财务数据 - 2024年9月30日资产总额421.504516亿元，负债总额250.6007853亿元，股东权益170.9037307亿元，归属于上市公司股东的股东权益118.4476461亿元[5] - 2024年1 - 9月经营活动现金流量净额25.820399亿元，投资活动现金流量净额 - 9.212392亿元，筹资活动现金流量净额 - 11.7600675亿元，现金及现金等价物净增加额4.8625335亿元[8] - 2024年1 - 9月营业收入62.2701646亿元，营业利润18.6284319亿元，利润总额18.5990671亿元，净利润15.4973179亿元，归属于上市公司股东的净利润9.9835312亿元[9] - 2024年9月30日流动比率0.95倍，速动比率0.70倍[9] - 2024年9月30日合并资产负债率59.45%，母公司资产负债率15.68%，应收账款周转率7.90次，存货周转率2.54次，每股经营活动现金流量0.51元/股，每股净现金流量0.10元/股[10] 业务数据 - 2021 - 2024年1 - 9月，前五大客户销售金额分别为788.98亿元、798.82亿元、808.59亿元和608.15亿元，占同期营业收入的97.79%、96.45%、97.95%和97.66%[15] - 2021 - 2024年1 - 9月，核燃料成本分别为835,695.05万元、836,211.12万元、841,812.75万元和687,752.63万元，占销售电力营业成本比重分别为25.57%、26.70%、24.87%和26.91%[22] - 2021 - 2024年1 - 9月，核能发电业务毛利率分别为44.34%、46.10%、45.85%和46.90%[23] - 2021 - 2024年1 - 9月，利息支出分别为853,126.51万元、789,735.73万元、673,177.88万元和464,069.71万元[24] - 2021 - 2024年9月末，应收账款账面价值分别为1,085,181.60万元、1,493,756.11万元、1,182,658.85万元和918,920.38万元[25] - 2021 - 2024年1 - 9月销售电力营业成本中折旧费用分别为1015801.61万元、930732.80万元、1045037.89万元和839405.61万元，占比分别为31.09%、29.72%、30.87%和32.85%[28] 项目情况 - 本次发行募集资金扣除费用后用于广东陆丰核电站5、6号机组项目，项目总投资40.86538亿元，拟投入募集资金4.9亿元[29][100] - 募投项目部分配套建筑物未办理建设审批手续及房屋权属证书，正在推进办理[30] 风险提示 - 核电设施运行存在设备老化、人员错误、外部攻击、自然灾害等风险[11] - 核电项目建设可能因成本上升、标准提高、审批未如期获得等因素导致工期延误或成本超预算[13] - 公司核电机组主要位于沿海地区，业务运营可能受当地特定风险影响[14] - 截至报告期末，公司及控股子公司4项未决诉讼或仲裁涉案金额占最近一期归母净资产比例约为1.84%[20] - 核电政策、电力体制、税收优惠、环保政策调整可能影响公司经营[35][36][37][38] - 未来放开核电控股资质，公司可能面临市场份额下降风险[39] - 可转债提前赎回条件为转股期内公司A股股票任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），或未转股余额不足3000万元[49] - 可转债在转股期内受多种因素影响可能不能转股，未转股需偿还本息增加公司负担[42] - 可转债存续期内公司需偿付利息和本金，触发回售条件有现金支出压力[43] - 可转债交易价格受市场利率等诸多因素影响，可能波动甚至低于面值[44][45] - 转股期内公司股价若低于转股价格，可转债转换价值可能降低[46] - 核电站运营有核安全风险，事故可能使公司承担重大责任影响财务[52][54] - 公司H股股价波动可能影响A股股价，反之亦然[55] 可转债发行 - 本次拟发行A股可转换公司债券募集资金总额不超过人民币490,000.00万元，按面值发行，每张面值为人民币100元，期限为自发行之日起六年[59][60][61] - A股可转换公司债券采用每年付息一次的方式，到期归还本金并支付最后一年利息[63] - A股可转换公司债券转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[69] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价之间的较高者，且不低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值[70] - 当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[75] - 转股数量计算方式为Q = V÷P，不足一股的余额在转股当日后的五个交易日内以现金兑付[77] - A股可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将赎回全部未转股债券[78] - 转股期内，公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，董事会有权赎回全部或部分未转股债券[79] - 当A股可转换公司债券未转股余额不足3000万元时，董事会有权赎回全部或部分未转股债券[80] - 有条件回售条款：最后两个计息年度，公司A股股票连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格70%时，持有人可回售[83] - 附加回售条款：若募集资金运用与承诺重大变化且被认定改变用途，持有人有一次回售权[86] - 本次A股可转换公司债券向原A股股东优先配售，余额采用网下对机构投资者发售及/或网上定价发行[89][90] 合规情况 - 2024年6月21日，发行人第四届董事会第七次会议应到9名董事，实到9名，审议通过多项议案[111] - 2024年7月31日，公司控股股东同意本次发行事宜[112] - 2024年8月8日，发行人股东大会及类别股东大会审议通过多项议案[113] - 发行人申请向不特定对象发行A股可转换公司债券并上市已履行完备内部决策程序[114] - 公司最近三年平均可分配利润足以支付本次向不特定对象发行可转换公司债券一年的利息[118][119][129] - 公司本次可转债发行完成后，累计公司债券余额未超过最近一期末净资产额的50%[130] - 2021 - 2023年公司归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为9.98%、9.44%和9.66%，近三年平均为9.69%[132] - 公司现任董事、监事和高级管理人员最近三年未受中国证监会行政处罚，最近一年未受证券交易所公开谴责[133] - 公司拥有独立完整业务体系和自主经营能力，无对持续经营重大不利影响情形[134] - 公司会计基础工作规范，内部控制制度健全且有效执行，近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告[136] - 截至2024年9月30日，发行人持有的财务性投资金额为零，合并报表口径归属于母公司所有者权益为11,844,764.61万元，持有财务性投资总额未超净资产30%[137] - 本次可转债募集资金不超过49亿元，净额用于广东陆丰核电站5、6号机组项目建设，使用符合相关规定，不用于弥补亏损和非生产性支出[140][141]

投资评级 - 报告维持中国广核的"买入"评级 [1] 核心观点 - 中国广核拟以1倍PB收购中广核集团全资子公司台山第二核电100%股权，交易作价12.04亿元，估值合理，储备核电项目扩张 [7] - 截至2024年底，公司管理28台在运机组，合计装机容量3179.8万千瓦，2024年新增6台机组获得核准，预计到2030年装机容量将提升至5113万千瓦 [7] - 2024年子公司及联营上网电量2273亿千瓦时，同比+6.1%，其中防城港和台山核电贡献显著 [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为118/123/133亿元，对应PE分别为15.3/14.7/13.6倍 [7] 财务预测 - 预计2024-2026年营业总收入分别为87693/92285/97848百万元，同比+6.23%/+5.24%/+6.03% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为11797/12304/13277百万元，同比+10.00%/+4.31%/+7.91% [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.23/0.24/0.26元/股 [1] - 预计2024-2026年毛利率分别为35.32%/35.54%/36.26% [8] - 预计2024-2026年归母净利率分别为13.45%/13.33%/13.57% [8] 运营情况 - 2024年第四季度子公司及联营上网电量604亿千瓦时，同比+9.5% [7] - 2024年防城港核电上网电量同比+20%，台山核电上网电量同比+52% [7] - 预计2025-2029年将投产7台机组，保持稳定增长 [7] 估值指标 - 当前市净率1.53倍 [5] - 当前市盈率16.86倍 [1] - 当前每股净资产2.35元 [6]

经营与投资计划 - 审议通过2025年经营计划[3][4] - 审议通过2025年投资计划及资本性支出预算，需提交股东大会审议[4][5] 风险与审计报告 - 审议通过2025年度重大经营风险预测评估报告[5] - 审议通过2025年内部审计计划[5] 其他报告与合同 - 审议通过2024年度企业管治报告[5] - 审议通过高级管理人员2025年度业绩合同[5] 业务与股权交易 - 同意子公司开展外汇衍生品交易业务，广东核电合营不超12亿人民币，台山核电合营不超1.25亿欧元[6] - 批准收购中广核台山第二核电有限公司100%股权，价格120387.56万元[9]

运营数据 - 2024年公司实现上网电量2272.84亿千瓦时，同比增长6.13% [2] - 28台在运机组平均利用小时数约为7710小时，同比增长201小时 [2] - 2024年公司结算市场化电量约1157.9亿千瓦时，市场化电量比例约为50.9% [2] - 2024年全年公司共开展了20个换料大修，全年大修总天数约为713天，较2023年减少约207天 [2] 2025年计划 - 2025年一季度计划开展5个换料大修，包括1个十年大修和4个年度大修 [3] - 2025年公司将继续保持在运机组安全稳定运行，做好电力保供，努力实现机组多发满发 [3] - 2025年市场化电价总体预计将同比有所下降 [4] - 公司厂址储备位于国内前列，防城港、惠州、苍南等核电基地规划中多台机组的前期准备工作进展较为靠前 [4] 市场化交易 - 广东地区已签约市场化电量约320亿千瓦时，交易均价接近全市场交易均价 [3] - 福建宁德核电已签约市场化电量约197亿千瓦时，交易均价与宁德核电核准电价基本相当 [3] - 辽宁红沿河核电已签约市场化电量约324亿千瓦时，交易均价与红沿河核电核准电价基本相当 [3] - 广西市场化交易工作尚未结束，公司将继续跟踪防城港核电年度市场化电量签约情况 [3] 财务与项目 - 公司当前的有息负债利率主要与5年期以上LPR挂钩，随着市场利率的下调，公司存量及新增贷款的利息费用预计也将逐步有所下降 [4] - 公司正在根据控股股东避免同业竞争承诺的期限安排，推动在有关项目符合注入条件后注入公司 [4] 其他 - 公司目前共管理16台已核准和在建机组，2台处于调试阶段，3台处于设备安装阶段，2台处于土建施工阶段，9台处于FCD准备阶段 [2]

投资评级 - 报告维持中国广核（003816 SZ）的“持有”评级 [2] 核心观点 - 2024年公司运营管理的核电机组总发电量约为2421 81亿千瓦时 同比增长6 08% 总上网电量约为2272 84亿千瓦时 同比增长6 13% [3] - 2024年公司管理核电发电同比增加6 08% 其中4Q2024同比增长9 4% 主要系大修少于同期以及防城港 台山等带来的增量 [4] - 台山机组2024年发电同比增加52 05% 防城港核电发电同比提高18 88% 岭东核电全年发电同比降低6 95% [5] - 预计2025年投产惠州1号机组 资产注入延期1年 [6] - 下调2024-2026年公司归母净利润预测至108 02 110 52和112 23亿元 对应PE分别为17 6/17 2/16 9倍 [6] 财务数据与估值 - 2024E营业收入预计为865 19亿元 同比增长5% 净利润预计为108 02亿元 同比增长1% [8] - 2024E EPS预计为0 21元/股 市盈率预计为17 6倍 市净率预计为1 6倍 [8] - 2024E资产负债率预计为59 9% 流动比率预计为0 9 速动比率预计为0 7 [12] 公司动态 - 2024年完成17个机组大修+2个跨年大修 新开始1个年度换料大修 [4] - 防城港3号和4号机组2024年分别较同期多发近3个月和7个月电量 [5] - 大亚湾2号机组装机由984兆瓦变更为1026兆瓦 大亚湾核电站装机增加至2010兆瓦 [5] - 截至2024年12月31日 共管理16台在建核电机组 2台处于调试阶段 3台处于设备安装阶段 2台处于土建施工阶段 9台处于FCD准备阶段 [6]

股东大会信息 - 公司于2024年12月23日召开第二次临时股东大会[1] - 现场会议14:30开始，网络投票9:15至15:00[3] 出席情况 - A股现场8人、网络2537人，代表股份占比24.809167%、2.567792%[8] - H股现场1人，代表股份占比17.398000%[8] - 合计出席2546人，代表股份占比44.774959%[8] 议案表决 - 《关于审议公司控股股东延长避免同业竞争承诺履行期限的议案》合计赞成股数占比99.737844%[7] - A股中小股东赞成股数占比99.570483%[7] 股东情况 - 中国广核集团有限公司对该事项回避表决[10] 合规情况 - 北京市金杜（深圳）律师事务所认为本次股东大会合法有效[11]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于12月23日召开[6] - 由董事会召集，董事庞松涛主持[7][11] - 采取现场与网络投票结合方式[7] 股东参与情况 - 出席股东2546人，代表有表决权股份92.96058284亿股，占比44.774959%[10] - A股中小投资者2544人，代表有表决权A股股份22.55419248亿股，占比39.680618%[9] 议案表决结果 - 《关于审议公司控股股东延长避免同业竞争承诺履行期限的议案》同意5,674,244,348股，占比99.829565%[13] - 中小投资者对该议案同意2,245,731,848股，占比99.570483%[13]

投资者关系活动 - 活动形式为反向路演，旨在加强与资本市场的沟通 [2] - 参与机构包括中信证券、长江证券、中金公司等约35家机构，约40位分析师和投资者参加会议 [2] - 公司财务总监兼董事会秘书尹恩刚参与活动 [2] - 活动内容包括问答交流、实地参观大亚湾核电基地及核能科技馆 [2] 市场化交易与长协签订 - 2025年广东省安排岭澳、阳江核电年度市场化电量约273亿千瓦时 [3] - 核电机组与售电公司可通过多种交易品种形成中长期合约电量、价格及曲线 [3] - 政府授权单向差价合约机制将应用于核电，授权合约电量为核电当月实际市场电量的90% [3] - 广东省年度长协合同预计在2024年12月中下旬完成签约 [3] 新项目准备与资本开支 - 公司厂址储备位于国内前列，防城港、惠州、苍南等核电基地多台机组前期准备工作进展靠前 [3] - 公司当前拥有8台在建机组，未来资本开支将逐步增加 [4] - 新建核电项目资金主要依赖银行贷款，预计资产负债率将有所上升 [4] - 公司将持续落实十四五分红承诺，并研究更长期的股东回报规划 [4] 技术研发与延寿进展 - 公司坚持“创新驱动发展”战略，系统实施四代堆型等战略专项 [4] - 公司正在稳步推进三代“华龙一号”技术批量化建设 [4] - 大亚湾1、2号机组自1994年投入商运以来，运行状态良好，距初始设计寿命40年还有约10年 [4] - 公司正着手安排大亚湾核电站两台机组延寿相关材料及准备工作 [4] 活动合规性 - 本次活动严格遵照相关监管要求开展，不涉及未公开重大信息泄露 [4]

公司动态 - 2024年10月31日收到深交所关于发行可转债审核问询函[2] - 会同中介机构回复问询函并更新申请文件财务数据[2] - 2024年12月5日相关公告刊登在巨潮资讯网[2] 发行情况 - 发行A股可转债需深交所审核通过并获证监会同意注册[2] - 最终审核及注册结果和时间不确定[2]

业绩总结 - 2021年末资产总计131,257,480,825.03元，较2020年末增长6.88%[1] - 2021年末负债合计26,350,299,082.25元，较2020年末增长35.81%[43] - 2021年末股东权益合计104,907,181,742.78元，较2020年末增长1.46%[46] - 2021年度营业收入80,678,744,757.95元，较2020年度增长14.29%[50] - 2021年度营业成本53,895,340,108.78元，较2020年度增长21.33%[50] - 2021年度营业利润18,313,669,410.77元，较2020年度增长8.42%[50] - 2021年度利润总额18,126,120,539.20元，较2020年度增长7.57%[53] - 2021年度净利润15,683,945,013.03元，较2020年度增长5.43%[53] - 2021年度归属于母公司股东的净利润9,732,589,251.46元，较2020年度增长1.78%[53] - 2021年度其他综合收益的税后净额为 -95,205,907.56元，较2020年度亏损减少79.25%[56] - 2021年综合收益总额为155.8873910547亿美元，2020年为143.9269257319亿美元[59] - 2021年基本每股收益和稀释每股收益均为0.193，2020年均为0.189[59] - 2021年营业收入为8.1660174869亿美元，2020年为7.7910256681亿美元[62] - 2021年营业利润为55.4900942725亿美元，2020年为40.2225114448亿美元[62] - 2021年经营活动产生的现金流量净额为34.91110128922亿美元，2020年为30.15484052314亿美元[69] - 2021年投资活动使用的现金流量净额为-14.56891297555亿美元，2020年为-11.75917437666亿美元[72] - 2021年筹资活动使用的现金流量净额为-17.49099067169亿美元，2020年为-24.36690363579亿美元[75] - 2021年汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1.637361861亿美元，2020年为0.149743309亿美元[78] - 2021年现金及现金等价物净增加额为2.85269507507亿美元，2020年为-6.13497367541亿美元[78] - 2021年末现金及现金等价物余额为115.7183901611亿美元，2020年末为87.1914394104亿美元[78] 财务数据细节 - 2021年12月31日，公司合并财务报表中核电设施退役费准备金为48.6493131156亿元[8] - 2021年12月31日公司资产总计399,993,007,845.38元，较2020年增长约2.06%[24] - 2021年12月31日流动资产合计67,966,150,830.45元，较2020年增长约7.47%[21] - 2021年12月31日非流动资产合计332,026,857,014.93元，较2020年增长约1.02%[24] - 2021年12月31日负债合计249,082,576,221.41元，较2020年下降约0.47%[30] - 2021年12月31日流动负债合计77,320,114,705.06元，较2020年增长约0.22%[27] - 2021年12月31日非流动负债合计171,762,461,516.35元，较2020年下降约0.78%[30] - 2021年12月31日股东权益合计150,910,431,623.97元，较2020年增长约6.55%[33] - 2021年12月31日归属于母公司股东权益合计100,910,553,004.39元，较2020年增长约5.92%[33] - 2021年12月31日少数股东权益为49,999,878,619.58元，较2020年增长约7.86%[33] 未来展望 - 集团对2022年1月1日起12个月持续经营能力评价，未发现重大怀疑事项[108] 公司基本信息 - 公司于2014年3月25日在广东省深圳市注册成立，设立时总股本为35,300,000,000元[102][103] - 中广核缴纳出资43,017,097,508元，占总股份的85.10%；广东恒健投资控股有限公司缴纳出资5,054,888,074元，占总股份的10.00%；中核集团缴纳出资2,476,895,156元，占总股份的4.90%[103] - 2014年12月公司在境外公开发行境外上市外资股（H股），初始发行规模为8,825,000,000股，行使超额配股权发行及配发1,323,750,000股[104] - 公司于2019年8月公开发行5,049,861,100股A股，每股发行价2.49元，共募集资金12,574,154,139元，净额12,389,775,559.44元，计入股本5,049,861,100元，资本公积7,339,914,459.44元[105] - 公司总部位于广东深圳，母公司为中广核，实控人为国资委[106] - 公司经营范围包括核能电力生产、热力供应、核废物处置等[106] 会计政策 - 集团执行财政部颁布的企业会计准则及相关规定披露财务信息[107] - 集团会计核算以权责发生制为记账基础，除部分金融工具以公允价值计量外，以历史成本为计量基础[110] - 集团会计年度为公历1月1日至12月31日[111] - 除子公司核电合营公司以美元为记账本位币外，公司及其他子公司以人民币为记账本位币[114]