业务背景 - 智明星通主要业务收入来自境外，汇率波动影响经营[1][2] 业务计划 - 拟开展外汇套期保值业务，总额度不超1100万美元，授权期限12个月[2] 业务详情 - 资金为自有资金，交易币种美元，业务品种外汇远期合约[2][3] 业务风险 - 面临汇率及利率波动、操作、法律风险[5] 风险控制 - 制定制度、配备人员、慎选机构、依规核算披露[6][7][8]

会议时间 - 2025年第四次临时股东会2025年12月25日召开[2] - 现场会议9点30分开始，网络投票当天进行[2] - 股权登记日为2025年12月18日[6] 会议地点 - 现场会议在江西省南昌市红谷滩区丽景路95号出版中心3222会议室[2] 会议审议 - 审议《关于调整董事会人数暨修订〈公司章程〉部分条款的议案》[3] 会议登记 - 股东登记时间为会议召开前工作时间，登记地址明确[7] - 会议登记时间9:00—12:00，14:00—17:00，现场会议开始后不受理[7] 会议联系 - 联系人是赵卫红、王雅丹，有联系电话、传真和邮箱[7] 公告信息 - 公告2025年12月9日发布，议案已在相关媒体和网站披露[3][10]

董事会决议 - 2025年12月8日召开第六届董事会第四十一次临时会议[2] - 同意选举吴卫东为公司法定代表人，代为主持董事会日常工作[3] - 同意董事会人数由13名调整为11名，非独立董事由8名调整为6名[5] - 同意控股子公司智明星通及其所属子公司使用不超1100万美元开展外汇套期保值业务[7] 股东会安排 - 2025年12月25日上午9:30采取现场和网络投票结合方式召开2025年第四次临时股东会[10]

中国传媒行业竞争格局 - 行业上市公司众多 主要分为三个竞争梯队 互联网营销与广告领域由利欧股份、芒果超媒等头部企业构成 出版发行与有线电视领域由中南传媒、浙版传媒、山东出版、新华文轩、中文传媒等企业领先 电影、游戏等产业中三七互娱、世纪华通营收较高 [1] 中国传媒行业企业营收排名 - 资本充足的大型传媒企业集团在竞争中较具优势 行业内营业收入排名前三的企业为蓝色光标、利欧股份、三七互娱 2024年三家企业营业收入均超过170亿元 [2] 中国传媒行业市场集中度 - 2024年传媒行业上市公司总体营业收入达5071亿元 行业市场集中度CR3为20.62% CR5为28.14% CR10为41.10% 总体来看行业市场集中度不高 竞争较为激烈 [5] 中国传媒行业企业业绩对比 - 各企业涵盖业务以广告、出版发行、互联网媒体、游戏等为主 2024年三七互娱产品销售毛利率最高 达78.63% [6] 中国传媒行业五力竞争模型分析 - 行业主要由大型企业集团主导 小型企业抢占剩余市场的竞争较为激烈 上游供应商议价能力较强 下游消费者因产品以内容为准可替代性较弱 故议价能力较弱 行业进入门槛较低 新进入者威胁较大 市场被替代的风险较低 [8]

公司股东会决议情况 - 公司于2025年12月4日召开2025年第三次临时股东会，会议以现场与网络投票相结合的方式召开，由副董事长吴卫东主持 [2][7] - 会议应出席董事12人，实际出席8人，另有4人授权委托他人出席 [3] - 会议审议的6项议案全部获得通过，其中议案1至议案3为特别决议事项，均获得出席股东所持有效表决权的三分之二以上通过 [8] 核心议案审议结果 - 议案一：审议通过关于签署《发行股份及支付现金购买资产协议》等相关协议之解除协议暨关联交易的议案，关联股东江西省出版传媒集团有限公司回避表决 [5][8] - 议案二：审议通过关于提请股东会授权董事会及其授权人士办理本次关联交易相关事宜的议案 [6] - 议案三：审议通过关于减少注册资本暨修订《公司章程》部分条款的议案 [8] - 议案四：审议通过关于续聘公司2025年度财务报告审计机构及内部控制审计机构的议案 [8] - 议案五：审议通过关于2026年度公司及所属子公司向银行申请综合授信额度及为综合授信额度内贷款提供担保的议案 [8] - 议案六：审议通过关于使用自有闲置资金购买理财产品额度的议案 [8] 重大资产交易解除与股份回购注销 - 公司与控股股东江西省出版传媒集团有限公司签署了附条件生效的原资产交易协议解除协议，该协议自本次股东会审议通过之日起生效 [11] - 根据解除协议，江西出版传媒集团需向公司返还其通过原交易获得并仍持有的20,146,400股股份，公司将以1元对价回购该部分股份并予以注销 [11] - 本次回购注销前，公司总股本为1,367,505,119股，注销完成后，总股本将减少至1,347,358,719股，注册资本相应由1,367,505,119元变更为1,347,358,719元 [12] 减少注册资本及债权人通知 - 因回购股份将用于注销并减少注册资本，公司依法通知债权人 [13] - 债权人有权在接到通知起30日内或公告披露之日起45日内，凭有效债权文件要求公司清偿债务或提供担保 [13][14] - 公司明确了债权申报所需材料、具体方式、时间、地址及联系方式，申报时间为2025年12月5日起45个工作日 [15][16] 法律意见与文件备查 - 本次股东会由北京市中伦（广州）律师事务所见证，律师认为会议的召集、召开程序、人员资格及表决结果均合法有效 [9][10] - 相关决议及法律意见书等文件已按规定报备 [10]

股份回购 - 公司将以1元对价回购20,146,400股股份并注销[2] - 回购前总股本1,367,505,119股，完成后变为1,347,358,719股[3][4] 注册资本变更 - 公司注册资本预计由1,367,505,119元变更为1,347,358,719元[4] 债权申报 - 债权人可在规定时间申报债权，时间为2025年12月5日起45日内[5][6] - 申报地址为江西省南昌市红谷滩区丽景路95号出版中心[6] - 联系部门为证券法律部，电话0791 - 85896008，邮箱zwcm600373@126.com[6][7]

股东会基本信息 - 公司2025年第三次临时股东会由第六届董事会第四十次会议决定召集，11月19日发布通知[5] - 股东会于2025年12月4日现场会议与网络投票结合表决[6][7] - 出席现场和网络投票股东354人，代表股份880,878,559股，占比64.4150%[9] 议案表决情况 - 《关于签署相关协议之解除协议暨关联交易的议案》：同意占比99.0858%[12] - 《关于提请授权办理关联交易相关事宜的议案》：同意占比98.9153%[14][15] - 《关于减少注册资本暨修订<公司章程>部分条款的议案》：同意占比99.8915%[16] - 《关于续聘审计机构的议案》：同意占比99.8810%[17][18] - 《关于申请综合授信额度及担保的议案》：同意占比99.2755%[19] - 《关于使用自有闲置资金买理财产品额度的议案》：同意占比99.6471%[20][22]

股东会信息 - 2025年12月4日公司在江西南昌召开第三次临时股东会[2] - 出席会议股东和代理人354人，持股880,878,559股，占比64.4150%[2] - 公司12名在任董事，8人出席，4人授权委托[2] 议案表决 - 6项议案均获通过，1 - 3为特别决议事项，1和2关联交易控股股东回避表决[9][10] - 《关于签署<发行股份及支付现金购买资产协议>等相关协议之解除协议暨关联交易的议案》同意票占比99.0858%[4] - 《关于提请股东会授权董事会及其授权人士办理本次关联交易相关事宜的议案》同意票占比98.9153%[4] - 《关于减少注册资本暨修订<公司章程>部分条款的议案》同意票占比99.8915%[5] - 《关于续聘公司2025年度财务报告审计机构及内部控制审计机构的议案》同意票占比99.8810%[6] - 《关于2026年度公司及所属子公司向银行申请综合授信额度及为综合授信额度内贷款提供担保的议案》同意票占比99.2755%[6] - 《关于使用自有闲置资金购买理财产品额度的议案》同意票占比99.6471%[6] 其他信息 - 见证律所是北京市中伦（广州）律师事务所，律师为董龙芳、邓鑫上[11][12] - 律师认为股东会召集、召开、表决等程序及结果合法有效[12] - 报备文件含股东会决议和法律意见书[13] - 公告2025年12月5日发布[14]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：指数调整资金流影响模型**[9] **模型构建思路：** 估算因指数成分调整而引发的被动资金流入和流出金额，以评估对个股的短期影响[9] **模型具体构建过程：** * 选取跟踪产品总规模在100亿元以上且发生成分变动的A股指数作为分析对象[9] * 对于每只指数，计算其成分股调整带来的资金流： * **流出金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整前（11月底）于指数中的实际权重[9] * **流入金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整后于指数中的估算权重[9] * 权重估算方法：对于大部分采用市值或调整市值加权的指数，使用11月底的自由流通市值进行模拟；对于明确基于特定因子（如股息率）加权的指数，则按照其定义进行模拟；权重计算会同步考虑指数的权重上限规则[9] * 将个股在所有相关指数中的净资金流（流入金额与流出金额之差）进行加总，得到该股票的总净资金流影响[10][11] 2. **模型名称：个股冲击效应模型**[12] **模型构建思路：** 通过冲击系数来衡量指数调整带来的资金流对个股流动性的冲击程度，该系数考虑了资金流的绝对规模和个股自身的流动性差异[3][12] **模型具体构建过程：** * 计算个股的总净资金流，方法同“指数调整资金流影响模型”[12] * 获取该股票截至11月底近一个月的日均成交额（`amt_avg_i,20`）作为流动性指标[3][12] * 计算冲击系数，公式如下： $$impact_{i}=\sum^{N}_{k=1}\frac{\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k}}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] * 公式说明： * `impact_i` 代表第i只股票的估算冲击系数 * `N` 为被统计的指数总数 * `Δweight_k,i` 代表股票i在第k只被统计指数中的估算权重变动（调入为估算权重，调出为负的原有权重，无变动则为0） * `AUM_k` 代表第k只指数所挂钩的被动产品在11月底的总规模 * `amt_avg_i,20` 代表股票i近20个交易日（一个月）的日均成交额[12][13] 模型的回测效果 1. **指数调整资金流影响模型**，净资金流最大流入额约112.61亿元（胜宏科技）[10]，净资金流最大流出额约-40.02亿元（中国移动）[11] 2. **个股冲击效应模型**，冲击系数最大正值约11.60（中创物流）[15]，冲击系数最大负值约-24.95（深高速）[16]，冲击系数分布显示多数个股影响集中在(-5,5]区间[5][18][19] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：冲击系数**[3][12] **因子构建思路：** 将事件（指数调整）引发的预期净资金流总量与个股的近期日均成交额相比较，以标准化地衡量资金流对个股流动性的相对冲击大小[3][12] **因子具体构建过程：** 同“个股冲击效应模型”的具体构建过程，核心计算公式为： $$impact_{i}=\frac{\sum^{N}_{k=1}(\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k})}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] **因子评价：** 该因子提供了一个相对指标，有助于识别那些资金流影响相对于其自身流动性而言较大的股票，比单纯的资金流金额更能反映潜在的价格冲击[3][12] 因子的回测效果 1. **冲击系数因子**，在本次12月指数调整估算中，部分个股因子值超过10（如中创物流11.60）或低于-10（如深高速-24.95），表明其可能受到显著影响[15][16]，大部分个股的因子值落在(-5,5]的区间内[5][18][19]

板块整体表现 - 12月1日出版板块整体上涨0.99%，表现优于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] - 板块资金流向显示主力资金净流出2.83亿元，而游资资金净流入1.21亿元，散户资金净流入1.62亿元[2] 领涨个股表现 - 长江传媒以5.57%的涨幅领涨板块，收盘价9.09元，成交额4.52亿元，成交量49.99万手[1] - 凤凰传媒上涨2.80%，收盘价10.27元，成交额3.76亿元，成交量36.63万手[1] - 山东出版上涨2.59%，收盘价8.73元，成交额2.05亿元，成交量23.54万手[1] - 南方传媒上涨2.23%，收盘价14.23元，成交额1.36亿元[1] 领跌个股表现 - 荣信文化跌幅最大，下跌7.80%，收盘价32.52元[2] - 读客文化下跌3.66%，收盘价11.31元，成交量53.64万手，成交额6.03亿元[2] - 内蒙新华下跌0.79%，收盘价12.50元，成交额3495.76万元[2] 个股资金流向 - 中南传媒主力资金净流入3815.86万元，主力净占比17.89%，但游资净流出3582.32万元[3] - 山东出版主力资金净流入1785.50万元，主力净占比8.73%[3] - 中文传媒主力资金净流入1530.30万元，主力净占比8.42%[3] - 新华传媒主力资金净流入675.83万元，游资净流入411.90万元[3]