投资评级与核心观点 - 投资评级：增持（维持）[1] - 当前股价102.19元，总市值57.05亿元，流通市值29.92亿元，近3个月换手率261.95%[1] - 2025H1营收2.05亿元（+67.72%），归母净利润7516.27万元（+167.81%），毛利率49.01%（同比+6.60pcts）[1] - 上调2026-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为2.01/2.95亿元（原1.71/1.93亿元），对应EPS 3.61/5.28元/股[1] 主营业务表现 - 湿式纸基摩擦片国产龙头地位稳固，国内唯一为乘用车批量配套的国产品牌[2] - 已进入比亚迪DMi、吉利雷神智擎Hi·XDHT Pro、上汽HT11等混动变速器供应链[2] - 海外进入麦格纳供应链并获量产批准，商用车领域与东安汽发合作紧密，2025H1对其销量同比+166.52%[2] 新业务增长点 - ELSD（电子控制防滑差速器）摩擦片国产替代空间广阔，全球市场规模预计从2024年42.2亿美元增至2032年111.4亿美元[3] - 已获国内头部新能源车企及国外汽车零部件巨头定点，有望成为第二增长曲线[3] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为4.81/6.04/8.90亿元，同比增速54.0%/25.4%/47.4%[4] - 毛利率持续提升，预计从2025年47.1%增至2027年50.5%，净利率从29.3%升至33.1%[4] - ROE从2025年25.2%提升至2027年28.4%，每股经营现金流从2025年1.89元增至2027年5.64元[6]

公司业绩与增长 - 2025年上半年湿式纸基摩擦片营收同比增长66% [2] - 新能源车DHT领域快速突破成为业绩新增长点 [2] - 摩托车与全地形车领域驱动需求增长 [2] 公司战略与发展前景 - 飞行汽车等应用领域拓展彰显公司发展战略前瞻性 [2] - 公司在自主可控趋势下实现业务增长 [2]

投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 自主可控趋势下2025H1归母净利润同比高增168%，飞行汽车等领域拓展可期[5] - 摩托车与全地形车领域驱动需求增长，飞行汽车等应用领域拓展彰显公司发展战略前瞻性[6] - 公司深度绑定比亚迪、上汽集团、吉利汽车等头部自主品牌产业链，并通过募投项目持续提升核心业务产能[8] 市场表现 - 收盘价108.91元，总市值6,080.28百万元，流通市值3,188.35百万元[3] - 资产负债率16.72%，每股净资产9.10元/股[3] 业务分析 - 摩托车与全地形车驱动需求增长：2025年上半年我国摩托车行业产销双双突破千万辆大关，达到1,061.41万辆（yoy+11.83%）和1,061.46万辆（yoy+11.54%）[6] - 2024年全球全地形车销量约96万辆，预计2022-2031年其市场以7.3%的复合年增长率（CAGR）扩张[6] - 湿式纸基摩擦片应用于特种车辆、船舶、低空飞行器等领域，飞行汽车变速器有望应用该材料[6] - 公司已与某知名飞行汽车制造商签订保密协议并开展相关研发[6] 财务表现 - 2025H1公司实现营收2.05亿元（yoy+68%）、归母净利润7516万元（yoy+168%）、扣非归母净利润6949万元（yoy+147%）[7] - 2025Q2实现营收1.04亿元（yoy+42%/qoq+4%）、归母净利润3680万元（yoy+103%）[7] - 2025H1湿式纸基摩擦片营收9590万元（yoy+66%），毛利率56.62%（yoy+7.94pcts）[7] - 对偶片业务营收6722万元（yoy+71%），毛利率49.44%（yoy+4.08pcts）[7] 客户与产能 - 公司在新能源汽车领域快速突破，已在比亚迪、吉利汽车、上汽集团的混合动力变速器上批量应用[7] - 进入全球知名汽车零部件供应商麦格纳的供应链体系并获量产批准[7] - 国内唯一实现乘用车自动变速器湿式纸基摩擦片全流程自主生产的本土企业[6] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润为1.60、2.25和3.23亿元，对应PE为38.1、27.0、18.8倍[6] - 2025E营业收入510百万元（yoy+63.26%），归母净利润160百万元（yoy+96.88%）[10] - 2026E营业收入716百万元（yoy+40.22%），归母净利润225百万元（yoy+41.05%）[10] - 2027E营业收入1,010百万元（yoy+41.11%），归母净利润323百万元（yoy+43.63%）[10]

北交所市场表现 - 8月19日北交所合计成交量20.62亿股，成交额528.96亿元，较上一交易日增加74.29亿元 [1] - 收盘上涨个股188只，占比69.37%，涨幅前三为锦好医疗(+18.63%)、博迅生物(+18.20%)、格利尔(+17.75%) [1] - 成交额超亿元个股达160只，曙光数创(14.24亿元)、戈碧迦(11.52亿元)、海能技术(11.22亿元)居前三 [1] 个股活跃度 - 换手率超10%个股105只，其中25股换手率超20%，博迅生物(43.90%)、晶赛科技(41.04%)、志高机械(40.28%)位列前三 [1] - 换手率5%-10%区间个股119只，1%-5%区间47只 [1] 重点个股数据 - 鼎智科技收盘价46.30元(+10.50%)，成交额8.49亿元 [1] - 诺思兰德收盘价28.44元(+11.53%)，成交额6.22亿元 [1] - 万通液压收盘价39.80元(+16.41%)，成交额4.49亿元 [1] - 巨能股份收盘价32.22元(+10.34%)，换手率32.59% [3] - 三祥科技收盘价21.61元(+12.55%)，成交额2.28亿元 [3] 行业分布特征 - 高端装备领域个股表现活跃，如并行科技(成交额9.41亿元)、五新隧装(+3.36%)、恒立钻具(+0.10%) [1][3] - 生物医药板块分化明显，锦波生物(+2.11%)成交4.53亿元，而曙光数创(-7.95%)成交14.24亿元 [1][3] - 新材料行业个股戈碧迦(+7.01%)成交11.52亿元，富恒新材(+4.48%)成交4.38亿元 [1][2]

凭借技术优势和性价比竞争力，林泰新材加速拓展海外市场，外销收入同比增长88.97%。更值得一提 的是，公司成功进入全球顶级汽车零部件供应商麦格纳的供应链体系，并实现批量供货，标志着其产品 品质获得国际认可，为未来全球化发展奠定基础。 产能扩张与研发创新双轮驱动 江苏林泰新材料技股份有限公司（证券简称：林泰新材，证券代码：920106）近日发布了2025年半年度 报告，交出了一份令人瞩目的成绩单。报告显示，公司上半年实现营业收入2.05亿元，同比增长 67.72%；归属于上市公司股东的净利润达7516.27万元，同比大幅增长167.81%。这一业绩表现不仅远超 行业平均水平，也充分展现了公司在汽车零部件领域的强劲竞争力和市场潜力。 盈利能力显著提升，现金流表现强劲 2025年上半年，林泰新材的盈利能力实现质的飞跃。公司毛利率提升至49.01%，较上年同期增长6.6个 百分点，反映出产品结构优化和成本管控能力的增强。同时，经营活动产生的现金流量净额达8448.55 万元，同比增长198.01%，表明公司盈利质量持续改善，资金回笼能力优异。基本每股收益1.35元，较 上年同期增长123.45%，为投资者带来可观回报 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 2025H1业绩符合预期 营收2 05亿元(YoY+67 7%) 归母净利润7516万元(YoY+167 8%) [7] - DHT混动业务收入翻倍增长 同比+113 2% 商用车领域同比+147 6% [8] - 境外售后市场收入同比+89 0% 实现快速增长 [8] - 毛利率提升至49 0%(同比+6 6pcts) 净利率达36 7%(同比+13 7pcts) [8] - 已获多个ELSD定点 有望在纯电领域实现突破 [8] - 预计2025-2027E归母净利润分别为1 53/2 19/2 83亿元 对应PE 40/28/21X [8] 财务表现 - 2025H1营收2 05亿元(YoY+67 7%) 归母净利润7516万元(YoY+167 8%) [7] - 2025Q2单季营收1 04亿元(YoY+41 6%) 归母净利润3680万元(YoY+102 5%) [8] - 2025E营收预测5 00亿元(YoY+59 9%) 归母净利润1 53亿元(YoY+88 3%) [7] - 毛利率持续提升 2025H1达49 0% 2027E预计升至49 9% [7] - ROE显著改善 从2024年的18 4%提升至2026E的28 2% [7] 业务亮点 - 湿式纸基摩擦片收入9590万元(YoY+65 8%) 毛利率56 6% [8] - 对偶片收入6722万元(YoY+70 5%) 毛利率49 4% [8] - DHT混动项目进展顺利 新客户东安汽发 坤泰 广汽等即将量产 [8] - 募投项目预计2025年11月竣工 解决产能瓶颈 [8] - ELSD市场规模预计从2024年42 2亿美元增至2032年111 4亿美元(CAGR12 9%) [8]

公司治理 - 公司第二届监事会第十二次会议审议通过多项议案 [2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》 [2] 财务报告 - 公司2025年半年度报告及其摘要已获监事会审议通过 [2] 会议决议 - 监事会会议于8月18日晚间召开 [2]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 8月18日晚间，林泰新材发布公告称，公司第二届董事会第十三次会议审议通过了《关于 公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等多项议案。 ...

证券日报网讯 8月18日晚间，林泰新材发布2025年半年度报告摘要称，2025年半年度公司实现营业收入 为204，960，764.81元，同比增长67.72%；实现归属于上市公司股东的净利润为75，162，708.59元， 同比增长167.81%。 （文章来源：证券日报） ...

募集资金情况 - 公司公开发行股票672.75万股，发行价19.82元/股，募资总额1.33亿元，净额1.12亿元[2] - 截至2025年6月30日，期初募集资金账户余额1.02亿元，新增净额1565.28万元，余额3386.80万元[5] - 截至2025年1月16日，以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用合计2189.04万元并置换完毕[7] - 募集资金净额为112,484,996.41元[15] 资金使用情况 - 2025年1 - 6月，用闲置募集资金现金管理，金额2000 - 3000万元，预计年化收益率0.05% - 2.15%[8][9] - 2025年1月21日，同意用不超5000万元闲置募集资金买理财产品，期限最长不超12个月[10] - 本报告期投入募集资金总额为48,833,549.94元，累计投入相同[15] - 改变用途的募集资金总额比例为0%[15] 项目投入进度 - 年产3,000万片汽车等传动系统用纸基摩擦片及对偶片项目截至期末投入进度为51.00%[15] - 多用途湿式摩擦片研发中心建设项目截至期末投入进度为0.31%[16] - 补充流动资金项目截至期末投入进度为100%[16] 理财产品情况 - 使用闲置募集资金购买相关理财产品审议额度为50,000,000.00元[17] - 报告期末使用闲置募集资金购买相关理财产品余额为30,000,000.00元[17]