A股回购 - A股累计已回购股数为0万股，金额为0万元，占总股本比例0%[8] - A股回购方案2025年8月30日披露，期限至2026年8月28日[8] - 预计回购金额0.5 - 1亿元，用于员工持股或股权激励[8] - 原回购价不超17.08元/股，调整后不超16.90元/股[9][10] H股回购 - 截至2026年1月31日，尚未回购H股股份[8] - 2025年8月29日董事会批准H股回购议案[9] - 使用自有资金1.5 - 4亿元，减少公司注册资本[10] - 每次回购价不高于前5个交易日平均收市价105%[10] - 回购期限至2025年度股东会结束或授权撤回修订日[10]

股份与股本 - 截至2026年1月31日，H股法定/注册股份4,075,500,000股，法定/注册股本4,075,500,000元人民币[1] - 截至2026年1月31日，A股法定/注册股份5,961,980,544股，法定/注册股本5,961,980,544元人民币[1] - 本月底法定/注册股本总额为10,037,480,544元人民币[1] 发行情况 - 截至2026年1月31日，H股已发行股份4,075,500,000股，库存股份0[3] - 截至2026年1月31日，A股已发行股份5,961,980,544股，库存股份0[4] 公众持股 - 上市H股已发行股份最低公众持股量要求为5%[4] - 截至本月底，公司符合适用的公众持股量要求[4]

基金产品概况 - 景顺长城国证港股通红利低波动率ETF（基金代码：159569）于2024年8月14日成立，是一只跟踪国证港股通红利低波动率指数收益率的交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.08% [1] 市场表现与交易数据 - 2025年2月2日，该基金收盘下跌2.81%，当日成交额为5636.34万元 [1] - 截至2025年1月30日，基金最新份额为3.43亿份，最新规模为4.78亿元；相较于2024年12月31日，份额减少1.72%，规模增加2.60% [1] - 流动性方面，截至2月2日，近20个交易日累计成交金额为6.90亿元，日均成交金额为3449.16万元；2025年以来21个交易日累计成交金额为7.26亿元，日均成交金额为3457.87万元 [1] 基金经理与业绩 - 该基金现任基金经理为龚丽丽和汪洋 [2] - 龚丽丽自2024年8月29日开始管理该基金，任职期内收益率为45.41% [2] - 汪洋自2025年8月13日开始管理该基金，任职期内收益率为3.51% [2] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股主要集中于能源、航运、消费及金融行业 [2][3] - 具体持仓及占比如下：中远海控（持仓占比8.86%）、东方海外国际（7.48%）、兖矿能源（5.65%）、海丰国际（4.52%）、兖煤澳大利亚（4.46%）、万洲国际（3.76%）、中国神华（3.63%）、远东宏信（3.39%）、中国海洋石油（3.27%）、中国石油化工股份（3.26%）[3]

投资评级与核心观点 - 报告对兖矿能源给予“买入”评级，并予以维持 [4] - 报告核心观点认为，公司通过挂牌转让全资子公司鑫泰煤炭100%股权，旨在释放边缘资产价值，优化资产结构，提升整体经营稳健性和资本配置效率 [1][6][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为101.00亿元、104.03亿元、113.39亿元，对应PE分别为14.5倍、14.1倍、13.0倍 [4][7] 公司基本状况与交易详情 - 截至报告发布，兖矿能源总股本为10,037.48百万股，流通股本为9,999.41百万股，市价为14.64元，总市值约为1469.49亿元 [2][4] - 公司拟转让全资子公司鑫泰煤炭100%股权，挂牌底价为6.70亿元，网络竞价最高报价达30.50亿元，最终成交结果待定 [7] - 鑫泰煤炭核心资产为文玉煤矿，核定产能120万吨/年，长期由宏河集团托管经营 [7] - 以2025年6月30日为基准，鑫泰煤炭账面净资产为0.88亿元，采用收益法评估的净资产价值为6.24亿元，较账面值增值607.66% [7] - 该交易若成功，预计将为公司带来显著处置收益，并对2026年归母净利润形成正向贡献 [7] 财务预测与业绩展望 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为1305.01亿元、1323.04亿元、1370.59亿元，同比增速分别为-6%、1%、4% [4][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为101.00亿元、104.03亿元、113.39亿元，同比增速分别为-30%、3%、9% [4][7] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为1.01元、1.04元、1.13元 [4] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为28.4%、28.3%、29.9%，净利率分别为10.6%、10.8%、11.4% [8] - 预计公司2025-2027年净资产收益率分别为6.9%、6.7%、6.9% [8] 交易影响与战略意义 - 出售长期托管经营的边缘资产，有助于公司资产结构向核心矿区集中，提升整体资产质量 [7] - 在托管期限即将届满的背景下，交易可避免未来自主开发所需的新增资本开支和管理投入，降低潜在风险 [7] - 通过市场化方式出清非核心资产，有助于提升公司资本配置效率和整体经营稳健性 [6][7]

涉及的行业与公司 * **行业**：煤炭行业（动力煤、炼焦煤）[1] * **重点公司**：中国神华、山西焦煤、盘江股份、淮北矿业、兖矿能源、平煤股份、广汇能源、新集能源、淮河能源、陕西煤业、中煤能源、山煤国际、晋控煤业、兰花科创、上海能源、六安环能、河山焦煤[1][2][5][7][13][14][19] 核心观点与论据 行业整体观点 * **迎接新周期，看好板块投资机会**：原油价格上涨及地缘政治风险提升煤炭配置性价比，历史数据显示煤炭和原油价格长期趋同，当前煤炭价格被低估，具备上涨潜力[1][3] * **2026年业绩预期乐观**：基于煤价小幅上涨预期，预计公司在2026年产销情况将显著改善，业绩大幅上涨概率高[6] * **市值管理提供催化剂**：全国多地国资要求区域内上市公司进行市值管理并对高管考核，将激励管理层积极释放业绩，降本增效[6] * **短期供需错配支撑价格**：二月份寒潮预计维持电厂高日耗，供应端因矿井放假及国企生产负荷边际收窄而收窄，将加剧供需错配，利好动力煤和炼焦煤价格，短期内反弹趋势有望延续[1][12] 重点公司业绩与展望 * **中国神华**：2025年规模利润为495亿至545亿元（均值520亿元），符合预期，四季度单季利润129.5亿元[4][5] 预计2026年集团资产注入后业绩将增长10%，达到570-580亿元水平，若涨价可能达600亿元[5] 按70%分红比例计算，A股和H股股息率分别为4.4%和4.7%，2026年整体市值有望达到1万亿元[1][5] * **山西焦煤**：2025年业绩预报为9.7亿至13.58亿元，同比下降56.3%至68.75%，四季度单季度亏损2.9亿元，主因产销量下滑及资源价款利息费用增加[5] 预计2026年炼焦煤价格将提升，业绩向上的拐点将在2026年出现[1][5] * **盘江股份**：2025年业绩预告盈利3.18亿至3.8亿元，同比增幅205.3%至264.83%，四季度单季盈利接近4亿元，超出市场预期[5][7] * **淮北矿业**：成长性强且具有确定性拐点，被重点推荐[2][14][19] 2026年增长预期明确：煤炭业务产能预计达4225万吨，同比增长23.36%[15] 电力业务2×66超超临界机组预计今年投产[15] 砂石骨料业务总产能达4090万吨，同比增长49.27%[16] 保守估计2026年整体盈利在25至30亿元之间，乐观估计可能达30亿元，较2025年有望翻倍[18] 当前股价仅为净资产值的0.8倍，被严重低估[18] 近期市场数据与动态 * **价格走势**：本周动力煤价格最新为692元/吨，比上周上涨7元[8] 炼焦煤港口价格为1800元/吨，与上周持平[8] 产地煤价普遍上涨，山西大同涨20元，陕西榆林涨90元，内蒙古东胜涨5元[8] * **库存与需求**：全国25省电厂库存周环比下降2.4%，同比下降3.3%[9] 电厂日耗水平同比增长接近50%，可用天数同比下降9.7天[9] 黄骅港库存最新为2466万吨，周环比下降6.18%，同比下降5.29%[9] 样本钢厂炼焦煤库存周环比上涨1.4个百分点，同比下跌4个百分点，处于相对偏低位置[10] * **国际价格联动**：过去一个半月（12月16日至1月30日）原油价格累计上涨15.7%，天然气上涨9.4%，而煤炭价格下降7.8%[3] 地缘政治因素可能进一步推高原油价格，煤炭有望跟随上涨[3] 其他重要内容 * **投资建议与标的推荐**：推荐兖矿能源作为年度金股[2][13] 关注新集能源、淮河能源、陕西煤业、中煤能源等具备分红预期的公司[13] 关注山煤国际、晋控煤业、兰花科创、广汇能源等受益于市值管理催化剂和可能推出股权激励计划的公司[13] * **其他公司业绩简述**：平煤股份2025年四季度盈利1.3亿元，相比三季度有明显改善[7] 上海能源和兰花科创四季度表现相对较弱[7] 广汇能源表现不错[7] * **淮北矿业业务利润预测**：电力业务预计2026至2028年贡献利润分别为1亿、1.5亿和1.7亿元[17] 砂石骨料业务以单吨不到10元利润测算，未来几年新增利润均超过2亿元[17] 公司分红下限已从30%提高到35%[18]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：兖矿能源（一家煤炭生产企业）[1] * 行业：煤炭行业[2] 核心观点与论据 资产出售与财务影响 * 兖矿能源拟出售内蒙古新泰煤炭公司下属的文峪煤矿，该矿年产能120万吨[4] * 2026年1月30日竞价最高报价达30.5亿元，远高于截至2025年11月30日的账面净资产1.8亿元及评估值，存在显著溢价[4] * 若交易顺利实施，预计将显著提升公司2026年第一季度利润，但具体贡献需待2025年底审计数据确认[2][4] * 竞价高溢价原因：市场对内蒙古区域未来煤炭价格持乐观预期（文峪煤矿洗精煤发热量5,500大卡以上）；潜在受让方（托管方和相邻矿井控股公司）认为交易具有良好的协同效应[2][5][6] * 出售目的：文峪煤矿规模较小（核定产能120万吨），自2019年起由第三方托管，2025年10月托管期满；出售是公司资产结构调整战略的一部分，旨在集中资源于更大规模、效益更好的大型四型矿井项目，聚焦高效、大规模（千万吨以上）的集群开发[2][7][15] * 此次拍卖价格因矿井区域、品味及购买方定位不同而具有特例性，不代表所有类似资产都能获得相同溢价[13] 生产经营与成本控制 * 2025年度商品煤产量创历史新高，达1.82亿吨[2][7] * 控本降费成效显著：2025年前三季度销售成本同比下降4.7%，全年预计完成比去年至少下降3%的目标[2][7] * 2026年1月生产保持稳定，与2024年和2025年第四季度相比无大变化，处于高产高效状态[8] * 2026年产量展望：新疆五彩湾将正式投产，新增原煤产量1,000万吨；陕蒙区域矿井生产组织达到有史以来最优化状态，在安全监管许可范围内产量或略有增长[2][8] 行业展望与价格判断 * 公司判断2025年为行业底部，2026年市场价格中枢将有所上升[2][7] * 预计2025年煤价已触底，2026年均值或中枢价格应会高于2025年水平；公司动力煤价格将与北港行业价格保持大致趋同[12] 长协合同与定价机制 * 公司主要涉及山东、陕蒙及西北矿业三个区域[9] * 山东和西北矿业区域（包括公司本部和鲁西矿业）2026年长协保供合同定价机制与2025年度相同，执行区间高位，签订数量与去年基本持平[2][9] * 陕蒙区域长协基准价格仍在商谈，预计比上限价格有所下降（具体降幅未定），且该区域长协基准吨量比去年减少了300多万吨[2][9] 未来发展规划与项目 * 产量增长规划：按照项目建设进度，从2027年至2031年陆续有新项目建成投产，总商品煤产量将从2025年度的1.82亿吨增长至约2.6亿吨（折算原煤3亿吨）[14] * 新项目包括：西北矿业油坊壕、内蒙古霍林河硫山各单、西北杨家坪等[14] * 多元化项目：推进内蒙古钼矿建设，该钼矿资源量达10亿吨以上，是国内最大的单体钼矿[14] * 化工板块：2026年重点落实内蒙古荣信化工80万吨烯烃、新疆能化80万吨烯烃项目，这些项目将在2026年底建成并逐步产生效益贡献[14] 分红政策 * 自2019年以来，公司维持三年分红政策，即扣除法定储备后净利润60%的标准[3][11] * 过去五年派发红利占归母净利润55%以上[3][11] * 对于2025年度，公司仍将执行这一政策，具体派息金额将在2026年3月底宣布[11] * 未来三年的利润分配政策将根据公司经营情况、投资、现金流等因素综合考量[3][11] * 资本公积转正后，公司仍按扣除法定储备后净利润60%的标准进行分红，水平不会降低[15] * 利润分配流程：根据公司法，需在归母净利润基础上先提取10%的盈余公积（法定储备），剩余部分才能进行分配；每年实际派发股息率通常在扣除法定储备后净利润的65%至70%之间[16][17] 其他重要内容 * 2025年第四季度，由于行业惯例相关费用结算集中，降本控费压力增大；同时化工板块因成本增加和产品价格下滑，其贡献有所下降[7] * 目前没有计划进一步出售其他非核心资产，但未来会根据实际情况进行优化调整[12] * 对2026年业绩展望：产量稳健，生产状态最优，整体价格稳定；考虑到商品煤产量增加、钼矿推进以及七星160万吨产能建设和投产，公司成长性依旧优异[19]

热点与经营情况说明 - 嘉美包装股票交易停牌核查结束，将于次日复牌 [1][17] - 锋龙股份股票交易停牌核查结束，将于次日复牌 [2][18] - 红宝丽澄清不生产环氧丙烷产品，其子公司相关项目已进入试生产前期准备阶段 [2][19] - 湖南黄金提示其黄金产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 [2][20] - 通鼎互联、天地在线、大悦城、皇台酒业均表示公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生或预计发生重大变化 [3][4][5][6][21][22][23][24] 业绩披露 - 乐山电力发布2025年业绩快报，净利润为2340.23万元，同比增长3.68% [7][25] - 长城汽车1月汽车销量为9.03万辆，同比增长11.59% [8][26] - 赛力斯1月汽车销量为4.59万辆，同比增长104.85% [9][27] - 广汽集团1月汽车销量为11.66万辆，同比增长18.47% [10][28] - 北汽蓝谷子公司1月汽车销量为8073辆，同比增长11.83% [11][29] 股东行为 - 芯原股份股东计划减持不超过公司总股本的1.95% [11][30] - 衢州东峰控股股东提议以5000万元至1亿元回购公司股份 [12][31] - 歌尔股份将股份回购资金总额由5-10亿元提高至10-15亿元 [12][31] 业务与合同 - 杰瑞股份全资子公司与美国某客户签署约12.65亿元的燃气轮机发电机组销售合同 [13][32] - 福龙马1月预中标4个环卫服务项目，合计首年服务费金额为8353.64万元 [14][33] 资产与股权交易 - 兖矿能源挂牌转让其持有的鑫泰煤炭100%股权 [15][33] - 华大智造拟受让三箭齐发100%股权及华大序风100%股权，以整合时空组学与纳米孔测序两大前沿技术平台 [16][34] 融资与资本运作 - 三佳科技拟向控股股东发行股票募资不超过3亿元，用于补充流动资金和偿还银行借款 [17][35] 其他重要事项 - 福石控股实际控制人、董事长兼总经理陈永亮被实施留置 [17][36] - 中国移动、中国电信、中国联通均公告电信服务增值税税目适用范围调整，对应税率由6%调整至9%，中国电信明确表示将对公司收入和利润产生影响 [17][37][38][39] - 南网储能公告抽水蓄能和新型储能价格政策调整，抽水蓄能电站运营进一步市场化，电站收入、利润的不确定性将增加 [17][39] - 万邦德石杉碱甲控释片Ⅱ、Ⅲ期临床试验已完成100例受试者入组 [17][39] - 鹏辉能源已向香港联交所递交发行H股并上市的申请 [17][40] - 海创药业通过药品GMP符合性检查 [17][41]

交易概述 - 公司全资子公司兖矿能源（鄂尔多斯）有限公司在山东产权交易中心公开挂牌转让其持有的内蒙古鑫泰煤炭有限公司100%股权 [2] - 本次股权挂牌经公司总经理办公会审批通过，无需提交董事会审议，审批程序符合监管及内部规定 [2] 标的资产审计与评估 - 审计基准日为2025年6月30日，经审计，鑫泰煤炭资产总额为20,978.05万元，负债总额为12,166.80万元，净资产为8,811.25万元 [3] - 评估基准日同为2025年6月30日，采用收益法评估的股东全部权益价值为62,354.09万元，较审计净资产增值53,542.84万元，增值率高达607.66% [3] 挂牌与竞价结果 - 股权挂牌起止日期为2025年12月30日至2026年1月27日，挂牌底价为67,001万元 [4] - 截至挂牌期满，意向受让方超过两名，山东产权交易中心于2026年1月30日组织网络竞价，系统显示最高报价为305,001万元 [4] - 截至公告披露日（2026年2月1日），产权交易中心尚未出具《结果通知单》，转让方与受让方也尚未签署《产权交易合同》 [4] 交易影响 - 若交易最终达成，预计将对公司2026年归属于母公司股东的净利润产生较大影响，具体影响需根据最终成交结果及经审计数据确定 [5] - 本次交易不涉及员工安置，鑫泰煤炭的全部债权债务均由受让方承接 [6]

重大事项与业务进展 - 澜起科技于1月30日至2月4日招股，预计2月9日上市 [1] - 爱芯元智于1月30日至2月5日招股，预计2月10日上市 [1] - 乐欣户外于1月31日至2月5日招股，引入地平线创投、黄山德钧认购1.3亿港元发售股份 [1] - 东鹏饮料每股发售价定为248港元 [1] - 中慧生物-B的三价流感病毒亚单位疫苗上市申请获国家药监局批准 [1] - 康哲药业的创新药磷酸芦可替尼乳膏中国上市许可申请获批，为中国批准的首款且唯一用于白癜风治疗的靶向药 [1] - 石四药集团的盐酸普罗帕酮注射液获国家药监局药品生产注册批件 [1] - 中国铝业拟联合力拓收购巴西铝业68.6%股权，并将发起强制要约 [1] - 兖矿能源拟挂牌转让内蒙古鑫泰煤炭100%股权 [1] - 博泰车联拟与平安财险合作，重构智慧出行保险生态 [1] - 晋景新能与Tianqi Grand就香港锂电池回收、拆解及黑粉处理，以及提取贵金属订立战略框架协议 [1] - 粤港湾控股附属鸿策数据引入褔田资本战略入股认购40%股权，为高质量发展AI业务注入动能 [1] - 中国移动、中国联通、中国电信的电信服务增值税税目适用范围调整 [1] 汽车行业1月销量 - 比亚迪股份1月新能源汽车销量约21万辆 [2] - 吉利汽车1月汽车总销量为27.02万部，同比增长约1% [2] - 奇瑞汽车1月五大品牌总销量为19.15万辆，同比减少约10.7% [2] - 赛力斯1月汽车销量合计4.59万辆，同比增长104.85% [2] - 长城汽车1月汽车销量约9.03万台，同比增长11.59% [2] - 理想汽车-W 1月交付新车27668辆，同比下降7.5% [2] - 蔚来-SW 1月交付27182辆汽车，同比增长96.1% [2] - 广汽集团1月汽车销量为11.66万辆，同比增长18.47% [2] 公司业绩预告与快报 - 长城汽车发布2025年度业绩快报，股东应占净利润99.12亿元，同比减少21.71% [2] - 山东黄金预计2025年度实现归母净利润约46亿元至49亿元，同比增加56%到66% [2] - 顺丰同城发盈喜，预计2025年度股东应占利润同比增长不低于80% [3] - 中金公司发盈喜，预期归母净利润85.42亿元到105.35亿元，同比增加50%到85% [3] - 中国神华预计2025年度净利润同比下降 [3] - 大唐发电发盈喜，预期2025年度净利润约68亿元至78亿元，同比增加约51%至73% [3] - 中国南方航空股份发盈喜，预期2025年归母净利为8亿到10亿元，同比扭亏为盈 [3] - 中国国航发盈警，预期2025年归母净亏损为约13亿-19亿元 [3] - 中国东方航空股份发盈警，预期2025年归母净亏损约为13亿至18亿元 [3] - 广汽集团预计2025年度归母净亏损80亿至90亿元 [3] - 鞍钢股份发盈警，预期2025年归母净亏损40.77亿元左右，同比收窄42.75% [3] - 君实生物发盈警，预期2025年归母净亏损为8.73亿左右，同比亏损减少31.85%左右 [3]

今日聚焦 - 锋龙股份收到交易方优必选承诺，在收购完成后36个月内不向上市公司注入其持有资产[2] 公司股票停牌核查结束，将于2月2日复牌[2] 公司明确不涉及人形机器人业务，主营业务为园林机械、汽车及液压零部件，预计未来12个月内主营业务不会发生重大变化[2] - 杰瑞股份全资子公司签署一份燃气轮机发电机组销售合同，合同金额为1.82亿美元（约合12.65亿元人民币），应用于美国数据中心供电领域[3] 这是自2025年11月以来公司与美国客户签署的第四份同类合同[3] - 中国移动公告电信服务增值税税目适用范围调整，税率由6%调整为9%，将对公司收入及利润产生影响[1][3] 投资签约 - 奥士康计划发行可转债募集不超过10亿元，用于总投资18.20亿元的高端印制电路板项目[3] 项目建成达产后将形成年产84万平方米高多层板及HDI板产能，旨在应对算力基础设施、人工智能终端、智能电动汽车等下游市场需求[3] 股权变动 - 兖矿能源拟挂牌转让其全资子公司鑫泰煤炭100%股权[1][4] 增减持与回购 - 歌尔股份将回购股份资金总额由原计划的不低于5亿元且不超过10亿元，提高至不低于10亿元且不超过15亿元[4] 截至2026年1月31日，公司已累计回购3449.7万股，支付金额9.5亿元[4] - 衢州东峰控股股东提议公司回购5000万元至1亿元股份[1][5] - 芯原股份股东兴橙投资方拟合计减持不超过公司1.95%的股份[1][5] 经营与业绩 - 中国电信与中国联通均公告，电信服务增值税税目适用范围调整，将对公司收入和利润产生影响[1][5] - 乐山电力发布2025年度业绩快报，净利润同比增长3.68%[1][5] 股价异动 - 嘉美包装股票因价格大幅波动停牌核查完成，将于2月2日复牌[1] 公司股票在2025年12月17日至2026年1月23日期间价格涨幅为408.11%[5] 公司明确不涉及机器人相关业务，主营业务为食品饮料包装，并预计2025年度净利润同比下降43.02%至53.38%[5] - 天地在线股票交易异常波动，公司声明经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项[6] - 湖南黄金股票交易异常波动，公司认为近期股价上涨与黄金产品价格上涨相关，但未来黄金价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性[7] - 红宝丽股票交易异常波动，公司子公司环氧丙烷综合技术改造项目已进入试生产前期准备阶段，但公司自身不生产环氧丙烷产品[8] 其他 - 福石控股实际控制人、董事长兼总经理陈永亮被留置[1][9] - ST联合因需更新申报文件财务资料，收到上交所中止审核通知[1][9]