财务表现 - 上半年营业收入达到人民币232.951亿元 同比增加7.984亿元 增幅3.5% [1] - 税前利润实现人民币25.721亿元 同比增加1.631亿元 增幅6.8% [1] - 净利润录得人民币20.768亿元 同比大幅增加3.672亿元 增幅达21.5% [1] 盈利能力 - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力持续优化 [1] - 税前利润增幅6.8%超过营收增幅3.5% 反映经营效率提升 [1] - 净利润率约8.9% 较去年同期明显改善 [1]

收入和利润（同比环比） - 收入为人民币232.95亿元，同比增长3.5%[4][6] - 经营利润为人民币29.09亿元，同比增长8.0%[4][6] - 本期利润为人民币20.77亿元，同比增长21.5%[4][7] - 集团总收入为人民币233.20亿元，同比增长3.5%[28][29] - 集团税前利润为人民币25.72亿元，同比增长6.8%[28][29] - 公司营业收入为人民币232.951亿元，同比增长3.5%[67] - 公司税前利润为人民币25.721亿元，同比增长6.8%[67] - 公司净利润为人民币20.768亿元，同比增长21.5%[67] - 公司2025年上半年营业收入为人民币23,295.1百万元，同比增长3.5%[75] - 公司2025年上半年经营利润为人民币2908.6百万元，同比增长8.0%[86] - 公司2025年上半年收入为人民币232.95亿元[112] - 公司2025年上半年净利润为人民币20.77亿元[112] 成本和费用（同比环比） - 公司确认存货成本28.84亿元，同比下降15.8%（2024年同期：34.26亿元）[39] - 公司经营支出为人民币20,415.8百万元，同比增长2.0%[78][85] - 资本性支出2521.0百万元，同比减少34.2百万元（降幅1.3%）[101] 各业务线收入表现 - 油田技术服务分部收入最高达人民币123.79亿元，占总收入53.1%[28] - 与客户合同产生的收入为227.20亿元，其中油田技术服务收入占比最高，达123.59亿元[35] - 钻井服务收入同比增长15.1%（从57.98亿元增至66.75亿元）[35] - 船舶服务收入同比增长21.4%（从21.35亿元增至25.91亿元）[35] - 经营租赁收入同比下降17.5%（从7.28亿元降至6.00亿元）[35] - 钻井服务业务收入为人民币72.314亿元，同比增长12.8%[68] - 油田技术服务业务收入为人民币123.64亿元，同比下降3.5%[71] - 船舶服务业务收入为人民币26.06亿元，同比增长19.8%[73] - 物探采集和工程勘察服务业务收入为人民币1,093.7百万元，同比基本稳定[74][77] - 钻井服务业务收入为人民币7,231.4百万元，同比增长12.8%[75] - 船舶服务业务收入为人民币2,606.0百万元，同比增长19.8%[75][76] - 油田技术服务业务收入为人民币12,364.0百万元，同比减少3.5%[75][76] 各业务线利润表现 - 钻井服务分部业绩同比增长84.8%至人民币6.81亿元[28][29] - 物探采集和工程勘察服务分部亏损人民币0.15亿元[28] - 钻井服务业务经营利润同比增长84.1%至人民币686.4百万元[86] - 油田技术服务业务经营利润同比下降5.9%至人民币2112.6百万元[86][87] - 船舶服务业务经营利润同比增长56.6%至人民币158.6百万元[86][88] - 物探采集和工程勘察服务业务经营利润同比下降84.2%至亏损人民币49.0百万元[86][88] 各地区市场表现 - 公司2025年上半年总收入（扣除销售附加税后）为232.95亿元人民币，其中国内收入177.77亿元，国际收入55.18亿元[33] - 国内收入同比增长4.9%（从169.44亿元增至177.77亿元），国际收入同比下降0.6%（从55.53亿元降至55.18亿元）[33] 客户集中度 - 来自最大客户中海油公司集团的收入占总销售额的77%（2024年同期：77%）[34] 资产和负债状况 - 现金及现金等价物为人民币71.08亿元，较年初增长31.1%[9] - 应收账款为人民币194.69亿元，较年初增长38.4%[9] - 计息银行借款为人民币30.32亿元，较年初大幅增加[10][11] - 贸易及其他应付账款为人民币152.44亿元，较年初下降7.2%[10] - 净资産为人民币454.29亿元，较年初增长2.3%[11] - 归属于本公司所有者的权益为人民币447.01亿元[11] - 公司净流动负债为人民币15.19亿元[20] - 总资产达人民币839.74亿元，较期初增长1.2%[28][29] - 总负债为人民币385.45亿元，与期初基本持平[28][29] - 应收账款同比增长38.4%至人民币19469.2百万元[95] - 现金及现金等价物同比增长31.1%至人民币7108.0百万元[96] - 计息银行借款（流动负债）激增15707.7%至人民币2892.8百万元[96] - 贸易及其他应付款总额从164.20亿人民币下降至152.44亿人民币，降幅7.2%[57] - 来自关联方的无抵押借款总额从40.45亿人民币增至52.06亿人民币，增幅28.7%[58] - 计息银行借款总额从1.64亿人民币大幅增至30.32亿人民币，主要新增一笔来自中国银行（香港）的28.75亿人民币循环借款[59] - 公司债券及票据总额从124.70亿人民币下降至87.95亿人民币，降幅29.5%，主要因一笔35.93亿人民币的2025年票据已偿还[60][61] - 其他流动资产中的待抵扣及预缴增值税从2.24亿人民币大幅增加至4.97亿人民币，增幅121.5%[56] - 其他流动负债中的待转销项税从4.16亿人民币增加至7.84亿人民币，增幅88.2%[56] 税务事项 - 所得税费用同比下降29.2%至人民币4.95亿元[28][29] - 公司及多家子公司享受15%高新技术企业所得税优惠税率[40][41] - 公司当期所得税费用为人民币8.04377亿元，递延所得税费用为人民币-3.09061亿元，总所得税费用为人民币4.95316亿元[42] - 公司税前利润为人民币25.72094亿元，按25%法定税率计算的所得税为人民币6.43024亿元，实际税率为19.3%[43] - 公司评估支柱二全球最低税影响，目前实际税率高于15%，预计不会产生重大税务影响[44] 现金流活动 - 投资活动现金净流入人民币3607.7百万元，同比增加人民币218.0百万元[99] - 筹资活动现金净流出1419.3百万元，同比减少流出1602.5百万元，主要因新增借款现金增加3966.0百万元，偿还长期债券现金增加3586.4百万元[100] - 汇率变动对现金影响为减少9.5百万元[100] 资本支出和投资 - 公司购置物业、厂房及设备总额约人民币20.86017亿元，其中约人民币10.87236亿元转自在建工程[49] - 公司新增确认在建工程约人民币15.11995亿元[49] - 公司处置资产账面净值人民币0.77117亿元，导致处置损失人民币0.15936亿元[49] - 钻井服务资本支出784.0百万元同比减少451.1百万元（降幅36.5%）[102] - 油田技术服务资本支出1097.5百万元同比增加98.4百万元（增幅9.8%）[102] - 船舶服务资本支出494.7百万元同比增加359.3百万元（增幅265.4%）[102] 子公司和合营联营公司表现 - China Oilfield Services (BVI) Limited净利润274.8百万元同比增加135.8百万元[103] - COSL Singapore Limited净亏损240.7百万元同比减亏492.6百万元[104] - CNA净亏损85.4百万元同比减亏388.3百万元，营业收入1599.3百万元同比增加872.5百万元[105] - 中法渤海净利润234.3百万元同比增加17.5百万元，营业收入1011.3百万元同比增加150.3百万元[105] 运营指标 - 每股基本盈利为人民币0.41元[4][7] - 钻井平台作业日数为9,906天，同比增长10.5%[69] - 日历天使用率达91.2%，同比增加10.4个百分点[69] - 半潜式钻井平台平均日收入为17.1万美元/日，同比增长27.6%[70] - 船舶作业日数达41,510天，同比增长27.6%[73] - 二维采集作业量为3,557公里，同比减少68.2%[74] - 三维采集作业量为9,000平方公里，同比减少45.0%[74] - 海底电缆作业量为260平方公里，同比增长34.7%[74] - 海底节点作业量为704平方公里，同比增长154.2%[74] - 贸易应付账款账龄一年内部分占比极高，2025年6月30日为99.3% (144.65亿/145.67亿)[57] - 公司所有者应占期内利润为人民币19.63844亿元，用于计算每股基本盈利的加权平均股数为47.71592亿股[48] 融资和借款 - 公司拥有未使用银行授信额度人民币371亿元[20] - 新增一笔来自OOGC的三年期人民币借款11.00亿人民币，年利率2.0%[58] - 2016年公司债券（第一期品种二）余额为30.12亿人民币，年利率4.12%，将于2026年到期[60][62] 资产减值和损失 - 公司确认物业、厂房及设备减值损失人民币0.82032亿元[50] - 汇兑净损失为9648万元人民币，同比大幅增长（2024年同期：1489万元）[39] 租赁事项 - 公司确认新增使用权资产人民币7.33819亿元及租赁负债人民币7.33819亿元[51] 股息分派 - 公司宣派及派付股息总额为人民币11.003291152亿元，每股人民币0.2306元[45] 风险因素 - 公司面临外汇风险可能影响净利润和现金流[109] - 公司全资子公司COSL Mexico S.A. de C.V.与墨西哥税务局存在税务纠纷[109] - 公司海外子公司在当地负有纳税义务[109] - 公司面临应收账款回收风险[109] - 公司面临资产减值风险[109] - 公司海外子公司面临税务纠纷，已计提相应拨备1.65亿人民币[63] 公司治理与合规 - 公司无重大资产质押情况[113] - 公司未购买出售或赎回任何上市证券[111] - 公司董事确认遵守证券交易标准守则[110] 子公司股权结构 - 公司主要子公司蓝海博达科技有限公司注册资本为人民币5000万元，集团权益占比100%[14][15] - 公司主要子公司深圳中海油服深水技术有限公司注册资本为人民币4.7亿元，集团权益占比100%[15] - 公司主要子公司中海油田服务海南有限责任公司注册资本为人民币27.85亿元，集团权益占比100%[15] - 公司主要子公司中海油田服务（海南）技术服务有限公司注册资本为人民币28.7亿元，集团权益占比100%[15] - 公司主要子公司中海油服租赁（天津）有限公司注册资本为人民币22.4亿元，集团权益占比100%[15] - 公司对合营公司中法渤海地质服务有限公司持股50%，该公司注册资本为665万美元[15][16] - 公司对合营公司中海辉固地学服务（深圳）有限公司持股50%，该公司注册资本为600万美元[17] - 公司对合营公司中国石油测井－阿特拉斯合作服务公司持股50%，该公司注册资本为200万美元[17] - 公司对合营公司中海艾普油气测试（天津）有限公司持股50%，该公司注册资本为500万美元[17] - 公司对联营公司广东中海万泰技术有限公司持股40%，该公司注册资本为人民币2.6亿元[17]

公司股价与估值 - 8月25日收盘价14.62元 单日上涨1.39% 滚动市盈率20.59倍创104天新低 总市值697.61亿元 [1] - 市净率1.56倍 静态市盈率22.24倍 在采掘行业中估值低于行业平均 [2] 行业估值对比 - 采掘行业平均市盈率31.06倍 行业中值37.14倍 公司市盈率排名行业第10位 [1][2] - 行业平均市净率3.58倍 行业中值3.52倍 公司市净率1.56倍显著低于行业水平 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报 12家基金持有公司股份 合计持股2401.85万股 持股市值3.30亿元 [1] 主营业务构成 - 公司主营石油天然气勘探开发生产 核心产品包括钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探采集和工程勘察服务 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入107.98亿元 同比增长6.40% [1] - 净利润8.87亿元 同比大幅增长39.60% 销售毛利率达17.64% [1] 同业估值比较 - 同业公司中海油发展市盈率10.69倍 海油工程12.19倍 中曼石油12.28倍 均低于公司估值水平 [2] - 石化油服市盈率58.95倍 金石资源66.77倍 科力股份60.19倍 估值显著高于公司 [2]

市场表现 - 8月25日上证指数上涨1.51%至3883.56点 恒生指数上涨1.94%至25829.91点 [1] - 中海油服A股报14.62元人民币 单日涨幅1.39% H股报7.46港元 单日涨幅0.4% [1] - AH股溢价率达114.04% 位列AH股溢价率第20位 [1] 公司背景 - 公司为全球规模综合型油田服务供应商 业务覆盖海上油气勘探开发生产全阶段 [1] - 四大业务板块包括物探勘察服务 钻井服务 油田技术服务及船舶服务 [1] - H股于2002年11月20日在港交所上市 代码2883 2004年3月26日以美国存托凭证形式在美柜台市场交易 代码CHOLY [1] - A股于2007年9月28日在上交所上市 代码601808 [1] AH股特性 - AH股指同时在A股和港股上市的公司 溢价率（A/H）越大表明H股相对A股越便宜 [2]

公司成立与股权结构 - 中油技服（北京）科创中心有限责任公司于8月22日成立 [1] - 公司法定代表人为刘越 [1] - 注册资本为4200万人民币 [1] - 由中国石油集团油田技术服务有限公司全资持股 [1] 业务经营范围 - 业务包括石油天然气技术服务 [1] - 网络与信息安全软件开发 [1] - 数据处理服务 [1] - 工程和技术研究和试验发展 [1]

市场表现 - 8月21日上证指数上涨0.13%至3771.1点 恒生指数下跌0.24%至25104.61点 [1] - 中海油服A股当日上涨2.77%至14.49元人民币 H股上涨4.61%至7.49港元 [1] - AH股溢价率达110.56% 位列AH股溢价率排行榜第22位 [1] 公司概况 - 公司为全球规模较大的综合型油田服务供应商 业务覆盖海上石油及天然气勘探开发生产全流程 [1] - 四大主营业务包括物探勘察服务、钻井服务、油田技术服务及船舶服务 [1] - H股于2002年11月20日在香港联交所主板上市（代码：2883） 2004年3月26日以美国存托凭证形式在美柜台市场交易（代码：CHOLY） [1] - A股于2007年9月28日在上海证券交易所上市（代码：601808） [1] 交易机制 - AH股指同时在A股和港股上市的公司 溢价率（A/H）越大表明H股相对A股越便宜 [2]

港股石油股表现 - 上海石油化工股价上涨3.6%至1.440港元 [1][2] - 中海油田服务股价上涨2.37%至7.330港元 [1][2] - 中国石油化工股价上涨2.04%至4.500港元 [1][2] - 中国石油股份及中国海洋石油分别上涨0.94%和0.86% [1][2] 行业政策动向 - 中国政府计划全面调整石油化工行业 淘汰小规模设施并升级老旧设施 [1] - 投资重点转向新特材料领域 遏制低附加值领域产能过剩 [1] - 超过20年的石化设施需改造提产 该部分设施占全国总量40% [1] - 具体方案正等待工信部最终批复 预计一个月内出台措施 [1] 原油市场供需 - 美国原油库存出现超预期下降900万桶 [1] - 汽油等成品油需求保持旺盛态势 [1] - 库存下降与需求增长短期内支撑油价走势 [1]

股价表现与交易数据 - 中海油田服务午前股价上涨4.19%至7.46港元 成交额达6201.24万港元 [1] 业绩与催化剂 - 公司将于8月27日举行董事会会议审议中期业绩 [1] - 花旗开启90天上行催化剂观察 预计第二季度和第三季度净利润改善 [1] - 钻井平台高利用率推动盈利增长 海外扩张带来更高日费率和利润率 [1] 海外业务进展 - 四座钻井平台在北海及欧洲运营 一座平台8月起在巴西与Petrobras合作 [1] - 区域日费率上涨推动平均每日收入改善 [1]

股价表现 - 中海油田服务午前股价上涨4.19%至7.46港元 成交额达6201.24万港元 [1] 业绩预期 - 公司拟于8月27日举行董事会会议考虑批准中期业绩 [1] - 花旗预期第二季度及第三季度净利润可能改善 主要受钻井平台高利用率推动 [1] - 海外扩张可能导致更高日费率和优于国内市场的利润率 [1] 运营状况 - 目前有四座钻井平台在北海及欧洲营运 [1] - 另有一座钻井平台于8月开始在巴西与Petrobras合作 [1] - 区域日费率上涨推动平均每日收入改善 预计将带动更高盈利增长 [1]

股价表现 - 中海油田服务(02883)午前涨超4%，截至发稿涨4.19%，报7.46港元，成交额6201.24万港元 [1] 业绩预期 - 公司拟于8月27日举行董事会会议考虑及批准中期业绩 [1] - 花旗预期公司净利润在第二季度和第三季度业绩中可能会改善 [1] - 盈利改善主要受钻井平台高利用率推动 [1] 业务运营 - 目前有四座钻井平台在北海、欧洲营运 [1] - 一座钻井平台已于8月开始在巴西与Petrobras合作 [1] - 海外扩张可能导致更高的日费率和比国内市场更好的利润率 [1] 行业前景 - 随着区域日费率上涨，花旗预期公司平均每日收入将有所改善 [1] - 收入改善应会推动更高的盈利增长 [1]