公司股价表现 - 维昇药业-B(02561)股价在报道时点上涨7.11%，报35.26港元，成交额为190.82万港元，此前涨幅曾超过12% [1] 核心产品进展 - 公司与安科生物合作的隆培促生长素即将在中国市场获批 [1] - 安科生物与维昇药业于7月14日签订战略合作框架协议，旨在共同推动隆培促生长素在中国市场的普及 [1] 战略合作与布局 - 11月6日，在第八届进博会期间，维昇药业与国内制药装备龙头企业东富龙达成双腔冻干制剂技术战略合作 [1] - 公司同期与临港新片区管委会、临港集团物贸平台签署产业协同协议 [1] - 上述合作标志着公司“全球创新、中国加速”的战略实践进一步落地 [1]

公司股价表现 - 维昇药业-B(02561 HK)股价盘中一度上涨超过12% [1] - 截至发稿时，公司股价上涨7.11%，报35.26港元 [1] - 成交额为190.82万港元 [1]

公司股价表现 - 维昇药业-B(02561)股价在报道时上涨7.11%，报35.26港元，成交额为190.82万港元，此前涨幅曾超过12% [1] 核心产品进展 - 公司与安科生物合作的隆培促生长素即将在中国市场获批 [1] - 安科生物与公司于7月14日签订战略合作框架协议，旨在共同推动隆培促生长素在中国市场的普及 [1] 战略合作与布局 - 11月6日，在第八届进博会期间，公司与国内制药装备龙头企业东富龙达成双腔冻干制剂技术战略合作 [1] - 公司同期与临港新片区管委会、临港集团物贸平台签署了产业协同协议 [1] - 上述合作标志着公司“全球创新、中国加速”的战略实践进一步落地 [1]

公司股价表现 - 维昇药业-B(02561)盘中涨幅超过7%，截至发稿时上涨3.64%，股价报31.88港元 [1] 核心产品进展 - 维昇药业的核心产品隆培促生长素已于2024年3月获得中国国家药监局上市申请受理 [1] - 该产品预计将于2025年下半年获批上市 [1] 战略合作动态 - 安科生物与维昇药业于2024年7月14日签订了战略合作框架协议 [1] - 双方将共同推动隆培促生长素在中国市场的普及 [1]

公司股价表现 - 维昇药业-B(02561.HK)盘中股价上涨超过3% [2] - 截至发稿时，公司股价上涨3.64%，报31.88港元 [2]

公司股价表现 - 维昇药业-B(02561)盘中涨幅超过7% 截至发稿时上涨3.64% 股价报31.88港元 [1] 核心产品进展 - 维昇药业的核心产品隆培促生长素已于2024年3月获得中国国家药监局上市申请受理 [1] - 隆培促生长素预计将于2025年下半年获批上市 [1] 战略合作情况 - 安科生物(300009)近期披露了与维昇药业的合作进展 [1] - 安科生物与维昇药业于2024年7月14日签订了战略合作框架协议 [1] - 双方将共同推动隆培促生长素在中国市场的普及 [1]

公司股价表现 - 维昇药业-B(02561)盘中涨幅一度超过7% 截至发稿时上涨3.64% 股价报31.88港元 [1] 核心产品进展 - 公司核心产品隆培促生长素已于2024年3月获得中国国家药监局上市申请受理 [1] - 该产品预计将于2025年下半年获批上市 [1] 战略合作情况 - 安科生物近期披露了与维昇药业的合作进展 [1] - 安科生物与维昇药业于2024年7月14日签订了战略合作框架协议 [1] - 双方将共同推动隆培促生长素在中国市场的普及 [1]

52周新高股票表现 - 截至11月26日收盘，共有39只股票创下52周新高，其中火岩控股股权(02975)、鳄鱼恤股权(02977)、艾硕控股股权(08585)创高率位居前三，分别为285.00%、170.00%、110.53% [1] - 创高率超过20%的股票包括全达电器集团控股(01750)（23.64%）、世纪联合控股(01959)（22.05%）、木薯资源(00841)（20.19%） [1] - 创高率在10%至20%之间的股票有MOS HOUSE(01653)（17.19%）、中国安储能源(02399)（12.90%）、京西国际(02339)（11.11%） [1] - 创高率在5%至10%之间的股票包括威华达控股(00622)（10.26%）、侨洋国际控股(08070)（9.59%）、国锐生活(00108)（7.81%）、欣融国际(01587)（6.06%）、硬蛋创新(00400)（5.67%）、竣球控股(01481)（5.26%）、思城控股(01486)（5.26%）、经纬天地(02477)（5.23%） [1] - 创高率低于5%的股票涵盖中国铁塔(00788)（4.35%）、伟业控股(01570)（3.81%）、齐屹科技(01739)（2.70%）、香港通讯国际控股(00248)（2.38%）、华住集团－Ｓ(01179)（2.13%）、健康１６０(02656)（1.98%）、冠忠巴士集团(00306)（1.80%）、宏利金融－Ｓ(00945)（1.57%）等 [1][2] 52周新低股票表现 - 嘉进投资国际(00310)创低率最高，为-25.95%，收盘价0.141港元，最低价0.137港元 [2] - 创低率超过-10%的股票包括冠中地产(00193)（-18.02%）、狮腾控股(02562)（-9.48%）、华鼎控股(03398)（-7.14%） [2] - 创低率在-5%至-10%之间的股票有ＸＬ二南策略－Ｕ(09799)（-5.96%）、宋都服务(09608)（-5.71%）、佑驾创新(02431)（-5.60%）、融信中国(03301)（-5.48%）、环能国际(01102)（-4.76%）、中国智慧能源(01004)（-3.57%） [2] - 创低率在-2%至-5%之间的股票包括万科企业(02202)（-3.48%）、中梁控股(02772)（-3.03%）、融众金融(03963)（-2.94%）、立德教育(01449)（-2.89%）、经发物业(01354)（-2.70%）、维昇药业－Ｂ(02561)（-2.48%）、大成玉米集团(03889)（-2.41%）、维他奶国际(00345)（-2.11%）、宝龙地产(01238)（-2.00%）、世茂集团(00813)（-1.96%） [2] - 创低率低于-2%的股票涵盖中国宝力科技(00164)（-1.90%）、紫元元(08223)（-1.75%）、汽车街(02443)（-1.65%）、远东发展(00035)（-1.45%）、中星集团控股(00055)（-1.41%）、艾迪康控股(09860)（-1.08%）、驴迹科技(01745)（-1.00%）、九江银行(06190)（-0.61%）、旭辉控股集团(00884)（-0.52%） [2]

文章核心观点 - 创新药投资的核心逻辑应从“投人”转向“投资产”，即以有巨大成药潜力和商业价值的分子、技术和管线为硬核通货 [5][6] - 传统风险投资模式在生物医药行业已显疲态，存在资源错配问题，导致新药开发对资本市场依赖过重 [8] - 维梧资本通过“维梧加速器”模式，在全球筛选优质新药资产，利用中国的系统集成优势进行快速、低成本试错，以验证资产价值 [6][11][12] - 新药研发的成功需平衡科学和商业双重风险，实现“Fast try, Fast die”的理性决策机制 [8] - 中国创新药产业已形成系统集成优势，包括监管对齐、海归人才、CXO平台和大规模资本投入，为资产价值提供底座 [21][22] 传统VC模式挑战与变革 - 2025年上半年中国创新药license-out交易首付款总额约26.4亿美元，远超一级市场融资总额约16.2亿美元，显示一级市场对创新药投资犹疑 [8] - 过去十年间约有2000亿美元资金投入中国创新药行业，但2024年中国国产创新药年销售额约600亿元人民币，不足百亿美元，投入产出存在巨大鸿沟 [9] - 传统VC激励模式下，创始人和投资人倾向于让公司存续以保全利益，导致更多资金资源被消耗，放大沉没成本 [8] - 创新药研发面临科学和商业双重风险，当候选药物表露失败迹象时，“Fast try, Fast die”才是理性选择 [8] 维梧加速器模式与策略 - 维梧加速器在全球范围内筛选优质新药资产，通过组建新公司模式将其引入中国，利用中国系统集成优势进行开发 [6][11] - 新公司负责以最低成本、最快速度开发管线，做到一定阶段就将资产权益卖出，做不好则及时关停 [12] - 资产需历经五重筛选评估：原技术公司、维梧资本、新公司董事会、开发合作伙伴及潜在BD买家的筛选 [13] - 维梧资本定位为“资源配置者”，用资本重新配置资源，平衡各方利益，并承接最终风险 [13] - 维梧资本策略经历三次迭代：从license-in的1.0版本，到合资公司模式的2.0版本，再到当前围绕资产配置资源的3.0版本 [13] 资产筛选与团队配置能力 - 为资产配置团队需具备三大核心能力：“说清楚”的战略研判能力、运营落地能力及商务拓展能力 [15] - 执行战略规划需根据资产开发阶段匹配不同人才，如生物机制探索阶段由生物学家主导，做药环节由药化专家牵头 [15] - 新药开发早期就要规划好资产退出路径，通过管线权益授权、并购或首次公开募股完成价值变现 [15] - 寻找的“掌舵人”需具备跨国药企历练出的国际化视野和资源整合能力，而非科学家创始人的技术执拗 [18] - 以维昇药业首席执行官为例，其在生物医药行业从业30余年，曾担任武田制药大中华区总裁，任职期间武田在中国销售收入增长超10倍 [18] 中国创新药产业优势与市场展望 - 中国创新药产业已形成系统集成优势，包括工程师红利、CXO基础设施、临床试验成本与资源优势等 [12][21] - 监管对齐国际标准、海归专家回国、药明系为代表的服务平台崛起及累计约2000亿美元资本投入构成产业底座 [21][22] - 2025年前三季度中国创新药license-out总金额达920亿美元，首付款约45.5亿美元，显示全球跨国药企对中国新药资产的认可 [22] - 当前全球跨国药企可动用资金体量约1.2万亿美元，未来十年因专利到期损失销售额约3000亿美元，迫切需要通过外部并购引进管线 [23] - 港股生物科技指数当前约为2021年6月行情高点时的60%，但上市公司资产质量显著提升，长期向好趋势不变，此轮应是持续三到四年的大周期 [21] 并购退出与行业效率 - 真正的战略并购核心目的是深层次的市场整合和效率提升，而非简单的管线扩充，功能在于整合市场、消灭多余产能 [25] - 2025年中国创新药管线授权并购成为潮流，但新药公司整体被并购案例较少，部分因公司定位成为大型药企而非准备被并购 [25] - 投资机构需助力被投公司在多个资本市场上市，提高投资组合流动性及退出灵活性，作为对周期轮动的对冲 [24] - 新药研发是技术驱动的经济活动，中国的系统集成优势将释放巨大产业效率，在长周期里体现为经济收益 [26]

52周新高股票表现 - 截至11月21日收盘，共有14只股票创下52周新高，其中恒发光学(01134)、朝威控股(08059)、木薯资源(00841)位列创高率前三位，创高率分别为42.11%、30.56%和22.49% [1] - 创高率排名第四至第十四位的股票包括思博系统(08319)创高率15.04%、MOS HOUSE(01653)创高率11.46%、天津建发(02515)创高率5.19%等，创高率均呈现正增长 [1] - 创新高股票中收盘价最高的是健康160(02656)，达54.300港元，而A惠理港元(03421)和A工银中金美-U(09011)的收盘价分别高达1,004.000港元和1,210.000港元，但创高率较低，分别为0.04%和0.02% [1] 52周新低股票表现 - 中国鹏飞集团(03348)创低率-20.09%，位居新低榜首位，收盘价1.100港元，最低价0.700港元 [1] - 中国信息科技(08178)和XL二南策略-U(09799)创低率分别为-19.35%和-14.27%，分列新低榜第二、三位 [1] - 新低股票涵盖多个行业，包括科技领域的禾赛-W(02525)创低率-10.54%、小马智行-W(02026)创低率-5.99%，医疗健康领域的维立志博-B(09887)创低率-5.39%、银诺医药-B(02591)创低率-2.07%，以及汽车之家-S(02518)创低率-8.00%等 [1][2][3] - 部分知名公司股价创52周新低，包括理想汽车-W(02015)创低率-1.08%、京东集团-SW(09618)创低率-2.48%、维他奶国际(00345)创低率-2.33%等 [2][3]