人民财讯11月14日电，康龙化成（300759）11月14日公告，合计持股14.17%的公司股东深圳市信中康 成投资合伙企业(有限合伙)(简称"信中康成"))及其一致行动人深圳市信中龙成投资合伙企业(有限合伙) 计划合计减持公司股份不超过2667.29万股，占公司总股本的1.5%。 ...

康龙化成(300759.SZ)公告称，持股5%以上股东信中康成计划减持不超过889.10万股（占公司总股本的 0.50%），一致行动人信中龙成计划减持不超过1,778.20万股（占公司总股本的1.00%），合计减持不超 过2,667.30万股（占公司总股本的1.50%）。减持方式为集中竞价交易或大宗交易，减持原因为合伙企 业存续期限即将到期及自身资金需求，减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内。 ...

证券代码：300759 证券简称：康龙化成 公告编号：2025-064 康龙化成（北京）新药技术股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 公司持股 5%以上股东深圳市信中康成投资合伙企业（有限合伙）及其一致行 动人深圳市信中龙成投资合伙企业（有限合伙）保证向本公司提供的信息内容真实、 准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 康龙化成（北京）新药技术股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到 公司持股 5%以上股东深圳市信中康成投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"信 中康成"）及其一致行动人深圳市信中龙成投资合伙企业（有限合伙）（以下简称 "信中龙成"）出具的《股份减持计划告知函》。信中康成持有公司股份 223,488,310 股（约占公司总股本的 12.57%），计划自本公告披露之日起 15 个交 易日后（2025 年 12 月 8 日）的 3 个月内以集中竞价、大宗交易等深圳证券交易 所认可的合法方式减持公司股份不超过 8,890,977 股（占公司总股本的 0.50%）； 信中龙成持有公司股份 28, ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，11月12日，Norges Bank增持康龙化成(03759)70.02万 股，每股作价23.8072港元，总金额约为1666.98万港元。增持后最新持股数目约为1827.04万股，最新持 股比例为6.21%。 ...

投资评级 - 维持“增持”评级，对应2025年11月11日收盘价31.03元/股，市盈率分别为35倍（2025年）、28倍（2026年）、23倍（2027年）[4] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合市场预期，新签订单呈现加速趋势，并略微上修2025年收入指引[1][2] - 作为全球化布局的一体化CXO服务供应商，公司未来有望伴随全球景气度改善，业绩增速趋势向上[4] 业绩表现与预期 - 2025年前三季度实现营业收入100.86亿元，同比增长14.38%；实现归母净利润11.41亿元，同比下降19.76%；实现扣非净利润10.34亿元，同比增长32.04%[1] - 2025年第三季度单季度收入36.45亿元，同比增长13.4%；经调整利润为4.71亿元，同比增长12.9%[2] - 公司维持2025年收入指引为同比增长12%至16%[2] - 调整盈利预测：2025-2027年收入预测从140.12/161.79/188.48亿元调整为139.95/161.83/188.77亿元；每股收益预测从0.91/1.13/1.41元调整为0.88/1.10/1.38元[4] 新签订单情况 - 2025年前三季度新签订单同比增长13%+，环比2025年上半年的10%+呈现加速趋势[2] - 分业务看，2025年前三季度实验室服务新签订单同比增长12%+，环比上半年呈现加快；CMC业务新签订单同比增长接近20%，环比上半年相对稳定[2] 核心业务分析 - 实验室服务：2025年第三季度实现收入21.1亿元，同比增长14.3%，其中实验室化学和生物科学服务均呈现快速增长[3] - CMC业务：2025年第三季度实现收入9.0亿元，同比增长12.7%，预期第四季度收入和毛利率将环比提高[3] - 临床研究业务：2025年第三季度实现收入5.0亿元，同比增长8.2%，呈现稳健增长[3] - 大分子和细胞与基因治疗服务：2025年第三季度实现收入1.25亿元，同比增长25.1%[3] 客户结构分析 - 全球前20大制药客户：2025年第三季度贡献收入6.16亿元，同比增长22.19%，延续贡献业绩弹性[3] - 其他客户：2025年第三季度实现收入30.29亿元，同比增长11.81%，呈现相对稳健增长[3] 财务预测摘要 - 营业收入：预计2025-2027年分别为139.95亿元、161.83亿元、188.77亿元，同比增长14.0%、15.6%、16.6%[10] - 归母净利润：预计2025-2027年分别为15.73亿元、19.64亿元、24.45亿元，同比增长-12.3%、24.8%、24.5%[10] - 毛利率：预计2025-2027年分别为34.2%、35.0%、35.8%[10] - 净资产收益率：预计2025-2027年分别为10.4%、11.8%、13.1%[10]

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度公司营收100.86亿元，同比增长14.38%，经调整净利润12.27亿元，同比增长10.76% [1] - 2025年第三季度单季营收36.45亿元，同比增长13.44%，经调整净利润4.71亿元，同比增长12.88% [1] - 2025年前三季度整体毛利率为34.22%，同比提升0.35个百分点，经调整净利率为12.16%，同比下降0.40个百分点 [1] 各业务板块业绩表现 - 实验室服务业务2025年前三季度营收60.04亿元，同比增长15.04%，毛利率为45.13%，同比提升0.37个百分点 [2] - 小分子CDMO业务2025年前三季度营收22.93亿元，同比增长15.99%，毛利率为32.10%，同比提升1.28个百分点，第三季度毛利率环比提升4.06个百分点至34.56% [2] - 临床研究业务2025年前三季度营收14.40亿元，同比增长10.26%，毛利率为11.79%，同比下降1.41个百分点 [2] - 大分子和细胞与基因治疗业务2025年前三季度营收3.36亿元，同比增长8.13%，毛利率为-49.15%，第三季度单季营收同比增长25.08%，毛利率改善至-39.73% [2] 新签订单与业绩指引 - 2025年前三季度新签订单金额同比增长超过13%，增速较上半年（同比增长10%+）有所提升 [3] - 实验室服务新签订单同比增长超过12%，CMC新签订单同比增长约20% [3] - 基于新签订单和业务趋势，公司上调全年营收增长指引至12%-16% [3] 未来增长催化剂 - 生物医药领域投融资环境好转 [4] - 后端业务（如CDMO）发展可能超出市场预期 [4] - 公司内部业务运营效率持续提升 [4]

新指数发布 - 中证指数有限公司将于11月7日正式发布中证科创创业创新药指数和中证科创创业医疗器械指数 [1] - 新指数的发布旨在为市场提供更丰富的投资标的 [1] 中证科创创业创新药指数 - 指数从科创板和创业板中选取业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为指数样本 [4] - 指数旨在反映科创板和创业板创新药领域上市公司证券的整体表现 [4] - 指数样本包括百济神州-U、百利天恒、康龙化成、智飞生物等50只成份股 [4] 中证科创创业医疗器械指数 - 指数从科创板和创业板中选取提供医疗设备、医疗耗材和体外诊断等产品和服务的上市公司证券作为指数样本 [4] - 指数旨在反映科创板和创业板医疗器械领域上市公司证券的整体表现 [4] - 指数样本包括迈瑞医疗、联影医疗、新产业、爱美客等50只成份股 [4] 创新药行业前景 - 今年以来创新药赛道表现尤为亮眼 [4] - 我国创新药管线、临床试验项目数量均位居世界前列 [4] - 政策持续加码创新药 多地也相继出台专项措施推动产业高质量发展 [4] - 国元证券认为目前我国创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 有望持续成为2025年医药板块投资主线 [4] 医疗器械行业前景 - 中泰证券研报指出国内医疗器械行业持续处于快速发展阶段 [5] - 行业看好创新驱动下的进口替代以及全球化发展 [5]

公司整体业绩 - 2025年前三季度营业收入100.86亿元，同比增长14.4% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润11.41亿元，同比下降19.8% [1] - 2025年前三季度Non-IFRSs经调整归母净利润12.27亿元，同比增长10.8% [1] - 2025年第三季度单季营业收入36.45亿元，创近年来新高，同比增长13.4%，环比增长9.1% [1] - 2025年第三季度扣非净利润率为10.89%，为2024年第一季度以来最好水平 [1] - 公司上调2025年全年收入增长目标至12%-16%，原指引为10%-15% [1] 业务板块表现 - 实验室服务业务前三季度收入60.04亿元，同比增长15.0%，毛利率45.1%，同比增加0.3个百分点 [2] - 实验室服务业务前三季度新签订单同比增长12%以上，增速较上半年加快 [2] - CMC业务前三季度收入22.93亿元，同比增长16.0%，毛利率32.1%，同比增加1.3个百分点 [2] - CMC业务第三季度毛利率34.6%，环比提升4个百分点 [2] - 随着订单陆续交付，预计CMC业务第四季度收入和毛利率将继续环比提高 [2] 行业与订单趋势 - 截至2025年第三季度，公司新签订单同比增长13%以上 [1] - 全球药物研发活跃度持续恢复 [1] 未来业绩展望 - 预计2025年营业收入140.53亿元，同比增长14.5% [3] - 预计2026年营业收入160.34亿元，同比增长14.1% [3] - 预计2027年营业收入180.90亿元，同比增长12.8% [3] - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润16.69亿元，同比下降6.9% [3] - 预计2026年归属于上市公司股东的净利润21.40亿元，同比增长28.2% [3] - 预计2027年归属于上市公司股东的净利润25.65亿元，同比增长19.9% [3]

投资评级 - 报告对康龙化成的投资评级为“买入” [1] 核心观点 - 公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入100.86亿元，同比增长14.4%，但归属于上市公司股东的净利润为11.41亿元，同比下降19.8% [7] - 季度间边际改善趋势明显，2025年第三季度单季度收入创近年来新高，达到36.45亿元，同比增长13.4%，环比增长9.1% [7] - 公司经营效率持续改善，2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润率为10.89%，为2024年第一季度以来最好水平 [7] - 公司上调2025年收入增长目标至12%-16%，此前目标为10%-15%，彰显业绩成长信心 [7] - 核心业务板块经营质量持续改善，实验室服务业务和CMC业务的新签订单和毛利率均呈现增长态势 [7] 公司业绩与预测 - 2024年公司营收为122.76亿元，同比增长6.4% [4] - 预计2025年至2027年公司营业收入分别为140.53亿元、160.34亿元和180.90亿元，同比增速分别为14.5%、14.1%和12.8% [4][7] - 2024年归母净利润为17.93亿元，同比增长12.0% [4] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为16.69亿元、21.40亿元和25.65亿元，同比增速分别为-6.9%、+28.2%和+19.9% [4][7] - 以最新收盘价32.07元计算，对应2025年至2027年的市盈率分别为34.2倍、26.7倍和22.2倍 [4][7] 核心业务表现 - 2025年前三季度实验室服务业务收入为60.04亿元，同比增长15.0%，毛利率为45.1%，同比增加0.3个百分点 [7] - 2025年前三季度实验室服务业务新签订单同比增长12%以上，订单增速较上半年加快 [7] - 2025年前三季度CMC业务实现营业收入22.93亿元，同比增长16.0%，毛利率为32.1%，同比增加1.3个百分点 [7] - 2025年第三季度CMC业务毛利率为34.6%，环比大幅增加4个百分点 [7] - 随着CMC业务收入体量增长和规模效应体现，该业务毛利率预计仍有改善空间 [7] 财务指标与估值 - 公司最新总市值为570.27亿元 [1] - 预计公司毛利率将从2024年的34.2%持续提升至2027年的36.7% [8] - 预计净利率将从2025年的11.5%回升至2027年的14.0% [8] - 预计净资产收益率将从2025年的11.2%提升至2027年的13.6% [8] - 预计每股收益将从2025年的0.94元增长至2027年的1.44元 [4][8]

公司业务概览 - 公司主营业务为从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务 [2] - 主要产品包括实验室化学、生物科学服务、CMC服务、临床研究服务及大分子和细胞与基因治疗服务等 [2] - 公司是研发前期CRO龙头，专注于小分子药物研发服务，药物发现领域国内排名第二 [2] - 主营业务收入构成为：实验室服务60.43%，CMC服务21.58%，临床研究服务14.58%，大分子和细胞与基因治疗服务3.28% [7] 财务表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入100.86亿元，同比增长14.38% [8] - 2025年1月-9月，公司归母净利润为11.41亿元，同比减少19.76% [8] - 公司海外营收占比高达84.95%，受益于人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现17.94亿元，近三年累计派现10.07亿元 [9] 数字化与AI技术应用 - 公司收购上海机颖有助于推动临床服务领域的数字化转型，AI技术可提高临床服务效率并降低人工成本 [2] - 公司临床板块建立了“数字创新技术部”，运用自动化及机器学习等工具赋能临床研究，初步实现降本增效 [3] - 目前使用AI辅助技术的服务能力占公司整体对外服务量的比例较低 [2] 市场交易与股东情况 - 截至11月6日，公司总市值为573.47亿元，当日成交额5.53亿元，换手率1.21% [1] - 截至9月30日，公司股东户数为8.65万户，较上期减少1.62% [8] - 主力资金呈现净流出态势，近3日主力净流出1.99亿元，近5日净流出1.79亿元 [5] - 主力持仓未控盘，筹码分布分散，主力成交额占总成交额的8.42% [5] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，中欧医疗健康混合A为第四大流通股东，持股7235.62万股，较上期增加895.67万股 [9] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股5315.60万股，较上期增加1024.78万股 [9] - 华宝中证医疗ETF为第八大流通股东，持股2506.59万股，较上期减少437.59万股 [9] - 易方达创业板ETF为第十大流通股东，持股2015.01万股，较上期减少338.78万股 [9] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包 [8] - 所属概念板块包括CRO概念、人工智能、创新药、生物医药、高送转等 [8]