股价表现 - 海天味业6月20日收盘价35.75港元，较前一日下跌2.06%，已跌破发行价36.30港元 [1] - 上市首日（6月19日）盘中最低报36.05港元，跌幅0.69%，一度跌破发行价 [1] - 按收盘价计算，基石投资者高瓴HHLR Advisors浮亏4159.96万港元，红杉中国浮亏178.28万港元，合计浮亏4338.24万港元 [4] 发行概况 - 全球发售2.79亿股H股，其中香港发售5528万股，国际发售2.24亿股 [1] - 最终发售价36.30港元，募集资金总额101.289亿港元，净额100.096亿港元（扣除1.193亿港元上市开支） [2] - 联席保荐人包括中金香港、高盛亚洲、摩根士丹利亚洲等14家机构 [2] 资金用途 - 20%资金（约20.02亿港元）用于产品开发及技术研发 [3] - 30%资金（约30.03亿港元）用于产能扩张及供应链数字化 [3] - 20%资金（约20.02亿港元）用于建立全球品牌及拓展海外市场 [3] - 20%资金（约20.02亿港元）用于增强销售网络 [3] - 10%资金（约10.01亿港元）用于营运资金 [3] 基石投资者 - 8家基石投资者合计认购1.286亿股，占全球发售股份46.08% [4] - 主要投资者包括：高瓴（27.11%）、GIC（4.65%）、RBC（3.87%）、源峰基金（3.87%）、UBS（2.32%） [4] A股历史发行 - 2014年2月11日在上交所上市，发行7485万股（其中新股3750万股），发行价51.25元/股 [5] - A股募集资金总额38.36亿元，净额18.38亿元用于150万吨酱油调味品扩建工程 [5]

上市表现 - 海天味业于6月19日登陆港股 上市首日盘初一度上涨近5% 但随后股价回落跌破发行价 截至发稿港股跌0.55% A股跌超3% [2][3] - 公司全球发售约2.79亿股H股 香港公开发售占19.81% 国际发售占80.19% 最终发售价为每股36.30港元 全球发售净筹约100.096亿港元 [5] - 香港公开发售获918.15倍认购 国际发售获22.93倍认购 [5] 打新热度 - 港股打新热度高涨 超39万人认购 富途平台融资认购倍数近700倍 融资申购额超4000亿港元 认购人数突破10万人 创今年港股IPO认购人数新高 [6][7] - 中签率极低 有投资者认购7000股未中签 80手才中签一手的情况 [7] 战略布局 - 赴港二次上市剑指全球化发展 旨在提升国际品牌形象和综合竞争力 [9] - 2023年在香港设立海天国际投资有限公司 2024年成立三家国际贸易公司 [10] - 募资用途中约18.54亿港元(占20%)将专项用于建立全球品牌形象 拓展销售渠道及提升海外供应链能力 [11] - 具体计划包括15%资金用于东南亚及欧洲拓展经销渠道 5%用于海外市场品牌打造 [11] 财务表现 - 2011-2021年营收净利持续双增 2021年营收250.04亿元(同比+9.71%) 净利66.71亿元(同比+4.18%) [15] - 2022年受"双标门"影响 营收256.10亿元(同比+2.42%) 净利61.98亿元(同比-7.09%) 为2011年来首次净利下滑 [16] - 2023年营收245.59亿元(同比-4.10%) 净利56.27亿元(同比-9.21%) 首次出现年度营收净利双降 [17] - 2024年业绩逆转 营收269.01亿元(同比+9.53%) 净利63.44亿元(同比+12.75%) [24] - 2024年一季度营收83.15亿元(同比+8.08%) 净利22.02亿元(同比+14.77%) 延续增长势头 [24] 公司治理 - 2024年9月完成管理层交接 董事长庞康退居二线 程雪接棒 [18] - 程雪1970年出生 1992年进入公司从普通员工做起 现持股约13% 仅次于实控人庞康 [20][22] - 2024年胡润全球富豪榜显示程雪身家335亿元 2021年巅峰期曾达750亿元 [23] 市场地位 - 被称为"酱油茅" 具备较强市场竞争力和盈利能力 [14] - 港股上市受资本热捧 反映市场对其发展前景的信心 [13] - 引入8家基石投资者 包括高瓴资本、GIC、瑞银资管等知名机构 [8]

海天味业港股上市 - 公司于6月19日以股票代码"03288"登陆港交所主板，发行价36.3港元/股，发行2.79亿股，规模达14.8亿美元 [2] - 8名基石投资者认购1.29亿股，包括高瓴资本、GIC、瑞银资管等，认购金额47亿港元占比50% [2] - 上市首日开盘报37.5港元（+3.3%），收盘报36.5港元（+0.55%） [2] - 成为调味品行业首家"A+H"上市企业 [1] 全球化战略布局 - 港股上市核心目的是推进全球化战略，提升国际品牌形象和竞争力 [3] - 2023年设立海天国际投资（注册资本150万美元），2024年新增海天国际贸易（100万美元）和HADAY ID（200亿印尼盾） [3] - 计划2024年在东南亚、2028年在欧洲建立本地化供应链和生产基地 [7] - 目前海外业务占比仍较低，但管理层年轻化（80后进入董事会）被视为国际化加速的积极因素 [4] 市场地位与产能 - 2024年全球调味品市场规模21,438亿元，公司以1.1%份额位居全球第五 [4] - 酱油产品在中国市占率13.2%（第一），全球6.2%（第一）；蚝油中国40.2%（第一），全球24.1%（第一） [4] - 总产能从2022年450万吨增至2024年510万吨，但产能利用率从90%降至84% [3] 行业出海趋势 - 调味品协会指出出海已成行业共识，东南亚/中东/非洲是重点新兴市场 [5] - 2023年海外中餐门店达70万家，市场规模3万亿元，覆盖180余国 [5] - 2024-2029年东南亚/拉美市场预计CAGR达9.1%/7.8% [5] - 梅花生物境外收入占比从31.18%（2022）提升至34.10%（2024） [6] - 安琪酵母2024年国际收入57.12亿元（+19.36%），产品出口170国 [6] 出海挑战与策略 - 当前销售仍主要依赖海外华人社区，需突破非华人流通体系 [7] - 颐海国际在东南亚设厂，产品进入40多国，注重研究当地饮食文化 [7][8] - 中炬高新通过海外展会和代理商进入五大洲市场 [6][8] - 需应对中西方调味品应用场景差异（如酱油在西餐非刚需）的文化壁垒 [8]

海天味业港股上市 - 海天味业（HK03288）6月19日在港交所挂牌上市，首日收盘价36.5港元，较发行价36.3港元微涨0.55%，市值达2131亿港元 [1] - 公司共发行2.79亿股股份，每手100股，盘中一度破发但午后回升 [1] - 此次上市有助于提升品牌影响力、拓展国际市场并加强研发能力 [1] 兆威机电港交所递表 - 兆威机电（SZ003021）6月18日递交港交所招股书，主营智能汽车、机器人等领域的微型传动系统解决方案 [2] - 2022-2024年营业收入分别为11.52亿元、12.06亿元和15.25亿元，净利润分别为1.50亿元、1.80亿元和2.25亿元 [2] - 赴港上市旨在提升品牌知名度并优化技术解决方案 [2] 滴灌通港交所递表 - 由前港交所总裁李小加创办的滴灌通6月18日提交港交所上市申请 [3] - 公司通过创新收入分成模式为小微企业融资，旗下澳门金融资产交易所累计发行规模达46.1亿元 [3] - 上市将推动金融科技研发和资本与小微企业融合 [3] 美格智能港交所递表 - 美格智能（SZ002881）6月19日宣布递表港交所，专注高算力智能模块和5G通信应用 [4] - 2022-2024年营业收入分别为23.06亿元、21.47亿元和29.41亿元，净利润分别为1.27亿元、0.63亿元和1.34亿元 [4] - 上市旨在打造国际化平台并推动全球化业务发展 [4] 港股市场表现 - 6月19日恒生指数下跌1.99%至23237.74点 [5] - 恒生科技指数下跌2.42%至5088.32点 [5] - 国企指数下跌2.13%至8410.94点 [5]

港股上市表现 - 海天味业港股上市首日盘中一度破发，最终微涨0.55%报收36.5港元 [1][2] - H股相比A股折价近14%，A股在港股招股期间持续下跌，上市当天大跌3.83%报收38.69元 [1] - 本次港股发行净筹约100亿港元，为2025年至今全球消费行业最大IPO [2] 公司基本面 - 2024年中国调味品市场规模4981亿元，公司市场份额4.8%，酱油产品中国市场占有率13.2% [3] - 2025年一季度营业收入83.15亿元(同比+8%)，净利润22亿元(同比+14.77%) [4] - 近三年增长乏力，主要由于成本控制不善和非核心业务扩张导致 [4] 行业比较 - 调味品行业增长稳定但增速较慢，新能源行业景气度更高 [6][7] - 港股调味品板块平均市盈率低于20倍，公司A股市盈率(TTM)超过34倍 [4] - 宁德时代H股上市后获较高溢价，反映市场对不同行业增长潜力的预期差异 [6][7] 募资用途 - 募集资金将用于产品研发、工艺升级、产能扩张、供应链数字化及全球品牌建设 [2] - 共引入8家基石投资者合计认购5.95亿美元，中金公司引入金额占比超80% [2]

上市表现 - 公司港股上市首日股价波动剧烈，开盘最高涨幅4.68%后跌破发行价，最终收涨0.55%至每股36.5港元，总市值2131亿港元 [1] - A股同日表现不佳，盘中跌超4%，最终收跌3.83%，近一个月市值缩水超百亿元至2259亿元 [1][10] - 认购阶段异常火爆，香港公开发售认购倍数达918.15倍，超过恒瑞医药和宁德时代 [4] 募资与定价 - 港股IPO募资净额达100亿港元，创今年以来消费企业港股IPO纪录 [5] - 最终发行价36.3港元位于定价区间最高位，投行人士认为定价偏高导致破发 [5] - 暗盘交易上涨3.86%至37.7港元，与首日表现形成反差 [4] 行业地位 - 以2024年收入计，公司全球酱油和蚝油市场份额均为第一，调味品行业全球第五 [7] - 酱油产品占营收51.1%，蚝油占17.2%，其余为调味酱等 [8] - 国内酱油市占率13.2%，全球酱油市占率6.2%，显示行业集中度仍低 [12] 财务表现 - 2024年营收269亿元同比增长9.53%，净利润63.44亿元同比增长12.75% [8] - 增速较2015-2020年两位数增长明显放缓，反映业绩疲软 [8] - 公司曾被称为"酱油茅"，A股市值一度达7000亿元 [7] 行业趋势 - 国内调味品市场进入成熟期，多数品类需求增速放缓 [12] - 行业竞争激烈，广发证券指出"量"受餐饮需求影响，"价"依赖提价和产品升级 [12] - 东南亚市场处于成长期但已被联合利华等国际巨头占据 [13] 全球化战略 - 公司计划将募资额的20%用于建立全球品牌和拓展海外渠道 [12] - 目前全球调味品市占率仅1.1%，重点拓展东南亚及欧洲市场 [13] - 面临产品本地化、管理本地化和渠道争夺等挑战 [13]

上市概况 - 公司成为首家实现"A+H"双上市平台的调味品企业 [1] - 上市首日股价开盘高开超3%，总市值超4000亿人民币，成为全球市值最高的调味品企业 [1] - IPO发行价36.3港元/股，发行2.79亿股，发行规模达14.8亿美元，创近25年全球调味品行业融资纪录 [3] 资本市场反应 - 香港公开发售部分获超额认购918.2倍，国际发售超额22.9倍，成为2022年以来港股超10亿美元规模IPO中的"认购王" [3] - 高瓴资本、GIC、瑞银资管等顶级机构作为基石投资者合计认购近47亿港元，包揽近半数发行份额 [3] - 募集资金主要用于健康产品开发、核心发酵技术研发、全球研发体系建设、全球化品牌塑造及销售管道拓展 [3] 行业地位与竞争优势 - 公司以1400余个SKU构建调味品行业最完善的产品矩阵，7大核心单品年销售额均突破10亿元 [4] - 在中国市场份额达第二名的两倍以上，连续28年稳居行业第一 [4] - 酱油在中国市场连续28年销量冠军，蚝油连续12年领跑，基础调味酱、料酒收入排名中国市场第一，食醋产品位居第二 [8] - 构建"规模+品牌+渠道"三重护城河，品牌渗透率达80%，覆盖全国100%地级市的销售网络 [8] 业绩与增长潜力 - 2013-2024年间营收复合增长率达11.2%，是全球头部调味品企业中唯一实现双位数增长的企业 [9] - 近十年净利率持续保持在20%以上，累计分红290亿元，年均分红率超过60% [9] - 国际投资者看好公司在国内市场的绝对领先地位（市占率4.8%）、智能制造与百年品牌的独特组合及清晰的国际化战略 [9] 全球化布局 - 全球调味品市场规模预计2029年增长至4027亿美元，2024-2029年复合增长率为6.2%，东南亚、拉美市场增速最快（年复合增长率分别为9.1%和7.8%） [9] - 公司计划深耕中国市场并加速国际化，预计未来三年海外收入将实现大幅增长 [9][10]

科创板成长层 - 科创板设立未盈利企业专属"成长层" 存量及增量未盈利企业将全部转移至该板块 [1] - 科创成长层作为未盈利企业聚集地 相关制度设计包含五大核心要点 [1] 瑞银人事变动 - 瑞银集团任命28年老将吴家耀为亚太区资产管理主管 10月1日生效 [1] - 此次人事布局是瑞银完成收购瑞信后强化亚太战略的关键举措 [1] 粤港澳全运会 - 第十五届全运会及残特奥会将在粤港澳三地联合举办 创规模纪录 [1] - 赛事设置将结合港澳办赛优势 融入大湾区特色文化元素 [1] 海天味业港股表现 - 海天味业港股上市首日盘中最高涨5% 但最终微涨0.14% [1] - A股同日下跌3.73% 港股表现与4000亿资金认购热度形成反差 [1] 高考志愿填报市场 - BAT推出AI志愿填报工具 与传统填报师形成竞争协同关系 [2] - AI产品以精准全面为优势 人工服务侧重个性化需求匹配 [2] 喜马拉雅收购案 - 腾讯音乐以12.6亿美元(现金+股票+激励)收购喜马拉雅 [2] - 标的公司将保持独立运营 面临音频行业变现难与AI转型挑战 [2] 央行上海政策 - 央行推出八项上海金融开放政策 涉及市场开放与基建强化 [2] - 新政策旨在提升跨境贸易金融服务能力 支持实体经济发展 [2] 暑期剧集市场竞争 - 2025年暑期档四大平台储备40余部剧集 古装题材仍占主导 [3] - 《藏海传》等剧集展现长尾效应 带动档期整体热度提升 [3]

上市概况 - 公司于6月19日登陆港股，成为首家"A+H"双上市的调味品企业，首日股价高开超3%，总市值突破4000亿人民币，成为全球市值最高的调味品企业 [1] - IPO发行价36.3港元/股，发行2.79亿股，规模达14.8亿美元，创2025年全球消费领域最大IPO及近25年调味品行业融资纪录 [3] - 香港公开发售超额认购918.2倍，国际发售超额22.9倍，基石投资者包括高瓴资本、GIC等顶级机构，合计认购近47亿港元 [4] 资金用途与战略方向 - 募集资金将用于健康趋势产品开发、核心发酵技术研发、古法酿造工艺升级及全球研发体系建设 [4] - 重点投入全球化品牌塑造、销售管道拓展和海外供应链能力提升 [4] - 管理层明确将深耕中国市场并加速国际化，目标成为"为全球用户服务的海天" [9] 行业地位与竞争优势 - 公司拥有1400余个SKU，7大单品年销售额超10亿元，中国市场占有率是第二名的两倍以上，连续28年行业第一 [5] - 酱油和蚝油全球及中国市场收入均第一，酱油连续28年中国销量冠军，蚝油连续12年领跑 [5] - 构建"规模+品牌+渠道"三重护城河：规模效应优化成本、品牌渗透率80%、覆盖100%地级市的销售网络 [6] 财务表现与增长潜力 - 2013-2024年营收复合增长率11.2%，全球头部企业中唯一双位数增长，近十年净利率持续超20% [7] - 累计分红290亿元，年均分红率超60% [7] - 国际投资者看好其国内4.8%市占率、智能制造与百年品牌组合、清晰的国际化战略 [8] 市场机遇 - 全球调味品市场预计2029年达4027亿美元，2024-2029年复合增长率6.2%，东南亚（9.1%）和拉美（7.8%）增速最快 [7] - 中国证监会优化沪深港通机制，港交所推出"科企专线"绿色通道，为国际化提供政策支持 [7]

港股上市表现 - 海天味业6月19日登陆港股 首日盘初上涨近5%后回落 最终微涨0 14% A股同期跌3 73% [2] - 港股发行价36 30港元 全球发售2 79亿股H股(香港公开发售占19 81%) 净筹资约100亿港元 [3] 市场认购热度 - 香港公开发售获918 15倍超额认购 融资申购额超4000亿港元 近38万人参与创年内港股IPO认购人数新高 [3] - 1手中签率仅5% 认购热度超宁德时代(31 08万人)和恒瑞医药(20 38万人) [3] - 引入8家基石投资者包括高瓴资本 GIC 瑞银资管等 反映市场认可 [7] 打新吸引力分析 - 港股较A股折价约20%(行业巨头通常折价10%) 打新值博率较高 [7] - 消费股行情向好叠加泡泡玛特效应 提升市场情绪 [7] - 招股价门槛低 被券商视为"肉签" [7] 全球化战略布局 - 赴港上市旨在推进全球化战略 提升国际品牌形象 [9] - 募资净额20%用于海外拓展 计划2025年布局东南亚供应链 2028年进入欧洲 [9] - 目标3年内海外收入占比提升至15% [9] - 已设立海天国际投资(150万美元)及印尼子公司HADAYID(200亿印尼盾) [9] 出海挑战 - 酱油在西式餐饮中非主流 需与国际巨头竞争市场份额 [9] - 中国调味品与西方餐饮文化兼容性存疑 面临推广难题 [9]