财务数据和关键指标变化 - 2021年全年包裹量增长31.1%至223亿件，市场份额扩大0.2个百分点至20.6%，调整后净利润增长7.8%至49亿元，总营收增长20.6%至304亿元；Q4总营收增长11.6%至92亿元 [25] - 核心快递业务年度ASP季度和年度分别下降1.3%和5.7%，2021年平均包裹重量下降4.9%至1公斤 [26] - Q4和2021年总营收成本分别为69.7亿元和238.2亿元，分别增长8.9%和22.9%，核心快递业务单位营收成本季度和年度均下降2.9% [27] - 单位运输成本Q4下降3.3%，全年增长0.8%；单位分拣成本Q4增长4.1%，全年下降1.1% [28][29] - 毛利润Q4增长21.1%，全年增长12.9%；Q4毛利率增长1.9个百分点至24.4%，全年下降1.5个百分点至21.7% [30] - 剔除SBC后SG&A Q4增长13.1%至4.72亿元，全年增长16.3%至16亿元，占营收比例季度和全年分别为5.1%和5.4% [31] - 剔除SBC后运营收入Q4增长31.1%，全年增长14.6%；相关利润率Q4增长3.3个百分点，全年下降1个百分点 [32] - 运营现金流Q4为30亿元，全年为72亿元，分别增长48.2%和45.8%；全年资本支出为93亿元 [33] - 公司宣布2021年股息为0.25美元/股，股息支付率为25.9% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务2021年全年包裹量增长31.1%至223亿件，年度ASP下降5.7%，平均包裹重量下降4.9%至1公斤，单位营收成本下降2.9% [25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司市场份额提升至20.6%，较之前扩大0.2个百分点 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司战略围绕五个目标：确保网络健康以提升市场份额，建立数字化运营框架确保盈利和收入增长，提升服务能力确保服务质量领先，建立安全保障措施确保全流程安全，加强协调和协同确保生态系统持续发展 [13][15][16][18][19] - 行业将继续整合，强者更强，竞争动态逐渐稳定，价格和质量将达成新平衡，竞争优势将更多通过规模和效率体现 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年面对疫情、复杂地缘政治环境和激烈行业竞争，公司仍实现稳健增长；2022年尽管世界存在诸多不确定性，但中国经济基础坚实，快递行业将保持中高速增长 [7][21] - 公司认为未来五年有望凭借高质量综合物流服务能力建立竞争护城河，从领先优势迈向绝对和同等优势 [23] 其他重要信息 - 公司预计2022年包裹量在263亿至276亿件之间，同比增长18% - 24%，高于行业预期平均水平 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年单位成本展望 - 假设市场和疫情情况稳定可控，公司成本生产力将继续产生效果，数字化举措和更细致的运营管理可能使成本继续下降；虽油价上涨有影响，但公司可利用库存缓解，预计整体运营成本可能继续提高生产力甚至下降 [39][40] 问题2: 定价和单位盈利能力是否有下行风险，之前关于底线利润同比增长超30%的指引是否有下行风险 - 2022年行业定价将趋于稳定，与行业从高数量向高质量转变同步；公司通过特定定价机制等举措实现盈利增长，对2022年盈利相比2021年显著改善有高度信心 [41] 问题3: 2022年投资计划及增强竞争力的投资领域 - 公司持续投资基础设施和综合能力，未来重点仍在土地收购、车辆升级和自动化水平提升；也会支持网络合作伙伴发展能力，投资技术和数字化，建设最后一公里邮政系统 [43][44] 问题4: 如何看待京东收购德邦后物流市场的未来 - 公司会探索可行的无机增长方式以发展同等优势，综合能力发展要注重成本效益、协同效应和可整合解决方案 [46] 问题5: 如何看待SEC相关潜在政治风险，有无应对计划或举措 - 公司希望能达成有效实用的解决方案，正在积极评估选项，香港主要双重上市是其中之一，此举不仅为投资者提供更多机会，也体现公司开放透明 [53][54] 问题6: 所谓“三网络”结合的当前进展、结果，以及今年或未来几年的具体目标 - 公司在发展三层综合吞吐量系统，预计未来三到五年，约15% - 20%的业务量将来自非原中心到中心层，预计成本降低30亿至40亿元 [52] 问题7: 深圳和东莞等城市严格封控对公司日业务量的影响 - 公司表示相信政府应对疫情的工作，影响确实存在，建议关注公开信息获取相关数据 [56] 问题8: 定时包裹业务的最新情况，以及中长期在业务量或收入贡献方面有无目标 - 定时产品是公司去年推出的，旨在规范定时要求和交付承诺，但未提及具体目标 [56]

业绩总结 - ZTO在2021年第四季度的包裹总量达到22.3亿件，同比增长了24.5%[10] - ZTO在2021年第四季度的市场份额为20.6%，较2020年增长了1.2个百分点[10] - ZTO的总收入在2021年第四季度为人民币66.5亿元，同比增长了30.5%[10] - ZTO的净利润在2021年第四季度为人民币12.5亿元，同比增长了35.2%[10] - ZTO的毛利率在2021年第四季度为20.1%，较上年同期提高了1.5个百分点[10] - 2021年总收入为30406百万人民币，同比增长21%[69] - 2021年净收入为1330百万人民币，净利润率为4.4%[73] - 2021年调整后EBITDA为2710百万人民币，调整后EBITDA利润率为29.72%[78] - 2021年运营现金流为7220百万人民币，同比增长46%[77] 用户数据 - ZTO的日均包裹处理能力超过6800万件，覆盖99%的县级城市[27] - 截至2021年第四季度，公司拥有超过70,000个最后一公里投递点，领先于同行[29] - 2021年包裹总量达到22289百万，同比增长31%[69] 未来展望 - ZTO在2021年第四季度的运营效率持续提升，单位经济效益显著增强[10] - 2021年第四季度调整后净收入为1,745,329,000人民币，调整后净收入率为18.93%[80] - 2021年第四季度EBITDA为2,741,585,000人民币，较2020年第四季度增长了63.5%[79] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度，自动化分拣线数量达到385条，支持高效的包裹处理[34] - ZTO的自有运输车队约为10,900辆，其中包括9,000多辆高容量的15-17米拖车[8] 财务状况 - ZTO的现金及现金等价物、短期投资和长期投资总额为人民币140亿元，显示出强大的财务资源[27] - 2021年资本支出为9328百万人民币，较2020年下降1%[77] - 2021年每单位非GAAP运营利润为0.32人民币[64] - 2021年每单位调整后EBITDA为0.43人民币[65] - 2021年每单位收入成本为1.05人民币[67] - 2021年毛利率因成本生产力提升而增加[76] 负面信息 - 2021年第四季度的股权投资未实现收益为0人民币，较2020年第四季度的754,468,000人民币下降[80]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年调整后净利润达49亿元，同比增长7.8%[1][3][7] - 2021年全年运营活动产生的现金为72.2亿元，同比增长45.8%[3][7] - 公司2021年净收入为47.013亿元人民币（7.377亿美元），较2020年的43.264亿元人民币增长8.7%，净利率从2020年的17.2%降至15.5%[32] - 2021年总营收为304.058亿元人民币（47.713亿美元），较去年的252.143亿元人民币增长20.6%[20] - 2021年总营收成本为238.165亿元人民币（37.373亿美元），较去年同期的193.772亿元人民币增长22.9%[21] - 2021年毛利润为65.894亿元人民币（10.340亿美元），较去年的58.371亿元人民币增长12.9%，毛利率从2020年的23.1%降至21.7%[26] - 2021年第四季度营收为92.17519亿元人民币（约14.4643亿美元），2021财年营收为304.05839亿元人民币（约47.7134亿美元）[50] - 2021年第四季度毛利润为22.50924亿元人民币（约3.53219亿美元），2021财年毛利润为65.89377亿元人民币（约10.34017亿美元）[50] - 2021年第四季度经营收入为20.54003亿元人民币（约3.22317亿美元），2021财年经营收入为55.03011亿元人民币（约8.63542亿美元）[50] - 2021年第四季度净利润为17.6233亿元人民币（约2.76547亿美元），2021财年净利润为47.54827亿元人民币（约7.46136亿美元）[50] - 2021年第四季度归属于普通股股东的基本和摊薄每股收益均为2.18元人民币（约0.34美元），2021财年均为5.80元人民币（约0.91美元）[50] - 2021年第四季度综合收益为17.30084亿元人民币（约2.71487亿美元），2021财年综合收益为45.54794亿元人民币（约7.14747亿美元）[51] - 2021年第四季度归属于公司的综合收益为17.44728亿元人民币（约2.73785亿美元），2021财年为46.08294亿元人民币（约7.23142亿美元）[51] - 截至2021年12月31日，公司总资产为6.2772343亿人民币（约9850.35万美元），较2020年的5.920475亿人民币有所增长[53][55] - 2021年经营活动提供的净现金为3023.783亿人民币（约474.498万美元），较2020年的2040.259亿人民币增加[55] - 2021年投资活动使用的净现金为2814.265亿人民币（约441.62万美元），较2020年的2916.733亿人民币略有减少[55] - 2021年融资活动使用的净现金为787.457亿人民币（约123.569万美元），而2020年为提供8337.407亿人民币[55] - 2021年净利润为1747.686亿人民币（约274.249万美元），较2020年的1291.613亿人民币增长[57] - 2021年调整后净利润为1745.329亿人民币（约273.879万美元），较2020年的1290.527亿人民币增长[57] - 2021年EBITDA为2741.585亿人民币（约430.213万美元），较2020年的2120.39亿人民币增长[57] - 2021年调整后EBITDA为2739.228亿人民币（约429.843万美元），较2020年的2119.304亿人民币增长[57] - 2021年基本每股收益为2.18元人民币（约0.34美元），较2020年的1.55元人民币增长[59] - 2021年调整后基本每股收益为6.10元人民币（约0.96美元），较2020年的5.75元人民币增长[59] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度营收92.175亿元，同比增长11.6%[2][8] - 2021年第四季度包裹量63.43亿，同比增长17.2%[4] - 2021年第四季度毛利润22.509亿元，同比增长21.1%[2][13] - 2021年第四季度净收入17.477亿元，同比增长35.3%[2] - 2021年第四季度调整后EBITDA为27.392亿元，同比增长29.3%[2] 包裹业务数据关键指标变化 - 2021年包裹量增长53亿，达223亿，增幅31.1%，市场份额提升至20.6%[1][7] - 2021年第四季度包裹量63.43亿，同比增长17.2%[4] - 2021年第四季度核心快递业务ASP下降1.3%，全年下降5.7%[7] - 2022年包裹量预计在263 - 276.4亿件，同比增长18% - 24%[33] 各业务线收入数据关键指标变化 - 核心快递业务收入增长23.7%，包裹量增长31.1%，包裹单价下降5.7%；货运代理服务收入下降17.9%；配件销售收入增长8.6%[20] 成本数据关键指标变化 - 干线运输成本为114.878亿元人民币（18.027亿美元），较去年的86.971亿元人民币增长32.1%，每包裹干线运输成本为0.52元人民币，较去年增长0.8%[22] - 分拣中心运营成本为67.746亿元人民币（10.631亿美元），较去年的52.245亿元人民币增长29.7%，每单位分拣中心运营成本降至0.30元人民币，较去年下降1.1%[23] 其他财务相关决策 - 董事会批准2021年每股美国存托股份（ADS）和股份0.25美元的特别股息，预计支付日期为2022年4月22日（A类普通股持有人）和4月27日（ADS持有人）[34] - 公司已批准将股票回购计划的总价值从5亿美元增加到10亿美元，并将有效期延长至2023年6月30日，截至2021年12月31日，已回购36074242份ADS，平均购买价格为25.21美元[35] 公司基本情况及风险提示 - 公司是中国领先且快速增长的快递服务公司，采用可扩展的网络合作伙伴模式[45][46] - 2021年第四季度和财年财报为初步未经审计数据，可能会有调整[47] - 公司面临电商行业发展、依赖阿里巴巴生态系统、网络合作伙伴等相关风险[47] 费用占比变化 - 2021年SG&A占收入的百分比下降0.2个百分点至5.4%[7]

公司发展历程 - 2002年成立，是通达系中最年轻的公司，2016年在纽交所上市，2020年完成在港二次上市[10] - 2011 - 2020年包裹量复合年增长率达58%，市场份额从7.6%提升至20.4%[10] 商业模式 - 采用网络合作伙伴模式（NPM），具有网络可扩展性、灵活性和资本效率等优势，占快递市场份额76%[14] - 引入配送服务费用共享机制，平衡网络利益，董事长赖梅松持股25.9%[25] 核心竞争力 - 快递行业有显著增长机会，2020 - 2024E电商渗透率将从32.4%提升至39.1%[20] - 拥有超30300个服务网点、96个分拣中心等，市场份额达20.8%[28] - 技术驱动运营，拥有约10400辆自有干线运输车队和370条自动化分拣线[34][35] 财务状况 - 2018 - 2020年包裹量分别为85.24亿、121.21亿、170.03亿，同比增长42%、40%[70] - 2021年Q3运营现金流63.04亿元，资本支出92.08亿元，现金及现金等价物198.78亿元[78] 可持续发展 - 采用绿色包装、运输和设备，减少燃料消耗和污染物排放，电子运单使用率达99.93%[49][51] - 设立严格公司治理和内部控制制度，保护股东利益和劳工权利[54][55]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度包裹量增长23.3%至57亿件，调整后净利润达11.5亿元，按可比口径计算增长13.7% [5][12] - 总收入增长11.3%至74亿元，核心快递业务ASP下降7.2%（0.09元），人均平均重量下降5.8%至约0.98公斤 [13] - 收入成本为58亿元，增长10.9%，核心快递业务整体单位收入成本下降7.3%（0.07元），每包裹干线运输成本下降5.9%至0.50元，单位分拣成本下降2%至0.29元 [13] - 毛利润增长12.7%至16亿元，毛利率提高0.2个百分点至21.2% [13] - SG&A增长4.2%至3.89亿元，占收入的百分比下降0.3个百分点至5.3% [14] - 其他净营业收入主要包括税收返还、政府补贴，本季度向郑州红十字会捐赠2000万元用于河南洪灾恢复 [14] - 营业收入增长16.4%至14亿元，利润率提高0.8个百分点至18.4%，经营现金流增长20.7%至18亿元，资本支出总计26亿元 [14] - 2021年包裹量预计在222亿至227亿件之间，增长30.6%至33.5% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务第三季度包裹量增长23.3%至57亿件，ASP下降7.2%（0.09元），单位收入成本下降7.3%（0.07元） [5][12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度市场份额达20.8% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是保持高质量客户服务、实现目标利润并扩大市场份额，注重三者平衡，同时扩大产能投资，支持网络合作伙伴发展，加速最后一公里邮政网络建设，拓展生态系统业务 [7][8][9] - 行业竞争方面，二三线快递公司已退出，头部企业分化明显，竞争趋于稳定，预计2022年行业定价将逐步稳定 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 快递行业的稳定快速发展得益于政府的长期指导和支持，市场驱动的健康竞争受益于监管关注，行业有望持续增长 [6] - 尽管电商增长放缓，但快递业务仍将保持中高速增长，公司对行业长期增长前景充满信心，相信可通过卓越能力、运营和网络协同扩大企业盈利和市场份额 [7][10][11] 其他重要信息 - 公司资本支出主要用于土地使用权收购（约70%）、运输能力提升（约15%）和其他基础设施建设，今年约90亿元，预计明年不超过90亿元且可能减少 [22][23] - 增值税加计扣除政策年底到期，积极影响将结束 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: J&T和Best并购后公司战略是否会改变，以及未来几年ASP、每包裹成本和业务量趋势如何？ - 市场格局逐渐清晰，头部企业在业务量和盈利能力上更具优势，新进入者类似J&T的可能性不大，J&T和Best整合存在挑战，其他头部企业将利用自身优势发展，市场也会增长 [17][18] - 本季度ASP下降是市场正常发展和业务量激励政策导致，随着业务量增长和市场竞争趋于合理，预计明年价格将企稳回升；公司在成本效率上取得进展，未来三层集成吞吐量将改变运营成本结构，带来更大成本效益；预计2021年调整后净利润增长不低于30%，明年增长不低于今年 [19][20] 问题2: 明年资本支出的具体指引以及增值税加计扣除政策的预测？ - 资本支出主要用于土地使用权和设施建设，占比约70%，也用于运输能力和其他基础设施，结构多年未变；今年约90亿元，预计明年不超过90亿元且可能减少；增值税加计扣除政策年底到期，积极影响结束 [22][23] 问题3: 2022年行业整体定价趋势如何，以及近期电力短缺和疫情对第四季度运营的潜在影响？ - 从可比口径看，ZTO的ASP也有所增加，明年将与市场同步，ASP增长主要由行业普遍实施的0.10元派送费带动 [25] - 公司网络庞大，有专业团队应对疫情风险，目前未出现重大问题，影响较小，未造成系统性问题 [25][26] 问题4: 第四季度盈利指引是否不低于30%同比增长，明年情况如何？ - 预计第四季度盈利增长不低于30%，自第二季度重新聚焦业务优先级以来，这一趋势逐渐确立；明年盈利增长将不低于收入增长，预计在32% - 35% [27] 问题5: 双11购物节公司整体表现如何，以及J&T回购中国快递业务对市场份额竞争的影响？ - 双11期间（11月1日至14日）累计订单达12.2亿，累计业务量达11.9亿，高峰日订单量达1.8亿，日揽收量达1.3亿，投递量达1.1亿，是全球唯一三项指标均超1亿的公司，且在服务质量指数上排名第一 [28][29] - 原本计划未来两到三年将市场份额提升至25%，J&T低价策略曾干扰市场份额增长，未来将聚焦高质量增长，依靠竞争优势通过有机和无机增长获取份额，市场将进一步整合，头部企业将与其他企业拉开差距 [30][31] 问题6: 公司核心业务发展良好，生态系统领域情况如何，第二增长曲线来自哪里？ - 自2015年起公司开始拓展生态系统业务，包括国际业务、零担业务和云仓业务等，这些是核心业务的自然延伸，目前九个生态系统业务处于不同发展阶段，未来将陆续上线并为公司经济贡献更大份额 [32][33][34] 问题7: 除电商外，今年和明年快递行业的新增长驱动因素是什么，2022年公司的重点是什么？ - 中国电商业务增速放缓，但已建立庞大基础，未来将稳定增长；今年快递行业业务量有望超1000亿，未来几年将以中高速增长至2000亿 [37] - 快递业务关键因素是规模和广泛覆盖，公司将发展综合物流能力，跟随政府政策拓展海外业务，目前已在东南亚和非洲国家开展业务，未来将继续扩大运营网络 [38][39]

财务数据和关键指标变化 - 二季度包裹量增长25.6%至58亿件，调整后净利润达13亿元人民币，市场份额为21% [7][19] - 总收入增长14.4%至73亿元人民币，核心快递业务ASP下降5.9%即0.08元人民币，平均每件包裹重量下降8%至约0.92千克 [19] - 收入成本增长22%至57亿元人民币，核心快递业务每单收入成本增长1.7%即0.01元人民币，其中每单干线运输成本增长10.2%至0.48元人民币，单位分拣成本增长2.4%即0.01元人民币 [20] - 毛利润下降5.4%至17亿元人民币，毛利率下降4.8个百分点至22.8%，SG&A增长26.1%至3.94亿元人民币 [20] - 营业收入下降11.6%至15亿元人民币，营业利润率下降5.8个百分点至19.9%，调整后净利润下降12.5%至13亿元人民币，调整后净利润率下降5.3个百分点至17.4% [21] - 经营现金流增长54.3%至19亿元人民币，资本支出总计22亿元人民币，预计年度现金流或资本支出在90亿至100亿元人民币 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务二季度包裹量增长25.6%至58亿件，ASP下降5.9%即0.08元人民币，平均每件包裹重量下降8%至约0.92千克 [19] - 新业务方面，定时服务已在近100个城市推出，生态系统内的零担业务已在新组建的全国网络中推出定时服务 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度公司市场份额为21%，较之前有小幅下降 [19][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持平衡服务质量、业务量和盈利的长期战略，注重有效定价，避免不必要的亏损业务量 [7] - 持续推进网络升级，支持合作伙伴运营改革，提升网络稳定性和透明度，增强合作伙伴信心 [10] - 将最后一公里业务提升到战略高度，构建城乡广泛覆盖的最后一公里网络，提高门店标准化水平，探索电商和增值服务机会 [12][13] - 积极拓展新产品实验，与物流生态系统合作整合，建立品牌差异化，拓展服务类别，探索一站式物流服务 [14] - 随着业务量增长，公司将适当扩大中转和分拣平台，减少中转频率，依靠数字化和数据驱动决策提高内部连接性和效率，同时关注网络合作伙伴的产能扩展和最后一公里网络发展 [17] - 行业竞争方面，监管政策支持健康竞争和合理定价，有助于巩固公司竞争优势，行业格局在业务量和质量上出现分化，公司凭借运营效率和合作伙伴网络优势保持领先 [8][9][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为未来两到三年快递行业将保持中高速增长，行业格局在业务量和质量上出现分化，快递业务和合作伙伴网络模式需要长期积累能力，随着业务量增长，网络结构需更加灵活以提高成本效益 [15][16] - 公司将继续坚持有效战略，通过适当扩张和数字化提升竞争力，发展电商业务，构建差异化的产品和服务竞争优势 [17] 其他重要信息 - 公司设立了1亿元人民币的快递员关怀计划，改进星级评定矩阵，提升快递员归属感和安全感，为网络合作伙伴提供增长保障 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年竞争格局以及公司在平衡盈利和增长方面的策略，以及单位成本削减空间 - 公司下半年战略保持稳定，增长预期稳定或可能低于二季度，四季度市场份额通常低于二、三季度，受季节性因素影响 [25] - 排除疫情一次性影响后，二季度每单成本仍有正向生产率提升，预计下半年随着业务量因季节性因素达到更高水平，接近最优生产水平，每单成本生产率仍将有5% - 6%的提升 [26] 问题2: 新兴电商渠道的包裹量渠道组合以及对ASP趋势的影响，以及近期监管对价格稳定的影响 - 公司一直在拓展新兴电商渠道的渗透率，在新包裹业务中占比高达25%以上，目前核心快递业务中面向电商的业务量占比仍不大，但趋势向好 [30] - 监管干预有助于快递业务价格稳定，价格底部已形成，公司认为价格稳定是持续趋势，与公司长期支持网络合作伙伴的做法一致，公司将在保持盈利能力、服务质量和市场份额的同时，为合作伙伴提供更多支持 [31][32] 问题3: 二季度市场份额下降是短期还是长期战略变化，以及公司是否仍致力于2022年达到25%的市场份额目标，还有员工社保支付情况 - 公司一贯战略是实现盈利目标，在增长业务量和市场份额的同时保持高质量服务，二季度市场份额暂时下降是因为公司注重盈利能力，避免不必要的损失，同时受监管干预影响，让网络合作伙伴减轻价格竞争压力，保持稳定运营并恢复信心 [35] - 公司100%遵守社保规定，包括外包员工的社保福利也有保障，欢迎提出更好支持基层员工权益的解决方案 [38] 问题4: ASP下降中因包裹重量下降导致的0.04元人民币下降的原因及趋势 - 包裹重量下降是因为电商发展和疫情影响，人们更倾向于在线零散购物，快递业务的效率和及时性支持了这种购物行为，这是自然趋势 [40] - 行业为覆盖基本成本，会根据包裹重量变化对定价结构进行必要调整，且公司有最低重量要求，低于该重量将按统一费率收费 [41] 问题5: 下半年资本支出的部署方向，非快递业务的发展前景、机会领域以及增长策略 - 上半年已支出22亿元人民币，全年现金支出计划为90亿至100亿元人民币，约70%用于土地使用权收购和基础设施建设，下半年预计比例相似 [44] - 公司生态系统发展包括跨境、零担、云仓等业务，旨在满足市场不断变化的需求，中国市场的快递规模优势为发展专业物流服务提供了机会，公司将采取分阶段、审慎和追求利润的发展策略 [45][46] 问题6: 竞争和整合情况，以及对非通达系竞争对手的看法 - 快递业务发展依赖基础设施积累，小玩家因缺乏运营效率和规模优势而退出或难以维持，公司在考虑并购时会综合考虑服务质量、品牌价值、客户基础和盈利能力等因素 [50][51] - 目前市场上有个别公司发展独特，但公司将专注于自身业务的长期发展 [52]

业绩总结 - ZTO在2021年第二季度的包裹总量达到17.0亿件，同比增长了41.3%[10] - ZTO在2021年第二季度的收入增长率为50.1%[10] - 2020年总收入为25,214百万人民币，同比增长14%[66] - 2020年非GAAP调整后净收入为1,567百万人民币，净利率为19.0%[69] - 2021年6月30日的调整后EBITDA为2,125,682千人民币，较2020年6月30日的1,468,132千人民币增长了44.8%[75] 用户数据 - ZTO的日均包裹处理量超过6300万件，覆盖96个县级城市[28] - 截至2021年第二季度，公司拥有超过70,000个自提和投递点，保持在行业中的领先地位[30] - 2020年，客户满意度在同行业中排名第一[41] 市场展望 - ZTO的市场份额在2020年为20.4%，预计到2024年将进一步增长[20] - 快递行业市场机会预计将持续增长，电子商务渗透率在2020年为32.4%[20] 新技术与研发 - 2021年第二季度，361条自动化分拣线投入使用，持续与中国科学院合作开发多代自动化分拣技术[34] - 2020年，公司申请了389项专利和195项软件版权，强化知识产权保护[55] 成本与效率 - ZTO的快递服务费用在2021年第二季度实现了持续的成本效率和生产力提升[6] - 通过使用高容量拖车，单位包裹的燃料消耗减少约55%，污染物排放减少约70%[45] 财务状况 - ZTO的现金及现金等价物、短期投资和长期投资总额为人民币170亿元[28] - 2020年现金及现金等价物为19,878百万人民币，较2019年增长[74] - 2020年资本支出为9,208百万人民币，较2019年增长76%[74] 盈利能力 - ZTO的盈利能力和利润率保持强劲，显示出良好的单位经济效益[6] - 2021年6月30日的调整后净收入利润率为17.37%，相比2020年6月30日的15.63%有所提高[75]

财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度调整后净利润达12.722亿元，较2020年同期的14.536亿元减少12.5%[3][4] - 2021年第二季度收入为73.251亿元，较2020年同期的64.024亿元增长14.4%[4] - 2021年第二季度毛利为16.736亿元，较2020年同期的17.692亿元减少5.4%[4] - 2021年第二季度基本及摊薄每股美国存托股收益为1.56元，较2020年同期的1.85元减少15.7%[4] - 2021年第二季度经营活动产生的现金流量净额为19.324亿元，2020年同期为12.523亿元[4] - 二季度调整后净利润为12.7亿元[7] - 本季度经营活动现金流为19.3亿元，同比增长54.3%[7] - 本季度资本开支为22亿元，近70%用于土地收购和分拨中心建设升级[7] - 2021年二季度收入总额为7325.1百万元，较2020年同期增长14.4%[8] - 2021年二季度营业成本总额为5651.4百万元，较去年同期增长22.0%[9] - 毛利为人民币1673.6百万元（259.2百万美元），较去年同期减少5.4%，毛利率从27.6%降至22.8%[12] - 总经营费用为人民币218.0百万元（33.8百万美元），去年同期为人民币122.6百万元[12] - 销售、一般及行政费用为人民币394.0百万元（61.0百万美元），较去年同期增长26.1%[12] - 经营利润为人民币1455.7百万元（225.5百万美元），较去年同期减少11.6%，经营利润率从25.7%降至19.9%[12] - 净利润为人民币1272.2百万元（197.0百万美元），较去年同期减少12.5%[13] - 归属普通股股东的基本及摊薄每股美国存托股收益为人民币1.56元（0.24美元），去年同期为人民币1.85元[13] - 预计2021年全年包裹量在229.5 - 238.0亿件区间，同比增长35% - 40%[13] - 2020年公司收入为64.02421亿元人民币，2021年为73.2506亿元人民币[27] - 2020年公司营业成本为46.33258亿元人民币，2021年为56.51418亿元人民币[27] - 2020年公司毛利为17.69163亿元人民币，2021年为16.73642亿元人民币[27] - 2020年公司经营利润为16.46609亿元人民币，2021年为14.55655亿元人民币[27] - 2020年公司净利润为14.53571亿元人民币，2021年为12.72225亿元人民币[27] - 2020年归属普通股股东的基本每股净收益为1.85元，2021年为1.56元[27] - 2020年用于计算基本每股普通股/美国存托股净收益的加权平均股数为783894733股，2021年为827015267股[27] - 2020年公司综合收益为14.30013亿元人民币，2021年为11.70054亿元人民币[27] - 2020年归属非控制性权益的综合收益为 - 5217万元人民币，2021年为1.9947亿元人民币[27] - 2020年归属中通快递（开曼）公司的综合收益为14.24796亿元人民币，2021年为11.90001亿元人民币[27] - 2020年12月31日总资产为592.05亿元，2021年6月30日为612.68亿元，美元为94.89亿美元[28] - 2020年12月31日总负债为101.05亿元，2021年6月30日为120.99亿元，美元为18.74亿美元[28] - 2020年12月31日总权益为490.99亿元，2021年6月30日为491.68亿元，美元为76.15亿美元[28] - 截至2020年6月30日止三个月经营活动产生的现金流量净额为12.52亿元，2021年为19.32亿元，美元为2.99亿美元[29] - 截至2020年6月30日止六个月经营活动产生的现金流量净额为14.30亿元，2021年为24.09亿元，美元为3.73亿美元[29] - 2020年12月31日现金及现金等价物为142.13亿元，2021年6月30日为120.98亿元，美元为18.74亿美元[28] - 2020年12月31日受限现金为1.33亿元，2021年6月30日为0.52亿元，美元为0.08亿美元[28] - 2020年6月30日现金、现金等价物及受限制现金为52.77亿元，2021年6月30日为121.63亿元，美元为18.84亿美元[29][30] - 2020年12月31日已发行股份为8.55亿股，2021年6月30日为8.45亿股[28] - 2020年12月31日在外流通股份为8.29亿股，2021年6月30日为8.27亿股[28] - 2020年净利润为1453571千元人民币，2021年为1272225千元人民币，2021年美元净利润为197042千美元[31] - 2020年调整后净利润为2088698千元人民币，2021年为2053778千元人民币，2021年美元调整后净利润为318089千美元[31] - 2020年息税折摊前收益为2187036千元人民币，2021年为2125684千元人民币，2021年美元息税折摊前收益为329227千美元[31] - 2020年调整后息税折摊前收益为3360454千元人民币，2021年为3593816千元人民币，2021年美元调整后息税折摊前收益为556611千美元[31] - 归属普通股股东2020年净利润为1448354千元人民币，2021年为1292172千元人民币，2021年美元净利润为200131千美元[33] - 归属普通股股东2020年调整后净利润为2087208千元人民币，2021年为2073824千元人民币，2021年美元调整后净利润为321194千美元[33] - 计算每股普通股/美国存托股净收益基本加权平均股数2020年为783894733股，2021年为827015267股[34] - 归属普通股股东每股/美国存托股摊薄净收益2020年为1.85元人民币，2021年为1.56元人民币，2021年为0.24美元[34] - 归属普通股股东每股/美国存托股调整后基本净收益2020年为1.85元人民币，2021年为1.56元人民币，2021年为0.24美元[34] - 归属普通股股东每股/美国存托股调整后摊薄净收益2020年为2.66元人民币，2021年为2.51元人民币，2021年为0.39美元[34] 各条业务线数据关键指标变化 - 核心快递服务收入较2020年同期增长18.1%，包裹量同比增长25.6%，单票价格下降5.9%[8] - 货运代理服务收入较2020年同期减少32.9%[8] - 物料销售收入同比减少2.2%[8] 运营成本数据关键指标变化 - 干线运输成本为2763.3百万元，较去年同期增长38.4%，单票干线运输成本上涨10.2%至0.48元[10] - 分拣中心运营成本为1612.7百万元，较去年同期增长28.6%，单票分拣成本增加2.4%[10] 网络资源数据 - 截至2021年6月30日，揽件/派件网点数量超30100个[5] - 截至2021年6月30日，直接网络合作伙伴数量为5450余名[5] - 截至2021年6月30日，干线车辆数量约为10300辆，其中自有车辆约10100辆[5] - 截至2021年6月30日，分拣中心数量为96个，其中85个由公司运营，11个由网络合作伙伴运营[5] 股份回购计划 - 2018年11月宣布的股份回购计划，最高回购价值从5亿美元增至10亿美元，有效期延长至2023年6月30日，截至2021年6月30日已回购17519583股美国存托股[15] 汇率信息 - 人民币兑美元换算汇率为6.4566元兑1.00美元（2021年6月30日中午买入汇率）[16] 业绩电话会议信息 - 业绩电话会议于美国东部时间2021年8月18日下午八时三十分（北京时间8月19日上午八时三十分）举行[19]

业绩总结 - ZTO在2020年总收入为82.57亿人民币，同比增长65%[67] - 2020年净收入为6.33亿人民币，净利润率为9.8%[69] - 2020年运营收入为5,463百万人民币，同比增长25%[42] - 2020年调整后EBITDA为12.92亿人民币，调整后EBITDA利润率为15.6%[70] - 2020年包裹量达到17003百万件，同比增长47%[68] 用户数据 - ZTO在2021年第一季度的包裹总量达到17.0亿件，同比增长20.4%[10] - 截至2021年第一季度，公司拥有超过69,000个最后一公里投递点，领先于同行[30] - ZTO的市场份额在2020年为19.1%，预计到2024年将增长至32.4%[20] - ZTO的网络合作伙伴模式（NPM）在快递市场中占有24%的市场份额[14] 未来展望 - ZTO预计到2024年在线零售商品销售额将从9.8万亿人民币增长至19.1万亿人民币[20] - ZTO的持续投资支持其业务增长，拥有充足的现金储备[6] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度，自动化分拣线数量达到349条，持续推动分拣技术的创新[34] - 2020年，ZTO申请了389项专利和195项软件版权，强化知识产权保护[57] - 通过使用高效的拖车，单位包裹的燃料消耗减少约55%，污染物排放减少约70%[47] - 2020年，电子运单的采用率达到99.93%，显著减少了纸张消耗[49] 市场扩张和并购 - ZTO自营的分拣中心数量为84个，网络合作伙伴运营的分拣中心数量为11个[8] - ZTO的现金及现金等价物、短期投资和长期投资总额为190亿人民币[28] 负面信息 - 2020年运营现金流为63.04亿人民币，较2019年下降21%[75] - 2020年毛利率因业务量快速增长和竞争导致的ASP下降而有所下降[72] - 2020年资本支出为92.08亿人民币，同比增长76%[75] 其他新策略和有价值的信息 - ZTO的单位经济效益强，持续实现成本效率和生产力提升[6] - 自有的干线运输车队超过10,050辆，具备高效的运输能力和安全监控[33]

财务数据和关键指标变化 - 一季度包裹量增长88.5%至45亿件，总收入增长65.3%至65亿元，核心快递业务ASP下降12.4%或0.18元 [7][15] - 总营收成本增长73.6%至54亿元，核心快递业务单位营收成本下降6.7%或0.08元 [16] - 毛利润增长33.9%至11亿元，毛利率下降4个百分点至16.9% [17] - 运营收入增长70.1%，调整后净收入增长23.1%至7.82亿元，净利率下降4.1个百分点至12.1% [18] - 运营现金流增长168.3%至4.77亿元，资本支出增长31.3%至23亿元，全年资本支出预计在110 - 130亿元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心快递业务ASP下降，主要因0.09元的体积激励、包裹重量下降0.07元以及低价电子运单使用增加0.02元 [15][16] - 单位运输成本增长3.6%或0.02元，单位分拣成本下降17%或0.07元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司市场份额扩大1.5个百分点至20.4%，超过行业平均增长率13.5个百分点 [7][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在加速扩张同时保持服务质量，提升转运效率、优化网络管理和增强最后一公里服务能力 [7][8] - 注重现有核心快递业务战略执行，同时关注生态资源利用和生态系统业务协作，形成综合物流服务能力 [12] - 行业竞争本质是规模和效率，公司目标是增长速度高于行业，利润扩张更健康，保持市场份额稳定增长 [22][23] - 新进入者如极兔目前采用烧钱模式，对行业有暂时影响，但长期来看缺乏可持续性 [26] - 政府监管有助于恢复健康竞争，使企业更注重服务质量、网络稳定性和基础设施发展 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对中国经济和快递行业增长前景有信心，未来1 - 2年将保持中高水平增长 [22] - 随着市场份额集中，企业竞争将缓解，价格有望恢复正常 [34][35] 其他重要信息 - 一季度末公司拥有或运营近7万个最后一公里站点，近半包裹通过非上门方式交付，其中约90%通过最后一公里站点处理 [11] - 公司为快递员推出直接链接或直接核算方式确保及时付款，总部出资购买全国性政策保险 [33] - 4月在上海和合肥推出定时产品，二季度将在五个主要城市开展共链业务，并已建立加盟商网络 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待ASP趋势、运营效率优势、单位成本趋势以及未来1 - 2年市场份额目标 - 公司对中国经济和快递行业增长有信心，未来1 - 2年将保持中高水平增长 [22] - 竞争本质是规模和效率，公司将继续关注服务质量、盈利能力和市场份额增长 [23] - 公司有信心通过提高运营效率控制单位成本，实现市场份额扩张和健康盈利 [23] 问题2: 如何看待新进入者极兔以及政府监管政策对业务的影响 - 极兔目前采用烧钱模式，对行业有暂时影响，但长期缺乏可持续性 [26] - 政府监管有助于恢复健康竞争，使企业更注重服务质量和基础设施发展 [28][29] 问题3: 公司对快递员保险和福利问题的看法、未来几个季度每包裹收入前景以及定时产品和共链物流业务的发展情况 - 公司重视快递员权益保护，采取多种措施确保其权益，未来将继续关注该领域 [33] - 随着市场份额集中，企业竞争将缓解，价格有望恢复正常，政府监管增加了信心 [34][35] - 4月在上海和合肥推出定时产品，二季度将在五个主要城市开展共链业务，并已建立加盟商网络 [36]