博彩股市场表现 - 永利澳门股价上涨7.07%至7.12港元 [1] - 新濠国际发展股价上涨6.79%至5.66港元 [1] - 金沙中国股价上涨5.80%至21.52港元 [1] - 银河娱乐股价上涨5.35%至42.92港元 [1] 行业整体走势 - 博彩板块早盘涨幅居前 多只个股同步上涨 [1]

博彩股市场表现 - 永利澳门股价上涨5.11%至6.99港元 [1] - 新濠国际发展股价上涨3.96%至5.51港元 [1] - 金沙中国股价上涨3.64%至21.08港元 [1] - 银河娱乐股价上涨3.39%至42.1港元 [1] 澳门博彩收入数据 - 8月幸运博彩毛收入221.6亿澳门元 创今年单月新高 [1] - 8月收入环比增长0.14% 同比增长12.2% [1] - 1-8月累计博彩毛收入1630.5亿澳门元 同比增长7.2% [1] 行业增长驱动因素 - 密集盛事活动推动博彩总收入强劲表现 [1] - 股市财富效应刺激消费需求 [1] - 签证政策放宽促进旅客流量增长 [1] - 泰国及菲律宾安全隐忧使更多内地旅客选择港澳 [1] 行业前景展望 - 9月各博彩企业计划推出精彩活动 预计推动旅客人数及博彩总收入提升 [1] - 十一黄金周酒店预订接近"爆满" 预示需求强劲 [1] - 全国运动会不会对博彩收入产生显著影响 [1]

行业表现 - 港股濠赌股普遍上涨 永利澳门涨近3% 银河娱乐涨2% 新濠国际发展涨1.5% 金沙中国和汇彩控股涨超1% 美高梅中国跟涨 [1] - 高盛预期澳门2025全年赌收按年增长9% 2026年增长7% [1] 增长驱动因素 - 博彩总收入强劲表现归因于密集盛事 股市带动的财富效应 签证政策放宽 [1] - 泰国及菲律宾安全隐忧持续使更多内地旅客选择港澳作为目的地 [1] - 十一黄金周酒店预订几乎爆满 博企普遍预期需求强劲 [1] 市场展望 - 业界预期强劲增长动能将在今年余下时间持续 [1] - 高盛预计2025年9至12月赌收按年增长14% [1] - 全国运动会不会对博彩收入产生显著影响 [1]

论坛背景与主题 - 智通财经在上海举办第二届《2025食界精致餐饮投资论坛》，聚焦"向内看、走出去"主题，探讨国内市场需求挖掘与海外市场拓展机遇[1] - 港澳地区被视为精致餐饮发展风向标，融合粤菜传统与西式技法，并引入国际评价体系如米其林指南和亚洲50佳餐厅[1] - 论坛延伸至澳门站，在永利皇宫谭卉举办六手联弹主厨晚宴，以"拿手好蟹，共创上演"为主题，由三位主厨合作呈现时令螃蟹菜品[1][5] 参与嘉宾与投资背景 - 15位餐饮投资人参与晚宴，其投资餐厅涵盖粤菜、日料、意大利餐等多元品类，累计获得超过三十家米其林指南、黑珍珠餐厅指南和亚洲50佳餐厅荣誉[3] - 嘉宾包括广舟创始人乌永哲、La Bourriche 133和mercado 505创始人沈佳麟、TORIKAZE投资人马英达、头灶投资人周海文等知名行业人士[3] 菜品设计与创新理念 - 三位主厨以九月时令食材螃蟹为核心，搭配菌菇、婆参等鲜物，强调食材新鲜度与口感创新[5][7] - 谭国锋呈现"奄仔蟹戈渣"，葛培峰复刻"弄堂油墩子"，陈婕制作"冷拌红毛蟹"，以香酥油炸与泰式酱汁平衡口感层次[7] - 谭卉结合二十四节气理念推出"胡椒汤咸菜灼黑豚肩肉"，契合秋季暖身需求[9] - 云和面馆将传统面条替换为宽度精确至毫米的菠菜面，优化三蟹面口感体验[11] 葡萄酒搭配与中国本土化 - 晚宴侍酒师为每道菜搭配中国本土葡萄酒，多数来自永利臻典举办的"中国葡萄酒大赛"获奖酒庄[12] - 大赛以国际标准评审中国葡萄酒，2025年吸引近200家酒庄的近900款佳酿参赛，推动中国葡萄酒国际化发展[26][27] 永利澳门餐饮战略与创新 - 公司通过打造"只此永利"独特体验超越顾客期待，例如泓餐厅主厨在日本和牛拍卖会拍得冠军和牛，全澳门独家供应[17] - 泓餐厅清酒酒单囊括超过180款清酒，成为澳门第一，永利轩和泓分别以家庭团聚和互动用餐体验成为地标性餐厅[17] - 定期举办国际名厨联弹合作，例如永利轩与香港米其林二星营致会馆主厨合作推出港澳名厨盛宴[18] - 设立永利餐饮管理学府，提供系统化培训与跨部门交流，并邀请亚洲顶尖餐饮人才激发主厨创意[22] 品牌案例与市场定位 - 谭卉开业第二年获得米其林二星与亚洲50最佳餐厅第9位，主厨谭国锋通过跨地域合作和食材溯源创新粤菜范式[19][20] - 九鲲海鲜餐厅以沉浸式竞拍和茅台主题酒吧颠覆传统海鲜餐厅模式，主厨张志成通过综艺节目提升人气并推出omakase私房菜[21] - 馥乐庭定位"亚洲超人气美食地标"，引进18个亚洲餐饮品牌如日本四代目菊川和台湾门前隐味牛肉面，满足年轻客群打卡需求[23][24] - 馥乐庭与澳门本地供应商合作采购海鲜，提升本地食材曝光度并强化澳门作为"创意城市美食之都"的定位[25] 澳门餐饮市场特性 - 客源国际化程度高，需符合国际标准与多元口味并融合本地特色[28] - 竞争环境激烈，33平方公里土地汇聚众多米其林星级餐厅和世界级品牌，推动菜品与服务创新[28] - 中西文化交融底蕴深厚，融合传统岭南风味与葡国菜及国际料理精髓[28] 年轻客群趋势与应对策略 - 年轻客群注重独特体验、打卡点、口味创新及餐厅理念认同，例如九鲲的互动竞拍和馥乐庭的网红美食打卡[29] - Z世代重视时令食材、健康饮食及环保意识，公司从食材采购到运营理念与之高度契合[29] 非博彩业务与旅游体验 - 餐饮成为吸引游客关键因素，2025年第一季度澳门入境旅客达986万人次，同比上升11.1%[29] - 公司打造沉浸式娱乐体验如水舞光影盛宴，引入高端艺术展览如景德镇数字艺术展，并主办"2025亚洲50最佳酒吧"颁奖典礼[29][30] - 通过高端清酒活动汇聚超过180款清酒和30多款生酒，强化澳门作为全球清酒爱好者必访之地的地位[30]

债券发行 - 公司于2023年3月2日发行2029年到期的6亿美元4.50厘可转换债券[3] 股息宣派 - 董事会向2025年9月8日股东宣派中期股息每股0.185港元[6] 债券转换 - 可转换债券转换价9.66905港元调至9.39194港元，2025年9月9日生效[6] - 可转换债券全部转换后可转约5.01474669亿股股份[6] - 转换股份占公告日已发行股本约9.5%[6] - 转换股份占扩大后已发行股本约8.7%[6] 股份情况 - 公司已发行股份总数为52.567576亿股[6]

公司信息 - 上市公司为永利澳门有限公司[12] - 股份代号为1128，债务股份代号为5280、40102等[1] 报告通知 - 发布2025中期报告通知及电子发布公司通讯安排[1][8] - 公司通讯中、英文版本已上载于公司网站和披露易网站[1][8] 通讯方式 - 2023年12月31日起采用电子方式发布公司通讯[2][9] - 非登记股东收通讯需向中介提供邮箱地址[3][9] - 想收印刷版通讯可填回条或发邮件给股份过户处[5][10] 日期相关 - 日期为2025年9月5日[1][11]

报告发布 - 公司2025年中期报告中英文版本已发布于公司网站和披露易网站[1][6] 通讯方式 - 自2023年12月31日起采用电子方式发布公司通讯，未来在网站提供代替印刷本[2][7] - 提供三种接收方式：扫描二维码、书面提供邮箱收电子通讯，或收取印刷版[11] 股东注意 - 建议股东扫描回条二维码或签署回条提供邮箱，未收到有效邮箱或无法接收通知[3][7][11] - 联名股东回条须所有联名股东联合签署才有效，未签名或填写不正确作废[11] 咨询方式 - 对函件有疑问可在工作日9:00 - 18:00致电(852) 2862 8688咨询[6][8]

财务业绩表现 - 公司娱乐场收益为11,385,785千港元，同比下降5.8%[10] - 其他收益为2,240,620千港元，同比下降15.2%[10] - 经调整EBITDA为3,466,842千港元，同比下降20.4%[10] - 公司拥有人应占溢利为230,620千港元，同比下降85.5%[10] - 每股基本盈利为0.04港元，同比下降86.7%[10] - 公司经营收益总额从2024年上半年的147.3亿港元下降7.5%至2025年上半年的136.3亿港元[50] - 经调整EBITDA从2024年上半年的43.5亿港元下降至2025年上半年的34.7亿港元[41] - 公司经营溢利从2024年上半年的29.1亿港元下降至2025年上半年的20.2亿港元[41] - 娱乐场收益由120.9亿港元减少至113.9亿港元，降幅5.8%，占总收益比例从82.1%升至83.6%[51] - 非娱乐场收益净额减少15.3%至22.4亿港元，占总收益比例从17.9%降至16.4%[54] - 公司拥有人应占纯利减少85.5%至2.306亿港元[64] 娱乐场业务细分表现 - 贵宾赌枱收益占转码数百分比从永利皇宫的3.64%下降至2.74%，永利澳门从2.88%下降至2.03%[45][46] - 永利皇宫中场赌枱收益百分比从24.05%下降至23.50%[45] - 永利澳门每部角子机每日收益从3,737港元下降至2,883港元[46] - 永利皇宫娱乐场收益从71.9亿港元下降至69.5亿港元[43] - 永利澳门娱乐场收益从49.0亿港元下降至44.3亿港元[43] - 贵宾赌枱收益总额从25.3亿港元下降至21.1亿港元[49] - 中场赌枱收益总额从113.7亿港元下降至109.3亿港元[49] - 贵宾赌枱收益减少16.9%至21.1亿港元，转码数增加10.2%至817.5亿港元，但收益率下降[51] - 中场赌枱收益减少3.9%至109.3亿港元，投注总额减少1.8%至522.6亿港元[51] - 角子机收益增加2.0%至8.677亿港元，投注总额增加20.6%至261.3亿港元[52] 非娱乐场业务表现 - 客房收益减少23.5%至9.358亿港元，永利皇宫平均每日房租从2,552港元降至1,768港元[54][55] 成本与费用 - 博彩税及博彩溢价金减少4.1%至59.6亿港元，按博彩毛收益的35%税率及5%附加费缴纳[57] - 融资收益减少42.7%至1.859亿港元，融资成本减少14.3%至14.2亿港元[60][61] - 衍生工具公允价值变动录得亏损1.773亿港元，去年同期为收益1,310万港元[62] - 合规成本持续上升，导致一般及行政费用增加[128] 现金流状况 - 现金及现金等价物为115.8亿港元[65] - 经营活动所得现金净额为33.7亿港元[72] - 投资活动所用现金净额为8.605亿港元[72] - 融资活动所用现金净额为23.6亿港元[72] 债务与融资活动 - WM Cayman II循环信贷总额增加至25.0亿美元等额（约195.2亿港元）[66] - 发行10.0亿美元（约78.5亿港元）6.750厘优先票据[66] - 资本负债比率为151.2%[70] - 计息借款总额为454.4亿港元[78] - 优先票据总额为321.8亿港元[78] - WM Cayman II循环信贷总额为117.2亿港元，其中美元批次3.125亿美元（约24.6亿港元），港元批次92.6亿港元[79] - WM Cayman II循环信贷可额外增加10.0亿美元（约78.0亿港元）额度[79] - 截至2025年6月30日，WM Cayman II循环信贷可动用资金约为27.5亿港元[81] - 2025年7月，WM Cayman II将循环信贷借款限额额外增加10.0亿美元等额（约78.0亿港元），总承诺金额增至25.0亿美元等额（约195.2亿港元）[83] - 2024年10月1日，WML偿还WML 2024票据本金总额6.000亿美元（约46.6亿港元）[84] - 2025年8月19日，WML发行2034年到期的10.0亿美元（约78.5亿港元）6.750厘优先票据[90] - WM Cayman II循环信贷借款利率为期限担保隔夜融资利率加0.10厘（最低下限0.00厘）或香港银行同业拆息加1.875厘至2.875厘的年利差[79] - 2024年9月20日，WM Cayman II将未偿还贷款的到期日由2025年9月16日延长至2028年9月16日[80] - WML优先票据契约规定，若发生控制权变动，公司须按票据本金总额101%的价格购回票据[89] - 若集团失去博彩营运或博彩批给，将触发WM Cayman II循环信贷的强制性提前还款事件[81] - WML完成发售于2029年到期的6.000亿美元（约47.1亿港元）4.50厘可转换债券，所得款项净额为5.859亿美元（约46.0亿港元）[91] - 可转换债券未偿付本金自2023年3月7日起按年利率4.50%计息，每半年支付一次，于2029年3月7日到期[92] - 转换价因派付末期股息每股0.185港元从每股10.01212港元调整至9.66905港元[93] - 假设按调整后转换价每股9.66905港元悉数转换，可转换股份数量从约470,411,861股增加至约487,102,663股[93] - 若悉数转换可转换债券，Wynn Resorts, Limited持股比例将从71.34%摊薄至65.29%[95] - 债券持有人若选择转换将获得公司总股份的8.48%[95] - 公司预计能够于2029年到期时履行所有未偿还可转换债券的赎回义务[96] - 债券持有人可于2027年3月7日要求按本金金额连同应计利息赎回债券[96] - 公司可选择于2027年3月7日之后赎回全部而非部分可转换债券[97] - 除可转换债券转换期权衍生工具及外币掉期外，集团无其他资产负债表外安排[98] - 公司訂立四項外幣掉期協議名義金額總計31億美元，分別為8億美元（約62.8億港元）2026年到期、7.5億美元（約58.9億港元）2027年到期、13.5億美元（約106億港元）2028年到期、2億美元（約15.7億港元）2029年到期[149] 派息政策 - 派发现金股息总额为9.725亿港元[65] - 截至2024年12月31日止年度末期股息每股0.185港元[193] - 截至2025年6月30日止六个月中期股息每股0.185港元[193] 澳门博彩批给与监管环境 - 公司获得为期10年的澳门博彩批给自2023年1月1日至2032年12月31日[19] - 博彩特别税率为博彩毛收入的35%且每年需额外拨款最高5%用于公共利益[22] - 公司承诺十年内投资总额210.3亿澳门元（约204.2亿港元）[27] - 非博彩投资占比94.2%达198.0亿澳门元（约192.2亿港元）[27] - 重大财务决定需提前报备包括超过公司资本50%的内部资金调动[24] - 消费借贷合同超过9,710万港元需事先获得政府批准[24] - 借贷/抵押等金融行为超过1,550万港元需通知政府[24] - 投资计划需每年提交年度提案并在60天内获审批[25] - 政府可自批给第八年起提前一年通知赎回批给[23] - 未履行义务时所有资产将无偿归属澳门政府[23] - WRM每年支付固定博彩溢价金3000万澳门元（约2910万港元）[28] - 每张专用博彩桌年溢价金300,000澳门元（约291,000港元）[28] - 每张非专用博彩桌年溢价金150,000澳门元（约146,000港元）[28] - 每部博彩机年溢价金1,000澳门元（约971港元）[28] - 澳门政府设定每张博彩桌年收入下限700万澳门元（约680万港元）[28] - 每部博彩机年收入下限300,000澳门元（约291,000港元）[28] - WRM按博彩毛收入35%税率缴纳博彩特别税[28] - 特别拨款为博彩毛收入的5%[28] - WRM提供10.0亿澳门元（约9.709亿港元）银行担保[29] - 澳门政府批准公司永利皇宫赌枱数量为302张，永利澳门为258张[152] - 公司澳门业务获批准经营赌枱总数570张及博彩机1,100部[152] - 澳門政府有權在特定條件下無償解除博彩批給，包括危害國家安全、未履行合同義務、公共利益或喪失適當資格等情況[146] - 澳門博彩批給合同規定若被解除，所有娛樂場資產需無償歸屬澳門政府[146] - 須持有澳門所有監管牌照及批文，未能維持可能導致業務嚴重受影響[106] - WRM公司持股5%以上股東須持續接受澳門政府監察以確保經營資格[106] 物业与设施 - 永利皇宫娱乐场设有302张赌台及619部角子机[14] - 永利澳门娱乐场设有258张赌台及822部角子机[17] - 永利皇宫总娱乐场空间约为468,000平方英尺[14] - 永利澳门总娱乐场空间约为294,000平方英尺[17] 人力资源 - 公司在澳门拥有约11,600名雇员[12] - 澳门本地劳动力供应有限且竞争激烈，主要管理人员及合格雇员流失风险高[112] 管理层与董事信息 - 陈女士自2017年3月起担任WRM总裁[166] - 陈女士自2009年9月起担任公司执行董事[166] - 陈女士拥有逾30年行业经验[166] - 罗伟信先生自2022年8月11日起担任公司执行董事[168] - 罗伟信先生自2022年7月7日起担任公司及WRM营运总裁[168] - Ellen F. Whittemore女士自2023年1月1日起担任公司非执行董事[169] - Julie M. Cameron-Doe女士自2023年5月26日起担任公司非执行董事[170] - 盛智文博士自2018年2月7日起担任公司非执行主席[171] - 盛智文博士自2009年9月16日起担任公司非执行董事[171] - 林健锋先生自2009年9月16日起担任公司独立非执行董事[175] - 公司法律顾问Jay M. Schall在法律领域拥有超过25年经验，其中在澳门及香港经验超过20年[187] - 财务及行政事务总裁郭富隆年龄43岁[187] - 娱乐场市场策略营销总裁任忠浩年龄59岁[187] - 综合度假村市场策略营销总裁邹文瑜年龄44岁[187] - 人力资源高级副总裁莫慕贤年龄64岁[187] - 独立非执行董事Bruce Rockowitz曾于2008年获Institutional Investor杂志评选为亚洲最佳行政总裁（消费者类别）第一位[179] - 独立非执行董事Bruce Rockowitz于2010年及2011年获Barron's杂志评选为全球30名最佳行政总裁之一[179] - 独立非执行董事苏兆明曾于2000年2月至2007年3月担任香港置地集团有限公司行政总裁[180] - 独立非执行董事苏兆明在亚洲及英国财务方面拥有逾30年经验[180] - 独立非执行董事叶小伟女士拥有超过25年法律经验，代表中国大型企业、金融机构和投资基金处理注册及首次公开上市等业务[183] 股权结构与董事持股 - 董事盛智文持有662,800股股份，占0.01%[194] - 董事盛智文拥有14,326,000股购股权[194] - 董事苏兆明被视同持有286,000股股份，占0.01%[194] - 董事苏兆明拥有6,892,000股购股权[194] - 董事Bruce Rockowitz持有662,800股股份，占0.01%[194] - 董事Bruce Rockowitz拥有6,796,000股购股权[194] - 董事罗伟信持有7,680,055股股份，占0.15%[196] - 董事林健锋拥有6,796,000股购股权[196] - 潘国宏持有Wynn Resorts, Limited股份427,499股，占比0.41%[197] - 潘国宏持有Wynn Interactive Ltd.股份3,650股，占比0.24%[197] - 陈志玲持有Wynn Resorts, Limited股份417,827股，占比0.40%[197][199] - Ellen F. Whittemore持有Wynn Resorts, Limited股份104,108股，占比0.10%[197] - Ellen F. Whittemore持有Wynn Interactive Ltd.股份3,650股，占比0.24%[197] - Julie M. Cameron-Doe持有Wynn Resorts, Limited股份98,495股，占比0.09%[197] - 罗伟信持有Wynn Resorts, Limited股份4,322股，占比0.00%[197][199] - Ellen F. Whittemore于2025年7月1日出售6,205股WRL股份[199] - 潘国宏于2024年9月及2025年4月分别将60,000股及96,189股WRL股份赠予信托[197] - Julie M. Cameron-Doe于2025年5月将57,078股WRL股份转让予可撤销信托[199] - 控股股東WRL於納斯達克上市，截至2025年6月30日持有公司約72%股份，可能產生利益衝突[151] 市场与竞争环境 - 2025年上半年澳门博彩收益1153.1亿港元，同比增长4.4%[30] - 澳门现有30间娱乐场，其中13间由澳娱综合经营，6名营运商均存在扩张计划[121] - 面临新加坡、韩国、菲律宾等全球娱乐场竞争，亚洲多国博彩合法化可能加剧竞争[122] 风险因素 - 业务易受消费者可自由支配支出减少影响，负面的宏观经济环境对经营业绩产生不利影响[104] - 大量客户来自中国内地、香港及台湾，澳门及周边地区经济状况对博彩业务影响显著[104] - 当前宏观环境存在通胀压力、利率上升及资本市场波动，持续带来财政与货币政策不确定性[105] - 面临美国监管机关可能限制澳门业务与美国业务一致性的风险[107] - 地缘政治紧张及签证旅游限制可能减少中国内地、香港及台湾旅客到访人数[110] - 反贪腐运动及货币汇款限制政策可能影响旅客消费金额及模式[110] - 面临多项业务相关调查及诉讼，可能引发监管额外审查并影响博彩牌照[111] - 雇员或中介不当行为可能导致民事刑事处罚及巨额罚款[111] - 公司业务高度依赖客户到访意愿，易受恐怖主义、传染病、区域政治事件及旅游中断影响[114] - 所有经营现金流完全依赖澳门业务，较多元化博彩公司风险更集中[117] - 声誉风险受负面报道（包括社交媒体）影响，可能显著损害业务及现金流[116] - 受本地法规变化影响（包括博彩法规、禁烟令、签证政策等）[118] - 全球政治趋势及经济政策导致旅游贸易障碍，减少度假村需求[115] - 维护物业成本增加及技术劳动力短缺可能影响运营[118] - 高端客户贡献公司部分博彩收益，但存在无法收回信贷应收款项的风险[123] - 澳门业务仅能在少数司法管辖区（包括澳门）执行博彩债务追索[123] - 澳门博彩税按毛收益（含信贷票据面值）百分比计算，未收回债务仍需缴税[123] - 公司业务涉及大量现金流动，受多司法管辖区反洗钱法规监管[124] - 违反反海外贿赂法可能导致刑事及民事制裁，增加运营成本[126] - 网络系统存安全风险，需应对数据泄露、勒索软件等威胁[129] - 第三方信息服务商存在网络安全风险，且不受公司直接控制[129] - 声誉受损可能对业务业绩和现金流产生重大不利影响[127] - 公司过去经历数据安全事件但未对业务产生重大影响[132] - 公司面临潜在诉讼、罚款和处罚风险[132] -

股本与股份 - 公司本月底法定/注册股本总额为2000万港元，股份20亿股，面值0.001港元[1] - 本月底已发行股份（不含库存）52.567076亿股，库存股份0股[2] 购股计划 - 2009、2019、2023年购股计划本月底结存股份期权数分别为780.1万、2274.4万、1000万股[3] - 对应可能发行或转让股份总数分别为780.1万、1529.16万、4.9556716亿股[3] 可转换债券 - 2029年到期60亿美元4.50厘可转换债券本月底已发行6亿美元[4] - 因此可能发行或转让股份4.87102663亿股，认购/转换价9.66905港元[4] 资金与股份变动 - 本月行使期权所得资金0港元[3] - 本月已发行股份和库存股份增减均为0普通股[6] 合规情况 - 本月证券发行或库存股份出售转让获董事会授权，符合规定[8]

澳门博彩收入表现 - 澳门8月博彩收入同比增长12% 符合摩根士丹利及市场预期 [1] - 澳门博彩收入连续3个月录得双位数升幅 [1] - 预计9月博彩收入同比增长16% 第三季度整体同比增长16% [1] 行业盈利前景 - 下半年经营杠杆开始发挥作用 推动利润率扩张和盈利修正 [1] 公司评级 - 摩根士丹利予金沙中国增持评级 [1] - 摩根士丹利予美高梅中国增持评级 [1] - 摩根士丹利予永利澳门增持评级 [1]