股价与市值表现 - 截至2026年1月16日收盘，安琪酵母股价报收于44.42元，较上周的44.36元微涨0.14% [1] - 本周股价最高触及45.3元，最低下探至43.18元 [1] - 公司当前最新总市值为385.56亿元，在调味发酵品板块市值排名第2（共14家公司），在全部A股市值排名第537（共5183家公司）[1] 原材料（糖蜜）采购与成本管理 - 公司通常在春节前完成大部分糖蜜采购，后续将根据供需状况灵活调整 [2] - 国内糖蜜主要采购方为发酵企业、酒精企业和饲料企业 [2] - 公司认为糖蜜价格下降虽能降低生产成本，但也可能引发产品降价和新竞争者进入，加剧市场竞争 [3] - 公司更期望糖蜜价格处于合理稳定区间，以保障可持续供应和行业健康发展 [3][8] 汇率风险管理 - 公司通过研究国际贸易与汇率政策、优化贸易条款与结算方式等措施控制外汇风险敞口 [4] - 整体上，汇率波动不会对公司运营构成重大影响 [4] 公司战略与年度目标 - 公司2026年的目标是保持业务的稳健持续增长，着力实现股权激励目标，并全力追求更高业绩突破 [5][8] - 公司章程规定年度分红比例不低于净利润的30% [8] - 2024年度分红为0.55元/股，高于2023年的0.50元/股 [8] 海外扩张与产能布局 - 俄罗斯工厂扩建的考虑包括：利用当地有竞争力的原材料资源优化生产成本；提前进行产能储备，为未来海外市场开拓奠定基础 [6] - 印尼工厂预计2027年投产 [8][12] - 公司持续推进全球化产能布局，如埃及、俄罗斯工厂，并推进印尼项目 [9] 融资策略 - 公司拥有多元化融资渠道，债务融资主要包括银行贷款和发行公司债券，整体融资成本较低 [7] - 同时保持股权融资渠道畅通，可根据战略需要在资本市场再融资 [7] 海外业务核心竞争力 - 核心竞争力包括：深度的战略聚焦与前瞻布局；领先的产品力与品牌力；高效的市场服务体系与执行能力；广阔的市场空间 [8][9] - 凭借优于当地“白牌”的质量建立信任，逐步形成品牌忠诚度，并提供定制化解决方案切入高端市场 [9] - 在酵母抽提物、酵母蛋白等新兴领域具备国际领先的研发优势 [9] - 构建以一线销售团队为核心、总部国际业务中心为支撑的协同体系，快速响应需求 [9] 海外业务管理机制 - 生产方面依据原材料成本和辐射范围规划产能，持续完善全球布局 [10] - 销售方面由国际业务中心与各区域子公司管理，逐步实现销售人员本地化，订单由计划物流部统一调度 [10] - 销售人员薪酬由基本薪酬、考核奖励和出差补助三部分组成，薪酬待遇完全市场化，具有一定竞争力 [11] 酵母蛋白业务发展 - 酵母蛋白具备生产周期短、吸收率高的优势 [8] - 酵母蛋白可用于保健品、食品、饮料等领域，提升产品蛋白质含量，未来应用领域将进一步拓展 [13] - 全球蛋白市场规模庞大，若酵母蛋白实现一定比例替代，其对应市场空间亦十分可观 [14] - 酵母蛋白的蛋白含量与乳清蛋白相当但成本更低 [15] - 业务规划上，首先提供具备市场竞争力的原料，持续优化工艺降低成本；其次向下游提供解决方案，协助客户进行产品研发和技术改进 [8][15]

调味发酵品板块市场表现 - 2025年1月16日，调味发酵品板块整体下跌1.29%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化，佳隆股份领跌，跌幅为2.65%，其次是莲花控股下跌2.41%，千禾味业下跌2.39% [2] - 部分个股逆势上涨，ST加加上涨4.69%，朱老六上涨4.54%，安记食品上涨3.89% [1] 个股交易数据 - 海天味业成交额最高，达6.74亿元，股价下跌1.60% [2] - 安记食品成交量最大，为25.92万手，成交额5.82亿元 [1] - 佳隆股份成交量达29.69万手，成交额超过7683.58万元 [2] - 安琪酵母收盘价最高，为44.42元，下跌1.07% [1][2] 板块资金流向 - 当日调味发酵品板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为2.54亿元 [2] - 游资资金净流入9574.23万元，散户资金净流入1.58亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，朱老六主力净流入1537.52万元，占比7.20%，而宝立食品主力净流出2069.49万元，占比-20.12% [3] - ST加加主力净流入858.01万元，占比14.94%，但散户净流出690.24万元，占比-12.02% [3] - 仲景食品主力净流出725.35万元，占比-16.17%，但散户净流入764.34万元，占比17.04% [3]

市场策略与资金面 - 2026年1月15日市场表现分化，万得全A指数跌0.16%，上证指数跌0.33%，科创50指数跌0.46%，创业板指数涨0.56%，北证50指数跌2.28%，创新成长板块风格居前但创新型中小企业风格靠后 [7] - 按规模划分，大盘股风格居前，沪深300指数涨0.20%，中证A100指数涨0.57%，上证50指数跌0.21%，而小微盘股风格靠后，中证2000指数跌0.97% [8] - 按行业划分，电子、基础化工、有色金属表现居前，传媒、国防军工、综合表现靠后 [8] - 全市场成交额大幅缩量至29384.94亿元，较前一交易日减少10483.68亿元，上涨公司2226家，下跌3121家，涨停64家，跌停72家 [8] - 市场情绪降温，商业航天和AI应用板块大幅调整，但指数层面相对稳健，三大指数仅沪指收跌，为后续回暖打下基础 [10] - 短期市场仍有近3万亿元成交额，指数下探空间有限，盘面存在结构性机会，但对高位板块及个股需维持谨慎 [10] - 投资方向建议关注半导体产业链（先进封装、设备、材料）、周期风格（有色、化工、油气）、前期热点调整后反弹（机器人、锂电）以及避险方向（贵金属、红利） [10] - 在慢牛预期、春季躁动及全球权益共振走强行情下，维持A股有望迎来新一轮做多行情判断，建议把握两会前的做多窗口期 [10] 行业动态 - 台积电预计2026年资本预算在520亿至560亿美元之间，较2025年全年资本开支409亿美元显著增长，为先进制程及先进封装供给提供保障，AI产业相关公司有望受益 [8][29][30] - 国家电网公司预计“十五五”期间固定资产投资达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [31][32] - 2025年全球非游戏应用收入达826亿美元，同比增长33.9%，正式超越游戏应用（收入722亿美元，同比增长10%）成为移动应用市场增长核心驱动力 [38] - 2025年全球应用下载量连续第五年下滑至1069亿次，同比下降2.7%，其中手游下载量394亿次，同比下降8.6%，非游戏应用下载量微增1.1%至674亿次 [38] - 居民换房退个税政策延续至2027年底，对出售自有住房后1年内重新购房的纳税人，予以已缴纳个税退税优惠 [41] - 机器人租赁平台“擎天租”完成种子轮融资，平台上线三周注册用户突破20万，日均租赁订单稳定在200单以上 [35] - 英国CfD第七轮拍卖结果出炉，共授予约8.44GW海上风电装机容量，其中固定式海上风电主导，RWE成为最大赢家获得约6.8GW容量，浮式海上风电首次实现规模化中标 [37] 公司跟踪 - **安琪酵母**：海外业务是收入增长关键驱动力，埃及、俄罗斯工厂已投产，印尼工厂预计2027年投产，公司同时将酵母蛋白视为重要未来增长方向 [42][43] - **仲景食品**：核心香菇酱品类市场地位领先，调味配料业务规模与市占率稳居全国第一，但原创大单品上海葱油2025年受仿冒品冲击收入下滑，公司正通过产品创新与营销应对，同时向大健康领域拓展西洋参系列产品 [44][45] - **圣农发展**：预计2025年归母净利润为13.7亿元至14.3亿元，同比增长89.16%至97.44%，业绩增长得益于全渠道战略、成本控制、数智化赋能及完成对太阳谷的控股合并 [46][47] - **易点天下**：因股价严重异常波动停牌核查，公司确认当前业务不涉及生成式引擎优化（GEO）概念 [48][49] - **中信证券**：经初步核算，2025年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%，归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%，业绩增长主要由于资本市场上行、交投活跃及公司把握市场机遇 [50][51] - **惠博普**：控股股东长沙水业集团拟向百利集团协议转让25.60%股份，转让总价款11.75亿元，交易完成后公司控股股东将变更为百利集团，实际控制人变更为天津市国资委 [52][53] 宏观经济与财经资讯 - 2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加15.91万亿元，政府债券净融资13.84万亿元 [16][19] - 2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3%，其中政府债券余额占比21.5%，同比高1.6个百分点 [17][18] - 2025年12月末，广义货币（M2）余额340.29万亿元，同比增长8.5%，狭义货币（M1）余额115.51万亿元，同比增长3.8% [19] - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25% [20][21] - 央行1月15日开展1793亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有99亿元逆回购到期，实现净投放1694亿元 [22][23][24] - 2025年我国外汇市场交易量达42.6万亿美元，企业外汇套期保值比率升至30%，均为历史新高，全年跨境资金净流入3021亿美元 [25][26] - 美国对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税，涉及英伟达H200芯片和超威半导体MI325X芯片等产品 [27][28] 基金与债券市场 - 1月15日，万得LOF基金价格指数上涨0.03%，万得ETF基金价格指数下跌0.22%，中证REITs全收益指数下跌0.25% [12] - 主要宽基ETF中，华安创业板50ETF上涨0.70%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.18%，华夏上证50ETF下跌0.22%，南方中证500ETF下跌0.31% [12] - 商品类ETF中，国投瑞银白银期货A上涨2.43%，华安黄金ETF下跌0.55%，嘉实原油下跌1.16% [13] - 当日两市ETF总成交额约7492.4亿元，半导体设备、有色类ETF品种表现突出 [13] - 1月15日债券市场，1年期国债到期收益率下行1.01bp至1.26%，10年期国债到期收益率上行0.50bp至1.85%，期限利差59.33BP，国债期货各期限主力合约均上涨 [15] 湖南经济动态 - 湖南3家企业跻身2025中国出海品牌百强，分别为蓝思科技、三一集团和中联重科，上榜企业平均海外营收高达1100亿元 [54][55] - 蓝思科技全球化体现为多元业务驱动与供应链韧性布局，拓展智能汽车、机器人等新兴业务，并建设越南、泰国等海外生产基地 [55] - 三一集团2025年前三季度海外收入占比超过6成，实现从工程机械产品出口商向全球绿色基础设施解决方案提供商转变 [56] - 中联重科2025年前三季度境外收入占比持续提升至57.36%，通过深度数字化和本土化提升全球竞争力，加速欧洲工厂建设 [56]

公司市场地位与核心壁垒 - 安琪酵母为全球酵母行业龙头企业，2024年国内与全球市场产能市占率分别为55%和22%，分别位列全球第一和第二 [1] - 公司作为全球第二大酵母龙头，核心壁垒稳固 [1] 利润率波动性展望 - 市场担忧安琪利润率的波动性，但认为公司利润率波动周期性有望弱化 [1] - 公司利润率振幅有望控制在更低水平，中长期视角下利润率的波动幅度有望持续受益于多项因素 [1] 支撑利润率稳定的积极因素 - 公司在行业中的定价权进一步彰显 [1] - 水解糖产能投产后成本控制能力强化，水解糖价格锁定成本上限 [1] - 资本开支高峰已过，折旧摊销对于经营的影响减少，后续折旧摊销对公司经营的影响减少 [1] - 海外市场产能扩张后可以有效节约运输费用，海外市场产能补充或可减少运费 [1]

券商评级与目标价概览 - 1月14日，券商共发布11次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为新强联、浦发银行、安琪酵母，目标涨幅分别为35.75%、33.45%、27.12% [1] - 新强联获得中信证券“买入”评级，最高目标价为60.00元，属于风电设备行业 [1][2] - 浦发银行获得中信证券“增持”评级，最高目标价为15.00元，同时获得中国国际金融“跑赢行业”评级，目标价14.19元，属于股份制银行行业 [1][2] - 安琪酵母获得华泰证券“买入”评级，最高目标价为55.55元，属于调味发酵品行业 [1][2] 具体公司评级与目标涨幅详情 - 中鼎股份获得中国国际金融“跑赢行业”评级，目标价28.51元，目标涨幅25.65% [2] - 东鹏饮料获得中国国际金融“跑赢行业”评级，目标价330.00元，目标涨幅24.68% [2] - 均胜电子获得来兴证券“买入”评级，目标价36.50元，目标涨幅23.27% [2] - 长江电力获得中国国际金融“跑赢行业”评级，目标价31.50元，目标涨幅17.49% [2] - 新澳股份获得东方证券“增持”评级，目标价10.54元，目标涨幅16.34% [2] - 盟升电子获得中信证券“增持”评级，目标价55.00元，目标涨幅6.01% [2] - 用友网络获得中国国际金融“跑赢行业”评级，目标价19.40元，目标涨幅2.05% [2] 券商推荐热度排名 - 1月14日，共有17家上市公司获得券商推荐，其中东鹏饮料获得3家券商推荐，浦发银行获得2家券商推荐，保利发展获得1家券商推荐 [2] - 东鹏饮料收盘价为264.68元，属于饮料乳品行业 [3] - 浦发银行收盘价为11.24元，属于股份制银行行业 [3] 首次覆盖公司情况 - 1月14日，券商共给出2次首次覆盖，灵鸽科技和林微纳获得华源证券首次覆盖 [4] - 灵鸽科技获得华源证券“增持”评级，属于专用设备行业 [5] - 和林微纳获得华源证券“买入”评级，属于半导体行业 [5]

公司海外产能扩张战略 - 公司考虑扩建俄罗斯工厂，主要目的为充分利用当地具有竞争力的原材料资源以优化生产成本，并为未来开拓海外市场进行产能储备 [1] - 公司印尼工厂预计于2027年投产 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网1月14日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，根据公司公告，印尼工厂预计2027年投 产，具体以实际情况为准。 ...

证券日报网1月14日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，销售人员的薪酬包括基本薪酬、考核奖 励、出差补助三部分。公司销售人员薪酬待遇完全市场化，具有一定竞争力。 （文章来源：证券日报） ...

公司对酵母蛋白市场前景的展望 - 公司表示全球蛋白市场体量很大 [2] - 公司认为未来若酵母蛋白能实现一定比例的替代 其对应的市场空间也很可观 [2]

（文章来源：证券日报） 证券日报网1月14日讯 ，安琪酵母在接受调研者提问时表示，为规避汇率波动的风险，公司会加强国际 贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式；同时，采取多种措施来减少外汇风险敞口。整 体来说，汇率波动不会对公司运营构成重大影响。 ...