报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 公司发布2023年度业绩快报，全年营收6.36亿元，同比增长12.96%，归母净利润1.24亿元，同比增长48.34%，单四季度营收和归母净利润同比向好 [19] - 公司推进科技创新，产品结构升级，高附加值产品销量增加，2023年毛利率预计明显提升，同时推进全面预算管理和降本增效，预计管理和销售费用率优化，净利率上升 [20] - 调整公司盈利预测，预计2023 - 2025年归母净利润为1.24/1.65/2.2亿元，同比分别增长48%/33%/33% [21] - 公司业绩持续高增，市场竞争力强，具有一定配置性价比 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本97百万股，流通股本51百万股，市价22.50元，市值2176百万元，流通市值1151百万元 [6] 公司盈利预测及估值 |指标|2021A|2022A|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|532|563|636|831|1088| |增长率yoy%|22%|6%|13%|31%|31%| |净利润（百万元）|63|84|124|165|220| |增长率yoy%|-1%|32%|48%|33%|33%| |每股收益（元）|0.65|0.87|1.28|1.71|2.27| |每股现金流量|0.44|0.62|1.34|1.25|1.59| |净资产收益率|11%|14%|17%|20%|21%| |P/E|34.4|26.0|17.6|13.2|9.9| |P/B|3.9|3.5|3.0|2.6|2.1| [8] 公司亮点 - 2023年前三季度公司营业收入同比增长10.57%，全年同比增长12.96%，作为滚针轴承细分行业国产化龙头，多项研发打破国外技术垄断 [9] - 供应外资企业产品份额逐年增大，2023年上半年海外销售收入同比增长18.43%，海外收入占比有望进一步提升 [9] - 积极拓展汽车行业外下游应用领域，航空航天、国防军工、机器人等有望成新增长极，滚针轴承用于工业机器人关节，交叉滚子轴承配套国防领域且技术壁垒高，公司有望巩固布局 [12]

证券代码：430418 证券简称：苏轴股份 公告编号：2024-013 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 苏州轴承厂股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 三、 投资者关系活动主要内容 问题 1：去年海外市场需求情况怎样？在汽车配套领域主要是配套燃油车还 是新能源车？ 回答：去年海外市场增量比国内市场大，在汽车领域燃油车和新能源车都有 配套，配套燃油车占比更大一些。 □路演活动 √其他 （线下会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 2 月 28 日 活动地点：上海锦江汤臣洲际大酒店 参会单位及人员：申万宏源、西部利得基金、大成基金、宝盈基金、东吴基 金、中天证券、国泰君安、东吴证券、中泰证券、国投证券、江海证券、万和证 券、上海思晔投资、西藏合众易晟投资、上海边域私募、上海苓茏投资、金鼎资 本、高山投资、秉辉投资 上市公司接待人员：公司董事、董事会秘书、财务负责人：沈莺 ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [2] - 活动时间是 2024 年 2 月 27 日 [2] - 活动地点在苏州轴承厂股份有限公司会议室 [2] - 参会单位众多，包括东吴证券、开源证券等多家公司 [2] - 上市公司接待人员为公司董事、董事会秘书、财务负责人沈莺女士 [2] 产品与业务规划 - 未来产品规划将根据公司战略确定 [2] - 产品在机器人方面供货量少、收入占比不高，主要配套工业机器人 RV 减速机、谐波减速机，应用于机器人关节部位 [4] - 生产线分为专用线和通用线 [4] 业绩相关 - 2023 年前三季度增长较快，四季度受汇兑收益减少和研发投入增加等因素影响，预计增速下降 [3] - 预计 2023 年归属于上市公司股东的净利润同比增长 48.34%（根据 2023 年业绩快报数据，尚未审计） [3] 公司基本情况 - 公司厂区总面积 147.77 亩 [4] 成本与毛利率 - 生产过程中原材料成本占比最大 [4] - 当前毛利率水平是多种因素作用结果，继续保持有难度，公司会在成本管控上挖掘潜力 [4] 市场销售 - 2023 年北美市场增长相对于欧洲市场较好 [4] 客户合作 - 获得大众公司 VW50015 材料放行认可后，直接参与大众汽车专用轴承设计开发，未来体量根据客户订单需求确定 [4] 原材料采购 - 原材料钢材以国产为主，部分应客户要求进口德国或日本钢材 [5] 公司管理举措 - 运营管理方面，坚持推广先进适用生产组织方式，提升制造柔性和生产效能 [5] - 供应链管理方面，坚持建立战略联盟、搭建系统平台，向集团化、专业化采购管理模式转变 [5] - 财务管理方面，持续推行全面预算管理和降本增效工作 [6]

证券代码：430418 证券简称：苏轴股份 公告编号：2024-012 苏州轴承厂股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 2 月 27 日 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 活动地点：苏州轴承厂股份有限公司会议室 参会单位及人员：东吴证券股份有限公司、开源证券股份有限公司、东北证 券股份有限公司、上海颐歌资产管理有限公司、广发证券股份有限公司、金元证 券股份有限公司、苏州骏创投资控股有限公司、华福证券有限责任公司、杭州兼 济投资管理有限公司、青岛盈科汇金投资管理有限公司、国投证券股份有限公司、 平阳瑞和投资管理有限公司 上市公司接待人员：公司董事、董事会秘书、财务负责人：沈莺女士 三、 投资者关系活动主要内容 问题 1：未来公司在产品方面是否会考虑其他轴承产品？ 回答：未来公司产品规划将根据公司战略确定。 问题 2：2 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 营收稳健增长，业绩符合市场预期 - 2023年公司实现营收6.36亿元，同比增长12.96%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长48.34% [1] - Q4单季度实现营收1.70亿元，同比增长19.72%；实现归母净利润0.37亿元，同比增长37.04% [1] - 营业收入稳健增长,主要系公司持续加大力度开拓汽车&航天军工等领域客户,同时加快推进新产品的推广 [1] 盈利能力持续提升，内部管控卓有成效 - 2023年公司归母净利率达19.51%,同比提升4.59个百分点;单Q4归母净利率达21.76%,同比提升2.75个百分点,环比提升2.01个百分点 [1] - 主要原因包括:产品结构迭代升级,高附加值产品销量增加;持续推进全面预算管理和降本增效,提升内部管理效能、扩能提速;政府补助有所增长 [1] 技术领先+客户资源优势,有望切入更广阔的机器人赛道 - 公司多项研发项目打破了国外公司的技术垄断,填补了国内相关领域的空白,国产替代加速推进 [1] - 公司汽车等相关领域客户资源丰富,新能源客户拓展卓有成效,已有部分产品通过零部件制造商供应给特斯拉 [1] - 公司作为国产老牌轴承企业,产品系列齐全,机器人减速机用交叉滚子滚针轴承也有覆盖,有望打造公司第二成长曲线 [1] 盈利预测与估值 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.24/1.54/1.90亿元,当前股价对应动态PE分别为18/15/12倍 [2] 风险提示 - 乘用车销量不及预期,原材料价格上涨超预期,新业务拓展不及预期 [3]

江苏益友天元律师事务所 关于苏州轴承厂股份有限公司 2024年第一次临时股东大会的 2024 年 1 月 31 日，公司召开了第四届董事会第九次会议，审议通过了《关 于提请召开公司 2024 年第一次临时股东大会的议案》，决定于 2024 年 2 月 23 日召开公司 2024 年第一次临时股东大会。 法律意见书 致：苏州轴承厂股份有限公司 苏州轴承厂股份有限公司（以下简称"苏轴股份"或"公司"）2024年第 一次临时股东大会（以下简称"本次会议"或"本次股东大会"）采取现场投 票与网络投票相结合的方式，现场会议于2024年2月23日（星期五）下午2：00 在公司三楼会议室召开。江苏益友天元律师事务所（以下简称"益友天元"或 "本所"）作为在中国取得执业资格的律师事务所，接受公司的委托，指派庞 磊、王娜律师（以下简称"本所律师"）出席本次股东大会现场会议，并依据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司股东大会规则》（以下简称 "《股东大会规则》"）《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简 称"《管理办法》"）《律师事务所证券法律业 ...

证券代码：430418 证券简称：苏轴股份 公告编号：2024-009 苏州轴承厂股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次股东大会的召集、召开、议案的审议程序符合《中华人民共和国公司 法》以及有关法律、法规和《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 2 月 23 日 2.会议召开地点：公司行政楼三楼第一会议室 3.会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：董事长张文华先生 出席和授权出席本次股东大会的股东共 10 人，持有表决权的股份总数 49,246,935 股，占公司有表决权股份总数的 50.9170%。 其中通过网络投票参与本次股东大会的股东共 0 人，持有表决权的股份总数 0 股，占公司有表决权股份总数的 0.00%。 （三）公司董事、监事、高级管理人员出席或列席股东大会情 ...

2024年第一次临时股东大会的 江苏益友天元律师事务所 关于苏州轴承厂股份有限公司 本所律师根据法律、法规和规范性文件的规定和要求，按照律师行业公认 的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，就本次会议相关法律事项出具法律意 见如下： 法律意见书 致：苏州轴承厂股份有限公司 一、本次股东大会的召集、召开程序 苏州轴承厂股份有限公司（以下简称"苏轴股份"或"公司"）2024年第 一次临时股东大会（以下简称"本次会议"或"本次股东大会"）采取现场投 票与网络投票相结合的方式，现场会议于2024年2月23日（星期五）下午2：00 在公司三楼会议室召开。江苏益友天元律师事务所（以下简称"益友天元"或 "本所"）作为在中国取得执业资格的律师事务所，接受公司的委托，指派庞 磊、王娜律师（以下简称"本所律师"）出席本次股东大会现场会议，并依据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司股东大会规则》（以下简称 "《股东大会规则》"）《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简 称"《管理办法》"）《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下 简称"《执业 ...

证券代码：430418 证券简称：苏轴股份 公告编号：2024-009 苏州轴承厂股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开和出席情况 1.会议召开时间：2024 年 2 月 23 日 2.会议召开地点：公司行政楼三楼第一会议室 3.会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：董事长张文华先生 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次股东大会的召集、召开、议案的审议程序符合《中华人民共和国公司 法》以及有关法律、法规和《公司章程》的规定。 （一）会议召开情况 （二）会议出席情况 出席和授权出席本次股东大会的股东共 10 人，持有表决权的股份总数 49,246,935 股，占公司有表决权股份总数的 50.9170%。 其中通过网络投票参与本次股东大会的股东共 0 人，持有表决权的股份总数 0 股，占公司有表决权股份总数的 0.00%。 （三）公司董事、监事、高级管理人员出席或列席股东大会情 ...

财务数据关键指标变化 - 公司2023年预计营业收入为636,373,344.88元，同比增长12.96%[3] - 公司2023年预计归属于上市公司股东的净利润为124,178,012.31元，同比增长48.34%[3] - 公司2023年预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为114,863,033.19元，同比增长39.83%[3] - 公司2023年预计基本每股收益为1.28元，同比增长48.34%[3] - 报告期末公司预计总资产为825,699,303.13元，同比增长17.01%[3] - 报告期末公司预计归属于上市公司股东的所有者权益为710,095,047.63元，同比增长14.73%[3] - 报告期末公司预计归属于上市公司股东的每股净资产7.34元，同比增长14.73%[3] 财务指标增长原因 - 公司净利润增长因科技创新、产品升级、降本增效、毛利率提升和政府补助增加[4] - 公司扣非净利润增长因科技创新、产品升级、降本增效和毛利率提升[4] - 公司基本每股收益增长因利润增长[4]