相关事件 粉笔(02469.HK)11月19日耗资63.2万港元回购20万股 粉笔(02469.HK)11月18日耗资62.2万港元回购20万 股 格隆汇11月19日丨粉笔(02469.HK)公告，11月19日耗资63.2万港元回购20万股。 ...

粉笔(02469)发布公告，于2025年11月19日，该公司斥资63.2万港元回购20万股股份，每股回购价格为 3.16港元。 ...

智通财经APP讯，粉笔(02469)发布公告，于2025年11月19日，该公司斥资63.2万港元回购20万股股份， 每股回购价格为3.16港元。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 粉筆有限公司 呈交日期： 2025年11月19日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02469 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份 ...

行业宏观环境 - 公务员考试招录人数缩减，例如广东省2026年计划招录人数较今年减少5640人，降幅达32.38% [1] - 公考岗位对学历要求提升，研究生学历岗位占比从2025年的15.10%提升至2026年的20.45% [1] - 公考难度加大，报名人数连年增加，通过率被稀释，促使公考教培行业用户和企业更内卷 [1] 公司AI产品成效 - AI刷题系统班在国考报名公告发布次日单日销量突破14000单 [3] - AI产品提升用户学习效率29%至近40%，模考成绩平均分提高15-20分 [3] - 2025年上半年AI刷题系统班累计销售额突破1600万元，成交单量约5万单，全年累计销售额贡献有望突破1亿元 [9] - AI刷题系统班近20万购课用户中，首次付费、注册超过1年的老用户占比高达90% [9] - 2025年AI刷题系统班销售量目标20万单已于11月提前完成 [15] 公司技术发展路径 - 技术发展第一阶段为移动互联网时期，推出行业首款综合线上题库APP [7] - 第二阶段自研领先直播技术，直播高峰期在线人数达15万，技术可容纳100万人同时在线 [7] - 第三阶段始于2022年，应用自然语言处理等技术，去年8月发布自研公考垂域大模型 [9] - 公司拥有近200人科研技术团队，其中80%来自国内外知名院校 [15] AI产品核心优势 - AI可根据用户水平提供个性化学习路径，精准绘制个人能力图谱，实时判定学习进度 [13] - AI面试点评产品可模拟考场环境，突破时间空间限制，提升备考效率 [13] - 线上系统班复购率同比提升10%，30%用户因正价课反馈良好复购其他AI产品 [14] - 24小时在线AI老师降低对师资人力的依赖，AI刷题系统班图书成本从21%降至15% [14] - 自研垂域大模型在公考特定科目跑分表现优于DeepSeek等通用大模型 [15] 公司资源与市场地位 - AI产品依托7000万注册用户学习经验反馈及数百名一线资深教师教研数据 [10] - 截至目前，AI各类产品使用人数超1500万人次，AI付费学员达150万，AI面试累计点评量470万次，参与用户35万 [15] - 公司在关键窗口期率先建立市场认知与技术壁垒 [16]

粉笔(02469)发布公告，公司于2025年11月18日斥资62.2万港元回购20万股股份，每股回购价3.11港元。 于同日，根据首次公开发售前购股权计划行使股权(本公司董事除外)而发行17.4万股普通股。 ...

格隆汇11月18日丨粉笔(02469.HK)公告，11月18日耗资62.2万港元回购20万股。 ...

股份数据 - 2025年11月17日开始时，已发行股份总数为2,236,321,530[2] - 因股份奖励或期权发行新股174,000，占比0.0078%[3] - 2025年11月18日购回股份200,000，占比0.00897%，每股3.11港元[4] - 2025年11月18日结束时，已发行股份总数为2,236,495,530[4] - 公司可购回股份总数为223,368,003股[12] - 截至目前购回股份6,266,000股，占比0.28052%[12] 其他信息 - 购回授权决议通过日期为2025年6月27日[12] - 股份购回后新股发行等暂止期截至2025年12月18日[12]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 表 明 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 茲提述本公司日期為2024年11月8日之公告，內容有關先前之合約安排修訂。 合約安排修訂 董 事 會 謹 此 宣 佈，於2025年11月18日，李 勇 先 生、李 鑫 先 生 及 郭 常 圳 先 生（各 自 為 登 記 股 東）與 張 先 生 訂 立 股 權 轉 讓 協 議，據 此，李 勇 先 生、李 鑫 先 生 及 郭 常 圳 先 生 同 意 將 彼 等 各 自 持 有 的 所 有 粉 筆 藍 天 股 權 轉 讓 予 張 先 生，總 代 價 為 人 民 幣 989,261.76元（即 粉 筆 藍 天 於2025年10月31日的資產淨值的0.3%）。於 同 日，粉 筆 上 岸、粉 筆 藍 天、張 先 生、魏 亮 先 生、李 勇 先 生、李 鑫 先 生、郭 常 圳 先 生 及 北 京 粉 筆 盒 子 訂 立 合 約 安 排 修 訂，以 反 映 李 勇 先 ...

涉及的行业与公司 * 行业：公务员考试培训行业[2] * 公司：粉笔[1] 核心观点与论据 * **AI产品市场表现超预期**：粉笔自2025年四五月份发布AI产品后，市场表现显著，2025年11月单月AI课程销量达6万多套，略超预期，全年20万套销售目标基本提前完成[3] * **AI产品盈利能力强劲**：公司计划推出的AI面试刷题班预计毛利率高达90%，系统班和冲刺班预计毛利率分别为81%和94%，显示其AI产品盈利能力强劲[2][3] * **明确的AI产品销量目标**：公司设定了短期100万套（含10万套面试课程）、中期300万套、长期500万套的AI课程销量目标，客单价主要集中在150-350元区间[2][4] * **线上线下业务协同效应增强**：线下营收受益于线上AI产品引流实现转正，若线下业务稳定增长，其年化利润有望达到2亿至3亿元[2][5] * **整体业绩与估值展望积极**：预计公司未来1至2年利润有望达4亿至5亿元，目前估值相对合理，对应12-16倍市盈率[2][6] * **核心竞争力与市场地位突出**：粉笔是公考三巨头中唯一一家成功将AI能力系统性产品化并大规模放量的公司，具备稀缺性和投资价值，其强大的AI应用能力是核心竞争力[2][6][7] 其他重要内容 * **实现销量目标的策略**：公司计划通过初期打折促销、深化个性化体验以及利用线上沉淀的数据来实现AI课程销量目标[4] * **管理层信心体现**：公司积极推进回购计划，显示了对自身股价和业务发展的信心[2][6][7] * **未来增长驱动力**：未来AI应用新行情大概率将继续推动公司发展[2][7]