公司基本信息 - 公司在中国提供物业管理服务逾28年，在中指院发布的中国物业服务百强企业排名中，从2010年的第34位升至2024年的第11位[4][7] - 公司执行董事有戚小明、杨博、吴倩倩；非执行董事有王晓松、吕小平、陆忠明；独立非执行董事有张燕、朱伟、许新民[14] - 公司核数师是罗兵咸永道会计师事务所，法律顾问是竞天公诚律师事务所[16] - 公司主要往来银行有中国招商银行常州分行、中国农业银行常州湖塘分行、中国建设银行南京北京西路支行[17] - 公司开曼群岛注册办事处为Maples Corporate Services Limited，中国总部在上海市普陀区中江路388弄5号新城控股大厦B座12楼[19][20] - 公司香港主要营业地点在香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼，股份代号为1755[20][21] - 公司网站是www.xinchengyue.com[21] 公司业务构成 - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入主要来自物业管理服务及增值服务，增值服务包括社区增值服务和开发商增值服务[5][8] - 公司物业管理服务涵盖物业及设备维护、保安、保洁等，管理住宅及非住宅等多样化物业组合，报告期内大部分收入来自该服务[6][9] - 公司社区增值服务包括公共资源管理、社区工程等服务，开发商增值服务包括案场销售协助、咨询等服务[13] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司收入为2770369千元，同比增长3.3%[23] - 2024年上半年公司毛利为753209千元，同比增长5.0%[23] - 2024年6月30日现金及现金等价物为2107341千元[29] - 2024年6月30日贸易应收款项为2286548千元[29] - 2024年6月30日总负债为3572101千元[29] - 2024年上半年经营活动产生的现金净额为20622千元[31] - 2024年上半年投资活动产生的现金净额为160530千元[31] - 2024年上半年融资活动产生的现金净额为1849千元[31] - 2024年上半年公司营业收入约为27.704亿元，同比增长约3.3%[34][37][50][51][52] - 2024年上半年公司拥有人应占期内利润约为3.016亿元，同比增长约2.7%[34][37] - 2024年上半年公司经营性现金流净流入约为2060万元，优于去年同期[34][37] - 报告期内销售及服务成本约20.172亿元，较2023年同期约19.635亿元增长约2.7%[67][68] - 报告期内毛利约7.532亿元，较2023年同期约7.176亿元同比上升约5.0%；毛利率约27.2%，较2023年同期26.8%上升0.4个百分点[72][75] - 行政费用约2.217亿元，较2023年同期约2.153亿元增加约3.0%[73] - 报告期内其他利得约0.234亿元，2023年同期约0.027亿元[74] - 行政开支约2.217亿元，较2023年同期约2.153亿元增加约3.0%[79] - 集团其他收益约2340万元，2023年同期约270万元[80] - 所得税费用约8410万元，较2023年同期约9050万元下降约7.1%，税负率约20.2%，2023年同期约21.3%[82][87] - 集团报告期内利润约3.322亿元，较2023年同期约3.335亿元下降约0.4%；公司拥有人应占利润约3.016亿元，较2023年同期上升约2.7%；净利率约12.0%，较2023年同期下降0.4个百分点[84][89] - 截至2024年6月30日，集团流动资产为58.967亿元，较2023年12月31日的55.523亿元增加6.2%；现金及现金等价物为21.073亿元，较2023年12月31日的19.273亿元上升9.3%；权益总额为33.984亿元，较2023年12月31日的32.912亿元上升3.3%[85][90] - 截至2024年6月30日，集团无任何借款（2023年12月31日：无）[86][91] - 截至2024年6月30日，资本负债比率为0%（2023年12月31日：0%）[94][97] - 截至2024年6月30日，集团持有按公允价值计入损益的金融资产和按公允价值计入其他全面收入的金融资产分别约3.76亿元和约110万元，合计占集团该日总资产约5.4%，集团无重大投资且暂无未来重大投资计划[99][100] - 按公允价值计入其他全面收入的美元上市债券公允价值为1075千元人民币，已计提预期信用减值损失为1302千元人民币[103] - 2024年6月30日，公司无抵押任何资产[105] - 2024年6月30日，公司就第三方的付款义务并无任何重大或然负债或未履行担保[107] - 2024年6月30日，公司持有的现金及现金等价物中美元为22765千元人民币、人民币为1898189千元人民币、港元为186387千元人民币，合计2107341千元人民币；2023年12月31日分别为23672千元人民币、1890607千元人民币、13004千元人民币，合计1927283千元人民币[111] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年物业管理服务收入为1907903千元，同比增长12.6%[25] - 2024年上半年增值服务收入为862466千元，同比下降12.6%[25] - 2024年上半年公司物业管理服务收入约为19.079亿元，同比增长约12.6%，环比增长约2.5%[34][38][52] - 2024年上半年公司社区增值服务收入约为6.459亿元，同比下降约8.8%[34][39][52] - 2024年上半年公司团餐服务收入约为2.441亿元，同比增长约9.9%[34][39] - 2024年上半年公司一次性需求的社区增值服务收入同比下降约28.0%[34][39] - 2024年上半年公司开发商增值服务收入同比下降约22.3%[35][40][52] - 2024年上半年物业管理服务收入约19.079亿元，较2023年同期约16.941亿元增长约12.6%，占总收入比例约68.9%[54][56] - 2024年上半年社区增值服务收入约6.459亿元，较2023年约7.081亿元下降约8.8%，占报告期内总收入比例约23.3%[60][62] - 2024年上半年开发商增值服务收入约2.166亿元，较2023年同期约2.789亿元下降约22.3%，占报告期内总收入比例约7.8%[64][66] - 物业管理服务毛利约4.711亿元，较2023年同期约4.182亿元增长约12.6%；毛利率约24.7%，与2023年同期基本持平[72][76] - 社区增值服务毛利约2.337亿元，较2023年同期约2.403亿元下降约2.7%；毛利率约36.2%，同比上升2.3个百分点[72][77] - 开发商增值服务毛利约0.484亿元，较2023年同期约0.591亿元下降约18.1%；毛利率约22.3%，较去年同期上升1.1个百分点[72] - 开发商相关增值服务毛利润约4840万元，较2023年同期约5910万元下降约18.1%，毛利率约22.3%，较去年同期增加1.1个百分点[78] 公司业务拓展情况 - 2024年拓展策略转型期内公司新获取项目数量较以往下降[43][46] 公司业务调整计划 - 公司将继续调整社区增值服务，对业务盈利能力和团队专业水平提出更高要求[44][47] 公司人员情况 - 截至2024年6月30日，集团在中国共有16627位全职雇员，截至该日止六个月的雇员福利费用约8.148亿元[93][96] 公司重大事项 - 截至2024年6月30日止六个月，公司无重大收购及出售附属公司、联营公司或合营企业的事项[113] - 截至2024年6月30日止六个月及直至中期报告日期，公司并无任何重大投资或添置资本资产的未来计划[114] - 董事会不建议派付截至2024年6月30日止六个月的任何中期股息（截至2023年6月30日止六个月：零）[120] - 审核委员会成员包括非执行董事陆忠明及独立非执行董事张燕、朱伟，张燕为主席，已与管理层共同审阅公司截至2024年6月30日止六个月的未经审核简明综合中期业绩[126] - 董事确认期内概无资料须根据上市规则第13.51B(1)条予以披露[127] - 报告期内，公司或其附属公司无购买、出售或赎回公司任何上市证券，2024年6月30日，公司并无任何库存股份[128] 公司配售事项 - 2021年3月16日公司与配售代理订立配售协议，以每股20.80港元价格配售最多50,000,000股新普通股，配售股份总面值为500,000美元，配售价净额约为每股20.64港元[134][136] - 2021年3月23日配售事项完成，50,000,000股配售股份按每股20.80港元成功配售，2021年3月15日股份市价为每股23.75港元[135][137] - 公司收取配售事项所得款项净额约1,032百万港元，相当于约人民币864.3百万元[135][137] - 2024年3月28日董事会决议变更配售事项余下未动用所得款项净额用途并更新预期动用时间表[135][138] - 截至2024年6月30日公司已悉数动用配售事项所得款项净额[140] - 2023年12月31日收购物业管理公司所得款项净额计划百分比为60%，金额为518.6百万元[141] - 2023年12月31日收购与公司社区增值服务业务配套的下游公司所得款项净额计划百分比为30%，金额为259.3百万元，未动用金额为47.6百万元[141] - 2023年12月31日升级资讯科技基础设施所得款项净额计划百分比为10%，金额为86.4百万元[141] - 2024年上半年集团一般营运资金动用47.6百万元[141] 公司股权权益情况 - 截至2024年6月30日董事及最高行政人员在公司或其相联法团股份等中有须知会公司及联交所的权益及淡仓[143] - 戚小明持有4,680,000股，占比0.54%[145] - 杨博持有399,000股，占比0.05%[145] - 吴倩倩持有1,138,022股，占比0.13%[145] - 王振华等相关人士持有600,000,000股，占比68.86%[151] - 2024年6月30日，除披露外董事及高管无相关权益及淡仓[146] - 2024年6月30日，除披露外无其他人士有需披露权益或淡仓[153] - 截至2024年6月30日止六个月，除购股和股份奖励计划外，董事无相关权益或认购权利[148] - Chen Ting Sen (PTC) Limited作为受托人通过其受控制法团持有6亿股股份的好仓[160] 公司购股计划 - 股东于2018年10月20日有条件采纳购股计划[154] - 购股计划目的是向合资格参与者授出购股作为奖励[158] - 公司所有股份期权计划可发行股份总数不得超过8000万股，占2018年11月6日已发行股份的10%，约占中期报告日期已发行股份的9.18%[159] - 2024年1月1日，购股期权计划可授出的购股期权份数为6206.2万份；6月30日，该数字为6470.7万份[161][162] - 中期报告日期，购股期权计划可供发行股份总数为7306.8万股，占已发行股本约8.39%[161][162] - 购股期权计划尚余有效期约为1个月[161][163] - 2019年9月2日，授出1600万份第一批购股期权，授出前收市价为每股5.89港元，有效期至2024年10月19日[161][164] - 第一批购股期权归属条件为：12个月后归属40%、24个月后归属30%、36个月后归属30%，且年度个人表现至少达“合格”等级[165] - 2020年6月30日，授出296万份第二批购股期权，授出前收市价为每股19.54港元，有效期至2024年10月19日[166] - 第二批购股期权分三次归属，分别为30%、30%、40%，对应不同年份净利润增幅及个人表现要求[167] - 2020年11月10日，授出135万份第三批购股期权，授出前收市价为每股20.75港元，有效期至2024年10月19日[169] - 第三批购股权30%归属日期为2021年6月30日，要求2020年净利润较2019年增幅至少40%；30%归属日期为2022年6月30日，要求2021年净利润较2019年增幅至少120%；40%归属日期为2023年6月30日，要求2022年净利润较2019年增幅至少230%，且年度个人表现至少

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 收入业绩实现增长 - 2024年上半年公司实现主营业务收入27.70亿元，同比增长3.3% [2] - 股东应占利润3.02亿元，同比增长2.7% [2] - 收入增长主要来自于新项目的交付 [2] 盈利能力修复 - 公司综合毛利率由2023年同期的26.8%增长至27.2% [2] - 物业管理服务、社区增值服务、开发商增值服务三大业务板块毛利率分别达到24.7%、36.2%、22.3%，较去年同期分别持平、增长2.3个百分点、增长1.1个百分点 [2] - 行政费用增长率略低于收入增长率，行政费用率有所下行 [2] 增值服务板块收入下滑，永续性业务彰显增长韧性 - 开发商增值服务收入同比下降22.3%，主要因为公司主动放缓规模增长步伐以及业务结构调整 [2] - 社区增值服务收入同比下降8.8%，主要因一次性需求的社区增值服务下降 [2] - 但公司的永续行服务整体保持稳定，团餐服务收入同比增长9.9%，获得了一些优质项目 [2] 根据相关目录分别进行总结 收入业绩稳健增长 - 2024年上半年公司实现主营业务收入27.70亿元，同比增长3.3% [2] - 股东应占利润3.02亿元，同比增长2.7% [2] - 收入增长主要来自于新项目的交付 [2] 盈利能力修复 - 公司综合毛利率由2023年同期的26.8%增长至27.2% [2] - 物业管理服务、社区增值服务、开发商增值服务三大业务板块毛利率分别达到24.7%、36.2%、22.3%，较去年同期分别持平、增长2.3个百分点、增长1.1个百分点 [2] - 行政费用增长率略低于收入增长率，行政费用率有所下行 [2] 增值服务板块收入下滑，永续性业务彰显增长韧性 - 开发商增值服务收入同比下降22.3%，主要因为公司主动放缓规模增长步伐以及业务结构调整 [2] - 社区增值服务收入同比下降8.8%，主要因一次性需求的社区增值服务下降 [2] - 但公司的永续行服务整体保持稳定，团餐服务收入同比增长9.9%，获得了一些优质项目 [2]

收入情况 - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入27.70369亿元，同比增长3.3%[2] - 物业管理服务收入19.07903亿元，同比增长12.6%；社区增值服务收入6.45888亿元，同比下降8.8%；开发商增值服务收入2.16578亿元，同比下降22.3%[2] - 2024年上半年公司总收入27.70369亿元，2023年同期为26.81101亿元[18] - 2024年上半年物业管理服务收入19.07903亿元，销售及服务成本14.36789亿元；2023年同期收入16.94125亿元，销售及服务成本12.75907亿元[17] - 2024年上半年社区增值服务按一段时间确认收入4.66569亿元，销售及服务成本2.89703亿元；按一个时间点确认收入1.79319亿元，销售及服务成本1.22441亿元[17][18] - 2024年上半年开发商增值服务收入2.16578亿元，销售及服务成本1.68227亿元；2023年同期收入2.78885亿元，销售及服务成本2.19817亿元[17] - 2024年上半年营业收入约27.704亿元，同比增长约3.3%[38] - 2024年上半年物业管理服务收入约19.079亿元，同比增长约12.6%，环比增长约2.5%[38] - 2024年上半年社区增值服务收入约6.459亿元，同比下降约8.8%[38] - 2024年上半年团餐服务收入约2.441亿元，同比增长约9.9%[38] - 2024年上半年一次性需求的社区增值服务收入同比下降约28.0%[38] - 2024年上半年开发商增值服务收入同比下降约22.3%[38] - 2024年上半年公司收入约27.704亿元，较2023年同期约26.811亿元增长3.3%[42] - 2024年上半年物业管理服务收入约19.079亿元，较2023年同期约16.941亿元增长12.6%，占总收入比例约68.9%[44] - 2024年上半年社区增值服务收入约6.459亿元，较2023年约7.081亿元下降8.8%，占总收入比例约23.3%，永续性社区增值服务收入占比达84.9%，团餐服务收入约2.441亿元，同比增长9.9%[48] - 2024年上半年开发商增值服务收入约2.166亿元，较2023年同期约2.789亿元下降22.3%，占总收入比例约7.8%[49] 利润情况 - 毛利7.53209亿元，同比增长5.0%；毛利率27.2%，同比增加0.4个百分点[2] - 公司拥有人应占利润3.01599亿元，同比增长2.7%；每股基本盈利和摊薄盈利均为0.35元，同比增长2.9%[3] - 2024年上半年公司拥有人应占利润为301,599千元，2023年同期为293,789千元；2024年上半年每股基本盈利为0.35元，2023年同期为0.34元[25] - 2024年上半年公司拥有人应占期内利润约3.016亿元，同比增长约2.7%[38] - 2024年上半年销售及服务成本约20.172亿元，较2023年同期约19.635亿元增长2.7%[50] - 2024年上半年毛利约7.532亿元，较2023年同期约7.176亿元同比上升5.0%；毛利率约27.2%，较2023年同期26.8%上升0.4个百分点[51] - 2024年上半年物业管理服务毛利约4.711亿元，较2023年同期约4.182亿元增长12.6%；毛利率约24.7%，与2023年同期基本持平[52] - 2024年上半年社区增值服务毛利约2.337亿元，较2023年同期约2.403亿元下降2.7%；毛利率约36.2%，同比上升2.3个百分点[52] - 2024年上半年开发商增值服务毛利约0.484亿元，较2023年同期约0.591亿元下降18.1%；毛利率约22.3%，较去年同期上升1.1个百分点[52] - 2024年上半年行政费用约2.217亿元，较2023年同期约2.153亿元增加3.0%；所得税费用约0.841亿元，较2023年同期约0.905亿元下降7.1%，税负率约20.2%，较2023年同期约21.3%有所下降[53][54] - 集团报告期内利润约3.322亿元，较2023年同期下降约0.4%；公司拥有人应占利润约3.016亿元，较2023年同期上升约2.7%；净利率约12.0%，较2023年同期下降0.4个百分点[55] 现金流情况 - 经营活动产生的现金净额2062.2万元，同比增长213.5%[3] - 2024年上半年经营性现金流净流入约2060万元，优于去年同期[38] 资产负债情况 - 2024年6月30日，非流动资产总额10.73764亿元，较2023年12月31日的11.30362亿元有所下降[7] - 2024年6月30日，流动资产总额58.96717亿元，较2023年12月31日的55.52281亿元有所上升[7] - 2024年6月30日，负债总额35.72101亿元，较2023年12月31日的33.91435亿元有所上升[9] - 2024年6月30日，权益总额33.98380亿元，较2023年12月31日的32.91208亿元有所上升[8] - 2024年6月30日，流动资产净额24.76760亿元，较2023年12月31日的23.96889亿元有所上升[9] - 2024年上半年无形资产期末账面价值为771,311千元，2023年同期为960,038千元[27] - 2024年6月30日贸易应收款项关联方为962,363千元，第三方为1,729,214千元，减值拨备后为2,286,548千元；2023年12月31日关联方为799,319千元，第三方为1,277,117千元，减值拨备后为1,796,855千元[28] - 2024年6月30日贸易应收款项1年以内为1,574,612千元，1至2年为727,638千元；2023年12月31日1年以内为1,685,149千元，1至2年为214,189千元[29] - 2024年6月30日，资本负债比率为0%，与2023年12月31日持平[56] - 2024年6月30日，集团持有按公允价值计入损益和其他全面收入的金融资产分别约3.76亿元和约110万元，合计占总资产约5.4%，无重大投资，暂无未来重大投资计划[57] - 2024年6月30日，集团无抵押资产[59] - 2024年6月30日和2023年12月31日，集团现金及现金等价物结余分别约21.07341亿元和约19.27283亿元，面临美元及港币兑人民币的外汇风险[60] 其他收支情况 - 2024年上半年雇员福利费用8.14848亿元，2023年同期为9.89774亿元[19] - 2024年上半年外包保安、绿化及清洁成本7.53673亿元，2023年同期为5.20016亿元[19] - 2024年上半年源自金融资产利息收入4815万元，政府补助1.6553亿元；2023年同期分别为8712万元和2.3107亿元[20] - 2024年上半年汇兑（亏损）/收益净额 -2943万元，按公允价值计入损益的金融资产的公允价值收益/（亏损）净额9786万元；2023年同期分别为1.1351亿元和 -9024万元[21] - 2024年上半年财务收入净额1.0157亿元，2023年同期为1.4810亿元[22] - 2024年上半年所得税费用8.4076亿元，2023年同期为9.0512亿元[22] 税务情况 - 西藏新城悅享受15%优惠税率，集团应课税总收入50%分摊至西藏总公司按15%税率缴税，50%分摊至分公司按25%税率缴税，平均所得税税率约20%，内地其他实体企业所得税税率为25%[24] 股份情况 - 截至2024年6月30日，法定股份为100亿股每股面值0.01美元的股份[32] - 2021年3月23日配售事项完成，公司收取所得款项净额约10.32亿港元，相当于约8.643亿元，2024年6月30日已悉数动用[62] - 配售所得款项原计划60%收购物业管理公司、30%收购下游公司、10%升级资讯科技基础设施，后有修订并于2024年上半年动用4760万元作一般营运资金[63] - 董事会不建议派付截至2024年6月30日止六个月的中期股息[64] - 股份奖励计划相关授出最高股份数目调整至累计不超2021年8月23日公司已发行股本总数的5.0%，截至2024年6月30日止六个月未授出奖励股份[68] 公司治理与合规 - 公司采纳联交所《企业管治守则》，报告期内遵守适用守则条文，董事长及首席执行官由同一人担任，将适时评估分离角色[64] - 截至2024年6月30日止六个月，公司董事遵守证券交易标准守则[65] - 截至2024年6月30日止六个月，公司及其附属公司无购买、出售或赎回上市证券，6月30日无库存股份[66] - 报告期末后至公告日期，集团无重大事件，截至2024年6月30日止六个月未根据购股权计划授出购股权[67] - 审核委员会审查监督公司财务报告制度等，并与管理层审阅集团截至2024年6月30日止六个月未经审核简明综合中期业绩[69] 业绩披露 - 中期业绩公告已刊登，2024年中期报告将适时发送股东并登载于相关网站[70] 人员变动 - 左卫先生因新城系内其他工作安排，8月28日起辞任首席财务官，陈妮娜女士同日接任[71] 公司发展目标 - 公司将坚持高质量发展目标，减少业绩与房地产行业的关联[39]

报告公司投资评级 新城悦服务(01755.HK)首次覆盖报告，给予"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 公司发展概况 1. 新城悦服务自1996年启程常州，深耕物业行业28年，已成长为综合性后勤服务企业。[9][10] 2. 公司背靠新城控股，在管面积规模持续增长，2023年达2.2亿平方米，同比增长12.8%。[9][30] 3. 公司管理层经验丰富，核心骨干股权激励充分，有利于调动团队积极性。[27][28] 业务发展情况 1. 公司提出"大社区+大后勤"双链战略，全面覆盖非住宅和社区两大客户群体。[18][19][20] 2. 基础物业管理业务稳健增长，外拓增效提速，多业态均衡布局。[30][31][35][36] 3. 社区增值服务业务快速发展，非周期性业务占比持续提升。[48][49][54][55][64][65][66] 4. 公司积极布局电梯维保等设施管理服务，开启新的业务增长点。[55][56][57][58][59] 5. 地产关联业务占比持续下降，业务结构优化。[68][69][70] 财务表现 1. 公司营业收入和归母净利润保持稳健增长。[72][73][74][75] 2. 毛利率水平较高,位列行业前列。[87][88][89] 3. 经营性现金流明显改善,财务状况良好。[106][107][108] 投资建议 1. 新城悦服务业务发展独立性增强,在团餐、设施管理等高频、专业的B端赛道持续发力,具备领先优势。[125] 2. 公司深耕长三角,通过"团餐+物管"双优势进行高质量增长。[125] 3. 预计2024-2026年归母净利润分别为5.10、5.23、5.62亿元,当前股价对应PE分别为5、4、4倍,具备估值优势。[125]

会议主要讨论的核心内容 - 2023年公司核心业务依旧保持稳健增长,全年实现收入54.2亿同比增长4.7% [1] - 物业管理收入增速为17.5%,社区增值服务收入增速为2.3%,其中非洲机型业务收入占比持续提升至79.8% [1] - 团餐业务实现收入4.5亿元同比增长26.4%,固定资源管理服务收入1.6亿元同比增长44.7%,开发商增值服务收入增速为负的36.2% [1] - 2023年公司整体利润同步增长,实现年内利润5.1亿,同比增长7%,本公司拥有人应占利润4.5亿,同比增长5.1% [1] - 2023年实现经营现金流4.2亿元,较上一年改善显著,分红比例也由上年的33%提升至40%,派息为每股人民币0.205元 [1] - 2024年1-5月份,公司收入实现个位数增长,物业管理服务依旧保持了良好的稳健增长趋势 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于公司应收账款的回收情况,截至5月底,关联方和第三方的应收账款回收情况如何? [6][7] **潘总回答** 公司目前的现金流情况来看,今年上半年应该会比去年同期有所改善,关联方和第三方的应收账款回收情况都会有所好转 [6][7] 问题2 **投资者提问** 公司未来是否会继续增加国际业务的占比? [18][19][20] **潘总回答** 公司目前暂时会暂缓物业公司的收购,现金需求没有那么大,未来每年的可分派比例还有很大的成长空间,会适当增加国际业务占比 [18][19][20] 问题3 **投资者提问** 公司基础服务的毛利率未来会有怎样的变化趋势? [20][21][22] **潘总回答** 从中长期来看,基础服务的毛利率可能会略有下降,但短期内今年和去年相比应该会比较稳定,未来还有一些提升空间 [20][21][22]

会议主要讨论的核心内容 - 2023年公司核心业务依旧保持稳健增长,全年实现收入54.2亿同比增长4.7% [1] - 物业管理收入增速为17.5%,社区增值服务收入增速为2.3%,其中非洲机型业务收入占比持续提升至79.8% [1] - 团餐业务实现收入4.5亿元同比增长26.4%,固定资源管理服务收入1.6亿元同比增长44.7%,开发商增值服务收入增速为负的36.2% [1] - 公司整体利润同步增长,实现年内利润5.1亿,同比增长7%,本公司拥有人应占利润4.5亿,同比增长5.1% [1] - 2023年实现经营现金流4.2亿元,较上一年改善显著,分红比例也由上年的33%提升至40%,派息为每股人民币0.205元 [1] - 2024年1-5月份,公司收入实现个位数增长,物业管理服务依旧保持了良好的稳健增长趋势 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于公司应收账款的回收情况,截至5月底,关联方和第三方的应收账款回收情况如何? [6][7] **公司回答** 公司目前的现金流情况来看,今年上半年应该比去年同期有所改善,关联方和第三方的应收账款回收情况也应该会有所好转。公司正在采取一些措施来化解关联方应收账款,如通过车位销售等方式来冲抵,同时新发生的关联方收入也有较大幅度下降。第三方应收账款回收情况相对较为稳定,尤其是短餐业务的回款情况较好。[6][7] 问题2 **投资者提问** 公司未来在毛利率管理方面有什么计划和措施? [20][21] **公司回答** 从中长期来看,基础服务的毛利率可能还会略有下降,主要是因为公司正在从新项目拓展转向存量项目精细化管理,存量项目的毛利率相对较低。但短期内,公司认为今年和去年相比,基础服务毛利率应该会比较稳定。公司还将通过一些措施来提升毛利率,如淘汰一些盈利能力较差的项目,以及在一些可持续发展业务如团餐等方面进行成本管控,预计这些措施将有助于维持整体毛利率水平。[20][21] 问题3 **投资者提问** 公司未来在并购市场的动作和策略是什么?对并购标的的估值情况有何观察? [24][25][26][27] **公司回答** 在物业管理领域,公司目前并购的热情相对较低,主要是因为行业内出现了一些并购失败的案例,大家更加谨慎和注重标的质量。同时二级市场公司估值较低,收购成本也较高。 在团餐领域,并购市场相对较为活跃,但各公司的收购策略和目标市场有所不同,导致估值差异较大,普遍在高个位数到10倍市盈率之间。未来并购市场可能会逐步恢复,但不会像之前那样疯狂,大家会更加注重风险防范。[24][25][26][27]

会议主要讨论的核心内容 - 2023年公司核心业务依旧保持稳健增长,全年实现收入54.2亿同比增长4.7% [1] - 物业管理收入增速为17.5%,社区增值服务收入增速为2.3% [1] - 社区增值板块中非周期性业务收入占比持续提升至79.8% [1] - 团餐业务实现收入4.5亿元同比增长26.4%,固定资源管理服务收入1.6亿元同比增长44.7% [1] - 开发商增值服务收入增速为负的36.2%,地产关联度持续降低 [1] - 2023年公司整体利润同步增长,实现年内利润5.1亿同比增长7% [1] - 2023年实现经营现金流4.2亿元较上一年改善显著,分红比例由上年的33%提升至40% [1] - 2024年1到5月份公司收入实现个位数增长,物业管理服务依旧保持良好的稳健增长趋势 [2] - 社区增值服务较去年同期略微下降,主要是与开发商相关的周期性业务、装修业务和车位代销业务等的大幅下降 [2] - 非周期性业务、繁餐业务和固定资源管理服务业务延续去年强劲增长的趋势 [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **观众提问** 请问节节到5月底的时候关联方还有第三方的应收这样的一个回收的情况是怎么样 [7][8] **潘总回答** 从我们总体的现金流的情况我们预估今年上半年应该目标是要比去年同期要更好一点,所以对应的我们理解应该不管是关联方还是第三方应该这个贸易营收款的情况都会比去年而言这个表现的更佳 [7][8] 问题2 **观众提问** 请问公司现在的合约面积情况是怎么样,未来有什么特别的刺激 [9][10] **潘总回答** 公司已经没有再继续大范围的去披露合约面积了,主要是因为公司的整个所谓的拓展策略也好或者说物业管理的策略也好已经慢慢的在打算从新款策略转往成量市场策略 [9][10] 问题3 **观众提问** 请问公司未来在永续性业务方面的发展方向是什么,短期内会有什么影响 [12][13] **潘总回答** 从非业主增值或者说开发商增值来看,暂时看不到它的增长潜力,需要等待地产销售回暖。公司正在发展一些永续性的业务,如团餐和电梯服务,未来还会考虑一些与充电相关的新业务,这些业务的收入占比会逐步提高,对公司利润率也会有正面影响 [12][13][15][16][17]

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业绩总结 - 公司2023年实现主营业务收入54.2亿元，同比增长4.7%[1] - 公司2023年净利润为4.5亿元，同比增长5.1%[1] - 公司综合毛利率基本持平，细分业务中物业管理业务毛利率下降，社区增值服务业务毛利率提升[3] - 公司在管面积稳步增长，2023年物业管理收入占总收入比例为65.5%[4] 未来展望 - 公司持有新城悦服务股票比例逐渐降低，社区增值服务业务增速较快，预计未来仍可维持一定增速规模[6] - 调整公司2024-2025年EPS预测至0.57、0.61元/股，引入2026年EPS预测0.64元/股，维持“买入”评级[6] 新产品和新技术研发 - 公司持有新城悦服务股票比例逐渐降低，社区增值服务业务增速较快，预计未来仍可维持一定增速规模[6] 市场扩张和并购 - 公司持有新城悦服务股票比例逐渐降低，社区增值服务业务增速较快，预计未来仍可维持一定增速规模[6] 其他新策略 - 公司盈利预测表来源于Wind、中泰证券研究所[8] - 公司的投资评级说明包括买入、增持、持有、减持和中性等级[26]

业绩总结 - 公司2023年度收入为54亿元，同比增长4.7%[2] - 公司2023年度归母净利润为4.5亿元，同比增长5.1%[2] - 公司2023年实现经营性现金流4.2亿元，较上一年度改善显著，分红比例提升至40%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.5/6.4/7亿元，对应EPS分别为0.63/0.73/0.81元，PE为3.2/2.8/2.5倍，维持“买入”评级[3] 用户数据 - 公司在管项目面积达到2.2亿平方米，较上年净增加2540万平方米，质量进一步提升[2] - 公司非住宅业态在管面积达到5037万平方米，占总在管面积的22.5%，非住宅物业管理收入增加13.8%[2] - 公司在医院赛道上服务规模持续提升，后勤服务年化合约金额约2亿元[2] 未来展望 - 公司股价相对走势稳定，近3月换手率为9.27%[2] - 公司股息率达到10%，具备较强吸引力，未来分红比例有望进一步提升[3] - 公司2022-2026年P/E分别为4.2/4.0/3.2/2.8/2.5，P/B分别为0.6/0.5/0.5/0.4/0.4[3] 新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略 - 公司在医院、产业园区、企业总部等领域发展迅速，成长为综合后勤服务企业[2] - 公司非周期业务保持稳健增长，地产关联度降低，核心业务依旧保持稳健增长[2] - 公司股息率达到10%，具备吸引力[1]