澳门博彩行业收入表现 - 10月首26日澳门博彩总收入为204亿澳门元 [1] - 日均博彩收入为7.85亿澳门元 上周进一步加速至7.93亿澳门元 [1] - 10月总博彩收入可能高达230亿澳门元 创71个月新高 [1] - 收入加速反映出黄金周期间被压抑的需求 因台风和中秋期间玩家缩短行程 [1] 澳门博彩行业增长前景 - 从12月开始 由于基数较低 预计博彩收入将录得中双位数增长 [1] - 预计明年首季博彩收入保持低双位数升幅 [1] - 目前博彩收入存在明显潜在上行趋势 [1] 公司评级与前景 - 短期看好永利澳门 予增持评级 预计其第三季业绩或胜于预期 [1] - 中期看好银河娱乐 予增持评级 [1] - 最看淡澳博控股及新濠国际 分别予中性及减持评级 [1] - 澳博控股和新濠国际估值相对于基本面较高 未来12个月股东回报非常有限 [1]

行业整体表现 - 10月首26日澳门博彩总收入为204亿澳门元 日均赌收为7.85亿澳门元 [1] - 上周赌收进一步加速至7.93亿澳门元 反映出黄金周期间被压抑的需求 [1] - 10月总博彩收入可能高达230亿澳门元 创下71个月以来的新高 [1] - 从12月开始 由于基数较低 预计博彩收入将录得中双位数增长 [1] - 明年首季博彩收入预计保持低双位数升幅 [1] 公司评级与展望 - 短期看好永利澳门 给予增持评级 预计其第三季业绩或胜于预期 [1] - 中期看好银河娱乐 给予增持评级 [1] - 最看淡澳博及新濠国际 分别给予中性及减持评级 [1] - 澳博及新濠国际估值相对于基本面较高 未来12个月股东回报非常有限 [1]

行业表现 - 港股濠赌股盘初延续反弹行情，金沙中国股价上涨超过4%，银河娱乐股价上涨超过3% [1] - 新濠国际发展和美高梅中国股价上涨约2%，澳博控股、永利澳门和汇彩控股股价上涨超过1% [1] 博彩收入数据 - 澳门第三季度幸运博彩收入为625.7亿澳门元，较去年同期的556.02亿澳门元增长12.53% [1] - 澳门第三季度博彩收入按季度环比上升2.4% [1] 机构观点与估值 - 里昂报告认为内地工业利润增长应能持续推动澳门博彩收入增长 [1] - 股票投资者偏好高质量企业，该板块目前交易于9.4倍2026年企业价值倍数（EV/EBITDA） [1] - 当前估值低于机构为澳门新常态设定的11至12倍水平 [1] - 里昂维持现有预测与评级，银河娱乐和美高梅中国是其首选标的 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体反弹，恒生指数涨2.42%至25858.83点，恒生国企指数涨2.45%，恒生科技指数涨3%至5933.17点，全日成交额2391.61亿港元 [1] - 国泰海通证券指出，对比历史小回撤，本次港股调整幅度已较显著、时长接近均值水平，在产业周期向上和增量资金入市背景下四季度港股牛市格局望延续 [1] 蓝筹股及大型科技股 - 阿里巴巴-W涨4.86%至161.9港元，贡献恒指113.55点，其阿里云计算池化解决方案"Aegaeon"入选顶级学术会议SOSP 2025，核心技术已应用于阿里云百炼平台 [2] - 瑞银将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心 [2] - 其他蓝筹股中，网易-S涨5.18%，中国石油股份涨5.05%，东方海外国际和周大福小幅下跌 [2] 行业板块表现 - 航空股延续涨势，东方航空涨9.78%，南方航空涨6.38%，中国国航涨5.27% [3] - 中泰证券认为民航量价正循环效应显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动票价超预期，供给端运力增速下滑，需求端公商务旅客韧性恢复 [4] - 芯片股多数上涨，上海复旦涨4.99%，中芯国际涨3.91%，华虹半导体涨2.77% [4] - 招商证券指出在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，2026年国内偏先进产线扩产有望提速 [5] - 机器人概念股表现亮眼，优必选涨9.77%，公司中标1.26亿元项目，其Walker系列人形机器人全年已获超6.3亿元订单 [5][6] - 博彩股集体走高，永利澳门涨4.44%，金沙中国涨4.37% [6] - 中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预计今明两年总博彩收入分别同比增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88% [7] - 黄金股跌幅居前，赤峰黄金跌6.18%，山东黄金跌5.75%，因避险情绪缓和，金价从历史新高4379美元急速回落，单日最大跌幅达194美元 [7] 热门异动个股 - 海西新药首挂上市，收盘涨20.6%至104.2港元，每股定价86.40港元，发行1150万股股份，所得款项净额约9.40亿港元 [8] - 中远海能涨7.91%至10.09港元创阶段新高，华源证券指出在美中相互加收港口费用背景下，公司战略价值凸显 [9] - 零跑汽车涨6.19%至59.15港元，公司创始人及股东于市场内合共购入324.35万股H股，总金额超2亿港元，最大股东集团累计增持约8.5亿港元 [10] - 云锋金融跌7.69%，耀才证券金融跌5.5%，因报道称蚂蚁集团和京东等科技公司已暂停在香港发行稳定币的计划 [11]

行业表现 - 博彩股集体走高，截至发稿，金沙中国(01928 HK)涨5 04%，报18 98港元 [1] - 永利澳门(01128 HK)涨4 6%，报6 59港元 [1] - 新濠国际发展(00200 HK)涨4 45%，报4 69港元 [1] - 银河娱乐(00027 HK)涨3 94%，报38 48港元 [1]

行业整体表现 - 港股濠赌股普遍拉升反弹 新濠国际发展 金沙中国 永利澳门均上涨4[1]6% 银河娱乐 汇彩控股上涨4% 美高梅中国上涨近3% 澳博控股上涨超2% [1] - 中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测 同时上调2026年预测 [1] - 预计2024年及2025年总博彩收入分别按年增长9%和5% 恢复至2019年水平的84%和88% [1] 细分市场收入预测 - 预计2024年及2025年的中场博彩收入按年增长7%和6% 恢复至2019年的119%和126% [1] - 预计贵宾博彩收入2025年按年增长19% 2026年按年下降5% 恢复至2019年的29%和28% [1] 重点公司分析与评级 - 中金公司较看好美高梅中国及金沙中国 [1] - 预计美高梅中国第三季经调整EBITDA为23[1]52亿港元 按年上升19% 目标价19[1]8港元 评级为跑赢行业 [1] - 预计金沙中国第三季经调整EBITDA为5[1]90亿美元 按年上升1% 目标价23[1]8港元 评级为跑赢行业 [1]

博彩股市场表现 - 博彩股集体走高 金沙中国涨5.04%至18.98港元 永利澳门涨4.6%至6.59港元 新濠国际发展涨4.45%至4.69港元 银河娱乐涨3.94%至38.48港元 [1] 行业收入预测 - 中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测 上调2026年预测 [1] - 预计2025年总博彩收入同比增长9% 恢复至2019年的84% 预计2026年同比增长5% 恢复至2019年的88% [1] - 预计2025年和2026年中场博彩收入分别同比增长7%和6% 分别恢复至2019年的119%和126% [1] - 预计2025年贵宾博彩收入同比增长19% 2026年同比下降5% 分别恢复至2019年的29%和28% [1] 行业驱动因素 - 国庆假期及九月底受台风短暂扰动 但估算访澳旅客量剔除天气影响后基本符合澳门政府预期 并超2019年同期水平 [1] - 国庆假期日均博彩收入实现同比微增 [1] - 节后板块核心驱动力包括珠澳"一签多行"等政策红利 "金股币"财富效应提振消费意愿 NBA中国赛及全运会等非博彩活动的协同效应 [1]

市场表现 - 博彩股集体走高，截至发稿，金沙中国涨5.04%报18.98港元，永利澳门涨4.6%报6.59港元，新濠国际发展涨4.45%报4.69港元，银河娱乐涨3.94%报38.48港元 [1] 机构收入预测 - 中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测 [1] - 预计2025年及2026年总博彩收入分别同比增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88% [1] - 预计2025年及2026年中场博彩收入同比增长7%和6%，恢复至2019年的119%和126% [1] - 预计2025年贵宾博彩收入同比增长19%，2026年同比下降5%，恢复至2019年的29%和28% [1] 行业驱动因素 - 华泰证券估算，剔除台风天气影响后，国庆期间访澳旅客量基本符合澳门政府预期，并超2019年同期水平 [1] - 国庆假期日均博彩收入实现同比微增 [1] - 节后板块核心驱动力包括珠澳“一签多行”等政策红利 [1] - “金股币”财富效应提振消费意愿 [1] - NBA中国赛、全运会等非博彩活动产生协同效应 [1]

公司股价表现 - 港股永利澳门(01128.HK)在10月20日股价上涨近4%，截至发稿时涨幅为3.81%，报收于6.54港元 [1] - 公司当日成交额为3022.22万港元 [1]

公司股价与市场表现 - 永利澳门股价上涨3.81%，报收6.54港元，成交额达3022.22万港元 [1] - 花旗给予公司“买入”评级，目标价为7.2港元 [1] 投资评级与估值 - 花旗设定的目标价对应2026年预测企业价值倍数约为7.3倍 [1] - 花旗将公司列入为期30日的上行催化剂观察名单 [1] 业务运营与预期 - 花旗看好公司对高端中场分部日益增加的投入 [1] - 尽管2025年以来公司市场份额持续下降，但预计其“Chairman's Club”贵宾博彩区扩建工程于明年首季完工后将改变此状况 [1] 财务预测与催化剂 - 市场普遍预期澳门博彩运营商今年第三季EBITDA可按年增长约7% [1] - 花旗预期公司同期EBITDA可能按年上升17%，存在跑赢大市的潜力 [1] - 潜在的业绩超预期表现可能在公司下月初公布业绩前后转化为积极的股价推动力 [1]