商品煤业务 - 2025年1 - 9月商品煤产量751.86万吨，同比增8.74%[1] - 2025年1 - 9月商品煤销量751.67万吨，同比增8.00%[1] - 2025年1 - 9月商品煤自用量166.92万吨，同比增60.67%[1] - 2025年1 - 9月商品煤对外销量584.75万吨，同比降1.25%[1] - 2025年1 - 9月商品煤对外销售收入386,287.05万元，同比降21.32%[1] - 2025年1 - 9月商品煤对外销售成本304,266.92万元，同比降20.20%[1] - 2025年1 - 9月商品煤毛利82,020.13万元，同比降25.19%[1] 电力业务 - 2025年1 - 9月发电量934,842.49万千瓦时，同比增139.56%[1] - 2025年1 - 9月上网电量877,909.10万千瓦时，同比增138.99%[1] - 2025年1 - 9月平均上网电价0.3601元/千瓦时（不含税），同比降1.29%[1]

整合规模与政策驱动 - 2024年前三季度贵州、河南、四川三省能源集团并购规模突破5000亿元，涉及煤炭产能10亿吨、电力装机近8000万千瓦，远超市场预期 [1] - 政策驱动整合加速，国务院国资委文件要求到2025年战略性重组覆盖70%以上重点行业 [2] - 贵州能源集团整合后形成煤炭年产能4635万吨、水电装机680万千瓦、页岩气探明储量800亿立方米的互补型产业体 [2] - 河南能源集团与中国平煤神马联合，掌控煤炭储量284亿吨和年产150万吨尼龙新材料产能 [2] - 四川川投集团与四川能投合并后水电装机达3560万千瓦，强化对“西电东送”核心通道的掌控 [2] 资本市场反应 - 整合消息刺激相关上市公司股价，盘江股份市值单周暴涨42%，融资融券余额激增3倍 [3] - 中国平煤神马相关上市主体复牌首日涨停，机构预测其新材料板块估值有望突破千亿 [3] - 资本市场看好整合后“能源巨无霸”的规模效应、抗周期能力及长期新能源布局潜力 [3] 整合的深层战略意义 - 整合旨在破解“资源诅咒”，通过“煤+新能源”跨界融合实现转型，如贵州关停12座小煤矿并将产能指标投向新能源 [4] - 废弃资源被重新利用，贵州利用废弃煤矿巷道建设抽水蓄能电站，将“废矿”变为价值50亿元的储能资产 [4] - 技术整合降本增效，河南将煤焦化副产品氢气与煤制氢技术结合，使氢气生产成本下降40% [4] - 整合推动技术卡位与资源掌控，四川组建联合实验室攻克高海拔光伏技术，河南收购澳洲锂矿股权将锂资源自给率从15%提升至40% [4] 区域差异化发展与全球布局 - 国内形成差异化发展路径：西南地区（如云南、四川）依托水电优势剑指“世界级储能基地”，金沙江下游抽水蓄能项目总装机相当于1.5个三峡工程 [5] - 中部地区（如湖北、安徽）以煤化工转型为突破口，规划中的“煤基可降解塑料基地”预计消化超亿吨煤炭过剩产能 [5] - 东部地区（如山东、江苏）押注海上风电与核电，计划2026年前建成全球首个“零碳港口群” [5] - 中国省级能源集团开始参与全球能源治理，如国电投黄河水电向非洲输出光伏治沙技术，山东能源集团锁定南美“锂-铜-钴”关键矿产十年供应 [5] - 中国在能源互联网领域话语权提升，深圳供电局主导的“虚拟电厂调度标准”获国际电工委员会采纳 [5]

市场整体表现 - 沪指10月9日上涨1.32% [2] - 申万所属行业中，今日上涨的有23个，涨幅居前的行业为有色金属、钢铁，涨幅分别为7.60%、3.38% [2] - 跌幅居前的行业为传媒、房地产，跌幅分别为1.43%、1.39% [2] - 两市主力资金全天净流出199.66亿元 [2] 行业资金流向 - 有12个行业主力资金净流入，有色金属行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金53.61亿元，该行业今日上涨7.60% [2] - 建筑装饰行业日涨幅为2.17%，净流入资金为18.68亿元，净流入规模其次 [2] - 主力资金净流出的行业有19个，非银金融行业净流出规模居首，全天净流出资金67.25亿元 [2] - 汽车行业净流出资金43.25亿元，净流出资金较多的还有传媒、电子、银行等行业 [2] 煤炭行业表现 - 煤炭行业今日上涨3.00%，位居今日涨幅榜第三 [2][3] - 煤炭行业全天主力资金净流入3.01亿元 [3] - 该行业所属的个股共37只，今日上涨的有36只，涨停的有1只；下跌的有1只 [3] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有26只 [3] 煤炭个股资金流向 - 净流入资金超千万元的有12只，净流入资金居首的是永泰能源，今日净流入资金1.11亿元 [3] - 中国神华净流入资金5639.87万元，新大洲A净流入资金2709.24万元，紧随其后 [3] - 煤炭行业资金净流出个股中，净流出资金居前的有陕西煤业、新集能源、盘江股份，净流出资金分别为6155.10万元、1326.60万元、983.42万元 [3] - 资金净流入的个股包括山西焦煤（2616.73万元）、江钨装备（2390.48万元）、美锦能源（1918.65万元）等 [3][4]

市场整体表现 - 沪指10月9日上涨1.32% [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有23个 [1] - 涨幅居前的行业为有色金属、钢铁，涨幅分别为7.60%、3.38% [1] - 跌幅居前的行业为传媒、房地产，跌幅分别为1.43%、1.39% [1] 煤炭行业表现 - 煤炭行业今日上涨3.00%，位居今日涨幅榜第三 [1] - 全天主力资金净流入3.01亿元 [1] - 该行业所属的个股共37只，今日上涨的有36只，涨停的有1只，下跌的有1只 [1] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有26只 [1] 煤炭行业个股资金流向 - 净流入资金超千万元的有12只 [1] - 净流入资金居首的是永泰能源，今日净流入资金1.11亿元 [1] - 中国神华、新大洲A净流入资金分别为5639.87万元、2709.24万元 [1] - 资金净流出个股中，净流出资金居前的有陕西煤业、新集能源、盘江股份，净流出资金分别为6155.10万元、1326.60万元、983.42万元 [1] 相关ETF产品 - 恒生红利ETF（产品代码：159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数 [3] - 该ETF最新份额为2.9亿份，增加了0.0份 [3] - 主力资金净流入58.2万元 [3]

大宗交易概况 - 9月30日发生一笔大宗交易 成交量266.30万股 成交金额1435.36万元 成交价为5.39元 与当日收盘价持平[1] - 买方为广发证券深圳高新南一道证券营业部 卖方为国泰海通证券总部[1] - 近3个月内公司累计发生4笔大宗交易 合计成交金额8447.07万元[2] 近期股价与资金表现 - 9月30日公司收盘价为5.39元 当日上涨2.47% 日换手率为1.42% 成交额为1.63亿元[2] - 当日主力资金净流出1019.96万元 近5日资金合计净流出841.08万元[2] - 近5日公司股价累计上涨1.89%[2] 融资交易数据 - 公司最新融资余额为3.98亿元 近5日增加2291.47万元 增幅为6.11%[3] 公司基本信息 - 公司全称为贵州盘江精煤股份有限公司 成立于1999年10月29日 注册资本为214662.4894万人民币[3]

公司股价与交易表现 - 9月30日公司股价收于5.39元，单日上涨2.47% [1] - 当日发生1笔大宗交易，成交量266.3万股，成交金额1435.36万元，成交价格5.39元与收盘价相同，溢价率为0.00% [1] - 近3个月内公司累计发生4笔大宗交易，合计成交金额达8447.07万元 [1] - 公司股价近5个交易日累计上涨1.89% [1] - 近5个交易日主力资金合计净流入44.79万元 [1] 大宗交易参与方 - 该笔大宗交易的买方营业部为广发证券股份有限公司深圳高新南一道证券营业部 [1] - 该笔大宗交易的卖方营业部为国泰海通证券股份有限公司总部 [1]

会议情况 - 公司第七届董事会2025年第九次临时会议于2025年9月30日通讯召开[1] - 应到董事7人，实到7人[1] 审议事项 - 通过制定市值管理制度议案，7票同意[1] - 通过修改职工重大疾病救助保障机制管理办法议案，7票同意[1]

大宗交易概况 - 盘江股份于9月30日发生大宗交易，成交量为266.3万股，成交额为1435.36万元 [1] - 该笔大宗交易成交价5.39元，与当日市场收盘价持平 [1] - 大宗交易成交额占当日总成交额的8.09% [1] 交易明细 - 交易证券代码为600395，成交价为5.39元，成交金额为1435.36万元 [2] - 成交量为266.3万股，买入营业部为公書員都會留言，卖出营业部为用意表前送藝股份 [2] - 交易日期为2025年9月30日 [2]

板块整体表现 - 9月30日煤炭开采板块整体微涨0.05%，表现略弱于上证指数（上涨0.52%）和深证成指（上涨0.35%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中盘江股份以2.47%的涨幅领涨[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.4亿元，游资资金净流出1.15亿元，但散户资金净流入2.56亿元[2] 领涨个股表现 - 盘江股份领涨板块，收盘价5.39元，涨幅2.47%，成交量为30.51万手，成交额为1.63亿元[1] - 江钨装备涨幅1.31%，收盘价6.96元，成交量为26.07万手，成交额为1.81亿元[1] - 淮北矿业涨幅1.07%，收盘价12.33元，成交量为22.30万手，成交额为2.74亿元[1] - 永泰能源成交量最大，达777.99万手，成交额12.69亿元，股价上涨0.62%[1] 领跌个股表现 - 类阳股份跌幅最大，为-1.73%，收盘价7.37元，成交量为46.89万手[2] - 晋控煤业跌幅-1.57%，收盘价13.76元，成交量为21.95万手，成交额为3.03亿元[2] - 甘肃能化跌幅-0.79%，收盘价2.50元，成交量为32.15万手，成交额为8038.92万元[2] 个股资金流向 - 陕西煤业获得主力资金最大净流入，达4794.31万元，主力净占比8.57%，但游资净流出9075.92万元[3] - 中国神华主力资金净流入1518.61万元，主力净占比1.66%，游资净流出3678.55万元[3] - 甘肃能化主力净流入1451.38万元，主力净占比高达18.05%，但散户资金净流出981.09万元[3] - 多只个股呈现主力与游资流向背离现象，例如陕西煤业、中国神华等均为主力净流入而游资净流出[3]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 动力煤价格已反弹至700元/吨以上，焦煤价格大幅上涨，行业处于拐点右侧，供需基本面持续改善[3][4] - 煤炭板块具备周期弹性和稳健红利的双重投资逻辑，当前持仓低位，已到布局时点[5] - 动力煤价格有望修复至750元（煤电盈利均分点）和860元（电厂盈亏平衡线）目标价；焦煤价格基于与动力煤2.4倍比值关系，目标价分别为1680元、1800元和2064元[4][13] - 非电煤需求（化工、建材等）在金九银十旺季有望接棒电力需求，推动价格上行[3][4] 行业走势与估值 - 煤炭指数本周下跌1.37%，跑输沪深300指数2.44个百分点[8][24] - 板块平均市盈率（PE）为13.49倍，市净率（PB）为1.26倍，均位列A股全行业倒数第五位[8][30] 动力煤市场动态 - 秦港Q5500动力煤平仓价701元/吨，周环比下跌0.43%；晋陕蒙产地价格上涨，涨幅1.64%-4.67%[20][36] - 年度长协价格微涨，9月CCTD长协价674元/吨（+0.9%）；BSPI、CCTD、NCEI指数均微涨0.15%-0.60%[20][42] - 沿海八省电厂日耗大跌5.61%至210.2万吨，库存微涨0.55%，可用天数大涨6.45%至16.5天[20][66] - 环渤海港口库存微涨0.45%，长江口库存大涨4.43%，广州港库存下跌3.73%[20][98] 炼焦煤市场动态 - 京唐港主焦煤报价1750元/吨，周环比大涨4.79%；山西吕梁主焦煤产地价1500元/吨（+7.14%）[21][23][112] - 焦炭现货价下跌2.26%至1300元/吨，螺纹钢现货价下跌1.22%至3240元/吨[23][126] - 独立焦化厂炼焦煤库存大涨6.58%，可用天数大涨6.96%；钢厂铁水产量微涨0.55%至242.4万吨[23][132][133] 无烟煤市场动态 - 晋城无烟中块价格940元/吨（+9.30%），阳泉无烟末煤价格710元/吨（+14.52%）[24][150] 投资建议与主线 - 周期逻辑主线：晋控煤业、兖矿能源（动力煤）；平煤股份、淮北矿业、潞安环能（冶金煤）[5][14] - 红利逻辑主线：中国神华、中煤能源、陕西煤业（合计中期分红241.3亿元）[5][15] - 多元化弹性主线：神火股份、电投能源（铝业务弹性）[5][14] - 成长逻辑主线：新集能源、广汇能源[5][14] 数据来源与指标 - 数据来源：聚源、Wind、CCTD、卓创资讯、开源证券研究所[2][20][21][23][24]