2025北京民营企业百强榜单核心数据 - 主榜单入围门槛突破50亿元 同比增长7.5% 五年累计增长38.6% [2] - 百强企业营收总额达5.26万亿元 同比增长12.27% 五年累计增长38.8% [2] - 资产总额达15.02万亿元 同比增长6.6% 五年来累计增长183.4% [2] 行业分布与创新投入 - 68%企业集聚数字经济与高端制造领域 [2] - 年研发投入超百亿元企业达7家 [2] - 科技创新百强平均研发投入强度达9.47% [3] 细分榜单表现 - 科技创新百强营收2.46万亿元 同比增长33.79% [3] - 文化产业百强营收4200.8亿元 同比增长37.82% [3] - 专精特新百强营收755.56亿元 税后净利润97.3亿元 [4] 企业创新与技术成果 - 科技创新百强主导参与制定标准3337项 [3] - 专精特新百强申请国内专利3579项 发明专利占比超72% [4] - 97家专精特新企业核心技术源于自主开发 [4] 头部企业名单（前20位） - 京东集团位列榜首 [6] - 联想控股股份有限公司排名第2 [6] - 小米通讯技术有限公司排名第3 [6] - 美团(北京三快在线科技)排名第4 [6] - 泰康保险集团排名第5 [6] - 滴滴出行(北京嘀嘀无限科技)排名第7 [6] - 理想汽车排名第8 [7] - 百度公司排名第10 [7] - 快手科技排名第11 [7] - 腾讯北京总部排名第12 [7]

股东持股及质押变动 - 联想控股持有东航物流179,254,133股股份 占总股本比例11.29% [1] - 联想控股本次解除质押股份数量80,800,000股 [1] - 本次解除质押后联想控股持有公司股份累计质押数量为0股 [1] 公司治理及信息披露 - 公司于2025年9月19日获悉联想控股办理股份解除质押业务 [1] - 公司承诺未来如有再质押计划将按照相关法律法规要求及时履行披露义务 [1]

股东持股及质押变动 - 联想控股持有东航物流股份数量为179,254,133股，占公司总股本比例为11.29% [1] - 联想控股本次解除质押股份数量80,800,000股 [1] - 本次解除质押后，持有公司股份累计质押数量为0股 [1]

中国企业500强榜单总体情况 - 2025年入围门槛达479.6亿元 较上年提高5.79亿元 [3] - 国企与民企入围数量分别为251家和249家 [3] - 15家企业营业收入超万亿元 [3] 科技企业排名变动 - 京东首次进入前十 排名从去年第12位升至第10位 年收入11,588亿元 [3] - 二季度营收3,567亿元 同比增长22.4% 创近三年收入增速新高 [3] - 拼多多排名第70位 较去年上升46位 [3] - 闻泰科技排名上升58位 浪潮集团上升47位 [3] - 苏宁排名下降44位 中兴下降13位 格力和唯品会均下降12位 [5] 重点企业财务表现 - 闻泰科技2024年营收735.98亿元 同比增长20.23% 但归母净利润亏损28.33亿元（2016年来首次亏损） [4] - 闻泰科技上半年营收253.41亿元 归母净利润4.74亿元 同比增长237.36% 扣非净利润3.35亿元 [5] - 苏宁2024年实现归母净利润6.1亿元 为2020年来首次全年盈利 [5] - 苏宁目标2025年在经营层面实现全面盈利 [5]

投资评级 - 维持买入-A投资评级 [2] - 6个月目标价为11.76港元 [2][4] - 当前股价10.64港元 [4] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入2815.89亿元 同比增长21% [1] - 归母净利润6.99亿元 同比增长144% [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.55元、0.73元、1.04元 [2][3] - 2025年预测P/B为0.41倍 [3] 产业运营板块 - 实现收入2791.41亿元 同比增长21% [1] - 归母净利润18.36亿元 同比增长28% [1] - 联想集团贡献净利润13.41亿元 同比增长21% [1] - 非个人电脑业务营收占比升至48% [1] - 卢森堡国际银行净利润6.33亿元 同比增长17% [1] - 联泓集团净利润0.06亿元 同比下降92% [1] - 佳沃集团净亏损1.44亿元 亏损同比收窄51% [1] 产业孵化与投资板块 - 实现收入24.51亿元 同比增长10% [2] - 归母净亏损3.86亿元 亏损同比减少14% [2] - 上半年累计投资超50个科技项目 [2] - 在具身智能领域在管投资企业达40家 [2] 财务预测 - 2025年预计营业收入5389.59亿元 [3][8] - 2025年预计归母净利润12.91亿元 [3][8] - 2027年预计归母净利润24.48亿元 [3][8] - 每股净资产预计从2025年23.79元增至2027年24.51元 [3][8]

政策战略与目标 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确2027年、2030年、2035年阶段性发展目标 推动AI与经济社会深度融合 [1] - 政策设计构建技术落地与产业融合路径 预计带来万亿级市场机遇 [1] - 通过"6大行动和8大支撑"为应用落地指明实施路径 以应用场景驱动全要素生产率提升 [3] 产业链机遇分布 - 上游智能算力和高质量数据需求将持续爆发 [1] - 中游大模型和智能体技术加速迭代 [1] - 下游制造业、医疗、新能源等行业AI应用将迎来规模化落地 [1] 行业发展阶段判断 - 行业重心从大模型研发转向垂直应用 国内企业迎来发挥应用与市场结合优势的好机会 [2][4] - 中国凭借工程化能力、场景应用和供应链韧性优势 在AI领域取得快速发展和领先地位 [2][4] 应用落地关键要素 - 需重点关注高质量数据和高价值应用目标 [2][5] - 需塑造良性生态环境 包括AI实效评测体系、开源社区激励、产业融合体系和AI安全治理体系 [5] - 需立足产业核心环节发现结构性瓶颈 使AI成为"刚需工具"而非"附加值" [2][6] 产业融合实践案例 - 联想合肥产业基地通过AI驱动"尖峰制造模式"实现柔性生产 满足80%小于5台的小批量订单 [6] - AI智能排产系统将排产时间从6小时缩短至1.5分钟 产品交付效率提升20%以上 [6] - 智能仓储物流系统使空间利用率提升3倍以上 显著降低运营成本 [6] 企业生态布局 - 联想控股构建"端-边-云-网-智"全栈智能技术体系 推出覆盖个人、企业和城市三大场景的超级智能体矩阵 [7] - 围绕AI五层架构投资超270家AI企业 是目前AI投资领域体系最完整、企业数目最多、持续时间最长的投资机构 [7] - 在科技、产业、消费、民生、治理、全球合作六大领域均有代表性案例 [7][8] 细分领域机会 - 具身智能领域投资诺谛智能、本末科技、星动纪元、XSquare等技术领先初创企业 [11] - AI+医疗领域深入药物研发和临床场景 百图生科开发20多种前沿抗体和酶 智愈医疗将前列腺手术时间从1小时缩短至10分钟 [11] - AI+新能源领域通过虚拟电厂技术优化电网"源网荷储用"一体化调度能力 缓解新能源消纳瓶颈 [12] - AI科研助手和编程助手等智能体技术展现效率提升和范式重构潜力 [13] 技术范式变革 - "AI+"核心特点是智能化 通过模型训练提取数据要素中的知识 驱动生产装备自主优化 [14] - 导入"非人类自主智能体"新物种 互联网生态从"链接媒介"向"共生空间"迁移 [14] - 引发生产力内核升级 未来将重塑人类生产生活范式和经济形态 [14] 社会影响与就业 - 知识获取和传播方式变革 AI聊天和提问日益普及 自然语言能力成为日常交互常态 [15] - AI编程能力加速渗透软件开发领域 旧系统重写、代码托管和氛围编程新模式普及 [15] - 遵循"杰文斯悖论"规律 AI应用需求增大催生AI标注师、机器人训练师等新工种 [16] - 通过对技能再培训的投资 AI将成为创造就业的强大引擎 [16]

政策战略与目标 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确2027年、2030年、2035年三阶段发展目标 推动AI与经济社会深度融合 [1] - 政策设计构建技术落地与产业融合路径 预计带来万亿级市场机遇 覆盖上游智能算力与数据需求、中游大模型与智能体技术、下游制造业医疗新能源等行业应用 [1] 行业发展阶段与优势 - 中国凭借工程化能力、场景应用和供应链韧性优势 在AI领域取得快速发展与领先地位 [2][4] - 行业重心从大模型研发转向垂直应用 国内企业可充分发挥应用与市场结合优势 [2][4] 技术落地关键要素 - 推动"人工智能+"落地需重点关注高质量数据和高价值应用目标 [2][5] - 需塑造良性生态环境 包括AI实效评测体系、开源社区激励、产业融合体系及AI安全治理体系 [5] - AI企业需立足产业核心环节发现结构性瓶颈 确保AI成为"刚需工具"而非"附加值" [6] 制造业应用案例 - 联想合肥产业基地每0.5秒下线一台笔记本电脑 服务全球126个国家和地区 [6][7] - AI驱动的"尖峰制造模式"处理80%小于5台的小批量订单 实现柔性生产 [7] - AI智能排产系统将排产时间从6小时缩短至1.5分钟 产品交付效率提升20%以上 [7] - 智能仓储物流系统使空间利用率提升3倍以上 显著降低运营成本 [7] 企业生态布局 - 联想控股构建"端-边-云-网-智"全栈智能技术体系 推出自研超级智能体矩阵覆盖个人企业城市三大场景 [9] - 旗下AIPC产品截至2025年6月末占国内笔记本总出货量27% [9] - 围绕AI五层架构投资超270家AI企业 为国内体系最完整、企业数目最多、持续时间最长的AI投资机构 [9] - 在科技、产业、消费、民生、治理、全球合作六大领域均有代表性案例 [9][10] 细分领域机会 - 具身智能领域投资诺谛智能、本末科技、星动纪元、XSquare等初创企业 [13] - AI+医疗领域：百图生科开发AI生命科学大模型 助力开发20多种前沿抗体和酶；智愈医疗通过AI规划手术路径将前列腺手术时间从1小时缩短至10分钟 [14] - AI+新能源领域：AI与虚拟电厂技术融合提升电网"源网荷储用"一体化调度能力 缓解新能源消纳瓶颈 [14] - AI科研助手与编程助手等智能体技术展现出效率提升和范式重构潜力 [15] 技术范式变革 - "互联网+"核心为链接 主体仍为人 对"人效比"冲击有限 [16] - "AI+"核心为智能化 通过模型训练提取知识形成自主优化能力 实现"人效比"质变 引发生产力内核升级 [17] - AI导入"非人类自主智能体"新物种 推动互联网生态从"链接媒介"向"共生空间"迁移 [17] 社会影响与就业 - AI改变知识获取传播方式 渗透自然语言交互、软件开发、科研及教育领域 [18] - AI应用催生AI标注师、机器人训练师等新工种 短期不会对就业产生负面冲击 [19] - 长期人类可转向更具个性化领域 加大对技能再培训投资可使AI成为创造就业的引擎 [19]

股份情况 - 截至2025年8月底，公司H股法定/注册股份1,271,853,990股，面值1元，股本1,271,853,990元[1] - 截至2025年8月底，公司内资股法定/注册股份1,084,376,910股，面值1元，股本1,084,376,910元[1] - 2025年8月底公司法定/注册股本总额2,356,230,900元[1] 发行情况 - 截至2025年8月底，公司H股已发行股份1,271,853,990股，库存股0[2] - 截至2025年8月底，公司内资股已发行股份1,084,376,910股，库存股0[2] 变动情况 - 2025年8月公司H股法定/注册、已发行股份数目无增减[1][2] - 2025年8月公司内资股法定/注册、已发行股份数目无增减[1][2]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现收入2815.89亿元人民币，同比增长21%，归母净利润6.99亿元，同比增长144% [1] - 税前利润连续三个报告期回升，业绩上行趋势延续 [2] - 归母净利润大幅提升主要由于联想集团盈利能力改善、卢森堡国际银行利润增长及佳沃集团与产业孵化投资板块亏损收窄 [1] 核心业务分析 - 联想集团全球PC市场份额达24.6%，同比增长15%，市占率创历史新高且领先第二名4个百分点 [4] - AI PC占联想PC销售收入三分之一，在Windows AI PC类别中以31%市场份额稳居全球第一 [4] - 智能手机业务收入同比增长17%，连续八个季度超市场增速，中国以外市场全球份额前四，折叠屏手机市场份额超50% [4] - 方案服务业务（SSG）收入连续17个季度保持双位数增长，营运利润率同比上升1.2个百分点至22.4% [4] - AI服务器业务同比增长3倍，未来有望贡献稳定利润 [4] 投资业务动态 - 基金投资业务上半年推动5家企业上市，蝉联创投行业直投领域榜首，十余家企业处于上市流程 [5] - 产业孵化与投资板块因个别投资表现低于预期仍录得亏损，但单一项目对合并报表影响有限 [7][8] - 一级市场处于筑底回升早期，IPO数量未恢复，退出端数量大幅下降 [9] 战略布局与转型 - 公司减持联泓新科、部分退出君创租赁，实现现金回流35亿元；佳沃食品完成业务重组；7月初公告减持拉卡拉 [19] - 潜在出售卢森堡国际银行传闻，可能推动全面战略转型拥抱AI或具身智能业务 [19] - 医药医疗领域在管被投企业超110家，覆盖生物医药26家、医疗器械16家、智慧医疗超70家，涉及脑机接口、基因编辑等前沿领域 [17] AI与技术创新布局 - AI领域投资超270家企业，实现"基础层-应用层"全栈布局，国务院"人工智能+"六大领域均有示范案例 [11] - 具身智能领域投资40家企业，门类最齐全，并通过晨星六足机器人和制造服务全面赋能 [11][12] - 在AI+治理领域推出城市超级智能体，与多城市达成战略合作；AI+全球合作方面签署联合国文书并贡献科技力量 [12] 估值与市场定位 - 当前PB估值约0.5倍，较同类AI概念股、具身智能概念股显著偏低 [20] - 业绩上升轨道与牛市环境提供估值提升基础，若盈利趋势延续有望向历史常态PB 1倍靠拢 [20]

核心财务表现 - 2025年上半年收入达2815.59亿元人民币 较去年同期2333.64亿元增长20.67% [2][7] - 净利润41.76亿元 较去年同期28.05亿元增长48.88% [2][7] - 归母净利润6.99亿元 较去年同期2.86亿元激增144.41% [2][7] - 基本每股盈利0.30元 较去年同期0.12元增长150% [2][7] 业务板块表现 - 产业运营板块收入2791亿元 同比增长21% [2][5] - 联想集团收入2572亿元 同比增长24% 贡献净利润13.41亿元 同比增长21% [3][5] - 非个人电脑业务收入占比提升至48% 显示多元化进展 [4] - 联泓集团收入31.08亿元 同比下降9% [5] - 佳沃集团收入160亿元 同比下降5% 亏损收窄41% [5] - 产业孵化与投资板块归母净亏损3.86亿元 较去年同期4.51亿元收窄 [6] 联想集团细分业务亮点 - 个人电脑全球市场份额达24.6%创历史新高 [5][8] - AI PC出货量占比超30% Windows AI PC全球市场份额达31% [8] - 人工智能服务器收入同比增长超三倍 [1][8] - 基础设施方案业务(ISG)收入同比增长49% [8] - 方案服务业务(SSG)连续17季度双位数增长 收入同比上升20% 运营利润率超20% [8] 战略投资布局 - 上半年累计投资超过50个科技项目 重点布局AI、新材料、生物医药领域 [9] - 体系内累计投资AI企业超270家 [9] - 在具身智能和医药医疗领域投资企业数量位居行业前列 [9]