报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][9][62] 报告的核心观点 - 卓兆点胶是智能点胶解决方案的行业先锋，产品市场规模广阔，技术延展性强，收购优质公司协同发展后业绩有望反转，市值有上涨空间 [9] 根据相关目录分别进行总结 卓兆点胶：智能点胶行业先锋 - 公司是技术驱动型高新技术企业，提供智能点胶解决方案，主要产品有点胶阀及核心部件、点胶设备等 [9][14] - 公司股权结构集中稳定，控股股东和实控人合计持股 58.71% [17] - 近年来公司营收和净利润波动，2025 年一季度业绩扭亏为盈，未来计划提升苹果链份额、开拓非果链市场，点胶阀类产品将成主导 [20][23][25] 智能点胶设备市场规模加速扩张 - 点胶技术应用广泛，为行业发展提供空间，产业链下游需求旺盛，2028 年全球点胶机市场规模预计达 106.8 亿美元 [37][38] - 智能手表和智能眼镜行业发展良好，市场规模和出货量增长，苹果及供应链企业有相关布局 [39][41][43] 点胶技术延展性强，收购优质公司协同发展 - 公司深耕消费电子行业点胶技术，积累经验、打造工艺数据库，获千万级量产订单 [46][47] - 公司形成全链条知识产权体系，将推进前沿技术研发，采取双轨研发模式，推动多元化发展，拓展新业务赛道 [49][50][51] - 2024 年公司收购广东浦森，双方客户互补，实现“设备+耗材”协同，构建全链条服务体系，提升客户黏性 [54][55][56] 盈利预测与评级 - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入 3.40/3.85/4.36 亿元，归母净利润 0.54/0.63/0.83 亿元，EPS 0.66/0.77/1.01 元 [61] - 按 2025 年 7 月 21 日收盘价，对应 2025 - 2027 年 PE 44.37/38.14/29.20 倍，与可比公司相比有上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级 [62]

业绩总结 - 报告期内公司营业收入12511.99万元，同比减少52.35%[3] - 归属上市公司股东净利润 -2075.08万元，同比减少132.46%[3] - 本期综合毛利率为53.25%，上期为63.09%[3] - 2024年点胶设备收入4222.22万元，同比减少73.18%，毛利率21.09%，同比减少31.92个百分点[3] - 点胶阀及配件收入7591.44万元，同比减少26.06%，毛利率68.82%，同比减少9.70个百分点[3] 客户与市场 - 2023年、2024年点胶设备前五名客户收入占比分别为94.71%、81.91%，点胶阀及配件为69.84%、59.92%[5] - 2024年同行业可比公司凯格精机、安达智能收入同比增加，公司收入同比下滑较多[9] - 2024年公司及同行业可比公司毛利率均下滑，公司下滑幅度大于同行业[9] 产品与销售 - 公司产品验收周期一般为3 - 12个月[14] - 国内产品销售，有验收条款以客户验收时间确认收入，无验收条款以客户签收时间确认收入[11] - 国外产品销售，有验收条款以客户验收时间确认收入，无验收条款在办理完出口报关手续、取得报关单并实际装运出口时点确认收入[12] 财务指标 - 2024年末应收账款账面价值8294.21万元，较期初减少17.06%，坏账准备余额458.75万元，较期初减少17.90%，前5名应收账款客户期末余额占比61.01%[37] - 2024年末存货账面价值为8755.79万元，同比增加123.91%[50] - 2024年末应付账款期末余额为5204.15万元，较期初增加94.00%[76] - 2024年末合同负债期末余额为1984.51万元，较期初增加982.80%[90] 费用与成本 - 2024年度公司销售费用4497.51万元，同比增加42.12%[101] - 2024年度公司销售费用中职工薪酬为1709.41万元，同比增加68.28%[101] - 2024年度公司销售费用中市场推广费为422.22万元，同比增加1001.28%[101] 未来展望 - 2024年公司在视觉检测领域及Mate AI眼镜领域获千万级量产订单[107] - 2024年公司成功进入宁德时代供应商体系，并取得三星电子的Vender Code[107]

证券代码：873726 证券简称：卓兆点胶 公告编号：2025-057 苏州卓兆点胶股份有限公司 关于对北京证券交易所 2024 年年报问询函回复的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 北京证券交易所上市公司管理部： 苏州卓兆点胶股份有限公司（以下简称"公司"或"卓兆点胶"）于 2025 年 6 月 30 日收到贵部下发的《关于对苏州卓兆点胶股份有限公司的年报问询函》（年报问询 函【2025】第 044 号，以下简称"问询函"）。公司对问询函所关注的事项高度重视， 本着勤勉尽责、诚实守信的原则，为进一步补充和完善年报问询函的回复内容，就相关 问题逐项进行认真讨论、核查与落实，公司向北京证券交易所申请延期至 2025 年 7 月 21 日前回复本次年报问询函。现已完成相关核查工作，具体回复说明如下： 问题 1.关于业绩下滑 报告期内，你公司实现营业收入 12,511.99 万元，同比减少 52.35%，你公司年报解 释主要是终端需求变动以及部分项目客户在报告期未能完成验收工作，根据你公司年 ...

资金使用 - 公司拟用不超1.8亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2] 理财情况 - 本次购买理财产品5500万元，未到期余额1.25亿元，占2024年净资产21.95%[3][4] - 中信银行苏州高新产品5500万，年化1.00% - 1.98%，期限90天[5] - 交通银行苏州片区支行产品7000万，年化1.00% - 1.70%，期限至2025年10月20日[11] - 中国光大银行苏州高新产品3000万，年化2.10%，本金已收回[12] - 中信银行共赢慧信产品三次募集共1.8亿，利率2.00% - 2.26%[13] - 交通银行企业大额存单产品7000万，利率1.55%[13] - 中国光大银行挂钩汇率产品3000万，利率2.50%[14]

股票解除限售情况 - 本次解除限售数量总额19,906,695股，占总股本24.2536%，2025年6月30日可交易[2] - 陈晓峰、陆永华等股东本次解除限售股数及占比[3] - 解除限售后无限售条件股份43,168,451股，占比52.5949%[5] 股份结构 - 公司总股本82,077,246股[6] - 有限售条件股份38,908,795股，占比47.4051%[6] 其他 - 解除限售原因含董监高每年解除和公开发行前特定主体股票解除[4] - 减持将及时披露信息[8] - 申请股东无未履约承诺和非经营性资金占用[10]

资金使用 - 公司拟用不超1亿元闲置自有资金买理财产品，额度内可循环用，有效期12个月[2] - 本次买理财产品金额6000万元，未到期余额8000万元，占2024年度经审计净资产14.05%[3] 产品购买 - 2025年6月5日买江苏银行结构性存款2000万元，预计年化收益率1.00%-2.20%[11][12] - 2025年6月19日买建信理财产品6000万元，预计年化收益率1.80%-2.40%，无固定期限[11][12] 风险管控 - 公司按规定对购买理财事项决策、管理、监督，严控风险[8] - 公司跟踪分析理财投向和进展，不利时采取保全措施[9] 监督披露 - 资金使用情况由财务负责人向董事会报告，独立董事、监事会可监督检查[9] - 公司按规定及时履行信息披露义务[9]

理财计划 - 公司拟用不超1亿元闲置自有资金买理财产品[3] - 任意一天持有的理财产品本金总额不超1亿元[3] - 委托理财额度内资金可循环滚动使用[4] 决议情况 - 2025年6月17日相关会议审议通过理财议案[7] - 本议案无需股东会审议通过[7] 其他要点 - 理财期限自审议通过日起12个月内有效[6] - 公司将对拟购理财产品加强风险监控[8] - 运用闲置资金理财可提高公司整体业绩[9]

资金运用 - 公司拟用不超1亿元闲置自有资金买理财产品，额度内可循环，最高余额不超1亿[4][5] - 购买决议12个月内有效，单笔超期顺延至交易期满[5] 会议情况 - 2025年6月17日召开监事会会议，6月12日发出通知[4] - 监事应到3人，出席和授权出席3人[3] - 《购买理财产品议案》表决同意3票，反对0票，弃权0票[5]

资金使用 - 公司拟用不超10000万元闲置自有资金买理财产品[5] - 额度内资金可循环滚动，最高余额不超10000万元[5] - 购买决议12个月内有效[5] 议案表决 - 《关于公司使用闲置自有资金购买理财产品的议案》全票通过[5] - 议案经审计委员会会议审议通过，无需股东会审议[5]

资金使用 - 公司拟用不超18000万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2] 理财情况 - 本次买7000万元交通银行理财，预计年化1.70%，期限136天[5] - 中国光大银行未到期理财3000万元，预计年化2.10%[11] - 中信银行未到期理财6000万元，预计年化2.26%[12] 理财数据 - 本次买理财7000万元，未到期余额16000万元，占2024年净资产28.09%[3][4]