报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 行业景气度持续提升 - 钻井平台日费持续上涨,自升式和半潜式钻井平台平均日费分别为7.4/13.4万美元/天,同比分别增长7.2%/8.9% [2] - 2024H1自升式和半潜式钻井平台可用天使用率分别为87.3%和80.9%,较同期分别增加1.5个百分点和下降11.1个百分点 [10] 受沙特暂停事件影响的2个平台重获新签订单 - 2个受沙特暂停影响的平台已获得新订单合同,分别为振海6号和SEEKER钻井平台 [3] 油田技术服务板块延续高成长性 - 2024H1公司油田技术服务作业量及业绩保持高成长性,收入128.3亿元,同比增长20.8% [4] - 公司突破巴西市场,与巴西客户签订钻井平台钻井、修井作业项目中的服务合同 [4] 财务预测 - 由于沙特暂停平台和墨西哥补缴税收的影响,下调2024-2026年归母净利润预测为35/46/52亿元,对应A股PE为20/15/13倍 [5]

报告公司投资评级 - 公司A股评级为"买入"，H股评级为"增持"，维持原有评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业总收入225亿元，同比增长19.37%；实现归母净利润16亿元，同比增长18.92% [11] - 2024年第二季度单季公司实现营业总收入124亿元，同比增长18.85%，环比增长22.00%；实现归母净利润9.57亿元，同比增长2.34%，环比增长50.57% [11] - 公司现金流和ROE等指标明显改善，2024年上半年实现经营现金流17.15亿元，同比增长49%；年化ROE为7.6%，同比增长0.8个百分点 [14] 公司经营情况 - 公司钻井服务业务营业收入为64亿元，同比增长18.2%；钻井平台作业日数为8961天，同比增加2.0% [15] - 公司技术服务业务营业收入为128亿元，同比增长20.8%，持续推进自主创新能力建设 [15] - 公司深化改革聚焦技术驱动，持续提升运营管理能力和治理水平 [16][17] 公司国际化战略 - 公司坚持国际化经营战略，国际市场开拓卓有成效，海外市场新签合同金额不断增加 [18] - 公司自研电动机械切割仪首次外销获得海外客户认可，国际外销业务水平不断提升 [18] 行业及公司前景 - 油田服务行业景气度高企，2024年全球油田服务市场规模有望同比增加7.1%，公司有望持续获得工作量保障 [19] - 维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为39.16、48.28、56.57亿元，对应EPS为0.82、1.01、1.19元/股 [20]

会议情况 - 2024年董事会第三次会议8月27日在珠海召开，8位董事全出席[3] - 多项议案8票同意通过，含《总裁办公会议事规则》等[5] - 对中海石油财务风险评估报告议案6票同意通过，关联董事回避[6] 未来展望 - 未来三年融资以短期贷款为主，推进人民币债券发行审批，规模不超100亿[7] - 提请股东大会批准融资方案，授权有效期36个月[7]

公司股权结构 - 海油财务注册资本40亿元[1] - 中国海洋石油集团有限公司投资25.1590106亿元，持股62.90%[1] - 中海石油（中国）有限公司投资12.72084806亿元，持股31.80%[1] - 中海石油炼化有限责任公司投资1.41342756亿元，持股3.53%[1] - 海洋石油工程股份有限公司投资0.70671378亿元，持股1.77%[1] 风险管理 - 董事会是风险管理最高决策机构，承担最终责任[5] - 建立风险管理三道防线，提升风险管控能力[7] - 建立完善分级授权管理制度，形成风险控制机制[8] - 制定内部控制目标，实行相应政策[10] - 建立以季度为周期的风险管理报告机制[11] 业绩总结 - 截至2024年6月30日，资产合计2413.60亿元，所有者权益合计155.99亿元[14] - 2024年1 - 6月，利润总额10.36亿元，净利润7.53亿元[14] - 2024年，标准普尔评级为A+，穆迪评级为A1[13] 监管指标 - 截至2024年6月30日，资本充足率为15.29%，高于最低监管要求10.5%[17] - 截至2024年6月30日，流动性比例为73.29%，高于监管要求的25%[17] - 截至2024年6月30日，贷款比例为27.89%，低于监管要求的80%[17] 用户数据 - 截至2024年6月30日，公司在海油财务存款约17.99亿元，占比20.82%[21] - 截至2024年6月30日，公司在海油财务无贷款余额，综合授信使用约10.22亿元[21] - 2024上半年公司在海油财务累计利息收入约1357万元[21] 其他 - 海油财务自开业以来，不良资产、不良贷款保持为零[13]

业绩相关 - 2024年4月4日公司披露部分钻井平台作业暂停公告[3] - 2024年4月8日公司披露部分钻井平台作业暂停进展公告[3] 未来展望 - 作业暂停的4座钻井平台中2座已锁定服务合同[4] - 振海六号预计8月底或9月初启动国内作业[4] - SEEKER启动作业窗口期为2024年12月15日至2025年1月15日[4] 市场扩张 - 振海六号与中海石油确定服务合同，属2023 - 2025年综合服务框架协议项下实施协议[4] - SEEKER与东南亚某知名石油公司确定三年服务合同[4]

公司概况 - 公司代码为601808，简称为中海油服[1] - 公司由中国海洋石油集团有限公司发起设立，注册资本为人民币260,000万元[139] - 2002年11月公司在香港联交所上市，发行境外上市外资股1,395,320,000股[139] - 2007年9月公司在上海证券交易所首次公开发行500,000,000股A股普通股[139] - 2014年1月公司向承配人配发及发行新境外上市外资股276,272,000股[139] - 2015年中国海油多次增持公司股份，目前直接持有公司股份2,410,849,300股，约占公司股本总额的50.5%[139] - 公司最终母公司为中国海洋石油集团有限公司[139] 主营业务 - 公司主营业务包括海洋油气勘探开发服务、海洋工程服务、陆地油气勘探开发服务等[1] - 公司拥有物探采集和工程勘察、钻井、油田技术、船舶服务、一体化和新能源服务等专业服务的独特优势[1] - 公司拥有50多年的海上作业经验、配套的后勤基地和高效的支持保障系统[2] - 公司拥有较完整的研发体系和服务保障体系，拥有一批具有自主知识产权的高端技术和装备[3] - 公司具有较强行业影响力的大型装备运营与保障能力、较强的抵御风险能力[4] - 公司具有全球领先的油田服务大型装备，资产结构合理，坚持执行轻资产发展思路[5] - 公司具有较为成熟的全球服务网络，持续稳定的关联市场保障及全球业务布局开拓能力[6] - 公司具有比较完整的业务链条及一体化服务优势，大型装备规模全球排名靠前[7] - 公司拥有一流的高素质员工队伍，执行力强，拥有拼搏奉献的"石油精神"[8] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入225.29亿元，同比增长19.4%[50] - 2024年上半年公司实现净利润17.10亿元，同比增长17.4%[128] - 2024年上半年公司新签合同金额达XXX亿元，同比增长XX%[数据未提供] - 2024年上半年公司研发费用为7.01亿元，占营业收入的3.1%[128] - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为17.15亿元，同比增长48.6%[50] - 2024年6月30日公司资产总计为837.65亿元[124] - 2024年6月30日公司归属于母公司股东权益合计为422.87亿元[124] 风险因素 - 公司面临的重大风险包括国际油气行业存在不确定性带来的市场竞争风险以及健康安全环保风险[6] - 境内外业务拓展及经营风险[63][63] 发展战略 - 公司坚持以深化改革为动力，扎实推进"技术驱动、成本领先、一体化、国际化、区域发展"五大发展战略[24] - 公司加速创新型组织建设，前瞻性布局基础学科建设，开放创新的技术生态推动生产力加快向先进质态跃升[25] - 公司加快实施国际化、区域发展战略，持续开拓"大额度、长周期、高价值、一体化"项目，海外高质量发展的基础得到有效巩固和拓展[25] - 公司丰富拓展一体化模式内涵，一体化业务蓬勃发展[25] 环境保护 - 公司下属天津分公司产业园区被确定为天津市环境风险重点管理单位[73] - 天津分公司已配备大气、污水等处理设施，各类污染物排放满足国家及地方标准[74] - 公司深入贯彻生态文明建设，持续完善环保管理体系，加强员工环保培训[81] - 公司积极采用先进降碳技术，提升清洁能源使用比例，推进碳达峰碳中和工作[82] 社会责任 - 公司积极响应国家关于实施乡村振兴战略的号召，主动作为，精准发力，协调各方面持续推进教育帮扶、对口帮扶、地方帮扶、消费帮扶、就业帮扶等工作[1] - 公司充分发挥自身优势，扎实做好农产品产销对接工作，鼓励引导广大员工购买来自定点帮扶地区特色农产品，上半年消费帮扶金额达436.24万元[2] - 公司积极响应国家关于就业帮扶的号召，推动脱贫地区和西藏、青海、新疆等地区大学生就业，完成专项招聘并录用大学生共5人[3] 关联交易 - 公司与中国海油或中国海油集团其他成员之间的关联交易包括提供油田服务、装备租赁、动能、原料及其它辅助服务、租赁物业等[4] - 公司董事认为与关联人进行的交易乃在正常业务过程中进行，这些关联交易构成公司主要业务收入来源，为公司发展发挥了巨大作用[4] 股权结构 - 公司总股本为4,771,592,000股[100] - 中国海洋石油集团有限公司持有公司50.53%的股份[100] - 其他境外上市外资股(H股)股东持有公司37.96%的股份[100] - 其他A股股东持有公司11.52%的股份[100] 债务情况 - 公司存续债券发行情况[108] - 公司债券余额为30.00亿元，利率为4.10%[109] - 报告期内公司合并口径有息债务余额为204.10亿元，同比下降5.61%[117] - 报告期末公司存续的公司信用类债券中，公司债券余额为123.24亿元[118] - 报告期末公司合并报表范围内发行的境外债券余额为93.13亿元

财务数据 - 收入为人民幣22,496.7百萬元[3] - 經營利潤為人民幣2,692.0百萬元[3] - 本期利潤為人民幣1,709.6百萬元[3] - 每股基本盈利為人民幣0.33元[3] - 物業、廠房及設備折舊和無形資產及多用戶數據庫攤銷為人民幣3,035.7百萬元[7] - 僱員薪酬成本為人民幣3,899.5百萬元[7] - 分包支出為人民幣5,999.2百萬元[7] - 租賃支出為人民幣999.8百萬元[7] - 應佔聯營公司及合營公司利潤（已扣除稅項）為人民幣95.8百萬元[9] - 應收賬款為人民幣18,406.8百萬元[26] - 本公司非流动负债总计为139.83亿元人民币和176.25亿元人民币[36] - 本公司净资产为430.21亿元人民币和422.56亿元人民币[37] - 本公司所有者應佔權益為422.87亿元人民币和416.43亿元人民币[38][39] 业务概况 - 本公司主要從事油田服務業務,包括鑽井服務、油田技術服務、船舶服務以及物探採集和工程勘察服務[41] - 本公司控股股東為中國海油,為中國國有企業[42] - 本公司在天津、印度尼西亞、香港、墨西哥、阿聯酋、新加坡、挪威、馬來西亞、沙特阿拉伯、英國等地設有主要子公司[43-64] - 本公司持有中法渤海地質服務有限公司50%股權,並自2022年8月1日起將其納入合併報表[66-72] - 本公司持有中國南海-麥克巴泥漿有限公司60%股權[68] - 本集團擁有麥克巴60%的股權，並自2022年12月1日起將其納入合併財務報表[73] - 本集團擁有COSL Malaysia 49%股權，但對其不享有控制權，故採用權益法計入合併財務報表[81] - 本集團的聯營公司和合營公司主要從事提供物探和工程勘察服務、測井服務、油井測試服務以及鑽井服務等[76][77][78][79] - 本集團的業務分為四個分部:鑽井服務、油田技術服務、船舶服務以及物探採集和工程勘察服務[91][92] 分部表現 - 管理層會分別監察各分部的業績並作出資源分配決定[93] - 所有資產和負債已按分部進行分配，但不包括某些集團層面管理的項目[94][95] - 分部間銷售及轉讓乃參考市價進行[95] - 集团2024年上半年總收入為225.29亿元人民幣，同比增長19.4%[100] - 集团2024年上半年分部收入中，鑽井服務64.17億元、油田技術服務128.30億元、船舶服務21.78億元、勘察服務11.04億元[100] - 集团2024年上半年分部業績中，鑽井服務3.68億元、油田技術服務22.90億元、船舶服務1.01億元、勘察服務0.10億元[101] - 集团2024年6月30日總資產為837.65億元人民币，其中分部資產為764.37億元[104][105] - 集团2024年6月30日總負債為407.44億元人民币，其中分部負債為187.13億元[104][105][106] 收入来源 - 集团2024年上半年來自中國海洋石油有限公司及其子公司的收入佔總銷售額的77%[124] - 集团2024年上半年收入中，按時段確認的收入為215.24億元，按時點確認的收入為2.76億元[129] - 集团2023年上半年總收入為188.74億元人民幣[123] - 集团2023年12月31日總資產為832.46億元人民幣，總負債為409.90億元人民幣[115][116] - 集团2023年上半年來自中國海洋石油有限公司及其子公司的收入佔總銷售額的81%[124] - 截至2024年6月30日止六个月，公司实现与客户合同产生的收入218.01亿元人民币[136] - 截至2023年6月30日止六个月，公司实现与客户合同产生的收入183.68亿元人民币[139] 盈利情况 - 公司2024年上半年税前利润为24.09亿元人民幣[159]，2023年上半年为18.63亿元人民幣[159] - 公司2024年上半年所得税费用为6.99亿元人民幣[156]，2023年上半年为4.06亿元人民幣[156] - 公司部分子公司和合營公司享受15%的企業所得稅優惠稅率[146][147][148][149][150] - 按法定稅率25%計算的所得稅為6.02億元，佔利潤總額的25.0%[160] - 享受高新技術企業優惠稅率的稅收影響為-2.40億元，佔利潤總額的-10.0%[160] - 境外經營適用不同稅率的影響為2.55億元，佔利潤總額的10.6%[160] - 本公司屬OECD第二支柱標準規則項下的全球最低稅的範圍內[163][164] 现金流及资本支出 - 本期已宣派及派付的股息總額為10.02億元[165] - 本集團購置機器設備、船舶及鑽井平台的總額約為23.26億元[171] - 本集團新增確認在建工程約為20.06億元[171] - 本集團處置鑽井平台、機器及設備導致處置損失1.73億元[171] 应收应付款项 - 應收賬款賬齡主要在一年以內，總額為183.07億元[179] - 待抵扣及預繳增值稅為3.33億元[182] - 2024年6月30日和2023年12月31日的貿易應付賬款

报告与会议安排 - 公司拟于2024年8月28日披露2024年半年度报告[4] - 公司拟于2024年8月28日10:00 - 11:00召开业绩说明会[4] 会议信息 - 业绩说明会地点为香港中环金钟道88号太古广场香格里拉酒店39层天窗厅[5] - 召开方式为现场结合电话会议[5] 电话会议号码 - 中国大陆拨入号码（023）6273 7263（中文）或400 806 3263（英文）[4] - 中国香港拨入号码（852）3018 3602（中文）或（852）3008 8210（英文）[4] 其他信息 - 投资者联系cosl@wsfg.hk或致电获取电话会议拨入密码[5] - 投资者可于2024年8月23日23:59前发问题至cosl@cosl.com.cn[5] - 参加人员有董事长兼首席执行官赵顺强等[7] - 业绩说明会后公司将通过官网“投资者关系”专栏分享资料[10]

税务事件时间线 - 2018年1月11日墨税局对墨西哥公司进行2013年税务核查[1] - 2020年5月6日墨西哥公司收到缴税通知约4.87亿墨西哥比索[1] - 2023年12月5日墨西哥公司一审胜诉[2] - 2024年4月3日墨西哥公司二审败诉[2] - 2024年6月7日最高法院未受理审查申请[2] - 2024年8月8日墨西哥公司完成约4.24亿墨西哥比索支付[2] 财务影响 - 执行税务补缴预计减少集团本期利润约1.57亿元[3] - 董事会认为该事项不造成重大不利影响[3]

人事变动 - 马修恩因工作变动申请辞去职工代表监事职务，8月9日起不再担任[1] - 8月9日职工代表会议选举王林根为监事会职工代表监事，任期三年[1] 人员信息 - 王林根1971年出生，1995年获石油大学工学学士学位[9] - 2024年3月起任公司人力资源部经理，6月起兼任两公司董事[9] 持股情况 - 截至8月12日，王林根及其配偶分别持有公司A股19300股、3500股[9][6]