财务表现 - 公司2025年上半年营业收入约64.71亿元 [1] - 股东应占亏损17.23亿元 同比减少2590.95% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业额为人民币59.46亿元（64.71亿港元）[1] - 以人民币计值营业额同比下降53% 以港币计值营业额同比下降53%[1] - 公司股权持有人应占亏损为17.32亿港元 上年同期为收益10.73亿港元[1]

财务表现 - 收益64.71亿港元 同比减少53.14% [1] - 股东应占亏损17.32亿港元 上年同期为溢利10.73亿港元 同比盈转亏 [1] - 每股基本亏损0.457港元 [1] 业务运营 - 物业发展业务交付总建筑面积125,754平方米 较2024年同期的438,051平方米大幅减少 [1]

核心财务表现 - 收益64.71亿港元 同比减少53.14% [1] - 股东应占亏损17.32亿港元 上年同期为溢利10.73亿港元 同比盈转亏 [1] - 每股基本亏损0.457港元 [1] 业务运营情况 - 物业发展业务交付总建筑面积125,754平方米 较2024年同期的438,051平方米大幅下降 [1]

营业额和收益 - 营业额为6471百万港元[4] - 收益同比下降53.2%至64.71亿港元（2024年同期：138.09亿港元）[16] - 期内总收益为83.72亿港元，净收益为64.71亿港元（扣除分部间收益19.02亿港元）[38] - 集团总收益为139.026亿港元，其中物业发展业务收益为98.898亿港元，商业地产投资业务收益为22.52亿港元[44] - 公司2025年上半年营业额为人民币5946百万元，同比下降53%[66] 利润和亏损 - 股权持有人应占亏损为1732百万港元[4] - 期内亏损17.23亿港元（2024年同期溢利10.83亿港元）[16] - 集团除税后亏损达172.25亿港元，其中投资分部亏损166.65亿港元是主要拖累因素[38] - 投资业务出现亏损，收益为-4.265亿港元[44] - 集团除税前溢利为20.697亿港元，税后期内溢利为10.831亿港元[40] - 公司股权持有人应占亏损为17.32167亿港元，同比转亏，每股基本及摊薄亏损为0.457港元[56] 每股数据 - 每股基本及摊薄亏损为每股0.46港元[4] - 每股基本及摊薄亏损0.457港元（2024年同期盈利0.283港元）[16] 毛利润和毛利率 - 毛利同比下降32.2%至25.52亿港元（2024年同期：37.61亿港元）[16] - 2025年上半年毛利润2552百万港元，毛利率39%[68] 物业销售表现 - 合约销售物业达7928百万元，同比下降10.4%[8] - 物业合约销售额人民币7225百万元，同比下降15%[68] - 装修合约销售额人民币703百万元，同比上升117%[68] 物业交付和落成 - 上半年交付建筑面积125754平方米，同比下降71.3%[10] - 物业发展业务交付总建筑面积125754平方米，同比下降71%[66] - 上半年已落成建筑面积100139平方米[12] - 预期下半年落成建筑面积1351634平方米[12] 土地和物业储备 - 土地储备2656万平方米，较期初下降0.9%[11] - 已销售未交付物业建筑面积919227平方米，预收款项28220百万港元[9] 地区销售表现 - 广州地区销售建筑面积82956平方米，同比增长98.0%[8] 投资物业公平值变动 - 投资物业公平值亏损3.82亿港元（2024年同期收益5.25亿港元）[16] - 投资物业公平值亏损38.20亿港元，主要分布在华北（18.83亿）和华东（17.33亿）区域[38] - 投资物业公平值收益达5.249亿港元，主要来自华北地区6.125亿港元收益[40] - 投资物业公平值亏损382百万港元[70] 资产减值拨备 - 物业发展板块计提发展中及已落成物业减值拨备43.92亿港元，主要集中于华东（23.10亿）和华北（19.23亿）地区[38] - 应收账款及金融资产减值拨备18.34亿港元，涉及物业管理（3.73亿）和投资分部（4.56亿）[38] 分部业绩表现 - 华南地区物业发展收益最高（184.51亿港元），但华北地区物业发展分部亏损最严重（45.92亿港元）[38] - 商业地产投资分部整体表现最佳，实现分部业绩10.69亿港元（华南5.58亿/华东2.47亿/华北2.64亿）[38] - 物业发展业务中，华北地区收益最高，达63.868亿港元，占该业务总收益的64.6%[40] - 商业地产投资业务华北地区收益达12.19亿港元，占该业务总收益的54.1%[40] 财务成本和收入 - 财务成本高达54.92亿港元，显著高于财务收入8.64亿港元[38] - 财务成本高达6.445亿港元，显著影响盈利能力[40] - 财务收入增长78.5%至86.377百万港元，主要来自银行存款、合营公司垫款及应收贷款利息收入[51] - 总借贷成本减少23.9%至2.0577亿港元，其中银行及财务机构贷款利息开支减少14.6%至2.039亿港元[51] - 财务成本净额减少22.4%至4.62852亿港元[51] 资本化借款和利息 - 资本化借款拨备减少26.8%至15.08478亿港元，用于发展中物业、发展中投资物业及在建工程[51] 税费支出 - 中国大陆土地增值税增长36.5%至4.40068亿港元，占税费总额的较大比重[51] - 中国大陆企业所得税大幅下降97.6%至1602.3万港元[51] 现金和流动性 - 现金及银行结余减少至84.25亿港元（2024年底：113.98亿港元）[21] - 短期银行及其他借款总额为220.29亿港元，现金及现金等价物为80.11亿港元，流动性缺口显著[28] - 现金及银行结余8425百万港元，较期初下降26%[78] - 现金及银行存款84.25亿港元，净借款额为670.71亿港元，较2024年末的681.09亿港元减少1.5%[81] 借贷和债务 - 借贷总额下降至703.45亿港元（2024年底：750.72亿港元）[23] - 银行及财务机构借贷总额69812百万港元，较期初下降6%[79] - 公司借款总额为754.96亿港元，其中银行及财务机构贷款698.12亿港元，商业抵押担保证券5.32亿港元，其他借款51.52亿港元[81] - 一年内到期借款占比36%，金额为269.27亿港元，较2024年末的290.41亿港元下降7.3%[81] - 五年后到期借款占比20%，金额为152.38亿港元，较2024年末的153.53亿港元基本持平[81] 违约和风险 - 未能偿还借款本金及利息合计8.47亿港元，触发交叉违约的借贷金额达75.63亿港元[28] - 违约借款本金及利息合计8.46555亿港元，触发交叉违约的银行及财务机构借贷达75.62935亿港元[63][64] 资产和负债结构 - 总资产微降至2566.77亿港元（2024年底：2568.82亿港元）[21] - 权益总额微增至989.80亿港元（2024年底：989.15亿港元）[23] - 合约负债增加至282.20亿港元（2024年底：247.02亿港元）[23] - 集团总资产为2566.774亿港元，其中物业发展资产占比最高达55.2%[42] - 负债对资产比率61%，较期初下降1个百分点[78] 应收账款 - 应收账款总额增长7.7%至43.70217亿港元，其中超过12个月的账款占比最大达29.22亿港元[59] 资本支出 - 非流动资产添置支出为13.514亿港元，主要投入物业发展业务[42] 融资和担保 - 未动用银行信贷额度1222.27亿港元，占总信贷额度1925.71亿港元的63.5%[81] - 抵押资产账面总值812.12亿港元及子公司股本权益104.7亿港元用于融资担保[82] - 为物业买家提供的按揭贷款担保金额为141.67亿港元，较2024年末增长2.3%[83] 汇率风险 - 公司主要收入与成本以人民币结算，未对冲港元及美元汇率波动风险[84] 出售和亏损 - 出售联营公司亏损1810百万港元[71] 雇员成本 - 雇员人数8,327人，较2024年末减少179人，雇员成本5.55亿港元同比下降19.3%[87] 广告和推广开支 - 广告及推广开支大幅减少至5528万港元，同比下降63.9%[48] 公司治理 - 审计委员会由三名独立非执行董事组成，已完成中期业绩审阅[92][93]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月取得不少于16亿港元亏损 较2024年同期盈利出现逆转 [2] - 同期核心利润预计不少于7.5亿港元 核心利润跌幅低于盈利跌幅 [2] - 商业地产投资及物业管理业务持续贡献稳定利润 [1] 经营状况 - 经营及投资活动产生的现金流为正 [1] - 可确认物业销售产生的收入下降 [2] - 出售一间联营公司产生亏损 [2] 财务结构 - 负债规模按计划逐步压降 债务结构持续优化 [1] - 公司无任何未偿还境外票据 [1] 战略方向 - 公司秉持审慎稳健基调 深化多元经营策略 [1] - 聚焦核心能力提升 在严守财务安全前提下强化盈利韧性 [1] - 优化全域布局 厚植品牌资产 提升市场认同 [1]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年取得不少于16亿港元亏损 较2024年同期盈利出现逆转 [1][2] - 2025年上半年核心利润预计不少于7.5亿港元 核心利润跌幅较盈利跌幅为低 [2] - 亏损主要源于可确认物业销售收入下降及出售联营公司亏损 [2] 业务运营 - 商业地产投资及物业管理业务持续为集团贡献稳定利润 [2] - 经营及投资活动产生的现金流为正 [2] - 负债规模按计划逐步压降 债务结构持续优化 [2] - 公司目前没有任何未偿还境外票据 [2] 战略方向 - 公司秉持审慎稳健基调 深化多元经营策略 [2] - 聚焦企业核心能力提升 在严守财务安全前提下强化盈利韧性 [2] - 着力优化全域布局 厚植品牌资产 提升市场认同 [2]

业绩情况 - 预计2025年上半年亏损不少于16亿港元，较2024年同期盈利逆转[3] - 预计2025年上半年核心利润不少于7.5亿港元，跌幅较盈利跌幅低[3] - 2025年上半年可确认物业销售收入下降，出售联营公司产生亏损[3] 业务表现 - 2025年上半年商业地产投资及物业管理业务贡献稳定利润[4] 财务状况 - 经营及投资活动现金流为正，负债规模压降，债务结构优化[4] - 目前无任何未偿还境外票据[4] 时间安排 - 2025年上半年中期业绩预计8月28日公布[5]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 2024年中国房地产行业整体下行，前三十家上市房企营业收入总计2.77万亿元，同比下降13.83% [8][9] - 行业分化明显，10家房企营收增长，20家下降，金融街以51.74%的增长率位列第一 [8][9] - 行业毛利率和净利率均下滑，平均毛利率14.42%（下降1.86%），平均净利率-10.81%（下降12.45%） [12][13][16][17] - 行业盈利能力大幅下滑，平均净利润-11.65亿元（下降123%），平均归母净利润-19.03亿元（由盈转亏） [23][24][27][28] - 存货周转率分化明显，金隅以110.48%的周转率最高，融创中国12.83%最低 [39][40] 2024年业绩概览 营业收入 - 前三十家上市房企营业收入总计2.77万亿元，同比下降13.83% [8][9] - 金融街营收增长51.74%最高，美的置业下降94.94%最大 [8][9] - 万科从盈利204.56亿转为亏损487.04亿，保利净利润下降45.60% [22][23] 盈利能力 - 平均毛利率14.42%，下降1.86%，美的置业毛利率上升24.21%最高 [12][13][14] - 平均净利率-10.81%，下降12.45%，远洋净利率-79.89%最低 [16][17][18] - 平均净利润-11.65亿元，下降123%，华润净利润336.78亿元最高 [23][24] 财务指标 - 存货余额60,850亿元，下降13.58%，瑞安存货增长16.03%最高 [33][34] - 平均流动比率152.86%，上升0.15%，信达流动比率下降39.17%最大 [42][43][44] - 平均现金短债比1.52，下降0.11，滨江现金短债比5.53最高 [54][55][57] "十五五"规划展望 政策导向 - 中央城市工作会议提出"五个转变"，强调城市更新和存量改造 [67][68] - 国家政策推动"新赛道、新产品、新模式"，包括城市更新、盘活存量、新质生产力等 [69] - 房企需向"品质、结构、服务"转型，从规模扩张转向价值创造 [72] 行业转型 - 头部企业加速转型，从"高杠杆、高周转"转向"品质升级、结构优化、模式转型" [72] - 上海虹口区嘉兴路街道项目采用"留改拆"新模式，总投资75亿元 [73][74] - 建筑工业化和BIM技术将成为行业标配，推动开发模式向高效精准转型 [75] 科技应用 - 大数据与AI重塑房地产营销与运营，实现精准获客和智能化管理 [75] - 万物云"全域智能运营平台"整合数字孪生、AI和物联网技术，提升城市治理效率 [76][77]

公司财务安排 - 公司董事会将于2025年8月28日召开会议审议中期业绩 [1] - 会议内容包括批准刊发截至2025年6月30日止6个月中期业绩公告 [1] - 会议将考虑派发中期股息的可能性 [1]