报告的核心观点 - 2024年两会期间,众代表聚焦新能源智能网联车和汽车出口,提出了多项建议 [1][2][3] - 新能源方面,建议加快明确换电站建设、高低压箱变、土地及建设审批的相关规定,建立换电车型专属的公告认证体系,规范动力电池回收渠道和监管机制 [2] - 智能网联化和飞行汽车方面,建议探索限定场景低速无人驾驶的政策法规,开展限定场景夜间低速无人驾驶+补能试点应用,推动车网互动顶层设计和标准统一,加快飞行汽车产品管理、认证、标准体系设计和驾驶资质认证及培训体系建立 [2][3] - 汽车出海方面,建议加快统筹出口共性课题、优化出口监管机制,成立国家级终端消费信贷金融平台,给予出海自主车企信贷资金及贷款服务支持 [3] 行业数据情况 - 2024年1月汽车销量243.9万辆,同比增长47.9% [14] - 2024年1月乘用车销量211.5万辆,同比增长44% [14] - 2024年1月新能源车销量72.9万辆,同比增长78.8% [14] - 2月汽车零售销量同比下降21.0%,环比下降46.2%;批发销量同比下降19.9%,环比下降38.0% [5] - 2月自主品牌批发销量同比下降9%,环比下降38%;合资品牌同比下降37%,环比下降44%;豪华品牌同比下降23%,环比下降25% [6] - 2月自主品牌出口同比增长28%,合资与豪华品牌出口同比下降15% [6] - 2月汽车行业库存系数为1.38,其中合资和自主为1.5,豪华&进口为1.0 [14] - 2月库存预警指数为64.1 [14] - 本周钢板价格较上周下跌1.85%,聚丙烯价格与上周持平 [14] 投资建议 - 乘用车建议关注:长安汽车、长城汽车、上汽集团 [7] - 一体化压铸建议关注:博俊科技、多利科技、瑞鹄模具 [7] - 智能化建议关注:星宇股份、伯特利、德赛西威、科博达、保隆科技、浙江世宝 [7] - 机器人产业建议关注:拓普集团、三花智控、精锻科技、贝斯特 [7] 风险提示 - 汽车行业发展不及预期 [8] - 汽车智能化产业进程不及预期 [8] - 新能源汽车产业发展不及预期 [8] - 机器人产业发展不及预期 [8]

核心观点 - AI大模型接连取得新进展,看好AI应用层投资价值 [7][8] - 国外大模型能力的不断突破,推动AI投资逻辑切换至应用层 [7][8] - 当前AIGC行业进展,大大提升其产业生产力价值,有望赋能以图片、视频为代表的多模态内容生产,加速内容制作端生产效率升级 [8] - 国内政策和应用端均有所进展,不断释放积极信号 [8] 市场表现回顾 - 中信传媒指数全周涨跌幅-2.32%,未跑赢上证综指、深证成指、创业板指,在30个中信一级行业中位列第25位 [13] - 从细分行业来看,上周出版表现最佳,中信三级指数涨跌幅2.03%,影视、其他文化娱乐、其他广告营销、互联网广告营销次之 [15] 重要行业新闻 - 抖音推出基于字节旗下云雀大模型驱动的角色聊天产品"话炉" [18] - 爱奇艺与网文平台七猫签订战略合作协议,共同推进优质小说IP的影视化和动漫化开发 [21] - 网飞版《三体》剧集发布终极预告,将于3月21日上线 [27] - 由乌尔善执导的电影《郑和下西洋》计划今年第四季度开拍,2026年上映 [30] - 恺英网络旗下臣旎网络研发的VR游戏《Mecha Party》正式登陆PlayStation北美服与Steam平台 [42] - B站整合成立自研游戏发行部 [43] - Anthropic公司发布大模型Claude 3,在10项人工智能标准测试中超越了GPT-4 [53] - Stability AI宣布与华人团队VAST开源了可单图生成3D的AI模型"TripoSR" [55] 相关标的 1) 游戏行业:腾讯、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特、完美世界 [12] 2) 影视行业:百纳千成、光线传媒、横店影视、万达电影、华策影视、猫眼娱乐 [12] 3) 数据、IP相关:掌阅科技、中文在线、阅文集团 [12] 4) 港股互联网公司:腾讯、快手 [12] 5) 文娱消费:泡泡玛特 [12] 6) 内容创意、营销相关公司:蓝色光标、值得买、三人行 [12] 风险提示 - 宏观环境风险 [75] - 监管政策风险 [75] - 项目推进风险 [75] - 内容侵权风险 [76]

市场趋势 - 本周市场涨势放缓，红利指数、创成长指数涨幅超过1%[1] - AI科技方向延续震荡向上结构，表现强势[2] - 经济向好迹象显现，CPI同比上涨1.2%为最高涨幅[3] - 市场维持重个股轻指数判断，建议顺势而为[4] - 本周市场震荡分化，大盘指数表现相对较好[5] 行业板块 - 有色金属、公用事业、国防军工和电子等行业板块热度较高[6] - 公用事业、纺织服饰和综合行业有所升温，非银金融、银行、房地产和食品饮料行业显著降温[7] 资金流向 - 本周北上资金净流出31.07亿元，银行、公用事业和通信行业净流入规模靠前，计算机、医药生物和传媒行业净流出规模靠前[8] - 银行是本周北上资金净流入最大的行业，净流入20.9亿元，月度净流入21.2亿元，年度净流入136.0亿元，持股变化较大[9] - 医药生物行业本周ETF净申购最大，净申购额为15.1亿元，净赎回额为11.6亿元，表现较为稳定[10] - 沪深300ETF本周净申购最大，净申购额为247.3亿元，持续受到投资者青睐[11] 行业盈利预期 - 本周行业盈利预期上修的行业包括环保、电力设备和汽车，而钢铁、交通运输和电子等行业盈利预期边际下滑[12] - 预测变化中，食品饮料行业的EPS预测变化最大，为3.31%，基础化工行业的EPS预测变化最小，为1.08%[13] 全球经济数据 - 下周全球主要国家核心经济数据显示，中国2月M2同比增长5.9%[14] - 中国2月社会融资规模存量同比增长9.1%[15] - 中国2月新增人民币贷款4920亿元[16] - 美国2月CPI同比增长3.1%[17] - 美国2月核心CPI同比增长3.9%[18]

报告的核心观点 - 2023年民航运输生产经营明显好转,运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量均已恢复至2019年水平接近或超过90% [3] - 2024年春运期间,民航运输持续呈现高位运行态势,旅客运输量和航班量均创历史新高 [4] - 中方决定扩大免签国家范围,以进一步促进中外人员往来 [22] - 政府工作报告提出加强冷链物流、寄递配送设施建设,快递行业业务量连续10年位居世界第一 [22] - 深圳机场和白云机场春运期间客流量大幅增长,持续加密国际航线 [23][24] - 德邦物流2023年业绩良好,营收和净利润均同比增长 [24] - 招商局能源运输新增1艘阿芙拉型油轮,优化船型结构 [24] - 宁波舟山港2月集装箱吞吐量同比增长,货物吞吐量同比小幅下降 [25] 行业数据总结 航空机场 - 2024年1月,主要航司国内航线ASK和RPK恢复至2019年水平100%以上,国际航线恢复较慢 [11][12] - 2023年1月,主要航司客座率国内航线较高,国际航线较低 [12] - 2024年1月,白云机场、深圳机场等主要机场航班量和旅客吞吐量均大幅增长,恢复至2019年水平 [23][24] 快递物流 - 2023年春节期间,全国邮政快递业揽收和投递快递包裹量大幅增长 [22] - 2023年,快递业务量和收入均实现两位数增长 [22] - 2023年1月,主要快递公司业务量和单票收入情况良好 [16][17] 航运港口 - 2024年3月,干散货运价指数大幅上涨,原油运价指数小幅上涨,成品油运价指数下降 [19] - 2024年2月,宁波舟山港集装箱吞吐量同比增长,货物吞吐量小幅下降 [25] 投资建议 - 推荐航空公司和机场股票,随着国际航线恢复和飞机利用率提高,盈利有望修复 [5] - 看好快递物流行业,业务量和收入保持良好增长态势 [22] - 关注航运港口相关公司,关注运价变化对其经营的影响 [19][25] 风险提示 - 海外出入境政策变化 - 汇率大幅波动 - 经济恢复不及预期 [26]

报告的核心观点 - 动力煤淡季需求继续偏弱,价格稳定中高位水平[1] - 供给方面,重要会议期间各地安全检查趋严,主产区煤矿供给边际趋弱,预计短期内继续走弱[1][3] - 需求方面,随着开工率的提升,日耗将继续抬升,终端需求耗煤探涨空间受限,预估整体保持平稳[1] - 进口方面,2024年1-2月份累计进口煤炭7451.5万吨,较去年同期增加22.9%[1][26] - 短期需求走弱不影响煤价中枢,预计下行空间有限[1] 行业重点事项 - 山西省应急管理厅印发《2024年度安全生产监督检查计划》,对50座煤矿进行重点监督检查[3][27] 投资建议 - 建议关注陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤等公司[4] 风险提示 - 煤炭安全事故、煤炭供给政策调整、需求不及预期等[4][28]

本周化工品价格 - 本周液氯价格涨幅最高，涨幅达到134.83%[2] - 本周化工品价格涨幅居前的有液氯、盐酸、硫酸 CFR、合成氨、维生素E[2] - 本周化工品价格跌幅居前的有硫磺、甲醛、硝酸铵、炭黑、苯胺[2] 公司业绩 - 华恒生物2023年硫磺价格涨幅居前，归母净利润同比增长70.88%[3] - 森麒麟2023年归母净利润同比快速增长，建议关注化工龙头企业盈利能力和投资价值[3] 行业展望 - 长期来看，全球轮胎需求稳中有升，国内轮胎企业市场份额持续提升，建议关注赛轮轮胎、森麒麟[3] - 短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟[3] 公司股价 - 安诺其股价上涨36.03%[11] - 艾艾精工股价上涨43.27%[11] - 科隆股份股价下跌15.45%[12] - 一诺威股价下跌13.81%[12] - 瑞丰新材股价下跌10.30%[12]

行业概况 - 2024年入境游有望加速复苏,免签政策利好持续推动[1] - 女性撑起文旅消费"大半边天",女性旅行意愿和消费能力较强[2] - 国货品牌在38美妆节表现亮眼,GMV占比超35%,龙头品牌如珀莱雅表现突出[3] 行业数据跟踪 - 海南主要机场客流逐步恢复,海口美兰机场客流恢复至2019年同期104.26%,三亚凤凰机场客流恢复至78.45%[4][5] - 主要国产化妆品品牌如珀莱雅、贝泰妮、上海家化等近期推出多款新品[6][19][20][21] 行业动态 - 免签政策持续优化,外籍人员使用移动支付单笔交易限额提高至5000美元[25][26] - 南航新开北京大兴至新加坡直飞航线,进一步完善国际航线网络[26][27] - 美国实验室检测发现部分含过氧化苯甲酰的祛痘产品存在苯含量超标问题,倩碧等品牌回应产品在中国符合标准[27][28] - 赢创与聚源生物达成投资合作,共同推广重组胶原蛋白[28] 公司动态 - 昊海生科制定"提质增效重回报"行动方案,优化业务布局和管理[29] - 江苏吴中收到响水恒利达退出补偿款尾款,有利于改善财务状况[29] - 雍和医疗预计2023年度将出现亏损[30] - 青木股份首次回购公司股份,体现公司对未来发展的信心[32] - 华熙生物持续实施股份回购计划,累计回购比例达0.5626%[38] 投资建议 - 建议关注珀莱雅、福瑞达、巨子生物等推出重磅新品的化妆品龙头,以及上美股份等近期高速增长的公司[7][8] - 看好医美领域的爱美客、江苏吴中等龙头公司[8] - 关注免税、出游等受益于行业复苏的相关公司,如中国中免、长白山等[8] - 提示市场竞争加剧、需求复苏不及预期等风险[9]

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入37.28亿元，同比增长16.19%[1] - 公司归母净利润4.00亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司2023年Q1/Q2/Q3/Q4单季实现营收分别为6.82/9.19/11.03/10.23亿元[2] - 公司归母净利润分别为0.59/0.83/1.49/1.09亿元[2] - 公司大宗工程渠道收入为18.38亿元，同比增长28.15%[3] - 公司经销渠道收入为7.30亿元，同比增长19.58%[3] 未来展望 - 公司2024-2025年归母净利润预测为4.83/5.60亿元[4] - 公司2025年预计现金流量表中的经营活动现金流为456百万元[6] - 公司2025年预计营业收入占比将从2022年的1.6%增长至14.5%[6] - 公司2025年预计ROE将达到27.9%[6] - 公司2025年预计ROIC将达到20.5%[6] 市场扩张和并购 - 公司木门业务行业领先地位稳固[4] 其他新策略 - 公司积极推动“提质增效重回报”行动[1] - 公司2023-2025年营收和归母净利润预测分别为32.09/37.28/42.97/49.20亿元和-2.98/4.00/4.83/5.60亿元[5]

业绩总结 - 公司预计2023年实现营收5.00-5.50亿元，同比增长0.43%-10.47%[2] - 预计2023-2025年公司营业收入分别为5.36、7.77、10.29亿元[3] - 公司2022年营业收入为497.9百万元，2023年ROIC为1.2%[7] - 公司2022年每股收益为-0.17元，2023年每股净资产为3.42元[10] 财务状况 - 公司2022年流动资产为649.9百万元，2023年经营活动现金流为544.0百万元[7] - 公司2022年现金为139.2百万元，2023年净利润为-32.0百万元[7] - 公司2022年固定资产为210.8百万元，2023年资本支出为101.9百万元[7] - 公司2022年负债合计为595.0百万元，2023年营业利润占比为90.4%[7] - 公司2022年净利率为-6.4%，2023年ROE为-4.8%[7] - 公司2022年资产负债率为47.9%，2023年净负债比率为15.8%[7] 其他信息 - 报告内容仅供参考，不构成出售、购买或认购证券的要约或邀请[11] - 首创证券的销售人员可能发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点[12] - 首创证券可能持有报告中提及公司的证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[13] - 本报告版权归首创证券所有，未经许可不得转发、复制或引用[14] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[15]

报告的核心观点 - 2024年以来民航运输生产开局良好,国际航线修复[1][2] - 春运以来国际航线稳步恢复,中美航班增至每周50班次,恢复至疫情前水平的1/3[2][3] - 2月民航旅客量约为6231万人次,同比2019年提升15.8%[2] - 1月邮政行业寄递业务量完成163.3亿件,同比增长73.2%,快递业务量完成147.0亿件,同比增长84.8%[3] 行业数据总结 航空机场 - 全国民航执行客运航班量近10.6万架次,日均15225架次,环比下降2%,同比2023年上升27%,同比2019年上升4.9%[2] - 国内航班量94393,恢复至2019年的112.9%;国际航线航班量10083架次,环比下降3%,同比2023年上升341.5%,同比2019年下降30.7%[2] - 民航总体机队平均利用率8.2小时/日,宽体机8.7小时/日,窄体机8.4小时/日,支线客机5小时/日[2] - 南方航空利用率居三大航首位,达8.5小时/日[2] - 千万级机场中,广州白云国际机场进出港航班量居首位,长春龙嘉国际、海口美兰国际、哈尔滨太平国际机场同比增长率前三[2] 快递物流 - 1月快递业务量:顺丰11.47亿票,韵达19.57亿票,圆通21.51亿票,申通18.1亿票[15][16] - 1月快递服务单票收入:顺丰17元,韵达2.27元,圆通2.45元,申通2.19元[16] - 1月快递业务收入:顺丰200亿元,韵达120亿元,圆通130亿元,申通100亿元[17] - 2024年1月邮政行业寄递业务量163.3亿件,同比增长73.2%,快递业务量147.0亿件,同比增长84.8%[3] 航运港口 - 波罗的海干散货指数同比+92.40%,超级大灵型运费指数同比+6.29%,小灵便型运费指数同比+25.57%,巴拿马型运费指数同比+10.73%,海岬型运费指数同比+297.70%[18] - 原油运输指数同比+22.79%,成品油运输指数同比-22.42%[18] - SCFI综合指数相较于上周-6.20%[18] 重要公司公告 航空 - 春秋航空实际控制人股权变动,王正华将部分股权赠与长子王煜和次子王炜[22] - 上海机场2023年实现营业总收入110.46亿元,同比增长101.55%,实现扭亏为盈[22] 物流 - 华光源海2023年营收下降30.79%,净利下降33.04%[23] 快递 - 顺丰控股累计回购股份7,132,447股,占总股本0.15%[23] - 韵达股份累计回购股份517.52万股,占总股本0.18%[23] 港口 - 广州港2月集装箱吞吐量153.8万标准箱,同比下降7.0%;货物吞吐量3,538.5万吨,同比下降13.5%[23] - 南京港2023年营收增6.77%,净利增18.44%[23] - 盐田港2023年营收增11.90%,净利增134.85%[23] 风险提示 - 海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等[24]