报告投资评级和核心观点 - 报告维持公司"增持"评级 [3] - 看好公司自主研发的 low-α 射线球形氧化铝粉体取得突破性进展,助力公司进一步覆盖高端芯片 HBM 芯片领域 [3][4][5] 公司业务发展情况 - 2024H1 公司电子陶瓷用粉体材料营收同比+119%,其中芯片基板用粉体材料单类别营收同比+155% [6] - 公司中标山东泰开高压开关有限公司"绝缘年度氧化铝生产物资类框架项目" [6] 财务预测 - 预计公司 2024-2026 年的归母净利润分别为 0.45/0.62/0.78 亿元,对应 EPS 分别为 0.42/0.58/0.74 元/股 [7] - 预计公司 2024-2026 年的营业收入分别为 2.96/3.91/4.89 亿元,同比增长 57.0%/32.0%/25.0% [7] - 预计公司 2024-2026 年的毛利率分别为 26.1%/26.4%/26.6% [7]

公司募投项目产能释放情况 - 公司在建募投项目有两个，一个是年产5万吨电子材料生产线已投产并处于产能爬坡阶段[5] - 另一个是年产5千吨高导热材料生产线目前建设接近尾声，进入了试生产阶段[5] 公司高纯氧化铝产能情况 - 公司目前建有一条待完善的高纯氧化铝生产线，年产预计几十吨[6] - 未来公司将根据下游需求情况适时对该产线进行完善[6] 电子陶瓷用氧化铝粉体材料需求情况 - 电子陶瓷用粉体材料是公司各类别产品中应用领域较广的粉体，下游主要涉及电子材料、新能源、半导体、航空航天等领域[7] - 2024年上半年，电子陶瓷用粉体材料销量增速较快，同比增长119%，其中芯片基板用粉体材料单类别增长贡献较大，销售额较上年同期增长约155%[7] - 应用到其他领域的电子陶瓷用粉体在今年上半年在单个细分品类上突破了2023年全年的销售额，主要依赖于公司覆盖到新的应用领域和客户[7] 电子玻璃用氧化铝粉体材料需求情况 - 电子玻璃用氧化铝粉体材料可用于生产液晶玻璃基板，广泛应用于LCD、LED、OLED基板玻璃及盖板玻璃等产品中[7] - 以下游客户彩虹股份、中建材集团为代表的液晶基板行业龙头企业实现关键技术突破，电子玻璃用粉体市场需求量增加[7]

报告公司投资评级 - 报告维持天马新材"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 下游需求持续释放,公司业绩高速增长 [2] - 募投项目已全线贯通,新产能释放在即 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为44.6/61.5/77.5百万元,CAGR为85.0% [2] 分业务总结 电子及光伏玻璃 - 2024-2026年收入增速分别为-13%/+30%/+20%,毛利率稳定在20.5% [9] 电子陶瓷 - 2024-2026年收入增速分别为+125%/+40%/+25%,毛利率稳定在28.5% [9] 氧化铝系列 - 2024-2026年收入增速分别为+35%/+40%/+30%,毛利率稳定在29.5% [9] 高压电器 - 2024-2026年收入增速分别为+55%/+15%/+15%,毛利率稳定在15.5% [9] 其他业务 - 2024-2026年收入增速分别为+5%/+5%/+5%,毛利率稳定在10% [9]

电子陶瓷用粉体材料 - 电子陶瓷用粉体材料是公司各类别产品中应用领域较广的粉体，下游主要涉及电子材料、新能源、半导体、航空航天等领域[3] - 电子陶瓷用粉体材料最重要的应用方向是用于生产氧化铝陶瓷基板、陶瓷封装材料、电真空管壳等电子陶瓷元器件[3] - 2024年上半年，电子陶瓷用粉体材料销量同比增长119%，其中芯片基板用粉体材料单类别增长贡献较大，销售额较上年同期增长约155%[3] 高压电器用粉体材料 - 高压电器用粉体材料是生产高压和特高压电器绝缘材料的重要原材料[4][5] - 报告期内，公司中标山东泰开高压开关有限公司"绝缘年度氧化铝生产物资类框架项目"，并已送样至国际知名企业并通过技术检测[5] - 该产品毛利率波动主要是由于原材料需委外加工造成的成本变化，未来将趋于稳定[4][5] 产品毛利率 - 各产品毛利率下降主要是由于原材料价格上涨造成的[6] - 公司将通过规模效应和产品结构调整来抵消原材料价格上涨的不利影响，报告期内扣非后的净利润率较上年同期增长约1.5个百分点[6] 新产品布局 - 公司正在研发高导热球形氧化铝粉体材料和Low-α射线球形氧化铝作为芯片填充材料，但仍处于研究开发阶段[8] - 公司将加快推进新客户和新产品的认证工作，不断提高新产品销售转化率[8]

电子陶瓷用粉体材料 - 电子陶瓷用粉体材料是公司各类别产品中应用领域较广的粉体，下游主要涉及电子材料、新能源、半导体、航空航天等领域[3] - 电子陶瓷用粉体材料最重要的应用方向是用于生产氧化铝陶瓷基板、陶瓷封装材料、电真空管壳等电子陶瓷元器件[3] - 2024年上半年，电子陶瓷用粉体材料销量同比增长119%，其中芯片基板用粉体材料单类别增长约155%[3] 高压电器用粉体材料 - 高压电器用粉体材料是生产高压和特高压电器绝缘材料的重要原材料[4][5] - 报告期内，公司中标山东泰开高压开关有限公司"绝缘年度氧化铝生产物资类框架项目"，并已送样至国际知名企业并通过技术检测[5] - 该产品毛利率波动主要由于原材料需委外加工造成，未来将趋于稳定[4][5] 产品毛利率 - 各产品毛利率下降主要受原材料价格上涨影响，但公司通过规模效应及产品结构调整抵消了不利因素[6] - 扣非后的净利润率较上年同期增长约1.5个百分点，公司运营能力在增强[6] 其他 - 公司正在研发应用于固态电池的氧化铝粉体，但尚处于实验室验证阶段[7] - 公司现有员工269人，较上年末新增52人[8] - 高导热球形氧化铝粉体生产线已进入调试和试生产阶段，Low-α射线球形氧化铝研发尚存在不确定性[8]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入10,871.47万元,同比增长33.05%;实现归母净利润1,518.90万元,同比增长5.46%;实现扣非净利润1,414.05万元,同比增长23.68% [2] - 二季度单季实现营业收入5,889.47万元,同比增长27.05%,环比增长18.21%;实现归母净利润772.63万元,同比下降19.69%,环比增长3.53%;实现扣非净利润748.30万元,同比增长3.58%,环比增长12.40% [2] 业务情况 - 受益于以消费电子为代表的下游行业需求持续释放,公司电子陶瓷芯片基板类主要客户订单量同比显著增加,实现营业收入6,291.29万元,同比增长119.08% [2] - 高压电器用粉体材料2024年上半年实现营业收入681.53万元,同比增长80.96%,公司的高压电器类粉体已送样至国际知名企业,并一次性通过技术检测,获得高度认可 [2] 研发情况 - 2024年上半年,公司研发费用为436.95万元,同比增长10.64%,研发费用率为4.02% [2] - 公司发明专利"液晶基板玻璃用α-氧化铝粉制备方法"获得河南省专利三等奖 [2] - 公司布局的高纯氧化铝粉体纯度达到4N和5N级别,可应用于精细陶瓷基片、蓝宝石衬底、透明陶瓷、生物陶瓷、半导体集成电路基片等领域,未来量产后有望打破国内主要依赖进口的行业格局 [2] 募投项目进展 - 公司的募投项目年产5万吨电子陶瓷粉体材料建设项目基本达到全线贯通,公司将根据生产计划和客户需求合理排产 [3] - 年产5千吨高导热粉体材料生产线已基本建设完成,进入设备调试和试生产阶段,其主要产品球形氧化铝可用于制作导热界面材料、导热铝基覆铜板、特种陶瓷领域等,最终延伸可用于电子材料、高端基板行业等的封装封测 [3] - 新生产线的产能释放有助于公司提供差异化产品研发和解决方案,优化产品结构,保持客户粘性 [3] 财务预测 - 我们预计公司2024-2026年归母净利为0.50/0.72/0.99亿元,同比增长308.73%/44.26%/37.13%,对应市盈率分别为19/13/10倍 [6] 风险提示 - 未提及 [2][3] 综上所述,天马新材作为精细氧化铝粉体的细分赛道龙头,随着公司新建产能投产和下游行业复苏,公司有望进入加速成长期,维持"推荐"评级。

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为108,714,729.83元，同比增长33.05%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为15,189,012.06元，同比增长5.46%[15] - 毛利率为26.08%，较上年同期的27.73%有所下降[15] - 公司总资产为5.67亿元，同比增长9.32%[16] - 公司负债总额为1.41亿元，同比增长71.39%[16] - 归属于上市公司股东的净资产为4.26亿元，同比下降2.34%[16] - 公司营业收入为1.09亿元，同比增长33.05%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为1518.9万元，同比增长5.46%[22] - 公司2023年营业收入为108,714,729.83元，同比增长33.05%，主要由于电子陶瓷用粉体和高压电器用粉体销售收入大幅增长[30] - 公司2023年营业成本为80,359,748.26元，同比增长36.10%，主要由于收入增长及原材料氧化铝价格上涨[30] - 公司2023年净利润为15,189,012.06元，同比增长5.46%[30] - 公司2023年主营业务收入为107,219,719.81元，同比增长33.75%[31] - 公司2023年主营业务成本为78,996,786.83元，同比增长38.37%[31] - 公司2024年上半年营业总收入为108,714,729.83元，同比增长33.1%[64] - 2024年上半年净利润为15,189,012.06元，同比增长5.5%[65] - 公司2024年上半年营业总成本为93,196,463.46元，同比增长36.3%[64] - 2024年上半年研发费用为4,369,479.46元，同比增长10.6%[64] - 公司2024年1-6月营业收入为108,604,638.09元，同比增长33.1%[67] - 公司2024年1-6月净利润为14,150,626.73元，同比增长3.9%[68] - 公司2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额为-5,837,381.09元，同比减少39.5%[70] - 公司2024年1-6月投资活动产生的现金流量净额为9,514,203.17元，去年同期为-47,059,045.31元[70] - 公司2024年1-6月销售商品、提供劳务收到的现金为74,650,926.97元，同比增长33.8%[69] - 公司2024年1-6月研发费用为4,369,479.46元，同比增长12.2%[67] - 公司2024年1-6月基本每股收益为0.14元，与去年同期持平[66] - 公司2024年1-6月综合收益总额为15,189,012.06元，同比增长5.5%[66] 股东权益与分红 - 公司2024年5月向全体股东每10股派发现金红利2.50元，共计派发现金红利26,532,000.50元[1] - 公司2024年7月完成工商变更登记，注册资本由106,128,002元变更为106,728,002元[14] - 公司2024年7月回购注销720,000股限制性股票，股本总额由106,728,002股变更为106,008,002股[14] - 公司向全体股东每10股派2.50元人民币现金，共派发现金红利26,532,000.50元[83] - 公司本期利润分配减少所有者权益26,532,000.50元[74] - 公司本期对所有者（或股东）的分配为-26,532,000.50元[75] - 公司本期对所有者（或股东）的分配为-14,406,667.00元[81] 募投项目与生产线 - 公司2024年4月募投项目年产5万吨电子陶瓷粉体材料生产线的B线、C线点火[1] - 公司募投项目年产5万吨电子陶瓷粉体材料建设项目基本达到全线贯通[23] - 公司年产5千吨高导热粉体材料生产线已进入设备调试和试生产阶段[23] - 截至2024年6月30日，募投项目累计投入募集资金金额为20,016.49万元[51] 风险与挑战 - 公司面临宏观经济波动的风险，可能影响精细氧化铝粉体材料的销售，公司通过加大研发力度和拓展应用领域来应对[38] - 公司面临应用领域拓展不达预期的风险，可能影响新领域的市场培育，公司通过研究下游客户生产工艺来应对[38] - 公司面临技术创新风险，需持续进行新产品研发以保持竞争优势[39] - 原材料价格波动风险，主要原材料为工业氧化铝、白刚玉，价格波动影响生产成本和毛利率[39] - 募集资金投资项目效益不达预期风险，涉及电子陶瓷粉体材料生产基地建设等项目[39] - 公司存在重大关联交易事项，涉及关联方为公司提供担保[40] - 公司存在诉讼、仲裁事项，涉及金额22,182,685元，占期末净资产比例5.20%[42] - 公司存在股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[40] - 公司存在股份回购事项[40] - 公司存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况[40] - 公司存在已披露的承诺事项[40] - 公司存在重大合同事项[40] - 公司因采购氧化铝粉体材料质量问题被起诉，一审判决赔偿18,282,685.00元，二审发回重审[83] 股东与股权结构 - 公司无限售股份总数从32,071,077股增加至84,690,302股，占比从30.22%提升至79.35%[48] - 公司有限售股份总数从74,056,925股减少至22,037,700股，占比从69.78%下降至20.65%[48] - 公司总股本从106,128,002股增加至106,728,002股[48] - 公司普通股股东人数为6,962人[48] - 公司前十大股东合计持股比例为67.82%，其中马淑云持股23.46%，为最大股东[49] - 公司股东之间存在多重亲属关系，包括夫妻、母子、父子、姐妹、兄弟和叔侄关系[49] - 公司前十大股东中，创金合信基金通过资产管理计划持有2.37%股份[49] - 公司股东中，马淑云持有19,025,200股限售股份，占总持股的76%[49] - 公司股东王定民在报告期内增持3,000股，期末持股比例为6.75%[49] - 富国积极成长一年定期开放混合型证券投资基金在报告期内增持178,770股，期末持股比例为1.11%[49] - 公司董事长、总经理马淑云持有普通股25,033,600股，持股比例为23.46%，并持有1,000,000股限制性股票[53] - 公司核心员工共计17名，报告期内未发生变动[56] - 公司员工总数从217人增加至269人，其中生产人员增加42人至189人[55] - 公司回购注销激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票合计720,000股[57] - 公司期末普通股持股比例合计为24.91%，持有无限售股份数量为6,345,900股[53] - 公司核心员工中，王晓雪持有未解锁股份700,000股，为所有核心员工中最高[54] - 公司职工代表监事王萌洋辞职，补选司念为职工代表监事[57] - 公司期末市价为9.30元/股，所有核心员工持有的未解锁股份合计为3,000,000股[54] - 公司生产人员期末人数为189人，较期初增加42人[55] - 公司技术人员期末人数为53人，较期初增加6人[55] 现金流与资金管理 - 公司2023年货币资金为65,424,578.29元，同比增长151.31%，主要由于理财资金到期转回及银行承兑汇票到期[29] - 公司2023年短期借款为49,777,456.66元，同比增长981.85%，主要由于银行短期借款增加[29] - 公司2023年长期借款为14,640,183.20元，同比增长100.00%，主要由于银行长期借款增加[29] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降39.47%，为-5,837,381.09元，主要由于购买商品、接受劳务支付的现金增加[34][35] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长120.22%，达到9,514,203.17元，主要由于募投资金理财产品到期收回[34][35] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长245.84%，达到35,670,805.28元，主要由于取得银行借款收到的现金增加[34][35] - 公司理财产品投资总额为30,000,000元，未到期余额为70,000,000元，预期不存在无法收回本金或其他减值情形[35] - 公司筹资活动现金流入小计为60,354,665元，其中取得借款收到的现金为57,804,665元[71][73] - 公司筹资活动现金流出小计为24,683,859.72元，其中分配股利、利润或偿付利息支付的现金为24,683,859.72元[71][73] - 公司经营活动现金流入小计为81,618,538.83元，其中销售商品、提供劳务收到的现金为74,590,926.97元[72] - 公司经营活动现金流出小计为87,349,618.98元，其中购买商品、接受劳务支付的现金为66,468,456.71元[72] - 公司投资活动现金流入小计为60,502,133.75元，其中收回投资收到的现金为60,045,916.67元[72] - 公司投资活动现金流出小计为50,987,930.58元，其中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为20,987,930.58元[72] - 公司期末现金及现金等价物余额为55,087,619.59元，较期初增加39,347,627.36元[71] 资产与负债 - 公司货币资金从2023年底的26,033,642.63元增长至2024年6月30日的65,424,578.29元，增长率为151.3%[58] - 应收账款从2023年底的30,222,196.39元增长至2024年6月30日的33,012,368.22元，增长率为9.2%[58] - 存货从2023年底的70,296,827.42元增长至2024年6月30日的82,254,895.19元，增长率为17.0%[58] - 流动资产合计从2023年底的290,269,468.03元增长至2024年6月30日的314,855,642.94元，增长率为8.5%[58] - 非流动资产合计从2023年底的228,503,411.85元增长至2024年6月30日的252,270,322.84元，增长率为10.4%[59] - 短期借款从2023年底的4,601,154.75元增长至2024年6月30日的49,777,456.66元，增长率为981.8%[59] - 应付账款从2023年底的11,612,908.20元增长至2024年6月30日的20,956,331.50元，增长率为80.5%[59] - 合同负债从2023年底的470,182.91元增长至2024年6月30日的3,933,708.23元，增长率为736.7%[59] - 长期借款从2023年底的0元增长至2024年6月30日的14,640,183.20元[59] - 未分配利润从2023年底的67,230,808.52元减少至2024年6月30日的55,887,820.08元，减少率为16.9%[60] - 公司2024年上半年固定资产为61,735,307.24元，同比增长27.2%[62] - 2024年上半年在建工程为139,592,341.02元，同比增长10.6%[62] - 公司2024年上半年短期借款为49,777,456.66元，同比增长981.7%[62] - 2024年上半年应付账款为20,956,331.50元，同比增长80.5%[62] - 公司2024年上半年流动负债合计为108,328,351.54元，同比增长66.5%[62] - 2024年上半年非流动负债合计为43,171,944.16元，同比增长44.5%[63] 公司治理与组织结构 - 公司董事会由5名成员组成，监事会由3名成员组成，高级管理人员为4名[52] - 马淑云同时担任公司董事长和总经理职务，任期至2025年3月[52] - 公司公开发行股票募集资金总额为308,014,561.84元，募集资金净额为282,155,109.64元[50] - 公司合并财务报表范围包括1家子公司[84] - 公司财务报表编制遵循财政部发布的企业会计准则和中国证监会的信息披露规定[85] - 公司会计核算以权责发生制为基础，资产以历史成本计量，发生减值时计提减值准备[85] - 公司对报告期末起12个月的持续经营能力进行了评估，未发现重大怀疑事项[85] - 公司财务报表真实、完整地反映了2024年6月30日的财务状况及2024年1-6月的经营成果和现金流量[86] - 公司会计年度采用公历年度，即每年1月1日至12月31日[87] - 公司以12个月作为一个营业周期，并以此作为资产和负债的流动性划分标准[88] - 公司及境内子公司以人民币为记账本位币，财务报表编制采用人民币[89] - 公司合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括公司及全部子公司[91] - 公司合并财务报表编制方法包括从取得子公司净资产和生产经营决策的实际控制权之日起纳入合并范围，丧失控制权之日起停止纳入[92] - 非同一控制下企业合并增加的子公司，其购买日后的经营成果及现金流量已适当包括在合并利润表和合并现金流量表中[92] - 子公司与公司会计政策或会计期间不一致时，按照公司会计政策和会计期间对子公司财务报表进行必要调整[92] - 公司内所有重大往来余额、交易及未实现利润在合并财务报表编制时予以抵销[92] - 子公司股东权益及当期净损益中不属于公司所拥有的部分分别作为少数股东权益及少数股东损益在合并财务报表中单独列示[92] - 公司对合营企业的投资采用权益法核算，按照权益法核算的长期股权投资会计政策处理[93] - 公司现金及现金等价物包括库存现金、可以随时用于支付的存款以及持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金的投资[95] - 公司发生的外币交易在初始确认时，按交易日的即期汇率折算为记账本位币金额[95] - 资产负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算，产生的汇兑差额计入当期损益[95] - 境外经营的外币财务报表折算为人民币报表时，资产负债表中的资产和负债项目采用资产负债表日的即期汇率折算[96] - 公司在处置境外经营的全部所有者权益时，将相关的外币报表折算差额全部转入当期损益[97] - 公司金融资产分为三类：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产[97] - 以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，其摊销或减值产生的利得或损失计入当期损益[97] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，其公允价值变动计入其他综合收益，但减值损失或利得、汇兑损益和利息收入计入当期损益[97] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，其公允价值变动直接计入当期损益[97] - 公司部分非交易性权益工具投资被指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，其股利收入计入当期损益，公允价值变动计入其他综合收益[98] - 金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债，相关交易费用分别计入当期损益或初始确认金额[99] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，其公允价值变动计入当期损益，但由公司自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益[99] - 金融资产转移的终止确认条件包括收取现金流量的合同权利终止、转移几乎所有的风险和报酬、或放弃对金融资产的控制[100] - 若公司未转移或保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，且未放弃控制，则按照继续涉入的程度确认相关金融资产和负债[100] - 公司对金融资产整体转移满足终止确认条件的，将账面价值及收到的对价与原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和的差额计入当期损益[101] - 公司对金融资产部分转移满足终止确认条件的，将账面价值在终止确认及未终止确认部分之间按相对公允价值进行分摊，并将收到的对价与应分摊至终止确认部分的原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和与分摊的账面金额之差额计入当期损益[101] - 公司对采用附追索权方式出售的金融资产或将持有的金融资产背书转让，需确定该金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬是否已经转移[101] - 公司对存在活跃市场的金融资产或金融负债，以活跃市场的报价确定其公允价值，除非该项金融资产存在针对资产本身的限售期[101] - 公司对不存在活跃市场的金融资产或金融负债，采用估值技术确定其公允价值，优先使用相关

报告公司投资评级 天马新材被评为"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1. HBM 是打破 AI 芯片"存储墙"的关键技术,Low-a 球铝是重要原材料。[18][19][20][21][22][23][26][27] 2. 天马新材是国内较早研发球形氧化铝的企业,具有技术优势,新增产能将满足下游 HBM 需求。[95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106] 3. 天马新材新增电子陶瓷粉体和勃姆石产线,拓展多元化业务,下游客户业绩良好。[116][117][118][119][120][121][122][123][125][126][127][128][129][130][131][135][136][137][139][140][141][142][143][145][146][147][148][149] 4. 公司盈利预测良好,估值合理,维持"增持"评级。[150][151][152]

公司概况 - 公司主要生产精细氧化铝粉体材料,具有高硬度、高熔点、耐磨、耐蚀、耐热以及绝缘性好等优越性能,广泛应用于消费电子、新能源、半导体、5G通讯、电力工程等多个行业[3][4] - 2023年度,公司电子陶瓷用粉体材料和电子玻璃用粉体材料合计销售占比接近80%,主要客户包括三环集团、浙江新纳、九豪精密、彩虹股份、凯盛科技等[5] 行业竞争格局 - 精细氧化铝行业呈现由国外大型公司与国内公司共同竞争的格局,国外企业起步较早,具有先发优势[6] - 近年来,公司等国内精细氧化铝粉体企业不断进行创新研发,在多个细分品类中对标国外高端产品,实现技术突破,在产品性能和稳定性等方面超越进口产品,未来仍有较大市场空间[6] 海外市场拓展 - 公司积极开拓海外市场,通过展会、海外考察、技术交流等方式与国际客户建立联系,其中高压电器类粉体已送样至国际知名企业并一次性通过技术检测,获得高度认可[7] - 公司将持续推进国际市场各品类客户的开发,相关市场开拓及进一步验证工作仍在推进中,仅有小批量订单[7] 新产能规划 - 公司年产50000吨电子陶瓷粉体材料生产线可供电子陶瓷粉体、电子玻璃粉体、高导热粉体、研磨抛光用粉体等多个产品使用,新产能释放后预计主要投向电子陶瓷粉体、电子玻璃粉体、高导热粉体三大类,最终延伸至消费电子、新能源、半导体等行业[8]

公司概况 - 公司主要生产精细氧化铝粉体材料,具有高硬度、高熔点、耐磨、耐蚀、耐热以及绝缘性好等优越性能,广泛应用于消费电子、新能源、半导体、5G通讯、电力工程等多个行业[3][4] - 2023年度,公司电子陶瓷用粉体材料和电子玻璃用粉体材料合计销售占比接近80%,主要客户包括三环集团、浙江新纳、九豪精密、彩虹股份、凯盛科技等[5] 行业竞争格局 - 精细氧化铝行业呈现由国外大型公司与国内公司共同竞争的格局,国外企业起步较早,具有先发优势[6] - 近年来,公司等国内精细氧化铝粉体企业不断进行创新研发,在多个细分品类中对标国外高端产品,实现技术突破,在产品性能和稳定性等方面超越进口产品,未来仍有较大市场空间[6] 业务拓展 - 公司积极开拓海外市场,通过展会、海外考察、技术交流等方式与国际客户建立联系,其中高压电器类粉体已送样至国际知名企业并获得高度认可,未来将持续推进国际市场各品类客户的开发[7] 产能规划 - 公司新建年产50,000吨电子陶瓷粉体材料生产线,新产能释放后预计主要投向电子陶瓷粉体、电子玻璃粉体、高导热粉体三大类,最终延伸至消费电子、新能源、半导体等行业[8]