公司成立与股权结构 - 时代奇瑞（合肥）新能源科技有限公司于2026年2月13日成立，法定代表人为来永杰，注册资本为20亿人民币（200000万）[1][2] - 公司由宁德时代、奇瑞汽车股份有限公司、奇瑞商用车（安徽）有限公司共同持股[1][2] - 公司登记状态为“存续”，企业类型为其他有限责任公司，营业期限至2046年2月13日[2] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围涵盖电池制造、电池零配件生产与销售、储能技术服务以及技术开发、咨询、交流、转让与推广[1][2] - 业务还包括货物进出口，表明其定位为一家覆盖电池全产业链及储能技术的新能源科技公司[1][2] 行业背景与战略意义 - 此次合资标志着动力电池龙头企业宁德时代与整车制造商奇瑞集团在新能源领域的深度绑定与合作[1] - 合资公司专注于电池制造与储能技术，符合新能源汽车行业垂直整合与供应链强强联合的发展趋势[1] - 公司的成立有助于双方在电池技术、供应链稳定及市场拓展方面形成协同效应[1]

公司战略与技术规划 - 通用汽车公司计划在2028年推出突破性电池化学技术，以巩固其在电池技术领域的领导地位 [1] - 尽管公司正因削减电动汽车产能而承担72亿美元的特殊费用，但其仍在电池技术领域加倍投入 [1] 公司财务与运营调整 - 通用汽车公司因缩减电动汽车产能规模而产生了72亿美元的特殊费用 [1]

项目概述 - 美国政府计划启动一项名为“Project Vault”的战略关键矿物储备计划 旨在通过储备关键矿物来保护制造商免受供应冲击 并减少对中国的依赖 [1] - 该项目初始资金总额为120亿美元 其中包含来自美国进出口银行的100亿美元贷款以及16.7亿美元的私人资本 [1] - 该储备计划类似于国家现有的紧急石油储备 但其储备重点是用于iPhone、电池和喷气发动机等产品的镓、钴等矿物 预计将包括稀土、关键矿物及其他价格波动大的重要战略元素 [3] 资金与参与方 - 美国进出口银行董事会计划于周一晚些时候投票批准这笔创纪录的150亿美元15年期贷款 其规模是该银行有史以来第二大交易的两倍以上 [6] - 目前已有超过十几家公司参与该项目 包括通用汽车、Stellantis、波音、康宁、GE Vernova以及Alphabet旗下的谷歌 [5] - 三家大宗商品贸易公司——Hartree Partners LP、Traxys North America LLC和Mercuria Energy Group Ltd——已签署协议 负责采购原材料以填充储备 [5] 市场反应与行业影响 - 消息公布后 美国稀土类股票在盘前交易中上涨 涉及公司包括USA Rare Earth Inc、Critical Metals Corp、United States Antimony Corp和NioCorp Developments Ltd [2] - 该项目代表了美国私营部门首个此类储备计划 突显了美国努力使供应链脱离中国这一全球关键矿物的主要供应国和加工国 [4] - 该项目旨在为汽车制造商、科技公司和其他制造商采购和储存矿物 被视为对工业经济至关重要的矿产的重大承诺 涉及汽车、航空航天和能源等行业 [1][4] - 特朗普计划于周一与通用汽车首席执行官Mary Barra和矿业亿万富翁Robert Friedland会面 他们代表了关键矿物的生产者和使用者 [6]

核心观点 - 招银国际维持对Zenergy的“买入”评级及18.00港元目标价 核心观点基于对其产品结构改善、新客户拓展及盈利能力提升的积极预期 并上调了其2025及2026财年的净利润预测 [1][4] 财务预测与业绩展望 - 上调2025财年净利润预测4%至5.91亿元人民币 上调2026财年净利润预测4%至13.6亿元人民币 维持2027财年净利润预测为18.8亿元人民币 [1][3] - 预计公司2025年下半年收入可能超预期 产品结构改善将推动平均售价从上半年的0.41元/瓦时提升至下半年的0.43元/瓦时 [2] - 预计2025年下半年毛利率将环比提升0.2个百分点至18.1% 运营利润率将环比提升2.2个百分点至6% 运营利润达3.02亿元人民币 [2] - 预计2026财年收入预测上调8%至146亿元人民币 毛利率预计将提升0.5个百分点至18.5% [3] 销量与产品结构 - 将2025财年电池销量预测从18.4吉瓦时上调至19.6吉瓦时 主要因丰田bZ3X纯电动车和智己LS6增程电动车的销量超出此前预期 [2] - 维持2026财年电池销量预测为30吉瓦时 但调整了客户结构预测 上调了大众的销量预期 下调了上汽通用五菱的预期 [3] - 产品结构持续改善 预计广汽丰田将超越零跑汽车成为公司最大的收入贡献者 同时上汽通用的收入贡献也在提升 [1][2] 客户与市场拓展 - 根据工信部新车公告 近期新车型如大众ID ERA 9X增程电动车、零跑A10电动车和红旗HQ9插电混动汽车均已选择Zenergy作为电池供应商 [3] - 客户结构优化及潜在的电池价格上涨是推动公司收入及利润预测上调的重要因素 [1][3] 估值依据 - 目标价基于22倍2027财年预期市盈率 该估值高于行业15倍的市盈率中值 理由是公司具有更高的利润增长前景 [4]

投资评级与目标价 - **投资评级**：维持 **买入 (BUY)** 评级 [1][6] - **目标价格**：**18.00港元** [3] - **当前价格与上行空间**：当前股价为8.85港元，目标价隐含**103.4%**的上行空间 [3] 核心观点与盈利预测调整 - **核心驱动因素**：**更高的客户结构改善**以及**潜在的电池价格上涨**，提升了公司的盈利可见度 [1][6] - **盈利预测上调**：将**2025财年**净利润预测上调**4%**至**5.91亿元人民币**；将**2026财年**净利润预测上调**4%**至**13.57亿元人民币** [1][6] - **估值基础**：目标价基于**22倍2027财年预测市盈率**，该估值高于可比公司**15倍**的市盈率中位数，但考虑到公司更高的利润增长前景，认为是合理的 [6] 财务预测与业绩展望 - **收入增长强劲**：预测2025财年收入为**82.0亿元人民币**，同比增长**59.8%**；2026财年收入为**145.64亿元人民币**，同比增长**77.6%** [2][6] - **盈利能力显著改善**：预测2025财年毛利率为**18.0%**，2026财年提升至**18.5%**；2025财年营业利润率预计为**5.2%**，2026财年提升至**8.1%** [2][8] - **净利润扭亏为盈并高速增长**：预测2025财年净利润为**5.91亿元人民币**（2024财年为**0.91亿元**），同比增长**549.3%**；2026财年净利润为**13.57亿元人民币**，同比增长**129.7%** [2] - **2025年下半年展望**：得益于**广汽丰田**和**上汽通用**的更高收入贡献，预计下半年平均售价（ASP）将从上半年的**0.41元/瓦时**提升至**0.43元/瓦时**，毛利率环比提升**0.2个百分点**至**18.1%**，营业利润率环比提升**2.2个百分点**至**6.0%** [6][7] 业务与客户动态 - **最大客户变化**：预计**广汽丰田**将超过**零跑汽车**，成为公司**最大的收入贡献者** [1] - **电池销量预测上调**：基于**丰田bZ3X BEV**和**智己LS6 EREV**的销量超出预期，将2025财年电池销量预测从**18.4GWh**上调至**19.6GWh** [6] - **新客户拓展**：根据工信部新车公告，**大众ID. ERA 9X EREV**、**零跑A10 EV**和**红旗HQ9 PHEV**等新车型已选择公司作为电池供应商 [6] - **合资公司贡献稳定**：预计来自**STAES合资公司**的利润贡献将保持稳定 [6] 财务健康状况与估值 - **净资产收益率（ROE）提升**：预测ROE将从2025财年的**8.5%** 显著提升至2026财年的**15.6%** 和2027财年的**18.2%** [2] - **净负债状况改善**：预测净负债权益比将从2024财年的**0.1倍**改善为2025财年的净现金状态（**-0.0倍**），并在2026财年进一步优化至 **-0.2倍**（净现金） [11] - **市盈率（P/E）下降**：基于预测净利润，2025财年预测市盈率为**34.1倍**，2026财年将降至**15.1倍**，2027财年进一步降至**10.9倍** [2] - **市销率（P/S）下降**：预测市销率将从2025财年的**2.5倍**下降至2026财年的**1.4倍** [2] 与市场共识对比 - **预测高于市场共识**：公司的2025-2027财年收入及净利润预测均高于市场共识，其中2026财年收入预测（**145.64亿元**）比共识（**124.50亿元**）高出**17.0%**，净利润预测（**13.57亿元**）比共识（**11.91亿元**）高出**13.9%** [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年，公司实现每单位可分配资金（FFO）2.01美元，同比增长10%，符合其长期增长目标 [3] - 第四季度，公司实现FFO 3.46亿美元（或每单位0.51美元），同比增长14% [15] - 2025年全年，公司实现FFO 13.34亿美元（或每单位2.01美元），同比增长10% [15] - 水力发电业务部门2025年FFO为6.07亿美元，同比增长19% [16] - 风电和太阳能业务部门2025年合并FFO为6.48亿美元 [16] - 分布式能源、储能和可持续解决方案业务部门2025年FFO创纪录，达到6.14亿美元，同比增长近90% [17] - 公司2025年底拥有46亿美元可用流动性 [5][17] - 公司宣布年度分红提高超过5%，至每单位1.468美元，这是自2011年上市以来连续第15年实现至少5%的年度分红增长 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **水力发电**：业绩受益于加拿大和哥伦比亚机组的稳定发电、商业举措带来的更高收入以及非核心水电资产组合出售的收益，抵消了美国水文学条件较弱的影响 [16] - **风电和太阳能**：增长主要得益于对Neoen和Geronimo Power的收购，以及对英国一个已签约海上风电资产组合的投资，但部分被去年资产出售的收益所抵消 [16] - **分布式能源、储能和可持续解决方案**：创纪录的业绩由开发活动增长、收购Neoen以及西屋电气在核电行业持续发展势头下的强劲表现所驱动 [17] - **电池储能**：通过收购Neoen，公司显著扩大了在电池技术方面的运营规模、能力和开发管道，并预计未来三年内将电池储能容量翻两番，超过10吉瓦 [12] - **核电（西屋电气）**：业务受益于核电行业的复苏，近期与美国政府达成的里程碑式协议，将利用西屋技术在美国交付新的核反应堆，为西屋和BEP带来显著经济价值 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球开发与投产**：2025年，公司在全球上线了超过8吉瓦的新发电容量，创下公司纪录 [4] - **北美市场**：2025年约有2.5吉瓦的新容量在北美投产 [38] - **美国太阳能与储能**：在美国市场，太阳能和电池储能的开发没有放缓，反而在加速，主要得益于其部署速度快、成本低以及企业客户的迫切需求 [39] - **美国陆上风电**：美国陆上风电项目在联邦政府审批方面有所放缓，但项目仍在推进，进展速度慢于太阳能 [39][40] - **水电合同定价**：公司签署了三份为期20年、与通胀挂钩的“照付不议”购电协议，价格强劲，显示出水电稀缺价值处于历史高位，预计未来水电组合的合同电价将上涨 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **行业背景转变**：能源需求正以数十年来未见的速度增长，驱动因素包括电气化、工业活动复兴以及人工智能的放大效应，行业从“能源转型”时期进入“能源增容”时期 [6][7] - **技术组合战略**：公司战略性地布局于多种关键技术（太阳能、陆上风电、水电、核电、电池储能）的中心，以利用快速扩张的市场机会 [8] - **开发规模目标**：公司正按计划在2027年前达到每年交付约10吉瓦新容量的运行速率 [8] - **资本回收计划**：公司正在扩大其资本回收计划，2025年通过资产回收产生了45亿美元的总收益（BEP净得13亿美元），并建立了未来出售特定资产的框架，以去风险化并获取可扩展的资金来源 [21][22][23] - **融资优势**：公司拥有差异化的资本获取渠道，2025年执行了超过370亿美元的融资，创下纪录，包括以极低利差发行长期债券，这构成了当前市场的竞争优势 [18][19][53] - **并购与整合**：公司认为当前是进行有吸引力的增长部署、并购以及行业整合的时期，凭借其强大的资本和资产负债表地位，预计将发挥重要作用 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **需求前景**：来自企业，特别是大型超大规模企业的电力需求处于历史最高水平，并且持续加速增长 [27] - **长期回报目标**：公司仍专注于为投资者提供12%-15%的长期总回报 [25] - **电池成本与机遇**：电池成本自2010年以来下降了95%，过去24个月下降了超过60%，使其在全球越来越多市场中成为经济可行的解决方案，公司看到了在合同基础上以强劲的风险调整后回报部署该技术的增长机会 [11][51] - **水电价值**：随着电力系统需要更大规模的基本负荷发电、灵活性和更高的可靠性，水电的价值正得到前所未有的认可 [9] - **核电复兴**：当前的能源需求环境重振了核电行业，人们越来越认识到核电在促进经济增长和保障能源安全方面的作用 [10] - **离岸风电**：在欧洲等特定市场，对离岸风电的看法越来越积极，公司正在评估该领域的机遇，但会与其他投资机会进行风险回报比较 [69] 其他重要信息 - 2025年，公司部署或承诺了创纪录的89亿美元增长资本（BEP净得19亿美元），重点包括私有化Neoen、剥离美国Geronimo Energy以及增加对Isagen的投资 [4] - 公司在2025年签署了超过9吉瓦发电容量的合同 [4] - 布鲁克菲尔德资产管理公司为其第二期全球转型基金成功完成了超过200亿美元的募资，该资本将与BEP共同支持大规模投资 [20] - 公司在季度结束后宣布了一项完全自主的4亿美元BEPC股票按市价发行计划，所得款项将用于按一对一基础回购BEP LP单位 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于与微软框架协议的进展和2026年及以后的容量交付节奏 [27] - 公司表示，来自企业，特别是超大规模企业的需求处于历史最高水平且持续加速 [27] - 自协议宣布以来，观察到微软等交易对手方在更广泛的地区、市场和技术领域寻求电力 [29] - 预计2026年将实现增长，并且从2026年到本十年末，增长只会加速 [29] 问题: 关于资产负债表流动性水平相对于不断扩大的增长机会的充足性和管理目标 [30] - 管理层对流动性状况感到非常满意，并专注于维持约40亿美元的最低水平 [31] - 考虑到当前业务规模，40亿美元的水平是舒适的，并且随着开发管道的增长，公司通过扩大资本回收来补充资金 [31][32] - 虽然未来随着有机管道增长，可能会考虑提高流动性水平，但目前对未来几年的可见性（包括加速的资产回收）使公司对当前水平感到满意 [34] 问题: 关于美国陆上风电和太阳能的开发是否存在联邦许可方面的阻力 [38] - 对于太阳能（及电池储能），没有放缓，反而在加速，因为部署快、成本低，且企业急需电力 [39] - 对于陆上风电，联邦政府的许可有所放缓，但项目仍在完成，公司在开发和执行过程中已考虑到这一点，风电进展慢于太阳能 [39][40] 问题: 关于美国水电业务实现电价持平的原因及未来展望 [41] - 未来应该会看到电价上涨，水电的稀缺价值正处于历史高位 [42] - 近期签署的长期高价合同并非立即全部生效，有些在几年后现有合同到期时才启动，随着这些合同逐步落实，水电组合的合同电价将会上涨 [42][43] 问题: 关于资本回收中重复买家占比以及新建立的框架协议对流程的影响 [44] - 随着开发业务的增长，资产回收收益已成为非常稳定、可重复、可预测的资金和收益来源，预计这一趋势将持续 [45] - 新建立的框架协议旨在规模化、快速、可重复地回收新建成资产，这将显著去风险化公司的全球开发平台和未来几年的资金计划，预计将成为公司的一大差异化优势 [46][47] 问题: 关于电池储能容量展望加速至10吉瓦的原因，是否与看到更大规模项目机会有关 [50] - 是的，电池是当前平台增长最快的部分，这主要是由电池成本急剧下降驱动的，使其在越来越多市场成为经济解决方案 [51] - 电池开发与发电开发不同，可以更快执行，且电网有强烈意愿加快电池上线以减少拥堵，因此公司提高了电池展望 [52] 问题: 关于当前并购环境，在电力增容和价格上涨背景下的情况 [53] - 公司认为规模资本是日益增长的竞争优势，当前市场对增长部署非常有利，公司正处于一个非常有吸引力的增长部署、并购和行业整合时期的开端 [53] 问题: 关于当前最具吸引力的风险调整后机会类型（运营资产、后期开发、早期平台）以及2026年的演变 [56] - 机会广泛存在，但当前最具吸引力的三大领域是：1) 上市公司；2) 从更广泛的公用事业或能源业务中剥离的资产；3) 拥有大型项目管道但缺乏规模能力应对当前环境的开发商 [56][57][58] 问题: 关于为满足与谷歌的3吉瓦水电框架协议而可能收购额外水电资产的市场动态和考量 [59] - 水电资产的价值非常依赖于地理位置，在PJM和MISO等市场需求强劲、估值较高 [60] - 收购目标可能是过去被视为非核心的资产，公司可以通过运营改进计划并按照其框架协议重新签约来创造价值 [61] 问题: 关于电池储能的发展计划（主要是绿地开发还是并购）以及收入模式（合同制还是现货套利） [64] - 公司拥有非常大的有机开发管道（主要来自收购Neoen），同时也在关注并购机会，但可以挑剔地平衡并购与有机开发的回报 [65][66] - 收入模式正从现货套利转向长期容量合同或类似“照付不议”的合同，大型项目将是100%合同制 [66][67] 问题: 关于公司目前对离岸风电的立场，特别是在欧洲市场 [68] - 立场因市场而异，在欧洲等特定市场，对离岸风电的看法越来越积极，公司正在评估该领域的机遇，但会与其他投资机会进行风险回报比较 [69] - 对于欧洲合同到期后转向更多现货交易的离岸风电资产，如果能利用公司的签约能力快速通过新长期合同去风险，公司会考虑机会性收购 [70] 问题: 关于美国PJM市场近期政策变化（备用容量拍卖）对公司业务的影响，是会推动超大规模企业更关注公司的开发侧，还是带来现有发电的重新定价机会 [73] - 公司认为PJM的活动反映了能源需求和系统紧张状况，最积极的结果是可能促进对话，加速长期新增容量上线，这对拥有大型开发管道的公司非常有利 [74] - 公司已通过最近的谷歌协议锁定了PJM地区的水电机组合同，这使其免受任何短期市场影响，公司视此为解决市场根本供需失衡的积极一步 [75]

股价表现 - 公司股价在最近一个交易日上涨13.4%，收于13.58美元，此轮上涨伴随显著高于通常水平的交易量 [1] - 过去四周，公司股价累计上涨51.8% [1] 业绩预期 - 公司预计在即将发布的季度报告中，每股亏损为0.04美元，同比改善60% [2] - 预计季度营收为2310万美元，同比增长117.3% [2] - 过去30天内，市场对公司该季度的每股收益共识预期保持不变 [4] 公司战略与运营 - 公司股价上涨得益于其开发领先电池性能的战略，并通过资本高效的合同制造模式将创新转化为客户获取和制造规模化 [2] 行业比较 - 公司所属行业为Zacks科技服务行业 [5] - 同行业公司Zeta Global Holdings在上一交易日下跌4.1%，收于19.47美元，过去一个月回报率为-0.2% [5] - Zeta Global Holdings对即将发布报告的每股收益共识预期在过去一个月内下调了22.2%，至0.23美元，但较去年同期仍增长15% [6]

投资评级与核心观点 - 报告对宁德时代维持“买入”评级，并基于2026年30倍市盈率给出601元的目标价 [1][8] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年至2027年营业总收入分别为4282.49亿元、5780.71亿元、7081.93亿元，同比增速分别为18.30%、34.98%、22.51% [1][9] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为700.20亿元、913.63亿元、1136.44亿元，同比增速分别为37.98%、30.48%、24.39% [1][8][9] - 基于最新摊薄每股收益，报告预测公司2025年至2027年市盈率分别为22.16倍、16.98倍、13.65倍 [1][9] - 报告预测公司2025年至2027年毛利率将维持在24.94%至25.47%之间，归母净利率将维持在15.80%至16.35%之间 [9] 成本传导与盈利韧性 - 报告测算，2026年初碳酸锂等原材料价格上涨导致铁锂电芯成本合计上涨约0.07元/wh，而电池报价已调整至接近0.4元/wh，完全覆盖成本上涨 [8] - 除国内储能老订单调整略有滞后（约影响利润20亿元）外，成本向大部分客户传导顺畅，预计电池盈利水平可维持在约0.08元/wh [8] 需求冲击与公司优势 - 锂价上涨导致国内中低端储能项目内部收益率下降，部分低收益率项目开始延期，但对宁德时代冲击较小，因其电池更多用于高收益率项目和海外市场 [8] - 在动力电池领域，宁德时代在高端车型中占比更高，客户对成本敏感性较低，因此需求冲击有限 [8] - 报告预期公司2026年排产将达到1.1TWh，同比增长50%，出货量预计为900GWh [8] 产业链布局与投资收益 - 公司持有洛阳钼业19.7%股份，预计2025-2026年将贡献投资收益40亿元和70亿元 [8] - 公司持股的枧下窝矿有望在2026年第二季度复产，当年贡献5万吨碳酸锂产量，按15万元/吨价格测算，可贡献约30亿元利润 [8] - 公司还持有天华新能13.54%股份，预计2026年资源端合计有望新增超过70亿元利润 [8] 行业竞争与份额展望 - 在原材料涨价背景下，宁德时代凭借更强的价格传导能力和采购端议价能力，将进一步强化竞争优势，而小电池企业盈利压力加大 [8] - 随着2026年产能加速释放，宁德时代在储能、商用车领域的市场份额将明显回升 [8]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 公司盈利韧性强，市场份额提升，龙头地位稳固[1] - 成本传导顺畅，电池盈利水平可维持约8分/wh[8] - 原材料涨价背景下，公司凭借更强的价格传导能力和采购议价能力，竞争优势将进一步强化，预计在储能和商用车领域份额将明显回升[8] - 考虑到下游需求超预期，上修2025-2027年盈利预测，给予2026年30倍市盈率估值，对应目标价601元[8] 盈利预测与估值总结 - **营业总收入**：预测2025年为4282.49亿元（同比+18.30%），2026年为5780.71亿元（同比+34.98%），2027年为7081.93亿元（同比+22.51%）[1][9] - **归母净利润**：预测2025年为700.20亿元（同比+37.98%），2026年为913.63亿元（同比+30.48%），2027年为1136.44亿元（同比+24.39%）[1][8][9] - **每股收益（EPS）**：预测2025年为15.34元/股，2026年为20.02元/股，2027年为24.90元/股[1][9] - **市盈率（P/E）**：基于现价及最新摊薄每股收益，对应2025年为22.16倍，2026年为16.98倍，2027年为13.65倍[1][9] 市场与财务数据总结 - **股价与市值**：收盘价339.99元，总市值约15516.48亿元，流通A股市值约14471.94亿元[6] - **关键财务指标**：最新每股净资产68.87元，资产负债率61.27%[7] - **盈利能力指标**：预测2025-2027年毛利率维持在24.94%-25.47%之间，归母净利率维持在15.80%-16.35%之间[9] - **回报率指标**：预测2025-2027年摊薄净资产收益率（ROE）从24.09%提升至27.47%，投资资本回报率（ROIC）从16.33%提升至20.66%[9] 业务与竞争优势分析总结 - **成本传导能力**：碳酸锂等原材料涨价导致电芯成本上涨约7分/wh，公司电池报价已调整至接近0.4元/wh，基本完全传导成本压力，预计盈利水平可维持约8分/wh[8] - **需求冲击有限**：锂价上涨主要冲击中低端需求（如国内中等储能项目IRR下降约4个百分点），但公司产品更多应用于高端动力车型、高收益率项目及海外市场，受影响较小[8] - **排产与出货指引**：预计公司2026年排产1.1TWh，同比增长50%，出货量900GWh[8] - **产业链布局与投资收益**：通过持股洛阳钼业（19.7%）预计2025-2026年贡献投资收益40亿元/70亿元，枧下窝矿复产预计2026年贡献5万吨碳酸锂产量（按15万元/吨价格计对应约30亿元利润），叠加持有天华新能（13.54%）股权，预计2026年资源端合计贡献超70亿元利润[8] - **竞争优势强化**：在原材料涨价环境下，公司相对于小企业拥有更顺畅的价格传导能力和更强的采购议价能力，预计市场份额将进一步扩大[8]

公司近期市场沟通活动 - 公司总裁兼首席运营官Bruce MacLachlan将于2026年1月25日至26日在温哥华资源投资会议期间接受多家媒体采访，以向市场传达公司项目与运营的最新信息[1] - 具体采访安排为：1月25日太平洋时间上午11:20接受投资新闻网采访，下午2:00接受蓝太阳制作公司采访；1月26日太平洋时间上午10:45接受红云电视采访[2] - 公司将在温哥华资源投资会议设立512号展位，并在AME Round Up会议设立1624号展位，以便与投资者交流[3] 投资者认知提升计划 - 公司与投资新闻网正在进行一项投资者认知提升活动，该活动将持续至2026年5月[3] - 公司与蓝太阳制作公司及红云金融服务公司签订了广告与投资者认知提升协议，内容包括VRIC期间的采访以及通过数字和社交媒体平台持续推广，以提升市场对公司高潜力项目及管理层经验和成功发现记录的认知[4] - 公司将为此向蓝太阳制作公司支付4,100加元，向红云金融服务公司支付2,000加元，相关服务将在VRIC会议结束时结束[5] 公司业务与项目定位 - 公司管理层认为其拥有的电池金属、关键金属和贵金属勘探项目组合，是勘探潜力与未来需求的理想结合[7] - 公司勘探的目标商品包括：铜、镍、铅、锌、金、银、铂、钯和铬[7] - 公司在加拿大勘探贵金属、电池金属和关键金属，资产位于安大略省雷湾和瓦瓦地区的活跃金矿和电池金属矿带，并在安大略省北部詹姆斯湾低地被称为“火环”的新兴多金属区域拥有重要资产[8]