证券研究报告 2024年 5月 19日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业周报 短期回调，坚定看好复苏行情延续 —药品行业周报 5.13-5.19 相关研究： 核心要点： ❑ 国内医药生物下跌2.1%，海外纳指生科维持反弹走势 1.《医药生物反弹，重视创新药及原 料药投资机会》 2024.05.06 上周医药生物下跌 2.1%，位列全市场一级行业跌幅第 2 位，跑输万得全 A 2.2 pct。13个三级行业均呈现下跌，整体下跌中位数为2.3%，其中体外诊 2.《胰岛素接续价格平稳，国产市占 断及医疗耗材跌幅居前，分别下跌4.1%、3.2%。药品产业链三级行业均呈现 率持续提升》 2024.04.26 下跌，生物药、化学制药及原料药分别下跌3.1%、3.0%和2.3%。全行业估 值水平方面，5月17日医药生物PE-TTM（剔除负值）为27.4X，位于负1 倍标准差附近位置，PB 2.6X，位于负2倍标准差以上位置。 海外市场方面，恒生医疗保健下跌0.7%，位列一级行业跌幅第2位，跑输 行业评级：增持 恒 生 指 数 3 .8 p c t。 海 外 主 要 生 科 板块呈现分化，纳指生科维持反弹走势，上 涨2.4 ...

证券研究报告 2024 年5月 19日 湘财证券研究所 行业研究 氟化工行业报告 萤石价格上涨，制冷剂 、 价格走势更为强劲 R32 R22 相关研究： 核心要点：  上游萤石价格上涨 1. 《第三代制冷剂配额元年，景 气度上行》 2024.4.11 萤石价格上涨。截至2024年5月17日，萤石97%湿粉价格3762元/吨， 相较于一个月前上涨8.7%，相较于一周前上涨0.9%。 2《. 2024年度第三代制冷剂配额发 放 ， 主 流 品 种 集 中 度 高 》 供给方面，当前受政策影响，国家提高了对矿山的监管要求，矿山开工 2024.1.16 整体表现不佳，酸级萤石粉供应短期内延续偏紧格局。 萤石需求方面，下游氢氟酸需求面利好因素逐步减弱，行业库存缓慢累 积，厂家对萤石多谨慎采买，以刚需补库为主。下游氟化铝厂家成本压 行业评级：买入 力沉重，行业亏损状况无显著改善，观望情绪仍存。冶金方面，国内钢 近十二个月行业表现 铁市场行情偏弱，冶金级萤石需求偏稳。 预计未来上下游僵持拉锯居多，但短期萤石供应紧张格局或难以改善， 国内酸级萤石粉市场价格或以稳中偏强震荡为主。  制冷剂价格整体处于高位，其中R32和R2 ...

证券研究报告 2024年 05月 17日 湘财证券研究所 行业研究 机器人行业数据点评 一季度工业机器人产销增长，设备更新政策陆续出台 相关研究： 核心要点：  2024年Q1工业机器人产销量小幅增长 1《. 20231204湘财证券-机械行业： 国内人形机器人板块密集催化， 根据国家统计局数据，2024年Q1我国工业机器人产量为12.03万套， 同比增长4.9%；根据MIR数据，我国工业机器人销量为6.91万台，同比增 产业化未来可期》2023.12.04 长4.8%，主要系电子、汽车、金属加工等需求有所复苏。分机型来看：六轴 2《. 20240409湘财证券-机械行业： 机器人、SCARA机器人、协作机器人和Delta机器人销量占比分别为65.9%、 优必选接入百度大模型，国内人 23.6%、8.5%，2.0%，销量增速分别为+6.08%、-2.43%、+20.57%、-2.42%。 形机器人智能化升级》2024.04.09 分行业来看，电子制造、金属制品、汽车零部件、锂电池、食品饮料为下游 领域中销量占比最高的五个行业，分别占比24.2%、14.6%、11.9%、9.9%、 行业评级：增持 6.3%。 ...

证券研究报告 2024年 5月 16 日 湘财证券研究所 行业研究 半导体行业点评 需求结构性复苏，推动晶圆代工需求逐步回升 相关研究： 核心要点： ❑ 国内智能手机需求复苏，PC、工业市场仍显疲软 1.《消费电子市场温和复苏，代工 龙头或迎触底回升》 2024.04.11 国内智能手机市场呈现复苏态势，IDC 统计数据显示，2024YQ1 中国市 2.《AI领域需求景气，引领代工龙 场智能手机出货量同比增长6.5%，为连续两个季度实现同比正增长。PC 领域，中国市场PC需求仍显疲软，台式电脑出货量表现不佳。工控市场 头走出下行周期》 2024.04.26 仍略显疲软，2024YQ1国内工业自动化整体市场规模为783.4亿元，同比 下滑1.5%。 行业评级：增持 ❑ Q1中芯国际营收上行，华虹细分业务营收分化 近十二个月行业表现 2024YQ1中芯国际营收为125.94亿元，同比增长23..4%，环比增长3.64%， 公司营收同环比均出现上行。公司单季度毛利率为 13.7%，环比下行 5.1pcts，主要系受Q1折旧增加，部分标准的大宗产品ASP下滑拖累公司 Q1出货ASP表现影响。分业务来看，国内智能手机市 ...

证券研究报告 2024年 05月 16日 湘财证券研究所 行业研究 锂电材料行业周报 上周板块震荡反弹，供需政策边际向好，但基本面有待改善 相关研究： 核心要点： ❑ 市场行情：上周锂电材料板块延续反弹且跑赢基准指数，板块估值回升 《上周稀土原料价格大幅回升，锂电材料价 上周锂电材料板块震荡反弹，周涨幅为 2.46%，跑赢基准（沪深 300） 格以稳为主》 20240408 0.75pct。板块估值（市盈率 TTM）周回升 0.58x 至 27.85x，当前估值历 史分位数为16.8%。 行业评级：增持 ❑ 正极材料：锂源价格整体弱势，正极材料价格保持平稳，三元材料开工 大幅下滑，磷酸铁锂产量小幅增加 近十二个月行业表现 20% 锂电材料板块涨跌幅 30% 价格走势：上周三元正极原料端四氧化三钴价格周环比回落 0.39%至 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 0% 15% 12.85万元/吨；钴、镍及锰的硫酸盐价格分别为3.13万元/吨、3.08万元 -20% 0% /吨和0.53万元/吨，周环比变动分别为-0.79%、+1.65%和+1.27%。同期三 -40% -15% 元前驱体价格平稳，NCM111、N ...

证券研究报告 2024年 05 月16日 湘财证券研究所 行业研究 商贸零售行业周报 商贸零售行业一季度业绩分化，跨境电商表现较佳 相关研究： 核心要点： ❑ 商贸零售板块震荡调整，上周上涨0.13% 1.《二季度法定节假日陆续到来， 看好旅游零售热度累积》 上周（5月6日至5月10日），商贸零售报收1778.81点，上涨0.13%，涨 2024.04.17 跌幅排名位列申万一级行业第26位，跑输沪深300指数1.58个百分点。二 级行业贸易Ⅱ报收 3744.97 点，上涨 3.26%；一般零售报收 2531.39 点，上 2.《关注旅游零售及跨境电商企业 涨0.62%；专业连锁Ⅱ报收3432.84点，下跌1.57%；互联网电商报收9045.92 一季度业绩情况》 点，下跌1.16%。板块整体震荡调整。 2024.04.24 ❑ 商贸零售板块PE（ttm）26.57X，PB（lf）1.47X 当前商贸零售板块 PE 为 26.57X，近一年 PE 最大值为 39.26X，最小值为 23.13X；当前PB为1.47X，近一年PB最大值为2.09X，最小值为1.31X。 估值仍处于近一年底部。 行业评级：增持 ❑ ...

证券研究报告 2024年 05 月14 日 湘财证券研究所 行业研究 证券行业周报 上市券商监管新规出台，引导行业高质量发展 相关研究： 核心要点： ❑ 市场回顾：上周券商指数跑输大盘，板块估值处于低位 1.《证券行业事件点评：公募降佣 改革落地，券商研究业务重要性 上周（5.6-5.10）上证指数上涨 1.6%，深证成指上涨1.5%，沪深300指数 上涨 1.7%，创业板指上涨 1.1%。非银金融(申万)上涨 1.4%，涨跌幅排名 提升》 2024.4.22 20/31，跑输沪深300指数0.3pct；其中，券商指数上涨0.4%，跑输沪深300 指数1.4pct，券商指数PB估值1.1x，处于近十年的2%分位。 行业评级：增持 上周涨幅最大的五家券商分别为：财达证券（+3%）、浙商证券（+2.7%）、 中金公司（+2.6%）、中信建投（+1.9%）、方正证券（+1.4%）。 跌幅最大的五家券商分别为：东吴证券（-1.2%）、中泰证券（-1.2%）、长 近十二个月行业表现 江证券（-1.2%）、西部证券（-1.4%）、华创云信（-2.5%）。 20% ❑ 行业周数据：两市股票日均成交额环比下降，融资余额环比回 ...

证券研究报告 2024年 05月 15日 湘财证券研究所 行业研究 磁材行业周报 上周板块延续反弹，稀土挂牌价迎上调，产业链价格维持强势 相关研究： 核心要点： ❑ 市场行情：上周磁材板块延续反弹且跑赢基准指数，板块估值持续回升 《上周稀土链价格强势，多数稀土磁材公司 上周磁材板块延续反弹，周涨幅为2.5%，跑赢基准（沪深300）0.78pct。 2024Q1业绩边际改善》 20240430 板块估值（市盈率 TTM）周回升 0.67x 至 29.24x，当前估值历史分位数 《上周稀土原料价格保持坚挺，永磁材料下 为28%。 游空调增长势头不减》 20240422 ❑ 上周稀土精矿价格大部持稳，进口独居石及国内中钇富铕矿价格上涨 行业评级：买入 上周稀土精矿价格多数走势平稳。轻稀土矿方面，国内碳酸稀土矿、四川 近十二个月行业表现 氟碳铈矿、山东氟碳铈矿及美国矿价格分别持平于至2.3万元/吨、2.1万 元/吨、1.5万元/吨和2.1万元/吨，进口独居石矿周环比上涨6.49%至4.1 30% 磁材板块涨跌幅 30% 对比基准:沪深300累计涨跌幅-右 万元/吨。中重稀土矿方面，上周国内中钇富铕矿周环比小幅上涨 0 ...

证券研究报告 2024年 5月 15 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 CPI 温和上涨，啤酒景气度持续向上 相关研究： 核心要点： ❑ 5月6日-5月10日，食品饮料行业上涨1.72% 1. 《消费复苏温和可持续，软 上周，上证指数上涨 1.60%，深证成指上涨 1.50%，沪深 300 指数上涨 饮料转型中蕴藏新机》 1.72%，创业板指上涨1.06%。申万食品饮料行业上涨1.72%，涨跌幅排名 2024.04.23 18/31，与沪深300指数涨幅一致，食饮子板块涨跌不一，其中啤酒上涨 2. 《财报验证消费韧性，市场 4.15%，软饮料上涨3.83%，预加工食品上涨3.54%。 情绪回暖》 2024.04.30 ❑ CPI温和上涨，啤酒景气度持续向上 3. 《消费复苏节奏加快，业绩 4月，消费需求持续复苏，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大，扣除 兑现符合预期》 2024.05.07 食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.2%，上月为下降0.6%；同比上涨 0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从环比看，CPI上涨0.1%，上月为 行业评级：增持 下降1.0%。其中，食品价格下降1.0 ...

证券研究报告 2024年 5月 15 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗耗材行业周报 政策推动医疗器械行业扩容，关注下沉市场格局 相关研究： 核心要点： ❑ 医疗耗材板块上行，上周上涨4.65% 1.《海外库存去化，2024年一季度 低值耗材出口转暖》 上周（5月6日至5月10日），医药生物报收7804.37点，上涨2.61%，涨 2024.4.29 幅排名位列申万一级行业第12位，跑赢沪深300指数0.89个百分点。医疗 服务报收4854.19点，上涨2.63%；中药II报收7176.51点，上涨0.8%；化 2.《财报披露结束，把握“临床刚 学制药报收10471.11点，上涨3.32%；生物制品报收6891.98点，上涨2.45%； 需”与“业绩修复”两条主线》 医药商业报收6035.02点，上涨3.51%；医疗器械报收6929.04点，上涨2.96%。 2024.5.1 医疗耗材报收5738.45点，上涨4.65%。医疗板块整体上行。 ❑ 医疗耗材板块PE（ttm）56X，PB（lf）2.57X 行业评级：增持 当前医疗耗材板块PE为56X，相较上周环比上升23.72个百分点，近一年 PE最大值为56. ...