报告的核心观点 - 4月汽车批发销量同比增长9.3%,乘用车零售同比下降5.7%,新能源渗透率达43.7% [3][4][12] - 商务部表示汽车以旧换新补贴可与多项优惠政策叠加享受 [12][13] - 政策加持下汽车需求有望向上,建议增配汽车 [14] 报告内容总结 行业动态 - 4月汽车批发销量同比增长9.3%,乘用车零售同比下降5.7%,新能源渗透率达43.7% [3][4][12] - 商务部表示汽车以旧换新补贴可与多项优惠政策叠加享受 [12][13] - 政策加持下汽车需求有望向上,建议增配汽车 [14] 行业表现 - 本周汽车板块跑输大盘,涨跌幅:上证综指+1.6%,创业板指+1.1%,汽车板块+0.8% [15][16] - 汽车板块PE-TTM为27.1,1年历史估值分位4.1% [16][17] - 个股涨跌幅前十包括钱江摩托、隆鑫通用等,跌幅前十包括ST东时、*ST恒立等 [18] 重要公告 - 一汽解放、福耀玻璃等公司发布4月产销快报 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][32][33] - 众泰汽车、长安汽车等公司发布董事长辞职公告 [31][32] 行业新闻 - 特斯拉或将在中国测试无人驾驶出租车 [38] - 比亚迪发布新一代平台技术,首款车型海狮07EV上市 [39] - 华为发布高精度4D毫米波雷达 [40] - 极氪正式登陆纽交所,市值超51亿美元 [41] - 小鹏汽车进军澳大利亚市场 [42] - 蔚来与广汽集团达成充换电战略合作 [43] - 红旗HS3PHEV外观亮相,续航500公里 [44] - 中达集团控股拟与FMC Cayman成立合资企业 [44] 行业指标跟踪 - 2024年3月国内乘用车销量223.6万辆,行业整体库存系数为1.56 [45]

行业投资评级 - 行业投资评级为“维持” [1] 核心观点 - 报告认为，政治局会议提及继续坚持因城施策，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，本周多地进一步取消、优化限购，在积极政策表述下期待相关政策进一步落地，进而带动基本面企稳 [2][36] - 报告看好优质房企的中长期价值 [2][36] 市场成交数据概览 - **新房与二手房合计成交**：报告跟踪的13个城市本周（5月3日至5月9日）新房+二手房合计成交面积为199万平方米，环比下降20.6%，同比下降52.2% [1] - **年初至今累计成交**：2024年年初至5月9日，13城新房二手房整体成交面积累计同比下降31.1%，其中一/二/三四线累计同比分别下降21.1%/33.2%/33.3% [1] - **新房市场（49城）**：本周49个重点城市新房周总成交面积为143万平方米，环比下降37%，同比下降65%，年初累计同比下降46% [9][14] - **一线城市（4城）**：成交29万平方米，环比下降50%，同比下降59%，累计同比下降37% [9][14] - **二线城市（11城）**：成交74万平方米，环比下降28%，同比下降66%，累计同比下降48% [9][19] - **三四线城市（34城）**：成交40万平方米，环比下降40%，同比下降68%，累计同比下降47% [9] - **二手房市场（15城）**：本周15个重点城市二手房周总成交面积为130万平方米，环比下降7%，同比下降39%，年初累计同比下降17% [11][22] - **一线城市（2城）**：成交26万平方米，环比下降18%，同比下降33%，累计同比下降14% [11] - **二线城市（7城）**：成交83万平方米，环比下降4%，同比下降37%，累计同比下降17% [11] - **三四线城市（6城）**：成交20万平方米，环比下降2%，同比下降48%，累计同比下降23% [11] - **库存与去化**：本周全国10城可售面积为7622万平方米，环比微降0.4%，同比上升2% [22]；全国10城去化周期为19.3个月，环比增加0.2个月 [22] 重点城市成交表现 - **上海（新房）**：本周成交11万平方米，环比下降62%，同比下降58%，累计同比下降38% [25] - **杭州（新房）**：本周成交7万平方米，环比下降34%，同比下降69%，累计同比下降51% [25] - **南京（新房）**：本周成交6万平方米，环比下降10%，同比下降57%，累计同比下降66% [29] - **南京（二手房）**：本周成交11万平方米，环比下降30%，同比下降46%，累计同比下降21% [30] - **苏州（新房）**：本周成交4万平方米，环比下降30%，同比下降78%，累计同比下降51% [30] - **苏州（二手房）**：本周成交8万平方米，环比下降42%，同比下降57%，累计同比下降23% [31] - **深圳（新房）**：本周成交3万平方米，环比下降42%，同比下降57%，累计同比下降29% [31] - **深圳（二手房）**：本周成交8万平方米，环比上升13%，同比上升3%，累计同比上升24% [32] - **广州（新房）**：本周成交9万平方米，环比下降32%，同比下降59%，累计同比下降39% [33] - **北京（新房）**：本周成交6万平方米，环比下降47%，同比下降61%，累计同比下降34% [33] - **北京（二手房）**：本周成交19万平方米，环比下降27%，同比下降42%，累计同比下降22% [33] - **福州（新房）**：本周成交3万平方米，环比下降28%，同比下降16%，累计同比下降21% [34] - **武汉（新房）**：本周成交5万平方米，环比下降24%，同比下降88%，累计同比下降58% [34] - **成都（新房）**：本周成交21万平方米，环比下降31%，同比下降66%，累计同比下降39% [34] 宏观与金融数据 - **社会融资**：2024年4月社会融资规模增量为-1987亿元，同比少增14236亿元 [1] - **居民信贷**：2024年4月新增人民币贷款7300亿元，其中居民中长期贷款减少1666亿元，同比少增510亿元 [1] 政策动态 - **深圳**：优化非核心区域购房政策，非户籍居民社保/个税缴纳年限要求调整为1年，户籍多子女家庭可在非核心区增购1套住房 [1] - **杭州**：全面取消住房限购；购房人所在城区无房或仅有一套在挂牌，可按首套房贷款政策执行 [1] - **西安**：全面取消住房限购；支持“以旧换新”；公积金贷款首付比例最低降至20%，二孩以上家庭公积金贷款额度提升20% [1] - **郑州**：在八区全面开展二手住房“卖旧买新、以旧换新”，取消试点期限和区域限制 [1] - **南京**：拟放宽落户条件，拥有合法产权住房可直接办理落户 [1] - **合肥**：计划实施购房补贴、推动房票安置全市域流通等 [1] - **开封**：优化商业贷款政策，支持“认贷不认房”或“认房不认贷”；支持国企和房企收购二手房“以旧换新” [7] - **无锡**：公积金贷款购买二套房首付比例下调至20%，最高贷款额度提升至130万元 [7] - **央行表态**：2024年第一季度货币政策执行报告提出，因城施策实施差别化住房信贷政策，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施 [7] - **北京**：2024年计划建设筹集保障性租赁住房7万套（间），竣工各类保障性住房8万套（间） [7] - **河南**：强调统筹做好消化存量房产和优化增量住房政策落实，开展住房“以旧换新”等活动 [7] 重点公司经营数据 - **保利发展**：4月实现签约面积186.65万平方米，同比下降27.33%；签约金额330.24亿元，同比下降20.80% [2] - **招商蛇口**：4月实现签约面积91.04万平方米，同比下降33.26%；签约金额186.23亿元，同比下降50.90% [2] - **万科A**：4月实现签约面积164.3万平方米，同比下降20.36%；签约金额208.9亿元，同比下降37.59% [2] - **新城控股**：4月实现合同销售金额约37.04亿元，同比下降48.28% [8] - **首开股份**：4月实现签约面积8.18万平方米，同比下降58.54%；签约金额16.62亿元，同比下降72.11% [8] - **金地集团**：4月实现签约面积47.7万平方米，同比下降37.44%；签约金额62.4亿元，同比下降58.41% [8] 投资建议 - 报告推荐关注保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、招商积余、城建发展等优质房企 [2][36]

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 建筑材料 ＃title＃ 推＃ 荐 （维持） 地产政策持续加码，积极布局 C 端建材 investSuggest ion＃ ＃createTime1＃ 2024 年 5月 12 日 投资要点 重点公司 行 ⚫ ＃玻s纤um行mar业y＃有 望走出底部，当前配置性价比高。随着宏观经济好转，有望拉动玻 重点公司 评级 业 纤需求改善，对冲地产相关需求下行；供给上，前期玻纤企业亏损使得当前产 东方雨虹 增持 能投放节奏明显放缓，一季度计划点火产线低于预期，后续产能增量较为可控； 周 三棵树 增持 粗纱月内厂库削减明显下，部分厂库存已处低位水平，行业前期涨价逐步落实。 森鹰窗业 增持 报 整体上我们认为随着宏观经济复苏，玻纤行业需求有望改善，供给增量较为可 伟星新材 增持 控，玻纤价格和企业有望走出底部，目前配置的性价比高，重点推荐【中国巨 科顺股份 增持 石】【长海股份】。 坚朗五金 增持 兔宝宝 增持 ⚫ 重点推荐北新建材：并购嘉宝莉助力公司跃居涂料领先地位，股权激励锁定高 中国巨石 增持 增长。北新建材是我国石膏板行业的主导厂商，在石膏板领域的竞争优势越发 ...

报告的核心观点 - 本周,煤炭价格整体平稳向好。动力煤方面,产地安全监察进入下半场,供给缩减仍有影响。淡季即将结束,下游日耗进入蓄势待升的阶段,对后续煤炭需求有积极的情绪催化。焦煤方面,随着焦炭提涨落地,综合影响焦企生产积极性提高,推动焦企开工率环比微弱提升,铁水产量逐步攀升,预计焦煤价格上行趋势仍在。[34] - 短期可关注煤价上行阶段的顺周期弹性品种,中长期仍以红利配置为佳。推荐组合:中国神华、兖矿能源、淮北矿业、中煤能源、陕西煤业、平煤股份、晋控煤业、电投能源、华阳股份。[35] 动力煤 - 动力煤港口价格:5月11日,秦皇岛动力煤平仓价为862元/吨,周涨20元/吨;2024年5月,动力煤长协价(Q5500)为697元/吨,同比-3.1%,环比-0.6%。[11] - 产地坑口价:5月10日,山西大同Q5500坑口含税价720元/吨,较4月30日增加35元/吨;鄂尔多斯Q5500坑口含税价652元/吨,较4月30日增加28元/吨;陕西榆林Q5800坑口含税价730元/吨,较4月30日增加42元/吨。[12] - 国际动力煤:5月11日,欧洲ARA港离岸价为106美元/吨,周环比上升2美元/吨;南非RB港离岸价为106美元/吨,周环比上升2美元/吨;澳洲NEWC港离岸价为143美元/吨,周环比上升1美元/吨。[13] - 内外贸价差:5月11日,广州港印尼库提价为976.7元/吨,周增16.7元/吨;山西库提价920.0元/吨,周增25.0元/吨;国际煤价高于国内56.7元/吨,溢价收窄8.3元/吨。[14] - 库存:北方港口煤炭库存2374万吨,较两周前增长25万吨。沿海八省终端用户库存3464.2万吨,周降13.6万吨;可用天数20.6天,周减2.4天。内陆17省终端用户库存7964万吨,周增140.9万吨;可用天数27天,周增0.7天。[16] - 需求:沿海八省用户近7日移动平均日耗172.5万吨,周增6.4万吨;内陆十七省用户近7日平均日耗302.7万吨,周增2.1万吨。[17] 焦煤焦炭 - 焦煤港口价:京唐港主焦煤库提价,5月11日,山西产2200元/吨,周增50元/吨;澳大利亚产2210元/吨,俄罗斯产1858.4元/吨,加拿大产2170元/吨,美国产2160元/吨,进口焦煤报价均和上周持平。[22] - 焦煤产地价:5月11日,临汾1/3焦煤1650元/吨,周持平;泰安气煤1420元/吨,周持平;临汾肥精煤2050元/吨,周涨50元/吨。[23] - 焦煤进口价:5月11日,峰景矿硬焦煤收报258.1美元/吨,周增6.2美元/吨;5月11日,蒙5原煤库提价1370元/吨,周持平;蒙5精煤库提价1660元/吨,周涨10元/吨。[24] - 焦炭价格与成本:5月11日,焦炭价格指数1949元/吨,周增4元/吨;焦炭成本指数2141元/吨,周增17元/吨;价格指数低于成本指数192元/吨,差额扩大13元/吨。[26] 下游变化 - 铁水产量持续修复,焦钢持续补库焦煤。国内独立焦化厂炼焦煤库存、国内样本钢厂炼焦煤库存、炼焦煤库存六港合计均呈现上升态势。[25][26][27] - 247家样本钢厂日均铁水产量为234.5万吨,呈现持续修复态势。螺纹钢库存680.41万吨,上海螺纹钢价格维持在高位。[28][29][30] 期货和运输 - 焦煤焦炭期货价格呈现回升态势。[31] - 煤炭运价指数呈现微弱上调。大秦线4月份煤炭运量同比下降0.95%,环比下降15.82%。[32][33][34]

报告的核心观点 - 报告重点关注环保行业的两大投资主线:一是"低估值高股息"标的的估值重塑,二是代表未来而具有潜在成长性的新兴环保业态 [26][27][28][29][30] - 传统环保行业的二次创业进展也值得关注,部分公司正在开拓新主业,勾勒第二成长曲线 [31] - 对于标的选择,建议关注运营能力出众、产生超额利润的经营主体,以及受益于高景气度且具备潜在成长性的新兴环保公司 [32] 报告内容总结 重要数据跟踪 1) 2024年5月6日至5月10日,欧盟碳排放配额期货成交量合计1.15亿吨,期间减少7680.20万吨,与上期相比-40.08%;碳排放配额期货结算价(期间平均)70.56欧元/吨,期间上涨2.97欧元/吨,与上期相比+4.40% [7] 2) 2024年5月6日至5月10日,全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议成交量13.43万吨,上期减少103.99万吨,与上期相比-88.57%;2024年5月10日碳排放配额(CEA)收盘价为99.00元/吨,日环比+0.93%,与上期相比-3.88% [8][9] 3) 2024年4月22日至4月26日,国内8个试点城市碳排放配额总成交量36.25万吨,与上期相比-67.40%;配额成交均价58.65元/吨,与上期相比+19.84%;CCER成交量40.38万吨,与上期相比-28.66% [10] 4) 2024年3月,全国生物柴油及其混合物出口量9.58万吨,月度同比-55.33%,月度环比-36.54%;出口单价1087.58美元/吨,月度同比-19.45%,月度环比+6.37% [10][11] 5) 2024年3月,全国UCO出口量13.99万吨,月度同比-10.56%,月度环比-40.40%;出口单价896.30美元/吨,月度同比-22.95%,月度环比+3.84% [11][12] 板块行情 1) 本期(5.6-5.10)A股环保指数上涨1.81%,H股环保指数上涨7.94% [12] 2) 子板块中,固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为+1.40%、+0.64%、+0.32%、+2.47%、+1.49%、+3.10% [12] 3) 截至2024年5月10日,A股环保板块PE(TTM)估值为18倍 [12] 行业要闻 1) 财政部和住房城乡建设部发布《关于开展城市更新示范工作的通知》,中央财政对示范城市给予定额补助,重点支持城市地下管网更新改造和污水管网"厂网一体"建设改造等 [17] 公司公告 1) 高能环境高管增持公司股份5万股,增持金额32.74万元 [18] 2) 联合水务股东拟减持不超过3%的公司股份 [19] 3) 天源环保完成股份回购,累计回购515万股,占公司总股本的1.2248% [20] 4) 中再资环收到政府补助954万元,占2023年度净利润的14.42% [21][22] 5) 侨银股份中标两个环卫及垃圾收运项目,中标金额合计5403万元 [23] 6) 国林科技完成股份回购,累计回购240万股,占公司总股本的1.31% [24] 7) 清研环境2023年拟每10股派1元现金红利 [24] 8) 海天股份拟以27亿元收购安发国际100%股权,间接控制宜春水务51%股权 [25] 投资建议及风险提示 1) 当下需关注"低估值高股息"标的的估值重塑,以及代表未来而具有潜在成长性的新兴环保业态 [26][27][28][29][30][31][32] 2) 建议关注运营能力出众、产生超额利润的经营主体,以及受益于高景气度且具备潜在成长性的新兴环保公司 [32][33] 3) 推荐标的包括:水务及水处理-洪城环境,固废处理及资源化-高能环境、瀚蓝环境、伟明环保,新兴环保-盛剑环境 [33] 4) 主要风险包括:订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等 [34][35]

证券研究报告 钢铁＃industryId＃ ＃title＃ 基本面相较平稳，钢价震荡盘整 ＃inve推stSu荐ggestion＃ 维持＃ （ ） investSu ＃createTime1＃ 2024 年05 月12 日 ggestion Change ＃ 投资要点 相关公司 ＃summary＃  需求有所走弱，钢价震荡盘整 相关公司 评级 本周钢价相对平稳。宏观政策上，近期政府针对地产供需两方面加大政策调控力度，旨在 宝钢股份 增持 维稳地产市场，提振市场信心。需求上，各地方开始优化调整当地住房限购政策，特别是 华菱钢铁 增持 以杭州为代表的热门城市全面放开限购，挖掘潜在购房意愿；供给上，5月6日自然资源部 南钢股份 增持 发文要求商品住宅去化周期超过36个月的城市应暂停新增商品住宅用地出让，未来或将逐 河钢资源 增持 步压减住宅供应规模，缓解地产库存压力。钢材市场本身而言，螺纹表需为238.9万吨，周 久立特材 增持 环比下降38.7万吨，恢复力度相对偏弱。往后看，随着基建项目资金逐步到位以及超长期 特别国债的加速落地，后续基建领域实物量需求存在发力可能，或进一步推动成材需求恢 甬金股份 增持 复。对 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 交通运输 ＃title＃ 交通运输行业周报（2024.5.6-2024.5.12）—— 24年 1-4月快递件量突破 500亿件，“五一”日均揽收量同比 推荐 （维持） +32.7% 20＃ 24cr年eat 5eT月im 1e 21＃ 日 z 肖xS王S王wS重h i000aaa 春凯祎111n点 on 999gyg 环 000公 kix y555ai j212ia司 y 2151o @ 重1000y @E 869u x 点000Pn y x000@ zS y000公q z预x 632. qcy 司.o c测z m oq m.（ .c co .n c元m n ./c股n ） 投 资要点 行 重点公司 21A 22A/ 评级 ＃⚫ sum推ma荐ry组＃合 ：圆通速递、嘉友国际、东航物流、中远海能、招商公路、皖通高速、 重点公司 E 评级 粤高速 A、春秋航空、华夏航空、韵达股份、吉祥航空、京沪高铁、德邦股份、 业 顺丰圆控通速股递 0.87 1.26增 持增 持 嘉友国际 增持 顺丰控股、中国国航、南方航空、中国东航、中谷物流。 周 申通快递 -0.5 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 计算机 ＃title＃ 算力迎政策持续加码，海内外需求共振 ＃inve推stSu荐gges tion＃ ( 维＃ 持 ） （5.5-5.11） investS ugg esti ＃createTime1＃ 2024 年5月 12日 onCha nge＃ 行 ＃relatedReport＃ 相关报告 投资要点 业 ＃summary＃ 【兴证计算机】2024 年五一假 ⚫ 5月5日-5月11日（以下简称“本期”）计算机（中信）指数下降3.21%，跑 周 期备忘录（4.28-5.4） 输创业板指数 4.27 个百分点，跑输上证指数 4.81 个百分点，位列全行业第 报 【兴证计算机】脑机接口快速发 30名。 展，市场应用空间广阔（4.21- 4.27） ⚫ 核心观点：持续加大计算机行业布局力度。 【兴证计算机】智能驾驶行业正 加大计算机行业布局力度，把握核心龙头。板块当前基本面预期稳定，持仓 在发生哪些变化？（4.14-4.20） 水平处于低位，同时新质生产力等政策有序落地，短期的调整带来更高的布 局性价比。建议加大布局力度，重点把握持续成长能力强、估值性价比 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 公用事业 ＃title＃ 前 4 月进口煤规模同比+13.1%，前 3 月天然气表观消费量 ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维＃ 持） 同比+11.9% investS uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024年5月12日 ge＃ ＃ 相关rel报ate告dReport＃ 投资要点 ＃sum2m0a2r4y0＃506-20240510，本周A股电力指数+1.47%，截至5月10日PE（TTM）估值18.7x；A股 燃气板块指数+3.57%，截至5月10日PE（TTM）估值13.9x。A股电力指数+1.47%，其细分 《【兴证公用】公用周报： 子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+3.86%、-0.30%、+1.70%。A股燃气板块指数 2024Q1 火电利用小时同比 +3.57%。 +31h，电热整体利润同比  本周火电组合：华电国际+建投能源+国电电力+皖能电力+浙能电力+申能股份+华能国际+内蒙华 +47.5%2024-4-28 电+天富能源  本周清洁电力组合：中国广核+中国核电+国投电力+川投能源+长江电力+华能 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为10.17亿元，同比增长67.51%[1] - 公司2023年归母净利润为2.72亿元，同比增长40.07%[1] - 公司2023年新增订单金额为13.60亿元，同比增长35.06%[1] - 公司2023年Q4单季度实现营业收入为3.04亿元，同比增长62.66%[1] - 公司2023年Q4单季度归母净利润为0.70亿元，同比增长44.00%[1] 业务发展 - 公司2023年各业务收入均实现快速增长，临床前药学研究收入同比增长54.81%[2] - 公司2023年自研项目迈入收获期，业绩有望保持较快增长[3] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为3.68亿元、4.91亿元、6.35亿元，维持“增持”评级[4] - 公司财务报表显示，预计2026年营业收入将达到2350百万元，较2023年增长129.7%[7] - 预计2026年每股收益将达到5.83元，较2023年增长133.2%[7] 其他信息 - 报告中提到的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[11] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[12] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[13]