报告行业投资评级 - 报告给予有色金属行业"看好"的投资评级 [4] 报告的核心观点 - 本周金属新材料及子版块指数整体下跌,其中锂矿、锂电正极、稀土产业指数均出现不同程度下跌 [1][2][3][4] - 新材料价格方面,多数品种出现下跌,涨幅品种较少 [2] - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准,促进新能源汽车迭代 [3] - 福建省出台方案加快新材料推广应用,力争到2026年新材料产业产值超7000亿元 [4] 报告内容总结 整体市场回顾 - 本周申万金属新材料指数下跌1.59%,同比下跌24.50% [19] - 锂矿、锂电正极、稀土产业指数均出现不同程度下跌 [19][21][29] - 半导体材料领域,相关指数也出现不同程度下跌 [28] 新材料价格情况 - 本周新材料价格涨少跌多,多数品种出现下跌,涨幅品种较少 [33] - 碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、镍等主要新材料价格下跌 [33][34] 行业政策动态 - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准,个人消费者购买新能源乘用车补贴标准由1万元提高到2万元 [3] - 福建省出台方案加快新材料推广应用,力争到2026年新材料产业产值超7000亿元 [4] 重点公司表现 - 本周涨幅前10名包括中洲特材、斯瑞新材等 [36][37] - 本周跌幅前10名包括洛阳钼业、安集科技等 [38][39] 行业热点跟踪 - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准 [45] - 上半年有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长78.2% [46] - 泰国批准中国新能源车企出口混合动力汽车减税政策 [48] - 自然资源部开展全国采矿损毁土地状况调查试点工作 [49] 相关数据追踪 - 6月新能源汽车销量104.9万辆,同比增长30.1%,渗透率41.10% [50][51] - 6月智能手机出货量2384万部,同比增长14.3% [53][54]

报告行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [8] 报告的核心观点 消费税改革三大要点 1. "后移"：消费税征收环节由生产和加工后移到批发和零售环节缴纳 [45][46] 2. "下划"：现行消费税全部由中央所有,改革后将会下划部分税收收入给地方政府 [45][46] 3. "扩展"：拓展收税品类,包括高档消费品、奢侈品、高档服务等 [47] 改革影响分析 1. 行业影响：如白酒行业,征收环节后移将减轻生产企业税负,但可能推高终端价格 [48] 2. 消费影响：部分商品和服务终端价格将上涨,尤其是高端消费品 [49] 3. 地方政府影响：消费税下划将显著提升地方财政实力,地方政府将有更多财力用于基础设施建设和公共服务 [50] 改革利好领域 1. 零售领域：改革有望引导地方政府出台更多促消费政策,提升消费环境,利好百货商超等零售企业 [51] 2. 免税领域：改革可能提升有税渠道商品价格,相对提升免税渠道商品的性价比,利好免税业 [52][53]

以改革促增长 - 会议确立了"以改革为动力促进稳定增长"的工作总基调[17] - 政策将不仅着眼于平抑短期经济波动，更将着力于深化经济体制改革[17] - 政策在兼顾短期增长目标和长期经济调整的同时，更加注重改革的引领作用[17] 政策将着眼于推动消费 - 会议强调"以提振消费为重点扩大国内需求"[20] - 政策将通过消费品以旧换新补贴、增加居民收入、扩大社保覆盖等措施来激发消费潜力[22] 去产能推动价格回升 - 会议指出"强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道"[25] - 低效产能退出将减少供给、改善供需关系、提升企业盈利能力[25] - 行业整合将增加市场集中度、减少恶性竞争、提升企业定价能力[25] 风险提示 - 宏观政策力度不及预期[26] - 海外不确定性持续上升，影响政策效果[26]

报告行业投资评级 报告给出电气设备行业的投资评级为"看好"。[2] 报告的核心观点 新能源产业趋势 1. 能源金属方面，锂价格持续下跌,供过于求局面短期难以缓解;钴和镍价格维持低位运行。[12][13][14] 2. 电池及材料方面,我国动力和其他电池销量同比增长51.2%,但上游碳酸锂价格下行带动相关产品价格下行,部分产业链的二季度业绩承压。[15] 3. 新能源汽车方面,预计7月新能源乘用车销量同比增速放缓,但渗透率仍保持接近50%的水平。[16] 4. 光伏方面,我国6月光伏装机同比增长36%,好于预期,电池组件出口同比减少34%,但海外需求逐渐恢复。[17] 5. 风电方面,近期深远海项目规划逐步颁布,深远海风电逐渐进入规划密集期。[18] 6. 储能方面,近期海外市场颇受关注,Q2户储业绩开始回暖,得益于亚非拉储能市场快速增长。[19] 7. 电网方面,24年第2条直流特高压获核准,电网总投资额显著增长。[20] 8. 电力方面,三中全会提出"市场化"和"碳排放双控"将成为未来5年能源领域改革重点。[21] 产业动态与数据跟踪 1. 能源金属方面,多家公司公布了最新的生产和销售情况。[23][24][25][26] 2. 锂行业方面,锂盐冶炼厂持续累库,7月供需矛盾持续存在。[50][51][52][54][56][57][58][60][61][62][63][64][65][66][67] 3. 电池及材料方面,6月国内动力电池装车量同比增长30.2%,行业整体表现良好。[69][70][71][72][73][74][75][76][77][78] 4. 光伏方面,硅料、电池片和组件价格均有所下降。[126][129][132][133] 5. 风电方面,逆变器出口金额环比增加,国内装机容量持续上升。[136][138][139][141] 6. 储能方面,24年1-6月中国新型储能累计新增25.5GWh,同比增39%。[155][156][157][158][159][160][161][162] 7. 电网方面,24年1-6月电网基本建设投资完成额同比增长23.7%,电网设备出口保持景气。[168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186] 8. 电力方面,新能源发电利用率下滑,煤价维持高位,水电利用情况良好。[193][194][196][197][198][201][202][206][207][208] 根据相关目录分别进行总结 能源金属 1. 锂价格持续下跌,供过于求局面短期难以缓解;钴和镍价格维持低位运行。[12][13][14] 2. 多家公司公布了最新的生产和销售情况。[23][24][25][26] 3. 锂盐冶炼厂持续累库,7月供需矛盾持续存在。[50][51][52][54][56][57][58][60][61][62][63][64][65][66][67] 电池及材料 1. 我国动力和其他电池销量同比增长51.2%,但上游碳酸锂价格下行带动相关产品价格下行,部分产业链的二季度业绩承压。[15] 2. 6月国内动力电池装车量同比增长30.2%,行业整体表现良好。[69][70][71][72][73][74][75][76][77][78] 新能源汽车 1. 预计7月新能源乘用车销量同比增速放缓,但渗透率仍保持接近50%的水平。[16] 光伏/风电 1. 我国6月光伏装机同比增长36%,好于预期,电池组件出口同比减少34%,但海外需求逐渐恢复。[17] 2. 近期深远海项目规划逐步颁布,深远海风电逐渐进入规划密集期。[18] 3. 硅料、电池片和组件价格均有所下降。[126][129][132][133] 4. 逆变器出口金额环比增加,国内装机容量持续上升。[136][138][139][141] 储能/电网 1. 近期海外市场颇受关注,Q2户储业绩开始回暖,得益于亚非拉储能市场快速增长。[19] 2. 24年第2条直流特高压获核准,电网总投资额显著增长。[20] 3. 24年1-6月中国新型储能累计新增25.5GWh,同比增39%。[155][156][157][158][159][160][161][162] 4. 24年1-6月电网基本建设投资完成额同比增长23.7%,电网设备出口保持景气。[168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186] 电力（新能源/传统能源） 1. 三中全会提出"市场化"和"碳排放双控"将成为未来5年能源领域改革重点。[21] 2. 新能源发电利用率下滑,煤价维持高位,水电利用情况良好。[193][194][196][197][198][201][202][206][207][208]

报告行业投资评级 - 报告未给出行业整体的投资评级 [50][51] 报告的核心观点 国内卫星互联网发展进程 - 8月5日,G60低轨卫星星座/千帆星座首次正式发射,由上海航天长征六号甲火箭执飞 [2] - 该计划通过构建包括三代卫星系统的星座,覆盖全频段、多点多轨道,以提供区域网络覆盖 [2] - 计划在2025年底前实现648颗卫星提供区域网络覆盖,2027年底前实现全球网络覆盖,最终到2030年底前通过15000颗卫星实现手机直连多业务融合服务 [2] - 2023年12月,格思规模G60卫星数字工厂正式投产,年产量预计300颗卫星,为后续发射提供良好产能支持 [2] - 今年上海坦位卫星将至少完成108颗卫星发射并组网运营,形成初步商业服务能力 [2] 卫星互联网产业链发展 - 发射端:6月6日,漳南商业航天发射场二号发射工位竣工,采用"三水平式"开展发射,可兼容多型号火箭 [3] - 蓝箭航天可回收火箭VTVL-2将进行试飞,具有较大推力和运载能力,有望实现发射成本和运力的突破 [3] - 卫星端:6月12日,中国移动选通特发试验星项目中标,华为、中兴、银河航天3家中标,运营商和大型通信设备商加入研发和布局 [3] - 整体布局进程顺利,发射端和卫星通信技术均有明显进展 [3] 重点关注领域 1. 卫星制造和发射环节:上海海流、创意工艺、推进通信、推舟移动、佳创科技、天仪电等 [4] 2. 卫星软件和测试测量:汇川技术、余姚精机、冲电子等 [4] 3. 卫星应用产业链:中科星图、航天宏图、航天家园等,以及卫星通信手机基站、射频芯片等 [4][10] 根据目录分别总结 行业投资评级 - 报告未给出行业整体的投资评级 [50][51] 报告核心观点 国内卫星互联网发展进程 - 8月5日,G60低轨卫星星座/千帆星座首次正式发射,由上海航天长征六号甲火箭执飞 [2] - 该计划通过构建包括三代卫星系统的星座,覆盖全频段、多点多轨道,以提供区域网络覆盖 [2] - 计划在2025年底前实现648颗卫星提供区域网络覆盖,2027年底前实现全球网络覆盖,最终到2030年底前通过15000颗卫星实现手机直连多业务融合服务 [2] - 2023年12月,格思规模G60卫星数字工厂正式投产,年产量预计300颗卫星,为后续发射提供良好产能支持 [2] - 今年上海坦位卫星将至少完成108颗卫星发射并组网运营,形成初步商业服务能力 [2] 卫星互联网产业链发展 - 发射端:6月6日,漳南商业航天发射场二号发射工位竣工,采用"三水平式"开展发射,可兼容多型号火箭 [3] - 蓝箭航天可回收火箭VTVL-2将进行试飞,具有较大推力和运载能力,有望实现发射成本和运力的突破 [3] - 卫星端:6月12日,中国移动选通特发试验星项目中标,华为、中兴、银河航天3家中标,运营商和大型通信设备商加入研发和布局 [3] - 整体布局进程顺利,发射端和卫星通信技术均有明显进展 [3] 重点关注领域 1. 卫星制造和发射环节:上海海流、创意工艺、推进通信、推舟移动、佳创科技、天仪电等 [4] 2. 卫星软件和测试测量:汇川技术、余姚精机、冲电子等 [4] 3. 卫星应用产业链:中科星图、航天宏图、航天家园等,以及卫星通信手机基站、射频芯片等 [4][10]

[分组1] - 能源转型卡点在储能，储能卡点在哪？[2][3][4] - 全球能源转型进展如何？可再生能源LCOE大幅降低是主要驱动力[30][31][32][33] - 中国、美国、欧盟是推动全球能源转型的主要力量[40][41][42][43] - 当前中美欧均面临新能源消纳难题[54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][70][71][72][73][74][75][76][77][78] [分组2] - 储能的规模化发展是风光渗透率进一步提升的关键[82][83][84][85][86][87][88][89][90] - 新型储能技术路线中锂电储能占主导地位[91][92][93][94][95][96][97][98][99] - 以中国独立储能电站为例,拆解LCOS模型[100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119] - 储能发展的两大卡点是"电力现货市场"和"电池日历寿命"[130][131][132][133][134][135][136][137][138] [分组3] - 电力现货市场是储能收益的主要来源,在现货市场铺开前独立储能有多种收益机制[143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170] - 磷酸铁锂电池日历寿命是限制储能经济性的另一个关键因素[172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194] - 未来3年储能产业有望从强配驱动转为经济性驱动[195][196][197][198][199][200] - 对储能企业、投资者的建议[203][204][205][206][207][208][209]

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 新材料行业周报:台积电二季度 3nm 制程大幅增长,上调全年资本开支 报告要点 行情回顾:金属新材料及子板块指数环比悉数下跌,申万半导体及材料指数 环比回升。本周(2024.7.15-2024.7.21),申万金属新材料指数收报 4785.89, 环比下跌 1.90%,同比下跌 23.83%。四个子行业中,Wind 锂矿指数收报 3412.26,环比下跌 2.57%,同比下跌 35.08%;Wind 锂电正极指数收报 1440.82,环比下跌 2.64%,同比下跌 45.30%;中证稀土产业指数收报 1277.24,环比下跌 1.80% ,同比下跌 24.44%;申万小金属指数收报 14408.29,环比下跌 2.10%,同比下跌 13.09%。在半导体材料领域,申万 半导体材料指数收报 5154.99,环比上涨 0.90%,同比下跌 25.21%;费城半 导体指数收报 5267.16,环比下跌 8.80%,同比上涨 43.76%;申万半导体指 数收报 3607.08,环比上涨 5.29%,同比下跌 12.91%。 新材料价格多数下跌。新材料价格方面,碳酸 ...

报告行业投资评级 报告未给出明确的行业投资评级。[7] 报告的核心观点 1) 新龙矿业因事故停产,导致国内锑矿供给受到影响,预计影响国内约2.5%的锑矿供应。[3] 2) 国内锑资源不足,矿企面临产量和品位双降的局面,未来新增供给受制于相关管理政策。[4][5] 3) 在社会库存低水平背景下,新龙矿业停产将带动锑价进一步上涨。[6] 报告内容总结 事件概述 - 2022年12月20日,新龙矿业发生事故,导致1名员工死亡,公司主动停产整顿。[27] - 2023年1月2日,新龙矿业本部恢复生产。[27] - 2023年8月5日,新龙矿业本部再次恢复生产。[28] - 2024年3月27日,新龙矿业再次发生事故,导致1名员工死亡,公司临时停产。[28] - 2024年6月6日,新龙矿业本部正式复工复产。[28] - 2024年7月17日,新龙矿业再次发生事故,导致1名员工死亡,公司临时停产。[31][32] 事件影响 - 新龙矿业本部2023年自产销金属0.6万吨,占国内2.5%的矿产销供给。本次事故预计影响国内约2.5%的锑矿供应。[3] - 在社会库存低水平背景下,新龙矿业停产将带动锑价进一步上涨。[6] 行业供需分析 - 国内锑资源不足,矿企面临产量和品位双降的局面,未来新增供给受制于相关管理政策。[4][5] - 短期关注极地黄金拍卖进展,中期关注塔金项目的产能爬升。[5]

报告行业投资评级 - 报告给予有色金属行业"看好"的投资评级 [6] 报告的核心观点 - 新龙矿业因事故停产,导致国内锑供给出现短期缺口,锑价有望进一步上涨 [3][4][5][6] - 国内锑资源长期供给受制于政策和开发进度,未来供给增量有限 [4][5] - 下游阶段性采购有望推动锑价重新上行 [6] 报告内容总结 事件概述 - 2023年7月18日,新龙矿业(湖南黄金子公司)采掘工程发生事故,公司主动停产整顿,复产时间尚不确定 [1] - 新龙矿业历史上曾多次发生安全事故,导致停产时间长达2个月以上 [2][23] 事件影响 - 2023年新龙矿业本部自产锑金属0.6万吨,占国内供给的2.5% [3] - 假设本次事故停产2个月,将减少1000吨金属锑供给,占国内供给的2.5% [3] 行业供需分析 - 国内锑资源长期供给受制于政策和开发进度,未来新增供给有限 [4][5] - 短期来看,极地黄金和塔金项目是国内锑供给的主要增量来源 [5] - 下游阶段性采购有望推动锑价重新上行 [6] 公司事故梳理 - 新龙矿业2022-2024年共发生4起安全事故,导致停产时间长达72天 [23] - 事故主要由于承包商员工操作不当引起,公司生产安全管理仍需进一步加强 [2][23]

报告行业投资评级 - 报告给出电气设备行业的投资评级为"看好" [6] 报告的核心观点 - SK On 作为全球第四大动力电池制造企业,近期陷入"危机",表明电池供给侧负反馈正在加剧 [3] - 欧洲本土电池企业如 Northvolt、Verkor、ACC 等在和中国企业竞争中或处于下风 [4] - 2024 年动力电池产业整体盈利承压,预计下半年电池价格总体仍呈现弱势状态 [5] 行业数据总结 - 截至 2024 年 1-5 月,SK On 动力电池装机量为 13.9 Gwh,全球市场份额为 4.9% [3] - 2024 年 1-5 月,全球动力电池装机量排名前十的企业包括宁德时代、比亚迪、LG 新能源、SK On 等 [14] - 2023 年以来,国内电芯价格持续下行 [13]