业绩相关 - 纳入评价范围单位资产总额占合并报表资产总额之比为93.91%，营收合计占比98.55%[7] - 以利润总额5%作为财务报表整体重要性水平[11] 内控情况 - 2025年末不存在财务和非财务内控重大缺陷，财务内控有效[4][5] - 存在个别工程项目人员费用归集晚、员工信息系统账号未及时调整一般缺陷[13][14][15] - 整改后无未完成整改的重大及重要缺陷[13][14][15] 其他信息 - 公司为上海浦东建设股份有限公司，董事长赵炜诚[16] - 会议日期为2026年3月27日[16]

上海浦东建设股份有限公司 关于补缴税款的公告 上海浦东建设股份有限公司（以下简称公司）及子公司根据主管税务部门的 要求，对涉税事项展开自查，现将有关情况公告如下： 一、基本情况 经统计，公司及子公司在2025年度累计补缴税款4,891.22万元、滞纳金 302.91万元、罚款0.03万元，合计金额5,194.16万元。上述税款、滞纳金及罚款 已在2025年度内按要求缴纳完毕。 二、对公司的影响及风险提示 证券代码：600284 证券简称：浦东建设 公告编号：临 2026-021 根据《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》相关 规定，上述补缴税款、滞纳金及罚款不属于前期会计差错，不涉及前期财务数据 追溯调整。上述缴纳的税款、滞纳金及罚款已计入公司2025年当期损益，相应减 少公司2025年度合并报表的净利润5,194.16万元。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告。 上海浦东建设股份有限公司 董事会 二〇二六年三月三十一日 1 本次补缴税款事项不会影响公司的正常经营，敬请广大投资者注意 ...

上海浦东建设股份有限公司董事会 关于独立董事独立性情况的专项意见 上海浦东建设股份 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 -- 规范运作》等要求,上海浦东建设股份有限公司(以下简称公司)董事会, 就公司在任独立董事周波、李秀清、沈斌及报告期内离任独立董事宋航的独立性情况 讲行评估并出具如下专项意见: 经核查在任独立董事周波、李秀清、沈斌、离任独立董事宋航及前述独立董事的 直系亲属和主要社会关系人员的任职经历以及独立董事签署的相关自查文件,上述独 立董事不存在《上市公司独立董事管理办法》第六条不得担任独立董事的情形,在担 任公司独立董事期间,独立董事已严格遵守中国证监会和上海证券交易所的相关规定, 确保有足够的时间和精力勤勉尽责地履行职责,作出独立判断时不受公司主要股东、 实际控制人或其他与公司存在利害关系的单位或个人的影响。公司独立董事符合《上 市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 -- 规范 运作》中对独立董事独立性的相关要求。 ...

证券代码：600284 证券简称：浦东建设 公告编号：临 2026-022 上海浦东建设股份有限公司 关于召开2025年年度股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东会召开日期：2026年4月20日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年年度股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2026 年 4 月 20 日 14 点 00 分 召开地点：上海市浦东新区成山路 718 弄 1 号 TOP 芯联 T1 座三楼路演厅 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2026 年 4 月 20 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9: ...

表决结果：9 票同意；0 票反对；0 票弃权。 证券代码：600284 证券简称：浦东建设 公告编号：临 2026-015 上海浦东建设股份有限公司 第九届董事会第十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海浦东建设股份有限公司(以下简称公司)第九届董事会第十五次会议于 2026 年 3 月 27 日在上海市浦东新区邹平路 188 弄 7 号（T3）12 楼以现场方式召 开。会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。本次会议由公司董事长赵炜诚先 生主持，公司部分高级管理人员列席了会议，本次会议符合《公司法》《公司章 程》的有关规定。经与会董事审议，以书面表决方式通过了如下议案： 1、《公司 2025 年度董事会工作报告》； 2、《公司 2025 年度总经理工作报告》； 表决结果：9 票同意；0 票反对；0 票弃权。 3、《公司 2025 年年度报告及摘要》； 2026 年 3 月 27 日，公司召开第九届董事会审计与风险管理委员会 2026 年 第二次会议，会议审议通过该议案。 表决结果：9 票 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为144.55亿元，同比下降23.35%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3.53亿元，同比下降40.48%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.58亿元，同比下降45.72%[22] - 2025年利润总额为4.90亿元，同比下降23.72%[22] - 基本每股收益为0.3640元，同比下降40.48%[23] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2658元，同比下降45.72%[23] - 加权平均净资产收益率为4.49%，同比减少3.22个百分点[23] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.28%，同比减少2.89个百分点[23] - 2025年第四季度营业收入为46.53亿元，为全年最高季度[26] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-803.68万元，为全年唯一亏损季度[26] - 报告期内实现营业收入144.55亿元，归母净利润3.53亿元[42] - 2025年度合并营业收入为1，445，460.64万元，同比下降23.35%[51] - 2025年度实现利润总额48，987.31万元，同比减少23.72%[51] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为35，318.93万元，同比减少40.48%[51] - 营业收入为144.55亿元，同比下降23.35%[53] - 2025年公司营业收入为1445.46亿元，同比下降23.4%[74] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为133.59亿元，同比下降23.22%[53] - 财务费用为0.12亿元，同比下降60.52%，主要因有息负债减少及借款利率下降[53][55] - 研发费用为4.97亿元，同比下降23.69%[53] - 所得税费用为1.28亿元，同比大幅增长216.39%[53][57] - 营业成本总计133.59亿元，同比下降23.22%，主要因在建项目工作量减少[61][62] - 研发投入总额4.97亿元，占营业收入比例3.44%，全部为费用化投入[65][67] - 所得税费用1.28亿元，同比大幅增长216.39%[65] - 2025年公司营业成本为1335.87亿元，同比下降23.2%[74] 各条业务线表现 - 施工工程项目收入为139.35亿元，同比下降24.00%，毛利率为7.09%，同比下降0.41个百分点[53][58] - 设计勘察咨询业务收入为2.34亿元，同比下降35.35%，毛利率为21.79%，同比下降7.03个百分点[53][58] - 建筑材料生产与销售收入为1.51亿元，同比增长77.30%，毛利率为13.54%，同比下降3.54个百分点[53][58] - 园区综合开发业务收入为0.71亿元，同比增长74.22%，毛利率为-13.92%，同比大幅提升109.66个百分点[53][58] - 施工工程项目成本为129.48亿元，占总成本96.93%，同比下降23.66%[61][62] - 设计勘察咨询业务成本1.83亿元，同比下降28.96%[61][62] - 建筑材料生产与销售成本1.31亿元，同比大幅增长84.86%[61][62] - 2025年施工工程项目收入为1393.53亿元，占营业总收入96.41%[74] - 园区租赁业务累计实现营业收入7，094万元[45] 各地区表现 - 上海市浦东新区建设（集团）有限公司总资产为1,598,294.53万元，营业收入为801,244.58万元，净利润为14,186.43万元[84] - 上海浦东路桥（集团）有限公司总资产为815,850.55万元，营业收入为367,508.27万元，净利润为10,741.06万元[84] - 上海浦东发展集团财务有限责任公司总资产为2,487,575.49万元，净利润为12,142.25万元[84] - 上海浦兴创智企业管理有限公司总资产为311,442.85万元，但净资产为负16,053.87万元，净亏损为4,074.23万元[85] - 上海张江浩珩创新股权投资管理有限公司净利润为1,966.5万元，净利润率高达50.9%[85] - 上海浦兴协同私募基金合伙企业（有限合伙）报告期内净利润为6,390.13万元[85][86] - 公司通过非同一控制下企业合并取得上海察箐建筑工程有限公司，该公司2025年度实现净利润215.72万元[86][87] - 上海德勤投资发展有限公司净亏损2,000.16万元，上海浦兴投资发展有限公司净亏损44.62万元[84] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略聚焦四大核心举措，包括加速资质拓展与升级、深化协同联动与模式创新、实施精细化运营管控、确保重大工程高效履约[93] - 公司经营计划包括积极布局水利、通信、机电安装等细分领域，并拓展设计施工总承包及“施工总承包+F”、“EPC+F”等创新业务模式[95] - 公司计划通过发行资产支持证券、拓展绿色债券及保理ABS等创新工具优化资金结构[94] - 公司计划在科技侧推进新材料研发、智能化技术应用，试点AI审图、BIM正向设计及无人机、智能塔吊、施工机器人等装备应用[94] - 公司园区业务发展以加速资源去化、深化服务赋能为核心，通过拓展招商网络和深化产业生态提升运营效益[94] - 公司致力于打造“房东+股东+产业平台”三位一体的科技型产业园区运营新模式[97] - 公司2026年营业收入预计为人民币135.01亿元[97] - 公司2026年营业成本预计为人民币125.22亿元[97] - 公司2026年管理费用预计为人民币2.71亿元[97] 其他财务数据 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为12.73亿元，相比2024年的负1.72亿元大幅改善[22] - 2025年末总资产为331.26亿元，较上年末增长1.20%[22] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为79.26亿元，较上年末增长2.33%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为127,338.95万元，净流入同比大幅增加144,512.50万元[24] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，为12.73亿元，上年同期为-1.72亿元[53] - 经营活动产生的现金流量净额为12.73亿元，上年同期为-1.72亿元[70] - 短期借款增至18.01亿元，同比增长99.99%，因新增9亿元流动贷款[71] - 2025年交易性金融资产期末数为51.83亿元，较期初增加3.22亿元[81] - 报告期末其他货币资金中，有1596.72万元为诉讼冻结款[72] 非经常性损益与公允价值计量 - 2025年全年非经常性损益合计为95,253,208.83元，较上年同期的118,175,718.94元有所下降[28][29] - 委托他人投资或管理资产的损益为103,736,613.82元，是2025年最主要的非经常性收益项目[28][29] - 非流动性资产处置产生损失15,863,407.29元，而2024年为收益97,954.11元[28][29] - 采用公允价值计量的项目期末余额总计63.13亿元人民币，较期初增加2.71亿元[30] - 货币市场基金期末余额12.83亿元，较期初减少6.55亿元，当期对利润产生正影响1686.43万元[30] - 结构性存款期末新增7.00亿元，当期对利润产生正影响1655.99万元[30] - 定制理财期末余额32.00亿元，较期初增加5.77亿元，当期对利润产生正影响6202.41万元[30] - 资管计划已全部退出，期末余额为0，当期对利润产生正影响828.84万元[30] - 上海浦东科技创新投资基金期末余额4.15亿元，当期对利润产生正影响1976.52万元[30] 市场与行业环境 - 2025年全国国内生产总值达140.19万亿元，同比增长5.0%[36] - 2025年1-12月全国固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，同比下降3.8%[37] - 2025年全国建筑业实现增加值8.64万亿元，同比下降1.1%[39] - 2025年全国建筑业企业签订合同总额69.90万亿元，同比下降3.24%[39] - 建筑业正经历从增量时代向存量时代的转变，市场结构呈现“强者愈强、弱者愈弱”的两极分化格局[89] 业务运营与订单 - 报告期内累计新签合同额139.74亿元[43] - 报告期内累计新签项目241个，总金额为1376.87亿元[76] - 报告期末在手订单总金额为8660.18亿元，其中在建未完工部分金额为2323.68亿元[78] - 报告期内竣工验收项目107个，总金额为1495.66亿元[75] 研发与资质 - 报告期内公司获批专利78项，其中发明专利9项[46] - 公司全资子公司浦建集团取得建筑工程施工总承包特级资质[44] - 公司全资孙公司南汇建工升级建筑机电安装工程专业承包一级资质[44] - 公司研发人员322人，占公司总人数25.08%[68] 客户与销售集中度 - 前五名客户销售额90.73亿元，占年度销售总额62.77%[64] 投资与基金 - 公司参与设立的上海浦东科技创新投资基金，截至2025年末累计出资4.00亿元[82] - 公司参与设立的上海张江燧锋创新股权投资基金，截至2025年末累计出资5.00亿元[82] - 公司联营企业上海浦兴协同私募基金合伙企业（有限合伙）于2025年设立，公司认缴出资20,000万元，实缴10,000万元，持股33.22%[87] - 公司参股企业上海浦算云智科技服务有限公司于2025年设立，公司认缴出资6,600万元，持股30%，截至期末尚未实缴[87] - 公司参与投资的浦兴协同基金完成扩募，总规模从40,200万元增至60,200万元，公司认缴出资比例由49.7512%降至33.2226%[167] 委托理财 - 公司委托理财未到期余额总计515,894.00万元，包括银行理财190,000.00万元、公募基金145,894.00万元和券商理财180,000.00万元[180] - 委托博时基金管理有限公司理财金额总计15万元人民币，包括3万元、5万元和7万元三笔[182] - 委托大成基金管理有限公司理财金额总计11万元人民币，包括8万元和3万元两笔[182] - 委托富国基金管理有限公司理财金额总计7万元人民币，包括3万元、2.5万元和1.5万元三笔[182] - 委托国泰基金管理有限公司理财金额为5万元人民币[182] - 所有委托理财产品类型均为公募基金，底层资产主要为固收类及买入返售金融资产，风险较低[182] - 所有委托理财资金主要投向期限在一年以内（含一年）的货币市场工具[182] - 所有委托理财资金均不存在受限情形，也无逾期未收回金额[182] - 委托博时基金管理有限公司的三笔理财实际收益分别为25.85元、68.64元和65.89元[182] - 委托大成基金管理有限公司的两笔理财实际收益分别为61.27元和43.69元[182] - 委托富国基金管理有限公司的三笔理财实际收益分别为33.50元、37.76元和8.69元[182] - 国泰基金管理有限公司公募基金产品规模为10,000.00万元，年化收益率为8.03%[183] - 国泰基金管理有限公司另一公募基金产品规模为5,000.00万元，年化收益率为5.68%[183] - 国泰基金管理有限公司公募基金产品规模为20,000.00万元，年化收益率为22.73%[183] - 国泰基金管理有限公司另一同类产品规模为20,000.00万元，年化收益率为22.73%[183] - 国泰基金管理有限公司公募基金产品规模为35,000.00万元，年化收益率为35.26%[183] - 华安基金管理有限公司公募基金产品规模为70,000.00万元，年化收益率为117.21%[183] - 建信基金管理有限责任公司公募基金产品规模为15,000.00万元，年化收益率为8.32%[183] - 建信基金管理有限责任公司另一公募基金产品规模为20,000.00万元，年化收益率为9.94%[183] - 建信基金管理有限责任公司公募基金产品规模为50,000.00万元，年化收益率为63.45%[183] - 建信基金管理有限责任公司产品投资期限一年以内，金额10,000.00万元，占比16.17%[184] - 平安基金管理有限公司产品投资期限一年以内，金额20,000.00万元，占比20.09%[184] - 平安基金管理有限公司另一产品投资期限一年以内，金额10,000.00万元，占比17.85%[184] - 信达澳亚基金管理有限公司产品投资期限一年以内，金额20,000.00万元，占比43.98%[184] - 信达澳亚基金管理有限公司另一产品投资期限一年以内，金额8,000.00万元，占比26.86%[184] - 兴证全球基金管理有限公司产品投资期限一年以内，金额50,000.00万元，占比82.55%[184] - 兴证全球基金管理有限公司另一产品投资期限一年以内，金额20,000.00万元，占比19.94%[184] - 易方达基金管理有限公司产品投资期限一年以内，金额20,000.00万元，占比23.39%[184] - 易方达基金管理有限公司产品投资规模为30,000.00（单位未明确，推测为万元或人民币元）[185] - 长城基金管理有限公司产品投资规模分别为7,000.00和12,000.00（单位未明确）[185] - 中信保诚基金管理有限公司产品投资规模为10,000.00和13,000.00（单位未明确）[185] - 交银施罗德基金产品投资规模为20,000.00（单位未明确）[185] - 某产品（管理公司未明确）投资规模为17,500.00（单位未明确）[185] - 某产品（管理公司未明确）投资规模为10,000.00（单位未明确）[185] - 某产品（管理公司未明确）投资规模为20,000.00（单位未明确）[185] - 上银基金管理有限公司产品涉及2024年12月至2025年1月期间[185] - 所提及产品主要投资于期限在一年以内（含一年）的货币市场工具[185] - 产品底层资产多为固收类资产、买入返售金融资产等，风险较低[185] - 财通基金管理有限公司公募基金产品投资金额为10,000.00万元[186] - 华宝证券股份有限公司券商理财产品投资金额为30,000.00万元，已实现收益为828.84万元[186] - 农银理财有限责任公司银行理财产品（2025年4月25日起）投资金额为25,000.00万元，已实现收益为391.38万元，期末金额为25,000.00万元[186] - 农银理财有限责任公司银行理财产品（2025年5月28日起）投资金额为50,000.00万元，已实现收益为661.60万元，期末金额为50,000.00万元[186] - 上海浦东发展银行股份有限公司银行理财产品（2024年10月17日起）投资金额为30,000.00万元，已实现收益为242.01万元[186] - 上海浦东发展银行股份有限公司银行理财产品（2024年6月24日起）投资金额为30,000.00万元，已实现收益为348.55万元[186] - 上海浦东发展银行股份有限公司银行理财产品（2024年7月2日起）投资金额为30,000.00万元，已实现收益为307.74万元[186] - 上海浦东发展银行股份有限公司银行理财产品（2024年11月28日起）投资金额为10,000.00万元，已实现收益为100.78万元[186] - 上海浦东发展银行股份有限公司银行理财产品（2024年12月3日起）投资金额为30,000.00万元，已实现收益为163.73万元[186] - 上海浦东发展银行股份有限公司银行理财产品（2025年2月18日起）投资金额为20,000.00万元，已实现收益为160.10万元[186] - 上海浦东发展银行理财产品底层资产主要为固定收益类，风险较低，但会受市场、政策、宏观经济及行业波动影响[187] - 上海浦东发展银行理财产品规模为20000.00（单位未明确，疑似万元或百万元），固定收益类资产占比为86.88%[187] - 兴业银行股份有限公司一款理财产品规模为20000.00（单位未明确），与利率、汇率、指数等挂钩，截至报告日收益为117.19（单位未明确）[187] - 兴业银行股份有限公司另一款理财产品规模为50000.00（单位未明确），与利率、汇率、指数等挂钩，截至报告日收益为61.33（单位未明确）[187] - 中国银行股份有限公司一款理财产品规模为25500.00（单位未明确），与利率、汇率、指数等挂钩，截至报告日收益为6.85（单位未明确）[187] - 中国银行股份有限公司另一款理财产品规模为24500.00（单位未明确

证券代码：600284 证券简称：浦东建设 公告编号：临 2026-016 ●本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期 将在权益分派实施公告中明确。如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发 生变动的，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将在相关公告中披 露。 ●公司不触及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》） 第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经众华会计师事务所(特殊普通合伙)审计，截至 2025 年 12 月 31 日，公司 母公司报表中期末未分配利润为人民币 2,576,773,623.87 元。经董事会决议， 公司 2025 年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本 次利润分配方案如下： 1. 公司拟向全体股东每股派发现金红利人民币 0.070 元（含税）。截至 2025 年 12 月 31 日，公司总股本 97,025.60 万股，以此计算合计拟派发现金红利人民 币 67,917,920.00 元（含税）。本年度公司现金分红（包括中期已分配 ...

行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业的投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 报告核心观点是建议继续沿着以算电能源为代表的新基建、传统内需、“一带一路”三个方向进行布局 [1][9] - 新基建方面，随着AI算力中心规模扩大，耗电量预计上升，“以电强算、以算促电”的良性循环将是核心竞争力，同时拥有新能源绿电及AI数据中心建设能力的企业将重点受益 [3][19] - 内需方面，随着部分城市房地产政策优化及二手房市场企稳，整体经济、地方政府财政及二手房相关检测评估需求有望上升 [3][20] - 国际关系与“一带一路”方面，中东地区未来重建需求可能提升，中国供应链稳定性优势有望凸显，新疆作为连接中亚的枢纽，其“十五五”基建景气度预计较高 [3][21] 根据目录总结 1.1 继续沿算电能源为代表的新基建、传统内需、“一带一路”三个方向布局 - **算电协同新基建**：国家数据局明确将大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上 [3][19] - **受益标的**：同时有新能源绿电及AI数据中心建设能力的企业，如中国能建、中国电建、中国铁建、中国交建、罗曼股份、浦东建设等 [3][19] - **钢结构需求**：随着数据中心建设加速，各类厂房投资将上升，钢结构加工企业鸿路钢构有望受益 [3][19] - **内需政策**：成都出台公积金新政，单缴存人最高贷款额度由60万元提高至80万元，双缴存人由100万元提高至120万元，购买现房等最高贷款额度上浮20% [3][20] - **二手房市场**：上海等一线城市近期二手房成交有所企稳，相关检测评估需求有望上升，国检集团、联检科技、深圳瑞捷等有望受益 [3][20] - **国际关系与“一带一路”**：美国总统特朗普计划于5月14日至15日对中国进行国事访问 [3][21] - **中东重建与供应链**：美以伊冲突持续可能提升中东地区未来重建需求，并凸显中国供应链稳定性优势，中长期在“一带一路”国家市场份额有望提升 [3][21] - **新疆基建景气度**：奎屯经独山子至库车高速公路（G3033独库高速公路）写入“十五五”规划，作为国家综合立体交通网6项重大工程之一，判断新疆“十五五”基建总体将保持较高景气度 [3][21] - **相关受益公司**：新疆基建企业新疆交建，四大国际工程企业中材国际、中钢国际、北方国际、中工国际以及建筑央企有望受益 [3][21] 1.2 专项债发行进度同比加速，特别国债资金尚未投放 - **专项债发行**：截至3月27日，专项债累计新发行10,997亿元，累计净融资9,863亿元，发行进度已完成全年的25%，同比加快8个百分点 [9][22] - **城投债与特别国债**：城投债累计净融资857亿元，特别国债暂未发行 [9][23] 2. 本期行情回顾 - **指数表现**：本周（2026年3月23日至27日）SW建筑装饰指数下跌0.83%，全部A股指数下跌1.10%，板块相对全部A股取得超额收益0.27个百分点 [9][34] - **子板块表现**：国际工程（+2.58%）、化学工程（+1.78%）、装修装饰（+1.38%）表现较优 [9][18] - **个股表现**：关注个股中，安车检测（+12.9%）、国泰集团（+11.6%）、禾信仪器（+11.2%）表现较优 [9] 3. 本期重点公司动态跟踪 - **中国化学2025年年报**：2025年实现营业收入1895亿元，同比增长1.97%；实现归母净利润64.4亿元，同比增长13.15% [10] - **中国能建2025年年报**：2025年实现营业收入4529亿元，同比增长3.71%；归母净利润58.4亿元，同比下降30.44% [10] - **中材国际2025年年报**：2025年收入495.99亿元，同比增长7.53%；归母净利润28.62亿元，同比下降4.06% [10] - **易普力2025年年报**：2025年实现营业收入98.3亿元，同比增长15.1%；实现归母净利润7.9亿元，同比增长11.2% [10] - **中铁工业2025年年报**：2025年实现营业收入276.9亿元，同比下降4.53%；实现归母净利润13.7亿元，同比下降22.8% [10] - **项目中标**：北新路桥联合体中标项目金额共计7.92亿元；罗曼股份子公司签署合同总金额1819万美元（折合人民币约1.26亿元） [41] 4. 行业估值现状 - **板块估值**：截至2026年3月27日，建筑子板块PE（TTM）分别为：房屋建设6.16倍、装修装饰-25.59倍、基础市政工程建设8.11倍、园林工程-14.81倍、钢结构36.68倍、化学工程11.92倍、国际工程13.32倍、其他专业工程59.50倍、工程咨询服务47.27倍 [44] 配置建议 - **主线一：建筑央国企低位修复与第二曲线转型**：推荐有望受益于“十五五”规划重点项目的头部央国企，包括中国中铁、中国铁建、中国化学、中国能建、中国电建、中国交建、中国建筑、中国中冶等央企；地方国企推荐四川路桥、隧道股份、安徽建工，关注新疆交建；国际工程企业推荐中工国际、中钢国际、中材国际、北方国际 [12][25] - **主线二：受益重点工程建设的高景气环节**：推荐掘进、民爆、岩土工程等环节，标的包括高争民爆、铁建重工、中铁工业、易普力，建议关注西藏天路、五新隧装 [12][26] - **主线三：布局新经济方向的标的**：推荐积极布局商业航天、具身智能、AI算力方向的罗曼股份、宏润建设、青鸟消防，同时也推荐志特新材、浦东建设、鸿路钢构，建议关注苏州规划、华蓝集团 [12][27][29]

报告行业投资评级 **强于大市（维持）**[2] 报告核心观点 在市场调整之际，报告认为投资者可按照三条主线把握建筑装饰板块的确定性机会及中长期机遇[8][19]。这三条主线分别是：**高股息、低估值且安全边际较高的标的**；**政策资金支持确定性强、十五五周期内景气度有望上升的标的**；**已转型布局新质生产力行业且2026年下游需求有望继续增长的标的**[8][9]。 根据相关目录分别进行总结 1. 行业观点与投资建议 1.1 市场调整之际，板块内哪些确定性机会值得把握 * **市场回调原因**：近期上证指数及建筑板块回调，主要因中东地缘冲突升级及以石油为首的大宗商品价格大幅上涨，引发市场对供应链稳定性及企业盈利能力的担忧[8][19]。 * **投资主线一：高股息、低估值标的**：八大建筑央企估值处于历史低位，截至2026年3月20日，PB估值为0.52倍，处于近十年4.69%的百分位[8][20]。九家建筑央企新签订单在2025年第三季度和第四季度分别同比增长7.3%和0.5%，基本面有初步筑底企稳迹象[8][20]。推荐股息率在3%以上的标的，包括**四川路桥**、**中国建筑**、**隧道股份**、**中国铁建**、**中国交建**、**中国中铁**等[8][23]。 * **投资主线二：政策支持的高景气方向**：具体包括四个方向[8][36]： 1. **西部地区交通枢纽及水利建设**：新疆地区政策支持力度大，央企已签约新疆产业投资项目达1700亿元[8][25]。测算显示，2025-2035年新疆年均铁路建设里程有望达431.6公里，较2022-2024年提升55%[8][25]；西藏地区十五五铁路建设强度或相比2021-2023年提升136%；四川地区十五五铁路、高速公路建设强度或分别提升26%和23%[8][26]。 2. **能源建设**：项目储备充足，近期地缘冲突增强能源自主安全的紧迫性[8][36]。 3. **水网管网建设**：作为水体系一部分，十五五期间将保持较高建设强度[36]。 4. **钢结构**：重点方向建设加速将带动厂房建设及钢结构需求[36]。 该主线推荐**高争民爆**、**铁建重工**、**中铁工业**、**鸿路钢构**、**中国铁建**、**中国能建**、**中国化学**、**中国电建**等[8][37]。 * **投资主线三：新质生产力转型标的**：两会强调发展智能建造，培育新兴产业和未来产业（如集成电路、低空经济、具身智能等）[8][9]。布局新质生产力的建筑企业有望提升估值。推荐**罗曼股份**、**宏润建设**、**浦东建设**、**青鸟消防**等[9][38]。 1.2 专项债发行进度同比加速，特别国债资金尚未投放 * **专项债发行加速**：截至2026年3月20日，专项债累计新发行10,264亿元，累计净融资9,493亿元，发行进度已完成全年的23%，同比加快8个百分点[8][39]。 * **城投债与特别国债**：城投债累计净融资762亿元。2026年特别国债暂未发行[8][40]。 2. 本期行情回顾 * **板块表现**：本期（2026年3月16日至20日），SW建筑装饰指数下跌6.25%，全部A股指数下跌3.38%，板块未取得超额收益[18][51]。 * **子板块表现**：园林工程（+4.29%）、其他专业工程（+0.30%）表现较优；化学工程（-10.65%）、国际工程（-9.34%）、基建市政工程（-9.53%）表现靠后[51]。 * **个股表现**：涨幅前五为**亚翔集成**（+31.3%）、**柏诚股份**（+10.1%）、**国泰集团**（+7.3%）、**禾信仪器**（+6.2%）、**太极实业**（+4.3%）[51]。 3. 本期重点公司动态跟踪 * **江河集团**：发布2025年年报，实现营业收入218.5亿元，同比-2.5%；归母净利润6.1亿元，同比-4.3%。拟分红5.67亿元，现金分红比例达92.83%，对应股息率6.26%[10][60]。 * **中国建筑**：发布2026年1-2月经营数据，总计新签合同7198亿元，同比增长0.9%；其中建筑业新签合同6935亿元，同比增长1.9%[10][59]。 * **中国能建**：发布定增发行报告书，募集资金总额65亿元。**隧道股份**认购35亿元，占中国能建总股本的3.10%[10][59]。 4. 行业估值现状 * 截至2026年3月20日，建筑各子板块PE（TTM）估值分别为：房屋建设6.23倍、装修装饰-25.37倍、基础市政工程建设8.22倍、园林工程-15.08倍、钢结构36.32倍、化学工程12.31倍、国际工程12.65倍、其他专业工程59.19倍、工程咨询服务47.96倍[61]。

中标项目 - 上海浦东建设子公司中标多项重大项目，总计173,557.48万元[2] - 上海市浦东新区建设（集团）有限公司多个项目中标，金额从1,242.81万到41,908.79万元不等[2][3] - 上海浦东路桥（集团）有限公司中标松江南站道路改建工程，金额7,198.22万元[3] - 上海南汇建工建设（集团）有限公司中标唐神未来产业园项目（一期），金额48,318.83万元[3]