报告投资评级 - 无评级 [4] 报告核心观点 - 营收增长稳健，股权激励费用计提拖累利润水平 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024/11/14收盘价为13.52元，总股本139.50百万股，流通股本112.73百万股，净资产556.12百万元，总资产660.35百万元，每股净资产3.99元 [2] 主要财务指标 - 2020 - 2023年，营业收入分别为212.34百万元、259.14百万元、298.84百万元、328.64百万元，同比增长分别为24.12%、22.04%、15.32%、9.97%；归母净利润分别为40.52百万元、50.39百万元、60.55百万元、72.66百万元，同比增长分别为93.34%、24.35%、20.17%、20.01%；毛利率分别为49.39%、51.60%、50.79%、54.55%；ROE分别为9.64%、11.47%、11.84%、12.84%；每股收益分别为0.33元、0.40元、0.47元、0.52元，市盈率分别为9.63、24.30、13.31、22.31 [3] 2024年经营情况 - 2024年前三季度，实现营收232.90百万元/同比+13.25%、归母净利润46.77百万元/同比 - 3.01%、扣非归母净利润42.89百万元/同比 - 2.85%；实现毛利率56.02%/同比 - 0.77pct，归母净利率20.10%/同比 - 3.23pct；2024年Q3，实现营收84.73百万元/同比17.32%、归母净利润18.48百万元/同比+4.35%、扣非归母净利润18.14百万元/同比+24.37%；实现毛利率58.06%/同比+1.77pct，归母净利率21.87%/同比 - 2.51pct；期间费率来看，销售费率11.05%/同比 - 0.12pct，管理费率11.57%/同比2.02pct，研发费率7.92%/同比+0.45pct，财务费率 - 0.02%/同比+0.52pct；总资产周转率为0.35较去年同期小幅增加；经营性现金流净额为 - 11.28百万元/同比+63.95% [5] 公司概况 - 公司主要产品包括智能监测终端（精密传感器、智能数据采集设备）、安全监测物联网解决方案及服务，产品及服务主要应用于工程安全监测领域，最终客户主要为能源、水利、交通、智慧城市及地质灾害等行业领域的国有大中型企业、科研院所、设计院、施工局、高校、系统集成商等；截至2023年12月31日，拥有国家实用新型及发明专利45项，其中发明专利18项，获得国家技术发明二等奖1项，省部级奖项3项，行业学会/协会奖项7项，参与编写国家及行业标准共16项；2024年11月14日市值18.86亿元，对应PE(TTM)26.48倍 [6]

公司荣誉 - 公司获2024年度水利建设市场主体供货类（仪器仪表）AAA级企业信用证书[3] 证书信息 - 中国水利工程协会2024年11月12日发布信用评价结果公告[3] - 信用证书有效期三年[3] 获证意义 - 是对公司水利行业信用及竞争力的肯定[4] - 有利于增强公司信誉度，促进业务发展[4]

股权激励行权情况 - 2023年股权激励计划第一个行权期44人实际行权，数量215.50万份，占总股本1.54%[3][4] - 行权价格（调整后）3.41元/份，股票源于二级市场回购A股[4] - 袁双红等7人行权后持股增至10132460股，比例增至7.2635%[6] 股权结构变化 - 有限售条件股增至26770278股，比例增至19.19%；无限售减至112727498股，比例减至80.81%[9] 财务数据 - 2024年1 - 9月净利润46772231.88元，基本每股收益0.3353元/股[11] - 收到行权款7348550元用于补充流动资金[10] 时间信息 - 授予日2023年9月15日，股票登记日2024年11月12日[4] 其他 - 期权简称及代码为基康JLC1、850075[4] - 行权结果与可行权情况无差异[5] - 行权后总股本不变，对财务和经营无重大影响[11]

报告公司投资评级 - 报告维持对基康仪器的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司在安全监测细分领域保持行业领先地位,下游需求稳定增长 [1] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为84/97/112百万元,EPS分别为0.60/0.69/0.80元 [1] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为22.1/19.3/16.7倍 [1] 公司业务情况 收入来源 - 水利和能源行业为公司收入的主要来源,典型项目包括黄河古贤水利枢纽工程、南水北调后续调蓄结点工程等 [4] - 金沙江上游水电群、雅砻江水电群等水电项目有序推进,抽水蓄能电站稳步发展 [4] - 交通行业收入变化不大,但川藏铁路项目整体需求大,公司已取得部分订单并开始供货 [4] 产品和技术 - 公司推出的机器视觉变形监测系统已在多个工程项目中应用良好,正在进行相关技术的拓展应用研究 [5] - 公司在手订单充足,2023年已通过募集资金完成智能监测终端产能扩大项目,达到预期产能需求 [5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司营业收入持续稳步提升,水利板块需求增长快,2024年前三季度营业收入同比增长13.25% [1] - 公司盈利端增速欠佳,主要受股权激励费用短期影响,未来盈利水平将逐渐回升 [1] - 公司在参与的抽水蓄能项目招标中的中标率接近50%,预计抽水蓄能项目的合同仍将进一步稳步增长 [2] - 公司以市场为导向,针对垂点行业建立专业团队,加大研发投入,强化技术创新驱动,有望赋能公司高质量发展 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司营收分别为3.80/4.42/5.12亿元,归母净利润分别为0.80/0.93/1.08亿元,对应EPS分别为0.57/0.67/0.78元/股 [4] - 2024-2026年预计公司营收增速分别为15.73%/16.32%/15.72%,归母净利润增速分别为10.13%/16.14%/16.70% [4] - 2024-2026年预计公司毛利率分别为47.57%/47.90%/48.20%,净利率分别为21.04%/21.01%/21.19% [4] - 2024-2026年预计公司ROE分别为12.84%/13.42%/14.02% [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议 [1] - 活动时间是2024年10月25日20:00，通过进门财经网络交流平台以网络电话形式交流 [1] - 线上参与单位包括国联证券、融通基金等多家机构 [1] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书吴玉琼女士和证券事务代表房婷婷女士 [1] 营收利润情况 - 1 - 9月实现营业收入2.33亿元，较去年同期增长13.25%；归母净利润4677.22万元，较去年同期下降3.01%；扣非后净利润4288.53万元，同比下降2.85% [2] - 7 - 9月实现营业收入8473.20万元，同比增长17.32%；归属于上市公司股东的净利润1848.09万元，同比增长4.35%，扣非后净利润1813.54万元，同比增长24.37% [2] - 1 - 9月已计提股权激励费用783.65万元 [2] 收入结构情况 - 收入主要来源于水利和能源行业，这两个行业市场持续升温，需求旺盛 [3] - 交通行业前三季度变化不大，公路相关项目和川藏铁路项目将带来市场空间，公司已取得川藏铁路部分订单并供货 [3] - 2024年上半年，13个省份区域的19项重大抽水蓄能项目获批，累计投资额超1800亿元，总装机容量2598万千瓦 [3] 项目业务情况 - 墨脱电站项目处于前期阶段，主体工程未开工，对今年业绩影响不大，公司已配合设计单位为其科研论证供应监测设备 [4] 公司计划情况 - 公司执行内生式和外延式两方面增长的发展战略，若有并购重组计划将依规披露 [4] - 截至目前，公司暂无使用回购贷款回购股票的计划，也未收到股东利用回购贷增持股票的通知，以后续公告为准 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 营收增长稳健,股权激励费用支出拖累利润水平 - 2024年前三季度公司实现营收2.33亿元,同比增长13.25%;归母净利润0.47亿元,同比下降3.01%,主要是因为计提了783.65万元的股权激励费用,拖累了利润水平 [2] - 单季度来看,公司第三季度实现营收0.85亿元,同比增长17.32%;归母净利润0.18亿元,同比增长4.35% [2] 股权激励费用支出带动管理费用率高企,净利率有所下滑 - 2024年前三季度公司毛利率为56.02%,同比下降0.77个百分点;销售净利率为20.10%,同比下降3.23个百分点 [3] - 期间费用率为30.51%,同比上升2.87个百分点,其中管理费用率增幅较大,主要是因为本期计提了783.65万元的股权激励费用 [3] 以强研发实力为基石,发展潜力与能力巨大 1) 公司作为北京市及国家级"专精特新小巨人"企业,拥有安全监测精密传感器及智能数据采集设备制造的核心技术,获得多项专利,处于细分行业领先水平 [3] 2) 公司不断拓展使用场景及地域范围,产品广泛应用于能源、水利、交通、智慧城市、地质灾害等众多领域,发展空间大 [3] 3) 公司下游客户多为国有企业、政府部门及事业单位,合作稳定,服务时间较长,订单较大,技术与服务获得下游客户认可,客户群体持续扩大 [3] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为0.75/0.94/1.15亿元,当前股价对应动态PE分别为23/19/15倍 [3] - 维持"买入"评级 [3]

会议信息 - 董事会会议于2024年10月23日召开，通知10月18日邮件发出[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 审议事项 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，25日披露[3][4] - 审议通过《关于制定公司<舆情管理制度>的议案》，25日披露[4]

营收与利润情况 - 2024年1 - 9月营业收入2.33亿元，较上年同期增长13.25%；归属于上市公司股东的净利润4677.22万元，较上年同期下降3.01%[5] - 2024年7 - 9月营业收入8473.20万元，较上年同期增长17.32%；归属于上市公司股东的净利润1848.09万元，较上年同期增长4.35%[5] - 2024年1 - 9月营业总收入232,897,413.29元，较2023年1 - 9月的205,648,012.74元增长约13.25%[22] - 2024年1 - 9月营业总成本175,613,586.14元，较2023年1 - 9月的147,852,223.34元增长约18.77%[22] - 2024年1 - 9月研发费用18,439,237.45元，较2023年1 - 9月的15,351,702.76元增长约20.11%[22] - 2024年1-9月公司营业收入229,175,732.72元，2023年同期为204,953,634.58元[24] - 2024年1-9月营业利润51,324,953.63元，2023年同期为55,171,011.87元[24] - 2024年1-9月利润总额51,333,139.42元，2023年同期为55,135,543.99元[24] - 2024年1-9月净利润45,551,300.48元，2023年同期为48,595,254.44元[24] - 2024年综合收益总额45,551,300.48元，2023年为48,595,254.44元[25] - 2024年基本每股收益0.3353元/股，2023年为0.3431元/股[24] - 2024年稀释每股收益0.3324元/股，2023年为0.3431元/股[24] - 2024年公允价值变动收益46,860.27元，2023年为 - 89,172.62元[24] - 2024年信用减值损失 - 8,881,355.34元，2023年为 - 6,872,072.94元[24] - 2024年资产减值损失 - 2,007,867.81元，2023年为 - 1,362,132.13元[24] 资产负债情况 - 2024年9月30日资产总计6.60亿元，较上年期末减少0.46%；归属于上市公司股东的净资产5.56亿元，较上年期末增长0.08%[5] - 交易性金融资产期末较年初减少2474.33万元，降幅32.95%，主要因银行理财产品到期收回[7] - 应收款项融资期末较年初减少1169.27万元，降幅73.92%，主要为背书转让或票据到期承兑[7] - 预付账款期末较年初增加110.30万元，增幅90.09%，主要因预付货款增加[7] - 2024年9月30日货币资金82,917,546.02元，较2023年12月31日的116,059,679.78元减少[15] - 2024年9月30日应收账款331,064,243.54元，较2023年12月31日的267,267,274.11元增加[15] - 2024年9月30日流动资产合计572,518,688.55元，较2023年12月31日的577,314,196.88元减少[15] - 2024年9月30日非流动资产合计87,827,302.62元，较2023年12月31日的86,071,146.33元增加[16] - 2024年9月30日资产总计660,345,991.17元，较2023年12月31日的663,385,343.21元减少[16] - 2024年9月30日流动负债合计102,070,604.28元，较2023年12月31日的106,106,090.92元减少[16] - 2024年9月30日非流动负债合计857,512.54元，较2023年12月31日的365,181.61元增加[16] - 2024年9月30日负债合计102,928,116.82元，较2023年12月31日的106,471,272.53元减少[17] - 2024年9月30日所有者权益合计557,417,874.35元，较2023年12月31日的556,914,070.68元增加[17] - 2024年9月30日资产总计655,189,506.23元，较2023年12月31日的691,692,033.75元有所下降[19][20][21] - 2024年9月30日流动资产合计530,872,124.29元，较2023年12月31日的572,692,696.70元有所减少[19] - 2024年9月30日非流动资产合计124,317,381.94元，较2023年12月31日的118,999,337.05元有所增加[20] - 2024年9月30日流动负债合计107,983,155.85元，较2023年12月31日的144,733,454.14元有所减少[20] - 2024年9月30日非流动负债合计857,512.54元，较2023年12月31日的249,744.05元有所增加[20] - 2024年9月30日应收账款327,505,717.85元，较2023年12月31日的263,189,716.94元有所增加[19] - 2024年9月30日应付账款56,273,377.70元，较2023年12月31日的86,351,010.38元有所减少[20] 费用情况 - 管理费用本年较上年同期增加731.02万元，增幅37.21%，主要为计提股权激励费用[8] - 财务费用本年较上年同期增加105.69万元，增幅94.93%，主要因定期存款未到期未收到利息收入[8] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额本年较上年同期增加1997.56万元，增幅63.91%，主要因经营活动现金流入增加及上年缴纳缓交税金[8] - 投资活动产生的现金流量净额本年较上年同期增加7592.00万元，增幅335.83%，主要因购买银行理财产品现金流净额减少及上年购建资产支出多[8] - 2024年1 - 9月经营活动现金流入小计194,726,146.84元，2023年同期为181,626,112.58元[26] - 2024年1 - 9月经营活动现金流出小计206,004,473.38元，2023年同期为212,880,029.70元[26] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 11,278,326.54元，2023年同期为 - 31,253,917.12元[26] - 2024年1 - 9月投资活动现金流入小计199,224,655.24元，2023年同期为216,523,286.72元[27] - 2024年1 - 9月投资活动现金流出小计145,911,172.01元，2023年同期为239,129,800.73元[27] - 2024年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为53,313,483.23元，2023年同期为 - 22,606,514.01元[27] - 2024年1 - 9月筹资活动现金流入小计6,325,550.00元，2023年同期为3,917,604.74元[27] - 2024年1 - 9月筹资活动现金流出小计55,086,077.50元，2023年同期为99,324,743.07元[27] - 2024年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额为 - 48,760,527.50元，2023年同期为 - 95,407,138.33元[27] - 2024年1 - 9月现金及现金等价物净增加额为 - 6,740,110.19元，2023年同期为 - 149,327,055.37元[27] 非经常性损益 - 非经常性损益合计4567213.51元，净额为3886916.29元[9] 股份情况 - 无限售股份总数期初为51955619股，占比37.24%，期末为114882498股，占比82.35%；有限售股份总数期初为87542157股，占比62.76%，期末为24615278股，占比17.65%[10] - 普通股股东人数为3203人[10] - 持股5%以上的股东或前十名股东期末合计持股83932743股，占比60.17%[11] 激励与承诺事项 - 公司存在股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施，相关临时公告查询索引为2023 - 105、2023 - 124、2024 - 070、2024 - 071[12] - 公司已披露承诺事项，临时公告查询索引为2024 - 045[12] 会议审议事项 - 2024年9月24日公司召开会议，审议通过2023年股权激励计划第一个行权期行权条件成就及调整行权价格议案[14]

会议信息 - 监事会会议于2024年10月23日在公司会议室现场召开[2] - 应出席监事3人，出席3人[2] 报告相关 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，表决3同意0反对0弃权[3][4] - 2024年第三季度报告于10月25日在北交所官网披露[3] - 备查文件为《基康仪器股份有限公司第四届监事会第十二次临时会议决议》[5]