股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | | | 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 有贊科技有限公司 呈交日期: 2026年2月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 08083 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | 50,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | 50,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 500,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 500,000,000 第 1 頁 共 10 ...

行业现状与核心考量 - 折扣卡、会员卡系统是本地生活服务和轻资产创业的热门工具，能帮助商家快速获客、锁客并成为新盈利点[1] - 系统背后需要强大的技术整合能力，需稳定对接美团、加油平台等上百家外部服务商的API接口，并处理复杂的用户分佣、资金结算和订单管理[2] - 选择供应商最关键的是看其是否为“技术源头”，即是否拥有自主的研发团队和核心代码，这直接决定了系统的稳定性、可扩展性和售后响应速度[2] 代表性供应商对比：鲸天科技 - 核心定位为专注于为中小商家和创业者提供贴合实际经营需求的定制化软件开发服务，在折扣卡系统领域经验丰富[4] - 技术模式为全栈自研，拥有完整技术团队，系统从底层架构到接口实现均为自主研发，对代码有绝对控制力[4] - 产品特色包括提供SaaS、独立部署、OEM贴牌等多种合作模式，其折扣卡系统整合了话费充值、加油、外卖等超过200项日常消费场景的优惠[4] - 服务强调从需求调研到后期运维的全流程多对一支持，拥有多项软件著作权和增值电信业务许可证[4] - 适合对系统有定制化要求、希望打造自有品牌且重视长期稳定运营和技术支持的创业者或实体商家[4] 代表性供应商对比：有赞 - 核心定位为国内领先的零售科技SaaS服务商，提供全面的电商开店、客户管理、营销推广解决方案，折扣卡功能是其庞大SaaS生态中的一环[7] - 技术模式基于成熟的标准化SaaS平台，优势在于功能模块丰富，与商城、CRM、营销插件等无缝集成，开箱即用[8] - 产品特色在于生态完善，若业务需要完整线上商城、会员管理体系及多种营销工具，其一體化方案效率高，作为上市公司，平台稳定性和安全性有保障[8] - 适合已经或计划开展综合性线上零售业务，需要一套成熟完整的SaaS工具且对极端个性化定制需求不高的品牌商家[8] 代表性供应商对比：微盟 - 核心定位为重要的智慧商业SaaS提供商，服务于电商、零售、餐饮等多个行业，提供数字化整体解决方案[9] - 技术模式以标准化SaaS产品为主，辅以一定的行业定制化解决方案，在营销数字化和私域运营方面有深入布局[9] - 产品特色包括针对不同行业有更细分的功能套件，折扣卡可能作为营销手段嵌入，在社交裂变、会员精细化运营和数据分析方面工具链成熟[10][11] - 适合注重品牌私域流量构建、需要深度会员营销和数据分析能力的中大型企业，折扣卡是其整体数字化战略的组成部分[12] 给创业者的选择建议 - 明确核心需求：若只想快速做一个聚合大量优惠的折扣卡项目，应重点考察供应商在优惠渠道整合上的广度、稳定性和成本优势，以及系统是否轻便易推广[13]；若线下门店需要一套会员系统，折扣优惠仅是增值服务，则应优先考虑系统与现有收银、会员管理的兼容性及是否支持深度定制[13] - 将“售后响应”作为关键考核指标，需咨询清楚售后支持方式、响应时间承诺和历史客户案例，强调多对一服务的模式在问题解决的直接性和效率上可能更具优势[14] - 验证技术实力需查看公司的软件著作权证书、增值电信业务许可证等资质，并可请求演示后台管理系统，询问接口稳定性和数据安全等方面的具体技术措施[19][20] - 需算清长期账，警惕隐形成本，除了首次开发或开通费用，要问清后续每年的服务费、维护费、更新迭代费用，SaaS模式通常是年费制，定制开发则需明确后期功能增改的成本计算方式[21]

港股应用软件板块市场表现 - 港股应用软件板块整体呈现持续走强态势 [1] - 微盟集团(02013.HK)股价上涨近17% [1] - 中国有赞(08083.HK)股价上涨超过10% [1] - 金蝶国际(00268.HK)与浪潮数字企业(00596.HK)等公司股价跟随上涨 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 有贊科技有限公司 呈交日期: 2026年1月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 08083 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 50,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 50,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 500,000,000 | 本月底 ...

提名委员会修订 - 最新修订本自2025年12月31日起生效[1] 会议规则 - 每年最少举行一次会议[5] - 会议通知最少提前7天，全体成员一致通过可豁免[5] - 法定人数为两名成员，一名须为独立非执行董事[5] - 决议案须以出席成员过半数票数通过[5] 检讨工作 - 每年至少检讨一次董事会架构、人数、组成及多样性[10] - 每年至少检讨一次多元化政策及目标实施情况[11] 董事续任 - 独立非执行董事任期超九年需讨论续任事宜[11] 其他规定 - 每次会议后向董事会汇报决定或建议[16] - 成员可适当寻求独立专业意见，费用由公司承担[16]

文章核心观点 - 投资应选择具有坚固护城河和高进入门槛的行业，避免完全竞争、利润微薄的行业[6][13] - 互联网公司（2C平台）与软件公司（2B SaaS）商业模式存在本质差异，前者因网络效应和垄断性通常能获得高额利润，后者因竞争激烈、客户黏性差、难以标准化而普遍利润微薄[7][11][12][17] - 中国软件/SaaS行业面临激烈竞争、低进入门槛、程序员人力成本低廉以及国内市场容量有限等多重挑战，导致行业整体“高毛利、低净利”，难以实现海外同行的高利润率[11][13][14][15] 行业选择与商业模式分析 - 应避免投资护城河为零的完全竞争行业，如杂货店、餐馆、服装店、小工厂[6] - 某些行业虽看似辛苦，但能通过垄断流通环节创造巨大财富，例如沃尔玛、奥乐齐、7-11便利店曾造就国家首富[8] - 餐饮、服饰、健身房、美容美发等行业通常规模不经济，难以诞生巨头企业[9] - 最坏的行业是增长迅速但需要持续大额投资且难以盈利的行业，例如航空业在过去百年中合并净利润几乎为零[10] 互联网公司（2C平台）特征 - 核心是“连接”，具有网络效应，用户越多网络价值越大[7] - 满足用户的享乐型需求，如社交、购物、娱乐、出行等[16] - 具有“固定成本高，边际成本为零”的特征，稳态下净利率可达30%[11] - 护城河高，用户黏性强，获取用户后可长期盈利，商业模式本质是卖流量或构建垄断平台[12][17] - 中国在电商、游戏、外卖、打车等2C互联网领域市场规模世界第一[16] 软件/SaaS公司（2B服务）特征 - 通常是提供企业级服务以提高效率，如电商建站、HR、财税、办公协作等SaaS[7] - 同样具有“固定成本高，边际成本为零”的特征，但客户留存难，需持续投入获客与研发[11] - 客户黏性差，竞争激烈，中小客户倒闭率高，易被竞争对手通过价格战抢走[12] - 国内SaaS提供商毛利率在55%～60%之间，但销售和研发费用占比超50%，过去三年平均净利润率几乎为负[11] - 代表性公司有赞毛利率46%，长期稳态净利率难以达到10%[11] 中国软件/SaaS行业面临的挑战 - 进入门槛相对较低，护城河不坚固，一旦有利可图（如净利率超10%）就会涌入大量竞争者，将利润打至零[12][13] - 中国拥有约500万程序员，人力成本低廉，广州、杭州等地月薪1万元人民币即可招聘到不错的程序员，成本仅为美国谷歌、Meta、苹果工程师的1/5[13] - 存在大量超高性价比的外包和实施团队，人天单价低至300-500元人民币，导致行业同质化低价竞争[14] - 大客户往往要求定制化服务，使软件公司沦为“高级外包”，成本结构中的销售费用转移为实施费用，无法获得经营杠杆，净利率仍难提升[14] - 国内市场容量有限，大部分2B软件国内市场销售额仅为全球同类市场的1%到5%，而全球市场60%在美国，30%在欧洲[15] - 2B软件满足企业效率型需求，其采用与平均工资密切相关，只有当软件效率比人工高出数倍且更便宜时才会被采用[16] 成功商业模式的关键要素 - 标准化产品能带来高经营杠杆和利润，如茅台、可乐、农夫山泉[15] - 海外SaaS公司如Salesforce、Adobe、Workday净利率稳定在28.5%到30.2%，得益于向全球销售标准化产品[11][14] - 真正的护城河在于他人无法进入的高门槛，而非是否属于高科技行业[13][19] - 企业微信表面是SaaS，实质是售卖与微信互通的流量触达能力，年费可从瑞幸等大客户处获得超500万元人民币收入，这验证了卖流量模式优于卖功能[17][19]

微信小程序商城概述 - 微信小程序商城作为一种轻量化、高便捷的在线销售工具，已成为企业开展线上业务的核心载体，具备无需下载安装、依托微信庞大用户生态的特性，在获客、转化和用户留存方面有显著优势 [1] - 一个功能完整的微信小程序商城系统架构通常可划分为前端交互、后端管理、数据与营销、支付与履约四个模块 [1] 平台选择路径 - 市场主流的平台选择路径包括SaaS化服务、开源框架自行开发和定制化开发三种 [2] - 对于绝大多数中小企业和品牌而言，基于SaaS模式的成熟解决方案因其部署快、成本可控、功能持续更新等优点成为主流选择 [2] 主要服务商能力对比 - 微盟的智慧零售解决方案综合能力突出，其后台支持超过200项SKU属性的自定义配置，并能与主流ERP系统实现数据同步 [4] - 微盟系统内置超过50种营销互动玩法，支持基于用户标识的自动化营销流程，系统请求响应时间稳定在100毫秒以内，订单处理峰值能力达每秒10000单以上，提供超过2000个行业化模板与组件 [4] - 有赞的小程序商城解决方案以强大的会员体系和营销工具为特长，提供完善的会员成长体系和储值积分体系，助力商家构建私域流量池，并在营销自动化方面有深度 [4] - 京东零售云的解决方案在供应链和物流一体化整合方面有独特优势，特别适用于依赖京东供应链的商家 [5] - 腾讯云的电商解决方案在云资源集成、安全防护及与微信生态内视频号、企业微信等工具的连通性方面具备原生优势 [5] 技术架构与稳定性 - 领先的SaaS平台通常采用微服务架构和容器化部署，保障系统高可用性和弹性伸缩能力，并重视数据安全，拥有国家信息安全等级保护三级认证及PCI DSS等金融级安全标准 [7] - 除标准化公有云SaaS服务外，部分服务商如微盟还针对有严格数据管控要求的中大型企业提供私有化部署选项 [7] 企业选型考量与运营关键 - 企业在选择微信小程序商城平台时，需结合自身发展阶段、行业特性、技术团队配置和预算进行决策 [8] - 追求快速上线、功能全面且期望持续获取营销能力更新的商家，微盟、有赞等综合性SaaS平台是效率较高的选择 [8] - 业务模式独特、有强烈个性化定制需求且自身具备技术实力的商家，可考虑基于开源框架二次开发或对成熟SaaS方案进行定制化改造 [8] - 小程序商城成功运营离不开对微信生态流量的精细化运营、用户购物体验的持续优化以及后端供应链与服务的坚实支撑 [8]

股本信息 - 截至2025年11月底，公司法定/注册股本总额为5亿港元，股份50亿股，每股面值0.01港元，本月无增减[1] - 截至2025年11月底，已发行股份（不含库存）32.529664375亿股，库存股份4486.44377万股，总数32.978308752亿股，本月无增减[2] 购股权计划 - 2019年购股权计划，上月底结存1215万股，本月失效55万股，月底结存1160万股，本月发行和转让数为0[3] - 2023年购股权计划，上月底和本月底结存均为0，月底可能发行或转让5796.0377万股，本月发行和转让数为0[3] 股份变动 - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3] - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份增减总额均为0股[5]

股份数据 - 公司法定/注册股份数目为50,000,000,000股，面值0.01港元，法定/注册股本为500,000,000港元，本月无增减[1] - 已发行股份（不包括库存股份）数目为32,529,664,375股，库存股份数目为448,644,377股，已发行股份总数为32,978,308,752股，本月无增减[2] 期权数据 - 2019年12月6日购股权计划，上月底和本月底结存股份期权数均为12,150,000，本月无变动[3] - 2023年6月29日购股权计划，上月底和本月底结存股份期权数均为0，本月无变动，月底可能发行或自库存转让股份总数为57,960,377[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 本月内已发行股份（不包括库存股份）总额增减为0股[5] - 本月内库存股份总额增减为0股[5]

公司战略行动 - 公司已向香港联合交易所提交转板上市申请，建议股份由GEM转往主板上市 [1] - 转板上市旨在增强企业形象及公众认可度，提升吸引优质商家、业务伙伴及人才的能力 [1] - 转板后将扩大融资选择范围与融资条款的竞争力，同时提升资本结构优化能力 [1] - 主板拥有更广泛的投资者基础，转板后将提升投资者曝光率、国际形象及股份流通性 [1] - 截至公告日期，公司主要业务无根本变动，亦无计划于转板上市后更 [4] - 转板上市的最终时间表尚未确定，公司将适时根据上市规则另行刊发公告披露进展 [4] 公司业务概况 - 公司是一家中国云端商业服务提供商，主要业务为提供基于社交网络的全渠道经营SaaS系统、一体化新零售解决方案及PaaS服务 [4] - 公司帮助商家客户累积客户资产、拓展客群、提高经营效率 [4] - 公司于2018年以"微信生态第一股"称号在港股创业板借壳上市，并将股票更名为"中国有赞" [4] 公司财务表现 - 今年上半年，公司实现收入7.1亿元，同比增长4% [4] - 今年上半年，公司净利润为7300万元，成功扭亏为盈 [4]