业绩说明会信息 - 2024年11月18日09:00 - 10:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][4] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][4][5] - 投资者可在11月11 - 15日16:00前提问，18日在线参与[2][6] 其他信息 - 参加人员含董事长等，特殊情况可能调整[5] - 联系人是董事会办公室，有电话和邮箱[7] - 2024年10月26日已发布2024年第三季度报告[2]

公司概况 - 恒普公司成立于2009年1月19日，注册资本87520.89万元，公司持股90%[5] - 贵金租赁成立于2014年12月30日，注册资本10亿元，贵州乌江能源投资有限公司持股70%[6] 业绩数据 - 2024年1 - 9月，恒普公司营收2655.43万元，净利润 - 17223万元[5] - 2024年1 - 9月，贵金租赁营收2455万元，净利润1038万元[6] 财务状况 - 截至2024年9月30日，恒普公司资产220814.99万元，负债182123.56万元，所有者权益38691.43万元[5] - 截至2024年9月30日，贵金租赁资产83829万元，负债18236万元，所有者权益65593万元[6] 业务动态 - 恒普公司拟与贵金租赁开展15500万元售后回租业务，期限3年[2][3][8] - 2024年11月1日，独立董事会议通过该议案[10] - 2024年11月8日，董事会临时会议通过该议案[11]

项目投资 - 两个风电项目合计建设安装容量200MW，总投资111,518.56万元[2][3] - 2024年11月8日董事会通过两项目投资议案[4] 项目详情 - 关岭项目建设容量100MW，总投资55,895.17万元[3][6] - 普定项目建设容量100MW，总投资55,623.39万元[3][9] 财务指标 - 关岭项目预计资本金财务内部收益率9.11%，净利润率8.28%，回收期13.29年[7][8] - 普定项目预计资本金财务内部收益率9.26%，净利润率8.74%，回收期13.45年[10] 子公司资产 - 截至2024年9月30日，关岭子公司资产309,119.90万元，负债241,472.19万元，净资产67,647.70万元[8] - 截至2024年9月30日，普定子公司资产18,740.39万元，负债40.39万元，净资产18,700万元[12] 项目影响与风险 - 项目建成后预计每年节约标煤10.576万吨，减排二氧化碳28.572万吨[14] - 项目存在政策和经营风险，公司将采取应对措施[15][17]

会议情况 - 公司第七届监事会2024年第一次临时会议于2024年11月8日召开，5名监事全参会[1] 议案审议 - 审议通过贵州盘江恒普煤业融资租赁暨关联交易议案，5票同意[1] - 通过为贵州盘江恒普煤业提供3亿元委托贷款议案，5票同意[2] - 通过为贵州盘江马依煤业提供3亿元委托贷款议案，5票同意[4]

资金运作 - 同意贵州盘江恒普煤业开展1.55亿元售后回租融资租赁业务，期限3年[2] - 同意向贵州盘江恒普煤业和马依煤业各提供3亿元委托贷款[4][5] 项目投资 - 同意盘江新能源发电(关岭)投资5.59亿元建设100MW风电场项目[6] - 同意盘江新能源（普定）投资5.56亿元建设100MW风电场项目[6] 人事变动 - 同意聘任刘和平为董事会秘书，任期至第七届董事会届满[8] 会议情况 - 第七届董事会2024年第一次临时会议11月8日通讯召开，7人参加[1] - 相关议案表决结果：融资租赁5票同意，委托贷款均7票同意[1][3][5]

公司投资评级 - 盘江股份的投资评级为“买入（维持）” [2] 报告的核心观点 - 盘江股份的煤炭业务因销量下滑拖累业绩，但电力业务表现较好，普定1号机组的投运预计将推动电力业务增长 [3] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为88.44亿元、103.93亿元、115.53亿元，归母净利润分别为3.80亿元、7.12亿元、7.40亿元，每股收益为0.18元、0.33元、0.34元，当前股价5.56元，对应PE分别为31.4X/16.8X/16.1X [3] 公司基本状况 - 2024年前三季度营业收入为64.49亿元，同比减少15.36%；归母净利润为0.35亿元，同比减少95.45%；扣非归母净利润为-0.44亿元，同比减少106.31%；经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，同比减少110.06% [3] - 2024Q3营业收入为24.03亿元，同比+3.50%，环比+14.60%；归母净利润为-0.02亿元，同比-101.36%，环比-113.10%；扣非归母净利润为0.01亿元，同比-98.98%，环比+102.99% [3] 煤炭业务 - 2024前三季度商品煤产量为691万吨，同比减少25.07%；商品煤销量为592万吨，同比减少37.70% [3] - 2024Q3商品煤产量为244万吨，同比-13.61%，环比+0.40%；商品煤销量为185万吨，同比-33.11%，环比-14.97% [3] - 2024前三季度吨煤价格为829元/吨，同比增长7.19%；吨煤成本为644元/吨，同比增长19.22%；吨煤毛利为185元/吨，同比减少20.66% [3] - 2024Q3吨煤价格为815元/吨，同比+2.38%，环比+4.01%；吨煤成本为644元/吨，同比+18.23%，环比+2.96%；吨煤毛利为172元/吨，同比-31.88%，环比+8.15% [3] 电力业务 - 2024前三季度发电量为39.02亿度，同比上涨7379.53%；上网电量为36.73亿度，同比上涨6940.97%；上网电价为0.365元/千瓦时，同比下降6.49% [3] - 2024Q3发电量为24.17亿千瓦时，同比+7877.64%，环比+161.80%；上网电量为22.66亿千瓦时，同比+7379.24%，环比+157.59%；上网电价为0.363元/千瓦时，同比-8.79%，环比-0.92% [3] - 2024年9月30日普定2*66万千瓦燃煤发电项目1号机组顺利实现首次并网发电，预计Q4电力业务规模维持增长趋势 [3] 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入64.49亿元，同比减少15.36%；归母净利润0.35亿元，同比减少95.45%；扣非归母净利润-0.44亿元，同比减少106.31%；经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，同比减少110.06% [3] - 2024Q3实现营业收入24.03亿元，同比+3.50%，环比+14.60%；归母净利润为-0.02亿元，同比-101.36%，环比-113.10%；扣非归母净利润为0.01亿元，同比-98.98%，环比+102.99% [3] 估值比率 - 当前股价5.56元，对应PE分别为31.4X/16.8X/16.1X [3]

报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入64.5亿元，同比-15.4%；实现归母净利润0.35亿元，同比-95.5%；实现扣非后归母净利润-0.44亿元，同比-106.3% [1] - 考虑到煤炭销量下滑，下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润1.2/3.7/5.5亿元，同比-83.3%/+205.5%/+46.9% [1] - 公司煤炭产能增长可期，煤-电-新能源一体化稳步发展 [1] 煤炭业务 - 2024年前三季度公司商品煤产量/对外销量为691/592万吨，同比-25.1%/-37.7% [1] - 2024年前三季度公司吨煤售价为829元/吨，同比+7.2%；吨煤成本为644元/吨，同比+19.2%，吨煤毛利为185元/吨，同比-20.7% [1] 电力业务 - 2024年前三季度公司发电量/上网电量为390226/367345万度，同比+7380%/+6941% [1] - 2024年前三季度平均上网电价（不含税）为0.3648元/度，同比-6.5% [1] 产能及项目进展 - 公司共有生产矿井10对，公示核定产能2310万吨/年，在建矿井产能220万吨/年 [1] - 公司已建成燃煤发电装机132万千瓦，新能源并网发电装机约122万千瓦，在建、拟建风电和光伏发电装机容量约235万千瓦 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 煤炭板块 - 受矿井安全事故及需求较差影响,公司2024年前三季度业绩大幅下滑 [1] - 公司2024年前三季度商品煤产量同比下降25.07%,煤炭售价同比上涨7.19%,吨煤成本同比上涨19.22%,毛利率同比下降7.8个百分点 [1] - 公司煤炭产能规模不断提升,西南焦煤龙头地位快速成长,未来产能有望达到2520万吨/年 [1] 电力板块 - 公司加快推进燃煤发电项目建设,新能源发电项目并网容量不断增加,2024年前三季度电力板块业绩大幅增长 [1][2] - 2024年前三季度公司共实现发电量39.02亿度,同比大增7379.53%,平均上网电价0.3648元/度 [2] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.56亿、7.34亿、10.65亿元,EPS分别为0.03/0.34/0.50元/股 [3] - 维持公司"买入"评级,看好公司作为西南地区焦煤龙头的发展潜力 [1][2] 风险因素 - 国内宏观经济增长放缓 [2] - 安全生产风险 [2] - 产量出现波动的风险 [2]

会议相关 - 公司第七届董事会第二次会议于2024年10月25日通讯召开[1] - 应到董事7人实到7人[1] 报告审议 - 审议通过2024年第三季度报告，7票同意[1] 审计机构 - 同意聘请中审众环为2024年度审计机构，聘期一年[3][4] - 2024年度审计费用拟为135万元含税[4]

审计机构变更 - 公司拟聘请中审众环为2024年度财务和内控审计机构，原审计机构为大信[2][12] - 聘请议案已获董事会通过，尚需股东大会审议[17][18] 中审众环情况 - 2023年末合伙人216人，注册会计师1244人，签过证券报告的716人[4] - 2023年总收入215466.65万元，审计业务收入185127.83万元，证券业务收入56747.98万元[4] - 2023年上市公司审计客户201家，收费26115.39万元，同行业2家[4] - 职业保险累计赔偿限额8亿元未使用[4] - 最近三年受行政处罚1次、监管措施11次，26名人员受罚[5] 审计人员与费用 - 项目合伙人杨漫辉近3年签4家报告，签字注册会计师谭清华未签[7] - 2024年度审计服务拟收费135万元（含税），较上期无变化[10]