大家好欢迎参加中金公司永和医疗2024年度业绩说明会目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报免责声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言本次会议为中国国际金融股份有限公司中金公司闭门会议仅限受邀嘉宾参会未经中金公司和演讲嘉宾书面许可 任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改等如有上述违法行为中金公司保留追究相关方法律责任的权利This meeting is a closed-door meeting of China International Capital Corporation Limited, CICCand only invited guests are allowed to attend Without the written permission of CICC and the speaker, no organization or individual is allowed to punish, forward, reprint, disseminate, copy, edit or modify the meeting contents and rele ...

近日，毛发医疗服务头部企业雍禾医疗披露2024年业绩报告，报告期内实现营收18.05亿元，同比增长 1.5%；EBITDA（除利息、税项、折旧及摊销前）盈利1.41亿元，比上一年度大幅改善。 2022年以来，雍禾医疗进入自我调整变革期，去销售化、去包装化，打破过去的固有模式。应对变革期 带来的"阵痛"，雍禾医疗创始人、董事长兼CEO张玉表示，雍禾医疗快速奔跑了17年，从2022年开始注 重"内修"，进行体系化的搭建，重塑商业模式，正是为了考虑企业未来五年、十年甚至更长远的发展。 放缓脚步，革新成效初现 2021年，受新冠疫情影响，雍禾医疗全国60家门店，最高曾临时关闭30多家。"什么时候能开店不知 道，所以我们就在不确定中干了确定的事，大刀阔斧地改革。我坚信民营医疗未来肯定会很好，但打铁 需要自身硬，对于企业而言，长期主义非常重要，要以患者为中心，为社会真正创造价值。"张玉说 道。 在过去的三年里，雍禾医疗的自我革新首先是去销售化，砍掉现场销售人员，用医生接诊，同时去技术 包装化，回归医疗本质。通过对医生分级，吸引了大量行业优秀医生加入，既能根据消费者的经济能力 提供不同层级的服务，又能让优秀医生的自身价值被 ...

纪要涉及的公司 雍禾医疗 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年度收入 18.05 亿元，同比增长 1.5%；毛利 10.8 亿元，同比增长 8.7%，毛利率 60.1%，较去年上涨 4 个百分点；EBITDA 口径下由亏转盈至 1.4 亿，全年净亏损 2.27 亿，较去年同期收窄 58.6% [3] - 植发业务贡献收入 13.3 亿元，占总收入 73.7%；医疗养护服务板块收入 4.5 亿元，同比增长 14.8% [3] - 2024 年植发手术人数 59,655 人，高端音响服务的植发患者人数较上年同期增加 16.3%；医疗养护服务覆盖患者人数 77,222 人，复购率升至 28.4% [4] 2. **商业模式转型** - 从 1.0 时代（快速扩张和全国布局）向 2.0 时代（关注效率和单店模型）过渡，注重单店盈利与客户终身价值，加强信息化数字化驱动 [5] - 广告费同比下降 20%以上，同时收入有所增长，体现精细化运营成效 [5][6] 3. **管理革新** - 重视信息化数字化驱动，投入大量资源提高行业效率和企业专业度，优化人工占比和销售费用率，降低成本 [6] 4. **未来发展方向** - 从植发到毛发，从大店到精准化模式，推进毛发医院、互联网医院建设以及小店模型迭代，开发药品上游产品 [7] - 如将北京海淀西边 2,500 平米旗舰医院换成 1,000 平米新店，房租成本从每年 840 万降至 200 万 [7] 5. **战略调整** - 优化分院布局，关闭短期难以盈利分院，集中资源支持高潜力市场 [3][9][10] - 精准化营销和广告投放，聚焦消费力强群体，使植发和养护业务客单价双升，广告宣传费占比从 40.7%降至 34.6% [3][10] - 组织效能升级和调整，裁撤冗余部门、推行扁平化管理，节约成本 5,200 万元，精简人员支出及调整提成机制强化业绩联动 [10] 6. **应对市场竞争** - 医生分级包装化开设，应对植发市场竞争加剧导致的手术单价下滑，使手术单价稳中有升 [11] - 重视医学养护业务，通过养护体系重塑及上游产品丰富度增加，实现养护业务快速增长，战略倾斜方向是植发稳中有升，医学养护成为下一步重点 [3][11] 7. **深圳直营店发展规划** - 2024 年开设三家店，前两家已盈利；2025 年扩展至五家，2026 年扩展至 20 - 30 家 [12] 8. **核心竞争力** - 企业最终拼的是认知差异与效率提升，未来继续完善 2.0 模式，适应市场变化，实现可持续增长 [13] 9. **盈利预期** - 2025 年第一季度有望扭亏为盈，已实现整体盈利，为全年全面盈利奠定基础 [14][15] - 2025 年收益目标与 2024 年持平，门店数量减少但业绩持平预期，全年预期千万级以上盈利水平 [18] 10. **客单价与业务趋势** - 2023 年植发患者平均消费 22,174 元，2024 年为 22,306 元，保持稳中有增 [16] - 2025 年综合业务线择机调整价格策略，手术价格宽度将逐步放大，手术单价和质量保持行业高水平；植发和养护业务呈现健康发展趋势，女性植发客户变化较大，男性养护客户逐步增加 [16] 11. **行业判断** - 毛发行业增速放缓，但脱发趋势年轻化、治疗前置化，行业仍处于初期阶段，患者初期药品治疗，中后期需院部治疗手术 [17] 12. **养护业务** - 2024 年养护业务表现不错，进行优化服务流程、提升技术水平、加强客户体验等调整动作 [19] - 战略是扎根现有植发患者养护，探索医疗级养护发展，未来潜力市场是无植发需求但需毛发护理的人群 [21] 13. **门店收入情况** - 2024 年一线城市植发门店收入占比上升 3%，三线城市下降 2%，新一线和二线城市波动不大 [22] - 史云逊独立门店单店收入全国范围内下降，目前在 10 万 - 30 万之间；植发门店中，北上广深等大城市年收入约 1.5 亿元，省会城市约 5,000 万元，小型院部约 2000 万 - 3,000 万元 [22] 14. **转化率** - 植转养转化率保持在 40%以上，氧化转植比例约为 4% [23] 15. **供应链与合作** - 与上游厂商深入合作，从诊疗到药品和产品阶段，推进米诺药物及飞马设备，使用 AR 技术进行植发手术工具创新，打造完整生态系统 [24] 16. **营销策略** - 提升内容营销模块，通过 KOL 种草、专家测评、素人真实案例体验及医生 IP 矩阵构建前置内容策略，提高品牌口碑美誉度和流量渠道获客效率 [3][25] - 推行价格灵活性变革，在一口价透明政策下创造直播市场的一口价体系，适应年轻消费者需求 [25] 17. **价格与数字化工具** - 以一口价为基础，提供多种可选价格方案，降低服务门槛，减少不合理价差，提高成交率 [26] - 增强用户转化路径中的数字化能力，开发上线麻花 AI 智能检测自适应工具、医生大讲堂和线上安全库，引导区域用户转化 [26] 18. **人工智能投入** - 投入大量资金进行数字化转型，在网络咨询和服务流程监管环节引入智能应用，构建大数据中台服务 [28] - 2025 年 1 月推出 deep sig 技术，应用于本地业务，未来在销售、面诊检测及手术环节构建融合智能体 [28] 19. **大语言模型应用** - 2024 年引入大语言模型，在网络咨询和福利监管环节落地应用，在销售、面诊、检测及手术等环节提升效率和医疗专业性，促进成交转化 [29] 20. **人力成本措施** - 2023 年到 2024 年人工成本从 8.35 亿元降至 7.23 亿元，下降约 1.1 亿元，占比显著下降 [31] - 通过职能扁平化管理结构调整、门店人才盘点、人力成本比例调整以及一线员工提成政策优化，实现组织增效 [31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 张玉总精力投放无大变化，每天早上七点半到单位工作至晚上七点后下班，更多参与一线工作，与优秀管理者协同落地战略 [30]

文章核心观点 - 雍禾医疗2024年财报显示营收增长、净亏损收窄、毛利和毛利率提升，公司优化门店布局提升运营效率，毛发医疗服务市场有增长潜力 [1][3] 公司情况 - 2024年营收18.05亿元，较2023年同比增长1.5% [1] - 净亏损由2023年的5.5亿元收窄58.6%至2024年的2.27亿元 [1] - 2024年毛利10.84亿元，较2023年同比增长8.7%，毛利率为60.1%，2023年为56.1% [1] - 提供涵盖植发、医疗养固、常规养护及其他配套服务的一站式毛发医疗服务 [3] - 2024年服务患者总人数逾12万人，接受植发手术的患者人数为59655人，植发医疗服务收入为13.3亿元，占总收入73.7% [3] - 2024年将雍禾植发院部数从75家优化至66家，将史云逊独立门店数量从13家优化至8家，优化门店网络布局提升运营效率 [3] 行业情况 - 毛发医疗服务市场正处于高速发展时期，存在巨大未获满足的市场需求及庞大增长潜力 [3] - 中国毛发健康市场近年持续增长，从2020年的582.9亿元增至2023年的795.5亿元，预计到2028年将达到1165.4亿元 [3] - 有脱发治疗和养护需求的患者将持续增长 [3]

文章核心观点 - 国务院发布方案释放居民医疗消费潜力，消费医疗需求端有望修复，民营医疗机构等细分领域或扩容，雍禾医疗发布2024年财报，是投资者观察其真实价值的窗口，公司盈利能力提升、专业服务出色，后续价值修复确定性或提升 [1][8][10] 盈利能力显著提升，实现全面高质量增长 - 2024年雍禾医疗收入18.05亿元，同比增长1.5%，净亏损2.27亿元较2023年5.47亿元大幅收窄，EBITDA为1.41亿元，毛利润10.84亿元同比增长8.7%，毛利率60.1%较去年提升4个百分点 [2] - 公司关闭整合低效门店，推动单店运营效率提升，2024年植发业务中“雍享”高端服务患者人数增加16.3%，提升植发业务毛利率 [3] - 公司利用“禾帆”系统和AI大语言模型提升接诊能力和效率，实施精细化营销和强化管理团队效能，销售费用降至9.02亿元，一般及行政开支下降23.8%至2.85亿元 [3] 专业化+好服务，有望打开更多增长空间 - 雍禾通过长期品牌建设形成品牌势能，市场集中度提升使其具有不可复制优势 [4] - 截至2024年12月底，公司拥有1401人专业医疗团队，建立医生分级体系量化管理，通过多种措施提升医生专业能力和服务质量 [4] - 公司与知名院校、三甲医院及医药企业合作，提升研发和诊疗能力，彰显行业领导地位 [5] - 公司开展“好医生+好体系”品牌战略升级，创新服务模式，如“好医生在身边”巡诊活动、深化“一口价”定价策略 [7] - 公司将业务延伸到养发、假发等，提出“一体化诊疗”理念，旗下多品牌覆盖客户毛发全生命周期需求 [7] 结语 - 雍禾医疗建立起核心竞争力，亏损收窄验证转型成效与成长潜力，今年以来累计涨幅超30%跑赢大盘 [8] - 政策乐观表态和业绩正增长将提升雍禾医疗价值修复的确定性 [10]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司收入从2023年的17.773亿元增加1.5%至2024年的18.045亿元[2] - 公司毛利从2023年的9.972亿元增加8.7%至2024年的10.842亿元[2] - 公司毛利率从2023年的56.1%提升至2024年的60.1%[2] - 公司净亏损从2023年的5.467亿元收窄58.6%至2024年的2.266亿元[2] - 2023年公司息税折旧摊销前亏损1.836亿元，2024年录得盈利1.41亿元[2] - 2023年公司每股基本亏损1.08元，2024年每股基本亏损0.45元[3] - 2024年末公司资产总值17.2618亿元，较2023年末的24.44561亿元减少[7] - 2024年末公司负债总额10.12375亿元，较2023年末的15.0231亿元减少[8] - 2024年末公司权益总额7.13805亿元，较2023年末的9.42251亿元减少[7][8] - 2024年公司收入为1,804.5百万元，较2023年增长1.5%；毛利为1,084.2百万元，较2023年增长8.7%，毛利率为60.1%，较2023年增长4.0个百分点[39] - 2024年公司收入为18.045亿元，较2023年的17.773亿元增加1.5%[62] - 2024年公司成本为7.203亿元，较2023年的7.801亿元下降7.7%[67] - 2024年公司毛利为10.842亿元，较2023年的9.972亿元增加8.7%，毛利率为60.1%（2023年：56.1%）[68] - 2024年公司其他收入为160万元，2023年为210万元[69] - 2024年公司一般及行政开支为2.853亿元，2023年为3.743亿元[71] - 2024年公司销售及营销开支为9.024亿元，较2023年的10.444亿元减少[72] - 2024年公司除利息、税项、折旧及摊销前盈利为1.41亿元，2023年为亏损1.836亿元，同比增长3.246亿元[73] - 公司纯损由2023年的5.467亿元下降至2024年的2.266亿元，纯损率由2023年的30.8%下降至2024年的12.6%[77] - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物为4.878亿元，2023年为6.032亿元[78][80] - 2024年12月31日，公司银行借款总额为5010万元，2023年为1.528亿元[78] - 2024年经营活动所得现金净额为2.28615亿元，2023年为 - 1715.3万元；投资活动所用现金净额为 - 5326.1万元，2023年为2.45582亿元；融资活动所用现金净额为 - 2.90717亿元，2023年为 - 1.85204亿元[80] - 2024年公司资本开支为5380万元，2023年为1.713亿元[82] - 2024年12月31日，公司存货为4050万元，2023年为7600万元[83] - 2024年12月31日，公司贸易及其他应付款项为1.494亿元，2023年为2.109亿元[84] - 2024年12月31日，公司未偿还的计息银行借款为5010万元，2023年为1.528亿元，银行贷款年利率为2.9% - 3.4%，2023年为2.6% - 3.4%[86] - 2024年12月31日，公司未结清租赁负债总额为6.171亿元，2023年为9.427亿元[87] - 2024年12月31日，公司资本负债比率为7.0%，2023年为16.2%[93] - 截至2024年12月31日止年度员工成本为7.229亿元，2023年为8.351亿元；2024年12月31日公司共有3549名员工，其中1401名为专业医疗团队[95] 股息分配情况 - 董事会决定不宣派2024年度股息[4] - 2025年3月27日董事会决定不就2024年度建议派发末期股息，2024年度内公司并无派付或宣派任何股息[32] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2024年植发医疗收入1330693千元，医疗养固收入445769千元，其他收入28036千元，总计1804498千元；2023年植发医疗收入1354191千元，医疗养固收入388244千元，其他收入34823千元，总计1777258千元[21] - 2024年植发医疗服务收入为1,330.7百万元，占总收入73.7%；接受植发手术的患者人数为59,655人，接受「雍享」服务的患者人数较上年同期增加16.3%[42] - 2024年医疗养固服务收入为445.8百万元，占总收入24.7%；医疗养固人均消费由4,934元提升17.0%至5,773元，复购率提高至28.4%；接受医疗养固服务的患者人数为77,222人[44] - 2024年公司各项服务收入中，植发医疗服务收入1,330,693千元，占比73.7%；医疗养固服务收入445,769千元，占比24.7%；其他收入28,036千元，占比1.6%[40] - 2024年植发医疗服务收入为13.307亿元，较2023年的13.542亿元下降1.7%，植发患者人数减少2.3%至59,655人，人均消费增至22,306元[64] - 2024年医疗养固服务收入为4.458亿元，较2023年的3.882亿元增加14.8%，患者人数减少1.9%至77,222人，人均消费增加17.0%至5,773元[65] - 2024年其他服务收入为2800万元，2023年为3480万元[66] - 2024年植发医疗服务收入13.30693亿元，占比73.7%；2023年为13.54191亿元，占比76.2%[63] - 2024年医疗养固服务收入4.45769亿元，占比24.7%；2023年为3.88244亿元，占比21.8%[63] - 2024年其他业务收入0.28036亿元，占比1.6%；2023年为0.34823亿元，占比2.0%[63] 减值亏损与收益情况 - 2024年物业、厂房及设备减值亏损45102千元，商誉减值亏损10325千元，无形资产减值亏损4156千元，使用权资产减值亏损1245千元，总计60828千元；2023年物业、厂房及设备减值亏损13297千元，商誉减值亏损14832千元，总计28129千元[22] - 2024年出售物业、厂房及设备亏损51779千元，赔偿28千元，提早终止物业租赁所得收益净额9547千元，其他1219千元，总计亏损41041千元；2023年出售物业、厂房及设备亏损59849千元，赔偿1956千元，按公允价值计量且其变动计入损益的金融负债的公允价值亏损净额3636千元，捐献1500千元，出售子公司的收益7500千元，提早终止物业租赁所得收益净额6454千元，其他1707千元，总计亏损54694千元[23] 财务收支与所得税情况 - 2024年财务收入10615千元，其中银行存款利息收入10570千元，外汇收益45千元；财务成本41217千元，其中租赁负债利息开支37403千元，银行借款利息开支3814千元；财务成本净额30602千元。2023年财务收入12701千元，均为银行存款利息收入；财务成本66170千元，其中租赁负债利息开支51741千元，银行借款利息开支2423千元，外汇亏损12006千元；财务成本净额53469千元[24] - 2024年即期所得税开支3295千元，递延所得税抵免32017千元，所得税抵免28722千元；2023年即期所得税开支3454千元，递延所得税抵免41989千元，所得税抵免38535千元[25] - 香港注册子公司就产生自香港的估计应评税利润按16.5%税率缴纳利得税[28] - 北京雍禾2024年享受15%优惠所得税税率，部分子公司2021 - 2030年按15%优惠税率课税，部分子公司符合小微企业资格，其他内地营运实体按25%标准税率纳税[29] 贸易应收与应付款项情况 - 2024年来自客户合约的贸易应收款项（第三方）4673千元，减值拨备41千元，净额4632千元；2023年来自客户合约的贸易应收款项（第三方）10283千元，减值拨备16千元，净额10267千元[33] - 2024年贸易及其他应付款项为149,418千元，2023年为210,873千元[34] - 2024年按发票日期计算的贸易应付款项中，三个月内为39,838千元，三至六个月为2,645千元，六个月至一年为615千元，一年至两年为1,286千元，超过两年为500千元[34] 公司机构与人员情况 - 截至2024年12月31日，公司在全国63个城市拥有66家植发医疗机构，在上海、广州、深圳拥有8家史云逊健发机构，服务患者总人数逾12万人[35] - 按城市等级划分，2024年雍禾植发医疗机构在一线城市、新一线城市、二线城市、三线城市、香港的数量分别为6、17、29、13、1家，史云逊独立门店在深圳、广州、上海、北京的数量分别为4、2、2、0家，总计74家，2023年总计88家[38] - 截至2024年12月31日，成熟院部52家，2023年为47家；发展期院部13家，2023年为12家；新建院部1家，2023年为16家；总计66家，2023年为75家[48] - 截至2024年12月31日，公司建立了一支由1401人组成的专业医疗团队，其中医生242人，护士1069人，其他医疗专业人员90人[49][50] 公司战略举措与业务发展 - 公司实施一系列战略举措强化成本管控、提升运营效率和盈利潜力，包括整合新老院區、延长新设院点考察周期、深化“一口价”定价策略、发起“好医生在身边”巡诊活动等[47] - 公司进行“好医生+好体系”的品牌战略升级，进入植髮3.0时代，调整女性业务运营模式，优化“髮之初”品牌策略，女性业务收入同比显著增长[49] - 公司推进品牌焕新与精细化营销策略，构建“集团大中台+区域小中台”双轮驱动模式，搭建私域流量生态体系，用户转化率显著提升[51] - 公司自研CRM系统“禾帆”，实现线索全链路自动化和智能化管理，客户转化率显著提升，用户到诊效率及营销ROI均显著提升，有效控制获客成本[51] - 公司采取多渠道、多触点的整合营销方式，利用数据分析和精准投放，在控制营销成本的同时提升转化率[52] - 公司在2024年完成数字化转型，引入大语言模型(LLM)赋能业务全生命周期[53] - 公司在人工智能体(AI Agent)领域取得重要突破，构建企业智能知识库引擎和集团数据中台服务，显著提升客户满意度[54] - 公司自主研发的连锁医疗系统“禾帆”全面推广落地实施，实现增效、质控、开源、降本的精细化管理，提升运营效率[54] - 公司将在未来加速多科室精细化运营，推进一站式毛发诊疗能力建设[57] - 公司将持续推进精准分层运营和产品结构优化，满足客户多元需求[58] - 2025年公司将构建“禾帆”移动版工作台，完善集团AI智能体系[60] - 2025年公司将围绕智能客服等构建自有智能应用[60] - 2025年公司将推动“智能毛检仪”和“智能拍照室”全面落地全国连锁机构[60] 市场规模情况 - 中国毛发健康市场规模从2020年的582.9亿元增至2023年的795.5亿元，预计2028年将达1165.4亿元[55] 股份相关情况 - 公司于2021年12月13日以15.80港元发行94,424,000股股份上市，2022年1月5日因部分行使超额配股权以每股15.80港元发行7,124,500股股份，所得款项净额约为1,526.2百万港元[103] - 2024年8月22日未动用所得款项净额约为500.1百万港元，截至2024年12月31日止年度已动用227.4百万港元，未动用309.3百万港元[103] - 40.0百万港元从“用作产品及服务项目创新”、51.0百万港元从“投资于研发，及以前沿技术提升服务体系”、160.0百万港元从“用作在中國整合行業資源以提升品牌知名度”重新分配至营运资金[106] - 截至2024年12月31日止年度，公司在联交所购回1,756,000股股份，占2024年12月31日股本总额（不包括库存股份及已购回但尚未注销的股份）0.33%，已付总金额约2,104,955港元[107] - 2024年1月至12月各月股份购

公司概况 - 公司是中国领先毛发医疗服务集团，提供一站式毛发医疗服务[2][3] - 张玉为董事长兼首席执行官，另有张辉、韩志梅等多位董事[6] - 公司注册办事处位于开曼群岛，香港主要营业地点在九龙观塘道348号宏利广场5楼[8] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所[8] - 公司股份代号为02279，于2021年12月13日上市[9] - 公司于2020年9月17日在开曼群岛注册成立，2021年12月13日在香港联交所主板上市[161][163] 业务拓展与合作 - 公司收购史云逊中国内地业务和显赫植发香港业务，拓展业务版图[2][4] - 公司与北京大学人民医院共建毛发联合实验室，推动脱发疾病标准化诊疗流程研究和推广[2][4] - 公司通过与三甲医院专家和知名院校合作，提高研发和诊疗能力[2][5] - 公司携手多家优秀医药企业签署战略合作协议，探索“研发－生产－销售－应用”四位一体创新模式[34][35] - 公司持续巩固与多家知名医学院校及三甲医院的合作，通过学术研讨与联合科研项目驱动行业发展[34][35] 运营体系与能力 - 公司构建一站式医疗养固服务体系，具备行业领先运营能力[2][5] - 公司积极推动采用数据运用与分析、人工智能服务和在线服务等新技术[2][5] - 公司自主研发的运营管理系统“禾帆”在各院部试运行，提升业务效率和客户体验[39] - 公司在线上咨询服务流程融入AI机器人工具，初次互动反馈速度提升85% [39] 机构布局与患者数据 - 截至2024年6月30日，公司在全国68个城市拥有72家植发医疗机构，在北上广深拥有9家史云逊健发机构，服务患者总数达74,748人[11][12] - 截至2024年6月30日，雍禾植发医疗机构在一线城市、新一线城市、二线城市、三线城市、香港分别有6家、18家、30家、17家、1家，总计72家；2023年12月31日分别为6家、17家、31家、20家、1家，总计75家[14] - 截至2024年6月30日，史云逊独立门店在深圳、广州、上海、北京分别有4家、2家、2家、1家，总计9家；2023年12月31日分别为6家、4家、2家、1家，总计13家[15] - 2024年接受植发手术的患者人数为29,272人，较上年同期增加3.4%[22] - 接受「雍享」服务的患者人数较上年同期增加31.1%[22] - 接受业务院长服务的患者人数为19,637人，占比67.1%，2023年人数为19,564人，占比69.1%[22] - 接受「雍享」服务的患者人数为7,935人，占比27.1%，2023年人数为7,443人，占比26.3%[22] - 接受医疗养固服务的患者人数为49,683人，较去年同期增长21.9%[24][25] - 2024年上半年接受医疗养护服务的患者为49,683人，较上年同期增长21.9% [40] - 植发业务患者人数从2023年上半年的28304人升3.4%至2024年上半年的29272人[55] 财务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司收入为人民币900.2百万元，较2023年同期的人民币827.8百万元增长8.7%[16][17] - 2024年上半年公司毛利为人民币529.4百万元，较2023年同期的人民币467.6百万元增长13.2%，毛利率为58.8%[16][17] - 2024年上半年公司除所得税前亏损和期内亏损分别为人民币146,699千元和人民币138,648千元，2023年同期分别为人民币256,428千元和人民币226,191千元[10] - 2024年6月30日公司资产总值为人民币2,086,797千元，权益总值为人民币801,818千元，负债总值为人民币1,284,979千元，现金及现金等价物为人民币533,780千元[10] - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入为人民币90020万元，较2023年同期的人民币82780万元增加8.7%[53][54] - 2024年上半年销售及服务成本3.708亿元（2023年同期：3.602亿元），其中员工成本1.42032亿元（占比38.3%），存货及耗材成本1.52677亿元（占比41.2%）[61][62][65] - 2024年上半年毛利5.294亿元（2023年同期：4.676亿元），较上年同期增加13.2%，毛利率为58.8%（2023年同期：56.5%）[63][66] - 2024年上半年其他收入80万元（2023年同期：120万元）[64][67] - 2024年上半年一般及行政开支1.41亿元（2023年同期：1.749亿元），其中员工成本9748.3万元（占比69.1%）[68][69] - 2024年上半年销售及营销开支4.62573亿元（2023年同期：4.98402亿元），其中营销及推广开支3.22749亿元（占比69.7%），员工成本1.19716亿元（占比25.9%）[70] - 截至2024年6月30日止六个月，销售及营销开支为4.626亿元（2023年同期：4.984亿元）[71][75] - 截至2024年6月30日止六个月，所得税抵免由3020万元减少73.4%至810万元[72][76] - 截至2024年6月30日止六个月，纯损由2.262亿元减少至1.386亿元，纯损率由27.3%下降至15.4%[73][77] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为5.338亿元（2023年12月31日：6.032亿元）[74][78][80][81] - 2024年上半年经营活动所得现金净额为7397.4万元，2023年同期为-2497.8万元；投资活动所用现金净额为-1828.2万元，2023年同期为1.63055亿元；融资活动所用现金净额为-1.25169亿元，2023年同期为-2.10537亿元[79] - 截至2024年6月30日，银行借款为1.326亿元（2023年12月31日：1.528亿元）[80][81][84][85][88] - 截至2024年6月30日止六个月，资本开支为1840万元（截至2023年6月30日止六个月：1.07623亿元）[82][83] - 截至2024年6月30日，债务总计9.04061亿元（2023年12月31日：10.95553亿元）[84] - 银行贷款年利率为2.9%至3.4%（2023年：2.6%至3.4%）[85][88] - 截至2024年6月30日，未结清租赁负债总额为7.714亿元（2023年12月31日：9.427亿元）[86][89] - 2024年6月30日，集团资本负债比率为16.5%，2023年12月31日为16.2%[91] - 2024年6月30日，集团以外币（主要为美元）计值的现金及现金等价物为人民币750万元，2023年12月31日为人民币1320万元（主要为港元）[91] - 截至2024年6月30日止六个月员工成本为人民币3.713亿元，2023年同期为人民币3.997亿元[91] - 2024年上半年来自客户合约的收入为900,203千元人民币，2023年同期为827,807千元人民币，同比增长约8.75%[151] - 2024年上半年销售及服务成本为370,766千元人民币，2023年同期为360,209千元人民币，同比增长约2.93%[151] - 2024年上半年毛利为529,437千元人民币，2023年同期为467,598千元人民币，同比增长约13.22%[151] - 2024年上半年经营亏损为130,649千元人民币，2023年同期为225,132千元人民币，同比收窄约41.97%[151] - 2024年上半年期内亏损为138,648千元人民币，2023年同期为226,191千元人民币，同比收窄约38.62%[151] - 2024年6月30日非流动资产总值为1,367,729千元人民币，2023年12月31日为1,635,235千元人民币，较上期减少约16.35%[152] - 2024年6月30日流动资产总值为719,068千元人民币，2023年12月31日为809,326千元人民币，较上期减少约11.15%[152] - 2024年6月30日资产总值为2,086,797千元人民币，2023年12月31日为2,444,561千元人民币，较上期减少约14.63%[152] - 2024年6月30日权益总额为801,818千元人民币，2023年12月31日为942,251千元人民币，较上期减少约14.90%[152] - 2024年上半年本公司权益持有人应占每股基本亏损和摊薄亏损均为0.28元人民币，2023年同期均为0.44元人民币[151] - 2024年6月30日非流动负债总额为628,259千元，2023年12月31日为779,409千元[153] - 2024年6月30日流动负债总额为656,720千元，2023年12月31日为722,901千元[153] - 2024年6月30日负债总额为1,284,979千元，2023年12月31日为1,502,310千元[153] - 2024年6月30日权益及负债总额为2,086,797千元，2023年12月31日为2,444,561千元[153] - 2024年1月1日期初权益总额为942,251千元，2024年6月30日为801,818千元[156] - 2024年上半年全面亏损总额为138,654千元[156] - 2023年1月1日期初权益总额为1,585,310千元，2023年6月30日为1,268,548千元[158] - 2023年上半年全面亏损总额为226,206千元[158] - 2024年上半年以股份为基础的薪酬为57千元[156] - 2023年上半年以股份为基础的薪酬为92千元[158] - 2024年上半年经营活动所得现金净额为73,974千元，2023年同期为-24,978千元[160] - 2024年上半年投资活动所用现金净额为-18,282千元，2023年同期为163,055千元[160] - 2024年上半年融资活动所用现金净额为-125,169千元，2023年同期为-210,537千元[160] - 2024年上半年现金及现金等价物减少净额为-69,477千元，2023年同期为-72,460千元[160] - 2024年初现金及现金等价物为603,215千元，2023年初为565,093千元[160] - 2024年现金及现金等价物的汇兑收益为42千元，2023年为-5,791千元[160] - 2024年末现金及现金等价物为533,780千元，2023年末为486,842千元[160] - 2024年上半年，贸易应收款减值损失为1.3万元，其他应收款备抵减值损失为6.7万元，金融资产的减值亏损净额为8万元；2023年同期分别为2.3万元、25.3万元和27.6万元[173] - 截至2024年6月30日，借款为134,349千元，贸易及其他应付款项为95,557千元，租赁负债为181,248千元；截至2023年12月31日，借款为155,267千元，贸易及其他应付款项为125,116千元，租赁负债为207,815千元[177] - 2024年上半年公司总客户收入为900,203千元人民币，2023年同期为827,807千元人民币，同比增长约8.75%[181] - 2024年上半年其他亏损净额为44,816千元人民币，2023年同期为7,388千元人民币[183] - 2024年上半年各项开支总计986,734千元人民币，2023年同期为1,046,497千元人民币，同比减少约5.71%[184] - 2024年上半年雇员福利开支371,270千元人民币，推广及营销相关开支322,749千元人民币[184] - 2024年上半年财务收入为5,524千元人民币，2023年同期为7,587千元人民币[186] - 2024年上半年财务成本为21,574千元人民币，2023年同期为38,883千元人民币[

财务收入与利润情况 - 公司2024年上半年收入为9.002亿元，较2023年上半年的8.278亿元增加[1] - 公司2024年上半年毛利为5.294亿元，较2023年上半年的4.676亿元增加[1] - 公司2024年上半年毛利率为58.8%，较2023年上半年的56.5%上升[1] - 公司2024年上半年净亏损为1.386亿元，较2023年上半年的2.262亿元收窄38.7%[1] - 2024年上半年每股基本亏损为0.28元，2023年上半年为0.44元[1] - 截至2024年6月30日止六个月，公司客户总收入为900,203千元人民币，2023年同期为827,807千元人民币[8][10] - 2024年上半年植发医疗收入672,885千元人民币，2023年同期为640,798千元人民币[8][10] - 2024年上半年其他亏损净额为44,816千元人民币，2023年同期为7,388千元人民币[11] - 2024年上半年各项开支总计986,734千元人民币，2023年同期为1,046,497千元人民币[12] - 2024年上半年财务成本净额为16,050千元人民币，2023年同期为31,296千元人民币[13] - 2024年上半年所得税抵免为8,051千元人民币，2023年同期为30,237千元人民币[14] - 2024年上半年公司权益持有人应占亏损（扣除未归属受限制股份）为136,402千元人民币，2023年同期为221,103千元人民币[20] - 2024年上半年每股基本亏损为0.28元人民币，2023年同期为0.44元人民币[20] - 截至2024年6月30日止六个月公司收入为9亿元，较2023年同期增长8.7%，毛利为5.294亿元，较2023年同期增长13.2%，毛利率为58.8%[37] - 植发医疗服务收入为6.729亿元，较上年同期增加5.0%，占总收入74.8%，植发手术患者人数为29,272人，较上年同期增加3.4%[39] - 医疗养固业务收入为2.152亿元，较上年同期增加25.3%，占总收入23.9%[41] - 截至2024年6月30日止六个月公司收入为90020万元，较2023年同期增加8.7%[53][54] - 2024年上半年植发医疗服务收入67290万元，较2023年同期增加5.0%，患者人数从28304人升3.4%至29272人[53][54] - 2024年上半年医疗养固服务收入21520万元，较2023年同期增加25.3%，患者人数从40758人升21.9%至49683人[53][55] - 2024年上半年其他服务收入1210万元，较2023年同期减少20.8%[53][56] - 截至2024年6月30日止六个月，公司成本为37080万元（2023年同期：36020万元），毛利为52940万元（2023年同期：46760万元），较上年同期增加13.2%，毛利率为58.8%（2023年同期：56.5%）[57][58] - 截至2024年6月30日止六个月，公司其他收入为80万元（2023年同期：120万元）[59] - 截至2024年6月30日止六个月，公司一般及行政开支为14100万元（2023年同期：17490万元），销售及营销开支为46260万元（2023年同期：49840万元）[60][61] - 截至2024年6月30日止六个月，公司所得税抵免由2023年同期的3020万元减少73.4%至810万元[62] - 公司由2023年同期的纯损22620万元减少至2024年的纯损13860万元，纯损率由27.3%下降至15.4%[63] 资产与负债情况 - 2024年6月30日非流动资产总值为13.677亿元，较2023年12月31日的16.352亿元减少[2] - 2024年6月30日流动资产总值为7.191亿元，较2023年12月31日的8.093亿元减少[2] - 2024年6月30日负债总额为12.850亿元，较2023年12月31日的15.023亿元减少[3] - 2024年6月30日贸易应收款项为1039.9万元，2023年12月31日为1026.7万元[24] - 2024年6月30日预付款项、按金及其他应收款项总计1.13885亿元，2023年12月31日为1.21945亿元[28] - 2024年6月30日存货为6261.6万元，2023年12月31日为7600.5万元[30] - 2024年6月30日贸易及其他应付款项为1.68204亿元，2023年12月31日为2.10873亿元[30] - 2024年6月30日合同负债为1.99128亿元，2023年12月31日为1.82355亿元[31] - 2024年上半年就结转合同负债确认的收入为8800.2万元，2023年同期为6775.2万元[32] - 2024年6月30日未履行责任交易中约1.23亿元预计一年内确认为收入，2023年12月31日约为9900万元[33] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为53380万元（2023年12月31日：60320万元）[64][66] - 2024年上半年经营活动所得现金净额为7397.4万元（2023年同期：-2497.8万元），投资活动所用现金净额为-1828.2万元（2023年同期：16305.5万元），融资活动所用现金净额为-12516.9万元（2023年同期：-21053.7万元）[65] - 截至2024年6月30日，公司银行借款为13260万元（2023年12月31日：15280万元），银行贷款年利率为2.9%至3.4%（2023年：2.6%至3.4%）[66][69] - 截至2024年6月30日止六个月，公司资本开支为1840万元（2023年同期：10760万元）[67] - 截至2024年6月30日，公司债务总计90406.1万元（2023年12月31日：109555.3万元）[68] - 截至2024年6月30日，集团未结清租赁负债总额为人民币77140万元，2023年12月31日为人民币94270万元[70] - 2024年6月30日，集团资本负债比率为16.5%，2023年12月31日为16.2%[70] - 2024年6月30日，集团以外币计值的现金及现金等价物为人民币750万元，2023年12月31日为人民币1320万元[71] 股息分配情况 - 董事会决定不宣派2024年上半年任何中期股息[1] - 截至2024年6月30日止六个月公司未派股息，2023年同期也未派[23] - 董事会决定不宣派截至2024年6月30日止六个月的中期股息[73] 税收情况 - 香港子公司就产生自香港的估计应评税利润按16.5%税率缴纳利得税[17] - 中国部分子公司2021 - 2030年按15%优惠税率课税，部分符合小微企业资格，其他按25%标准税率纳税[18] 业务运营情况 - 截至2024年6月30日公司在全国68个城市有72家植发医疗机构，9家史云逊健发机构[34] - 报告期内公司服务患者总人数达74748人[34] - 截至2024年6月30日，雍禾植发医疗机构总数为72家，史云逊独立门店总数为9家，总计81家，较2023年12月31日减少7家[36] - 接受“雍享”服务的患者人数为1,700人，较上年同期增加31.1%，占植发患者总数的5.8%[40] - 接受医疗养固服务的患者人数为49,683人，较去年同期增长21.9%，医疗养固套餐的复购率为29.0%[41] - 植发患者的平均消费为22,987元，较2023年的22,640元有所增加[40] - 医疗养固患者的人均消费为4,331元，较2023年的4,212元有所增加[42] - 公司深化实施“一口价”定价策略，开展“好医生在身边”全国巡诊活动[39] - 公司实施一系列战略性调整措施，强化成本管控，优化运营效能[42] - 报告期内新建两家雍禾植发医疗机构及两家史云逊院部，关闭五家雍禾植发医疗机构与六家史云逊院部[43] - 截至2024年6月30日，成熟院部52家、发展期院部12家、新建院部8家，总计72家；2023年12月31日分别为47家、12家、16家、75家[44] - 截至2024年6月30日，公司建立了一支由1503人组成的专业医疗团队，其中医生282人、护士1125人、其他医疗专业人员96人[45] - 公司在在线咨询服务流程中融入AI机器人工具，将初次互动反馈的速度提升了85%[48] - 2024年上半年，接受公司医疗养护服务的患者为49683人，较上年同期增长21.9%[49] - 公司启动“北上广名医全国巡诊”项目，推广“跨院区、跨城市手术支援”等增值服务[43] - 公司进行“好医生+好体系”的品牌战略升级，进入植发3.0时代[45] - 公司携手多家优秀医药企业签署战略合作协议，巩固与多家知名医学院校及三甲医院的合作[46] - 公司推进品牌焕新与精细化营销策略，采取多渠道、多触点的整合营销方式[47] - 公司自主研发的运营管理系统“禾帆”已在各个院部试运行[48] 未来发展规划 - 公司将推进精细化运营体系，实施精益管理战略，优化资源配置和成本控制[50] - 公司将深化“好医生+好体系”战略，推进3D模拟植发设计和智能化植发手术试点及推广[51] - 公司将建立基于客户的全流程服务路径，引入智能AI模型为业务一线岗位赋能[52] - 公司将上线“智能质检系统”，提升质检覆盖范围和效率，为运营决策提供支持[52] - 公司将完成“院部无纸化”项目全面上线，加强数据隐私保护[52] - 公司将根据各区域市场特点推进差异化服务，建立严谨考核机制提升医疗服务质量[51] 股份相关情况 - 公司于全球发售发行股份，收到所得款项净额约为15.262亿港元，2024年6月30日未动款为5.07亿港元，8月22日约为5.001亿港元[76] - 所得款项用途包括境内植发机构扩充升级、产品服务创新、研发投资等，部分款项预计2025年12月前全动用[76] - 公司将4000万港元、5100万港元和1.6亿港元从不同类别重新分配至营运资金[77] - 截至2024年6月30日止六个月，公司购回160.8万股股份，占股本总额0.31%，已付总金额约199.812万港元[78] - 2024年1月、4月、5月和6月分别购回21.6万股、70.25万股、64.25万股和4.7万股股份[78] - 2024年6月14日，公司注销156.1万股股份，已发行股份数目减至52551.9416万股[79] 审核委员会情况 - 董事会成立审核委员会，由陈炳钧担任主席，耿嘉琦和李小培为成员[80] - 审核委员会与公司管理层及独立核数师检讨会计原则及政策，讨论内部控制及财务申报事宜[81] 报告披露情况 - 中期业绩公告已在联交所和公司网站登载，2024中期报告将适时登载[82] 准则应用情况 - 公司自2024年1月1日起首次应用多项新订及经修订准则[7] 员工情况 - 2024年6月30日，集团共有3826名员工，其中1503名为专业医疗团队，截至2024年6月30日止六个月员工成本为人民币37130万元，2023年同期为人民币39970万元[72]

全球发售所得款项净额 - 全球发售所得款项净额合计39390万港元[1] 款项重新分配 - 2023年3月30日，董事会将“用作中国境内网络的现有植发医疗机构进行扩充和升级”类别的1.2亿港元重新分配，其中约9600万港元拨入“用作在中国整合行业资源以提升品牌知名度”类别，约2420万港元拨入“用作营运资金及一般企业用途”类别[2] - 公司将4000万港元从“用作产品及服务项目创新”类别重新分配至营运资金[3] - 公司将5100万港元从“投资于研发，及以前沿技术提升服务体系”类别重新分配至营运资金[3] - 公司将1.6亿港元从“用作在中国整合行业资源以提升品牌知名度”类别重新分配至营运资金[3] 各业务线计划资金使用情况 - “用作中国境内网络的现有植发医疗机构进行扩充和升级”计划应用金额6470万港元，2023年12月31日未动用款项0，2024年8月22日未动用款项0，经修订款项0 [4] - “用作产品及服务项目创新”计划应用金额2.223亿港元，2023年12月31日未动用款项1.494亿港元，2024年8月22日期间动用2080万港元，2024年8月22日未动用款项1.286亿港元，经修订款项8860万港元，预计2025年12月前全數動用[4] - “投资于研发，及以前沿技术提升服务体系”计划应用金额1.361亿港元，2023年12月31日未动用款项1.05亿港元，2024年8月22日期间动用1580万港元，2024年8月22日未动用款项8920万港元，经修订款项3820万港元，预计2025年12月前全數動用[4] - “用作在中國整合行業資源以提升品牌知名度”计划应用金额3.783亿港元，2023年12月31日未动用款项2.823亿港元，2024年8月22日期间动用0，2024年8月22日未动用款项2.823亿港元，经修订款项1.223亿港元，预计2025年12月前全數動用[4] - “用作营运资金及一般企业用途”计划应用金额2420万港元，2023年12月31日未动用款项0，2024年8月22日期间动用0，2024年8月22日未动用款项0，经修订款项2.51亿港元，预计2025年12月前全數動用[4]

公司业务发展 - 雍禾醫療集團是中国领先的提供毛发医疗服务的医疗集团，涵盖植发医疗、医疗养固、常规养护及其他配套服务[3] - 雍禾醫療集團已构建一站式医疗养固服务体系，具备行业领先的运营能力[5] - 雍禾醫療集團通过与三甲医院专家和知名院校合作，不断提高研发和诊疗能力，推动业务中采用数据运用与分析、智能服务和在线服务等新技术[5] - 雍禾醫療集團持續推進醫療養護業務的拓展，建立全產業鏈品牌矩陣，並與高校、科研機構合作推動產學研融合[15] - 集团加强了醫療設備和技术的更新与升级，引进了先进的醫療技术，包括AI診療系统和影像处理技术[19] - 集团加速了數智化转型，提升了醫療服務的质量和效率，为未来可持续发展奠定了基础[20] - 雍禾醫療集團在毛髮醫療服務市场上提供一站式服务，包括植髮、醫療養固、常规養護等服务[23] - 雍禾醫療集團在全国72个城市拥有75家植髮醫療機構，13家史雲遜健髮機構，覆盖城市最广的连锁毛髮醫療集团[23] - 公司新建了21家雍禾植髮醫療機構和7家史雲遜院部，总计达到75家植髮院部[35] - 集团在2023年全面升级发展战略，引入“好医生•一人一案”理念，通过优化医疗服务流程和迭代更新治疗体系和产品线，提升整体医疗服务效能和品质[40] 财务表现 - 雍禾醫療集團2023年总收入达到人民幣17.8億元，同比增长25.8%[9] - 毛利潤为10.0億元，同比增长14.3%，毛利率稳定在56.1%的高水平[9] - 植髮業務收入达到人民幣13.5億元，同比增长31.4%，手術患者數量增长55.6%[12] - 公司2023年收入为人民币1,777.3百万元，较2022年增长25.8%[26] - 植发医疗服务收入占比最高，为1,354,191千元，毛利率为76.2%[27] - 公司的净亏损为人民幣546.7百萬元，净亏损率为30.8%[82] 市场营销与数字化发展 - 公司推进精细化营销策略，提升品牌价值，进行品牌形象升级和精细化营销战略实施[44][45] - 公司在市场营销领域采取精细化策略，通过数据分析和市场洞察精准触达目标消费群体，实现高产出、高覆盖、高综合收益的营销推广[46] - 公司推进数字化发展，注重智能化创新，实施运营数字化、营销数字化和智能化创新，提升企业综合运营效能和市场竞争优势[49][50] - 公司成功研发并部署了名为“禾帆”的核心业务系统，推出了“雍禾毛发健康互联网医院小程序”，提升用户服务体验[50] - 公司研发了任务导向型营销客户管理系统，实现了私域营销的精准定位和触达目标客群，全面提升营销效果和客户价值挖掘[51] - 公司启动了“雍禾智能诊室”研发项目，完成了“三维模型辅助植发方案设计”的原型系统构建，展现了智能化手术方案设计领域的创新实力[52] - 公司积极探索运用AI问答机器人技术在网络咨询环节对人工服务进行部分替代，提升客户服务响应的及时性和满意度[53] 人力资源与董事会 - 韩女士曾在慈銘健康管理集团担任财务中心会计部总监[114] - 耿嘉琦先生是公司的非执行董事，负责提供战略发展建议[117] - 梁继红女士是公司的独立非执行董事，具有丰富的金融和投资行业经验[120] - 陈炳钧先生是公司的独立非执行董事，拥有超过21年的金融和银行业经验[124] - 陈先生拥有澳大利亚麦格理大学应用金融硕士学位和香港会计师公会特许会计师资格[126] - 李小培先生于2021年6月1日被任命为独立非执行董事[127] - 李先生在有机和高分子化学行业拥有超过11年经验，目前担任天津长元医药科技有限公司技术顾问[128]