港股市场表现 - 阅文集团股价上涨超4%，公司推出四大举措布局漫剧生态并积极推进IP商业化[1] - ASMPT股价上涨超7%，大摩研报指出主流半导体需求复苏，先进封装市场持续增长，预计第三季订单出货比维持在1倍以上[1] - 金沙中国股价再涨超1%，花旗预计其EBITDA复苏将在今年第四季及明年持续[1] - 金力永磁股价上涨超5%，公司盈利能力大幅提升，稀土资源战略属性凸显[1] - 中航科工股价上涨超4%，公司业务贯穿航空产业链，紫火未来飞行器概念机亮相直博会[1] - 五矿资源股价上涨超2%，三季度铜总产量同比增长11%，机构看好Las Bambas矿区产量表现[1] - 芯片股涨幅居前，华虹半导体涨超10%，上海复旦涨超4%，中芯国际涨超5%，晶门半导体涨超6%，银河证券认为半导体设备是科技战的关键支撑环节[1] - 地平线机器人-W股价上涨超3%，公司获国内外车企青睐，HSD已获多家车企定点[1] - 康龙化成股价上涨近4%，公司与港城大签署合作框架协议，共同促进数字医学创新[2] - 锂电股早盘集体走高，中创新航涨超4%，赣锋锂业涨超3%，宁德时代涨超2%，市场消息短期推升锂价，碳酸锂主力合约重返8万元上方[2] 美股市场表现 - 特斯拉股价上涨2.28%，2025年第三季度营收280.95亿美元，同比增长12%，高于分析师预估[3] - IBM股价下跌0.87%，第三季度混合云部门收入增速放缓且逊于预期[3] - 美光科技股价上涨4.15%，192GB SOCAMM2已正式送样给客户，积极拓展低功耗记忆体在AI数据中心内的应用版图[3] - 蔚来股价上涨0.73%，公司上周（10.13-10.19）交付破万，其中L90单周交付突破3.5K，创历史新高[3] - 禾赛股价上涨3.95%，公司与广和通达成战略合作，联合发布基于激光雷达+双目视觉+RTK的机器人多模态融合感知与控制解决方案[3] - 百度股价上涨2.95%，公司与瑞士邮政子公司PostBus合作，将于12月在瑞士启动无人驾驶出租车道路测试[3] - 富途控股股价上涨3.65%，获中金上调目标价6%至230美元，维持"跑赢行业"评级[3] - 阿里巴巴股价上涨3.64%，公司旗下夸克AI眼镜将于24号零点在夸克智能设备天猫旗舰店开启预售[4] - 西南航空股价下跌6.25%，公司三季度营收同比增长1.1%至69.5亿美元，高于市场预期[4] - 英特尔股价上涨3.36%，公司三季度营收136.5亿美元，同比增长2.8%[5]

每经AI快讯，10月23日，港股康龙化成(03759.HK)涨超5%，截至发稿，涨5.43%，报25.26港元，成交 额4511.03万港元。 ...

据介绍，港城大致力于推动创新创业与数字医学发展，不但自2021年起成立HK Tech300计划，至今培 育超过千支初创团队，更于2024年起成立城大数字医学研究院，与全球多间知名大学与医学院、临床医 疗及业界伙伴，以及医疗科技投资者合作。康龙化成在中国、美国、英国均开展运营，拥有超过22,000 多名员工，为北美、欧洲、日本和中国等地的合作伙伴提供新药研发解决方案。 消息面上，10月23日，据康龙化成官微消息，香港城市大学与康龙化成于2025年10月17日签署合作框架 协议，旨在通过双方的高校优势与产业资源，共同培养人才、促进数字医学创新与推动知识共享，加速 转化更多具潜力的数字医疗、生物医药和生命健康科技解决方案，并助力港城大的科研成果落地应用， 为香港和中国内地创造长远的社会及经济效益。 康龙化成（300759）(03759)涨超5%，截至发稿，涨5.43%，报25.26港元，成交额4511.03万港元。 ...

10月24日，康龙化成涨5.06%，截至发稿，报33.03元/股，成交4.87亿元，换手率1.05%，总市值587.34 亿元。康龙化成股价已经连续4天上涨，区间累计涨幅4.7%。 资料显示，康龙化成(北京)新药技术股份有限公司位于北京市北京经济技术开发区泰河路6号，成立日 期2004年7月1日，上市日期2019年1月28日，公司主营业务涉及药物研究、开发及生产服务。主营业务 收入构成为：实验室服务60.43%，CMC(小分子CDMO)服务21.58%，临床研究服务14.58%，大分子和 细胞与基因治疗服务3.28%，其他(补充)0.12%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，华安基金旗下1只基金重仓康龙化成。华安国证生物医药ETF（159508）二季度减持6700 股，持有股数7.04万股，占基金净值比例为4.3%，位居第七大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约 11.19万元。连续4天上涨期间浮盈赚取9.92万元。 华安国证生物医药ETF（159508）成立日期2023年6月29日，最新规模4013.03万。今年以来收益 15.27%，同类排名3171/4218；近一年收益6.14%，同类排名3528/3875 ...

据介绍，港城大致力于推动创新创业与数字医学发展，不但自2021年起成立HK Tech 300计划，至今培 育超过千支初创团队，更于2024年起成立城大数字医学研究院，与全球多间知名大学与医学院、临床医 疗及业界伙伴，以及医疗科技投资者合作。康龙化成在中国、美国、英国均开展运营，拥有超过22,000 多名员工，为北美、欧洲、日本和中国等地的合作伙伴提供新药研发解决方案。 智通财经APP获悉，康龙化成(03759)涨超5%，截至发稿，涨5.43%，报25.26港元，成交额4511.03万港 元。 消息面上，10月23日，据康龙化成官微消息，香港城市大学与康龙化成于2025年10月17日签署合作框架 协议，旨在通过双方的高校优势与产业资源，共同培养人才、促进数字医学创新与推动知识共享，加速 转化更多具潜力的数字医疗、生物医药和生命健康科技解决方案，并助力港城大的科研成果落地应用， 为香港和中国内地创造长远的社会及经济效益。 ...

每经AI快讯，10月24日，CRO指数盘中走强，日涨幅达2.01%。成分股多数上涨，博腾股份领涨 5.40%，九洲药业涨4.52%，毕得医药上涨4.31%，皓元医药跟涨4.15%，康龙化成涨幅3.59%。 ...

截至发稿，药明康德(02359.HK)涨4.33%、康龙化成(03759.HK)涨3.67%、凯莱英(06821.HK)涨3.21%、 维亚生物(01873.HK)涨2.92%。 ...

行业与公司覆盖 * 纪要涉及的行业包括创新药、医疗器械（含医疗设备、高值耗材、IVD体外诊断、低值耗材）、中药、研发外包服务（CRO/CDMO）以及原料药 [1] * 纪要具体讨论的公司包括信达生物、百利天恒、科伦博泰、中国生物制药、乐普生物、莱凯医药、首要控股、迈瑞医疗、开立医疗、迈普医学、春立医疗、新产业、英科医疗、九芝堂、康缘药业、华润三九、康龙化成、普洛药业、九安医疗、万孚生物等 [1][2][4][5][6][7][9][11][13][18] 创新药板块核心观点与论据 * 创新药板块经历调整后迎来布局时机 头部公司如信达生物、百利天恒等调整幅度普遍在20%至30% 基本面稳固 [1][4] * 中小市值创新药公司许多已经调整了50% 投资需关注基本面兑现情况 如BD（业务发展）、数据或产品销售 [4] * 欧洲肿瘤内科学会年会（ESMO）上中国公司斩获大量最新突破性研究（LBA）口头汇报 如科隆博泰、百利天恒和康方 有望成为板块催化剂 [1][4] * 医药行业在31个一级行业中年初至今涨幅排名第11位 涨幅为18.85% 上周排名第16位 下跌2% [2] 医疗器械领域核心观点与论据 * 医疗器械公司三季度库存逐步出清 业绩迎来拐点 下半年受益于低基数及招投标数据向好 业绩增速将提升 [1][5] * 高端设备进口替代空间广阔 例如超声领域在心脏、妇产和全身超高端方面 国内企业如迈瑞、开立海外市场表现稳健 海外收入占比均达一半以上 [1][5] * 高值耗材方面 迈普医学神经外科赛道业绩高增长 并通过收购进入神经介入赛道 骨科赛道经历集采后呈现强劲复苏 春立等公司出海迅速攀升 [1][5][6] * IVD（体外诊断）赛道面临增值税从3%调至13%等政策压力 但国产份额提升明显 新产业等公司四季度有望走出压力期 [1][6] * 低值耗材关注税率影响及海外建厂进度 英科等公司年底投产将重回美国市场 带动产品价格提升 [1][6] 中药板块核心观点与论据 * 中药板块推荐九芝堂、康缘、华润三九 [1][7] * 九芝堂主业剔除干细胞研发投入后预计今年利润约3亿元 对应市值50亿至60亿元 干细胞研发管线（罕见病肺泡蛋白沉积症、脑卒中、孤独症）潜力巨大 有望增厚150亿以上市值 [7] * 康缘药业具备估值底与创新药弹性 预计今年归母净利润恢复增长至4亿元 对应80亿市值底 公司拥有减肥药双靶点、三靶点及阿尔茨海默病药物福诺派奇等创新项目 [7][8] * 华润三九战略转型布局创新药 如与南京艾尔普合作布局IPSC赛道、BD引入减肥药 打开远期成长空间 公司预计2025年收入实现双位数增长 [9][10] 研发外包服务（CRO/CDMO）与原料药核心观点与论据 * 康龙化成核心盈利来自临床前研究服务 该部分收入占比58% 毛利占比75% 采用FTE或FFS模式 受关税和地缘政治影响小 [11] * 全球降息周期下 Biotech需求反弹有望带动康龙化成临床前CRO业务上行 CMC小分子CDMO业务商业化订单逐步兑现 目标市值800亿 预计2026年经调整后归母净利润21.2亿元 [11][12] * 普洛药业原料药业务稳定增长 CDMO业务快速发展 研发人员从超过600人计划扩充至1000人 API项目从21年的28个增至24年的79个 为公司提供持续增量 [3][13] IVD（体外诊断）行业数据与趋势 * 中国IVD产品注册量快速增长 2021年注册量335个 2024年增长至662个 复合年增长率（CAGR）为18.6% 其中国产产品CAGR为22.5% 进口产品为7.1% 国产替代加速 [13][14] * 截至2024年 IVD各领域国产化率分别为：生化诊断60%~70% POCT（即时检测）60% 分子诊断50% 血液分析50% 免疫诊断35% [15] * 全球IVD市场规模2023年约1063亿美元 预计2028年达1282亿美元 CAGR为3.8% 中国IVD市场规模2023年仅59亿美元 预计2028年增至80亿美元 CAGR为6.3% 增速快于全球 [16] * 中国IVD企业出海策略包括从性价比产品向中高端产品转换 并逐步实现本土化运营 例如新产业在14个核心国家建立运营体系 迈瑞通过收购（如海特生物、德赛诊断）突破市场 [17][18] 其他重要内容 * 华润三九2025年可能是CHC（消费者健康）业务低点 但长期看品类拓展和品牌影响力将推动市占率提升 处方药业务伴随创新品种落地将成为增长引擎 [10] * 康缘药业减肥药三靶点项目进展迅速 已完成3周一期数据 显示出与礼来瑞他鲁肽相当的减重效果 已开展二期临床 [8] * 福诺派奇（阿尔茨海默病适应症）定位为多奈哌齐的me better 峰值销售额预计可达10亿至20亿人民币 [8]

医疗板块市场表现 - 10月17日医疗板块震荡走低，A股最大医疗ETF（512170）午后一度下探逾2%，实时成交超4.9亿元，该基金最新规模257.30亿元，在同类ETF中排名首位 [1] - 成份股中三博脑科跌逾6%居首，英科医疗和南微医学跌超4%，权重股药明康德跌超3% [1] - 医疗ETF下行区间场内再现溢价，显示买盘相对强势，此前5个交易日中有4日获净申购，金额合计超6.93亿元，多头信号明显 [1] 行业前景与细分领域 - 2025年医疗设备招投标景气度持续，县域医共体招标旺盛，采购规模保持高位，超声、CT、MRI等设备需求增长显著，政策红利推动基层医疗设备升级，高端化、智能化布局加速 [3] - 医药生物行业短期受政策扰动，但长期产业趋势未变，中国创新药企业在全球具备竞争力，CXO行业景气度复苏，业绩增长有望重塑信心 [3] - 高端医疗器械、CXO及生命科学上游产业链、创新药等细分方向值得关注 [3] 指数与成份股信息 - 医疗ETF（512170）及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数前十大权重股包括药明康德、迈瑞医疗、联影医疗、爱尔眼科、康龙化成、泰格医药、爱美客、新产业、惠泰医疗、鱼跃医疗 [3]

康龙化成今年以来股价涨19.41%，近5个交易日跌7.95%，近20日跌6.22%，近60日涨15.30%。 10月17日，康龙化成盘中下跌2.03%，截至10:51，报30.45元/股，成交3.27亿元，换手率0.75%，总市值 541.46亿元。 资金流向方面，主力资金净流出6218.17万元，特大单买入2121.74万元，占比6.50%，卖出5341.94万 元，占比16.36%；大单买入5888.92万元，占比18.03%，卖出8886.89万元，占比27.21%。 截至6月30日，康龙化成股东户数8.79万，较上期增加10.12%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。 2025年1月-6月，康龙化成实现营业收入64.41亿元，同比增长14.93%；归母净利润7.01亿元，同比减少 37.00%。 分红方面，康龙化成A股上市后累计派现17.94亿元。近三年，累计派现10.07亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，康龙化成十大流通股东中，中欧医疗健康混合A（003095）位居 第四大流通股东，持股6339.95万股，相比上期减少889.54万股。香港中央结算有限公司位居第五大流通 股东，持股 ...