财务表现：收入和利润（同比/环比） - 总收入为人民币6.54亿元，其中LNG业务相关收入为人民币4.83亿元，经营管理和相关配套服务收入为人民币1.43亿元[19] - 公司截至2025年6月30日止六个月期间本公司拥有人应占亏损为人民币3.484亿元，较2024年同期的亏损人民币1.745亿元扩大99.6%[44][46] - 公司LNG及相关产品贸易销售收入为人民币4.832亿元，较2024年同期的人民币3.065亿元增长57.6%[45][47] - 公司毛利由2024年同期的人民币7020万元增加至人民币7530万元[45][47] - 公司总收入从2024年上半年的4.96473亿元增至2025年上半年的6.54088亿元，增长主要由LNG业务收入增加推动[62] - LNG及相关产品业务收入从2024年上半年的3.06544亿元大幅增至2025年上半年的4.83227亿元[62] - 电力销售及电价补贴收入从2024年上半年的4.424亿元下降至2025年上半年的2.7668亿元[62] - 公司毛利率从2024年上半年的14.1%下降至2025年上半年的11.5%，主要因毛利率较薄的LNG业务占比提升[64] - 其他收益净额从2024年上半年的净亏损9.6万元转为2025年上半年的净收益500万元，主要因衍生金融工具带来420万元收益[67] 财务表现：成本和费用（同比/环比） - 融资成本为人民币3900万元，较去年同期下降44%[18] - 公司行政开支减少20.8%，从人民币1.224亿元降至人民币9690万元[45][47] - 公司融资成本从上一报告期间的人民币3940万元减少至人民币2210万元[52] - 行政开支从2024年上半年的1.224亿元减少20.8%至2025年上半年的9690万元，主要因出售光伏电站后相关成本下降及成本控制[68] - 总借款成本减少43.9%至人民币22.1百万元，去年同期为人民币39.4百万元[78] - 所得税开支为人民币1.0百万元，去年同期为人民币1.3百万元[79] - 截至2025年6月30日止六个月总员工成本约为人民币1.148亿元，较2024年同期的人民币1.172亿元减少约人民币240万元[147][149] 财务表现：资产、负债和现金流 - 负债率为27%，财务状况稳健[23][16] - 预期信贷亏损模型项下减值亏损净额为人民币2.957亿元，而2024年同期为人民币7090万元[52] - 预期信贷亏损模式下的减值损失净额从2024年上半年的7090万元增至2025年上半年的2.957亿元，主要新增约2.955亿元土地使用补偿税拨备[72][73] - 预期信贷亏损模型减值亏损净额增至人民币295.7百万元，去年同期为人民币70.9百万元[75] - 土地使用补偿税为人民币295.5百万元，去年同期为零元[75] - 计提其他应收款项亏损拨备为人民币0.2百万元，去年同期为人民币25.7百万元[74][75] - 併网电力保证拨备为零元，去年同期为人民币21.2百万元[76] - 出售光伏电站项目应收代价为零元，去年同期为人民币24百万元[77] - 物业、厂房及设备为人民币546.4百万元，与去年末的人民币548.1百万元基本持平[84] - 于合营企业之权益大幅增至人民币1,078.3百万元，去年末为人民币3.7百万元[85] - 应收关联公司款项为人民币1,414.4百万元，去年末为人民币1,268.1百万元[86] - 贸易及其他应收款项从2024年12月31日的18.923亿元下降至2025年6月30日的14.796亿元，减少约4.127亿元[91][94] - 公司总负债与总资产的比率由2024年12月31日的20.8%上升至2025年6月30日的26.9%，主要由于收购如东LNG接收站[104][105] - 公司总负债从2024年12月31日的12.65亿元增加至2025年6月30日的18.53亿元，总资产从60.94亿元增至68.90亿元[104] - 公司银行结余及现金由2024年12月31日的2.849亿元增至2025年6月30日的3.173亿元[98][101] - 公司净流动资产状况约为11.749亿元，低于2024年12月31日的15.682亿元[99][102] - 公司债务总额从2024年12月31日的4.52亿元增至2025年6月30日的10.45亿元，其中人民币债务从6400万元增至6.55亿元[106] - 贸易及其他应付款项及递延收入从2024年12月31日的5.333亿元微降至2025年6月30日的5.175亿元[96][100] - 应收前附属公司款项为19.579亿元，略低于2024年12月31日的20.154亿元[92][95] - 截至2025年6月30日，公司确认租赁负债为人民币1.1亿元（2024年12月31日：人民币1.114亿元），对应的使用权资产为人民币0.476亿元（2024年12月31日：人民币0.493亿元）[113] - 用于银行及其他融资抵押的银行及其他存款从2024年12月31日的3700万元增至2025年6月30日的1.098亿元[107] 业务运营：光伏电站业务 - 运维服务装机容量达到11,926兆瓦，较去年同期增长63.0%[27][14] - 附属电站并网容量为816兆瓦[17] - 截至2025年6月30日，公司运维的光伏电站总装机容量达到11.9吉瓦，较去年同期增长63.0%[28] - 公司光伏电站运营管理服务的总装机容量约为11.9吉瓦，较2024年6月30日的约7.3吉瓦增长63%[44][46][48][50] - 公司附属光伏电站的并网容量从2024年6月30日的134兆瓦下降62.7%至2025年6月30日的50兆瓦[44][46][53][54] - 公司电力销售量及发电收入分别下降56.7%和37.5%[44][46] - 公司并网容量从2024年6月30日的134兆瓦降至2025年6月30日的50兆瓦，因出售了位于美国北卡罗来纳州的84兆瓦光伏设施[63] - 附属电站总电力销售量为4095.1万千瓦时，平均电价为0.68元/千瓦时，带来收入2766.8万元，其中美国电站贡献了大部分销量（3370.3万千瓦时）和收入（2469万元）[55] 业务运营：LNG业务 - 截至2025年6月30日，LNG贸易量约为34.8万吨，销售收入达人民币4.83亿元[33][36] - 2025年第二季度，国际转口贸易中“KITA LNG”号船舶承载约6.51万吨液化天然气运抵日本[34][36] - 2025年一季度，公司成功收购如东LNG接收站，与茂名接收站形成南北互补布局[34][36] - 2024年10月，公司完成首次进口LNG接卸，标志着天然气业务进入实质性运营阶段[34][36] - 如东LNG接收站预计在2025年第三季度进入试运营阶段[35][37] - LNG贸易业务在2025年上半年总销售量约为34.8万吨，公司订立了总收入约为14亿元的贸易合约[57] 业务运营：投资与收购 - 公司于2025年3月21日完成对目标公司的收购，总代价为人民币3.25亿元（约3.4515亿港元），其中现金支付2亿元（约2.124亿港元），发行1.534亿股代价股份支付0.65亿元（约0.6903亿港元），发行本金额为0.6372亿港元的可换股债券支付0.6372亿港元（约人民币0.6亿元）[118][121] - 可换股债券年利率为1.0%，每六个月付息一次，到期日为发行日起36个月[118][121] - 资本承担中，对合营企业的资本承担从2024年12月31日的2450万元大幅增至2025年6月30日的1.44亿元[110] - 截至2025年6月30日，公司向合营企业及一家联营公司注资的资本承担分别为人民币1.44亿元及人民币4.945亿元（2024年12月31日：分别为人民币0.245亿元及人民币0元）[115] 业务运营：担保与承诺 - 截至2025年6月30日，公司为一家合营企业的银行及其他借款提供担保，最高金额为人民币12.24亿元（2024年12月31日：人民币0元）[124][129] 技术与知识产权 - 公司拥有36项软件著作权，5项发明专利和14项实用新型专利[29][31] 市场趋势与指引 - 国际能源署预测2025年全球经济增长约2.5%，能源需求增长2.7%，天然气需求增幅约6%[30][32] 管理层讨论与业务风险 - 公司业务面临因市场力量主导可再生能源定价而导致的光伏电站服务价格下跌风险[136] - 公司盈利增长受可再生能源电价及政府补贴影响[137] - 公司业务、现金流及利润受天然气、原油及相关产品价格波动影响[138] - 公司因主要上游气源供应商拓展下游业务而面临市场竞争加剧，市场渗透难度增加[139][143] - 公司未来资本开支及融资成本受银行贷款利率波动影响[140][144] - 公司经营业绩受外币（特别是美元）兑人民币汇率波动影响，且未使用衍生工具进行对冲[141][145] - 公司可能因合营企业伙伴出现财务困难或责任纠纷而对业务运营、盈利能力及前景产生不利影响[142][146] 公司治理与股权结构 - 截至2025年6月30日，公司员工总数约为1,153名，较2024年12月31日的1,075名增加78名[147][149] - 公司于2025年5月22日通过决议，将法定股本从15亿港元（分为18亿股）增加至25亿港元（分为30亿股），增发12亿股[148][150] - 截至2025年6月30日，公司已发行股份总数为1,554,322,926股[173] - 董事朱共山先生持有公司股份总计552,773,629股，占已发行股份约35.56%[166] - 董事朱钰峰先生持有公司股份总计553,648,629股，占已发行股份约35.62%[166] - 公司向协鑫集团（香港）发行的可换股债券可转换最多141,600,000股股份[173] - 董事孙玮女士持有公司股份总计590,995股，占已发行股份约0.04%[166] - 董事杨文忠先生持有公司股份总计250,000股，占已发行股份约0.02%[166] - 董事方建才先生持有公司股份总计250,000股，占已发行股份约0.02%[166] - 董事王东先生持有公司股份总计11,496股，占已发行股份约0.001%[166] - 公司外部审计师对截至2025年6月30日的中期财务信息进行了审阅[157][161] - 公司审计委员会及外部审计师对公司采用的会计处理无异议[158][162] - 截至2025年6月30日，公司已发行股份总数为1,554,322,926股[179] - Credit Suisse Trust Limited作为受托人持有552,773,629股股份，占已发行股份约35.56%[175][179] - Asia Pacific Energy Fund Limited通过受控法团权益持有552,773,629股股份，占已发行股份约35.56%[175][179] - 协鑫集团有限公司（香港）通过受控法团权益持有552,773,629股股份，占已发行股份约35.56%[175][179] - 协鑫集成科技股份有限公司通过受控法团权益持有95,298,915股股份，占已发行股份约6.13%[175][179] - 东昇光伏科技（香港）有限公司作为实益拥有人持有95,298,915股股份，占已发行股份约6.13%[175][179] - 杰泰环球有限公司作为实益拥有人持有86,878,864股股份，占已发行股份约5.59%[175][179] - 协鑫科技通过受控法团权益持有87,804,984股股份，占已发行股份约5.65%[175][179] 购股权计划 - 截至2025年6月30日，2014年购股权计划下未归属的未行使购股权共计18,695,263份[181] - 自2024年5月23日生效日期起，2014年购股权计划已终止，未行使购股权仍可继续行使[180][183] - 截至2025年6月30日，根据2014年购股权计划授出但尚未归属的购股权数量为18,695,263份[184] - 2014年购股权计划项下，公司曾于不同日期授出购股权以认购股份，总计72,605,937股[184] - 截至2025年6月30日止六个月内，公司未根据2014年及2024年购股权计划授出任何购股权[184][189][190] - 2024年购股权计划于2024年5月23日生效，有效期为10年，剩余年期约8年零9个月[186][187] - 截至2025年6月30日，2024年购股权计划下可供授予的股份数为140,092,292股，占公司已发行股份的9.01%[188][189] - 截至2025年6月30日，2024年购股权计划下的服务提供者分项限额为14,009,229股，占公司已发行股份的0.9%[188][189] - 任何12个月内因行使购股权而发行的股份总数不得超过当时已发行股份总数的1%，除非获股东另行批准[186][187] - 2024年购股权计划的行使价不得低于授出当日收市价、前五个营业日平均收市价及股份面值中的最高者[186][187] - 董事持有的购股权总数在2025年上半年保持稳定，为2,175,000股[191] - 集团雇员持有的购股权总数在2025年上半年保持稳定，为12,924,187股[193] - 联属公司雇员持有的购股权总数在2025年上半年保持稳定，为1,489,768股[193] - 所有购股权（总计18,695,263股）在2025年上半年无授出、行使、注销或失效[193] - 2015年7月24日授出的购股权行使价为每股12.12港元[193] - 2021年2月26日授出的购股权行使价为每股7.68港元[193] - 2021年11月3日授出的董事购股权行使价为每股7.14港元[191] - 截至2025年6月30日，2015年授出的购股权因业绩目标未达成而无一归属[196] - 截至2025年6月30日，2021年2月26日授出的购股权无一归属[198]

股权相关 - 公司发布有关相关方股权更新的澄清公告[2] - 相关方在2023年10月27日至2025年5月26日多次权益变动未及时披露[4] - 权益披露表格不影响过往股权披露，无需更新[5] 董事会信息 - 2025年9月17日公告，董事会含多种类型董事[8]

港股光伏股表现 - 协鑫科技上涨3.17%至1.300港元 福莱特玻璃上涨2.63%至12.100港元 信义玻璃上涨2.06%至8.920港元 [1][2] - 凯盛新能上涨1.59%至4.460港元 福耀玻璃上涨1.47%至75.800港元 协合新能源上涨1.25%至0.405港元 [1][2] - 信义光能上涨1.17%至3.450港元 协鑫新能源上涨1.15%至0.880港元 新特能源上涨0.77%至7.900港元 卡姆丹克太阳能上涨0.66%至0.152港元 [1][2] 光伏产业链价格走势 - 云南市场P型M10硅片9月12日报1.2元/片 较9月10日1.03元/片上涨16.5% [1] - 内蒙古市场P型致密料多晶硅9月12日报36元/千克 较9月10日31元/千克上涨16.1% [1] - 行业分析显示光伏中上游多个领域价格明显上涨 反内卷初见成效 后续有望维持上涨态势 [1]

港股光伏板块表现 - 协鑫科技股价上涨3.17%至1.300港元 福莱特玻璃上涨2.63%至12.100港元 信义玻璃上涨2.06%至8.920港元[1] - 凯盛新能上涨1.59%至4.460港元 福耀玻璃上涨1.47%至75.800港元 协合新能源上涨1.25%至0.405港元[1] - 信义光能上涨1.17%至3.450港元 协鑫新能源上涨1.15%至0.880港元 新特能源与卡姆丹克太阳能分别上涨0.77%和0.66%[1] 光伏产业链价格动态 - 云南市场P型M10硅片价格9月12日报1.2元/片 较9月10日1.03元/片上涨16.5%[1] - 内蒙古市场P型致密料多晶硅价格9月12日报36元/千克 较9月10日31元/千克上涨16.1%[1] - 行业分析显示光伏中上游多个领域价格明显上涨 产业链"反内卷"初见成效[1]

港股市场整体表现 - 恒生指数收涨1.43%至25417.98点，国企指数涨1.34%，恒生科技指数涨1.95%至5687.45点 [1][2] - 南向资金净买入56.23亿港元，其中港股通（沪）净买入7.39亿港元，港股通（深）净买入48.84亿港元 [21] 科技板块 - 权重科技股集体上涨，快手涨4.36%，腾讯控股涨2.19%，京东集团、美团、阿里巴巴、网易、百度集团均涨超1% [2][3][4] - 哔哩哔哩涨0.74%，小米集团微涨 [4] 风电行业 - 风电股涨幅居前，金风科技大涨18.06%，中国高速传动涨12.32%，龙源电力涨5.71% [2][4][5] - 行业在手订单约300GW，头部企业订单同环比增长，预计下半年装机需求延续高增 [6] 半导体与芯片 - 半导体芯片股走强，地平线机器人涨9.12%，晶门半导体涨5.62%，中芯国际涨4.82% [2][6][7] - 工信部提出2025-2026年电子信息制造业年均营收增速目标5%以上，规模以上电子设备制造业增加值平均增速7%左右 [7] 有色金属与黄金 - 黄金股走高，潼关黄金涨5.88%，山东黄金涨5.87%，紫金矿业涨5.85% [2][8][9] - 摩根大通报告称美联储独立性担忧推动黄金交易，高盛预测金价可能涨至每盎司5000美元 [9] 锂电池板块 - 锂电池股活跃，中创新航涨18.37%，天齐锂业涨13.33%，天能动力涨12.81% [10][11] - 2025年上半年头部设备企业新签及在手订单总额超300亿元，同比涨幅70%至80% [11] 医药外包行业 - 医药外包概念反弹，昭衍新药涨8.89%，康龙化成涨8.65%，泰格医药涨7.47% [12][13] - 2025年上半年医疗研发外包板块收入同比增长13.77%，归母净利润同比增长63.82% [13] 光伏太阳能 - 光伏太阳能股拉升，协鑫新能源涨26.67%，阳光能源涨21.11%，新特能源涨17.28% [14][15] - 我国新型储能上半年累计装机突破100吉瓦，预计2030年达到291吉瓦 [15] 农产品板块 - 农产品板块下挫，华联国际跌29.79%，润中国际控股跌4.17%，十月稻田跌1.45% [16][17] 个股表现 - 方舟健客涨近15%，2025年上半年收入14.94亿元同比增长12.9%，净利润扭亏为盈达1250万元 [17][18][21]

52周新高股票表现 - 截至9月5日收盘 83只股票创52周新高 其中鼎石资本股权(02940)以96.72%创高率位居首位 协鑫新能源(00451)和珠江钢管(01938)分别以28.57%和27.91%位列第二和第三 [1] - 创高率超过20%的股票包括开源控股(01215)25.00%、成志控股(01741)23.40%、首都金融控股(08239)20.00% 显示中小盘股票表现活跃 [1] - 新能源板块表现突出 协鑫新能源(00451)收盘价1.140港元 最高价1.170港元 中创新航(03931)收盘价29.260港元 创高率15.00% [1] 52周新高详细榜单 - 医药板块多只股票创新高 和铂医药-B(02142)收盘价17.130港元创高率5.82% 康臣药业(01681)收盘价16.150港元创高率3.86% 基石药业-B(02616)收盘价12.330港元创高率1.53% [2] - 消费类股票表现稳健 江南布衣(03306)收盘价21.220港元创高率2.56% 周大福(01929)收盘价16.020港元创高率1.71% 中国旺旺(00151)收盘价5.560港元创高率0.33% [2] - 基础设施与公用事业股票涨幅明显 大唐新能源(01798)收盘价2.530港元创高率3.20% 华能国际电力股份(00902)收盘价5.890港元创高率1.55% 京信通信(02342)收盘价2.670港元创高率1.51% [2] 52周新低股票情况 - 万马控股股权(02935)以收盘价0.035港元和创低率-20.00%位列新低榜首 显示小型股波动性较大 [3] - 房地产板块承压明显 禹洲集团(01628)收盘价0.031港元创低率-11.76% 力高集团(01622)收盘价0.087港元创低率-10.11% 时代中国控股(01233)收盘价0.153港元创低率-0.66% [3] - 消费服务行业部分股票走低 翠华控股(01314)收盘价0.185港元创低率-3.33% 百乐皇宫(02536)收盘价2.380港元创低率-4.15% 反映线下消费复苏仍面临挑战 [3]

港股光伏行业 - 光伏股早盘走高 信义光能涨超3% 福耀玻璃涨超3% 协鑫新能源涨超3% 新特能源涨超1% 国内头部多晶硅企业纷纷上调报价 市场关注多晶硅产业重组进展 [1] 港股医药行业 - 恒瑞医药涨超5% 收到国家药监局签发关于HRS-7172片的药物临床试验批准通知书 [1] - 诺诚健华涨超5% 上半年核心产品驱动增长 加速推进多项自免III期注册临床试验 [1] - 联邦制药涨超6% 上半年股东应占溢利同比增加27% 制剂产品板块多款产品取得关键进展 [1] - 和誉-B涨超6% 公司连续回购并获外资股东增持 稳步推进匹米替尼注册上市 [2] 港股金融与矿业 - 青岛银行涨超2% 大股东国信产融控股拟增持2.33亿至2.91亿股 [1] - 招金矿业涨超1% 总市值突破千亿港元 海外项目建设加快未来增量可期 [1] 港股汽车与工业 - 中升控股涨超4% 管理层判断新车市场即将迎来曙光 新能源业务进展顺利 [1] - 中国重汽涨超3% 2025年8月份重卡销量延续高增态势 机构看好行业景气度 [2] 美股新能源汽车 - 蔚来涨3.13% 2025年8月交付31,305辆汽车同比增长55.2% 2025年至今交付166,472辆汽车同比增长30.0% [3] - 理想汽车涨4.50% 公司宣布全面进军高端纯电SUV市场 [4] 美股医疗与制药 - 礼来涨0.36% 诺和诺德减肥药物Wegovy在真实世界对比研究中战胜礼来 [3] - 再鼎医药涨0.73% 维替索妥尤单抗在香港获批用于治疗复发性或转移性宫颈癌 [3] 美股科技与互联网 - 谷歌-A跌0.73% 美国法官裁定Alphabet旗下谷歌必须与竞争对手共享数据 开放在线搜索市场竞争 [4] - 微创机器人-B再涨超11% 花旗研报显示上半年营收1.76亿元同比增长77% 机器人行业再迎热度 公司商业化进程稳健推进 [2] 美股消费与材料 - 贝壳涨4.89% 第二季度净收入同比增长11.3% 获多家机构重申买入评级 [3] - 百事可乐涨1.10% 埃利奥特持有40亿美元股份 并敦促公司改善业绩 [4] - 康宁涨2.15% 瑞银将目标价从65美元上调至84美元 评级从中性上调至买入 [3] 美股黄金与资源 - 黄金股逆势上涨 黄金资源涨15.80% 哈莫尼黄金涨7.53% 金罗斯黄金涨2.68% 受美国降息预期和美元疲软影响 现货黄金日内再创新高 [3] 其他美股个股 - 禾赛跌2.91% 通过港交所聆讯拟赴港上市 [3] - HWH International涨227.78% 尽管股价短线飙升 公司基本面依旧面临巨大挑战 盈利能力持续承压 [5]

港股光伏板块表现 - 信义光能股价上涨3.93%至3.44港元 福耀玻璃上涨2.93%至71.95港元 山高新能源上涨2.70%至2.28港元 新特能源上涨2.70%至7.98港元 协鑫新能源上涨2.63%至0.78港元 信义能源上涨2.42%至1.27港元 福莱特玻璃上涨1.04%至10.68港元[1][2] 国内光伏产能扩张 - 2025年1-7月国内新增光伏装机223.25GW 同比增长81%[1] - 2025年国内新增拟扩产项目32个 分别处于签约/环评/备案/募资阶段[1] - 同期另有14个光伏制造项目开工[1] 全球光伏市场需求 - 2025年国内新增光伏装机预计达270-300GW 同比增长约3%[1] - 2025年海外新增光伏装机预计超300GW 同比增长25%[1] - 印度/中东/拉美等新兴市场需求快速增长 欧美市场进入成熟发展阶段[1] - 2025年全球新增光伏装机预计达570-630GW 同比增长13%[1]

港股光伏股表现 - 港股光伏股集体上涨 信义光能涨超4% 福耀玻璃涨2.93% 山高新能源涨2.7% 新特能源涨2.7% 协鑫新能源涨2.63% 信义能源涨2.42% 福莱特玻璃涨1.04% [1] - 摩根大通增持信义光能67.53万股 [2] 国内光伏行业动态 - 2025年1-7月国内新增光伏装机223.25GW 同比增长81% [1] - 国内光伏领域今年新增拟扩产项目32个 分别处于签约、环评、备案、募资等状态 [1] - 同期还有14个光伏制造项目开工 [1] - CPIA预测2025年国内新增光伏装机有望达270-300GW 同比增长约3% [1] 全球光伏市场展望 - 欧美等传统海外市场进入成熟发展阶段 印度、中东、拉美等新兴市场需求快速增长 [1] - CPIA预计2025年海外新增光伏装机有望超300GW 同比增长约25% [1] - 2025年全球新增光伏装机有望达570-630GW 同比增长约13% [1] 公司业绩与评级 - 新特能源中期收入73.1亿元 同比下降37.74% [2] - 花旗上调信义能源目标价至1.3港元 交银国际上调至1.28港元 [2] - 国海证券维持福耀玻璃"增持"评级 [2]

光伏股市场表现 - 信义光能股价上涨3.02%至3.41港元 福耀玻璃股价上涨2.65%至71.75港元 协鑫新能源股价上涨2.63%至0.78港元 新特能源股价上涨1.54%至7.89港元 [1] 多晶硅产业动态 - 多晶硅产业重组按预期推进 企业高管透露更多信息将很快公布 但年内实施仍不确定 [1] - 国内头部多晶硅企业纷纷上调报价 9月2日多晶硅N型复投料平均报价为51100元/吨 [1] - 8月底部分拉晶企业对硅料采购偏积极 低价货源减少 厂家库存明显回落 硅料报价有进一步调涨预期 [1] 行业政策预期 - 市场普遍预期9月是光伏反内卷方案实施重要节点 [1] - 反内卷预期未充分反映 光伏指数未较沪深产生显著超额收益 政策落地后板块仍有较大空间 [1]