股价表现 - 沪上阿姨(02589 HK)股价下跌11 5%至127 8港元 [1] - 公司发行价为113 12港元 [1]

公司上市表现 - 沪上阿姨于5月8日在港交所主板挂牌，收盘报158.4港元，涨幅超四成，市值约166亿港元 [1] - 此次IPO筹集1.95亿港元，成为今年第四家上市的新茶饮公司 [1] - 单卫钧、周蓉蓉夫妇上市后控制公司78.78%股份，其身家超130亿港元 [1] 公司发展历程 - 公司由单卫钧、周蓉蓉夫妇创立，二人曾在安利工作多年，2013年辞职后在上海开出第一家店 [1] - 截至2024年6月末，公司已开出8437家门店，1-6月GMV超50亿元，全年流水预计在100亿以上 [1] - 公司是全国门店规模第三大茶饮品牌，聚焦下沉市场 [1] 财务数据 - 2022至2024年，公司分别实现营业收入21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元 [1] - 对应调整净利润分别达1.54亿元、4.16亿元、4.18亿元 [1] - 去年GMV增长至107.36亿元 [1] 运营模式 - 加盟扩张是公司发展基础，向加盟商提供原材料和设备是业绩支柱 [1] - 截至2024年底，公司共有5455名加盟商，其中约30%不止开一家门店 [1] - 公司在全国建设了供应链网络，但与蜜雪冰城相比还有提升空间 [1] 产品策略 - 产品定价在7-22元区间，主打血糯米奶茶等 [1] - 2022年至2024年每年平均推出超100款新产品 [1] - 推出时令饮品，布局热门单品并扩展产品矩阵 [1] 用户数据 - 微信小程序注册会员人数达1.15亿 [1] - 去年单季度平均活跃会员超1760万人 [1] - 季度平均复购率达44.3% [1]

公司上市表现 - 沪上阿姨5月8日登陆港交所 成为港股第五家新茶饮公司 首日开盘价190 6港元/股 较发行价上涨68 5% 市值一度突破184亿港元 创下港股新茶饮板块首日涨幅纪录 [1] - 上市次日(9日)开盘价160港元 收盘价144 5港元 单日下跌8 78% [1][3] 行业竞争格局 - 新茶饮连锁赛道已非常拥挤 主要品牌包括奈雪的茶 古茗 茶百道 蜜雪冰城 霸王茶姬等 具备上市条件的公司基本已完成上市 [4] - 蜜雪冰城门店超4万家 沪上阿姨近1万家 显示行业存在发展空间但竞争压力加剧 [4] - 城市奶茶店过度密集 一条街多家门店 行业后续成长性存疑 [4] 公司业绩分化 - 蜜雪冰城等头部企业收入利润持续上升 而沪上阿姨2024年利润大幅下降约15% 盈利能力仅优于奈雪的茶 [4] - 港股上市的蜜雪冰城和美股上市的霸王茶姬估值被认为更合理 沪上阿姨当前估值偏高 [4] - 新茶饮公司估值差异显著 最高达2000亿 最低不足200亿 关键取决于利润增长能力 [4] 行业发展趋势 - 行业将进入并购整合阶段 管理效率和规模效应成为竞争核心 [5] - 业绩和盈利能力将成为衡量企业价值的关键指标 [5]

公司上市表现 - 沪上阿姨于5月8日登陆港交所，成为港股第五家新茶饮公司，首日开盘价190.6港元/股，较发行价上涨68.5%，市值一度突破184亿港元，创下港股新茶饮板块首日涨幅纪录 [1] - 次日开盘价160港元，收盘价144.5港元，下跌8.78% [1] - 公司2024年末门店总数达9176家，较2022年增长73%，其中50.4%位于三线及以下城市 [1] - 2024年新增门店数量排名第三，仅次于蜜雪集团和霸王茶姬 [1] 财务数据 - 公司2022年至2024年营收分别为21.99亿元、33.48亿元和32.84亿元，2023年至2024年营收承压 [1] - 经调整净利润分别为1.54亿元、4.16亿元、4.18亿元，2023年至2024年净利润增速放缓 [1] - 毛利率从30.4%提升至31.3% [1] 行业动态 - 新茶饮板块股价分化显著，古茗自2月12日上市以来股价累计涨幅达154%，蜜雪冰城上市后涨幅81.98%，霸王茶姬首日上涨15.86% [2] - 奈雪的茶和茶百道股价较发行价跌幅分别达90%和45% [2] - 艾媒咨询预计2028年国内新茶饮市场规模将突破4000亿元 [1] - 自2022年以来，新茶饮赛道由增量市场转为存量市场，企业转向高质量发展 [1] 市场观点 - 公司上市首日表现良好，部分得益于蜜雪冰城带来的市场信心，"骨牌效应"传递至其他新茶饮品牌 [2] - 下沉市场竞争激烈，沪上阿姨需加大产品创新、推进全球化战略以实现可持续增长 [2]

公司上市表现 - 沪上阿姨于5月8日在港交所主板上市 发行价为每股113 12港元 相当于十杯奶茶的价格 [1][3] - 上市前暗盘表现强劲 7日收于183 8港元/股 涨幅62 48% 成交额达1 32亿港元 [3] - 上市首日最高涨至197 6港元/股 较招股价大涨74 68% 收盘报158 40港元 涨幅40 03% 总市值166 07亿元 [3] 公司发展历程 - 2013年由单卫钧 周蓉蓉夫妇创立 最初在上海人民广场开设25㎡小店 主打血糯米奶茶 [3] - 采用"中价+下沉"扩张策略 截至2024年底门店数量逼近一万家 [3] - 2022至2024年营业收入分别为21 99亿元 33 48亿元 32 85亿元 [3] 市场定位与布局 - 定位中端市场 产品价格集中在7-22元区间 [6] - 北方市场表现强势 截至2023年是北方规模最大的中价现制茶饮品牌 2024年北方门店占比超52% [5] - 推出高端精品线"沪咖"和下沉品牌"茶瀑布" 多线扩张 [7] 行业竞争格局 - 沪上阿姨是港股第五家新茶饮公司 也是第六家上市的新茶饮企业 [1][3] - 2025年新茶饮上市潮加速 古茗 蜜雪冰城 霸王茶姬相继登陆资本市场 [6] - 行业从增量市场转向存量市场 竞争焦点转向精细化运营和供应链建设 [8] 行业发展趋势 - 预计2028年国内新茶饮市场规模将突破4000亿元 [8] - 供应链和产品力成为核心竞争要素 自有供应链体系有助于控制成本和质量 [8] - 健康化趋势明显 轻乳茶 果蔬茶等产品迎合消费者健康需求 [8]

新茶饮行业概况 - 新茶饮行业是今年以来资本市场最吸引的赛道，多家头部企业接连上市，包括蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨 [1] - 蜜雪集团自3月初登陆港股后累计涨幅超140%，古茗自2月中旬上市后累计涨幅超165% [1] - 沪上阿姨于5月8日登陆港交所，首日股价涨幅达40.03%，市值达166.32亿港元，全天成交额5.678亿港元 [1] - 沪上阿姨公开配售孖展申购倍数达3447.33倍，申购额超940亿港元，成为仅次于蜜雪集团的人气茶饮新股 [1][2] 沪上阿姨业务表现 - 公司是中国中价现制茶饮领先品牌，截至2024年拥有9176间门店，覆盖全国300多个城市，门店总数位列中国前五大现制茶饮品牌 [2] - 2022-2024年门店数量分别为5307家、7789家和9176家，对应GMV分别为60.68亿元、97.32亿元和107.36亿元 [2] - 公司99.7%的营收来自加盟店，截至2024年底拥有9152间加盟门店和24间自营门店 [2] - 毛利率从2022年的26.7%提升至2024年的31.3% [7] 供应链与下沉市场布局 - 公司已构建12个大仓储物流基地、4个设备仓库、8个新鲜农产品仓库和15个前置冷链仓库的供应链网络 [2] - 三线及以下城市占中国现制茶饮店市场GMV的45.4%，预计2023-2028年复合年增长率达22.8% [3] - 沪上阿姨在三线及以下城市门店占比达50.4%，一线、新一线、二线城市占比分别为7.5%、20.7%和21.4% [6] 多品牌战略 - 核心品牌"沪上阿姨"定价7-22元，主打鲜果茶和多料奶茶 [6] - "沪咖"品牌定价13-23元，切入咖啡赛道 [6] - "轻享版"品牌定价2-12元，锁定价格敏感型消费者 [6] - 多品牌矩阵实现了从高端到平价的全消费层级覆盖 [6][7] 行业前景与公司优势 - 到2030年中国66%的个人消费增量将来自三线及以下城市 [3] - 公司通过下沉市场布局避开了高线城市竞争，卡位最具增长潜力的赛道 [6] - 差异化的市场定位和稳健的经营策略使公司成为新茶饮行业最具成长潜质的标的 [7]

公司上市表现 - 沪上阿姨5月8日登陆港交所，开盘股价大涨68%，收盘涨40.03%，市值突破181亿港元[1] - 上市前获超3400倍孖展超购，申购额超940亿港元，带动港股茶饮板块齐涨[3] 业务模式与加盟生态 - 公司以加盟为核心，截至2024年拥有9176间门店，其中99.7%为加盟店，覆盖全国300多个城市[4] - 2024年新增门店48.8%来自现有加盟商复投，30%加盟商运营超1家门店，反映体系运作良好[6] - 新店初始投资成本平均27.5万元，低于行业平均35万元，降低加盟门槛[6] - 允许加盟商自采设备，提供业务灵活性，并通过中央采购平台降低食材成本[6][8] 品牌与产品策略 - 主品牌外推出"轻享版"和"沪咖"（咖啡+茶饮），拓宽产品线及价格带[7] - "轻享版"定位下沉市场，定价更低、店型更小，2024年门店达188家；茶瀑布2.0升级品牌推出9个月GMV达7380万元[7] - 2022-2024年每年推出超100款新品，打造杨枝甘露等爆品，全球采购食材保障多样性[8] 下沉市场战略 - 2024年下沉市场门店占比达50.4%，新开门店中50.7%位于下沉市场[9] - 三线及以下城市现制茶饮市场2023-2028年复合增长率22.8%，连锁茶饮店占比将从56.1%增至72.0%[9][10] - 公司在中价现制茶饮下沉市场门店占比排名第三，覆盖城市数量领先[16] 行业格局与增长潜力 - 中价现制茶饮2023年市场份额51.3%，预计2028年市场规模达2809亿元，复合增长率20.9%[13] - 现磨咖啡市场2023-2028年复合增长率19.8%，沪咖品牌拓展单店产品线[16] - 低价现制茶饮2028年市场规模预计1880亿元，复合增长率20.2%，轻享版加速渗透[17]

港股 沪上阿姨股价表现 - 公司上市首日收盘涨幅超过40% [1] - 次日股价一度下跌近10% [1]

港股沪上阿姨盘初跳水跌近10%，昨日上市首日收涨超40%。 ...

公司上市及市场表现 - 沪上阿姨于5月8日登陆港股，发行241.13万H股，开盘价190.6港元，较发行价上涨超60%，市值一度突破206亿港元 [2] - 香港公开发售获3616.83倍认购，国际发售获2.57倍认购，全球发售净筹约1.95亿港元 [2] - 引入两位基石投资者累计认购921.55万美元，包括盈峰集团（644.04万美元）和华宝股份（277.41万美元） [2] - IPO火爆带动茶饮股集体走高，奈雪的茶涨超12%，古茗涨近8%创历史新高 [3] 业务发展与财务数据 - 公司以"现煮五谷茶"起家，定价7-15元，首月营业额突破30万元 [4][5] - 2014年转向三四线城市及北方市场，成立两年门店达280家，销售额破2亿 [6] - 2021-2023年GMV分别为41.61亿元、60.68亿元、97.32亿元，总营收16.40亿元、21.99亿元、33.48亿元，增速最高达60.4% [6] - 2024年营收32.85亿元（同比降1.88%），年内溢利3.29亿元（同比降15.21%），净利率10.1% [8] - 2024年加盟店关闭987家（占比10.78%），2023年关店370家（占比4.77%） [8] 门店布局与市场定位 - 截至2024年底门店总数9176家，加盟店占比99.7%，二线及以下城市门店6593家（占比71.85%） [8] - 三线及以下城市门店占比50.4%，2022-2024年该区域营收从9.45亿元增至15.83亿元（占比43%→48.2%） [8] - 产品定位中端市场，2023年推出"轻享版"（定价2-12元）主攻县级市场 [6] - 消费者品牌喜爱度排名第九（15.3%），低于蜜雪冰城、古茗等竞品 [9] 行业竞争格局 - 按2023年GMV计算，沪上阿姨市场份额4.6%，排名第五，前四名为蜜雪冰城（20.2%）、古茗（9.1%）、茶百道（8.0%）、霸王茶姬（5.0%） [10] - 蜜雪冰城市值突破1800亿港元，霸王茶姬美股上市首日涨幅超50% [10] - 行业增速将从2023年44.3%降至2025年12.4%，进入存量竞争阶段 [13] - 蜜雪冰城供应链优势显著（60%食材自产），沪上阿姨依赖第三方供应链 [13] 海外扩张战略 - 东南亚为出海首选，预计2028年市场规模近500亿美元（5年CAGR约20%） [14] - 蜜雪冰城海外门店达4792家（印尼2667家），霸王茶姬、喜茶等品牌已布局东南亚 [15] - 欧美市场面临成本压力、文化差异及本土竞争挑战 [16]