核心观点 - 威海银行通过获得三方国资力量溢价认购定增股份，旨在补充核心一级资本，以缓解其资本充足率迫近监管红线的压力，并试图推动从规模扩张向质量提升的转型 [1][3][8] 资本补充方案详情 - 公司采用“内资股+H股”并行发行模式补充资本，总募资上限控制在30亿元以内，发行价格均为每股3.29元 [3] - 控股股东山东高速集团及其子公司率先认购，合计认购金额达14亿元，占定增计划总额的46.7% [4] - 威海市财鑫资产运营有限公司（财鑫资产）认购不超过约3.28亿股内资股，募资上限10.79亿元 [3] - 津联集团认购不超过1.5亿股H股，对应募资上限4.935亿元 [3] - 三方国资力量已全面集结参与此次定增 [1][4] 认购价格与市场表现 - 财鑫资产与津联集团的认购价均为每股3.29元，较公告日H股收盘价（分别为3.07港元和3.06港元）溢价约17.59%和17.97%，打破了银行股定增通常折价的行业惯例 [1][3] - 威海银行H股长期处于低成交状态，2024年全年总成交额不足200万港元，2025年上半年日成交额仅约0.6万港元 [6] - 市场观点认为，相较于公司2025年中期报告披露的每股4.1元的净资产，3.29元的认购价仍存在估值优势 [6] 认购方背景与战略意图 - 津联集团由天津泰达实业集团全资持股，实际控制人为天津市国资委，此前已是公司战略投资者，持股比例达11.29%，此次为深化合作 [5] - 财鑫资产85%股权由威海市环翠区经济开发投资服务中心持有，15%股权由威海市财政局持有，是深耕本地的国资平台 [6] - 国资溢价认购的核心考量并非单纯追求交易收益，而是着眼于战略持股、金融协同、区域资源联动、稳定股权结构、服务地方经济及维护区域金融安全等长远价值 [5][6][7] 公司资本状况与转型压力 - 截至2025年三季度末，公司核心一级资本充足率跌至8.02%，仅较非系统重要性银行7.5%的监管红线高出0.52个百分点，在已披露三季报的A/H股上市银行中位于末位 [1][8] - 公司总资产从成立初期的30多亿元增长至2025年9月末的5000亿元，但规模快速扩张伴随资本消耗，核心一级资本充足率自2014年的10%以上持续下行 [8] - 此次定增有望帮助公司脱离核心一级资本充足率的“危险区域”，但依赖外部“补血”的模式难以为继，需向质量提升转型 [1][9] - 专家建议公司未来应通过引入战略股东、发行二级资本债补充资本，并着力提升金融科技、风险管理及综合金融服务能力 [9]

威海银行内资股定向增发 - 威海银行与财鑫资产订立内资股认购协议，财鑫资产有条件同意认购不超过约3.28亿股内资股 [1] - 每股内资股认购价为人民币3.29元，现金代价总额不超过约人民币10.79亿元 [1] - 此次认购价较公告日香港联交所H股收市价每股3.07港元溢价约17.59% [1] 募集资金用途 - 本次发行募集资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充威海银行的核心一级资本 [2]

公司资本补充行动 - 威海银行与财鑫资产订立内资股认购协议 财鑫资产有条件同意认购且该行有条件同意配发及发行不超过约3.28亿股内资股 [1] - 内资股认购价为每股人民币3.29元 现金代价总额不超过约人民币10.79亿元 [1] - 本次发行募集资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本 [1] 交易定价分析 - 本次内资股认购价每股人民币3.29元 较公告日香港联交所所报H股收市价每股3.07港元溢价约17.59% [1]

公司资本补充行动 - 威海银行与财鑫资产订立内资股认购协议，拟向财鑫资产发行不超过327,989,709股内资股 [1] - 内资股认购价格为每股人民币3.29元，现金代价总额不超过人民币1,079,086,143元 [1] - 本次发行募集资金净额将全部用于补充公司的核心一级资本 [1]

公司资本补充行动 - 威海银行与财鑫资产订立内资股认购协议 拟向其发行不超过327,989,709股内资股 [1] - 内资股认购价格为每股人民币3.29元 现金代价总额不超过人民币1,079,086,143元 [1] - 本次发行募集资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充公司的核心一级资本 [1]

此次发行根据股东于2025年9月29日召开的临时股东大会及类别股东会议授出的特别授权发行。此次发 行募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。 格隆汇12月24日丨威海银行(09677.HK)宣布，于2025年12月24日，该行与财鑫资产订立内资股认购协 议，据此，财鑫资产有条件同意认购，且该行有条件同意配发及发行不超过327,989,709股内资股，认购 价为每股内资股人民币3.29元，现金代价不超过人民币1,079,086,143元。 ...

发行计划 - 公司建议发行不超758,020,103股内资股及不超153,834,000股H股[3][5] - 发行价每股人民币3.29元，较H股收市价溢价约17.59% - 17.97%，较资产净值折让约19.76%[6] - 发行募集资金净额用于补充核心一级资本[4][9] 内资股认购 - 2025年12月24日，公司与财鑫资产订立协议，财鑫资产有条件认购不超327,989,709股内资股[4][6][16] - 内资股认购价为每股人民币3.29元，现金代价不超人民币1,079,086,143元[4][6] 股权结构变化 - 公告日公司已发行股份总额5,980,058,344股，内资股占比83.13%，H股占比16.87%[11] - 仅发行H股完成后，已发行股份总额6,133,892,344股，内资股占比81.04%，H股占比18.96%[11] - 发行完成后，已发行股份总额6,891,912,447股，内资股占比83.13%，H股占比16.87%[11] 主要股东情况 - 公告日山东高速集团持股占比35.56%，发行完成后占比35.56%[11] - 公告日山东高速持股占比11.60%，发行完成后占比11.60%[11] - 公告日财鑫资产持股占比0.02%，发行完成后持股占比4.77%[11] - 公告日津联集团持股占比1.91%，仅发行H股后占比4.30%，发行完成后占比3.83%[11] - 山东高速集团与山东高速合计持有公司总股份47.16%[19] - 山东高速集团持有山东高速约70.57%的权益[20]

公司股权变动 - 中国宏桥集团有限公司于12月19日减持威海银行1250万股 [1] - 本次减持的每股作价为3.06港元，涉及总金额为3825万港元 [1] - 减持后，中国宏桥集团持有威海银行的股份数量降至约2.64亿股，持股比例降至26.12% [1]

威海银行H股定增 - 威海银行与津联集团订立H股认购协议，拟发行不超过1.5亿股H股，认购价为每股人民币3.29元，现金代价不超过4.935亿元，募集资金净额将全部用于补充核心一级资本 [1] - 津联集团间接由天津市人民政府国有资产监督管理委员会全资持有，主要开展跨境资本运作、资产整合等工作 [1] - 此次定增是威海银行7月31日公布的更大规模资本补充计划的一部分，该计划包括发行不超过7.58亿股内资股及不超过1.54亿股H股，相关议案已于9月29日获临时股东大会批准 [2] 威海银行资本充足状况 - 截至2024年9月末，威海银行资本充足率为11.89%，一级资本充足率为10.04%，核心一级资本充足率为8.02% [2] - 与2024年末相比，三项指标分别下降1.87个百分点、0.78个百分点、1.29个百分点 [2] - 核心一级资本充足率8.02%已迫近《商业银行资本管理办法》规定的7.5%的监管红线 [2] 行业资本充足率背景 - 截至2024年三季度末，商业银行整体资本充足率为15.36%，一级资本充足率为12.36%，核心一级资本充足率为10.87%，较二季度末分别下降0.22、0.10、0.06个百分点 [2] - 城市商业银行、民营银行和农村商业银行资本充足率分别为12.40%、12.14%、13.20%，均低于行业平均水平 [2] - 资本充足指标不达标可能导致银行面临业务限制、监管处罚等后果，因此迫近监管红线的银行必须积极补充资本 [3] 资本补充的动因与影响 - 银行净息差承压导致内源性资本补充机制弱化，促使多家银行寻求外源性资本补充渠道 [3] - 核心一级资本充足率缓冲空间不足（部分银行小于1个百分点）且缺乏外源性补充渠道，将制约银行未来的分红能力 [3] - 内源性资本补充机制弱化或失效，将对银行资本充足率造成下行压力，并制约其资产负债表扩张 [3] 中小银行资本补充趋势 - 为满足监管要求并实现可持续发展，多家中小银行正通过增资扩股等方式加快资本补充步伐 [1] - 除威海银行外，陕西金融监管局近期已批复同意长安银行增资扩股方案，募集不超过26.11亿股股份，资金全部用于补充核心一级资本 [4]

公司股权变动 - 中国宏桥集团有限公司于12月19日减持威海银行股份1250万股 [1] - 本次减持的每股作价为3.06港元，涉及总金额为3825万港元 [1] - 减持后，中国宏桥集团的最新持股数量约为2.64亿股 [1] - 减持后，中国宏桥集团在威海银行的持股比例由减持前的27.37%下降至26.12%，变动幅度为-1.25个百分点 [1]