销售情况 - 二零二三年全年销量增加约3.4%[1] - 本集团二零二三财政年度销售收入约为56,739.4百万元，较上年减少12.1%[39] - 本集团二零二三财政年度销量达到16.6百万吨，较上年增加3.4%[43] - 中国市场销售收入占总销售收入的89.0%，海外销售收入占11.0%[45] 财务状况 - 二零二三年全年收入减少约12.1%，为人民币56,739.4百万元，主要由于产品售价下跌所致[1] - 二零二三年全年毛利润减少约78.1%，为人民币1,530.2百万元[1] - 二零二三年本公司权益持有人应占虧損约为人民币2,383.4百万元[1] - 二零二三年每股基本虧損为人民币0.51元[1] - 二零二三年全年未宣派股息[1] - 公司截至六月三十日止年度每股基本（虧損）╱盈利为人民幣0.51元，较上一年同期的0.70元下降了27.14%[23] - 公司截至六月三十日止年度未派付末期股息，与上一年同期的469,222千元相比下降了100%[24] - 存货水平由二零二二年六月三十日的人民币12,170.1百万元减少约27.2%至二零二三年六月三十日的约人民币8,855.7百万元[58] 税务情况 - 所得税方面，即期所得税中，中国企业所得税及预扣所得税为 120,870 人民币千元，遞延所得税中，中国企业所得税及预扣所得税为 322,950 人民币千元，总计所得税抵免为 355,191 人民币千元[17] - 中国企业所得税方面，本集团在中国内地的附属公司按25%税率缴纳企业所得税，但享有15%的优惠税率的高新技术企业除外[17] - 资源综合利用企业所得税优惠目录规定，企业销售再生产品可享受优惠税务安排，仅90%的产品销售收入计入应课税收入[18] - 中美双边税务条约安排下，香港注册的海外投资者符合条件可将中国内地公司宣派的股息预扣所得税率从10%降至5%[19] - 由于本集团在截至2023年6月30日止年度并无任何应课税盈利，未为美国所得税计提拨备[20] - 越南所得税已按估计应课税盈利计提拨备[21] 公司发展计划 - 未来将增加4.25百万吨的造纸产能，总设计年产能将达到24.27百万吨[36] - 木浆新增年产能为1.90百万吨，预计在二零二四年第二季完成[37] - 木纤维新增年产能为0.31百万吨，预计在二零二四年第一季完成[37] - 造纸新增年产能为4.25百万吨，预计在二零二五年第四季完成[38] - 未来展望中，公司计划推进原料布局，以创新产品应对市场需求，降本增效，实现稳定经营和盈利，力争扭亏为盈[70] 公司治理 - 公司遵守了企业管治守则，致力于维持高企业管治水平[78][79] - 公司董事会由七名执行董事和五名独立非执行董事组成[82]

公司基本信息 - 公司股份代号为2689[1] - 公司于2005年8月17日在百慕达注册成立，股份在香港联合交易所主板上市[121] - 公司注册办事处位于Clarendon House, 2 Church Street Hamilton HM 11, Bermuda[5] - 公司香港办事处位于香港九龙观塘海滨道181号One Harbour Square 22楼1室，电话(852) 3929 3800，传真(852) 3929 3890[5] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所[5] - 公司主要往来银行包括中国银行、交通银行等多家银行[5] - 公司股份过户登记处总处为Conyers Corporate Services (Bermuda) Limited，香港分处为卓佳证券登记有限公司[5] - 公司网址为www.ndpaper.com[5] 公司人事变动 - 2023年2月6日，陈曼琪女士、李惠群博士获委任为独立非执行董事[4] - 2023年2月6日，李惠群博士及陈曼琪女士获委任为公司独立非执行董事[95][97] - 2022年10月16日，吴亮星先生不再担任瀚华金控股份有限公司独立非执行董事[95][97] 产品信息 - 卡纸类产品包括牛卡纸、环保牛卡纸、白面牛卡纸、涂布牛卡纸[6] - 牛卡纸以本色木浆及废纸制造，环保牛卡纸由100%废纸制造[6] - 公司提供45 - 180克/每平方米范围的高强瓦楞纸，其中45、50、60、70克/每平方米低克重高强瓦楞纸处于行业领先地位[12] - 高强瓦楞纸与标准瓦楞芯纸比较，能减轻包装重量、减小体积及所用材料，节省客户的运送成本[12] - 涂布灰底白板纸具备优越的印刷适性，一般用作小型彩盒包装物料，也可作瓦楞纸板的外层[12] - 涂布白卡纸具备优越的印刷适性，主要用于药品、日用品等包装[12] - 灰板纸是由再生废纸制成的环保型包装材料，用于纸盒类、文具类、家居类包装等[14][17] - 公司可提供50 - 80克/每平方米高品质双胶纸，该产品已通过FSCTM认证[15][18] - 双胶纸适用于印刷书刊、教材、杂志等，办公用纸适用于彩色打印及复印等[15][18][19] - 石膏板护面纸具有高强的抗张强度和透气度等性能，能满足高档纸面石膏生产线要求[16][20] - 美国浆纸厂提供箱板原纸、牛皮纸、印刷用纸及特种纸、浆品、包装产品等[22] - ND Packaging是位于威斯康辛州的瓦楞纸板制造商，为美国中西部客户提供包装解决方案[22] 公司经营状况与策略 - 2023财年上半年公司受疫情、地缘战争等影响面临最严峻营商环境，首次录得亏损[27][28] - 公司做到“零”呆坏账，杜绝资金链断裂风险[30][32] - 公司加大市场走访，开发白卡纸及更多契合市场的产品[30][32] - 公司落实木浆及替代原料投产工作，进行“降本增效”举措并优化管理制度[30][32] - 国家政策带动包装纸需求转好，是纸企扭亏为盈的拐点[31][33] 产能情况 - 公司位于湖北、东莞及重庆共170万吨产能的木浆线已顺利投产[31][34] - 沈阳及北海的浆线将陆续到位[31][34] - 预计公司未来纤维原料产能超740万吨，包括407万吨木浆、130万吨再生浆及206万吨木纤维产能[31][34] - 公司目前造纸产能为1877万吨，在建新产能625万吨[36] - 下游包装业务逆市盈利，将新增4.4亿平方米产能[36] - 截至2022年12月31日，纤维原料总设计年产能为255万吨（木浆185万吨、再生浆70万吨）[40][44] - 截至2022年12月31日，造纸总设计年产能为1877万吨[40][44] - 截至2022年12月31日，下游包装厂总设计年产能超24亿平方米[40][44] - 正在推进木浆222万吨、再生浆60万吨、木纤维206万吨的年产能扩建工程，完成后纤维原料总设计年产能将达743万吨[41][45] - 造纸扩产项目预计投产后新增625万吨产能，届时造纸总设计年产能将超2502万吨[46][47] - 下游包装厂二期扩展4.4亿平方米产能，完成后总设计年产能将超28亿平方米[47] - 湖北60万吨高档牛卡纸及60万吨木浆已投入试产[40][44] - 东莞及重庆期内新增110万吨木浆年产能[40][44] - 公司将在镇江和泉州（二期）扩大下游包装产能4.4亿平方米，完成后下游包装厂年设计产能将超28亿平方米[48] - 木浆及再生浆扩产项目新增年产能总计282万吨，其中沈阳0.32万吨、北海2.1万吨、马来西亚0.6万吨[49] - 木纤维扩产项目新增年产能总计625万吨，涉及中国多地及马来西亚、越南[51][52] - 造纸扩产项目中，中国多地及马来西亚有新增产能，如沈阳0.65万吨、北海多个品种共3.5万吨等[54] - 下游包装厂扩产项目新增年产能440万平方米，镇江和泉州（二期）各220万平方米[56] - 2022年12月31日，集团包装纸板、文化用纸等产品设计年产能合共约2130万吨[56] - 美国四家浆纸厂年产能约130万吨，包括文化用纸及特种纸0.9百万吨、再生纸浆及硬木木浆0.4百万吨[56] 财务数据关键指标变化 - 本期集团收入约为人民币311.98亿元，较去年同期减少约9.5%[56] - 本期集团收入减少9.5%，是因平均售价下跌约11.4%及销量增加约2.4%的抵减影响[56] - 公司销量增加2.4%至860万吨，去年同期为840万吨，中国业务销量增加20万吨带动增长[58] - 卡纸及涂布灰底白板纸销量较去年同期分别减少3.3%及13.2%，高强瓦楞芯纸销量增加16.4%[58] - 中国消费相关收入占公司总收入88.1%，其余11.9%为对中国以外国家销售所得[58] - 来自公司五大客户的收入合共占总收入约7.7%（2021年同期为7.2%），最大单一客户收入约占3.6%（2021年同期为3.2%）[58] - 本期毛利润约为6.861亿元，较去年同期的46.806亿元减少39.945亿元或85.3%，毛利率由13.6%降至2.2%[58] - 销售及市场推广成本由去年同期的9.473亿元增加18.8%至11.252亿元，占收入百分比由2.7%升至3.6%[58] - 行政开支由去年同期的12.024亿元增加1.9%至12.255亿元，占收入百分比由3.5%增至3.9%[60] - 本期经营亏损约为8.616亿元，去年同期经营盈利为28.883亿元[60] - 本期财务费用净额由去年同期的3.344亿元增加2.258亿元或67.5%至5.602亿元[60] - 本期除税前经营及融资活动的汇兑亏损总额约为5140万元，去年同期汇兑收益总额约为2.177亿元[60] - 本期经营及融资活动的汇兑亏损总额（扣除税项）约为人民币4580万元，去年同期经营活动的汇兑收益总额为人民币2.144亿元[62] - 本期所得税抵免约为人民币4300万元，去年同期所得税开支约为人民币8000万元[62] - 公司权益持有人应占亏损约为人民币13.888亿元，去年同期应占盈利为人民币27.747亿元[62] - 存货水平从2022年6月30日的人民币121.701亿元减少约20.7%至2022年12月31日的约人民币96.497亿元[64] - 2022年12月31日，应收贸易账款及应收票据约为人民币48.663亿元，较2022年6月30日减少约1.7% [64] - 应付贸易账款及应付票据从2022年6月30日的人民币66.679亿元增加约22.3%至2022年12月31日的约人民币81.56亿元[64] - 2022年12月31日，公司有银行及现金结馀、短期银行存款及受限制现金约人民币84.163亿元及未动用银行融资总额约人民币623.806亿元[64] - 2022年12月31日，股东资金约为人民币457.925亿元，较2022年6月30日减少约人民币17.129亿元或约3.6% [64] - 本期原料（不包括备件）及成品的周转天数分别约为24天及25天，去年同期分别为24天及32天；应收贸易账款周转天数约为21天，去年同期为19天；应付贸易账款及应付票据周转天数约为49天，去年同期为32天[64] - 2022年12月31日，外币贷款总额约为人民币193.158亿元，占集团贷款约37.7% [67] - 2022年12月31日，以人民币计值的贷款约为人民币319.244亿元，占集团贷款约62.3% [67] - 2022年12月31日，公司物业、厂房及设备为801.31581亿元人民币，较2022年6月30日的706.69667亿元人民币有所增加[100] - 2022年12月31日，公司存货为96.49749亿元人民币，较2022年6月30日的121.701亿元人民币有所减少[100] - 2022年12月31日，公司总资产为1138.28272亿元人民币，较2022年6月30日的1070.80824亿元人民币有所增加[100] - 2022年12月31日，公司总权益为457.9245亿元人民币，较2022年6月30日的475.05326亿元人民币有所减少[100] - 2022年12月31日总负债为68,035,822千元，较2022年6月30日的59,575,498千元有所增加[102] - 2022年12月31日总非流动负债为39,593,602千元，较2022年6月30日的41,384,021千元有所减少[102] - 2022年12月31日总流动负债为28,442,220千元，较2022年6月30日的18,191,477千元有所增加[102] - 截至2022年12月31日止六个月收入为31,198,020千元，较2021年同期的34,471,332千元有所减少[105] - 截至2022年12月31日止六个月毛利为686,085千元，较2021年同期的4,680,570千元大幅减少[105] - 截至2022年12月31日止六个月经营亏损为861,615千元，而2021年同期为盈利2,888,320千元[105] - 截至2022年12月31日止六个月本期亏损为1,398,910千元，而2021年同期为盈利2,795,080千元[105] - 2022年本公司权益持有人应占每股基本亏损为0.30元，2021年为每股盈利0.59元[107] - 2022年本公司权益持有人应占每股摊薄亏损为0.30元，2021年为每股盈利0.59元[107] - 截至2022年12月31日止六个月全面亏损总额为1,619,032千元，而2021年同期为全面收入2,790,211千元[110] - 2022年7月1日权益总额为47505326千元，2022年12月31日为45792450千元[114] - 2022年全面亏损总额为1619032千元，其中期间亏损1398910千元，货币换算差额亏损220122千元[114] - 2021年7月1日权益总额为46395677千元，2021年12月31日为47637455千元[114] - 2021年全面收入总额为2790211千元，其中期间盈利2795080千元，货币换算差额亏损4869千元[114] - 2022年经营活动所得现金净额为2718087千元，2021年为3188213千元[116] - 2022年投资活动所用现金净额为10565198千元，2021年为5682609千元[116] - 2022年融资活动所得现金净额为6492565千元，2021年为602860千元[118] - 2022年现金及现金等价物减少净额为1354546千元，2021年为1891536千元[118] - 2022年期初现金及现金等价物为9654344千元，期末为8305636千元[118] - 2021年期初现金及现金等价物为10031059千元，期末为8134773千元[118] - 2022年12月31日贷款合约未折现现金流量总计人民币555.60499亿元，负债账面价值为人民币512.40249亿元；应付贸易账款等合约未折现现金流量总计人民币110.34434亿元，负债账面价值为人民币110.25636亿元[133] - 2022年6月30日贷款合约未折现现金流量总计人民币470.41252亿元，负债账面价值为人民币442.41001亿元；应付贸易账款等合约未折现现金流量总计人民币95.04175亿元，负债账面价值为人民币94.98454亿元[133] - 截至2022年12月31日止六个月

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年公司收入645.381亿元，较2021年增长4.8%；2022年毛利69.919亿元，较2021年下降40.2%[4] - 2022年经营盈利35.871亿元，较2021年下降58.0%；除所得税前盈利33.730亿元，较2021年下降60.2%[4] - 2022年公司权益持有人应占盈利32.754亿元，较2021年下降53.9%；应占经调整盈利29.924亿元，较2021年下降55.7%[4] - 2022年经营活动所得现金净额30.305亿元，较2021年增长20.4%；净债务344.764亿元，较2021年增长43.9%[4] - 2022年股东资金470.548亿元，较2021年增长2.5%；总负债/总资产比率为55.6%，较2021年增加5.9个百分点[4] - 2022年每股基本盈利和摊薄盈利均为0.698元，较2021年下降53.9%；中期股息0.08元，较2021年下降20.0%；末期股息0.02元，较2021年下降93.9%[4] - 2022年资本开支126.214亿元，较2021年增长108.3%[4] - 2022年毛利率为10.8%，较2021年下降8.2个百分点；经营盈利率为5.6%，较2021年下降8.3个百分点；纯利率为5.1%，较2021年下降6.5个百分点[4] - 2022年总资较2021年增长16.2%[5] - 2022财年公司销售收入约为645.381亿元，较2021财年增加约4.8%，主要因平均售价增加约8.0%及销售量减少约3.0%[35] - 2022财年毛利约为69.919亿元，较2021财年减少46.99亿元或40.2%，毛利率从19.0%降至10.8%[36] - 销售及市场推广成本从2021财年的18.116亿元增加7.9%至2022财年的19.554亿元，占销售收入百分比从2.9%升至3.0%[37] - 行政开支从2021财年的20.655亿元增加12.4%至2022财年的23.225亿元，占集团收入百分比从3.4%增至3.6%[38] - 2022财年经营盈利约为35.871亿元，较2021财年减少49.546亿元或58.0%，经营盈利率从13.9%降至5.6%[39] - 财务费用净额从2021财年的6.36亿元增加7530万元或11.8%至2022财年的7.113亿元，贷款总额从341.109亿元增至442.41亿元[40] - 2022财年所得税开支约为6250万元，较2021财年减少95.2%或12.45亿元，不计税务优惠开支约为6.127亿元，实际税率从15.4%升至18.2%[42] - 公司权益持有人应占盈利从2021财年的71.011亿元降至2022财年的32.754亿元，不计汇兑收益减少55.7%至29.924亿元[43] - 2022财年股息总额为每股0.1元（2021财年为0.43元），派息率约为14.3%（2021财年为28.4%）[44] - 存货水平从2021年6月30日的82.145亿元增加48.2%至2022年6月30日的121.701亿元，成品周转天数从25天增至42天[45] - 未偿还贷款从2021年6月30日的341.109亿元增加101.301亿元至2022年6月30日的442.41亿元，现金短债比约为1.3倍[48] - 2022年6月30日，外币贷款总额约为199.027亿元，占集团贷款约45.0%；人民币贷款约为243.383亿元，占集团贷款约55.0%[50] - 2022年6月30日，长期贷款及短期贷款实际利率分别稳定于每年约2.9%及2.2%，2021年6月30日则为每年约2.3%及2.6%[51] - 利息总额及融资费用从2021财年的8.566亿元增加至2022财年约11.162亿元[51] - 2022年公司收入为645.381亿元，2021年为615.741亿元[53] - 2022年销售成本为575.462亿元，2021年为498.832亿元[53] - 2022年毛利为69.919亿元，2021年为116.909亿元[53] - 2022年经营盈利为35.871亿元，2021年为85.417亿元[53] - 2022年年内盈利为33.105亿元，2021年为71.680亿元[53] - 2022年经营活动所得现金净额为30.305亿元，2021年为25.168亿元[54] - 2022年投资活动所用现金净额为123.215亿元，2021年为56.356亿元[54] - 2022年总资产为1070.808亿人民币，较2021年的921.724亿增长16.17%[55] - 2022年存货为121.701亿人民币，较2021年的82.145亿增长48.15%[55] - 2022年总流动负债为181.915亿人民币，较2021年的239.317亿下降24%[55] - 2022年总非流动负债为413.84亿人民币，较2021年的218.45亿增长89.45%[55] - 2022年本公司权益持有人应占股本及储备为470.548亿人民币，较2021年的459.285亿增长2.45%[55] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022财年包装纸业务销售收入占比约92.8%，文化用纸、高价特种纸及浆产品占比约7.2%[35] - 2022财年公司销量约1600万吨，较2021财年的1650万吨减少约3.0%，主要因中国业务销量下跌约60万吨[35] - 2022财年卡纸及涂布灰底白板纸销量较2021财年分别减少约7.2%及3.7%，高强瓦楞芯纸增加12.1%[35] - 2022财年中国消费相关销售收入占公司总销售收入90.1%，海外销售收入占9.9%[35] - 2022财年公司五大客户收入合共占总销售收入约7.1%，最大单一客户销售额约占3.5%[35] 公司产品与产能情况 - 公司提供牛卡纸、环保牛卡纸、白面牛卡纸、涂布牛卡纸和高强瓦楞芯纸等产品，以不同品牌区分不同档次适应客户需求[9][10][11] - 公司提供50 - 80克/每平方米高品质双胶纸，已通过FSCTM认证[16] - 公司配备多先进高速双刀双堆码瓦楞纸板线，100%使用集团原纸生产高强瓦楞纸板产品[18] - 公司提供1 - 7色水印瓦楞纸箱，适用于多种产品防护包装[19] - 公司为美国东部及东北部知名的本色针叶浆、北方漂白阔叶木浆（NBHK）及再生浆产品生产商[15] - 公司旗下ND Packaging为美国中西部客户提供优质瓦楞纸产品[15] - 公司采用原生纤维制造耐用牛皮纸，具有平滑印刷表面[14] - 预计项目实现后，公司将额外增加312万吨木浆、60万吨再生浆及110万吨木纤维产能[22] - 公司目前造纸产能为1817万吨，在湖北、北海、沈阳及马来西亚正扩建增加685万吨新产能[23] - 公司下一步会多增4.4亿平方米产能[23] - 截至2022年6月30日，公司纤维原料总设计年产能为85万吨，造纸总设计年产能为1817万吨，下游包装厂总设计年产能超24亿平方米[26] - 公司在湖北荆州、辽宁沈阳、广西北海扩建共312万吨自用木浆产能，在马来西亚增添60万吨再生浆产能，在内地增建110万吨木纤维产能[27] - 扩产项目完成后，纤维原料总设计年产能将达567万吨，造纸总设计年产能将超2500万吨，下游包装厂总设计年产能超28亿平方米[27] 公司运营与管理情况 - 报告数据及资料源自公司内部各项存档文件、记录及统计，由跨部门工作小组负责收集、统计及整理[59] - 公司董事会及其五大委员会定期监督及审阅公司整体策略、风险管理等议题[60] - 公司执行董事为气候相关事宜作最终问责[60] - 公司各大基地部门负责人至少每两周与执行董事进行管理层会议汇报营运状况[60] - 中国自2021年起实施“禁废令”，公司提高使用国废比例，加强建造自用再生浆等产能[62] - 公司针对国废品质特性增加低端产品品牌“江龙牌”，拓展高端产品[62] - 公司加强原料采购网络，自建产能提高原料自给自足比例，与供应商签合约锁定供应或价格[63] - 中国计划至2025年完全禁止生产及销售部分塑胶产品，公司落实建造食品级白卡及纸袋纸产能[63] - 公司为中国产能最大造纸集团，有规模效应和丰富产品线，利于市场竞争和定价[63] - 公司取得“中国环境标志产品”认证，通过多个国际标准化管理体系认证[64] - 本年度公司外购商品木浆中超过九成通过森林管理体系认证(FSCTM/PEFC) [64] - 突发公共卫生事件会威胁员工安全、影响生产运营和产品需求，公司完善应急及安全管理机制应对[65] - 自然灾害会威胁公司生产及员工生命，公司制定应急方案、演练并购买工伤保险应对[66] - 公司开发产能使资本支出增加财务风险，同时面临通胀致贷款利息提高和汇兑风险，但负债比率可控[67] - 公司重视与各持份者的可持续发展关系，各持份者可通过多种途径表达意见[69] - 公司在经济不稳时会灵活调节产品组合，如疫情期间推出“江龙牌”副线[65] - 本年度产量同比减少约17万吨或1.0%，第四季湖北新厂60万吨产能再生牛卡纸投入试产[71] - 2022财年较2020财年产量增加约226万吨，年复合增长率为7.8%[71] 公司环保相关情况 - 2020财年固废资源化利用每年节约标准煤37万吨，2022财年增至40万吨，2030财年目标为45万吨以上[68] - 2020财年沼气收集处理系统每年节约标准煤14万吨，2022财年增至18万吨，2030财年目标为25万吨[68] - 2020财年东莞基地屋顶光伏发电项目每年节约标准煤2000吨，2022财年维持该水平，2030财年目标为6000吨以上[68] - 公司本年度环保设施资本开支超8亿元[71] - 废气治理脱硫效率达95%以上，脱硝效率达85%以上，除尘效率达99.95%以上[74] - 本年度二氧化硫(SO₂)密度同比减少2.2%，氮氧化物(NOₓ)密度同比减少1.9%，烟尘密度同比减少7.1%[76] - 本年度温室气体总排放量及密度分别同比下降3.8%及1.7%[76] - 2022财年二氧化硫(SO₂)密度为0.89吨/每万吨纸，较2021财年减少2.2%，2020 - 2022财年年均复合变化为 - 2.7%[77] - 2022财年氮氧化物(NOₓ)密度为2.60吨/每万吨纸，较2021财年减少1.9%，2020 - 2022财年年均复合变化为 - 2.9%[77] - 2022财年烟尘密度为0.13吨/每万吨纸，较2021财年减少7.1%，2020 - 2022财年年均复合变化为 - 9.9%[77] - 2022财年温室气体总排放量为14,841,633吨二氧化碳当量，较2021财年下降3.8%，2020财年至2022财年年均复合变化为+4.7%[78] - 2022财年直接（范围1）温室气体排放为14,152,851吨二氧化碳当量，较2021财年下降4.5%；间接（范围2）排放为688,782吨二氧化碳当量，较2021财年上升13.0%[78] - 2022财年温室气体排放密度为9,150吨二氧化碳当量/每万吨纸，较2021财年下降1.7%，2020财年至2022财年年均复合变化为–1.0%[78] - 2022财年化学需氧量（COD）密度为2.94吨/每万吨纸，较2021财年下降1.0%，2020财年至2022财年年均复合变化为–1.8%[82] - 2022财年悬浮固体（SS）密度为0.52吨/每万吨纸，较2021财年下降1.9%，2020财年至2022财年年均复合变化为–5.3%[82] - 2022财年有害废弃物总量为5,040吨，较2021财年减少4.4%，2020财年至2022财年年均复合变化为–6.1%[85] - 2022财年无害废弃物总量为3,156,922吨，较2021财年上升1.4%，2020财年至2022财年年均复合变化为+6.5%[85] - 2022财年有害废弃物密度为3.11吨/每万吨纸，较2021财年下降2.2%，2020财年至2022财年年均复合变化为–11.0

产品分类与特点 - 公司主要产品包括卡纸类、环保牛卡纸、白面牛卡纸和涂布牛卡纸，分别以玖龙、海龙、地龙和江龙区分不同档次产品以适应客户需求[24] - 环保牛卡纸由100%废纸制造，符合低成本及环保要求，产品分为地龙牛卡纸、海龙再生纸、地龙再生纸和江龙再生纸[24] - 白面牛卡纸为三层纸张，面层已漂白，适合需要白色表面或超强印刷适性的客户[24] - 涂布牛卡纸为四层纸张，面层在漂白木浆上进行涂布，兼具高强度和高适印性，可替代传统涂布白板纸[24] - 高强瓦楞芯纸具有超强强度及物理特性，能减轻包装重量、减小体积及所用材料，节省客户运送成本[26] - 公司提供45–180克/平方米范围的高强瓦楞纸，其中50、60、70克/平方米低克重高强度瓦楞纸处于行业领先地位[26] - 公司产品以玖龙、海龙、江龙、地龙区分不同档次，以适应客户对纸种档次及克重的需求[26] - 公司提供的高性能瓦楞纸板产品重量范围为45-180g/m²，其中50、60和70g/m²的轻质产品在行业中处于领先地位[27] - 公司提供的高性能瓦楞纸板产品具有高耐破强度和稳定性，可用于制造高端纸箱和衬板，并可根据客户需求设计防水、防潮、防伪等功能[37][38] - 公司提供1-7色水印瓦楞纸箱，具有抗压稳定性强和印刷效果清晰的特点，适用于食品、电子电器、工业品和物流运输等产品的防护包装[37][39] - 公司提供的涂布灰底白板纸具有优越的印刷适性，适用于电子消费品、化妆品等小型彩盒包装[28][30] - 公司提供的双胶纸适用于印刷书刊、教材、杂志等，产品已通过FSCTM认证[29][31] - 公司提供的办公用纸经过特殊技术处理，减少办公设备磨损，并通过FSCTM认证，其中海龙牌再生纤维多功能办公用纸更环保[32] - 公司在美国的浆纸厂提供各种包装用途的再生纸及木浆纸，以及耐用牛皮纸和印刷用纸[33][34][35] 产能与扩展计划 - 截至2021年12月31日，公司造浆总设计年产能为0.85百万吨，其中再生浆0.70百万吨，木浆0.15百万吨[43] - 预计浆纸一体化项目完成后，公司将额外增加3.72百万吨优质浆品产能[43] - 截至2021年12月31日，公司造纸总设计年产能为17.57百万吨[45] - 预计2022年湖北新基地1.20百万吨和马来西亚基地0.60百万吨卡纸产能将投产，未来造纸产能将达到23.82百万吨[45] - 公司正在有序发展下游包装业务，开拓新客源，提供一站式高品质产品及服务[45] - 公司位于湖北的浆纸一体化基地将落成启用，届时将具备国内优质木浆产能[46] - 公司位于重庆和成都的下游包装纸板新产能合计530百万平方米已投产，并通过收购取得泉州包装纸板产能96百万平方米[54] - 截至2021年12月31日，公司造浆总设计年产能为0.85百万吨，造纸总设计年产能为17.57百万吨，下游包装厂总设计年产能约20亿平方米[54] - 公司已落实多个国内浆纸一体化项目计划，包括增加3.12百万吨木浆年产能、0.60百万吨再生浆年产能、1.10百万吨木纤维年产能、6.25百万吨造纸年产能及880百万平方米下游包装产能[55] - 湖北新增0.60百万吨化学浆年产能，预计2022年第三季度完成[57] - 沈阳新增0.62百万吨化学浆年产能，预计2022年第四季度完成[57] - 北海新增0.50百万吨本色浆和1.40百万吨化学机械浆年产能，预计2023年第三季度和第四季度完成[57] - 马来西亚新增0.60百万吨再生浆年产能，预计2023年第二季度完成[57] - 东莞新增0.60百万吨木纤维年产能，预计2022年第二季度完成[58] - 重庆新增0.50百万吨木纤维年产能，预计2022年第三季度完成[58] - 湖北新增0.60百万吨高档牛卡纸年产能，预计2022年第二季度完成[60] 财务表现 - 公司本期收入为人民币34,471.3百万元，同比增长11.6%，主要来自包装纸业务，占比93.3%[63] - 公司包装纸板、文化用纸、高价值特种纸及浆产品的设计年产能合计为18.4百万吨[63] - 公司本期销量为8.4百万吨，同比下降1.6%，主要受中国市场销量减少0.2百万吨影响[63] - 公司本期卡纸和涂布灰底白板纸销量分别下降3.5%和4.4%，而高强瓦楞芯纸销量增长13.6%[63] - 公司本期中国消费相关收入占总收入的91.3%，其余8.7%来自其他国家[63] - 公司本期毛利润为人民币4,680.6百万元，同比下降27.5%，毛利率从20.9%降至13.6%[65] - 公司本期销售及市场推广成本为人民币947.3百万元，同比增长2.9%，占收入比例从3.0%降至2.7%[66] - 公司本期行政开支为人民币1,202.4百万元，同比增长22.7%，主要由于扩产项目产生的额外管理成本[67] - 公司本期经营利润为人民币2,888.3百万元，同比下降41.5%，经营盈利率从16.0%降至8.4%[72] - 财务费用净额增加至人民币334.4百万元，同比增长20.7%，主要由于贷款总额从人民币25,944.6百万元增加至人民币34,738.9百万元[74] - 经营及融资活动的汇兑收益净额增加至人民币214.4百万元，去年同期为人民币89.4百万元[74] - 所得税开支减少至人民币80.0百万元，同比下降90.8%，主要由于税务优惠政策[74] - 公司权益持有人应占盈利减少至人民币2,774.7百万元，若不计及汇兑收益，则减少34.6%至人民币2,560.3百万元[76] - 存货水平增加27.1%至人民币10,439.6百万元，主要包括原料人民币5,234.0百万元和成品人民币5,205.6百万元[76] - 原料周转天数减少至24天，成品周转天数增加至32天，去年同期分别为27天和13天[76] - 应收贸易账款及应收票据减少21.9%至人民币4,971.6百万元，周转天数减少至19天[76] - 应付贸易账款及应付票据从2021年6月30日的人民币4,349.6百万元增加约20.6%至2021年12月31日的人民币5,246.5百万元[77] - 应付贸易账款及应付票据的周转天数约为32天，去年同期为41天[77] - 公司于2021年12月31日的备用财务资源包括银行及现金结余、短期银行存款及受限制现金约人民币8,226.9百万元，未动用银行融资总额约人民币66,610.5百万元[77] - 股东资金从2021年6月30日的人民币46,395.7百万元增加约2.7%至2021年12月31日的人民币47,637.5百万元[77] - 外币贷款总额相当于约人民币17,956.1百万元，占公司贷款约51.7%，人民币计值的贷款约人民币16,782.8百万元，占公司贷款约48.3%[81] - 公司通过贷款再融资和协商来降低利率风险，并密切监控贷款组合[80] - 公司通过货币和利率对冲来降低货币风险，特别是在当前波动的货币市场环境下[81] - 公司2021年12月31日的营业收入为34,471,332千元人民币，较2020年同期的30,886,630千元人民币增长11.61%[141] - 公司2021年12月31日的净利润为2,795,080千元人民币，较2020年同期的4,007,721千元人民币下降30.26%[141] - 公司2021年12月31日的每股基本盈利为0.59元人民币，较2020年同期的0.85元人民币下降30.59%[141] - 公司2021年7月1日的总权益为46,395,677千元人民币，其中留存收益为36,969,817千元人民币[146] - 2021年期间公司盈利为2,774,725千元人民币，全面收入总额为2,790,211千元人民币[146] - 公司2021年经营活动所得现金净额为3,188,213千元人民币，较2020年同期增长1.7%[149] - 2021年公司投资活动所用现金净额为5,682,609千元人民币，主要用于物业、厂房及设备的付款[149] - 公司2021年融资活动所得现金净额为602,860千元人民币，主要来自贷款所得款项[151] - 公司2021年末期股息派付为1,548,433千元人民币，较2020年同期增长50%[146] - 公司2021年现金及现金等价物期末余额为8,134,773千元人民币，较期初减少18.9%[151] - 公司2021年货币换算差额为1,329千元人民币，对全面收入产生正面影响[146] 公司治理与股东结构 - 执行委员会由四名执行董事组成，包括张茵女士（主席）、刘名中先生、张成飞先生及刘晋嵩先生[83] - 薪酬委员会负责检阅和厘定执行董事及高级管理人员的薪酬待遇，并监督2016年购股权计划的执行[84] - 审核委员会每年至少举行四次会议，监督公司财务报表的完整性，并与外部核数师罗兵咸永道会计师事务所合作[85] - 公司董事会宣布并批准派发中期股息每股人民币8.0分（约合港币9.8仙），预计将于2022年7月8日前后邮寄给股东[98][100] - 为确认股东享有中期股息的权利，公司将于2022年6月20日至6月22日暂停办理股东登记，期间不办理任何股份过户登记[99][101] - 公司2021/2022中期业绩报告已由审计委员会审阅，未经审核的简明综合中期财务资料已由罗兵咸永道会计师事务所按照香港会计师公会颁布的香港审阅准则第2410号审阅[93][96] - 公司风险控制委员会负责监督风险管理和内部监控流程，追踪重大风险并制定缓解措施，编制风险评估报告供董事会讨论[92][95] - 公司企业管治委员会负责制定和检讨企业管治政策及常规，并向董事会提出建议，确保公司遵守法律和监管要求[91][94] - 张茵女士持有公司股份总计3,113,811,942股，占公司已发行股份的66.36%[107] - 刘名中先生持有公司股份总计3,113,811,942股，占公司已发行股份的66.36%[107] - Ken Liu先生持有公司股份总计2,993,502,000股，占公司已发行股份的63.80%[107] - 刘晋嵩先生持有公司股份总计3,006,269,000股，占公司已发行股份的64.07%[107] - Best Result直接持有公司2,992,120,000股，占公司已发行股份的63.77%[115] - YC 2013 Company Limited持有Best Result的37.073%股份[112] - Goldnew Limited持有Best Result的37.053%股份[112] - Acorn Crest Limited持有Best Result的10.000%股份[112] - Winsea Investments Limited持有Best Result的15.874%股份[112] - 张连鹏先生为The Zhang Family Trust及The Golden Nest Trust的受益人，持有Best Result的25.874%股份[110] - Best Result直接持有2,992,120,000股公司股份，占已发行股本的37.073%由The Cheung Family Trust持有，37.053%由The Liu Family Trust持有，10.000%由The Zhang Family Trust持有，15.874%由The Golden Nest Trust持有[119][121] - 公司于2019年6月获得3,900百万港元的3年期贷款，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，贷款将立即到期[124][125] - 公司于2019年7月担保正阳纸厂责任有限公司获得140百万欧元的3年期贷款，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，贷款将立即到期[124][126] - 公司于2020年7月获得300百万美元的3年期融资，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，融资将立即到期[124][127] - 公司于2021年5月获得500百万美元的3年期融资，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，融资将立即到期[129][131] - 公司于2021年6月获得500百万美元的融资，最后到期日为2026年6月，若张茵女士及其家族成员不再持有借款人至少51%股权，融资将立即到期[129][132] 风险管理与财务策略 - 公司面临的外汇风险包括人民币兑美元、欧元及港元波动5.0%时，税后盈利将减少或增加7.23547亿元人民币，其他储备将减少或增加1.88058亿元人民币[169] - 公司通过外币计值的贷款应对外国业务资产净额的货币风险[165] - 公司使用货币结构性工具和其他金融工具对冲重大外汇风险[166] - 公司贷款总额在2021年12月31日为359.19294亿元人民币，较2021年6月30日的351.75684亿元人民币有所增加[170] - 公司应付贸易账款、应付票据及其他应付款项在2021年12月31日为86.0154亿元人民币，较2021年6月30日的62.38601亿元人民币有所增加[170] - 公司通过维持充足的现金及现金等价物以及已承诺信贷融通额来管理流动性风险[169] - 公司管理层基于预期现金流监控流动性储备，包括未使用的贷款融通额、现金及现金等价物和短期银行存款[169] - 公司金融负债的合约未折现现金流量包括采用合约利率或现行利率计算的利息付款[173] 公司背景与财务报告 - 玖龙纸业主要从事包装纸、文化用纸及高价值特种纸产品以及木浆的生产和销售[154] - 公司于2005年8月17日在百慕大注册成立，并在香港联合交易所主板上市[154] - 截至2021年12月31日的六个月中期财务资料未经审核，以人民币呈列[154] - 中期财务资料根据香港会计准则第34号编制，需与截至2021年6月30日的年度财务报表一并阅读[154] - 编制中期财务资料时，管理层需做出影响会计政策应用及资产、负债、收入和开支呈报金额的判断和估计[155] - 公司采纳了2021年7月1日生效的香港会计准则第39号、香港财务报告准则第4号、第7号、第9号及第16号的修订[156] - 采纳的准则修订对公司业绩和财务状况无重大影响[159] - 公司正在评估尚未生效的准则修订的影响，包括香港财务报告准则第17号及香港会计准则第1号的修订[162] 资产与负债 - 公司总资产从2021年6月30日的92,172,449千元人民币增长至2021年12月31日的96,391,081千元人民币，增长4.58%[136][138] - 公司流动负债从2021年6月30日的23,931,708千元人民币增长至2021年12月31日的27,375,268千元人民币，增长14.39%[138] - 公司2021年12月31日的非流动资产为68,051,080千元人民币，较2021年6月30日的63,453,925千元人民币增长7.24%[136] - 公司2021年12月31日的存货为10,439,588千元人民币，较2021年6月30日的8,214,492千元人民币增长27.09%[136] - 公司2021年12月31日的现金及现金等价物为8,134,773千元人民币，较2021年6月30日的10,031,059千元人民币下降18.91%[136] - 公司2021年12月31日的总权益为47,637,455千元人民币，较2021年6月30日的46,395,677千元人民币增长2.68%[136] - 公司2021年12月31日的总负债为48,753,626千元人民币，较2021年6月30日的45,776,772千元人民币增长6.5%[138] - 公司2021年12月31日物业、厂房及设备的期末账面净值为人民币64,642,356,000元，较2021年7月1日增长7.4%[179] - 公司2021年12月31日使用权资产的期末账面净值为人民币2,106,629,000元，较2021年7月1日增长27.6%[179] - 公司2021年12月31日存货总额为人民币10,439,588,000元，较2021年6月30日增长27.1%[180] - 公司2021年12月31日应收贸易账款

财务数据 - 2021年公司收入615.741亿人民币，较2020年增长19.9%[7] - 2021年公司毛利116.909亿人民币，较2020年增长29.5%[7] - 2021年公司经营盈利85.417亿人民币，较2020年增长40.9%[7] - 2021年公司本公司权益持有人应占盈利71.011亿人民币，较2020年增长70.4%[7] - 2021年公司每股基本盈利151.3分人民币，较2020年增长70.4%[7] - 2021年公司毛利率为19.0%，较2020年增加1.4个百分点[7] - 2021年公司经营活动所得现金净额25.168亿人民币，较2020年减少71.9%[7] - 2021年公司净债务239.656亿人民币，较2020年增长16.4%[7] - 2021年公司股东资金459.285亿人民币，较2020年增长13.8%[7] - 2021年公司资本开支60.602亿人民币，较2020年增长26.4%[7] - 2021财政年度公司总资产为92172.4，较2020财政年度增长16.2%；股东资金为45928.5，较2020财政年度增长13.8%[8] - 2021财政年度公司收入为61574.1，较2020财政年度增长19.9%；权益持有人应占盈利为7101.1，较2020财政年度增长70.4%[8] - 2021财政年度公司全年销量同比增加120万吨至1650万吨新高[14] - 2021财政年度公司权益持有人应占盈利跃升70.4%至约人民币7101百万元[14] - 本年度每股基本盈利约为人民币151分，董事会建议派付末期股息每股人民币33分，连同中期股息每股人民币10分，本年度每股股息为人民币43分[14] - 2021财年公司销售收入约为615.741亿元，较2020财年增加约19.9%，主要因销量增加约7.8%及售价上升约11.4%[28] - 2021财年包装纸业务销售收入占比约91.5%，文化用纸、高价特种纸及浆产品占比约8.5%[28] - 2021财年公司销量达约1650万吨，较2020财年增加7.8%，主要由中国业务销量增加约120万吨带动[28] - 2021财年卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸销量较2020财年分别增加约15%、3%及5%，文化用纸下跌约18%[28] - 2021财年中国消费相关销售收入占公司总销售收入92.0%，海外销售收入占8.0%[28] - 2021财年公司毛利润约为116.909亿元，较2020财年增加约26.636亿元或29.5%，毛利率由17.6%增至约19.0%[30] - 2021财年销售及市场推广成本约为18.116亿元，较2020财年增加约14.3%，占销售收入百分比由3.1%降至约2.9%[31] - 2021财年行政开支约为20.655亿元，较2020财年增加约9.8%，占销售收入百分比由3.7%减至约3.4%[32] - 2021财年经营盈利约为85.417亿元，较2020财年增加约24.804亿元或40.9%，经营盈利率由11.8%增至约13.9%[33] - 2021财年经营及融资活动汇兑收益总额（扣除税项）约为3.477亿元，2020财年为汇兑亏损总额（扣除税项）约2.616亿元[35] - 2021财年所得税开支约为13.075亿元，较2020财年增加约22.7%或2.42亿元，实际税率从20.1%降至15.4%[36] - 公司权益持有人应占盈利从2020财年的41.685亿元增加至2021财年的约71.011亿元，若不计汇兑收益，2021财年增加约52.4%至约67.534亿元[37] - 2021财年股息总额为每股0.43元，派息率约为28.4%，2020财年分别为每股0.32元及36.0%[38] - 存货水平从2020年6月30日的52.457亿元增加约56.6%至2021年6月30日的约82.145亿元，原料和成品周转天数均增加[39] - 2021年6月30日，应收贸易账款及应收票据约为63.655亿元，较2020年6月30日增加约38.5%；应付贸易账款及应付票据约为43.496亿元，较2020财年减少约20.5%[39] - 2021年6月30日，备用财务资源有银行及现金结余等约101.453亿元及未动用银行融资总额约524.454亿元，股东资金约为463.957亿元，较2020年6月30日增加约55.993亿元[40] - 未偿还贷款从2020年6月30日的262.875亿元增加约78.234亿元至2021年6月30日约341.109亿元，净债务对总权益比率从50.5%增至约51.7%[41] - 2021年6月30日，外币贷款总额相当于约168.414亿元，以人民币计值的贷款约为172.695亿元，分别占集团贷款约49.4%及50.6%[43] - 2021财年资本开支约为60.602亿元，资本承承担主要用于国内浆纸一体化项目，已订约但未拨备的金额约为97.911亿元[45][46] - 2021财年公司收入615.741亿人民币，较2020年的513.412亿人民币增长约19.93%[48] - 2021财年公司年内盈利71.68亿人民币，较2020年的42.301亿人民币增长约69.45%[48] - 2021财年经营活动所得现金净额25.168亿人民币，较2020年的89.487亿人民币下降约71.87%[48] - 2021年6月30日公司总资产921.724亿人民币，较2020年的793.196亿人民币增长约16.20%[49] - 2021年6月30日存货82.145亿人民币，较2020年的52.457亿人民币增长约56.59%[49] - 2021财年公司并无重大或然负债[47] 产品与产能 - 公司产品包括卡纸类、文化纸类、美国浆纸厂提供的包装产品类等多种类型[9][10][12] - 截至2021年6月30日，公司造浆总设计年产能为85万吨，造纸总设计年产能为1757万吨，下游包装厂总设计年产能超14亿平方米[21] - 2020年7 - 12月，泉州、沈阳、东莞及河北新造纸产能投产，共增加205万吨年产能；太仓及美国4.2亿平方米下游包装产能投产[21] - 预计2023年底前，湖北荆州、辽宁沈阳及广西北海浆纸一体化项目提供超300万吨自用木浆产能，造浆总设计年产能达457万吨[24] - 预计2022年底前，木纤维产能达到110万吨[24] - 国内外多个造纸项目竣工后将增加625万吨产能，预计2024年6月底前造纸总设计年产能达2382万吨[24] - 预计各项目完成后，下游包装厂总设计年产能超24亿平方米[24] - 公司扩产方向往高端走，主力扩产高档牛卡纸、白面牛卡纸、食品级白卡纸等[17] - 公司正扩大下游智能化包装产能，优化产品研发、工艺设计、生产销售及物流配送等方面[18] - 广西北海基地落成投产后将成全球最大浆纸生产基地[16] - 2021年6月30日公司包装纸板等产品设计年产能约1840万吨，四家美国浆纸厂年产能约130万吨[28] - 中国内地下游包装厂本年为公司提供收入约2.4%，马来西亚再生浆基地及美国浆纸厂总年产能分别占公司整体约2.6%及6.9%，未在报告内披露[50] - 19年底及2020年第三季度4台新纸机投入试产，总年产能增加205万吨；本年度产量同比增加203万吨或14%[68] 政策应对与发展战略 - 公司在国内建设木浆生产线，优化原料结构，应对进口废纸禁令[15] - 2020 - 2021年公司销售额及销售量再创新高，盈利显著上升，净负债比率及现金流保持健康水平[21] - 未来在疫苗普及下全球疫情有望稳定，全球经济将重拾正轨，中国内需及出口业将得以振兴[47] - 中长期来看，以纸代塑及消费升级将驱动高端包装纸需求，原料紧张及环保政策收紧有利于行业集中度上升[47] - 公司将发挥规模优势，布局国内外原料及市场，深耕细分市场，优化产品结构，控制成本、负债水平及现金流[47] - 公司致力于提升市场份额及整体盈利水平[47] - 2021年起中国实施“禁废令”，公司短期提高使用国废比例填补进口废纸缺口，长远加强建造自用再生浆和木浆产能[55][56][58] - 中国逐步实行“限塑令”，计划至2025年完全禁止部分塑料制品，公司落实建造食品级白卡及纸袋纸产能[57] - 公司针对国废品质增加低端产品品牌“江龙牌”，拓展高档牛卡纸、白卡纸等高端产品[58] - “十四五”中国对造纸产业环保标准更严格，公司取得“中国环境标志产品”认证，通过多个国际标准化管理体系认证[58] - 公司紧贴环保政策，就东莞煤改气政策引入天然气取代煤炭，首台燃气锅炉于本年度在东莞基地建设完成并启用[58] - “禁废令”下，公司利用更多国废造纸，加强建造自用木浆和再生浆产能；预计未来能耗、用水及排放总量会相应提升[69] - 公司未来新建浆纸一体化生产基地将用最新设备，该模式能回用部分水，更减污降碳[70] 环保与可持续发展 - 本年度公司用于新增和升级各基地环保设施的资本开支超4亿元人民币[67] - 集团脱硫效率达95%以上，脱硝效率达85%以上，除尘效率达99.95%以上[71] - 集团目标于2025年底前将东莞基地锅炉全改为燃气锅炉[72] - 2021财年二氧化硫密度同比减少3.2%，氮氧化物密度同比减少4.0%，烟尘密度同比减少12.5%[72][73] - 2021财年温室气体总排放量同比上升13.9%，但密度同比下降0.3%[72][73] - 集团目标于2025财年将直接及间接温室气体排放密度分别降至约8500吨/每万吨纸及约330吨/每万吨纸[74] - 集团采用“物理+IC厌氧+好氧+芬顿深度处理四级水处理”工艺处理废水，优于行业标准[75] - 2021财年化 学需氧量密度同比下降2.6%，悬浮固体密度同比下降8.6%，总氮密度同比减少7.7%，生化需氧量下降3.1%[75][76] - 2021财年有害废弃物总量5270吨，同比减少7.7%，密度3.18吨/每万吨纸，同比减少19.1%；无害废弃物总量3114143吨，同比上升12.0%，密度1877吨/每万吨纸，同比减少2.0%[78] - 2022财年有害废弃物密度目标维持在3.5吨/每万吨纸以下，无害废弃物密度不多于1910吨/每万吨纸[79] - 2021财年回收利用废纸超1500万吨[79] - 已建成并投用的光伏发电装机容量达5兆瓦，规划建设12兆瓦光伏项目，建成后每年可节约标准煤6800吨[79] - 利用污水厂沼气替代部分煤炭进行焚燒發電供熱，启用后每年可节约标准煤6万吨[79] - 2021财年煤总耗量5009219吨标准煤，同比增加8.8%，密度0.302吨标煤/吨纸，同比减少4.7%[81] - 2021财年蒸气总耗量25462460吨，同比增加13.7%，密度1.535吨/吨纸，同比减少0.3%[81] - 2021财年电力总耗量9376475525千瓦時，同比增加14.0%，密度565千瓦時/吨纸，同比减少0.4%[81] - 造纸产生的浆渣全部回用，废渣经挑选后全部焚烧，污水处理产生的污泥经处理乾化后焚烧，含水率低于40%[77] - 其他固体废弃物如电厂粉煤灰、锅炉渣出售给有资质单位用作建材[77] - 公司2022及2025财年的煤耗用密度目标分别为不多于0.30及0.26吨标煤/吨纸[82] - 公司东莞、泉州等基地遇雨水充足时，日均可回收雨水约5,000立方米[83] - 2021财年公司总耗水量为91,633,120吨，较2020财年增加11.3%；平均耗水量为5.5吨/每吨纸，较2020财年减少3.5%；废水循环利用率为97.2%，与2020财年持平[83][86] - 公司全年中水回用水量达1,980万立方米，废水循环利用率达97%以上[84] - 公司2022及2025财年用水效益目标为维持每吨纸平均耗水量约5.5吨，废水循环利用率保持在97%以上[85] - 2021财年公司主要包材总耗量为10,857吨，较2020财年增加5.8%；包材密度为6.57吨/每万吨纸，较2020财年减少10.5%[87][88] - 公司研发低克重、高强度等一系列环境友好型、资源节约型产品[89] - 公司外购商品木浆中，超过九成通过森林管理体系认证(FSCTM/PEFC)[90] - 公司本年度回收废纸超1,500万吨

公司基本信息 - 公司股票代码为2689，发布2020/2021中期业绩报告[1] - 公司执行董事包括张茵女士、刘名中先生等，独立非执行董事有谭惠珠女士、吴亮星先生等[4] - 公司注册办事处位于百慕达，香港办事处位于九龙观塘海滨道181号[6] - 公司主要从事包装纸、文化用纸、高价特种纸产品及木浆的生产和销售，于2005年8月17日在百慕达注册成立，股份在港交所主板上市[138] 产品信息 - 公司主要产品有卡纸类，包括牛卡纸、环保牛卡纸、白面牛卡纸、涂布牛卡纸[8] - 牛卡纸以本色木浆及废纸制造，集团以玖龙、海龙区分不同档次产品[8] - 环保牛卡纸由100%废纸制造，集团以地龙牛卡纸等区分不同档次产品[8] - 白面牛卡纸是三层纸张，面层已漂白，集团以玖龙、海龙区分不同档次产品[8] - 涂布牛卡纸是四层纸张，面层在漂白木浆上涂布，可替代传统涂布白板纸[8] - 公司提供50 - 180克/每平方米的高强瓦楞纸，其中50、60、70克/每平方米低克重高强瓦楞纸处于行业领先地位[12][15] - 公司提供50 - 80克/每平方米高品质双胶纸，且产品已通过FSC认证[14][17] - 美国浆纸厂的Rumford部门特种纸在当地市场有逾20年销售经验[20][23] - 公司使用德国和意大利先进设备，100%用集团原纸生产高强瓦楞纸板产品，提供A、C、B、E楞及组合楞型的三至五层瓦楞纸板[25][26] - 公司生产1 - 7色水印瓦楞纸箱，产品抗压稳定性强、印刷效果清晰，原材料符合环保要求[25][27] 财务业绩 - 本期公司收入及销量再创新高，权益持有人应占盈利大幅优于去年同期，负债率进一步下降，现金流保持健康水平[29] - 本期每股基本盈利约为人民币85分[29][30] - 董事会已宣派中期股息每股人民币10分[30] - 2020年公司泉州、瀋陽、東莞及河北共205萬噸造紙新產能正式投產[37] - 2020年公司銷售額及銷售量創新高，整體盈利水平大幅提升，高端產品盈利增幅明顯[37] - 2020年公司淨負債比率降至上市以來最低點，現金流維持健康水平[37] - 本期间公司收入约为人民币308.866亿元，较去年同期增加约7.1% [47] - 包装纸业务是公司收入主要来源，占收入约90.3%，其余约9.7%来自文化用纸、高价特种纸及浆产品[47] - 2020年12月31日，公司包装纸板、文化用纸、高价特种纸及浆产品设计年产能共约1840万吨[47] - 公司销量达约860万吨，较去年同期增加约0.5%，由中国销量增加约10万吨带动[47] - 本期间卡纸及涂布灰底白板纸销量较去年同期分别增加约5.9%及6.1% [47] - 本期间高强瓦楞芯纸及文化用纸较去年同期分别下跌约9.3%及13.9% [47] - 公司收入主要来自中国市场，中国消费相关收入占总收入92.1%，其余7.9%为售予其他国家客户的销售收入[47] - 集团五大客户收入占总收入约7.4%，最大单一客户收入约占3.1%，较去年同期均有提升[49] - 毛利约为64.551亿元，同比增加15.373亿元或31.3%，毛利率从17.1%增至20.9%[49] - 销售及市场推广成本增至9.21亿元，增幅约2.0%，占收入百分比降至约3.0%[49] - 行政开支增至9.798亿元，增幅约5.9%，占收入百分比维持3.2%[49] - 经营盈利约为49.339亿元，同比增加15.955亿元或47.8%，经营盈利率增至约16.0%[49] - 财务费用减至2.77亿元，降幅约32.3%，平均利率降至约2.6%[51][55] - 本期汇兑收益总额（扣除税项）约为8940万元，去年同期为汇兑亏损12.76亿元[52][57] - 所得税开支增至8.701亿元，增幅42.8%，实际税率降至17.8%[53][58] - 公司权益持有人应占盈利增至约40.02亿元，若不计汇兑收益增加约62.6%[54][59] - 存货水平增至62.728亿元，增幅约19.6%，应收账款增至56.304亿元，增幅约22.5%[61] - 截至2020年12月31日，存货约为62.728亿元，较2020年6月30日增加约19.6%，其中原材料约44.669亿元，产成品约18.059亿元[63] - 原材料（不含备件）和产成品周转天数分别约为27天和13天，去年同期分别为22天和8天[63] - 截至2020年12月31日，贸易及票据应收款约为56.304亿元，较2020年6月30日增加约22.5%，周转天数稳定在约23天[63] - 截至2020年12月31日，贸易及票据应付款约为55.316亿元，较2020年6月30日增加约1.1%，周转天数约为41天，去年同期为46天[64] - 截至2020年12月31日，公司银行及现金结余、短期银行存款及受限现金约为66.685亿元，未动用银行授信额度约为526.642亿元[65] - 截至2020年12月31日，股东资金约为437.167亿元，较2020年6月30日增加约29.203亿元或约7.2%[67] - 截至2020年12月31日，外币贷款总额约为146.333亿元，人民币贷款约为113.113亿元，分别占公司贷款约56.4%及43.6%[67] - 截至2020年12月31日，未偿还贷款约为259.446亿元，短期及长期贷款分别约为111.005亿元及148.441亿元，分别占贷款总额约42.8%及57.2%[69] - 公司贷款净额对总权益比率由2020年6月30日的50.5%下跌至2020年12月31日的44.1%[69] - 期间，公司已支付约22.444亿元用于资本开支，资本开支承诺约为40.003亿元[69] - 2020年12月31日总非流动资产为616.09023亿元，较2020年6月30日的608.99218亿元有所增加[122] - 2020年12月31日总流动资为218.71363亿元，较2020年6月30日的184.20404亿元有所增加[122] - 2020年12月31日总资产为834.80386亿元，较2020年6月30日的793.19622亿元有所增加[122] - 2020年12月31日总权益为437.16676亿元，较2020年6月30日的407.96395亿元有所增加[122] - 2020年12月31日总负债为39763710千元人民币，较2020年6月30日的38523227千元人民币有所增加[124] - 截至2020年12月31日止六个月收入为30886630千元人民币，2019年同期为28835748千元人民币[127] - 截至2020年12月31日止六个月毛利为6455138千元人民币，2019年同期为4917807千元人民币[127] - 截至2020年12月31日止六个月经营盈利为4933933千元人民币，2019年同期为3338465千元人民币[127] - 截至2020年12月31日止六个月本期盈利为4007721千元人民币，2019年同期为2293215千元人民币[127] - 2020年本公司权益持有人应占盈利的每股基本盈利为0.85元人民币，2019年为0.49元人民币[127] - 2020年本公司权益持有人应占盈利的每股摊薄盈利为0.85元人民币，2019年为0.49元人民币[127] - 截至2020年12月31日止六个月全面收入总额为3952570千元人民币，2019年同期为2315837千元人民币[129] - 2020年12月31日总非流动负债为18860410千元人民币，较2020年6月30日的22034261千元人民币有所减少[124] - 2020年12月31日总流动负债为20903300千元人民币，较2020年6月30日的16488966千元人民币有所增加[124] - 2020年7月1日至12月31日公司权益持有人应占全面收入总额为3971514千元人民币，2019年同期为2294473千元人民币[131] - 2020年7月1日至12月31日公司本期盈利4001987千元人民币，2019年同期为2278682千元人民币[131] - 2020年12月31日公司总权益为43716676千元人民币，2019年12月31日为39311416千元人民币[131] - 截至2020年12月31日止六个月，经营活动所得现金净额为3134734千元人民币，2019年同期为7176913千元人民币[133] - 截至2020年12月31日止六个月，投资活动所用现金净额为2092622千元人民币，2019年同期为3148071千元人民币[133] - 截至2020年12月31日止六个月，融资活动所得现金净额为23826千元人民币，2019年同期所用现金净额为5611865千元人民币[135] - 2020年12月31日现金及现金等价物为6595014千元人民币，2019年12月31日为6754867千元人民币[135] - 2020年向本公司权益持有人派付末期股息1032289千元人民币，2019年为844600千元人民币[131] - 2020年法定储备及企业发展基金分配为223204千元人民币，2019年为121737千元人民币[131] - 2020年货币换算差额为 - 30473千元人民币，2019年为15791千元人民币[131] - 截至2020年12月31日止六个月，来自中国外部客户收入为284.44亿元，来自其他国家外部客户总收入为24.43亿元[154][156] - 2020年12月31日，位于中国的非流动资产总额（除递延所得税资产外）为545.14亿元，位于其他国家的为70.11亿元[154][156] - 截至2020年12月31日止六个月，物业、厂房及设备期初账面净值585.33亿元，期末账面净值591.03亿元；使用权资产期初账面净值16.64亿元，期末账面净值16.46亿元[159][160] - 2020年12月31日，存货中原料为44.67亿元，成品为18.06亿元，总计62.73亿元[163][164] - 2020年12月31日应收贸易账款为3882388千元人民币，较2020年6月30日的3212027千元人民币有所增加[167] - 2020年12月31日应收票据为1748001千元人民币，较2020年6月30日的1384675千元人民币有所增加[167] - 2020年12月31日应收贸易账款及应收票据合计5630389千元人民币，较2020年6月30日的4596702千元人民币有所增加[167] - 2020年12月31日，0至60日应收贸易账款为3848451千元人民币，逾60日为33937千元人民币[169] - 应收票据期限大部分为90至180日，2020年12月31日主要指银行承兑汇票[170] - 截至2020年12月31日止六个月，已发行及缴足普通股数目为4692221千股，股份溢价为3884720千元人民币[172] - 截至2020年12月31日，缴纳盈余为231827千元人民币，资本储备为251406千元人民币，法定储备及企业发展基金为3780510千元人民币，合并储备为 - 335183千元人民币，货币换算储备为 - 38759千元人民币，合计3889801千元人民币[172] - 2020年向公司权益持有人派付末期股息1032289千元人民币[172] - 2020年法定储备及企业发展基金分配为223204千元人民币，货币换算差额为 - 30473千元人民币[172] - 2020年12月31日非流动长期银行贷款为14,844,112千元人民币，2020年6月30日为18,361,282千元人民币[176] - 2020年12月31日流动短期银行贷款为7,248,355千元人民币，长期银行贷款即期部分为3,852,107千元人民币；2020年6月30日分别为7,261,823千元人民币和664,418千元人民币[176] - 2020年12月31日公司提供担保的贷款为22,037,066,000元人民币，2020年6月30日为22,929,854,000元人民币[176]

财务业绩 - 2020年公司收入为513.412亿元，较2019年减少6.0%[8][9] - 2020年公司毛利为90.273亿元，较2019年增加6.0%[8] - 2020年公司权益持有人应占盈利为41.685亿元，较2019年增加7.5%[8][9] - 2020年公司权益持有人应占经调整盈利为44.301亿元，较2019年增加9.6%[8] - 2020年公司经营活动所得现金净额为89.487亿元，较2019年增加0.1%[8] - 2020年公司净债务为205.966亿元，较2019年减少9.4%[8] - 2020年公司股东资金为403.706亿元，较2019年增加6.0%[8] - 2020年公司每股基本盈利为88.8分，较2019年增加7.1%[8] - 2020年公司毛利率为17.6%，较2019年增加2.0个百分点[8] - 2020年公司资本开支为47.941亿元，较2019年减少20.2%[8] - 2020财年公司全年销量同比增加8.5%至约1530万吨新高[14] - 2020财年公司毛利率同比增加2.0个百分点至17.6%[14] - 2020财年公司权益持有人应占盈利上升7.5%至约人民币41.68亿元[14] - 2020财年公司每股基本盈利约为人民币89分[14] - 2020财年公司净负债比率降至50.5%[14] - 2020财年公司每股股息为人民币32分，派息率为36.0%[14] - 公司全年销量创约1530万吨新高，毛利和权益持有人应占盈利分别增加6.0%及7.5%，毛利率上升2.0个百分点[17] - 公司净负债比率为50.5%，是过去十年最低点，库存及营运资金管理效益提升，现金流维持稳健水平[17] - 2020财年公司销售收入约为513.412亿元，较2019财年减少约6.0%，主要因售价下跌约13.4%，销量增加约8.5%[21] - 2020财年公司销量达约1530万吨，较2019财年的1410万吨增加8.5%，主要由中国业务销量增加约120万吨带动[21] - 2020财年公司包装纸业务销售收入占比约86.7%，文化用纸、高价特种纸及浆产品占比约13.3%[21] - 2020财年公司毛利润约为90.273亿元，较2019财年增加约5.122亿元或6.0%，毛利率从15.6%增至约17.6%[23] - 2020财年公司经营盈利约为60.614亿元，较2019财年增加约2.38亿元或4.1%，经营盈利率从10.7%增至约11.8%[26] - 2020财年公司财务费用净额约为7.577亿元，较2019财年减少约1.755亿元或18.8%[27] - 2020财年公司除税前经营及融资活动的汇兑亏损总额约为2.695亿元，较2019财年增加约0.95亿元[28] - 2020财年公司五大客户收入合共占总销售收入约6.7%，最大单一客户销售额约占2.1%[22] - 2020财年所得税开支约为10.655亿元，较2019财年增加约11.4%或1.087亿元，实际税率约为20.1% [29] - 公司权益持有人应占盈利由2019财年的38.791亿元增加至2020财年的约41.685亿元，若不计汇兑亏损，2020财年盈利增加约9.6%至约44.301亿元 [30] - 2020财年股息总额为每股0.32元，派息率约为36.0%，2019财年分别为每股0.28元及33.8% [31] - 存货水平由2019年6月30日的77.15亿元减少约32.0%至2020年6月30日的约52.457亿元，成品周转天数由32天减至约16天 [32] - 2020年6月30日，应收贸易账款及应收票据约为45.967亿元，较2019年6月30日增加约15.4%；应付贸易账款及应付票据约为54.727亿元，较2019财年减少约3.7% [32] - 2020年6月30日，备用财务资源有银行及现金结余等约56.909亿元及未动用银行融资总额约395.046亿元，股东资金约为407.964亿元，较2019年6月30日增加约24.053亿元 [33] - 未偿还贷款由2019年6月30日的313.086亿元减少约50.211亿元至2020年6月30日约262.875亿元，净债务对总权益比率由59.2%减至约50.5% [34] - 2020年6月30日，外币贷款总额相当于约155.004亿元，以人民币计值的贷款约为107.871亿元，分别占集团贷款约59.0%及41.0% [36] - 长期及短期贷款实际利率于2020年6月30日均维持稳定于每年约3.0%，利息总额及融资费用由2019财年的13.505亿元减少至2020财年约12.108亿元 [37] - 2020财年已支付约47.941亿元用于资本开支，资本承担已订约但未拨备的金额约为16.735亿元 [38] - 2020年公司收入为513.412亿元，较2019年的546.092亿元有所下降[42] - 2020年公司年内盈利为42.301亿元，较2019年的39.011亿元有所增长[42] - 2020年公司总资产为793.196亿元，较2019年的817.72亿元有所下降[43] - 2020年公司总负债为385.232亿元，较2019年的433.809亿元有所下降[43] - 2020年公司存货为52.457亿元，较2019年的77.15亿元有所下降[43] - 本年度集团五大供应商合计购货额占总购货额约58.4%，最大供应商占约44.1%[196] - 本年度集团五大客户营业总额占总营业额约6.7%[196] - 公司已派付2019年下半年中期股息每股人民币10.0分，拟派付2020财年度末期股息每股人民币22.0分[191] - 2020年6月30日，公司可供现金及/或实物分派的保留盈利约为人民币498,015,000元，股份溢价账及缴纳盈余分别约为人民币3,884,720,000元及人民币2,678,274,000元[195] 产品与产能 - 公司可提供50 - 180克/每平方米范围的高强瓦楞纸，其中50、60、70克/每平方米低克重高强度瓦楞纸处于行业领先地位[12] - 公司可提供50 - 80克/每平方米高品质双胶纸，产品已通过FSC认证[13] - 公司在湖北兴建国内第一个浆纸一体化项目，预计完成后将配备60万吨木浆产能[14] - 公司使用德国先进BHS瓦楞纸板线，100%使用集团原纸生产高强瓦楞纸板产品[13] - 截至2020年6月30日，公司全球浆纸总设计年产能为1732万吨，其中造纸1647万吨、再生浆及硬木木浆85万吨[17] - 本年度公司在沈阳及泉州共增加造纸产能95万吨，并在马来西亚新增据点生产再生浆[17] - 公司计划兴建60万吨木浆产能，结合马来西亚48万吨再生浆产能、美国22万吨再生浆及16万吨木浆产能，造浆总设计年产能将超200万吨[15] - 公司计划2022年在马来西亚新增55万吨包装纸产能，加上湖北新浆纸基地120万吨包装纸产能，届时造纸总设计年产能将超1930万吨[15] - 预计2022年底前，公司硬木木浆及再生浆总设计年产能将超200万吨[19] - 预计相关项目完成后，公司造纸总设计年产能将达1932万吨[19] - 公司业务主要为生产及销售多元化的优质包装用纸产品[44] - 公司主要从事生产及销售多样化优质包装纸板产品，提供一站式包装服务[189] 环保与可持续发展 - 废气治理脱硫效率达95%以上，脱硝效率达85%以上，除尘效率达99.95%以上[51] - 2020财年二氧化硫密度为0.94吨/每万吨纸，同比减少11.3%[52] - 2020财年氮氧化物密度为2.76吨/每万吨纸，同比减少14.0%[52] - 2020财年烟尘密度为0.16吨/每万吨纸，同比减少20.0%[52] - 2020财年温室气体总排放量为13547004吨二氧化碳当量，同比上升5.5%[52] - 2020财年温室气体密度为9330吨二氧化碳当量/每万吨纸，同比下降0.1%[52] - 集团自2016年起逐步升级增设超洁净设施，目前达到国家超低排放标准[51] - 集团在同行中率先建成全自动、封闭式圆形煤仓，避免扬尘污染[51] - 集团各生产基地热电锅炉采用循环流化床炉型，从源头减少氮氧化物产生[51] - 集团采用世界先进的高效氧化镁湿法脱硫等尾气治理工艺[51] - 公司本年度化学需氧量（COD）密度上升4.5%，悬浮固体（SS）密度同比下降13.4%，氨氮密度同比减少4.8%，总氮密度同比减少3.7%[53][54] - 下个财年公司温室气体密度排放目标降至约9300吨/每万吨纸[55] - 本年度公司有害废弃物总量及密度分别同比减少3.6%及8.8%，无害废弃物总量轻微上升1.7%，密度同比减少3.7%[56][57] - 下个财年公司有害废弃物密度目标维持在4.0吨/每万吨纸以下，无害废弃物密度不多于1920吨/每万吨纸[57] - 公司产品原料结构中废纸原料占总纤维原料的95%以上，每年回收利用废纸超1470万吨[58] - 公司自2003年起自设环保型工业垃圾焚烧炉及污泥干化设备处理固体废弃物[56] - 公司通过研发和推广造纸污泥干化焚烧综合利用技术，使污泥含水率低于40%[56] - 公司利用污水厂沼气替代部分煤炭进行焚烧发电供热，每年可节约标准煤6万吨[60] - 公司实施节能技术研发及改造，升级淘汰高耗能设备[59] - 公司办公室采取采用节能灯、控制空调温度等节能措施[61] - 2020财年煤、蒸气、电力总耗量分别为4471894吨标准煤、22389831吨、8608312893千瓦时，同比增长3.3%、1.2%、1.0%；煤、蒸气、电力密度分别为0.308吨标准煤/吨纸、1.54吨/吨纸、593千瓦时/吨纸，同比减少2.2%、4.3%、4.4%[63] - 下个财年煤耗用密度目标为不多于0.32吨标准煤/吨纸[63] - 2020财年总耗水量、平均耗水量分别为82329938吨、5.7吨/每吨纸，同比减少6.4%、6.6%；废水循环利用率为97.2%，同比增加0.1个百分点[65] - 下个财年用水效益目标为维持每吨纸平均耗水量约6.0吨[66] - 2020财年主要包材总耗量、密度分别为10259吨、7.07吨/每万吨纸，同比增长15.0%、8.3%[68] - 公司鼓励科技创新，研发低克重、高强度等绿色产品[69] - 公司取得「中国环境标志产品」认证，通过多个国际标准化管理体系认证[70] - 公司利用废纸造纸，废纸占整体生产原料超95%，每年回收废纸超1470万吨[71] 员工管理 - 公司按法规招聘员工，提供具竞争力薪酬和福利，保障劳动者权利[75] - 2020年6月30日公司共聘用18740名全职员工，其中中国（含香港）16481名、越南602名、马来西亚164名、美国1493名[76] - 本年度员工平均加班时数同比减少10.5%至34小时[76] - 本年度举行超1303场应急演练[78] - 本年度工伤损失工作日数为4961天，2019财年为10014天[79] - 本年度2241人次参与外部培训，2019财年为2529人次；公司出资约356万元，2019财年为368万元[81] - 本年度组织内部培训7495场次，2019财年为8296场次；178024人次参与，2019财年为218843人次[81] - 本年度开展培训208256小时，2019财年为267066小时；人均受训12.2小时，2019财年为15.2小时[82] - 本年度开展专业技能培训54584人次，2019财年为57560人次；安全培训86383人次，2019财年为117413人次[82] - 本年度清洁文明生产培训4137人次，2019财年为5857人次；思想引导及职业素养16202人次，2019财年为21723人次[82] - 本年度其他类型培训16718人次，2019财年为16291人次[82] 客户与市场 - 2020财年公司五大客户收入合共占总销售收入约6.7%，最大单一客户销售额约占2.1%[22] - 本年度按每销售10000吨产品所接到的投诉数目计算，投诉概率为0.029%，2019财年为0.037%，未出现因安全与健康理由回收产品个案[87]

公司基本信息 - 公司股份代号为2689[1] - 公司中期业绩报告为2019/2020年度[1] - 公司主要产品包括纸张制造[2] - 公司董事会成员包括执行董事张茵女士、刘名中先生、张成飞先生等[4] - 公司注册办事处位于Bermuda，香港办事处位于九龙观塘海滨道181号[5] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所[5] - 公司主要往来银行包括中国银行、交通银行、国家开发银行等[5] - 公司股份过户登记处总处位于Bermuda，香港分处位于皇后大道东183号[5] - 公司网站为www.ndpaper.com和www.irasia.com/listco/hk/ndpaper[5] 产品与服务 - 公司提供50-180克/每平方米的高強瓦楞芯紙，其中50、60、70克/每平方米的低克重高強度瓦楞紙處於行業領先地位[6] - 公司的高強瓦楞紙板產品100%使用集團原紙生產，提供A、C、B、E楞及組合楞型的二層至七層瓦楞紙板[15] - 公司提供1–7色浮水印瓦楞紙箱，產品具有抗壓穩定性強、印刷效果清晰等特點[15] - 公司的塗布灰底白板紙用作需要高質印刷適性的小型彩盒包裝物料，例如電子消費品、化妝品或其他消費商品的包裝[11] - 公司提供50-80克/每平方米的高品質雙膠紙，適用於印刷書刊、教材、雜誌、筆記本、彩色圖片[12] - 公司的辦公用紙適用於彩色打印及複印、彩色噴墨及數碼印刷、辦公用高速黑白打印及複印[12] - 公司的印刷用紙產品範圍可覆蓋差不多所有的應用項目，包括目錄、雜誌、零售宣傳單張及商業印刷[13] - 公司的特種紙具創新及適應性，品質穩定，主要集中在標籤紙及防粘襯紙用途[14] - 公司的NBSK及NBHK木漿因其穩定性和實用性而馳名市場[14] - 公司的海龍牌再生纖維多功能辦公用紙採用廢紙製造，更符合環保的要求[12] 财务表现 - 公司本期每股基本盈利约为人民币49分[16][18] - 董事会已宣派中期股息每股人民币10分[18] - 公司本期新增了0.95百万吨包装纸产能[16][17] - 截至2019年12月31日，公司造纸总设计年产能为16.47百万吨[16][17] - 公司净负债比率进一步下降至50.6%，为过去十年最低水平[16][17] - 公司计划于2020年第一季度在河北及东莞基地新增1.10百万吨包装纸产能[16][17] - 公司计划于2021年在马来西亚新增0.55百万吨包装纸产能，届时总设计年产能将超过18百万吨[16][17] - 截至2019年12月31日，公司造浆总设计年产能为0.85百万吨（包括再生浆及木浆）[19] - 公司共捐款捐物超过3300万元人民币用于抗疫[20] - 公司计划加大低端废纸及替代原料的采购力度，优化客户结构，提升“江龙牌”市场占比[19][21] - 公司销售量达到约850万吨，较去年同期750万吨增加约13.3%[28][30] - 公司收入约为人民币28835.7百万元，较去年同期下跌约5.0%[28][30] - 包装纸业务（包括卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸）占收入约86.3%[28][30] - 公司计划于2020年第一季度在河北及东莞分别增加50万吨及60万吨包装纸年产能[27][29] - 公司计划于2021年年底前在马来西亚增加55万吨包装纸年产能[27][29] - 预计扩产项目完成后，公司造纸总设计年产能将增至1810万吨[27][29] - 截至2019年12月31日，公司造纸总设计年产能为1647万吨，造浆总设计年产能为85万吨[10] - 公司在沈阳及泉州新增95万吨卡纸年产能[10] - 公司在马来西亚新设据点，增加48万吨年产能之再生浆[10] - 公司成功收购包装厂业务，扩大业务范围至生产瓦楞纸板及纸箱[10] - 公司本期卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸销量分别增加9.1%、20.0%及24.6%[32] - 中国消费相关收入占公司总收入的89.2%，其余10.8%来自其他国家客户[32] - 公司毛利润为人民币4,917.8百万元，同比增长3.4%，毛利率从15.7%增加至17.1%[32] - 公司销售及市场推广成本为人民币902.8百万元，同比增长0.2%，占收入比例从3.0%增加至3.1%[32] - 公司行政开支为人民币925.4百万元，同比增长11.3%，占收入比例从2.7%增加至3.2%[32] - 公司经营盈利为人民币3,338.5百万元，同比下降2.7%，经营盈利率从11.3%增加至11.6%[33] - 公司财务费用为人民币464.4百万元，同比下降22.5%[33] - 公司除税前经营及融资活动的汇兑亏损为人民币133.0百万元，同比下降36.7%[33] - 公司所得税开支为人民币609.2百万元，同比增长4.9%[33] - 公司权益持有人应占盈利为人民币2,278.7百万元，同比增长0.5%[33] - 存货水平从2019年6月30日的77.15亿元人民币减少39.9%至2019年12月31日的46.39亿元人民币[35] - 原料（不包括备件）周转天数为22天，成品周转天数为8天，去年同期分别为27天和17天[35] - 应收贸易账款及应收票据从2019年6月30日的39.84亿元人民币增加18.3%至2019年12月31日的47.12亿元人民币[35] - 应付贸易账款及应付票据从2019年6月30日的56.80亿元人民币增加7.1%至2019年12月31日的60.86亿元人民币[35] - 公司于2019年12月31日的银行及现金结余、短期银行存款及受限制现金约为69.14亿元人民币，未动用银行融资总额约为408.85亿元人民币[35] - 股东资金从2019年6月30日的393.11亿元人民币增加9.20亿元人民币至2019年12月31日的402.31亿元人民币[35] - 外币贷款总额相当于145.09亿元人民币，人民币计值的贷款约为123.12亿元人民币，分别占公司贷款的54.1%和45.9%[38] - 未偿还贷款从2019年6月30日的268.21亿元人民币减少至2019年12月31日的268.21亿元人民币，短期贷款和长期贷款分别占贷款总额的31.0%和69.0%[39] - 贷款净额对总权益比率从2019年6月30日的59.7%降至2019年12月31日的50.6%[39] - 公司在本期期间支付了33.16亿元人民币用于兴建工厂大厦、购买厂房及机器、设备以及土地使用权[45] 公司治理与管理 - 公司继续全面遵守联交所上市规则附录十四所载《企业管治守则》的规定[46] - 公司已采用上市规则附录十所载标准守则作为董事进行证券交易的守则，全体董事确认在期间内一直遵守标准守则[46] - 执行委员会负责公司业务的管理和行政工作，成员包括张茵女士（主席）、刘名中先生、张成飞先生及刘晋嵩先生[46] - 薪酬委员会负责检讨及厘定执行董事及高级管理人员的薪酬待遇，并有效监察2016年购股权计划[48] - 审核委员会每年至少举行四次会议，监督集团财务报表的完整性及考虑内部及外部审核的性质及范围[48] - 审核委员会成员包括林耀坚先生（主席）、谭惠珠女士及吴亮星先生，均为独立非执行董事[48] - 提名委员会负责检讨及建议董事会的架构、物色具备合适资格可担任董事会成员的人士，并评核独立非执行董事的独立性[48] - 企业管治委员会负责制定及检讨公司的企业管治政策及常规，并检讨及监察董事及高级管理层的培训及持续专业发展[49] - 风险管理委员会负责监督风险管理和内部监控的流程，并追踪重大风险和缓解行动[50] - 本期间的中期报告已由公司之审核委员会审阅，未經審核簡明綜合中期財務資料已由核數師羅兵咸永道會計師事務所審閱[51] 股东与股息 - 公司宣布并批准派付中期股息每股人民币10.0分，相当于约11.09港仙，预计于2020年8月7日派付[57] - 公司于2019年12月31日的已发行股份为4,692,220,811股普通股[60] - 张茵女士及其家族持有公司股份总数为3,113,811,942股，占公司总股份的66.36%[60] - 刘名中先生及其家族持有公司股份总数为3,113,811,942股，占公司总股份的66.36%[60] - 张成飞先生持有公司股份总数为34,399,821股，占公司总股份的0.73%[60] - 刘晋嵩先生及其家族持有公司股份总数为3,006,269,000股，占公司总股份的64.07%[60] - Ken Liu先生及其家族持有公司股份总数为2,993,502,000股，占公司总股份的63.80%[60] - 谭惠珠女士持有公司股份总数为1,216,670股，占公司总股份的0.03%[60] - 张茵女士在Best Result持有37,073股，占Best Result总股份的37.073%[63] - 刘名中先生在Best Result持有37,053股，占Best Result总股份的37.053%[63] - 公司直接持有2,992,120,000股股份，占已发行股本的63.77%[67] - Best Result的已发行股本分别由YC 2013 Company Limited持有约37.073%、Goldnew Limited持有约37.053%、Acorn Crest Limited持有约10.000%、Winsea Investments Limited持有约15.874%[64] 融资与贷款 - 公司于2018年8月与国家开发银行香港分行签订了总额为1.45亿美元的融资协议，为期三年[71] - 根据融资协议，若控股股东不再担任公司董事或不再拥有共同管理控制权，或控股股东及张茵女士的家族成员不再直接或间接合共实益拥有公司至少51%已发行股本，将构成违约事件[71] - 截至2019年12月31日，公司已发行股份总数为4,692,220,811股普通股[70] - 张茵女士、刘名中先生及张成飞先生为公司的控股股东，若其中任何一位不再担任公司董事，将触发违约事件[71] - 张茵女士为刘名中先生的配偶，两人分别被视为拥有Best Result持有的股份权益[64] - 刘晋嵩先生及Ken Liu先生为The Cheung Family Trust、The Liu Family Trust及The Golden Nest Trust的受益人，被视为拥有Best Result持有的股份权益[65] - 张连鹏先生为The Zhang Family Trust及The Golden Nest Trust的受益人[65] - 截至2019年12月31日，公司并无获悉有其他人士（董事或主要行政人员除外）拥有公司股份及相[65] - 公司于2019年6月获得3,900百万港元（约合497百万美元）的贷款，为期3年[73] - 公司于2019年7月为正阳纸厂责任有限公司担保140百万欧元（约合157百万美元）的贷款，为期3年[73] 资产与负债 - 截至2019年12月31日，公司总资产为79,227,893千元人民币（约合11,436百万美元），较2019年6月30日的81,772,016千元人民币有所减少[74] - 截至2019年12月31日，公司总负债为39,916,477千元人民币（约合5,760百万美元），较2019年6月30日的43,380,937千元人民币有所减少[76] - 截至2019年12月31日，公司总权益为39,311,416千元人民币（约合5,670百万美元），较2019年6月30日的38,391,079千元人民币有所增加[74] - 截至2019年12月31日，公司物业、厂房及设备为57,621,386千元人民币，使用权资产为1,696,160千元人民币[74] - 截至2019年12月31日，公司存货为4,639,118千元人民币，较2019年6月30日的7,715,041千元人民币有所减少[74] - 截至2019年12月31日，公司应收贸易账款及应收票据为4,711,869千元人民币，较2019年6月30日的3,984,294千元人民币有所增加[74] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为6,754,867千元人民币，较2019年6月30日的8,339,494千元人民币有所减少[74] - 截至2019年12月31日，公司应付贸易账款及应付票据为6,085,463千元人民币，较2019年6月30日的5,680,241千元人民币有所增加[76] 收入与利润 - 公司2019

财务数据关键指标变化 - 2019年销售额为54,647.4百万元，较2018年增加3.5%[8] - 2019年本公司权益持有人应占盈利为3,859.7百万元，较2018年减少50.8%[8] - 2019年本公司权益持有人应占经调整盈利为4,024.4百万元，较2018年减少48.9%[8] - 2019年纯利率为7.1%，较2018年减少7.8个百分点[8] - 2019年经营活动所得现金净额为8,637.3百万元，较2018年增加2.8%[8] - 2019年净债务为22,633.2百万元，较2018年减少4.4%[8] - 2019年股东资金为37,591.3百万元，较2018年增加4.5%[8] - 2019年每股基本盈利为82.5分，较2018年减少50.9%[8] - 2019年末期每股股息为18.0分，较2018年减少55.0%[8] - 2019年资本开支为5,814.9百万元，较2018年减少9.0%[8] - 2019财年销售收入约546.474亿元，较2018财年增加约3.5%，主要受销量增加约8.5%带动[37] - 2019财年毛利润约84.392亿元，较2018财年减少约31.46亿元或27.2%，毛利率由21.9%降至约15.4%[39] - 2019财年经营盈利约57.898亿元，较2018财年减少约46.449亿元或44.5%，经营盈利率由19.8%降至约10.6%[42] - 2019财年财务费用从2018财年的10.243亿元增至10.666亿元，增加约4.1%[43] - 2019财年除税前经营及融资活动的汇兑亏损总额从2018财年的9200万元增至1.745亿元，增加约1.653亿元[44] - 2019财年所得税开支约为9.445亿元，较2018财年减少约44.1%或7.455亿元[45] - 公司权益持有人应占盈利从2018财年的78.481亿元减至2019财年的38.597亿元，若不计汇兑亏损，2019财年减少约48.9%[46] - 2019财年股息总额为每股28分（2018财年为每股50分），派息率约为34.0%（2018财年为29.8%）[47] - 存货从2018财年的66.911亿元增加约13.7%至2019财年的76.091亿元，原料增加约2.9%，成品增加约26.5%[48] - 2019财年经营业务所得现金约为107.505亿元，备用财务资源有未动用银行融资约521.846亿元及现金等价物约81.864亿元[49] - 未偿还贷款从2018年6月30日的327.122亿元减至2019年6月30日的310.022亿元，净债务对总权益比率从65.3%减至59.7%[50] - 2019年6月30日，外币贷款总额约为148.185亿元，占比约47.8%，人民币贷款约为161.837亿元，占比约52.2%[52] - 2019年6月30日，长期及短期贷款实际利率分别为3.6%及3.4%，利息及融资费用从2018财年的11.602亿元增至13.409亿元[53] - 2019财年公司已支付约58.149亿元用于兴建工厂大厦、购买厂房、机器及设备[54] - 公司已订约但未拨备的资本承担金额约为20.554亿元[54] - 2019财年公司无重大或然负债[55] - 2019年经营活动所得现金净额为86.373亿元，投资活动所用现金净额为58.45亿元，融资活动所用现金净额为36.841亿元[56] - 2019年销售额为546.474亿元，销售成本为462.082亿元，毛利为84.392亿元[57] - 2019年年内盈利为38.818亿元，其中公司权益持有人应占38.597亿元，非控制权益应占0.221亿元[57] - 2019年总资产为807.639亿元，总负债为428.624亿元[58] - 2019年存货为76.09亿元，应收贸易账款及应收票据为39.843亿元[58] - 2019年总流动资产为233.955亿元，总非流动资产为573.684亿元[58] - 2019年本公司权益持有人应占股本及储备为375.913亿元，非控制权益为3.102亿元[58] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019财年包装纸业务占销售收入约85.9%，文化用纸等占约14.1%[37] - 2019财年销量达约1410万吨，较2018财年的1300万吨增加8.5%[37] - 2019财年卡纸、高强瓦楞芯纸及文化用纸销量较2018财年分别增加约5.3%、2.0%及130.2%，涂布灰底白板纸下跌约3.1%[38] - 2019财年中国消费相关销售收入占总销售收入88.8%[38] 产能相关数据 - 浆纸总设计年产能为15.89百万吨[23] - 沈阳及泉州基地共0.95百万吨包装纸新产能计划于2019年第四季投产[23] - 河北及东莞基地共1.10百万吨包装纸新产能预计于2020年第一季投产[23] - 计划于2021年在马来西亚新增0.55百万吨包装纸产能，预计届时造纸总设计年产能将超18百万吨[23] - 2019年8月美国缅因州Old Town浆厂重启生产，设计年产能为0.16百万吨本色木浆；9月收购马来西亚公司，获0.48百万吨再生浆产能，目前造浆总设计年产能为0.85百万吨，2021年预计达1.61百万吨[24] - 2019年9月完成收购7家下游包装工厂，其中5家已运营，预计每年需使用超1.0百万吨包装原纸产品[24] - 截至2019年6月30日，全球浆纸总设计年产能为1589万吨，目前为1637万吨[27] - 按地点分布，中国造纸设计年产能1552万吨，造浆设计年产能85.3万吨，造纸/造浆机数目50台[28] - 按产品分类，纸品设计年产能1552万吨，其中卡纸类813万吨、瓦楞芯纸类340万吨、涂布灰底白板纸类260万吨、文化纸类112万吨、特种纸类27万吨[29] - 浆品类中，木浆设计年产能15.5万吨，再生浆设计年产能69.8万吨[31] - 本年度重庆基地新投产55万吨年产能，目前造纸总设计年产能为1552万吨[32] - 原计划2019年第三季度前在沈阳、河北、泉州及东莞新投产共205万吨卡纸年产能，因工程延误顺延[32] - 计划2021年年底前在马来西亚增加55万吨卡纸年产能[32] - 预计2021年底前造纸总设计年产能达1812万吨[34] - 截至2019年6月30日造浆总设计年产能37万吨，目前达85万吨，计划2021年底前达161万吨[34][35] - 2019年9月收购包装厂业务，总设计年产能为10亿平方米[36] 产品相关信息 - 公司可提供50 - 180克/每平方米范围的高强瓦楞纸，其中50、60、70克/每平方米低克重高强度瓦楞纸处于行业领先地位[14] - 公司可提供50 - 80克/每平方米高品质双胶纸[16] - 公司提供1 - 7色浮水印瓦楞纸箱[21] 收购相关事项 - 2019年9月25日，公司完成收购包装公司的股权事项[21] 环保相关数据 - 脱硫效率达到95%以上，脱硝效率达85%以上，除尘效率达到99.95%以上[66] - 2019财年二氧化硫密度为1.06吨/每万吨纸，同比减少6.2%；氮氧化物密度为3.21吨/每万吨纸，同比减少15.5%；烟尘密度为0.20吨/每万吨纸，同比减少16.7%[68] - 2019财年温室气体总排放量为12,839,410吨二氧化碳当量，同比下降0.9%；密度为9,339吨二氧化碳当量/每万吨纸，同比下降3.9%[68] - 公司达到国家超低排放标准，烟尘小于10毫克/立方米[66] - 公司建成全自动、封闭式圆形煤仓，避免煤炭装卸、储运扬尘污染[66] - 公司采用物理+IC厌氧+好氧+芬顿深度处理四级水处工艺，处理后废水优于行业标准[70] - 本年度公司使用国废量上升，但各项排放水指标优于国家或地区标准且有所下降，化学需氧量(COD)密度下降1.7%、悬浮固体(SS)密度同比下降1.5%[71] - 本年度新增脱氮设施，有效令氨氮密度同比减少4.5%，总氮密度同比减少6.9%[71] - 2019财年化学需氧量为2.92吨/每万吨纸，较2018财年下降1.7%[72] - 2019财年有害废弃物总量为5923吨，较2018财年增加3.7%；无害废弃物总量为2734613吨，较2018财年减少11.9%[76] - 2019财年煤总耗量为4329977吨标准煤，较2018财年增加4.2%；蒸气总耗量为22130897吨，较2018财年增加1.2%；电力总耗量为8525442867千瓦时，较2018财年增加2.5%[80] - 2019财年废水循环利用率为97.1%，较2018财年增加0.1个百分点[82] - 2019财年主要包材总耗量为8922吨，较2018财年增加2.9%；密度为6.53吨/每万吨纸，较2018财年下降0.5%[83] - 2019财年氨氮为0.105吨/每万吨纸，较2018财年下降4.5%[72] - 2019财年悬浮固体为0.67吨/每万吨纸，较2018财年下降1.5%[72] - 2019财年总氮为0.54吨/每万吨纸，较2018财年下降6.9%[72] - 2019财年色度为9.67倍，较2018财年下降2.1%[72] 环保相关举措 - 公司每年回收废纸超1400万吨，废纸占整体生产原料超95%，1吨废纸可生产约0.8吨成品包装纸[86] - 相比全木浆造纸，利用废纸造纸可节约3至4立方米木材、约1.2吨标准煤、600度电及100多吨水[86] - 公司取得「中国环境标志产品」认证，并通过多个国际标准化管理体系认证[85] - 公司在厂区大门口树立LED显示屏，实时显示环保核心数据[87] - 公司建立环保中央监控系统等环保管理体系，24小时在线监控各基地环保运行情况[88] 员工相关信息 - 截至2019年6月30日，公司共聘用约18500名全职雇员，获565项专利，另有150项专利在申请或审批中[31] - 本年度员工人均加班时数同比大幅减少70.6%至38小时[90] - 截至2019年6月30日，公司共聘用18456名全职员工，其中中国及越南为17037名、美国为1419名[91] - 公司为员工提供行业内具竞争力薪酬和福利，建有宿舍小区并提供生活康健设施[90] - 公司设置管理通道和技术通道，鼓励员工双通道发展[94] - 本年度集团2529人次参与外部培训，出资约368万元，上一财年分别为2477人次和339万元[96] - 本年度集团组织内部培训8296场次，218843人次参与，上一财年分别为5681场次和164558人次[96] - 本年度集团培训总时长267066小时，人均受训15.2小时，上一财年分别为194741小时和11.3小时[97] - 本年度专业技能培训57560人次，安全培训117413人次，上一财年分别为49476人次和74964人次[97] 安全与质量相关信息 - 公司本年度举行了超18000场应急演练[93] - 本年度集团未出现因安全与健康理由回收已售或已运产品的个案[101] - 本年度集团未出现任何客户个人资料外洩个案[103] 公益活动相关信息 - 公司近年公益活动累计投入超3亿元人民币[106] - 公司参加“广东扶贫济困日”活动累计捐款超1.9亿元人民币[106] - 公司“玖龙班”迄今已培养学员900多人[106] - 公司支持“一张纸献爱心”活动累计捐款520多万人民币[106] - 公司在汶川、玉树和雅安地震共捐款3700万元人民币[106] - 公司在香港累计捐款超6200万港元[106] 公司治理相关举措 - 公司集团审计监管部每季度对各生产基地进行常规运营管理审计和专项审计[105] - 公司法务部门每季度对相关人员进行廉政教育培训[105] - 公司通过专用投诉电子邮箱及“董事长信箱”收集员工投诉和建议[105] - 公司定期对客户及供应商进行服务满意度调查[105] 投资者活动相关信息 - 2019财年公司举办五次非交易路演，覆盖香港及新加坡[120] - 2019财年公司于香港及中国内地参与19次投资者会议及活动[12

产品种类 - 公司主要产品包括环保牛卡纸、白面牛卡纸、涂布牛卡纸、高强瓦楞芯纸等[11][12] - 高强瓦楞芯纸可提供50–180g/m²范围产品，其中50、60、70g/m²低克重高强度瓦楞纸处于行业领先地位[12] - 公司以不同品牌区分不同档次产品以适应客户不同需求，如牛卡纸分玖龍、海龍等[11][13][16] - 公司产品包括涂布灰底白板纸、文化纸、美国浆纸厂产品等[18][19][20] - 涂布灰底白板纸用于小型彩盒包装或瓦楞纸板外层，公司分不同档次产品适应客户需求[18][21] - 文化纸包括双胶纸和办公用纸，均通过FSC认证，海龙牌办公用纸更环保[19][22] - 美国浆纸厂产品有印刷用纸、特种纸和浆，各有不同用途和特点[20][23] 经营业绩 - 公司半年期总销量达约750万吨，销售额达约人民币303.28亿元[24][26] - 公司毛利率由去年同期的24.5%下降至15.5%[24][27] - 公司权益持有人应佔盈利约为人民币22.593亿元，较去年同期显著减少47.8%[24][27] - 撇除经营和融资活动的汇兑亏损（扣除税项）约人民币1.984亿元，本期权益持有人应佔盈利约为人民币24.577亿元，较去年同期减少43.5%[24][27] - 公司本期每股基本盈利约为人民币0.48元，董事会已宣布及批准派付中期股息每股人民币0.1元[24][27] - 主要业务销量和销售收入创历史新高[42] - 集团销售收入约为人民币303.28亿元，较去年同期增加约18.2%[49] - 包装纸业务占销售收入约86.2%，文化用纸、高价特种纸及浆产品占约13.8%[49] - 集团销量达约750万吨，较去年同期增加19.0%，中国、越南及美国业务分别增加约70万吨、10万吨及40万吨[49] - 卡纸、高强瓦楞芯纸及文化用纸销量较去年同期分别增加约16.9%、19.5%及145.5%，涂布灰底白板纸下跌约4.8%[49] - 中国消费相关销售收入占集团总销售收入89.0%，美国及越南市场分别占9.1%及1.9%[51] - 集团五大客户销售额共占总销售收入约4.4%，最大单一客户销售额约占1.0%[51] - 毛利润约为人民币47.125亿元，较去年同期减少约人民币15.772亿元或25.1%，毛利率由24.5%减至约15.5%[51] - 销售及市场推广成本由去年同期的人民币5.013亿元增加约75.9%至本期约人民币8.818亿元[51] - 销售及分销成本总额占集团销售收入的百分比由去年同期的2.0%增加至本期约2.9%[51] - 行政开支从去年同期的5.57亿元增加47.6%至本期的8.225亿元，占销售收入百分比从2.2%增至2.7%[53] - 经营盈利约为34.2亿元，较去年同期减少25.114亿元或42.3%，经营盈利率从23.1%降至11.3%[53] - 财务费用从去年同期的4.927亿元增加8.4%至本期的5.339亿元[53] - 除税前经营及融资活动的汇兑亏损总额约为2.101亿元，较去年同期增加2.052亿元[53] - 所得税开支从去年同期的11.021亿元减少至约5.773亿元，实际税率相对稳定，本期约为20.2%[55] - 本期公司权益持有人应占盈利约为22.593亿元，若不计汇兑亏损约为24.577亿元，较去年同期减少43.5%[55] - 存货水平从2018年6月30日的66.911亿元增加3.2%至2018年12月31日的69.048亿元[55] - 应收贸易账款及应收票据从2018年6月30日的59.983亿元减少13.0%至2018年12月31日的52.18亿元[55] - 应付贸易账款及应付票据从2018年6月30日的31.727亿元增加36.4%至2018年12月31日的43.277亿元[56] - 2018年下半年销售额为30328003千元人民币，2017年销售额为25649442千元人民币，同比增长约18.24%[123] - 2018年下半年销售成本为25615497千元人民币，2017年销售成本为19359777千元人民币，同比增长约32.20%[123] - 2018年下半年毛利润为4712506千元人民币，2017年毛利润为6289665千元人民币，同比下降约25.07%[123] - 2018年下半年经营盈利为3419950千元人民币，2017年经营盈利为5931372千元人民币，同比下降约42.34%[123] - 2018年下半年本期盈利为2276968千元人民币，2017年本期盈利为4329648千元人民币，同比下降约47.41%[123] - 本公司权益持有人应占盈利的每股基本盈利2018年下半年为0.48元人民币，2017年为0.93元人民币[123] - 本公司权益持有人应占盈利的每股摊薄盈利2018年下半年为0.48元人民币，2017年为0.92元人民币[123] - 2018年公司本期盈利为4329268千元人民币，2017年为2259313千元人民币[127] - 截至2018年12月31日止六个月，经营活动所得现金净额为4779469千元人民币，2017年为4074497千元人民币[129] - 截至2018年12月31日止六个月，投资活动所用现金净额为3830768千元人民币，2017年为2118908千元人民币[129] - 截至2018年12月31日止六个月，融资活动所用现金净额为313934千元人民币，2017年所得现金净额为223290千元人民币[131] - 2018年末现金及现金等价物为9709586千元人民币，2017年末为8618076千元人民币[131] - 2018年向公司权益持有人派付2017年末期股息1168555千元人民币，派付2018年末期股息1869688千元人民币[127] - 2018年收购附属公司非控制权益涉及金额20800千元人民币[127] - 2018年削减股份溢价5000000千元人民币并转拨至缴纳盈余[127] - 2018年法定储备及企业发展基金分配金额为505192千元人民币，2017年为261313千元人民币[127] - 2018年货币换算差额为 - 10839千元人民币，2017年为9140千元人民币[127] 产能规划 - 公司积极拓展及落实上游资源性项目，加强未来成本效益和资源整合竞争优势[24][25] - 截至2018年12月31日，公司位于亚洲的总设计年产能为1408万吨，重庆基地新纸机2019年2月投产，增加包装纸设计年产能55万吨[28][30] - 公司计划2019年完成另外四台新纸机建设，投产后将增加总设计年产能205万吨[28][30] - 公司在美国的全资附属公司ND Paper LLC收购两间浆厂，再生浆和漂白木浆设计年产能分别为22万吨和16万吨[28][31] - ND Paper LLC计划对四间浆/纸厂进行设备升级改造及扩充，预计2021年底前增加年产能140万吨，全球总年产能将增加345万吨，达逾1900万吨[28][31] - 美国全资附属公司ND Paper LLC收购两家浆厂，Fairmont浆厂产能0.22百万吨/年，Old Town浆厂产能0.16百万吨/年[43][44] - 2018年12月31日，公司总设计年产能为1530万吨，重庆基地新纸机2019年2月投产，增加产能55万吨/年[43][45] - 中国四台新纸机预计2019年投产，泉州（第二期）、河北（第二期）、沈阳（第二期）设计产能分别为35万吨/年、50万吨/年、60万吨/年，东莞设计产能为60万吨/年[46][47] - 美国四家浆/纸厂设备升级改造及扩充计划预计2021年底前完成，全球年产能将增加约140万吨，达到逾1900万吨[43][47] - 2018年12月31日设计年产能约1530万吨，其中四家美国浆纸厂年产能约130万吨[49] 财务状况 - 本期公司债务总额及财务费用较去年同期增加，但期末净债务及借贷比率较上一财年末下降，贷款净额对总权益比率从65.3%降至62.9%[29][32] - 期末公司债务组合中约48%以人民币计值，约52%以外币计值，维持部分欧元债务可节省财务费用[33][34] - 截至2018年12月31日，公司总资产为81882637千元人民币，较2018年6月30日的77842257千元人民币增长约5.19%[119] - 截至2018年12月31日，非流动负债为20977085千元人民币，较2018年6月30日的17434432千元人民币增长约20.32%[121] - 截至2018年12月31日，流动负债为24220734千元人民币，2018年6月30日为24142238千元人民币，基本持平[121] - 2018年12月31日，贷款（含利息）为79.31141亿元，应付贸易账款等为159.05586亿元；2018年6月30日，贷款（含利息）为189.33312亿元，应付贸易账款等为44.55566亿元[173] - 截至2018年12月31日止六个月，来自中国外部客户收入为269.8784亿元，来自其他国家外部客户总收入为33.40163亿元；2017年同期分别为249.80908亿元和6.68534亿元[175][177] - 2018年12月31日，位于中国的非流动资产总额（除递延所得税资产外）为532.6046亿元，位于其他国家的为31.18109亿元；2018年6月30日分别为504.38136亿元和25.9515亿元[175][177] - 截至2018年12月31日止六个月，物业、厂房及设备期初账面净值为511.21444亿元，期末为542.8511亿元；土地使用权期初为14.82967亿元，期末为15.83713亿元[180] - 截至2017年12月31日止六个月，物业、厂房及设备期初账面净值为464.15144亿元，期末为474.71808亿元；土地使用权期初为15.20792亿元，期末为15.00865亿元[181] - 2018年12月31日，集团若干物业、厂房及设备账面价值约为2.59482亿元用作抵押集团贷款，2018年6月30日为2.65067亿元[181][182] - 2018年12月31日存货为6904809千元人民币，2018年6月30日为6691091千元人民币[184] - 2018年12月31日应收贸易账款及应收票据为5217963千元人民币，2018年6月30日为5998275千元人民币[186] - 2018年12月31日可退回增值税为1439697千元人民币，2018年6月30日为758644千元人民币[186] - 2018年12月31日其他应收款项及预付款为3386287千元人民币，2018年6月30日为2979699千元人民币[186] - 2018年12月31日0至60日应收贸易账款为3570789千元人民币，逾60日为44970千元人民币；2018年6月30日0至60日为3986566千元人民币，逾60日为85006千元人民币[190] - 截至2018年12月31日止六个月，已发行及缴足普通股数目为4674221千股，面值等值478977千元人民币，股份溢价3765002千元人民币，合计4243979千元人民币[193] - 2017年进行了削减股份溢价及转拨至缴纳盈余操作，削减金额为5000000千元人民币[193] - 截至2018年12月31日，缴纳盈余为2108716千元人民币，较2018年7月1日的3978404千元人民币减少1869688千元人民币[195] - 截至2018年12月31日，资本储备为251406千元人民币，与2018年7月1日持平[195] - 截至2018年12月31日，购股权储备为41367千元人民币，与2018年7月1日持平[195] - 截至2018年12月31日，法定储备及企业发展基金为2494506千元人民币，较2018年7月1日的2233193千元人民币增加261313千元人民币[195] - 截至2018年12月31日，货币换算储备为 - 37903千元人民币，较2018年7月1日的 - 47043千元人民币增加9140千元人民币[195] - 截至2018年12月31日，其他储备合计为4858092千元人民币，较2018年7月1日的6457327千元人民币减少15