业绩总结 - 公司2023年营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为156.23/8.22/7.74亿元，同比增长11%/132%/111%[1] - 公司2023年Q4业绩承压，医药工业收入增长较快，医药商业收入下滑，营收、归母净利润、扣非净利润分别为34.40/0.64/0.59亿元，同比-1.6%/-35.7%/+20.0%[1] - 公司2023年毛利率同比提升至48.60%，扣非净利率同比提升至4.96%，费用率方面销售/管理/研发/财务费用率均有所变化[3] 未来展望 - 太极集团2026年预计营业收入将达到238.95亿元，较2022年增长约70.3%[4] - 2026年预计净利润为16.72亿元，较2022年增长约393.5%[4] - 2026年预计每股收益为2.97元，较2022年增长约371.4%[4] - 太极集团2026年预计ROE为23.4%，较2022年增长约105.3%[4] - 太极集团2026年预计资产负债率为73%，较2022年下降约7%[4] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券研究所编写的报告基于可靠、准确、完整的信息，但不保证信息的准确性和完整性[9] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不予通知[9]

证券代码：600129 证券简称：太极集团 公告编号：2024-021 重庆太极实业（集团）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 225 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 190,453,991 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 34.1995 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由董事会召集，董事、总经理俞敏先生主持，本次会议的召集、 召开及表决方式均符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 4 月 3 日 (二) 股东大会召开的地点：重庆市渝北区恒山东路 18 号公司 1201 楼会议室 (三 ...

重庆源伟律师事务所 关于重庆太极实业（集团）股份有限公司 2024年第一次临时股东大会的法律意见书 致:重庆太极实业（集团）股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共和国证 券法》(以下简称《证券法》)、中国证券监督管理委员会发布的《上市公司股东大 会规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号--规范运作》等法律、法 规、规范性文件以及《重庆太极实业（集团）股份有限公司章程》（以下简称《公 司章程》）的规定，重庆源伟律师事务所(以下简称"本所")接受重庆太极实业（集 团）股份有限公司(以下简称"公司")的委托，指派陈赓、谢申丽律师出席公司于 2024年4月3日14点00分在重庆市渝北区恒山东路18号公司1201楼会议室召开的2024 年第一次临时股东大会(以下简称"本次临时股东大会")，对本次临时股东大会的 召集、召开程序、召集人和出席会议人员资格、会议表决方式和程序以及会议决议 的有效性等事宜出具法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师对本次临时股东大会所涉及的有关事项进行了 审查，查阅了本所律师认为出具法律意见所必须的文件、资料，并对有关事实进行 了必要的核查 ...

财务数据 - 公司2023年实现营业收入为156.23亿元，同比增长10.6%[1] - 公司2023年毛利率为49%，同比提升4个百分点，工业毛利率为64.7%[1] - 公司2023年净利润为853.50百万元，2026年预计达到2131.71百万元[7] - 公司资产总计从2023年的14411.77百万元逐年增长，2026年预计达到18244.54百万元[7] - 公司的资产负债率逐年下降，分别为74.01%、66.10%、57.69%和53.06%[1] - 公司的带息债务占总负债比例逐年下降，分别为34.00%、25.67%、7.72%和3.53%[1] 产品和研发 - 公司核心单品藿香正气口服液和急支糖浆销售收入同比增长分别为45%和67%[1] - 公司研发费用同比增长113.5%，全年新增21项新药立项，生物药有望实现突破[1] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年净利润分别为11.3亿元、16.6亿元和22.3亿元，对应PE分别为17倍、11倍和8倍[2] - 公司2023-2026年营业收入增速分别为11.19%、18.37%、19.35%和20.39%[2] - 公司2023-2026年归属母公司净利润增速分别为135.09%、37.98%、46.07%和34.47%[2] 估值比较 - 同行业中药公司同仁堂、东阿阿胶、广誉远2024年平均估值为40倍，而太极集团2024年对应估值为11倍，维持“买入”评级[5] - 太极集团在2024年的PE为17倍，2025年为11倍，2026年为8倍[6] 其他信息 - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[10] - 太极集团（600129）2023年年报点评由西南证券研究发展中心发布[12] - 销售经理包括王宇飞、路漫天、马冰竹、郑龑、杨新意、张文锋、龚之涵、丁凡、陈紫琳、陈韵然[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收156.2亿元，同比增长10.58%[1] - 公司2023年归母净利润达到8.2亿元，同比增长131.99%[1] - 公司2023年毛利率为48.60%，净利率为5.46%[1] - 公司将2024-2025年归母净利润预测由13.30/18.05亿元下调至11.04/14.46亿元[2] - 2026年归母净利润预计为18.09亿元，对应当前市值的PE分别为17/13/10X[2] 未来展望 - 公司维持“买入”评级[2] - 太极集团2026年预计营业总收入将达到23,433百万元[3] - 2026年预计净利润为1,865百万元，同比增长25.09%[3] - 公司预测2026年每股净资产将达到14.33元[3] - ROIC预计将在2026年达到16.35%[3] - ROE-摊薄率在2026年预计为22.67%[3] 风险提示 - 风险提示包括医药政策不确定风险和产品竞争加剧风险[2] 投资评级 - 本报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[5] - 东吴证券投资评级标准包括公司投资评级和行业投资评级[6][7] - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级[7] - 投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[8]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入156.23亿元，同比+10.58%[1] - 公司2023年归母净利润8.22亿元，同比+131.99%[1] - 公司2023年每股收益预计为1.93元，市盈率为17.24[2] - 公司2023年市净率为5.11，市销率为1.19[2] - 公司2026年预计营业收入将达到2216.52亿元，增长率为11.61%[2] - 公司2025年归属母公司净利润预计为1291.39亿元，同比增长20.20%[2] - 公司2026年预计净利润为1,527.14百万元，较2022年增长约350.2%[3] 行业数据 - 公司2023年医药工业实现收入103.88亿元，同比+19.40%[1] - 公司2023年现代中药实现收入66.04亿元，同比+31.64%[1] 财务指标 - 公司2026年预计营业利润率将达到8.26%，较2022年增长约4.97个百分点[3] - 公司2026年预计毛利率将达到50.55%，较2022年增长约5.12个百分点[3] - 公司ROIC在2022年至2026年间分别为10.29%、23.44%、20.16%、23.35%、31.72%[1] - 公司净利润在2022年至2026年间分别为339.35百万元、853.50百万元、1,074.33百万元、1,291.39百万元、1,527.14百万元[1] - 公司资产负债率在2022年至2026年间分别为80.10%、74.01%、67.26%、64.01%、56.98%[1] 投资评级 - 天风证券提供的投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[10] - 买入评级表示预期股价相对收益20%以上，增持评级为10%-20%，持有评级为-10%-10%，卖出评级为-10%以下[10] - 天风证券的研究机构分布在北京、海口、上海和深圳，提供相应的联系方式[10]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入156.23亿元，同比增长10.58%[1] - 2023年太极集团主要产品藿香正气口服液和急支糖浆销售收入分别为22.71亿元和8.81亿元，同比增长分别为45%和67%[2] - 公司费用、成本管控优化，销售费用/管理费用增速均低于工业收入增速，2023年暂停了部分一致性评价研发项目[3] - 2026年预测营业收入为25610百万元，增长率为19%[1] - 2025年预测归母净利润为1516百万元，增长率为25%[2] - 2026年预测摊薄每股收益为3.26元，ROE为26%[3] 股票信息 - 该公司2024年的股价为33.25元，投资评级为买入[8] - 2023年至2026年的ROE分别为23%，27%，27%，26%[8] - 2023年至2026年的EPS分别为1.48元，2.19元，2.72元，3.26元[8] - 2023年至2026年的P/E分别为31.39，15.21，12.21，10.20[8] - 2023年至2026年的销售净利率分别为5%，7%，7%，7%[8] 分析师和投资评级 - 赵宁宁、孔维崎、沈岽皓、李畅、李明、林羽茜、万鹏辉、年庆功等分析师和研究助理具备专业背景和丰富经验[10][11][12][13] - 国海证券投资评级标准包括行业投资评级和股票投资评级，分别对行业基本面和股票涨跌幅进行评估[15][16]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入156.23亿元，同比增长10.58%[1] - 公司2023年实现归母净利润8.22亿元，同比增长131.99%[1] - 公司2023年现代中药销售收入66.04亿元，同比增长31.64%[1] - 公司2023年化药销售收入37.84亿元，同比增长2.72%[1] - 公司2023年医药商业销售收入77.26亿元，同比减少3.31%[1] - 2023年公司净利率达到5.46%，同比增加3.04pct，提质增效更进一步[3] - 2023年公司主营业务毛利率达到48.50%，同比增加3.14pct，其中医药工业毛利率达到64.74%[3] - 2023年医药工业产值同比增长28%，销售费用率为33.45%，同比增加0.41pct[3] - 预计公司2024年-2026年的营业收入分别为177.91亿元、204.14亿元、233.27亿元，归母净利润分别为10.70亿元、12.84亿元、15.66亿元[3] - 2022年主营收入为14,050.7亿元，净利润为349.7亿元，2023年净利润增至822.1亿元[4] - 2026年每股净资产预计达到12.37元，市盈率预计为11.8倍，净利润率为6.7%[4] - ROIC预计在2026年达到30.4%[4] - 2026年预计公司营业收入将达到23,327百万元，较2022年增长66.3%[5] - 2026年预计公司净利润率将达到6.7%，较2022年增长4.2个百分点[5] - 2026年预计公司ROIC将达到30.4%，较2022年增长20.1个百分点[5] 财务指标 - 短期债务和应付帐款呈现逐年增长趋势，分别为3,371.8和3,713.8亿美元[1] - 资产负债率逐年下降，从80.1%降至61.6%[1] - 负债权益比逐年下降，从402.4%降至160.5%[1] - 流动比率逐年增加，从0.78增至1.08[1] - 利息保障倍数逐年增加，从3.78增至50.95[1] - EPS逐年增长，从0.63增至2.81元[1] - BVPS逐年增长，从5.50增至12.37元[1] - ROIC/WACC逐年增加，从1.0增至2.9[1] 公司信息 - 公司总部位于深圳市福田区，同时在上海市和北京市设有分支机构[13] - 公司地址分别为深圳市福田街道福华一路119号、上海市虹口区东大名路638号和北京市西城区阜成门北大街2号楼[13]

财务数据 - 公司2023年收入为156.23亿元，归母净利润为8.22亿元，扣非净利润为7.74亿元[1] - 公司中药工业收入占比为63.6%，现代中药收入为66.04亿元，增长率为31.64%[2] - 公司2023年毛利率为48.6%，中医药工业毛利率为64.74%，医药商业毛利率为9.6%[3] - 公司2023年归母净利率为5.26%，扣非净利率为4.96%[3] - 公司2023年末合同负债为5.16亿元，存货周转天数为109天[4] 未来展望 - 公司2024年发展规划包括医药工业促进战略主品销售、医药商业拓展直营式加盟药房、中药材资源扩大种植基地规模[5] - 公司预计2024-2026年收入分别为175.75/197.37/221.06亿元，归母净利润分别为10.87/13.92/16.35亿元[7] - 2026年归属母公司净利润预计为1635.37百万元，同比增长17.46%[9] - 2026年每股收益预计为2.94元，市盈率为11.32[9] - 2025年营业收入预计为19737百万元，增长率为12.30%[9] - 2026年预计营业收入将达到22106百万元，较2023年增长12.0%[10] - 2026年预计净利率将达到7.4%，较2023年增长2.1%[10] - 2026年预计ROE将为20.7%，较2023年略有下降[10] - 2026年预计资产负债率将降至57.7%，较2023年下降16.3%[10] - 2026年预计每股收益将达到2.94元，较2023年增长98.6%[10] 投资评级和市场信息 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[11] - 市场基准指数选取包括A股市场、新三板市场、可转债市场、香港市场和美国市场[12] 报告信息 - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干扰和影响[13] - 中邮证券不对报告中信息的准确性和完整性做出保证，仅供参考，客户应独立判断[15] - 中邮证券可发出与本报告不一致的报告，报告内容仅反映当日判断，可随时更改[16] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到公司的证券头寸并进行交易[17] - 本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用，非专业投资者应取消接收和使用[18] - 本报告版权归中邮证券所有，未经许可不得进行侵犯知识产权的行为[19] - 阅读正文后务必阅读免责条款部分[20] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21]

业绩总结 - 太极集团2023年实现营收156.23亿元，同比增长11%[1] - 医药工业稳健增长，现代中药销售收入同比增长31.64%[1] - 公司的营业收入在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势[5] - 公司的EBITDA在2022年至2026年间呈现不稳定的波动，但整体呈现上升趋势[5] - 公司的净利率在2022年至2026年间逐年增长，表现出良好的盈利能力[5] 产品和技术 - 公司产品围绕“6+1”重点治疗领域，具备品牌价值优势[2] - 太极藿香正气口服液、急支糖浆/颗粒等产品在中国非处方药统计排名中表现优异[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为179/207/239亿元，同比增速分别为14.79%/15.51%/15.38%[3] - 2026年公司预计营业收入将达到239亿元，增长率为15.38%[4] - 2025年归母净利润预计为1403亿元，同比增长27.05%[4] 财务数据 - 每股净资产呈逐年增长趋势，从5.5到14.0[1] - 债权融资金额在不同年份有波动，最高达到181亿，最低为-3249亿[1] - 市盈率逐年下降，从52.9降至11.2[1]