据介绍，此次发行既为离岸市场提供了优质投资标的，也向国际社会传递出我国坚定不移推进高水平对 外开放的明确信号。期间农业银行凭借全球销售与专业定价能力，为本次发行提供了关键支持，未来将 继续履行大行担当，助力拓宽中国主权债券国际融资渠道。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京11月6日电（记者翟卓刘玉龙）记者6日获悉，11月5日，中国农业银行作为联席主承销 商，协助财政部在香港成功发行40亿美元主权债券。本次发行包括3年期和5年期两个品种，各20亿美 元，发行利率分别为3.646%和3.787%。 本次美元主权债券受到市场热烈欢迎，认购规模1182亿美元，近发行金额30倍，彰显国际市场对中国主 权信用的高度认可和对中国经济长期向好的坚定信心。 ...

此次发行巩固了香港国际金融中心地位，为离岸市场提供了优质投资标的，更向国际社会传递出我国坚 定不移推进高水平对外开放的明确信号。农业银行称，将继续履行大行担当，助力拓宽中国主权债券国 际融资渠道。 央广网北京11月6日消息（记者 宓迪）记者了解到，2025年11月5日，中国农业银行作为联席主承销 商，协助财政部在香港成功发行40亿美元主权债券。本次发行包括3年期和5年期两个品种，各20亿美 元，发行利率分别为3.646%和3.787%。 本次美元主权债券受到市场热烈欢迎，认购规模1182亿美元，近发行金额30倍，创下全球主权美元债历 史最低发行利差，彰显国际市场对中国主权信用的高度认可和对中国经济长期向好的坚定信心。 ...

接下来，农行河南省分行将以此次运动会为契机，把"更快、更高、更强、更团结"的体育精神转化为奋 力打造"贡献大、服务优、效能高、文化强"的高质量发展标杆行的强大动能和生动实践，以更加强健的 体魄、更加饱满的热情、更加务实的作风、更加奋进的姿态，勠力同心、奋楫笃行，合力谱写河南分行 高质量发展的崭新篇章。 竞技场上，运动员们以拼搏奋进，勇攀高峰的精神和参与第一、团结第一、快乐第一的比赛风尚，充分 展示河南分行员工拼搏进取的精神风貌。经过激烈角逐，第三联队获得团体冠军，7名运动员获得田径 项目冠军。 据介绍，此次运动会的举办是践行"以人为本"发展思想，切实增强员工体质，推动员工快乐工作、幸福 生活的有力举措，是一次"促团结、强协作、共奋进"的成功赛事，取得了体育成果和精神文明的"双丰 收"。 来源：环球网 风劲帆满海天阔，砥砺奋进正当时。近日，农行河南省分行本部"凝心聚力勇争先 笃行实干创未来"职 工运动会在河南研修中心举行。 此次运动会采取球类、田径与趣味相结合的方式，共设置12个比赛项目，农行河南省分行本部共528人 次参赛，分为8个联队。 ...

"没想到，凭借在农交所的土地承包经营权挂牌交易我也能贷款，这笔资金足以补上我因扩大种植规模而出现 的资金缺口。"记者见到武清区农民姚兴永时，他正用抽水机处理着田间积水。此前几天，天津阴雨天气一定程度 上影响了土地墒情，不过因为手头有资金，他完全能够处理好这一临时性问题。 天津在发展都市农业方面既有其必要性又具备相对优势——天津所处的京津冀城市群拥有3500多万常住人 口，对优质安全的农产品需求旺盛，且围绕农业产业链呈现多元需求特征。尽管是粮食主销区，同时面临耕地资 源有限、农村老龄化加剧等问题，但天津也是2024年7个主销区中唯一获评耕地保护考核优秀等次的省市，这保障 了其粮食等重要农产品生产，目前口粮自给率近七成。此外，水林田海资源等要素齐全，也为都市农业发展提供 了广阔空间。因此，在"十四五"期间农业农村现代化发展取得显著成效的基础上，2023年，天津市发布了乡村振 兴全面推进行动方案，其中，明确把打造现代都市型农业升级版作为主攻方向。 随着新型城镇化推进，城乡融合发展被更多强调。同样的，都市农业不再只作为"城市附属"，而应当更深入 地参与城乡要素流动、供需匹配、产业升级，在此过程中也少不了金融支持。以此 ...

泰国财政部：泰国农业银行本月将回购债务。 ...

综观今年上市银行前三季度经营情况，整体呈现稳健态势，银行业的经营在稳扎稳打中，亮点频现。 推进城乡融合和区域协调发展 着力推进城乡融合和区域协调发展是党中央作出的重要部署。 在金融管理部门的支持和引导下，今年以来，围绕区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战 略、新型城镇化战略等重大战略，银行业金融机构倾斜金融资源，支持重点区域强化发展。 "工商银行主动融入国家区域战略，推动金融资源在城乡、区域之间配置更加均衡。"工商银行相关负责 人表示，今年前三季度，该行认真落实中央城市工作会议部署，以城市金融服务现代城市建设，新型城 镇化板块贷款余额近3.5万亿元。 近期，A股上市银行集中披露了今年前三季度经营业绩。 以中国银行为例，今年以来，该行以高质量共建"一带一路"八项行动为指引，助力推进重大标志性工程 和"小而美"民生项目建设。 "我们持续巩固跨境资本市场服务竞争优势，熊猫债、中国离岸债券、离岸人民币债券承销量市场排名 保持领先。"据中国银行相关负责人介绍，今年，该行打造了首家中资全球托管银行，全球托管产品服 务体系、运营效率持续提升。"截至报告期末，全球托管规模4.8万亿元，服务覆盖100多个国家和地 区。 ...

三季度，险资持续加码银行板块。其中，国有大行成为险资布局重点，邮储银行、建设银行获险资大幅 增持，工商银行、农业银行前十大流通股股东名单中首次出现险资身影。此外，部分区域性城农商行也 获得险资加仓。 业内人士认为，银行股的高股息特点与险资需求高度匹配，股息收益能够满足险资的收益需求。随着政 策推动中长期资金入市，险资或成为未来权益市场重要的增量资金，盈利稳健、股息回报较高的银行股 将继续受到险资青睐。 险资加仓国有大行股 三季报显示，多只国有大行股获险资加仓。其中，邮储银行为险资增持数量最多的银行股。邮储银行三 季报显示，三季度，平安人寿增持邮储银行21.89亿股，至23.82亿股，持股比例为3.55%，为邮储银行 的第二大流通股股东。 建设银行获得新华保险加仓。三季度，新华保险旗下"新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产 品"增持建设银行880万股，至2.10亿股，持股比例为2.19%，为建设银行的第五大流通股股东。 工商银行、农业银行的前十大流通股股东名单中首次出现险资身影。具体来看，截至三季度末，"中国 人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品"新进成为工商银行的第七大流通股股东，持股数量为7.57 ...

核心观点 - 投资逻辑进阶为同时关注"稳健锚"（高股息、防御性）和"增长帆"（增长动力与长期价值）[4] - 低利率与资产荒环境凸显稳定高股息资产的稀缺性，银行股业绩稳定性强、股息率高[4][12] - 地方债务化解系统性降低潜在信用风险，夯实银行信用风险的"稳健锚"[4][15] - 经济转型从土地信用驱动转向科技消费驱动，对公深耕与财富管理提供"增长帆"[4][18] - 市场对银行股估值仍处于历史偏低水平，增加银行板块配置是均衡配置思路下的较优选择[22][23] 政策背景与投资脉络 - 2023年至2025Q2债市利率持续下行，贷款、债券等收益率不断下降，资产荒背景下银行股因业绩稳定、股息率高受资本青睐[12] - 2025Q3利率震荡上行但持续性待观察，低利率与资产荒常态化阶段高股息资产仍具较好投资性价比[12] - 利率下行期银行净息差随之收窄，2023年以来商业银行净息差不断收窄，催化银行更重视非息业务拓展[12] - 国有行和股份行股息率TTM均值分别为3.64%和4.99%[13][14] - 地方债务化解对商业银行如同一把双刃剑，一方面拖累贷款增速约0.6个百分点，另一方面显著降低信用风险[15] - 2025Q3上市银行单季手续费及佣金净收入同比增长8.54%，为2022年初至今单季增速最高值，主要受资管产品、代理证券交易等收入上升推动[18] - 以招商银行为例，2025Q3财富管理手续费及佣金收入同比增长31.92%，代销基金、代理证券交易收入增速居前[19][20] "稳健锚"的深度重估——价值的底线 - 2025年前三季度上市银行营业收入同比增长0.91%，归母净利润同比增长1.48%，营收增速小幅回落，盈利能力延续修复[28][29] - 国有大行营收增速稳定（前三季度同比增长1.87%），归母净利润增速转正（同比增长1.22%），经营层面改善[28] - 多数上市银行营收承压，营收增速高于10%的银行仅有西安银行（39.1%）、重庆银行（10.4%）[30] - 业绩归因显示规模扩张是主要支撑项，息差仍是负向拖累但收窄幅度放缓，2025年前三季度上市银行净息差为1.40%，较上半年持平[34][35] - 假设四大行业绩增速长期为1%，测算当前隐含必要收益率约为5.0%，与无风险利率（10年国债）的利差约为3.2%[37][39] - 银行分红能力受盈利能力、分红政策和资本考量三因素影响，盈利水平有保证、分红比例稳定、核心一级资本充足的头部银行红利属性具可持续性[41][43] - 上市银行普遍分红比例为25%-30%，国有行分红比例更加稳定[44][46] - 2025H1上市银行存款平均剩余期限为1.40年，较2023年明显下降，显示存款低价短期化趋势[48][49] - 反内卷逻辑下净息差或筑底回升，新发放贷款利率已边际企稳，部分银行如民生银行（+3BP）、华夏银行（+1BP）等净息差已企稳回升[52][53] - 银行经营资金属性增强，2025H1除工商银行外，其他国有行的资金业务营收贡献度普遍提高，其中农业银行资金板块营收较上年增加292亿元[55][60] - 2025Q1-Q3上市银行金融投资业务收入占营收比例为29.1%，较2023年提升3.6个百分点，城农商行贡献度最高均超过35%[61][62] - 考虑FVOCI账户浮盈后，2025Q1-Q3上市银行金市业绩贡献度为24.18%，较2025H1下降3.34个百分点，主要因三季度债市利率上行[61][63] - 2025Q1-Q3国有行交易盘业绩贡献度逆势提升至7.96%，较2025H1提升0.29个百分点，反映其对利率走势把握更准[70][71] "增长帆"的能力破局——价值的弹性 - 报告强调了稳定较高RAROC（风险调整资本回报）及使用效率的重要性[6] - 财富属性及客群基础占优的银行更具增长弹性[6] - 拥有优良不良资产结构、强大不良处置能力以及平滑业绩能力的银行更具价值弹性[6] - 金融市场投资能力强且调节能力佳的银行在增长方面具备优势[6] 中长期增量资金驱动 - 险资对银行股配置偏好或发生趋势性转变，3.5%-4%股息率或为合意底线区间[7] - 主动权益基金对银行板块配置比例较低，存在增配空间[7] - 资产管理公司（AMC）加速布局银行板块[7] 投资建议 - 底仓配置（拥抱"稳健锚"）：大型国有银行，从性价比上看H股领先于A股，受益标的包括农业银行、工商银行等[8] - 核心配置（"锚""帆"兼备）：兼具稳健基本面和强大财富管理能力的银行，是"能力定价"典型代表，受益标的包括招商银行、中信银行、兴业银行等[8] - 弹性配置（乘风破浪的"增长帆"）：具备细分领域特色的优质区域性银行，在特定区域或业务上拥有极深护城河和高成长性，受益标的包括江苏银行、重庆银行、渝农商行等[8]

以下文章来源于21世纪资管研究院 ，作者21世纪资管研究院 21世纪资管研究院 . 21世纪资管研究院是南方财经全媒体集团旗下致力于资管领域政策和业务研究的独立智库，研究院宗 旨：探索全球资管发展新趋势，求解国内资管发展新问题，搭建资管人才成长大平台，促进资管行业健 康长远发展。 记者丨唐曜华 编辑丨方海平 今年10月，金融机构共收到489张罚单，同比减少2.59%，合计罚没金额3.78亿元，同比大增 223.08%。 一、1 0月不同类型机构处罚情况 10月罚单数量相比前3个月明显减少，但合计罚没金额不算少，年内罚没金额第一高出现在9 月，10月罚没金额仅次于9月，为年内第二高。 10月国家金融监督管理总局、央行、证监会、外管局开的罚单数量均有所减少。 从不同类型机构来看，银行共收到310张罚单，环比减少24.39%，保险公司收到108张罚单， 环比减少16.92%，券商收到16张罚单，环比减少42.86%，此外，期货、私募罚单数量也有所 减少，保险资管公司跟上月持平。 二、1 0月大额罚单 10月金融机构有6张罚单的罚没金额超过1000万元，收到10月最大罚单银行主要违法违规行为 为相关公司治理、贷款、同 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 今年10月，金融机构共收到489张罚单，同比减少2.59%，合计罚没金额3.78亿元，同比大增223.08%。 一、10月不同类型机构处罚情况 10月罚单数量相比前3个月明显减少，但合计罚没金额不算少，年内罚没金额第一高出现在9月，10月罚没金额仅次于9月，为年内第二高。 10月国家金融监督管理总局、央行、证监会、外管局开的罚单数量均有所减少。 从不同类型机构来看，银行共收到310张罚单，环比减少24.39%，保险公司收到108张罚单，环比减少16.92%，券商收到16张罚单，环比减少42.86%，此 外，期货、私募罚单数量也有所减少，保险资管公司跟上月持平。 1、五矿证券发布错误票面利率和发行结果被上交所通报批评 据上交所披露的处罚文件，五矿证券作为公司债券的簿记管理人，在债券簿记发行过程中，自行调整投资者认购比例上限，未能按照相关规定和簿记系统认 购信息确认发行和配售结果，发布了错误的票面利率和发行结果公告。 五矿证券未按规定规范项目定价、配售和相关信息披露等业务活动，影响相关债券正常发行。王学飞作为时任投行委主任委员，马明涛作为时任合规总监， 吴浩作为时 ...