文章核心观点 - 国泰海通证券维持威高股份“增持”评级 目标价7.84港元 核心观点是威高血净拟发行股份收购威高普瑞全部股权 此次整合将使威高股份成为威高血净的控股股东 进一步明确其作为集团旗下医疗器械旗舰平台的定位 双方有望在生物制药上游领域形成协同 把握国产替代机遇 拓展增长空间 [1] 交易方案与财务细节 - 交易前威高股份持有威高血净23.53%股份 持有威高普瑞94.07%股份 [1] - 威高普瑞100%股权的评估价值为85.11亿元 威高血净拟以31.29元/股的发行价格发行2.72亿股股份进行收购 发行股份占发行后总股本的39.43% [1] - 威高普瑞2023年、2024年、2025年1-9月归母净利润分别为4.83亿元、5.81亿元、4.86亿元 [1] - 威高普瑞2026年、2027年、2028年承诺净利润分别为6.40亿元、7.20亿元、7.84亿元 [1] - 按85.11亿元的总评估价值和2024年5.81亿元净利润计算 对应市盈率(PE)为14.6倍 [1] - 交易预计在2026年第二季度至第三季度完成 [1] 行业市场前景与协同效应 - 2024年中国生物制药上游市场规模为212亿元 预计2024年至2030年的复合年增长率(CAGR)有望达到11.5% [2] - 生物制药上游领域国产化率总体偏低 国产替代机会大 [2] - 威高血净已建立生物制药上游过滤产品线 威高普瑞在生物制药领域拥有广泛的客户资源 交易后双方有望发挥协同作用 共同把握市场机遇 [2] 公司战略定位与股权结构 - 交易完成后 威高股份将持有威高血净52.10%的股权 成为其控股股东并合并财务报表 [3] - 本次交易将进一步整合并优化威高品牌下的核心医疗资产 公司将成为威高集团旗下医疗器械的旗舰型平台 [3]

公司股份回购 - 公司于2026年1月9日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为234.26万港元 [1] - 共计回购44万股公司股份 [1] - 回购价格区间为每股5.29港元至5.34港元 [1]

格隆汇1月9日丨威高股份(01066.HK)发布公告，2026年1月9日耗资234.26万港元回购44万股，回购价格 每股5.29-5.34港元。 ...

公司股份回购 - 公司于2026年1月9日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为234.26万港元 [1] - 回购股份数量为44万股 [1] - 回购价格区间为每股5.29港元至5.34港元 [1]

股份数据 - 2026年1月8日已发行股份（不含库存）4,487,599,124，库存34,733,200，总数4,522,332,324[3] - 2026年1月9日购回股份440,000，占比0.0098%，每股购回价5.3241[3] - 2026年1月9日结束时，已发行股份（不含库存）4,487,159,124，库存35,173,200[3] 购回情况 - 2026年1月9日购回440,000股，最高5.34，最低5.29，总额2,342,600[11] - 购回授权决议2025年5月27日通过，可购回451,560,392股[11] - 按授权已购回28,524,800股，占比6.3169%[11]

行业合作与许可协议 - 英矽智能与施维雅达成总金额8.88亿美元的抗肿瘤药物研发合作 英矽智能将有资格获得最高3200万美元的首付款及近期研发里程碑付款 合作将结合英矽智能的人工智能平台与施维雅的肿瘤药物研发专长[1] - 华深智药海外公司Earendil Labs与赛诺菲达成总潜在价值25.6亿美元的战略合作 合作聚焦于自身免疫和炎症疾病项目 Earendil Labs将获得高达1.6亿美元的预付款和近期款项 并将收取最高达两位数低百分比的分层特许权使用费[3] - 宜联生物与罗氏就YL201项目达成新的独家许可协议 宜联生物将获得5.7亿美元首付款及近期里程碑付款 并有权获得额外的里程碑付款和基于净销售额的分级特许权使用费 协议授予罗氏在全球范围内（不包括大中华区）开发、生产和商业化YL201的权利[7] 资产重组与收购 - 威高血净拟通过发行股份方式收购威高普瑞100%股权 标的公司评估值为85.11亿元 交易完成后威高股份及其一致行动人合计持股比例将提升至84.36% 公司主营业务将新增医药包材相关业务[2] - 南华生物筹划以现金方式收购慧泽医药51%股权 交易预计构成重大资产重组 不涉及发行股份且不会导致控制权变更 截至公告日审计评估及核心条款谈判仍在进行 交易实施存在不确定性[5] 公司财务与股东变动 - 康辰药业预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为1.45亿元至1.75亿元 同比增加243%到315% 预计扣除非经常性损益的净利润为1.4亿元至1.7亿元 同比增加350%到447%[6] - 药明康德实际控制人控制的股东累计减持公司股份5968万股 占公司总股本的2% 减持计划已实施完毕 减持前该等股东合计持有公司A股股份543,364,675股 占总股本的18.211%[4]

交易核心条款与结构 - 威高股份通过换股交易将控股威高血净 交易对价为人民币85.11亿元 对应24年静态市盈率14.66倍 [1] - 威高血净将向威高股份发行2.72亿股作为对价 占其当前已发行/扩大后总股数的65.11%/39.43% [1] - 交易完成后 威高血净将持有威高普瑞100%股权 威高股份对威高血净的持股比例将从23.53%升至51.35% 对威高普瑞的持股从94.07%变为间接持股51.35% 威高血净成为威高股份控股子公司 [1] - 公司预计于2026年2月举行股东大会表决 交易最快有望在2026年第二或第三季度完成 [1] 威高普瑞业绩承诺 - 威高股份承诺威高普瑞在2026至2028年净利润分别达到6.39亿元、7.20亿元、7.84亿元 三年复合增速为10.7% [2] - 若交易完成时间延后至2027年 则业绩承诺期调整为2027至2029年 承诺净利润分别为7.20亿元、7.84亿元、8.45亿元 三年复合增速为8.3% [2] 业务协同与市场前景 - 威高血净聚焦血液透析和腹膜透析的耗材与设备 具备透析膜技术 已有滤器产品 [2] - 威高普瑞专注于预灌封给药系统及自动安全给药系统等面向疫苗/抗体/重组蛋白类药企的药包业务 [2] - 两家公司客户群一致 在生物制药上游业务上具有协同效应 [2] - 中国生物制药上游市场2024年规模为212亿元 预计到2030年有望达到406亿元 期间复合增速为11.5% 且国产化率较低 进口替代空间大 [2] 盈利预测与估值调整 - 考虑到上游业务拓展仍需时间以及普耗集采压力略高于2025年上半年预期 分析师下调2025年及2026年净利润预测各7% 分别至19.89亿元和21.83亿元 并引入2027年净利润预测23.48亿元 [2] - 当前股价对应2026年及2027年市盈率分别为9.9倍和8.9倍 [2] - 考虑到板块估值中枢上行 维持目标价6.40港元不变 对应2026年及2027年市盈率分别为12.1倍和11.3倍 隐含22.4%的上行空间 [2]

智通财经APP讯，威高股份(01066)发布公告，于2026年1月8日，该公司斥资519.96万港元回购99.48万股 股份，每股回购价格为5.2-5.26港元。 ...

格隆汇1月8日丨威高股份(01066.HK)发布公告，2026年1月8日耗资519.96万港元回购99.48万股，回购价 格每股5.2-5.26港元。 ...

股份数据 - 2026年1月7日已发行股份（不含库存股）4,488,593,924，库存股33,738,400，总数4,522,332,324[3] - 2026年1月8日购回股份994,800，占比0.0222%，每股购回价5.2267港元[3] - 2026年1月8日结束时，已发行股份（不含库存股）4,487,599,124，库存股34,733,200，总数4,522,332,324[3] 购回情况 - 2026年1月8日购回股份付出总额5,199,560港元，最高5.26港元，最低5.2港元[11] - 合共购回994,800股，付出总额5,199,560港元[11] - 购回（拟注销）0股，购回（拟持作库存股）994,800股[11] 授权相关 - 购回授权决议通过日期为2025年5月27日[11] - 公司可购回股份总数为451,560,392[11] - 根据授权已购回28,084,800股，占比6.2195%[11] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年2月7日[11] - 出售库存股份须按规则披露并填妥第三章节[13] - 场内出售库存股份报告不适用[13]