特钢板块市场表现 - 2024年1月29日，特钢板块整体下跌0.39%，表现弱于上证指数（上涨0.16%）和深证成指（下跌0.3%）[1] - 板块内个股表现分化，常宝股份领跌，跌幅为4.01%，久立特材下跌3.22%，金洲管道下跌2.59%[1][2] - 部分个股逆势上涨，中信特钢上涨1.47%，方大特钢上涨0.94%，抚顺特钢上涨0.44%[1] 特钢板块个股交易情况 - 从成交额看，抚顺特钢成交额最高，达7.21亿元，中信特钢成交4.19亿元，太钢不锈成交5.95亿元[1][2] - 从成交量看，太钢不锈成交量最大，为108.77万手，抚顺特钢成交104.32万手，方大特钢成交67.80万手[1] - 常宝股份虽然领跌，但成交活跃，成交额达5.46亿元，成交量54.18万手[2] 特钢板块资金流向 - 当日特钢板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8216.83万元[2] - 游资资金同样净流出，净流出额为258.34万元，而散户资金则呈现净流入，净流入额为8475.17万元[2] - 个股资金流向差异显著，中信特钢获得主力资金净流入4709.30万元，主力净占比达11.25%[3] - 常宝股份遭遇主力资金大幅净流出2194.58万元，同时游资净流出2806.11万元，但散户净流入5000.69万元[3] - 盛德鑫泰主力资金净流出1728.54万元，主力净占比为-15.62%，但散户资金净流入2278.66万元，散户净占比高达20.59%[3]

特钢板块市场表现 - 1月28日，特钢板块整体上涨1.53%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股涨多跌少，在列出的12只股票中，7只上涨，4只下跌，1只收平 [1][2] 领涨个股情况 - 久立特材领涨板块，收盘价35.43元，单日涨幅达7.36%，成交额6.98亿元，成交量20.62万手 [1] - 太钢不锈涨幅居前，收盘价5.52元，上涨2.99%，成交额6.85亿元，成交量126.37万手 [1] - 方大特钢收盘价6.35元，上涨2.25%，成交额2.08亿元，成交量33.00万手 [1] 下跌及平盘个股情况 - 抚顺特钢跌幅最大，收盘价6.79元，下跌2.72%，成交额5.36亿元，成交量78.60万手 [2] - 翔楼新材收盘价66.51元，下跌2.48%，成交额1.38亿元，成交量2.06万手 [2] - 沙钢股份收盘价5.99元，涨跌幅为0.00%，成交额3.52亿元，成交量58.92万手 [1][2] 板块资金流向 - 当日特钢板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，主力资金净流出2397.71万元，游资资金净流出1807.35万元，散户资金净流入4205.05万元 [2] - 久立特材获得主力资金净流入2180.18万元，主力净占比3.12%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 中信特钢遭遇主力资金净流出1568.66万元，主力净占比-4.38%，为板块内主力资金净流出最多的个股 [3] - 西宁特钢主力净流入698.84万元，但其主力净占比高达8.01%，为板块内该比例最高的个股 [3]

公司融资进展 - 公司于2025年12月11日收到上海证券交易所出具的关于向特定对象发行A股股票申请文件的审核问询函 [1] - 公司已会同中介机构对审核问询函的问题进行落实 并对募集说明书等申请文件进行了补充和修订 [1] - 本次向特定对象发行A股股票事项尚需经上交所审核通过 并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [2] 信息披露与后续安排 - 公司已在上交所网站及《中国证券报》等指定媒体刊登了审核问询函的回复报告等相关文件 [1] - 公司将根据事项进展 严格按照相关法律法规要求及时履行信息披露义务 [2]

募集资金与发行 - 公司拟募集资金不超100,000.00万元，扣除费用后用于补充流动资金[7] - 发行对象为天津建龙，发行价1.73元/股，不低于定价基准日前20日均价80%[17] - 天津建龙认购股份36个月内不得转让，发行前已持股份18个月内不得转让[19] 股价与市场表现 - 2025年6月27日至12月31日，公司收盘价较基准日上涨27.93%[8] - 同期上证指数涨幅15.90%，特钢指数涨幅25.71%[11] - 可比公司股价涨跌幅平均值为23.92%[14] 业绩数据 - 2025年上半年和前三季度，营业总收入较上年同期分别增长7.00%和5.12%[10] - 2025年1 - 9月，重点钢铁企业销售利润率为2.10%，同比上升1.39个百分点[12] - 2025年1 - 9月公司营业收入432,727.12万元，扣非后净利润 - 56,933.13万元[116] 产能与销售 - 2025年1 - 9月产能150.00万吨，产量112.52万吨，销量110.20万吨[69] - 2025年1 - 9月自产钢材毛利率 - 4.21%，产能利用率75.01%，产销率97.93%[69] - 截至2025年末未执行完的在手订单金额同比增长234.79%[71] 未来展望 - 2026 - 2031年钢材预计销量分别为177.14、204.77等万吨[77] - 2026 - 稳定期铁前资产组铁水预计销量均为170万吨[82] - 2026 - 2030年部分产品销售单价有增长安排[91] 财务状况 - 截至2025年9月末短期借款69,953.04万元，长期借款7,831.25万元[40] - 2022 - 2025年9月末公司货币资金余额有变化[37] - 报告期各期末应付账款余额有变动[43] 资产情况 - 2025年9月末炼钢轧钢资产组账面价值768,445.06万元，未计提减值[64] - 2025年9月末子公司矿冶公司铁前资产组账面价值177,521.83万元，未计提减值[64] - 截至报告期末已计提存货跌价与资产减值合计329227.72万元[131] 客户与供应商 - 2025年1 - 9月自产钢材业务前五大客户交易金额占收入比例30.83%[157] - 2025年1 - 9月自产钢材业务前五大供应商交易金额占成本比例33.33%[160] - 2025年1 - 9月贸易业务前五大客户交易金额占贸易收入比例98.35%[179] 业务拓展 - 基建钢材销售子公司定位拓展青海、甘肃、西藏地区基建项目钢材业务[199] - 钢材贸易业务由新材料科技公司、西藏博利公司开展[197]

公司融资进展 - 公司于2025年12月11日收到上海证券交易所关于向特定对象发行A股股票的《审核问询函》[1] - 公司已会同中介机构对问询函所列问题进行研究落实，并对募集说明书等申请文件进行了补充修订，相关内容已在指定媒体刊登[1] - 本次向特定对象发行A股股票尚需经上海证券交易所审核通过，并获得中国证监会同意注册后方可实施，最终结果及时间尚不确定[1]

融资进展 - 公司2025年12月11日收到上交所《审核问询函》[1] - 公司会同中介机构研究落实问询函问题并修订申请文件[1] - 公司本次向特定对象发行A股股票需经上交所审核、获证监会同意注册[2] - 最终能否通过审核及获得注册决定和时间存在不确定性[3]

发行股票 - 发行价格1.73元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[5][123][136] - 发行数量不超过578,034,682股，不超过发行前总股本的30.00%[6][124][138][156] - 募集资金总额不超过100,000.00万元，净额用于补充流动资金[7][110][139][152][159] - 天津建龙认购股票自发行结束之日起36个月内不得转让[6][127][140] - 发行对象为控股股东天津建龙，以现金认购[5][118][119][134][135] - 定价基准日为第十届董事会第十六次会议决议公告日[5] - 本次发行预计触发要约收购义务，天津建龙可免于发出要约[7][146][147] - 发行决议有效期为股东会审议通过之日起十二个月[10][143] - 本次发行已获公司董事会、监事会、股东会及天津建龙股东会通过，尚需上交所审核和证监会注册[5][148] 股权结构 - 截至2025年9月30日，公司总股本为3,255,114,857股，无限售条件流通股份占比100%[19] - 截至2025年9月30日，天津建龙持股975,144,766股，占总股本比例29.96%[20] - 2025年11月26日，芜湖信泽海产业投资合伙企业（有限合伙）将14.63%的全部股份476,135,811股转让给青海省国有资产投资管理有限公司[21] - 2025年11月26日，青海省第三建筑工程有限公司将3.07%的全部股份100,000,000股转让给青海省国有资产投资管理有限公司[21] 财务数据 - 2025年1 - 9月天津建龙总资产19,943,112.64万元，净资产6,993,505.38万元，营业收入24,235,015.77万元，净利润212,171.03万元[22][23] - 截至2025年9月末，固定资产合计账面原值1,494,794.82万元，账面价值863,976.95万元，成新率57.80%[42] - 截至2025年9月末，无形资产合计账面原值92,291.68万元，账面价值55,870.37万元[44] - 截至2025年9月30日，公司货币资金账面价值为19,662.10万元[87][89] - 截至2025年9月30日，公司预付款项账面价值为20,318.28万元[87][90] - 截至2025年9月30日，公司其他应收款账面价值为17,520.44万元[87][91] - 截至2025年9月30日，公司其他流动资产账面价值为1,311.10万元[88][92] - 截至2025年9月30日，公司长期股权投资账面价值为551.51万元[88][93][94][96] - 截至2025年9月30日，公司投资性房地产账面价值为681.52万元[88][97] - 截至2025年9月30日，公司其他非流动资产账面价值为32685.01万元[98] - 报告期各期公司主营业务毛利率分别为 -5.60%、-9.49%、-6.97%和 -1.98%[182] - 报告期各期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 -113,304.11 万元、-157,925.97 万元、-95,682.25 万元和 -56,933.13 万元[182] - 报告期各期资产减值损失分别为 -9,016.70 万元、-74,911.02 万元、-42,188.42 万元和 -19,241.06 万元[183] - 截至2025年9月30日，公司有息负债余额合计326,745.37万元[187] - 报告期各期末，公司资产负债率分别为96.65%、45.07%、47.27%和53.81%[187] 业务情况 - 公司主要从事特殊钢冶炼和金属压延加工业务，主要产品有八大类钢材[30] - 公司房地产业务经营主体为西钢置业，收入源于出售盛世华城项目住宅、商业和车位[31][32] - 公司是我国西部地区最大、西北地区唯一特殊钢生产企业，年产钢材200万吨[73] - 公司依托协同创新机制构建特殊钢新材料研发试验与创新平台，拥有省级技术中心等[74] - 公司铁路轴承用钢等品种技术领先，有质量和品牌优势，占较大市场份额[74] - 公司产品获多项省部级以上荣誉称号，是国际知名公司中国工厂及众多汽车制造企业重要供应商[75] 未来展望 - 公司未来围绕“打造千万吨级特钢企业集团”战略，深耕特钢产业，推进环保升级、管理提升和降本增效[82] 风险与承诺 - 公司新产品、新技术研发投入相对较少，与国际特钢公司存在技术研发水平差距[79] - 司法重整后公司未扭亏为盈，资金压力大，需通过本次发行提升财务稳健程度和偿债能力[81] - 2024年度竞争方同类收入占公司主营业务收入比例达30%以上，构成重大不利影响的同业竞争[100] - 控股股东、间接控股股东和实际控制人承诺2028年11月前解决同业竞争并避免新增[100][104][107][111] - 公司存在毛利率和经营业绩持续为负、资产减值损失、安全生产等风险[182][183][184]

募集资金与发行 - 公司拟向天津建龙定向发行股票，募集资金不超10亿元用于补充流动资金，发行价格1.73元/股，数量不超5.78亿股[5][13][22][93] - 天津建龙认购股份锁定期36个月，发行前已持股份自新增股份发行结束之日起18个月内不得转让[13][14][16] - 天津建龙承诺发行董事会决议日前六个月至承诺函出具之日无减持，自承诺函出具之日至发行完成后六个月内不减持[18] 天津建龙情况 - 截至2025年9月30日，天津建龙合并报表非受限货币资金余额为530,910.19万元[9] - 2025年9月末天津建龙总资产20,613,389.05万元，净资产7,164,727.33万元，资产负债率65.24%[11] - 2025年1 - 9月天津建龙营业收入18,034,404.45万元，净利润300,784.36万元[11] - 截至补充法律意见书出具日，天津建龙持有公司29.96%股份，发行完成后将持股40.52%[13] - 天津建龙拟以自有及境内并购贷款支付认购对价，境内并购贷款取得资金不超本次认购资金总额的70%[6][25] 房地产业务情况 - 发行人房地产业务经营主体仅为子公司西钢置业，报告期房地产业务收入分别为1013.70万元、6.74亿元、1.79亿元、2.04亿元，占比0.14%、14.48%、3.25%、4.93%[19][33] - 报告期末开发产品余额7.07亿元，已计提跌价准备1.40亿元；开发成本余额3.10亿元，已计提跌价准备1.42亿元[33] - 2025年9月末，西钢置业剔除预收款后的资产负债率为50.65%，净负债率为0.81%，现金短债比为0.61，有息负债为4720万元[38] - 报告期内住宅销售618套，期末待售91套；车位销售2476个，期末待售1664个；商业销售面积28398.85平方米[46][48] - 截至补充法律意见书出具日，西钢置业在建项目为西宁西钢棚户区改造项目，无拟建项目[43][44] 公司业绩与经营 - 2025年前三季度公司实现营业总收入43.27亿元，同比增长5.12%[92] - 2025年西宁特钢预计归母净利润亏损8.75亿元，扣非净利润亏损9.49亿元，上年同期分别亏损8.63亿元、9.56亿元[91] - 今年一季度公司经营活动现金净流出缩减2.9亿元，销售毛利率同比增加2.14个百分点[93] - 2025年1 - 9月主营业务收入20420.65万元，主营业务成本12397.93万元，主营业务毛利8022.72万元[47] 股权变动与人事 - 芜湖信泽海将持有西宁特钢14.63%的全部股份转让给青海国投，青海三建将持有西宁特钢3.07%的全部股份转让给青海国投[92] - 2025年10月30日公司召开第十届董事会第十九次会议，聘任吴国臣为副总经理[92] 同业竞争 - 2023年天津建龙参与公司重整导致控制权变更，产生同业竞争，2024年度竞争方同类收入占公司主营业务收入比例超30%，构成重大不利影响的同业竞争[121][122] - 天津建龙、建龙集团和张志祥承诺在2028年11月前稳妥推进业务整合解决同业竞争，且期间避免新增可能构成实质性同业竞争的生产线[121][123][126][128] - 三方承诺若收购可能构成实质性同业竞争的资产，优先由上市公司收购，若上市公司放弃，收购后5年内解决同业竞争[124][127][129]

业绩总结 - 2025年9月末，归母所有者权益402,254.37万元，前三季度归母净利润 -56,192.03万元[5] - 2025年1 - 9月，公司营业收入432,727.12万元，扣非后归属母公司股东的净利润 - 56,933.13万元，销售毛利率 - 1.95%[54] - 2025年1 - 9月，产能150.00万吨，产量112.52万吨，销量110.20万吨，自产钢材收入376,975.02万元，毛利率 -4.21%，产能利用率75.01%，产销率97.93%[8] 用户数据 - 2025年1 - 9月公司自产钢材业务前五大客户交易金额合计116214.19万元，占自产钢材业务收入比例30.83%[95] - 2025年1 - 9月贸易业务前五大客户交易合计16,695.06万元，占贸易收入比例98.35%[114] 未来展望 - 2026 - 2031~2041年钢材销量预计为177.14、204.77、204.77、206.97、206.97、204.97万吨[18] - 2026 - 2030年销售单价在2025年1 - 9月基础上碳结钢、连轧产线合结钢每年增2%，其他品种增3%，2031年后保持不变[32] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 基建钢材销售子公司业务定位为拓展青海、甘肃、西藏地区基建项目钢材业务机会[132] - 本次发行拟募集资金不超过100,000.00万元用于补充流动资金[187]

财务数据 - 公司注册资本为32.55114857亿元[9] - 2025年9月末流动资产为27.529575亿元[11] - 2025年9月末非流动资产为98.632896亿元[11] - 2025年9月末资产总计为126.162470亿元[11] - 2025年9月末流动负债为45.303552亿元[11] - 2025年9月末非流动负债为22.588846亿元[11] - 2025年9月末负债合计为67.892398亿元[11] - 2025年9月末归属于母公司所有者权益合计为40.225437亿元[11] - 2025年1 - 9月营业总收入432,727.12万元，2024年为571,719.07万元，2023年为493,909.09万元，2022年为775,723.28万元[13] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 1,329.04万元，2024年为 - 11,111.72万元，2023年为 - 36,058.59万元，2022年为39,035.43万元[15] - 2025年9月末流动比率为0.61，2024年末为0.68，2023年末为1.01，2022年末为0.43[15] - 2025年9月末资产负债率为53.81%，2024年末为47.27%，2023年末为45.07%，2022年末为96.65%[15] - 报告期各期主营业务毛利率分别为 - 5.60%、 - 9.49%、 - 6.97%和 - 1.98%[21] - 报告期各期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 - 113,304.11万元、 - 157,925.97万元、 - 95,682.25万元和 - 56,933.13万元[21] - 报告期各期资产减值损失分别为 - 9,016.70万元、 - 74,911.02万元、 - 42,188.42万元和 - 19,241.06万元[22] - 截至2025年9月30日，公司有息负债余额合计326,745.37万元[25] 业务情况 - 公司主要产品包括碳结钢等八大类[10] - 公司主要从事特殊钢的冶炼和金属压延加工业务[10] 风险提示 - 公司面临宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料供应及价格波动等风险[16][17][19] - 公司存在部分土地房产未取得权属证书的不确定性风险[29] 股份情况 - 天津建龙所持公司股份累计质押728,054,835股，占其所持公司股份总数的74.66%，占公司总股本的22.37%[31] 股票发行 - 本次发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[35] - 发行价格为1.73元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[38] - 本次向特定对象发行A股股票数量不超过578,034,682股，不超过本次发行前公司总股本的30.00%[40] - 本次向特定对象发行拟募集资金总额不超过100,000.00万元，净额拟全部用于补充流动资金[41] - 天津建龙认购股票自发行结束之日起36个月内不得转让[42] - 本次发行决议的有效期为自公司股东会审议通过相关事项之日起12个月[45] - 本次发行采用向特定对象发行的方式，发行对象为天津建龙，以现金方式认购[36][37] - 本次发行的定价基准日为公司第十届董事会第十六次会议决议公告日[38] 其他 - 截至2025年9月末，中信证券自营业务股票账户持有公司509,035股股票，全资子公司合计持有2,106,058股股票，控股子公司华夏基金管理有限公司持有600股股票[50] - 截至2025年9月30日，保荐人与发行人关联方不存在异常担保或融资情况[54] - 2025年6月26日，发行人董事会审议通过发行条件相关议案[59] - 2025年10月16日，发行人临时股东会审议通过本次发行相关议案[59] - 保荐人将在本次发行股票上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度内对发行人进行持续督导[60] - 保荐人认为发行人符合发行、上市及信息披露要求，同意推荐其向特定对象发行A股并在主板上市[64]