港股黄金股市场表现 - 2025年1月22日，港股黄金股多数出现调整[1] - 赤峰黄金(06693.HK)股价下跌5.19%[1] - 灵宝黄金(03330.HK)股价下跌4.38%[1] - 山东黄金(01787.HK)股价下跌4.03%[1] - 紫金矿业(02899.HK)股价下跌3.67%[1]

市场行情表现 - 晓程科技盘中股价创下历史新高 [1] - 湖南白银股价涨停 [1] - 山东黄金、赤峰黄金、招金黄金、四川黄金、中金黄金等公司股价均出现跟涨 [1] 行业板块动向 - 黄金及白银相关上市公司股价出现普涨行情 [1] - 市场资金关注点集中在贵金属板块 [1]

港股市场南向资金整体流向 - 1月21日，南向资金（北水）成交净买入139.3亿港元，其中港股通(沪)净买入77.89亿港元，港股通(深)净买入61.41亿港元 [1] - 南向资金净买入最多的个股是盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴-W [1] - 南向资金净卖出最多的个股是中国移动、腾讯、华虹半导体 [1] 主要个股资金流向详情 - 盈富基金获净买入26.99亿港元，买卖总额为28.60亿港元 [2] - 恒生中国企业获净买入18.17亿港元 [4] - 阿里巴巴-W获净买入9.45亿港元，买卖总额为42.24亿港元 [2]，另据消息，其获净买入10.77亿港元 [5] - 小米集团-W获净买入3.08亿港元，买卖总额为41.87亿港元 [2]，另据消息，其获净买入5.89亿港元 [7] - 腾讯控股获净买入2956.91万港元，买卖总额为27.43亿港元 [2]，但综合消息遭净卖出2.71亿港元 [7] - 中芯国际遭净卖出1.25亿港元，买卖总额为25.83亿港元 [2]，但另据消息其获净买入3.87亿港元 [6] - 中国移动遭净卖出9.21亿港元，买卖总额为20.70亿港元 [2][7] - 华虹半导体遭净卖出1.20亿港元，买卖总额为14.26亿港元 [2][6] - 美团-W获净买入2.05亿港元，买卖总额为8.68亿港元 [4]，另据消息其获净买入2.04亿港元 [7] - 快手-W获净买入2.62亿港元，买卖总额为6.07亿港元 [4]，另据消息其获净买入7.33亿港元 [5] - 山东黄金获净买入3.03亿港元，买卖总额为6.66亿港元 [4] - 中国人寿获净买入10.07亿港元 [5] - 中海油获净买入3.64亿港元 [7] 行业与公司动态 - 阿里巴巴旗下千问衍生模型数突破20万个，成为全球首个达成此目标的开源大模型，系列模型下载量突破10亿次，平均每天被下载110万次，稳居开源大模型全球第一 [5] - 快手旗下视频生成大模型可灵AI的月活跃用户在1月突破1200万，1月App端付费用户规模较去年12月增长约350%，日均收入水平较12月日均提升约30% [5] - 芯片行业出现分化，台积电将2026年资本开支大幅上调至520-560亿美元，DRAM价格持续上涨，DDR4部分型号周涨幅超12%，美光指出AI需求占比已快速提升至DRAM市场的50-60%，供给紧张或延续至2028年 [6] - 现货黄金价格历史首次升破4876美元/盎司关口，波兰央行批准一项购买多达150吨黄金的计划，将使该国黄金储备总量增加到700吨 [7] - 美国暂未就军事打击伊朗作出决定，转而选择通过经济手段施压，但美伊冲突仍存升级的潜在风险 [7] - 中国人寿方面，开源证券认为其个险和银保开门红均超预期，花旗预期寿险行业将迎来财富重新配置带来的历史性机遇 [5]

有色金属板块市场表现强劲 - 2025年申万一级有色金属板块大涨89.38%，位居A股榜首 [1] - 2026年以来，黄金、白银价格创下新高，铜、铝等金属同样表现强势 [1] - 截至1月19日，过去一年复权单位净值增长率超过100%的公募基金数量达到176只，其中主动权益基金达到124只 [3] - 在50只翻倍的被动指数基金中，有40多只为有色金属、黄金产业等相关品种 [3] 资源类基金业绩突出 - 受益于有色板块行情，部分重配资源类标的的周期风格基金近一年业绩翻倍 [1] - 商品基金国投瑞银白银期货过去一年累计单位净值涨幅超过173.13% [3] - 翻倍的主动权益基金中，出现了路博迈资源精选、前海开源金银珠宝、富国通胀通缩主题、嘉实资源精选、中欧资源精选、创金合信资源主题、宝盈资源优选等资源、周期主题品种 [3] - 部分偏周期风格的主动权益基金因重点配置资源、有色方向而业绩翻倍，例如长城价值甄选一年持有近一年单位净值增长率达105.16%，其去年三季度末前十大重仓股绝大部分为有色金属 [4] - 银河价值成长近一年涨幅翻倍，前十大重仓股中有7只为黄金有色方向 [4] - 万家趋势领先、华富永鑫等基金去年三季度末前十大重仓股也以黄金有色板块为主 [4] 基金经理调仓换股策略 - 四季度不少基金经理根据基本面变化和估值性价比，在有色内部调整了持仓结构 [1] - 中欧周期优选混合在四季度减持了黄金、锡、铜等贵金属和传统有色标的，转而集中布局钴、锂等新能源上游资源，以及铝、电解铝等受益于供给侧改革的品种 [8] - 长城周期优选基金在四季度增加了对铜、铝等的关注，截至去年年末前十大持仓占比合计达45.4% [8] - 中欧资源精选混合在四季度超配核心资源龙头，对紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业等行业龙头进行较大幅度增持 [8] 后市展望与投资逻辑 - 基金经理普遍认为有色板块估值仍在合理范围 [1] - 对A股市场而言，贵金属、小金属等细分方向优质标的值得关注 [1] - 长城价值甄选基金经理认为，本轮资源品上涨原因包括全球宽货币宽信用带来基本面转暖预期、AI数据中心建设带来的增量需求，以及供需区域不均衡、供给端的不确定性 [9] - 该基金经理指出，在新增需求拉动下有色金属有成长属性，且国内有色金属估值远低于国外企业 [9] - 中欧周期优选基金经理认为，AI数据中心大规模建设及各国再工业化可能引发电力供应瓶颈和通胀风险，资源品行业是对冲再通胀风险的有利工具 [9] - 中欧资源精选基金经理表示，2026年最为看好的品种包括铜、铝、碳酸锂、黄金、小金属（钨）等，同时关注化工、焦煤、钢铁、建材等反转品种的左侧布局机会 [10]

港股市场整体表现 - 港股三大指数尾盘快速拉升，恒生指数收涨0.37%至26,585.06点，国企指数收涨0.31%至9,122.95点，恒生科技指数收涨1.11%至5,746.30点，市场表现平稳未受隔夜美股大跌影响 [1] - 南向资金今日净买入139.3亿港元，其中港股通（沪）净买入77.89亿港元，港股通（深）净买入61.41亿港元 [19] - 有分析观点认为，目前恒指估值仍低于14-15倍的历史平均值，港股有条件升至30,000至31,000点区间 [21] 领涨行业与板块 - 半导体板块领涨，涨幅达3.42%，其他金属及矿业板块涨幅达3.45%，黄金及贵金属板块涨幅达3.45% [3] - 互动媒体及服务板块上涨3.34%，油气生产商板块上涨2.49%，线上零售商板块上涨1.85% [3] - 汽车板块上涨1.20%，能源储存装置板块上涨1.17%，常规电力板块上涨1.37% [3] 大型科技股表现 - 大型科技股多数上涨，华虹半导体涨超5%，商汤涨超4%，同程旅行、中芯国际、快手、百度涨超3% [4] - 具体个股方面，华虹半导体涨5.17%，商汤-W涨4.20%，同程旅行涨3.87%，中芯国际涨3.69%，快手-W涨3.62%，百度集团-SW涨3.29% [5] 黄金及有色金属股 - 黄金股集体走强，赤峰黄金涨超9%，灵宝黄金涨超8%，山东黄金、中国黄金国际涨超5% [5] - 具体个股方面，赤峰黄金涨9.07%，灵宝黄金涨8.34%，山东黄金涨5.49%，中国黄金国际涨5.13% [6] - 消息面上，地缘政治紧张加剧推升避险需求，现货黄金价格盘中突破4,820美元/盎司，创历史新高 [6] 半导体与芯片概念股 - 芯片概念股大涨，天数智芯涨超8%，兆易创新、华虹半导体涨超5%，晶门半导体、ASMPT涨超4% [7] - 具体个股方面，天数智芯涨8.00%，兆易创新涨5.49%，华虹半导体涨5.37%，晶门半导体涨4.55%，ASMPT涨4.10% [8] - 消息面上，三星电子计划将今年NAND晶圆产量从去年的490万片降至468万片，SK海力士产量将从约190万片降至170万片，供应短缺情况或加剧 [8] 锂电池概念股 - 锂电池概念股表现活跃，赣锋锂业涨超5%，天齐锂业涨超4%，比亚迪股份、比亚迪电子涨超2% [9] - 具体个股方面，赣锋锂业涨5.86%，天齐锂业涨4.78%，比亚迪股份涨2.37%，比亚迪电子涨2.27% [10] - 消息面上，江西锂矿换证增加供应不确定性，东吴期货研报认为中长期供需偏紧格局延续，对锂价形成支撑 [10] 机器人概念股 - 机器人概念股走高，微创机器人涨超18%，卧安机器人大涨超10%，越疆涨超9% [11] - 具体个股方面，微创机器人-B涨18.51%，卧安机器人涨10.43%，越疆涨9.39% [12] - 消息上，工信部将加速人形机器人生态建设，强化国家人工智能产业投资基金支持力度，并发布相关标准化体系建设指南 [12] 下跌行业与板块 - 银行板块下跌0.77%，保险板块下跌0.68%，地产发展商板块下跌0.55% [3] - 内房股走低，旭辉控股跌超8%，融创中国跌超5%，碧桂园、中梁控股、龙光集团跌超4% [13] - 体育用品股跌幅明显，安踏体育跌超4%，李宁跌超2% [14] 个股异动 - 创维集团今日复牌，股价飙升逾37%至7.12港元，创历史新高，公司宣布拟实物分派创维光伏股份并推动其上市，同时计划通过股份回购撤销上市地位 [16] - 该股今日成交额达7.19亿港元，市值134.71亿港元 [17]

港股黄金股市场表现 - 港股黄金股板块整体呈现持续上涨态势 [1] - 赤峰黄金股价涨幅超过11% [1] - 灵宝黄金股价上涨接近9% [1] - 山东黄金与中国黄金国际等公司股价亦跟随上涨 [1]

港股黄金板块市场表现 - 港股黄金股整体呈现持续上涨态势，多只个股涨幅显著[1] - 赤峰黄金(06693.HK)股价上涨幅度最大，涨超11%[1] - 灵宝黄金(03330.HK)股价上涨近9%[1] - 山东黄金(01787.HK)股价涨超6%[1] - 中国黄金国际(02099.HK)股价涨超5%[1] - 紫金黄金国际(02259.HK)股价上涨4.5%[1] - 招金矿业(01818.HK)股价上涨近4%[1]

市场表现与行情 - 2026年1月21日，A股市场震荡上行，有色板块表现强劲，有色50ETF（159652）在10:06时涨幅超过2% [1] - 当日成分股中，山东黄金涨幅达4.54%，赣锋锂业涨3.10%，紫金矿业、北方稀土等涨幅居前 [2][5] - 同日，COMEX黄金和现货黄金价格均突破4800美元/盎司关口，涨幅超过1%，再创历史新高；LME铜价微涨0.6% [3] 驱动因素分析 - 海外方面，美国再次挥舞关税大棒，地缘政治成为短期焦点，推升了市场避险情绪 [3] - 美联储主席鲍威尔出席听证会的事件，持续引发市场对美联储政治独立性的担忧 [3] - 国内方面，多部门于1月20日介绍了《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，旨在推进市场互通、促进期现衍联动发展，并提升国际化水平以增强“上海价格”影响力 [3] 机构观点与行业逻辑 - 东方证券认为应持续关注工业金属的战略机会，指出2026年逆全球化深化及战略金属科技属性提升，随着铜价再次逼近10万元/吨大关，工业金属迎来较好的战略配置时点 [4] - 银河证券指出本轮超级铜周期背后有两大宏观逻辑支撑 [4] - 逻辑一：铜是百年变局下的重要战略金属，兼具商品属性（大国竞争）和金融属性（全球货币秩序重塑），财政货币双宽、地缘风险及资源民族主义均强化其地位 [6] - 逻辑二：人工智能科技革命加速演进，铜是AI时代的“原油”，全产业链对铜有旺盛需求，测算到2030年，数据中心扩张带动的新增铜需求约为79-170万吨，年均增加约27万吨 [6] - 铜板块短期受特朗普宣布暂不对关键矿产征收关税影响而震荡，但权益端保持强劲上涨，中期看好铜在供给紧缺下的上行潜力及冶炼企业利润改善空间 [4] 产品与指数特征 - 有色50ETF（159652）全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，旨在全面受益于有色超级周期 [6] - 该ETF标的指数的“金铜含量”合计达46%，其中铜含量34%，金含量12%，在同类产品中领先 [8] - 指数龙头集中度高，前五大成分股集中度达38%，同类领先 [8] - 截至2025年12月31日，有色50ETF标的指数市盈率（PE）为26.27倍，相比5年前下降了52%，估值处于相对合理水平 [10] - 自2022年至2025年12月31日，该标的指数累计涨幅达99.61%，涨幅主要由盈利驱动而非估值提升 [10]

市场表现 - 现货黄金价格史上首次站上4800美元/盎司整数关口，本月累计涨幅超过10%，上涨逾480美元 [1] - 港股贵金属板块高开，招金矿业股价上涨超过4% [1][3] - 紫金黄金国际、山东黄金、赤峰黄金股价均上涨超过3% [1][3] - 灵宝黄金、潼关黄金股价上涨超过2% [1][3] - 紫金矿业、中国白银集团股价上涨超过1% [3] 驱动因素 - 市场避险情绪急剧升温，推动黄金与白银价格双双刷新历史新高 [1] - 前总统特朗普威胁对欧洲盟友加征新一轮关税，加深了市场对全球贸易与地缘政治前景的担忧 [2] - 达利欧认为，贸易紧张局势加剧和财政赤字增加可能削弱外界对美国债务的信心，促使投资者转向黄金等硬资产 [2] 投资观点 - 达利欧建议投资者将黄金作为关键对冲工具 [2] - 达利欧建议在典型的投资组合中配置5%至15%的黄金 [2]

贵金属板块市场表现 - 贵金属板块在1月21日开盘后领涨市场 [1] - 湖南白银股价上涨超过7% [1] - 晓程科技与山东黄金股价上涨超过5% [1] - 赤峰黄金、山金国际、西部黄金、招金黄金等公司股价跟随上涨 [1]