报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [4] - 维持公司2024-26年EPS预测为1.58、1.79、2.13元,维持目标价38.88元 [4] 报告核心观点 - 公司24H1营收71.75亿元、同比+6.86%,归母净利6.91亿元、同比+3.21%,扣非净利5.96亿元、同比-2.50%;24Q2单季营收36.92亿元、同比+11.30%,归母净利3.72亿元、同比+17.26%,扣非净利3.01亿元、同比+7.32%,业绩略超预期 [10][11] - 主业增速提振,毛利率同比改善。24Q2公司酵母及深加工/制糖/包装/其他业务收入分别同比+12.2%/-40.1%/-17.1%/+46.4%,国内/国外收入分别同比+6.6%/+19.0%,线下/线上收入分别同比+13.0%/+7.6%,毛利率同比+0.3pct至23.9% [11] - 成本压力有望继续减轻,国内需求尚待逐步恢复。成本端看,公司国内外糖蜜成本整体下行趋势持续,中长期水解糖对成本波动的平抑效果有望显现,同时转固折旧成本有望逐步收敛,对利润率改善形成催化。国内烘焙酵母等主要产品短期仍存在价格竞争,需求尚待逐步恢复 [11] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为12,843/13,581/15,529/17,354/19,184百万元,增速分别为20.3%/5.7%/14.3%/11.7%/10.5% [9] - 公司2022-2026年归母净利润分别为1,321/1,270/1,372/1,555/1,852百万元,增速分别为1.0%/-3.9%/8.0%/13.3%/19.1% [9] - 公司2022-2026年每股收益分别为1.52/1.46/1.58/1.79/2.13元 [9] - 公司2022-2026年净资产收益率分别为14.3%/12.6%/12.5%/12.9%/14.0% [9] - 公司2022-2026年市盈率分别为19.47/20.25/18.75/16.54/13.89倍 [9]

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 临 2024-091 号 安琪酵母股份有限公司 2024 年半年度与行业相关的定期经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十 四号—食品制造》的相关要求，安琪酵母股份有限公司现将 2024 年半年度与行业相关的定期经营数据披露如下： 一、报告期主营业务相关经营情况 （一）产品类别 单位:个 | 区域 | 报告期末 经销商数量 | 报告期内 增加数量 | 报告期内 减少数量 | | --- | --- | --- | --- | | 国内 | 17,549 | 1,257 | 694 | | 国外 | 5.688 | 323 | 2 | | 总计 | 23,237 | 1.580 | 696 | 单位：万元 币种：人民币 | 渠道 | 本期营业收入 | | --- | --- | | 线下销售 | 481,445.27 | | 线上销售 | 232,432.59 | | 总计 | 713,877.86 | (三) 地 ...

公司基本信息 - 公司代码：600298，公司简称：安琪酵母[1] - 2024年半年度报告，未经审计[4] - 公司负责人熊涛、主管会计工作负责人覃光新及会计机构负责人姜德玉声明保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[5] 财务报告声明 - 公司负责人熊涛、主管会计工作负责人覃光新及会计机构负责人姜德玉声明保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[5] 利润分配与资金占用 - 报告期内无利润分配预案或公积金转增股本预案[5] - 报告期内无被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 报告期内无违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] 董事保证与风险提示 - 报告期内无半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性[7] - 报告期内无重大风险提示[8] - 报告期内无其他重要事项[8] 信息披露与备置地点 - 报告期内无信息披露及备置地点变更情况[21] 财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为71.75亿元，同比增长6.86%[28] - 归属于上市公司股东的净利润为6.91亿元，同比增长3.21%[28] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.96亿元，同比下降2.50%[28] - 经营活动产生的现金流量净额为-8899.92万元，同比下降128.95%[28] - 归属于上市公司股东的净资产为101.79亿元，同比增长0.84%[28] - 总资产为204.79亿元，同比增长6.08%[28] - 基本每股收益为0.80元，同比增长2.56%[29] - 稀释每股收益为0.80元，同比增长2.56%[29] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.69元，同比下降2.82%[29] - 公司营业收入为7,174,617,778.00元，同比增长6.86%[88] - 公司营业成本为5,432,451,625.93元，同比增长7.23%[88] - 公司财务费用为14,320,719.33元，同比增长217.12%，主要原因是利息费用增加[89] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-88,999,225.21元，同比减少128.95%，主要原因是购买原材料支付的现金增加[90] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为668,599,450.10元，同比增长51.68%，主要原因是借款所收到的现金增加[91] - 公司存货为4,301,539,132.88元，同比增长12.65%[104] - 公司短期借款为3,987,510,743.22元，同比增长37.30%，主要原因是增加短期融资补充生产经营资金[109] - 公司长期借款为2,781,175,766.46元，同比增长37.67%，主要原因是重分类至一年内到期的长期借款减少[111] - 公司库存股为441,564,709.90元，同比增长62.24%，主要原因是本期回购股票增加[118] - 公司投资所支付的现金为51,000,000.00元，同比增长466.67%，主要原因是宏裕公司新增大额存单投资[96] - 境外资产规模为3,966,919,172.63元人民币，占总资产的比例为19.37%[120] 公司治理与合规 - 报告期内无被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 报告期内无违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] - 报告期内无半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性[7] 公司业务与市场 - 公司在全球拥有19个国内销售组织和6个海外事业部，12个应用技术服务中心，产品销售至170多个国家或地区[45] - 公司在全球酵母行业中排名第二，酵母系列产品总产能超过40万吨，国内市场占比55%，全球占比19%[55] - 全球酵母总产能约为206万吨，行业前三位公司CR3超过60%，产能主要集中在欧美，超过总产能一半[47] - 公司是全球最大的YE供应商，拥有13个城市中的酵母及深加工产品生产基地，包括11个国内城市和2个海外城市[55] - 公司实现营业收入71.75亿元，同比增长6.86%[73] - 归属于上市公司股东的净利润为6.91亿元，同比增长3.21%[73] - 基本每股收益为0.80元，同比增长2.56%[73] - 国际市场业务收入为28.24亿元，同比增长17.89%[74] - 上半年发酵总产量达到20.4万吨，同比增长11.5%[80] - 安琪酵母品牌价值为201.39亿元，居食品加工制造类第三位[69] - 公司在全球170多个国家和地区提供产品和服务[71] - 公司在20多个国家市场占有率第一[71] - 公司成功进入美国、欧洲、日本等发达国家和地区[71] 研发与创新 - 公司申请专利89件，其中发明专利48件，获得专利授权31件，截至2024年6月30日，共申请专利1,444余件[60] - 公司参与制定的《生物发酵行业智能制造第1部分：控制系统》《糕点面包烘焙师》《糕点装饰师》3项标准发布[61] - 公司建立了国家级企业技术中心、博士后科研工作站、CNAS认可实验室等众多国家、省级、市级创新平台[57] - 公司通过BRC、ISO、HACCP、SEDEX、CNAS等认证，主导或参与制定了酵母及酵母衍生品的全部国家标准及行业标准[52] - 公司在全球动物蛋白供应面临挑战的背景下，开发了蛋白含量高达80%以上的酵母蛋白，已于2023年获批国家新食品原料[56] - 公司构建了信息化管理系统，实现了技术、管理模式的快速复制，具备高效的大数据分析处理能力[62] 投资与并购 - 公司以2089万元人民币收购宜昌安琪生物农业科技有限公司100%股权[30][31] 子公司财务数据 - 伊犁公司总资产为131,186.07万元，营业收入为36,804.31万元，净利润为7,262.06万元[133] - 崇左公司总资产为98,363.78万元，营业收入为53,135.64万元，净利润为3,236.79万元[133] - 柳州公司总资产为138,832.43万元，营业收入为61,839.09万元，净利润为9,231.03万元[135] - 德宏公司总资产为103,010.51万元，营业收入为29,309.14万元，净利润为2,289.06万元[135] - 赤峰公司总资产为133,937.63万元，营业收入为58,836.73万元，净利润为3,972.48万元[135] - 埃及公司总资产为146,991.33万元，营业收入为53,614.47万元，净利润为18,752.57万元[135] - 宏裕包材总资产为86,

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [9] 报告的核心观点 公司概况 - 安琪酵母是一家深耕酵母及衍生品生产和销售的上市企业,经过30余年的发展,成功塑造了稳中向上的酵母系列产品市场及当前国内"一超两强"的竞争格局,是小赛道、大公司的典型代表 [2][9] - 2023年公司在酵母行业市占率达55%以上,公司2023年度整体实现收入135.8亿元(其中酵母及深加工产品收入95.05亿元) [9] 行业发展 - 中式面食酵母市场维稳,西式烘焙酵母仍具空间。中式面食酵母总需求约为9.93万吨,占总需求比约为39%,为行业第一大品类。预计酿酒酵母、中式面食酵母需求量基本维稳,而西式烘焙酵母则相对景气,西式烘焙消费习惯的下沉或带动这一品类持续成长 [10] - 酵母抽提物为公司中期核心增量。酵母抽提物需求主要来自我国饮食健康化趋势,预计至2030年酵母抽提物的悲观/中性/乐观(较2021年水平)需求空间约为182.84%/216.24%/259.58% [11] - 海外业务加速布局,酵母出海大有可为。2023年安琪在全球市场的市占率约为18%,未来海外市场空间仍旧广阔 [12] 公司发展前景 - 中长期来看,公司在中式面食、西式烘焙稳中有增,酵母抽提物需求景气的前景下有望继续带领行业扩容并提升市场份额,实现优质成长 [13] - 短期来看,随着消费场景的修复,有望看到刚性较强的酵母下游需求逐步实现回暖。同时酵母原材料本轮价格周期高点已过,公司盈利能力修复可期 [13] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为13.01/14.84/17.12亿元,对应EPS分别为1.50/1.71/1.97元,对应PE分别为20/17/15倍 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 安琪酵母是一家深耕酵母及衍生品生产和销售的上市企业,经过30余年的发展,成功塑造了稳中向上的酵母系列产品市场及当前国内"一超两强"的竞争格局,是小赛道、大公司的典型代表 [2][9] - 2023年公司在酵母行业市占率达55%以上,公司2023年度整体实现收入135.8亿元(其中酵母及深加工产品收入95.05亿元) [9] 行业发展 - 中式面食酵母市场维稳,西式烘焙酵母仍具空间。中式面食酵母总需求约为9.93万吨,占总需求比约为39%,为行业第一大品类。预计酿酒酵母、中式面食酵母需求量基本维稳,而西式烘焙酵母则相对景气,西式烘焙消费习惯的下沉或带动这一品类持续成长 [10] - 酵母抽提物为公司中期核心增量。酵母抽提物需求主要来自我国饮食健康化趋势,预计至2030年酵母抽提物的悲观/中性/乐观(较2021年水平)需求空间约为182.84%/216.24%/259.58% [11] - 海外业务加速布局,酵母出海大有可为。2023年安琪在全球市场的市占率约为18%,未来海外市场空间仍旧广阔 [12] 公司发展前景 - 中长期来看,公司在中式面食、西式烘焙稳中有增,酵母抽提物需求景气的前景下有望继续带领行业扩容并提升市场份额,实现优质成长 [13] - 短期来看,随着消费场景的修复,有望看到刚性较强的酵母下游需求逐步实现回暖。同时酵母原材料本轮价格周期高点已过,公司盈利能力修复可期 [13] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为13.01/14.84/17.12亿元,对应EPS分别为1.50/1.71/1.97元,对应PE分别为20/17/15倍 [13]

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 公告编号：临 2024-086 号 安琪酵母股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/11/21 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待 2023 年第三次临时股东大会审议通过后 12 个月 | | | 预计回购金额 | 38,000 万元 | 万元~48,000 | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 | □减少注册资本 | | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 10,944,008 | 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.2599% | | | 累计已回购金额 | 38,002.43 | 万元 | | 实际回购价格区间 | 31.50 元/股 | 元/股~36.54 | 一、回购股份的基本情况 公司于 2023 年 11 月 20 ...

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 临 2024-084 号 安琪酵母股份有限公司 第九届监事会第三十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 （二）关于与广西双柳美琪生物科技有限公司设立合资 公司的议案 公司拟出资 3,500 万元（股权占比 35%）与广西双柳美 琪生物科技有限公司设立合资公司湖北博田生态农业有限 公司（最终以工商登记为准），注册资本 10,000 万元，预计 下半年完成注册，具体时间以实际进度为准。 一、监事会会议召开情况 安琪酵母股份有限公司（以下简称公司）于2024年7月19 日以电话及邮件的方式发出召开第九届监事会第三十一次 会议的通知，会议于2024年7月22日在公司五楼会议室召开， 本次会议由监事会主席李林主持，会议应到监事3名，实到监 事3名。 本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》 《安琪酵母股份有限公司章程》《安琪酵母股份有限公司监 事会议事规则》等有关法律、法规的规定，会议决议有效。 二、监事会会议审议情况 （一）关于对参股公司提供担保暨关联交 ...

重要内容提示： ●被担保对象：湖北微琪生物科技有限公司（简称微 琪公司），过去 12 个月内，安琪酵母股份有限公司（简称 公司）总工程师覃先武担任微琪公司董事，是公司关联方。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司拟 按持股比例为微琪公司提供额度为人民币 0.6 亿元的担保。 截止本公告日，除本次拟担保事项外，已实际为其提供的 担保余额为人民币 0 元。 ●至本次关联交易为止，过去 12 个月内，除已履行相 关程序的日常关联交易外，公司及控股子公司与关联方微 琪公司未发生跟本次相同交易类别的关联交易。 本次担保是否有反担保：否 证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 临 2024-085 号 安琪酵母股份有限公司 关于对参股公司提供担保暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 对外担保逾期的累计数量：否 ●本次担保暨关联交易未构成重大资产重组。 ●本次担保暨关联交易事项尚需提交公司股东大会审 议。 一、担保情况暨关联交易概述 （一）主要内容 2022 年 7 月 13 日，公司召开第九届董事 ...

安琪酵母股份有限公司 第九届董事会第三十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 安琪酵母股份有限公司（以下简称公司）于2024年7月 19日以电话及邮件的方式发出召开第九届董事会第三十二 次会议的通知。会议于2024年7月22日以现场和通讯相结合 的方式在公司五楼会议室召开。本次会议应参会董事11名， 实际参会董事11名，会议由董事长熊涛主持，公司监事会 成员及高级管理人员列席了会议。 本次会议审议了相关议案并进行了逐项表决，其中议 案一表决时关联董事熊涛、肖明华、周琳、郑念、王悉山 回避表决。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国 公司法》《安琪酵母股份有限公司章程》《安琪酵母股份 有限公司董事会议事规则》的有关规定。 证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 临 2024-083 号 二、董事会会议审议情况 内容详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上 披露的"临 2024-085 号"。 表决结果：6 票同意，0 票反对，0 票弃权，5 票回避。 本 ...

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 公告编号：2024-080 号 安琪酵母股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 68 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 357,673,397 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 41.7002 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 2、 议案名称：关于公司《2024 年限制性股票激励计划管理办法》的议案 审议结果：通过 本次股东大会由公司董事会召集，董事长熊涛主持，采用现场投票和网络投 票相结合的方式进行表决。本次会议的召开、召集、决策程序符合《公司法》《上 海证券交易所股票上市规则》《上市公司股东大会规则》和《公司章程》的规定。 (一) 股东大会召开的时间： ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 临 2024-081 号 安琪酵母股份有限公司 关于2024年限制性股票激励计划内幕信息 知情人买卖公司股票情况的自查报告 1.核查对象为本激励计划的内幕信息知情人。 2.本激励计划的内幕信息知情人均填报了《内幕信息知 情人登记表》。 3.公司向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 就核查对象在本激励计划自查期间买卖公司股票的情况提 交了查询申请，并由中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司出具了查询证明。 二、核查对象买卖公司股票情况说明 根据中国证券登记结算有限公司上海分公司出具的《信 息披露义务人持股及股份变更查询证明》和《股东股份变更 明细清单》，在本激励计划的自查期间，所有核查对象均不 存在买卖公司股票的行为。 三、结论 根据《上市公司股权激励管理办法》的有关规定，公司 就本激励计划的内幕信息知情人（以下简称核查对象）在本 激励计划草案公开披露前6个月内，即2023年12月3日至2024 安琪酵母股份有限公司（以下简 ...