财务表现 - 上半年营收18.19亿元 同比增长9.7% [1] - 母公司拥有人应占期内利润2.03亿元 同比增长20.9% [1]

财务表现 - 2025年上半年收入达18.18亿元人民币 同比增长9.7% [2] - 母公司拥有人应占期内利润为2.03亿元人民币 同比增长20.9% [2] 经营成果 - 利润增速显著高于收入增速 反映盈利能力提升 [2] - 收入与利润均实现正向增长 显示经营状况稳健 [2]

公司信息 - 公司为沪上阿姨（上海）实业股份有限公司，代号02589[1] 股息情况 - 截至2025年6月30日止六个月中期股息，每10股6.76元人民币[1] - 派息预设货币为港币，金额待公布[1] 董事会构成 - 董事会有4位执行董事和3位独立非执行董事[2]

收入和利润表现 - 公司收入为18.18亿元人民币，同比增长9.7%[2][3] - 公司毛利为5.72亿元人民币，同比增长10.4%[2][3] - 期内利润为2.03亿元人民币，同比增长20.9%[2][3] - 母公司拥有人应占期内利润为2.03亿元人民币，同比增长20.9%[2][3] - 期内经调整利润为2.44亿元人民币，同比增长14.0%[2] - 基本每股盈利为1.97元人民币，同比增长19.4%[2][3] - 摊薄每股盈利为1.97元人民币，同比增长19.4%[2][3] - 总收入同比增长9.7%至1,818,461千元人民币，其中向加盟商销售货物收入增长10.2%至1,471,208千元人民币[18] - 母公司拥有人应占溢利增长20.93%至202,898千元人民币[28] - 每股基本盈利增长19.39%至1.97元人民币[28] - 公司收入为人民币1,818.5百万元，同比增长9.7%[50] - 公司毛利为人民币571.5百万元，同比增长10.4%[50] - 公司毛利率为31.4%，与去年同期相比无明显波动[50] - 截至2025年6月30日止六个月期内利润为人民币202.9百万元，较去年同期人民币167.8百万元增长20.9%[56] - 非国际财务报告准则经调整期内利润为人民币243.73百万元，经调整净利率为13.40%[59] 成本和费用变化 - 销售及营销开支为1.88亿元人民币，同比下降4.9%[3] - 研发开支为2482万元人民币，同比下降1.1%[3] - 已售存货成本上升6.97%至1,058,855千元人民币[20] - 雇员福利开支增长8.19%至226,295千元人民币，其中工资薪金及津贴增长9.96%至168,360千元人民币[20] - 运输开支大幅增长18.56%至70,719千元人民币[20] - 物业、厂房及设备减值新计提1,337千元人民币[20] - 销售及营销开支为人民币187.9百万元，同比下降4.9%[51] - 行政开支为人民币93.0百万元，同比增长6.4%[52] - 研发开支为人民币24.8百万元，同比下降1.1%[53] - 财务成本为人民币1.7百万元，同比下降37.8%[54] - 雇员福利开支达人民币226.3百万元，对应1425名全职雇员[78] 税务支出 - 所得税开支增长30.4%至77,490千元人民币，其中即期所得税增长26.7%至75,802千元人民币[25] - 截至2025年6月30日止六个月所得税开支为人民币77.5百万元，较去年同期人民币59.4百万元增加30.4%[55] 现金流和财务资源 - 期内全面收入总额为2.06亿元人民币，同比增长22.9%[4][5] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的342,659千元增至2025年6月30日的987,471千元，增长188.2%[7] - 经营现金流增至人民币223.2百万元，同比增长41.0%[74] - 现金及银行存款达人民币1000.7百万元，较2024年末增长125.9%[74] - 计息借款保持稳定为人民币29.9百万元，全部一年内到期[75] - 全球发售所得款项净额约为2.339亿港元[81] - 所得款项25%即5850万港元用于提升数字化能力[81] - 所得款项20%即4680万港元用于研发及设备升级[81] - 所得款项20%即4680万港元用于增强供应链能力[81] - 所得款项15%即3500万港元用于品牌扩张及门店网络[81] - 所得款项10%即2340万港元用于营销活动[81] - 所得款项10%即2340万港元用于营运资金[81] - 建议中期股息每十股人民币6.76元含税[83] - 预计派发中期股息总额约人民币7112万元[83] 资产和负债状况 - 非流动资产总额从2024年12月31日的198,080千元增至2025年6月30日的262,732千元，增长32.7%[7] - 流动资产总额从2024年12月31日的1,657,703千元增至2025年6月30日的2,126,353千元，增长28.3%[7] - 按公允价值计入损益的金融资产从2024年12月31日的948,140千元降至2025年6月30日的782,125千元，下降17.5%[7] - 指定按公允价值计入其他全面收入的股权投资于2025年6月30日为89,336千元，而2024年12月31日为零[7] - 资产净值从2024年12月31日的1,184,086千元增至2025年6月30日的1,681,228千元，增长42.0%[8] - 母公司拥有人应占权益从2024年12月31日的1,184,086千元增至2025年6月30日的1,681,228千元，增长42.0%[8] - 贸易应收款项总额增长60.78%至2,365千元人民币，其中超一个月账期部分增长88.77%[30] - 贸易应付款项增长12.45%至254,433千元人民币，其中一个月内账期部分增长15.64%[31] - 存货周转天数由2024年26天减少至2025年6月30日止六个月的24天[61] - 贸易应付款项增加人民币28.1百万元至人民币254.4百万元，周转天数由36天略减至35天[64] - 合约负债增加人民币9.0百万元至人民币66.9百万元，主要因加盟商门店销售商品及设备预收款项增加[66] - 租赁负债减少人民币25.7百万元至人民币70.4百万元，主要因支付租金及部分仓库终止租赁[67] - 资本承诺增加人民币0.8百万元至人民币3.2百万元，主要用于购买物业、厂房及设备[70] - 资产净值增至人民币1681.2百万元，较2024年末增长42.0%[77] - 资本负债比率降至29.6%，较2024年末下降6.6个百分点[77] - 流动资产总值人民币2126.4百万元，非流动资产人民币262.7百万元[77] - 无重大资产质押[73] - 无重大收购出售及投资活动[71] - 未实施利率对冲政策[75] - 截至2025年6月30日公司未持有任何库存股份[87] 门店网络和业务规模 - 公司门店总数达9,436间，其中加盟店占比99.7%（9,412间），直营店24间[35] - 三线及以下城市门店占比51.1%（4,824间），同比增长0.8个百分点[36][37] - 一线城市门店数量714间（占比7.6%），新一线城市1,899间（20.1%），二线城市1,998间（21.2%）[36] - 加盟商总数5,706名，期内新增782名，停止运营531名[39] - 2025年上半年新开设加盟店905间，关闭645间，净增260间[39] - 2024年同期门店总数8,437间，2025年同比增长11.8%[36] - 加盟店期初数量9,152间，期末增至9,412间，净增260间[39] - 海外首家门店于2024年2月在马来西亚吉隆坡开设[36] 产品和供应链 - 2025年上半年推出136款新品，主打健康饮品系列[41] - 旗下品牌"茶瀑布"产品定价区间为2-12元人民币，低于主品牌7-22元人民币区间[33] - 供应链网络包括13个大仓储物流基地、4个设备仓库、7个新鲜农产品仓库及14个前置冷链仓库[42] - 海盐工厂理论年化产能为2,640.0吨珍珠、1,320.0吨芋圆、2,640.0吨芋泥及1,584.0吨茶叶[43] 数字化和会员 - 微信小程序注册会员数为131.4百万人，平均季度活跃会员为15.8百万人，季度复购率为40.6%[46] 公司治理和结构 - 公司于2025年5月8日在香港联合交易所有限公司主板上市[11] - 公司注册资本为人民币100,000,000元[9] - 公司在中国参与经营一个加盟茶饮零售网络及销售茶饮产品[10] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成（钟创新、韩定国、郁昉瑾）[88] - 截至2025年6月30日止六个月中期业绩未经审计但已由安永会计师事务所审阅[88] - 公司拟将不超过35,255,992股境内未上市股份转为H股[89] - H股全流通转换最终数量需经中国证监会备案及联交所批准[89] - 公司章程将修订以反映H股全流通后的股本结构[89] - 截至公告日期无其他重大报告期后事项[90] - 2025年中期报告将通过联交所及公司官网发布[91] - 董事会包含4名执行董事及3名独立非执行董事[93]

股价表现 - 名创优品股价上涨近5% [1] - 老铺黄金和小米集团股价均上涨2% [1] - 理想汽车、茶百道和锅圈股价上涨超过1.5% [1] - 布鲁可股价下跌超过13.5% [1] - 沪上阿姨股价下跌近6% [1] - 零跑汽车股价下跌近3.5% [1] - 泡泡玛特股价下跌近1% [1]

恒生指数纳入调整 - 沪上阿姨获纳入恒生综合指数 变动将于9月5日收市后实施并于9月8日起生效 [1] - 沪深交易所将相应调整港股通可投资标的范围 [1] - 公司满足包括市值、流动性和上市时间等港股通调入标准 [1] H股全流通计划 - 董事会批准不超过35,255,992股境内未上市股份转为H股 占已发行股本总额约33.51% [1] - H股全流通最终数量以中国证监会备案及联交所批准为准 [1] - 股份转换基于股东参与H股全流通的意向 [1]

恒生指数纳入与港股通调整 - 沪上阿姨获纳入恒生综合指数 变动于9月5日收市后实施并于9月8日起生效 [1] - 沪深交易所将相应调整港股通可投资标的范围 [1] - 华泰证券研报指出公司满足市值、流动性和上市时间等港股通调入标准 [1] H股全流通计划 - 董事会批准不超过35,255,992股境内未上市股份转为H股 占已发行股本总额约33.51% [1] - 股份转换数量以中国证监会备案及联交所批准为准 [1] - H股全流通涉及公司股东持有的境内未上市股份转换 [1]

公司财务安排 - 公司将于2025年8月27日召开董事会会议审议2025年上半年中期业绩 [1] - 会议内容包括审议及通过截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [1] - 会议将审议派发中期股息的建议（如有） [1]

公司信息 - 公司为沪上阿姨（上海）实业股份有限公司，代号02589[2] 董事会会议 - 2025年8月27日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及批准中期业绩及发布[3] - 会议将考虑建议派发中期股息（如有）[3] 董事会成员 - 公告日期董事会有4位执行董事和3位独立非执行董事[4]

核心观点 - 霸王茶姬在2024年单店日均GMV和日均销量方面领先其他头部新茶饮品牌 单店日均GMV超1.7万元 日均销量达837杯 [1][2][9] - 蜜雪冰城单店日均GMV为4184.4元 仅为霸王茶姬的四分之一左右 且单店日均销量同比下降23.03%至468杯 [1][5][9] - 行业整体增长放缓 多个品牌出现单店日均GMV和销量负增长 新茶饮行业从扩张红利期进入存量竞争期 [6][9][11] 单店经营能力 - 霸王茶姬2024年单店日均GMV超1.7万元 日均销量837杯 同比增长4.63% [2][9] - 茶百道和古茗单店日均GMV分别为6641.2元和6500.0元 相当于霸王茶姬的约五分之二 [5] - 蜜雪冰城单店日均GMV4184.4元 沪上阿姨3753.0元 处于第三梯队 [5] - 蜜雪冰城单店日均销量从2023年608杯下降至2024年468杯 同比下降23.03% [9] - 沪上阿姨单店日均销量184杯 同比下降10.45% 古茗384杯 同比下降7.91% [10] 品牌增长趋势 - 霸王茶姬2024年单店日均GMV增长率6.01% 保持正增长 但较2023年171.94%大幅放缓 [6] - 蜜雪冰城2024年单店日均GMV增长率1.37% 较2023年4.87%放缓 [6] - 茶百道、古茗和沪上阿姨2024年单店日均GMV增长率均为负值 分别为-3.57%、-4.41%和-12.11% [6] - 霸王茶姬门店数量从2023年3511家增长至2024年6440家 增速显著 [2] 市场竞争态势 - 新茶饮行业进入存量竞争期 一、二线城市门店密度接近天花板 同业分流现象加剧 [11] - 竞争者定位分化 高端品牌下探、平价品牌上攻 新进入者瓜分市场流量 [12] - 产品同质化与创新疲劳显现 消费者复购动力不足 [12] - 行业竞争进入综合运营能力阶段 比拼供应链、数字化、品牌矩阵和用户运营等系统能力 [12] 行业发展方向 - 未来竞争重点包括供应链完整度、品质稳定性、创新迭代水平、食品安全、客户黏性及服务体系 [12] - 营销需从一次性新品话题转向长期用户资产经营 市场端需开展多场景布局 [12] - 创新不仅限于口味 还需优化供应链、成本控制和数字化预测 [12]