项目拍卖信息 - 广州市海珠区"南天汇"项目部分土地使用权将于8月14日拍卖 起拍价约27 23亿元[1] - 地块为未完工的海珠佳兆业中心所在地块 前身为南天国际酒店用品批发市场 是珠江后航道城市更新重要项目之一[1] - 2017年佳兆业集团与该市场达成升级改造协议[1] 项目规划与设计 - 佳兆业中心原规划总建面约47万平方米 以国际酒店用品采购中心为主体 融合配套展贸 办公和公寓[1] - 裙楼设计采用街区流线型半户外退台式设计 旨在打破集中式商场封闭空间体验[1] 项目融资与债务情况 - 广州佳兆业城市更新集团等曾以该项目抵押 向大业信托申请24 5亿元贷款 期限2021年3月至2024年3月[4] - 2021年底佳兆业集团流动性危机导致项目开发停滞[4] - 2022年10月大业信托申请查封抵押物 包括884套房产及项目土地[4] - 2024年案件进入执行阶段 法院决定拍卖部分土地资产偿还债务[4] 土地拍卖特殊条款 - 本次拍卖仅涉及"南天汇"项目部分国有出让土地使用权 不含佳悦商务中心(自编3号楼)在建工程及对应土地使用权[4] - 竞得后需办理土地分宗手续 并需与佳悦商务中心相关部分进行开发对接[4] 3号楼建设进展 - 3号楼于2021年9月入市 主推30-60平方米复式公寓产品[5] - 截至今年6月 3号楼施工持续推进 外架拆除至28层 幕墙安装至27层 精装修完成32-28层公区内墙施工[5]

港股内房股表现 - 港股内房股整体呈现震荡走高趋势 [1] - 碧桂园和雅居乐集团涨幅超过7% [1] - 绿地香港涨幅超过5% [1] - 美的置业、佳兆业集团、龙光集团、融创中国均跟随上涨 [1]

中资美元债市场表现 - iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.12，投机级指数上涨0.48 [2] - 投资级到期收益率与前一周持平，投机级收益率上升0.03% [2] 国内宏观政策动态 - 财政部调整国有商业保险公司考核方式，净资产收益率考核权重调整为当年30%、三年50%、五年20% [2] - 香港金管局扩大债券通南向通参与机构范围，新增券商、保险公司及资管公司，并优化离岸人民币债券回购业务 [2] 宏观经济数据 - 6月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.7% [3] - PPI环比下降0.4%，同比下降3.6% [3] - 外汇储备规模达33,174亿美元，环比上升322亿美元（增幅0.98%） [3] 离岸债一级市场发行 - 上周18家公司发行21只离岸债，总规模33亿美元 [8] - 城投板块13家企业发行16亿美元债券，涵盖美元、欧元及离岸人民币 [8] - 产业板块6只新发，包括长江实业发行4批总值超20亿港元中期票据（利率3.01%-3.33%） [8] - 周大福创建发行8.5亿港元可换股债券，票面利率2.8% [8] - 天长农业发展发行9,000万美元可持续发展债券，票面利率6.45%，认购倍数超4倍 [9] 企业评级变动 - 惠誉首予民银国际"BBB-"评级，展望稳定，2024年经营业绩扭亏为盈 [13] - 穆迪首予中银国际控股"A2"评级，杠杆率从2020年4.8倍降至2024年3.2倍 [13] - 济南轨道交通集团被惠誉撤销评级 [14] 房企债务重组进展 - 佳兆业累计兑付锦恒财富76%投资款，新增深圳佳园二期项目债转股方案 [4][25] - 龙光集团21只境内债券及ABS重组方案全部获持有人通过 [4][25] - 时代中国85.67%计划债权人支持重组，97.5%投票债权人赞成方案 [4][25] - 路劲启动5只票据同意征求程序，拟支付ROADKG 5.2 07/12/29利息 [15][25] - 旭辉拟调整境内债重组方案，提高股票选项上限至15亿元 [4][25] 资产处置与融资动态 - 新世界发展计划出售中国多地K11大厦等物业资产 [4][25] - 越秀地产获10亿元人民币循环贷款融资，期限364天 [25] - 金科股份重整投资款26.28亿元全部到账 [26] - 新城控股推进吾悦广场ABS发行，规模约10亿元 [4][26] - 龙湖集团拨付5.225亿元兑付境内到期债券 [26] 二级市场交易活跃债券 - 可转债：阿里巴巴（6,397.2万美元）、京东（2,012.9万美元）、理想汽车（1,378.9万美元） [17] - 金融债：保诚（1,419.7万美元）、友邦保险（430万美元+333.3万美元） [17] - 产业债：微博（1,382.8万美元）、腾讯（887万美元+850万美元） [17] - 地产债：新世界发展（339.5万美元）、丽新发展（251万美元） [17] 城投债估值变动 - 滕州信华投资债券价格涨2.67%至95.36，收益率9.05% [19] - 山东高速债券价格跌5.13%至92.39，收益率6.48% [19] 地产债估值显著波动 - 绿地香港永续债价格涨88.75%至9.44，收益率140.14% [20] - 融创多只债券价格涨幅超12% [20] - 绿地控股多只债券价格跌幅超25% [21] 金融债估值小幅调整 - 富卫集团债券价格涨幅0.29%-0.57%，收益率5.61%-8.56% [22] - 招银国际租赁债券价格跌幅1.89%-2.78% [23] 产业债估值分化 - 鹏博士债券价格涨8.68%至9.24 [23] - 一嗨租赁债券价格跌2.09%-2.16% [24]

港股内房股表现 - 港股内房股持续拉升，龙光集团涨超65% [1] - 远洋集团涨超35% [1] - 富力地产、正荣地产、佳兆业集团、绿地香港均涨超10% [1]

港股内房股表现 - 龙光集团股价涨幅超过65% [1] - 远洋集团股价涨幅超过35% [1] - 富力地产、正荣地产、佳兆业集团、绿地香港股价均涨幅超过10% [1] 政策动态 - 国家发改委城市和小城镇改革发展中心提出以"两重""两新"资金为抓手 [1] - 政策方向为加大新型城镇化重点领域投入 [1] 市场交易机制 - A股账户可直接T+0交易港股，无需通过港股通 [2]

滨江集团融资情况 - 成功发行2025年度第二期短期融资债券 规模6亿元 发行利率2 5% 全场倍数5 98倍 非银机构中标比例60% [1] - 今年以来成功发行第四笔短融和中期票据 发行利率2 5%与央国企水平相仿 [1] - 年内四笔债融落地 融资成本下降 体现财务稳健获认可 头部民营房企融资环境边际改善 [1] 融创集团资产处置 - 北京望京融科中心两间办公物业将被拍卖 起拍价合计3970 7万元（评估价七折） 涉及执行标的2 76亿元 [2] - 境外债重组获七成多债权人支持 但资产处置遇冷 显示资金压力仍存 [2] 佳兆业债务兑付进展 - 累计完成锦恒财富76%投资款兑付 63%投资人兑付 新增深圳佳园二期项目投资本金转债权方案 [3] - 锦恒财富产品利息自2022年11月14日起停算 本金兑付后再定利息方案 [3] 绿景中国地产债务风险 - 香港高等法院将清盘呈请聆讯延期至2025年8月4日 为企业争取更多时间化解危机 [4] - 需加速债务重组 寻求有效解决方案 避免清盘风险 [4] 鑫苑置业法律纠纷 - 新增重大诉讼涉诉金额3 50亿元 新增400万元股权冻结信息 [5] - 主要子公司有17条失信被执行人信息 5条超5000万元大额被执行人信息 实控人新增限制高消费记录 [5]

佳兆业集团兑付方案 - 公司自2021年11月起连续完成43期锦恒财富产品现金兑付 累计完成76%投资款及63%投资人兑付 采用现金、实物抵债、财产权信托等方式 [1] - 新增深圳佳园二期项目投资本金转债权方案 为未兑付金额提供更强增信 覆盖所有锦恒财富产品 兑付金额为公告之日仍未兑付的本金 [1][5] - 2022年11月14日起所有产品合同利息停止计算 已产生利息待本金全部兑付后另行制定方案 [5] - 公司向未兑付投资者寄送转债相关法律文件 配合完成签约及入伙手续 已签约客户的重大疾病方案、每月20日集中兑付时间、每人每月兑付金额及实物抵债金额保持不变 [5] 锦恒财富背景 - 锦恒财富2016年成立于深圳 主要为高净值客户提供财富及资产管理服务 服务客户超2万人 管理资产规模300多亿元 是佳兆业集团战略合作伙伴 [5] - 2021年受佳兆业流动性问题影响 锦恒财富发行、佳兆业担保的财富产品出现兑付逾期 [5] 佳兆业财务状况 - 2024年公司收入约115.61亿元 同比降55.8% 毛利约2.38亿元 同比降86% 权益持有人应占亏损285.31亿元 [6] - 2024年合约销售权益金额约67.57亿元 同比减47.2% 全年累计交付25个项目超万套房源 [6] - 截至2024年末 公司拥有土地储备2231万平方米 其中61%位于大湾区 [6] 债务重组进展 - 2021年11月8日公司声明将通过征求意见制定可行方案、处置优质资产、梳理抵押资产、加快项目销售回款等措施解决问题 [5] - 2024年6月13日公司提议延长境外债务重组计划截止日期至9月30日 重组所有其他条款及条件保持不变 [5]

佳兆业锦恒财富兑付新进展 核心观点 - 公司时隔两年多再次更新锦恒财富产品兑付方案，将应收债权作为底层资产搭建抵债有限合伙企业以增强增信，并承诺保障投资人权益 [1] - 自2021年11月逾期事件以来，公司已累计完成76%投资款和63%投资人的兑付，包括现金、实物抵债和财产权信托等多种形式 [1] 兑付方案具体内容 兑付范围 - 涵盖所有锦恒财富产品 [2] 兑付金额 - 以公告日未兑付本金为准，2022年11月14日起停止计算利息，利息兑付将在本金完成后另行安排 [3] 兑付方式 - 通过深圳佳园二期项目转债相关法律文件办理有限合伙入伙 [4] - 已签约客户维持原有重大疾病方案、每月20日集中兑付、每人每月金额及实物抵债金额不变 [5] - 其他财富产品将同步调整执行财产权信托与有限合伙权益方案 [6] 事件背景 - 2021年11月因资金流动性问题导致锦恒财富产品逾期，公司随后陆续发布三次兑付方案调整 [7][8] - 公司管理层曾承诺"有能力和办法偿还"，并推动实物抵债等多元化兑付方式 [8]

宏观经济数据与市场焦点 - 美国6月非农就业报告成为市场关注焦点，重点关注职位空缺数量、工资数据及制造业与服务业活动数据 [2] - 特朗普政府关税措施动态受密切关注，7月9日关税暂停期限即将到来 [2] - 市场对美联储降息预期升温：7月底降息概率从14.5%升至18.6%，9月底前降息概率从70%大幅升至93% [2] - 美联储主席鲍威尔表态谨慎，强调"处于可以等待的有利位置"，不急于调整利率 [2] - 中国6月PMI数据回升：制造业PMI 49.7%（+0.2pct）、非制造业PMI 50.5%（+0.2pct）、综合PMI 50.7%（+0.3pct） [13] - 中国央行开展3315亿元7天期逆回购操作（利率1.4%），实现净投放1110亿元 [13] 中资房企债务重组进展 - 旭辉控股境外债务重组计划获法院批准，计划生效日期为2025年6月27日 [7] - 弘阳地产将重组支持协议费用期限延长至2025年7月11日（基础期限延至7月25日） [7] - 花样年控股将重组支持协议截止日期延长至2025年7月3日 [7] - 佳兆业集团将计划最后截止日期延长至2025年9月30日，法院聆讯延期至10月6日 [7] - 世茂集团境外债务重组计划已获法院批准，预计不晚于2025年8月29日生效，将解除115亿美元债务 [7] - 新世界发展完成882亿港元境外无抵押债务再融资 [7] 债券市场动态 - 复星国际子公司完成3504万美元债券要约收购，剩余未偿还债券1.79亿美元 [11] - 中资美元债涨幅TOP3：正荣地产7.35%债券涨32.649%、阳光城7.5%债券涨30.431%、宝龙地产6.95%债券涨23.018% [11] - 中资美元债跌幅TOP3：新力控股10.5%债券跌55.414%、易居企业7.6%债券跌18.033%、阳光城7.875%债券跌17.608% [11] - 中国国债收益率：二年期1.36%、十年期1.65% [9] - 美国国债收益率：二年期3.73%（+3bp）、十年期4.29%（+3bp） [9] 金融机构评级更新 - 10家机构评级获更新，包括中航科创（长期本外币发行人评级）、中信建投证券（长期发行人评级）、国信证券（长期发行人评级）等 [5][8][9] - 广发证券、东兴证券等券商及其境外子公司获长期发行人评级更新 [9]

佳兆业集团重组截止日期延长 - 佳兆业集团及瑞景预计无法在2025年6月30日前获得完成重组所需的监管批准 [1] - 公司正寻求债权人同意将重组截止日期由2025年6月30日延长至2025年9月30日 [1] - 延长截止日期的目的是为达成实施重组所需条件争取更多时间 [1]