跨国CDMO在华业务现状 - 跨国CDMO企业在华业务正全面萎缩甚至消失，目前几乎仅剩德国勃林格殷格翰一家仍在运营 [1][8] - 多家跨国企业已出售或关停在华CDMO工厂：龙沙于2025年1月将广州工厂出售给昭衍生物，该工厂投资近1亿美元但仅运营三年便因订单不足关停 [4]；赛默飞世尔杭州工厂自2022年投产以来订单不足，运营艰难且前途未定 [4][5]；默克在2023年将上海张江制造基地出售给汉腾生物 [6]；辉瑞早在2021年就将杭州生物药生产基地出售给药明生物 [7] - 勃林格殷格翰在华CDMO业务得以存续，主要因早期获得了百济神州PD-1药物百泽安的生产合同，但其CDMO业务仅占公司总收入的5%左右，规模微不足道 [8] 中国本土CDMO行业崛起 - 中国CDMO市场规模快速增长，从2018年的160亿元人民币增至2023年的859亿元人民币，复合年增长率达39.9%，预计2028年将达到2084亿元人民币 [16] - 中国CDMO市场的全球占比从2018年的约5%显著提升至2023年的约15%，增速远高于全球水平 [16] - 本土CDMO企业通过并购和海外建厂进行全球化扩张，例如康龙化成收购Cramlington生产基地、药明康德收购OXGENE等 [16] - 本土CDMO在效率、成本和供应链保障方面具备优势，其服务定价更适应中国创新药企的支付能力 [12][15][16] 市场变化的驱动因素 - 2019年中国《药品管理法》确立的药品上市许可持有人制度是行业关键转折点，该制度允许研发与生产分离，为CDMO市场创造了增量空间 [11] - 中国拥有成本较低的庞大工程师队伍，初级工程师薪资约为欧美的1/3，资深专家成本低30%-50%，并具备完整的产业链优势 [12] - 全球疫情及后疫情时代的生物制药行业低迷，叠加中国创新药企更注重性价比，导致定价较高的跨国CDMO服务在华水土不服 [13] - 部分中国领先药企如百济神州、先声药业等已自建生产基地，甚至对外提供代工服务，减少了对第三方CDMO的依赖 [13][14] 代表性企业动态 - 昭衍生物于2025年9月开业广州知识城制造基地，该基地面积17000平方米，配备200升至2000升一次性原液生产线及高端制剂线，旨在实施“南北协同、中外联动”战略并辐射东南亚市场 [3] - 澳斯康任命前勃林格殷格翰生物药业中国总经理罗家立为集团CEO，显示本土企业对国际人才的吸引力 [9] - 勃林格殷格翰面临人才流失挑战，且其在中国的大分子CDMO业务规模较小 [8][9]

限售股解禁概况 - 2025年1月29日周四，共有4家公司发生限售股解禁，合计解禁数量为8524.59万股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为3.68亿元 [1] 解禁量排名 - 从解禁数量看，傲农生物解禁量最大，为8444.84万股 [1] - 康龙化成解禁量为64.73万股 [1] - 新风光解禁量为9.21万股 [1] 解禁市值排名 - 从解禁市值看，傲农生物解禁市值最高，为3.43亿元 [1] - 康龙化成解禁市值为1932.31万元 [1] - 新风光解禁市值为522.96万元 [1] 解禁股数占总股本比例排名 - 从解禁股数占总股本比例看，傲农生物比例最高，为3.24% [1] - 新风光解禁比例为0.07% [1] - 康龙化成解禁比例为0.04% [1]

核心事件概述 - 摩根大通于2026年1月23日增持康龙化成H股149.81万股，每股平均作价21.9333港元，涉及总金额约3285.74万港元 [1] - 此次增持后，摩根大通持有的康龙化成好仓（长仓）股份数量增至25,541,112股，持股比例由6.67%上升至7.09% [1] 股东权益变动详情 - 披露主体为摩根大通，相关权益披露日期范围为2025年12月28日至2026年1月28日 [2] - 根据联交所表格数据，摩根大通持有多种权益：好仓（L）25,541,112股（占比7.09%），淡仓（S）18,208,771股（占比5.05%），以及可供借出的股份（P）2,958,191股（占比0.82%）[2] - 本次增持操作记录于表格序号CS20260128E00213下，增持股数为1,498,061股（好仓）[2]

增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好仓数目为25,541,112股，持好仓比例由6.67%上升至7.09%。 | 股份代號: | 03759 | | --- | --- | | 上市法國名稱: | 康龍化成(北京)新藥技術股份有限公司 - H股 | | 日期 (日 / 月 / 年): | 28/12/2025 - 28/01/2026 | 格隆汇1月28日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2026年1月23日，康龙化成(03759.HK)获JPMorgan Chase & Co.以每股均价21.9333港元增持好仓149.81 万股，涉资约3285.74万港元。 | 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名稱 作出披露的 買入 / 費出或涉及的股每股的平均價 | | | | 相有概念的股份数据 | 佔已發行的 有關事件的日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 份數目 | | | | | (詩參閱上述*註解)有投票權股 (日/月/年) | | | | | | | | 份自分 市 | | CS20260128E00213 | J ...

市场整体表现与风格分化 - 2025年四季度A股与港股市场震荡，上证指数上涨2.22%，沪深300指数下跌0.23%，创业板指下跌1.08%，恒生指数下跌4.56%，恒生中国企业指数下跌6.72% [1] - 市场呈现极致结构性行情，AI算力、半导体、石油石化、国防军工、有色金属等行业表现较好，而房地产、医药、计算机等行业表现承压 [1] - 锚定科技主线的基金在2025年四季度及全年斩获显著超额收益，例如傅鹏博和李晓星管理的基金全年上涨均超60% [2] 科技成长方向配置强化 - 傅鹏博管理的睿远成长价值在2025年四季度增加了数据中心液冷、存力和算力相关公司的配置，前十大重仓股集中度提升至70.38%，新进光伏设备公司迈为股份（其四季度股价涨幅翻倍）并替换了连续重仓19个季度的中国移动 [5] - 谢治宇管理的兴全合润前十大重仓股科技属性鲜明，包括中际旭创、巨化股份以及五家半导体公司（其中三家为新进），他看好国内供应链龙头在光模块、PCB、液冷、电源等领域的话语权与突破，以及国产算力拉动的半导体设备与材料机会 [5] - 李晓星管理的银华中小盘精选前十大重仓股中有七家为半导体公司，配置权重相比三季度进一步提升，他看好AI硬件创新、应用以及半导体自主可控带来的先进制程代工、先进封装、国产算力芯片机会，同时关注国防军工及商业航天、低空经济等新质生产力领域 [6] 传统价值板块持续坚守 - 张坤管理的易方达蓝筹精选四季度股票仓位稳定，核心持仓仍为腾讯控股、贵州茅台、五粮液等白酒与互联网巨头，港股仓位维持在46.06%的高位，他对中国消费市场及经济前景保持长期信心，并强调强大内需市场对科技创新的反哺作用 [8][9][10] - 葛兰管理的中欧医疗健康A在2025年四季度前十大重仓股区间涨幅全部为负，其中四只个股亏损约20%，但持仓保持定力，前三大重仓股仍为药明康德（10.11%）、恒瑞医药（10.08%）、康龙化成（7.64%） [10] - 葛兰指出医药行业政策环境优化、创新能力兑现、产业领域突破等积极变化，未来机会围绕创新药出海与技术迭代、设备器械国产替代、消费医疗需求复苏三个方向展开 [11] - 刘彦春管理的景顺长城新兴成长继续坚守消费与医药，2025年四季度A类份额净值下跌5.85%，全年收益为-2.40%，与同期业绩比较基准（+37.19%）偏离较大，前十大重仓股包含四家白酒公司及迈瑞医疗、药明康德等医药龙头 [12] 均衡配置策略展现优势 - 朱少醒管理的富国天惠成长A采取行业均衡配置策略，重仓银行板块并在机械设备、食品饮料、有色金属、电子等多个领域分散布局，该策略使基金在2025年四季度实现1.12%的净值增长，全年累计收益率达到20% [3][14] - 朱少醒认为市场机会有所扩散，A股整体估值虽已上行但仍在长周期合理区间，权益资产仍具相对吸引力，并强调在指数中枢抬升后自下而上个股选择（阿尔法）比之前更为重要 [14] 基金经理的超越性共识 - 基金经理普遍认为“反内卷”的政策导向正逐步反应在企业经营环境上，成为影响企业基本面和行业竞争生态的关键宏观变量 [17] - 在结构性“资产荒”背景下，多位基金经理认为权益资产在所有资产大类中仍具备显著配置价值，是对优质上市公司股权作为稀缺生息资产的认可 [18] - 在极致行情下，基金经理普遍强调深度研究和个股选择（选股能力）是长期回报的根源，即便在科技领域也需精选具备技术、成本或份额优势的龙头企业 [19][20]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | | 否 | | | 證券代號 (如上市) | | 說明 | | A 股 (深圳證券交易所)) (股份代號: 300759) | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | ...

智通财经APP讯，康龙化成(03759)发布公告，于2026年1月28日，该公司根据于2021年7月12日临时股东 大会、A股类别股东大会及H股类别股东大会审议通过批准的特别决议案2021年A股限制性股票激励计 划已于2026年1月28日向本集团员工发行8.16万股A股。 另外，公司根据于2022年5月31日临时股东大会、A股类别股东大会及H股类别股东大会审议通过批准的 特别决议案2022年A股限制性股票激励计划已于2026年1月28日向本集团员工发行56.57万股A股。 ...

另外，公司根据于2022年5月31日临时股东大会、A股类别股东大会及H股类别股东大会审议通过批准的 特别决议案2022年A股限制性股票激励计划已于2026年1月28日向本集团员工发行56.57万股A股。 康龙化成（300759）(03759)发布公告，于2026年1月28日，该公司根据于2021年7月12日临时股东大 会、A股类别股东大会及H股类别股东大会审议通过批准的特别决议案2021年A股限制性股票激励计划 已于2026年1月28日向本集团员工发行8.16万股A股。 ...

股份数据 - 2025年12月31日已发行股份（不含库存）1,476,658,400股[3] - 2026年1月28日按2021年激励计划发81,643股A股，每股30.39元[3] - 2026年1月28日按2022年激励计划发565,698股A股，每股25.15元[5] - 2026年1月28日结束时已发行股份总数1,477,305,741股[5] - 2025年12月31日和2026年1月28日库存股份数目均为0[3][5]

Pharmaron Beijing Co., Ltd. 康 龍 化 成（ 北 京 ）新 藥 技 術 股 份 有 限 公 司 香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及香港中央結算有限公司 （「香港結算」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表 示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3759） 海外監管公告 本公告乃康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所 有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於深圳證券交易所網站刊登公告如下，僅供參閱。 承董事會命 康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司 主席 樓柏良博士 中華人民共和國，北京 2026年1月27日 於本公告日期，董事會包括執行董事樓柏良博士、樓小強先生及鄭北女士；職工 代表董事李承宗先生；非執行董事李家慶先生及萬璇女士；獨立非執行董事李麗 華女士、曾勁峰教授及余堅先生。 证券代码：300759 证券简称：康龙化成 公告编号：2026-008 康龙化成(北京) ...