股东持股 - 股东艾建杰持股15,285,738股，比例15.0894%[3] 减持计划 - 艾建杰拟减持不超2,020,000股，比例不超2.00%[4] - 减持期为公告15个交易日后3个月内，方式为竞价或大宗交易[4] - 股份来源为上市前取得（含转增）[4] 股份锁定 - 艾建杰曾承诺自精选层挂牌起12个月、36个月不转让股份[6][8] - 特定条件触发，锁定期自动延长6个月[7] 其他情况 - 减持计划未违法，实施有不确定性[10][11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4][7] 报告的核心观点 - 公司发布2024年全年业绩预告，预计1 - 12月业绩大幅上升，归属上市公司股东净利润为1.45 - 1.55亿元，同比增长172.04% - 190.80% [4] - 业绩增长受益于锂一次电池下游应用场景丰富和市场规模增长，新老客户订单稳步增长，主要原材料价格回落及产销规模扩大提升盈利能力 [4] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为5.46/6.85/8.22亿元，同比增速分别为57.67%、25.38%、20.00%；归母净利润分别为1.48/1.83/2.22亿元，同比增速分别为176.88%、24.17%、21.26%，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本10130万股，A股股本10130万股，A股流通比例79.03%，12个月最高/最低股价为32.30/9.32元，第一大股东为艾建杰，持股比例15.09%，上证综指/沪深300为3213.62/3797.02（2025年1月22日数据） [1] 收益表现 - 1个月、3个月、12个月相对收益分别为15.37、30.72、104.90，绝对收益分别为7.04、16.29、115.99 [2] 财务预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|279.81|346.38|546.14|684.73|821.67| |增长率（%）|26.39|23.79|57.67|25.38|20.00| |归母净利润（百万元）|44.14|53.30|147.58|183.24|222.19| |增长率（%）|-4.37|20.77|176.88|24.17|21.26| |ROE（%）|10.73|11.63|24.99|24.32|23.26| |EPS最新摊薄（元/股）|0.44|0.53|1.46|1.81|2.19| |P/E（倍）|55.87|46.26|16.71|13.46|11.10| |P/B（倍）|5.99|5.38|4.18|3.27|2.58|[6] 公司业务 - 聚焦锂锰、锂铁等锂一次电池研发、生产和销售，产品应用于智能安防、智能仪器仪表等新兴行业，市场前景广阔 [7] - 2024年12月与赛特威尔就安防、消防产品用锂电池产品等开展合作，签署《战略合作协议》 [7] 产能情况 - 东升产业园建设产能6000万只锂一次电池，近几年年均增长20%，目前产能供不应求，2025年产能需求预计达11000万只左右 [7] - 惠德瑞高性能锂电池研发生产项目预计2025年下半年投产，投产后产能可提升至1.8亿粒 [7] 财务报表 资产负债表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|330|369|638|697|924| |非流动资产（百万元）|184|206|315|387|454| |资产总计（百万元）|514|575|953|1084|1378| |流动负债（百万元）|101|115|360|329|421| |非流动负债（百万元）|1|2|2|2|2| |负债合计（百万元）|102|117|362|331|423| |归属母公司股东权益（百万元）|411|458|590|753|955| |负债和股东权益（百万元）|514|575|953|1084|1378|[8] 利润表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|280|346|546|685|822| |营业成本（百万元）|203|242|316|396|475| |营业利润（百万元）|50|62|171|212|258| |利润总额（百万元）|49|62|171|212|258| |净利润（百万元）|44|53|148|183|222| |归属母公司净利润（百万元）|44|53|148|183|222|[8] 现金流量表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|31|113|54|260|139| |投资活动现金流（百万元）|-37|-43|-128|-98|-98| |筹资活动现金流（百万元）|-32|-16|-12|-18|-15| |现金净增加额（百万元）|-36|50|-86|143|26|[8] 主要财务比率 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入(%)|26.4|23.8|57.7|25.4|20.0| |成长能力 - 营业利润(%)|-4.6|23.2|176.8|24.2|21.3| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|-4.4|20.8|176.9|24.2|21.3| |获利能力 - 毛利率(%)|27.3|30.2|42.2|42.1|42.1| |获利能力 - 净利率(%)|15.8|15.4|27.0|26.8|27.0| |获利能力 - ROE(%)|10.7|11.6|25.0|24.3|23.3| |获利能力 - ROIC(%)|10.2|11.0|18.1|20.0|18.6| |偿债能力 - 资产负债率(%)|19.9|20.3|38.0|30.5|30.7| |偿债能力 - 净负债比率(%)|-43.0|-48.7|-23.2|-37.1|-32.0| |偿债能力 - 流动比率|3.3|3.2|1.8|2.1|2.2| |偿债能力 - 速动比率|2.5|2.8|1.5|1.8|1.8| |营运能力 - 总资产周转率|0.6|0.6|0.7|0.7|0.7| |营运能力 - 应收账款周转率|5.0|4.6|4.6|4.6|4.6| |营运能力 - 应付账款周转率|4.6|4.1|4.1|4.1|4.1| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)（元）|0.44|0.53|1.46|1.81|2.19| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)（元）|0.30|1.12|0.53|2.56|1.37| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)（元）|4.06|4.53|5.83|7.44|9.43| |估值比率 - P/E|55.9|46.3|16.7|13.5|11.1| |估值比率 - P/B|6.0|5.4|4.2|3.3|2.6| |估值比率 - EV/EBITDA|39.7|30.8|12.5|9.3|7.6|[8]

财务预测与盈利能力 - 2024年归属于上市公司股东的净利润预计为14,500.00～15,500.00万元，同比增长172.04%～190.80%[5] - 主要原材料价格回落及产销规模扩大摊薄了单位产品固定费用，提升了盈利能力[7] 市场与客户发展 - 公司受益于锂一次电池下游应用场景的丰富和市场规模的增长[6] - 公司通过提升客户服务水平和产品品质，加大优质客户开拓力度，新老客户订单稳步增长[6] 数据与审计说明 - 本次业绩预告数据为初步测算，未经会计师事务所审计，最终数据以2024年年度报告为准[8]

股东持股 - 股东艾建杰持股15285738股，比例15.0894%[2] 减持计划 - 艾建杰拟减持不超2020000股，比例不超2.00%[3] - 减持方式为集中竞价或大宗交易，30个交易日后3个月内进行[3] 股份锁定 - 艾建杰曾承诺12个月、36个月内不转让股份[4][6] - 特定条件触发，锁定期自动延长6个月[5] 其他 - 锁定期满后2年内减持，价格不低于发行价[6] - 减持计划未违规，实施有不确定性[8][9]

会议信息 - 董事会会议于2025年1月8日在公司二楼会议室召开[3] - 会议应出席董事6人，出席和授权出席董事6人[4] 议案审议 - 审议通过《关于制定公司<舆情管理制度>的议案》[5] - 《舆情管理制度》表决6票同意、0票反对、0票弃权[6] - 《舆情管理制度》无需回避和提交股东大会审议[6]

制度制定 - 2025年1月8日公司通过《关于制定公司<舆情管理制度>的议案》[3] 舆情定义 - 舆情分重大和一般，重大指影响大的负面舆情[6] 组织架构 - 成立舆情工作组，董事长任组长[7] 信息管理 - 董事会办公室负责舆情信息采集和管理[7][8] 处理原则与措施 - 舆情处理遵循快速反应等原则[10] - 一般舆情由董事会办公室处置，重大舆情由工作组决策[11] 保密与追责 - 内部人员对未公开信息保密，违规将被追责[14] - 关联人等擅自披露信息致损，公司保留追责权[15]

股份数据 - 本次解除限售数量1,713,284股，占总股本1.6913%[3] - 无限售条件股份80,059,513股，占比79.03%[5] - 高管股份20,261,856股，占比20.00%[6] - 个人或基金股份980,000股，占比0.97%[6] - 有限售条件股份合计21,241,856股，占比20.97%[6] - 公司总股本为101,301,369股[6] 其他信息 - 可交易时间为2025年1月10日[3] - 解除限售股东为王瑞钧，离任超6个月符合条件[4][5] - 申请解除限售股东无损害公司利益行为[10] - 备查文件含股东名册等[11]

市场扩张和并购 - 德瑞锂电与赛特威尔签署《战略合作协议》[3] 合作方情况 - 赛特威尔2010年成立，是高新技术先进企业[4] - 在中国、越南有千万级智能生产基地，年产量超3600万套产品[4] - 设四大研发中心，累计授权300余项专利，含27项发明专利[4] - 有近150名专职研发人员[4] 合作内容 - 探讨改进电池产品要求可行性、采购及售后服务等[6] 合作说明 - 协议为战略性、框架性，实施有不确定性[7][8] 公告信息 - 公告发布于2024年12月19日[9]

公司投资评级 - 无评级 [6] 报告的核心观点 - 公司前三季度营收利润保持高速增长 [5] 投资要点 - 2024Q1-Q3，公司实现营收384.17百万元/同比+56.45%、归母净利润106.16百万元/同比+236.93%、扣非归母净利润107.41百万元/同比+222.46%；实现毛利率42.76%/同比+15.79pct，归母净利率27.63%/同比+14.80pct [1] - 2024年Q3，公司实现营收156.89百万元/同比+37.50%、归母净利润43.22百万元/同比+115.18%、扣非归母净利润43.13百万元/同比+119.14%；实现毛利率43.32%/同比+12.01pct，归母净利率27.54%/同比+9.94pct [1] 市场数据 - 日期：2024/12/5，收盘价（元）：24.88，总股本（百万股）：101.30，流通股本（百万股）：78.35，净资产（百万元）：550.39，总资产（百万元）：789.53，每股净资产（元）：5.43 [2] 主要财务指标 - 2021年营业收入221.39百万元，同比增长26.97%；归母净利润46.15百万元，同比增长34.10%；毛利率0.36，ROE15.38%，每股收益0.66元，市盈率48.37 [3] - 2022年营业收入279.81百万元，同比增长26.39%；归母净利润44.14百万元，同比增长-4.37%；毛利率0.27，ROE10.92%，每股收益0.57元，市盈率21.01 [3] - 2023年营业收入346.38百万元，同比增长23.79%；归母净利润53.30百万元，同比增长20.77%；毛利率0.30，ROE12.25%，每股收益0.68元，市盈率23.20 [3] 分析 - 公司前三季度毛利率、净利率均保持高速增长 [4] - 盈利能力：2024年公司前三季度实现毛利率42.76%/同比+15.79pct，归母净利率27.63%/同比+14.80pct；期间费率来看，销售费率2.05%/同比-0.09pct，管理费率3.73%/同比-2.34pct，研发费率3.51%/同比-0.11pct，财务费率-0.83%/同比+1.15pct [4] - 营运能力：公司总资产周转率为0.56，较去年小幅提高 [4] - 现金流情况：公司经营性现金流净额为+118.78百万元/同比+13.31% [4] - 公司专注于锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池的研发、生产和销售，为客户提供能量密度高、使用寿命长、适用温度范围广、绿色环保电池解决方案 [4] - 公司主要产品为锂锰电池及锂铁电池，其中锂锰电池包括锂锰圆柱形电池产品系列及锂锰软包电池产品系列 [4] - 公司产品主要应用于物联网、智能仪器仪表、智能安防、智能家居、GPS追踪器、RFID标签等领域，已获得UL、UN、CE、RoHS等多项认证 [4] - 公司核心技术处于行业先进水平，是国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一 [4] - 公司始终把技术创新作为提高公司核心竞争力的关键，已拥有锂锰圆柱电池产品、锂铁电池产品和锂锰软包电池产品工艺相关技术等核心技术 [4] - 截至2023年末，公司拥有5项发明专利和22项实用新型专利 [4] - 公司2024年12月5日市值25.20亿元，对应PE(TTM)19.70倍 [4]

证券代码：833523 证券简称：德瑞锂电 公告编号：2024-085 惠州市惠德瑞锂电科技股份有限公司 持股 5%以上股东提前终止减持计划暨减持股份结果公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 减持主体减持前基本情况 | 股东名称 | 股东身份 | | 持股数量（股） | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘秋明 | 持股 | 5%以上 | 6,057,298 | 5.9795% | 上市前取得（含权益 | | | 股东 | | | | 分派转增部分） | 二、 减持计划的实施结果 （一） 股东因以下原因披露减持计划实施结果： （一）股东刘秋明出具的《股份减持结果告知函》 √减持计划实施完毕 □减持时间区间届满 | 股 | | | | | 减持价格 | | 减持 | 当前持 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...