港股市场活动概览 - 上周（10月13日至10月19日）共有9家公司向港交所递交上市申请 [1] - 同期有5家公司通过港交所上市聆讯 [1] - 有4家公司处于招股阶段 [1] - 有2只新股完成上市 [1] 新递表公司 - 行业领先企业 - 瀚天天成是全球最大的碳化硅外延供应商，2024年市场份额超过30%，服务于全球前5大功率器件巨头中的4家 [2] - 白山云控股是中国第二大独立边缘云服务供应商，市场份额约2.0%，在60个国家和地区的290多个城市部署1500多个全球边缘节点 [5] - 拉卡拉是亚洲领先的数字支付提供商，2024年总支付额超过4.0万亿元，在独立数字支付服务提供者中排名第一，市场份额9.4% [10] - 新荷花是中国第二大中药饮片产品供应商，市场份额0.4%，前五大市场参与者合共持有2.7%的市场份额 [12] 新递表公司 - 财务表现 - 遇见小面营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，同期利润从亏损3597万元转为盈利6070万元 [4] - 首创证券2022年至2024年收入从25.19亿元增长至35.88亿元，净利润从5.55亿元增长至9.85亿元 [7] - 南京擎天在中国跨境企业智能财税解决方案市场排名第一，市场份额1.7%，2024年收入为1.71亿元 [9] - 千里科技专注于“AI+Mobility”解决方案，但2024年及2025年上半年分别录得亏损3.29亿元和1.16亿元 [8] 通过聆讯公司 - 新能源汽车与自动驾驶 - 赛力斯是全球第四家实现盈利的新能源车企，2024年收入达1451.14亿元，利润为47.40亿元 [13] - 小马智行是国内唯一在“北上广深”开展全无人Robotaxi收费运营的企业，自动驾驶路测里程超5500万公里 [15] - 文远知行是L4级自动驾驶全球先行者，在11个国家的30多个城市部署产品，2024年全球市场份额为21.8% [18] - 均胜电子是中国第二大和全球第四大智能座舱域控系统提供商，2024年收入为558.64亿元 [16][17] 通过聆讯公司 - 科技与软件 - 明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商，2024年收入为13.81亿元 [14] 招股中公司 - 云迹科技香港公开发售部分录得5677倍超额认购，涉资约1891亿港元，已于10月16日上市 [19] - 聚水潭引入13名基石投资者，合共认购1.30亿美元的发售股份 [20] - 广和通引入10名基石投资者，按发售价可购买的总金额约12.53亿港元 [21] 新上市公司表现 - 轩竹生物-B于10月15日上市，当日收盘价26.30港元/股，较发行价上涨126.72% [22] - 云迹于10月16日上市，当日收盘价120.5港元/股，较发行价上涨26.05% [23][24]

公司上市与股价表现 - 海西新药于10月20日在港交所挂牌交易，开盘价102港元/股，较发行价86.4港元/股上涨18.06%，收盘价报104.2港元/股 [2][8] - 公司原定10月17日上市，因需额外时间完成公告定稿及获取监管批准而推迟至10月20日挂牌 [8] 财务业绩表现 - 公司收益从2022年的2.12465亿元增长至2024年的4.66683亿元，利润从2022年的0.68981亿元增长至2024年的1.36079亿元 [4][6] - 2024年公司净利率为29.2%，较2023年下降7.9个百分点 [2][6] - 2024年研发开支为6752.5万元，较2022年的3482万元显著增加 [4][7] 业务模式与集采依赖 - 公司采用“仿制药+在研创新药”双轨发展模式，已获批15款仿制药，其中4款入选国家带量采购计划 [5][6] - 2022年至2024年，公司通过集采渠道实现的收入占比均超过90%，分别为90.8%、92.4%和90% [2][6] - 安必力®与海慧通®两款产品在2022年至2024年合计贡献营收分别为81.3%、79.9%和72.2% [2][6] 产品价格与盈利能力压力 - 在带量采购“以价换量”模式下，产品价格面临持续下行压力，海慧通®纳入集采后平均售价从3.56元降至2.19元，降幅达38.48% [2][6] - 安必力®在纳入集采后单价从1.16元降至0.46元 [6] - 海慧通®的集采资格将于2025年底到期，安必力®将于2026年6月30日到期 [6] 创新药研发管线 - 公司拥有四款在研创新药，覆盖肿瘤、眼科和呼吸疾病领域，多数仍处于早期临床阶段 [2][7] - 核心在研产品C019199是一种靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2的泛癌种免疫治疗药物，针对骨肉瘤等适应症处于I/II期临床阶段，计划于2025年下半年启动III期试验 [7] - 另一款创新药HXP056用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性，目前仅启动I期临床，另外两款药物仍处于临床前研究阶段 [7] 行业竞争与挑战 - 创新药赛道竞争激烈，C019199的同类在研药物包括Pimicotinib、Famitinib及Merestinib等 [7] - 公司需应对两大挑战：降低对集采渠道与少数产品的依赖以缓解盈利下滑压力，以及加快创新药研发进程在激烈竞争中抢占先机 [8]

公司上市与股价表现 - 海西新药于10月20日在港交所挂牌交易，开盘价102港元/股，较发行价86.4港元/股上涨18.06% [1] - 公司原定10月17日上市，因需额外时间完成公告定稿及获取监管批准而推迟至10月20日挂牌 [8] - 截至晚间收盘，公司股价报104.2港元/股 [8] 财务业绩表现 - 公司收益从2022年的2.12亿元增长至2024年的4.67亿元，利润从2022年的0.69亿元增长至2024年的1.36亿元 [5] - 2024年公司净利率为29.2%，较2023年下降7.9个百分点 [1][5] - 研发开支从2022年的3482万元增至2024年的6752.5万元 [8] 业务模式与收入结构 - 公司采用“仿制药+在研创新药”双轨发展模式，已获批15款仿制药，其中4款入选国家带量采购计划 [5] - 2022年至2024年，公司通过集采渠道实现的收入占比均超过90%，其中安必力®与海慧通®两款产品贡献70%以上营收 [1][6] - 2022年至2024年，来自集采渠道的营收占比分别为90.8%、92.4%和90% [6] 产品价格与盈利能力压力 - 在带量采购“以价换量”模式下，产品价格面临持续下行压力 [1] - 海慧通®纳入集采前平均售价为3.56元，2023年纳入后降至2.19元，降幅达38.48% [5] - 安必力®在2021年纳入集采前平均售价为1.16元，2022年单价降至0.46元 [5] 集采合约到期风险 - 海慧通®的集采资格将于2025年底到期，安必力®将于2026年6月30日到期 [6] - 若未来未能成功续约或面临更激烈竞价，公司业绩可能面临“断档”风险 [6] 创新药研发管线布局 - 公司拥有四款在研创新药，覆盖肿瘤、眼科和呼吸疾病领域，试图打造“第二增长曲线” [7] - C019199针对骨肉瘤等适应症处于I/II期临床阶段，计划于2025年下半年启动III期试验，但面临激烈竞争 [8] - HXP056用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性，目前仅启动I期临床，另有两款药物处于临床前研究阶段 [8] 行业挑战与竞争环境 - 公司需应对两大挑战：降低对集采渠道与少数产品的依赖，以及加快创新药研发进程以在激烈竞争中抢占先机 [9] - C019199赛道竞争激烈，全球范围内已有包括Pimicotinib、Famitinib及Merestinib在内的多款同类在研药物 [8]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体反弹，恒生指数涨2.42%至25858.83点，恒生国企指数涨2.45%，恒生科技指数涨3%至5933.17点，全日成交额2391.61亿港元 [1] - 国泰海通证券指出，对比历史小回撤，本次港股调整幅度已较显著、时长接近均值水平，在产业周期向上和增量资金入市背景下四季度港股牛市格局望延续 [1] 蓝筹股及大型科技股 - 阿里巴巴-W涨4.86%至161.9港元，贡献恒指113.55点，其阿里云计算池化解决方案"Aegaeon"入选顶级学术会议SOSP 2025，核心技术已应用于阿里云百炼平台 [2] - 瑞银将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心 [2] - 其他蓝筹股中，网易-S涨5.18%，中国石油股份涨5.05%，东方海外国际和周大福小幅下跌 [2] 行业板块表现 - 航空股延续涨势，东方航空涨9.78%，南方航空涨6.38%，中国国航涨5.27% [3] - 中泰证券认为民航量价正循环效应显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动票价超预期，供给端运力增速下滑，需求端公商务旅客韧性恢复 [4] - 芯片股多数上涨，上海复旦涨4.99%，中芯国际涨3.91%，华虹半导体涨2.77% [4] - 招商证券指出在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，2026年国内偏先进产线扩产有望提速 [5] - 机器人概念股表现亮眼，优必选涨9.77%，公司中标1.26亿元项目，其Walker系列人形机器人全年已获超6.3亿元订单 [5][6] - 博彩股集体走高，永利澳门涨4.44%，金沙中国涨4.37% [6] - 中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预计今明两年总博彩收入分别同比增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88% [7] - 黄金股跌幅居前，赤峰黄金跌6.18%，山东黄金跌5.75%，因避险情绪缓和，金价从历史新高4379美元急速回落，单日最大跌幅达194美元 [7] 热门异动个股 - 海西新药首挂上市，收盘涨20.6%至104.2港元，每股定价86.40港元，发行1150万股股份，所得款项净额约9.40亿港元 [8] - 中远海能涨7.91%至10.09港元创阶段新高，华源证券指出在美中相互加收港口费用背景下，公司战略价值凸显 [9] - 零跑汽车涨6.19%至59.15港元，公司创始人及股东于市场内合共购入324.35万股H股，总金额超2亿港元，最大股东集团累计增持约8.5亿港元 [10] - 云锋金融跌7.69%，耀才证券金融跌5.5%，因报道称蚂蚁集团和京东等科技公司已暂停在香港发行稳定币的计划 [11]

每经AI快讯，10月20日，港股新股海西新药上市首日涨26.5%，现报109.3港元。 ...

公司上市与股价表现 - 公司首次挂牌上市，每股定价86.40港元，共发行1150万股股份，每手50股，所得款项净额约9.40亿港元 [1] - 截至发稿，股价较发行价上涨18.06%，报102港元，成交额为1.42亿港元 [1] 公司业务与产品组合 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，已获批上市的仿制药产品有15款 [1] - 产品组合涵盖多个治疗领域，包括消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等 [1] - 2021年以来，安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福四款核心仿制药相继入选国家药品集中采购计划 [1] - 2024年，上述四款核心仿制药贡献了公司超过九成的收入，达到4.25亿元 [1] 创新药研发管线 - 创新药管线专注于具有各种适应症的在研药物，包括一款创新在研肿瘤药物 [1] - 管线包含一款潜在用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性/糖尿病性黄斑水肿/视网膜静脉闭塞的首款口服药物 [1] - 另有另外两款处于临床前阶段，用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病的创新在研药物 [1] - 进度最快的在研药物是针对骨肉瘤的C019199，计划于今年下半年开展III期试验 [1]

公司上市与财务表现 - 公司于香港联交所首次挂牌上市，每股定价86.40港元，共发行1150万股股份，每手50股，所得款项净额约9.40亿港元 [1] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿时股价报102港元，较发行价上涨18.06%，成交额为1.42亿港元 [1] - 2024年公司核心仿制药产品安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福贡献了超过九成的收入，达到4.25亿元人民币 [1] 公司产品组合与商业化 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，已获批上市的仿制药产品有15款 [1] - 产品组合覆盖多个治疗领域，包括消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等 [1] - 自2021年以来，公司四款核心仿制药产品安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福相继入选国家药品集中采购计划 [1] 创新药研发管线 - 公司创新药管线专注于具有各种适应症的在研药物，包括一款创新在研肿瘤药物和一款潜在的首款口服药物 [2] - 口服药物潜在适应症包括湿性年龄相关性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿和视网膜静脉闭塞 [2] - 另有另外两款处于临床前阶段的创新在研药物，用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病 [2] - 研发进度最快的在研药物为针对骨肉瘤的C019199，计划于今年下半年开展III期临床试验 [2]

每经AI快讯，10月20日，港股新股海西新药上市首日高开18%，报102港元。 ...

上市概况 - 公司于10月20日在香港联交所主板成功挂牌上市，股票代码为2637.HK [1] - 全球发售以每股86.40港元高端定价，发行总规模约为10亿港元 [1] - 香港公开发售部分获得3165倍认购，国际配售部分获得6.3倍认购 [1] 公司业务模式 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售于一体 [1] - 公司采用创新药和仿制药结合的双轨模式运营 [1] - 公司坚持"仿制助力创新，创新驱动未来"的发展理念，成立已有13年 [1] 发展战略与上市意义 - 上市是公司融入国际资本市场的重要举措，旨在通过国际资本市场平台赋能 [1] - 公司计划打造全球化品牌形象并深化创新药产品的国际化战略布局 [1] - 上市有助于让中国优质的生物制药企业进一步走进国际投资者的视野 [1]

海西新药上市进程与配售情况 - 公司原定上市日期推迟，最终于10月20日正式上市交易，此前暗盘交易结束后公告因需额外时间完成公告定稿及获监管批准而延迟时间表[1] - 市场曾担忧公司重蹈百德医疗覆辙，即上市失败导致暗盘交易作废[1] - 国际配售股权高度集中，前25大承配人获得国配总数99.62%的份额，共计10,311,000股，占上市后已发行股本总额13.10%[2] - 国配90%的份额仅由46名承配人获得[2] 港股打新市场现象与“猴子军团” - 海西新药申购人数达31.6万人，其中存在约10万人的“猴子军团”参与申购[7] - 该群体自参与紫金黄金打新获利后频繁出现，紫金黄金一手中签率50%，中签5万手，按一手赚4000港币计算，总获利达2亿港币[7] - 轩竹生物申购人数37.6万人，同样有该群体身影[7] - 市场传言海西新药延迟上市原因可能与国配投资者抢跑有关[3] 聚水潭IPO分配结果分析 - 聚水潭招股定价为每股30.6港元，每手100股，一手市值3060港元[8] - 甲组申购需800手（即800,000股）才能稳中一手，甲尾中签1至2手[8] - 乙组需申购至第三档（400,000股）才能稳中一手，账簿管理人分配明显偏向甲尾[8] - 根据规定，甲乙组各占一半发售股份，分配权仅限于组内调整[9] 港股IPO分配新规（机制B）影响 - 新规实施后，在统计的17只机制B新股中，有8只新股的甲尾总中签率高于乙头[10] - 若考虑资金利用效率，则有11只新股打新甲尾比乙头更划算[10] - 例如海西新药，甲尾金额436万港元，总中签概率32.7%；乙头金额524万港元，总中签率34.8%，甲尾资金效率更高[11] - 但乙头策略可能捕获如紫金黄金之类的大肉签，其乙头中签概率远超甲尾[10]