2026.05. 14 本文字数：2277，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 马一凡 "买房像开盲盒"的时代，正在被一些开发商主动终结。 近日，美的置业在江苏徐州召开发布会，宣布"告别传统预售模式"，正式落地"主动现房战略"。 美的置业拿出的首个试点项目，是位于徐州主城核心区的"君兰玥"项目。按照开发商的说法，该项目将采用"先建后售、全实景呈现"模式，未来购房 者不再依赖沙盘、效果图，而是直接进入已经建成的小区看房、选房。 对于房地产行业而言，这并不是一个简单的营销口号。 过去二十多年，中国商品房市场几乎始终建立在"高周转预售制"之上：开发商拿地后即可销售，用购房者的首付款和按揭资金继续开发建设，形成"拿 地—预售—回款—再拿地"的资金循环。 多城已出现"主动现房销售"项目 公开资料显示，美的置业进入徐州市场已有16年，此前累计开发28个项目。2025年11月，该公司以3.44亿元竞得徐州主城核心区一宗纯住宅地块， 楼面价约6000元/平方米。 据业内人士透露，拿地之初，美的置业内部就已经决定：把这块地做成"主动现房销售"的样板。 所谓"主动现房"，与过去市场中大量"被动现房"并不相同。 过去几年，由于 ...

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出具体的投资评级（如“买入”、“持有”等）[1][3] - 报告核心观点：美的置业在2025年完成业务重组后，成功实现从“业务重构”向“质效提升”的关键跨越，通过四大核心业务协同发展，驱动营收与净利润双双增长，展现出经营质效提升和财务结构稳健的态势 [3] 整体财务表现 - 2025年实现营业收入41.5亿元，同比增长11.4% [3] - 实现毛利额13.7亿元，同比增长2.5%，毛利率达32.9% [3] - 实现归母净利润5.59亿元，同比增长16.9% [3] - 持续经营业务经营利润为8.51亿元，同比增长24.1% [9] - 持续经营业务每股基本及摊薄盈利为0.39元，较2024年的0.33元上升18.2% [9] - 总资产达96.3亿元，净资产50.4亿元，资产负债率优化至47.7% [9] - 净资产收益率为11.4%，现金总量充裕，达16.5亿元 [10] 四大核心业务发展 开发服务业务 - 以“科技住宅”为核心标签，打磨产品内核并推进外拓 [4] - 2025年实现开发服务营业收入约9.58亿元，同比增长227.1%（增幅主要因重组后首个全年确认收入）[4][9] - 全年签订4个第三方外拓项目 [4] 物业服务业务 - 深化产业园区、医疗康养等领域布局 [6] - 截至报告期末，物管服务合约面积9964万平方米，在管面积8632万平方米 [6] - 服务产业园区82个，服务医疗康养机构4家，构建“S-LIFE全周期医疗康养服务矩阵” [6] - 2025年物管服务收入为19.04亿元，同比增长3.5% [9] 资产运营业务 - 商业运营以“焕新城市生活”为理念，精耕持有型商业物业，截至报告期末自持商业体5座 [7] - 产业园运营方面，集团拥有3座产业园产权（或使用权），其中上华产业园2025年出租率高达98% [7] - 佛山睿创中心、中国塑料世界处于销售交付阶段，年内销售金额达5.10亿元 [7] - 年内新增8个轻资产运营项目，实现轻资产运营能力的市场化验证 [7] - 2025年资产运营收入为8.35亿元，同比下降15.4% [9] 房地产科技业务 - 以“造好房子”为核心目标，聚焦设计科技、智能家居等领域，构建REMAC+产业生态 [8] - 设计科技深耕“BIM+智能化”一体化设计，智能家居构建全场景智能解决方案 [8] - 截至报告期末，房地产科技板块年内签约金额达4.57亿元 [8] - 2025年房地产科技收入为4.52亿元，同比下降25.4% [9] 未来战略展望 - 公司将聚焦轻资产业务，以产品、服务、运营三大能力为支撑，持续强化核心竞争力 [10] - 依托优质持有型资产，借助金融工具优化资产配置，逐步打造新的增长点 [10] - 旨在构建核心竞争护城河与内生增长动能，支撑长期稳健发展 [10]