活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月14日 [3] - 活动地点是公司通过网络远程在中证网“中证路演中心”举办 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员包括董事长潘文硕、财务总监王卫华、董事会秘书丁实荣、保荐代表人宋斌 [3] 产能与业务方向 - 新建产能项目已进入竣工验收阶段，预计2025年下半年投产，现有产能紧张 [4] - 未来重点发展方向聚焦锂锰、锂铁等锂一次电池的研发、生产和销售，业务范围变化以公告为准 [4] 股价与分红 - 股价市值受宏观政策、经济形势、市场环境和投资者心理预期等因素影响，需注意投资风险 [5] - 公司重视回报投资者，根据盈利情况现金分红，分红政策结合经营、盈利和未来规划审慎考虑 [5] - 公司将做好经营管理，聚焦锂一次电池赛道，提升核心竞争力和产品品质，为股东带来长期稳定回报 [5] 员工变动 - 报告期末员工人数较期初大幅增加，因销售订单增加，为满足生产和交付加大招聘力度，无技术泄露风险 [5] 原料采购 - 碳酸锂价格降幅大，金属锂价格降幅小，两者传导不成正比，变动幅度取决于市场供求 [6] - 公司通常提前两到三个月进行原材料采购，当前未在二级市场做套保 [6][7] 毛利率下滑原因 - 2025年一季度毛利率下滑受出口退税政策变动影响 [8]

公司业绩情况 - 2024 年度营收 79.61 亿元，比上年同期上升 14.83% [3][5] - 2024 年归属上市公司股东净利润为 -25,245.57 万元，同比下降 685.72% [3][5] - 2024 年度锂一次电池业务营业收入 299,518,853 元，较上年同比增长 9.91% [4] 未来盈利增长驱动因素 - 碳中和目标下全场景电动化催生储能、消费和动力电池需求增长 [3] - 科技驱动电池技术变革，取得高比能、大圆柱全极耳、LTSC 低温等平台技术突破，固态电池领域有进展 [3] 行业发展前景 储能电池市场 - 全球 195 个国家和地区制定碳减排目标，超 65%国家提出可再生能源发电目标 [6] - 2024 年全球可再生能源发电新增装机增长 700GW，同比增长 25%；中国新增装机 373GW，同比增长 23% [6] - 2024 年中国可再生能源发电量达 3.46 万亿千瓦时，同比增加 19%，约占全国发电量 35% [6] - 2024 年全球储能电芯出货规模 314.7GWh，同比增长 60% [6] 消费电池市场 - 2024 - 2032 年全球消费电池市场规模将以 6.24%年复合增长率持续扩容 [6] 动力电池市场 - 2024 年全球电动汽车动力电池装机量达 894.4GWh，同比增长 27.2% [6] - 2024 年电动两轮车海外销量同比增长 24.8%至 1877 万台 [6] - 2024 年纯电动重卡全年销量突破 8.27 万辆，同比激增 139.4%，市场渗透率超 13%，换电车型占比达 34.24% [7] - 启停电源市场规模预计达 140.7 亿美元，同比增长 8.8% [7] - 无人机产业全球市场规模预计达 889 亿美元，同比增长 8.3% [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年碳酸锂价格回落带动盈利回升，2025年有望保持稳增 [1] - 考虑美国关税不确定性或有一定影响，略微下调2025年及2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.73/2.03/2.36亿元，同增15%/17%/16%，对应PE为15/13/11倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为3.46亿、5.20亿、5.98亿、7.18亿、8.61亿元，同比分别为23.79%、50.12%、14.99%、20.00%、20.00% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为0.53亿、1.51亿、1.73亿、2.03亿、2.36亿元，同比分别为20.77%、182.47%、14.97%、17.09%、16.44% [1][8] - 2024 - 2027年毛利率分别为42.79%、42.00%、41.00%、40.00% [8] - 2024 - 2027年归母净利率分别为28.95%、28.95%、28.25%、27.41% [8] 业绩情况 - 2024年实现营收5.2亿元，同增50%，归母净利润1.5亿元，同增182%；2024Q4营收1.36亿元，同环比+35％/-13％，归母净利润0.44亿元，同环比+104%/+3％；2025Q1实现营收1.2亿元，同环比+7%/-13%，实现归母净利润0.34亿元，同环比+19%/-23% [7] 业务表现 - 2024年锂一次电池实现营收5.2亿元，同比+50%，毛利率为42.79%，同比+12.6pct；境内/境外分别实现营收1.8/3.4亿元，同比+34%/60%，毛利率分别为38.6%/45.0%，同比+12.6/12.2pct [7] 费用情况 - 2024年期间费用0.37亿元，同比+1%，费用率7.1%，同比-3.5pct；2024Q4期间费用0.04亿元，同环比-65/-69%，费用率3.2%，同环比-9.1/-5.8pct；2025Q1期间费用0.08亿元，同环比-20%/+81%，期间费率6.7%，同环比-2.3/+3.5pct [7] 市场数据 - 收盘价25.90元，一年最低/最高价9.80/32.30元，市净率4.17倍，流通A股市值21.86亿元，总市值26.24亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产6.21元，资产负债率31.00%，总股本1.01亿股，流通A股0.84亿股 [6]

业绩表现 - 2024年公司营收79.61亿元同比增长14.83% 但净利润亏损2.52亿元 扣非净利润亏损3.22亿元 [3] - 2025年一季度营收16.9亿元同比增长5.83% 净利润亏损4498.31万元 扣非净利润亏损8030.16万元 [4] - 锂离子电池产品2024年营收73.63亿元同比增长15.11% 占总营收比重92.50% [4] 业务结构 - 分产品看 锂离子电池占比92.50% 锂一次电池占比3.76% 其他产品占比3.74% [5] - 分地区看 境内营收占比86.98%同比增长16.94% 境外营收占比13.02%同比增长2.48% [5] - 2024年锂离子电池产能利用率68.39% 产量48.93亿Ah [6] 市场拓展 - 储能领域构建完整产品矩阵 包括风鹏电芯系列 大圆柱HOME系列 低温户储POLAR系列等 [7] - 消费电子领域覆盖智能音频 电子烟 个人护理 智能家居等 市占率持续提升 [7] - 动力领域聚焦两轮车 专用车 无人机等细分市场 推出能量密度400Wh/kg的Sky高功率无人机电池 [7] 战略布局 - 全球布局8大生产基地 广州 珠海 驻马店 常州 柳州 佛山 衢州 越南 青岛基地即将投产 [8] - 国内设立15支服务团队 海外9个国家设立办事处 [9] - 重点研发固态电池 风鹏600Ah+大电芯 大圆柱全极耳平台 钠离子电池等技术 [9] 储能业务进展 - 2024年全球储能锂电池电芯出货量435.8GWh同比增长81% 公司出货量进入全球TOP10 [12] - 推出"擎天520"储能柜 风鹏600Ah+大电芯预计2025年Q4量产 [11] - 与厦门和储能源签订GWh级电芯订单 [12]