南向资金整体流向 - 2月11日南向资金净流入前三名为腾讯控股、盈富基金、山东黄金，净流入额分别为7.36亿港元、4.23亿港元、3.93亿港元 [1] - 同日南向资金净流出前三名为阿里巴巴-W、中芯国际、华虹半导体，净流出额分别为5.24亿港元、3.91亿港元、1.99亿港元 [1] 资金净流入榜单分析 - 腾讯控股为当日南向资金净流入榜首，净流入7.36亿港元，净流入比为5.67%，收盘价548.000港元，下跌0.54% [2] - 盈富基金净流入4.23亿港元，净流入比5.13%，收盘价27.480港元，上涨0.37% [2] - 山东黄金净流入3.93亿港元，净流入比高达31.27%，收盘价40.180港元，上涨4.42% [2] - 哔哩哔哩-W净流入3.35亿港元，净流入比27.53%，收盘价252.800港元，上涨5.16% [2] - 中国海洋石油净流入3.01亿港元，净流入比22.88%，收盘价24.800港元，上涨0.65% [2] - 招金矿业净流入2.94亿港元，净流入比19.44%，收盘价32.880港元，上涨0.86% [2] - 阅文集团净流入2.38亿港元，净流入比17.91%，收盘价40.080港元，下跌8.03% [2] - 贝壳-W净流入2.35亿港元，净流入比高达34.92%，收盘价49.420港元，上涨1.65% [2] - 中国石油化工股份净流入2.27亿港元，净流入比23.26%，收盘价5.510港元，上涨1.66% [2] - 建设银行净流入1.87亿港元，净流入比14.56%，收盘价8.150港元，上涨0.37% [2] 资金净流出榜单分析 - 阿里巴巴-W为当日南向资金净流出榜首，净流出5.24亿港元，净流出比为-6.30%，收盘价160.100港元，下跌0.25% [2] - 中芯国际净流出3.91亿港元，净流出比-6.39%，收盘价70.000港元，下跌2.17% [2] - 华虹半导体净流出1.99亿港元，净流出比-15.56%，收盘价99.600港元，下跌1.68% [2] - 长飞光纤光缆净流出1.72亿港元，净流出比-5.33%，收盘价107.500港元，下跌5.70% [2] - 五矿资源净流出1.68亿港元，净流出比高达-32.19%，收盘价10.160港元，上涨1.60% [2] - 招商银行净流出1.39亿港元，净流出比-22.73%，收盘价49.520港元，上涨0.45% [2] - 中国人寿净流出1.37亿港元，净流出比-6.18%，收盘价34.120港元，下跌3.94% [2] - 信达生物净流出1.28亿港元，净流出比-15.95%，收盘价89.650港元，持平 [2] - 小米集团-W净流出1.05亿港元，净流出比-1.27%，收盘价37.100港元，上涨4.27% [2] - 药明康德净流出9456.97万港元，净流出比-8.42%，收盘价123.900港元，上涨2.57% [2] 高净流入比个股分析 - 南华期货股份净流入比最高，达70.54%，净流入539.96万港元，收盘价11.230港元，下跌4.67% [2] - 南方东西精选净流入比59.14%，净流入573.90万港元，收盘价11.650港元，上涨0.52% [2] - 豪威集团净流入比56.33%，净流入1448.92万港元，收盘价103.900港元，下跌0.76% [2] - 中国海外宏洋集团净流入比55.30%，净流入815.64万港元，收盘价2.650港元，上涨1.53% [3] - 新华文轩净流入比50.59%，净流入522.08万港元，收盘价11.080港元，上涨0.45% [3] - 顺丰同城净流入比50.27%，净流入2195.64万港元，收盘价14.330港元，上涨0.63% [3] - 中国东方教育净流入比49.55%，净流入1593.79万港元，收盘价6.100港元，上涨0.49% [3] - 中集集团净流入比49.11%，净流入3478.58万港元，收盘价10.790港元，上涨3.95% [3] - 敏华控股净流入比45.26%，净流入1070.22万港元，收盘价5.000港元，上涨0.81% [3] - 招商恒生科技净流入比44.42%，净流入552.56万港元，收盘价9.835港元，上涨0.77% [3] 高净流出比个股分析 - 郑州银行净流出比最高，达-50.51%，净流出312.82万港元，收盘价1.150港元，上涨1.77% [1][3] - 中国能源建设净流出比-49.70%，净流出1695.78万港元，收盘价1.180港元，上涨1.72% [1][3] - 弘业期货净流出比-48.03%，净流出521.65万港元，收盘价3.220港元，上涨0.62% [1][3] - 大众公用净流出比-46.58%，净流出934.68万港元，收盘价3.070港元，上涨0.33% [3] - 华新建材净流出比-46.49%，净流出2421.86万港元，收盘价18.580港元，上涨2.20% [3] - 瑞安房地产净流出比-46.16%，净流出221.57万港元，收盘价0.700港元，上涨1.45% [3] - 创维集团净流出比-43.72%，净流出554.19万港元，收盘价7.200港元，上涨0.98% [3] - 华润燃气净流出比-43.31%，净流出1862.28万港元，收盘价21.860港元，上涨0.92% [3] - 广深铁路股份净流出比-42.37%，净流出752.51万港元，收盘价2.210港元，上涨3.27% [3] - 锅圈净流出比-40.62%，净流出3827.39万港元，收盘价3.980港元，下跌3.63% [3]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数当日下跌0.10%，显示中概股市场整体表现疲软 [1] 个股表现 - 上涨 - 禾赛科技股价上涨近4%，涨幅领先 [1] - 华住集团股价上涨近3% [1] - 中通快递股价上涨超过2% [1] 个股表现 - 下跌 - 好未来股价下跌超过3% [1] - 腾讯音乐股价下跌超过3% [1] - 金山云股价下跌超过2% [1] - 贝壳股价下跌超过2% [1]

高毅资产2025年末美股持仓概况 - 截至2025年末，高毅资产在美股市场持有13家公司的股票，总市值超过6亿美元 [2] - 前十大重仓股分别为华住酒店集团、拼多多、谷歌、百胜中国、贝壳、雾芯科技、网易、爱奇艺、台积电和ISHARES TR [2] 持仓结构与重点布局 - 中概股在持仓中占据主导地位，是其布局重点 [2] - 去年四季度加仓了拼多多、贝壳等中概股，并且新进买入了逸仙电商 [2] 重点个股持仓变动 - 截至2025年末，持有拼多多133.3万股，相较于去年三季度末增持了62.9万股 [3]

春节假期安排 - 2024年春节国家法定节假日为9天，相比作者过去十多年经历的7天假期有所延长 [3] - 多数互联网大厂按照国家法定节假日安排，放假9天，包括阿里巴巴、字节跳动、百度、美团、滴滴、拼多多、快手、京东、小米、新浪、搜狐、爱奇艺、小红书、华为等公司 [4] - 部分公司提供了更长的假期，其中58同城假期长达17天（2月7日至2月23日），但有评论称其假期可能使用了年假 [3][4] - 其他提供超长假期的公司包括：深信服（15天）、贝壳（13天）、网易（12天）、米哈游（12天）、美图（11天）、腾讯（10天）、小鹏汽车（10天） [4] - 携程的假期安排信息在表格中显示不完整，无法确认具体天数 [4] 算法题解析 - 文章解析了LeetCode第3637题“三段式数组 I”，该题要求判断一个整数数组是否能被分割成三个连续且首尾重叠的部分，分别满足严格递增、严格递减、再严格递增的条件 [6] - 解题的关键前提是数组长度至少为4个元素，否则无法构成三段式 [10] - 算法通过三个连续的while循环遍历数组，依次检查递增、递减、再递增的序列，并确保每个部分至少包含2个元素且遍历能到达数组末尾 [11][13] - 题目对输入数据有明确约束：数组长度n在3到100之间，数组元素值在-1000到1000之间 [12] - 文章提供了Java和C++两种语言的完整代码实现 [11][13]

高毅资产2025年末美股持仓概况 - 高毅资产在美股市场持有13家公司的股票，总市值超过6亿美元 [2] - 截至2025年末，高毅资产美股持仓的前十大重仓股分别为华住酒店集团、拼多多、谷歌、百胜中国、贝壳、雾芯科技、网易、爱奇艺、台积电和ISHARES TR [2] 持仓结构与行业偏好 - 中概股在高毅资产的美股持仓中占据主导地位 [2] - 高毅资产去年四季度加仓了拼多多、贝壳等中概股 [2] - 高毅资产在去年四季度新进买入了逸仙电商 [2]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数成分股数目由88只增加至90只 新纳入宁德时代、洛阳钼业、老铺黄金 同时剔除中升控股 [1] - 恒生中国企业指数成分股数目维持50只 新纳入贝壳-W和地平线机器人-W 同时剔除华润啤酒和蒙牛乳业 [1] - 恒生科技指数成分股没有变动 成分股数目维持30只 [1] - 所有变动将于2026年3月6日收市后实施 并于3月9日起生效 [1] 指数调整的市场影响与战略意义 - 跟踪恒生指数系列相关指数的产品资产管理规模合计约为1177亿美元（截至2025年12月底） [1] - 此次调整重点纳入了新能源、新消费等新经济企业 逐渐降低了传统行业的权重占比 [1] - 调整有助于强化相关指数的成长性 进而提升指数的投资价值和吸引力 [1]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数公司宣布截至2025年12月31日的季度检讨结果，所有变动将于2026年3月6日收市后实施，并于2026年3月9日起生效 [1] 恒生指数变动 - **纳入3只新成份股**：宁德时代 (03750)、洛阳钼业 (03993)、老铺黄金 (06181) 将被纳入恒生指数成份股 [1][2] - **成份股数量增加**：成份股数目将由88只增加至90只 [1][2] - **剔除1只成份股**：中升集团控股有限公司 (00881) 将被剔除 [4] 恒生中国企业指数变动 - **纳入2只新成份股**：贝壳-W (02423) 和地平线机器人-W (09660) 将被纳入恒生中国企业指数 [5][6] - **成份股数量维持不变**：成份股数目维持50只 [5] - **剔除2只成份股**：华润啤酒 (00291) 和中国蒙牛乳业有限公司 (02319) 将被剔除 [5][7] 恒生科技指数变动 - **成份股无变动**：恒生科技指数成份股没有变动 [8] - **成份股数量维持不变**：成份股数目维持30只 [8] 恒生综合指数变动 - **成份股数量增加**：成份股数目由507只增加至532只，净增加25只 [9][10] - **纳入大量新成份股**：东亚银行 (00023)、国富量子 (00290)、俄铝 (00486)、周大福创建、文远知行-W (00800)、OSL集团 (00863)、滴普科技 (01384)、耀才证券金融 (01428) 等公司被纳入 [9][11] - **继续纳入新成份股**：包括三一重工-H (06031)、京东工业 (07618)、赛力斯集团-H (09927)、荣昌生物制药等在内的多只股票被纳入 [12][13] - **剔除多只成份股**：瑞安房地产 (00272)、百富环球科技 (00327)、越秀房地产投资信托基金 (00405)、北京首都国际机场-H (00694)、网龙网络控股 (00777)、神州数码控股 (00861) 等公司被剔除 [14] - **继续剔除成份股**：包括福莱特玻璃集团-H、绿城管理控股 (09979) 等在内的多只股票被剔除 [15]

股价表现与市场情绪 - 近期股价呈现调整态势 2026年2月13日港股贝壳-W收报46.26港元，单日下跌4.62%，盘中最低触及45.28港元，成交额约8.14亿港元，量比达2.03 [1] - 短期累计跌幅显著 近5个交易日（2月9日至13日）股价累计下跌3.50%，区间振幅为9.60%，同期恒生指数下跌1.72% [1] - 美股表现同样疲软 美股贝壳（BEKE.N）2月13日收于17.44美元，单日跌1.64%，近5日累计跌6.79% [1] - 股价波动受多重因素影响 主要受市场对业绩预期、行业竞争及政策环境的担忧影响 [1] 近期公司动态与行业事件 - 公司调整人才流转规则 计划于2026年3月1日起取消经纪人在品牌和地域间的流动限制，以提升运营灵活性 [2] - 面临监管合规压力 2025年12月因网络信息合规问题被北京市住建委等部门约谈，要求清理违规内容，合规成本上升 [2] - 行业出现新型竞争模式 多地农信系统及银行推出房产直售模式（如“30天成交周期+价格低于市场10%-15%”），分流传统中介客户，直接冲击贝壳核心业务 [2] - 内部管理问题引发关注 2025年11月公司被曝裁员百余人，并因“搏学大考”收费争议引发经纪人不满，加剧市场对基层稳定性的担忧 [2] 财务表现与业务结构 - 营收微增但利润大幅下滑 2025年第三季度净收入同比增长2.1%至231亿元，但净利润同比大幅下降36.1%至7.47亿元 [3] - 盈利能力指标走弱 毛利率从22.7%下滑至21.4% [3] - 业务结构发生显著变化 非房产交易业务（家装、租赁等）收入占比历史性提升至45% [3] - 新业务结构拉低整体盈利 低利润率的租赁业务增长拉低了整体盈利能力 [3] - 市场对下季度财报预期谨慎 机构对即将发布的2025年第四季度财报预期谨慎，美银证券等预测受高基数影响，季度收入可能同比下滑 [3] - 盈利复苏存在路径 机构认为通过成本优化和新业务改善，盈利有望复苏 [3] 机构观点与估值 - 高盛下调评级至“中性” 高盛于2026年2月3日发布研报，将贝壳评级下调至“中性” [4] - 估值偏高是下调原因之一 报告指出其12个月预期市盈率升至约23倍，估值偏高 [4] - 面临短期利润压力 高盛预测2025年第四季度调整后净利润约6亿元，低于市场预期的9.9亿元，部分原因是裁员带来的遣散费用压力 [4] - 收入端前景承压 报告认为2026年新房销售额可能同比下降8%，收入端持续承压 [4] - 市场存在积极因素 报告也指出二手房交易量环比增长13%及政策支持提振情绪 [4]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数公司宣布截至2025年12月31日的季度检讨结果，所有变动将于2026年3月6日收市后实施，2026年3月9日起生效 [1] 恒生指数成份股变动 - 恒生指数成份股加入宁德时代(03750)、洛阳钼业(03993)、老铺黄金(06181)等3只股票，均属于恒生工商业分类指数 [1][2] - 恒生指数成份股剔除中升控股(00881)1只股票，该股属于恒生工商业分类指数 [1][2] - 调整后，恒生指数成份股数目由88只增加至90只 [1] - 新加入的老铺黄金在2026年以来股价累计涨幅接近两成 [1] 恒生中国企业指数成份股变动 - 恒生中国企业指数成份股数目维持50只不变 [2] - 成份股加入贝壳-W(02423)和地平线机器人-W(09660)2只股票 [2][3] - 成份股剔除华润啤酒(00291)和蒙牛乳业(02319)2只股票 [2][5] 恒生综合指数成份股变动 - 恒生综合指数加入东亚银行(00023)等53只股票，剔除瑞安房地产(00272)等28只股票 [5] - 调整后，恒生综合指数成份股数目由507只增加至532只，净增长25只 [5] 恒生科技指数及其他信息 - 恒生科技指数成份股此次没有变动，成份股数目维持30只 [6] - 截至2025年12月底，跟踪相关恒生指数的产品资产管理规模合计约为1177亿美元 [6] - 指数调整重点纳入了新能源、新消费、生物科技等新经济企业，逐渐降低了传统行业的权重占比 [6]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数公司宣布截至2025年12月31日的季度检讨结果，所有变动将于2026年3月6日收市后实施，2026年3月9日起生效 [2] - 恒生指数成份股数目将由88只增加至90只，恒生中国企业指数和恒生综合指数成份股也有所调整 [2] 恒生指数成份股调整详情 - 恒生指数纳入3只股票：宁德时代（03750）、洛阳钼业（03993）、老铺黄金（06181） [3][4] - 恒生指数剔除1只股票：中升控股（00881） [4] - 新纳入的3家公司均被归类为恒生工商业分类指数 [5] - 被剔除的中升控股也属于恒生工商业分类指数 [5] - 其中老铺黄金2026年以来股价累计涨幅接近两成 [4] 恒生中国企业指数调整详情 - 成份股数目维持50只不变 [6] - 纳入2只股票：贝壳-W（02423）和地平线机器人-W（09660） [6] - 剔除2只股票：华润啤酒（00291）和蒙牛乳业（02319） [6][7] 恒生综合指数及其他指数调整 - 恒生综合指数成份股数目由507只增加至532只，净增25只 [8] - 纳入53只股票，包括东亚银行（00023）等，同时剔除瑞安房地产（00272）等28只股票 [8] - 恒生科技指数成份股此番没有变动，成份股数目依旧维持30只 [8] 2026年以来港股市场结构性分化 - 港股市场内部出现结构性分化，恒生指数与恒生科技指数走势背离 [9][10] - 2026年以来，恒生指数累计上涨3.65%，而恒生科技指数则累计下跌2.82% [10] - 2025年全年，恒生指数和恒生科技指数分别上涨27.77%和23.45% [10] 恒生指数成份股内部表现分化 - 2026年以来，在恒生指数88只成份股中，有69只上涨，18只下跌，1只持平 [10] - 跌幅居前的成份股主要为互联网股票：携程集团-S（-24.22%）、美团-W（-20.47%）、网易-S（-13.47%）、舜宇光学科技（-12.81%）、腾讯控股（-11.19%） [10][11] - 涨幅居前的成份股覆盖多个行业，包括：新鸿基地产（41.18%）、创科实业（31.92%）、泡泡玛特（31.81%）、药明生物（27.23%）、药明康德（25.84%）、信义玻璃（23.7%）、港铁公司（22.35%）、阿里健康（22.18%）、中国人寿（20.82%）、海底捞（20.35%） [10][11]